全球动荡的经济学范例(12篇)
全球动荡的经济学范文篇1
普遍认为美国经济衰退是市场动荡的主要原因
《华尔街日报》评论说，“中印股市暴跌的一个重要原因就是担心受美国的牵连”，因为“美国经济衰退对以出口为导向的亚洲市场来说并不是一个好消息”。
欧盟也把金融风波归罪于美国。英国《金融时报》援引欧盟货币事务专员华金・阿尔穆尼亚的话说：“市场动荡的主要原因是美国经济衰退的风险。这不是全球性经济衰退，而是美国经济衰退。因为多年来，美国经济积累了严重的失衡――巨大的经常账户赤字、巨大的财政赤字和国内储蓄缺口。”
身价上亿的投资大鳄索罗斯近日在接受《奥地利日报》采访时称，全球正面临着二战以来最严重的金融危机，美国经济则受到衰退风险的威胁。
“次级优惠抵押贷款”何以成危机
国际舆论普遍认为，这一轮股市下跌风潮的根源，来自于去年3月发端的美国次级抵押信贷危机。所谓的“次级优惠抵押贷款”，就是向那些工资收入不高、存款不多的人们所发放的银行贷款，用于购买住房。
但近年来，由于美国经济疲软，越来越多的购房者由于付不起贷款，致使房屋被银行收回。按照一般规律，至少半数接到银行收回通知的人家将失去房产。但由于违约案例数量激增，去年美国许多从事次级抵押贷款的金融机构陷入危机而被迫申请破产。
次贷危机酿成全球金融风暴
分析人士指出，美国次贷危机之所以酿成全球金融风暴，美国政府难辞其咎。白宫对于按揭市场疏于监管，袖手旁观，导致次级抵押信贷深藏隐患，进而影响到美国的消费市场和企业投资。当美国经济衰退风险增大时，白宫还是欠缺果断行动，而布什政府日前公布的一揽子经济刺激方案效果并不明显，令市场失去信心，由此引发连日全球股市大动荡。
次贷只是替罪羊
但另有观点认为，次贷只是个替罪羊。
次级贷款的总盘子不过1.3万亿美元，假设贷款人无任何还款能力（多多少少总是有一点吧），同时假设美国房价下跌20%（依照中国人的标准，美国房价并不算高，涨幅也远较最近几年的中国房价涨幅小），则总损失为2600亿美元左右。分摊3年消化，每年不到1000亿美元。这对于美国13万亿美元的GDP来说，并不是个非常大的数字。何况还有包括中国在内的其他国家的金融机构在帮美国扛着次贷。当初，美国政府想来也认定次贷不致兴起如此巨浪，否则，半年前当次贷露出端倪的时候，美国政府就会采取断然措施。
恐慌之举与经济衰退
或许是为了亡羊补牢，当地时间1月22日一早，美国联邦储备委员会赶在股市开市前突然宣布大幅降息75个基点，以阻止金融崩盘和经济衰退。这是美联储28年来降息幅度最大的一次。不过，英国广播公司分析认为，这明显是一种“恐慌之举”，“如果这个措施再不灵的话，人们会说，他们已经没牌可打了。”
美联储的降息举措以及布什政府的财政激励措施，可被看作是一种挽救市场信心的行为。国际经济预测机构GlobalInsight的首席经济分析师德里曼对路透社表示：“市场信心扮演着极为重要的因素,目前令人担心的是悲观情绪扩散至消费者及企业,这也是美联储及总统正试图避免的。他们不希望消费者突然停止消费,他们也不希望企业退缩。降息可能无法阻止衰退,但很可能大大减轻衰退的程度。”
美国经济是否就此衰退
作为引发全球股灾的策源地，美国的经济是否会就此出现衰退，也成为各界关注的话题。美联储前主席格林斯潘表示，他曾在去年12月预测，美国经济陷入衰退的可能性约占50%，他先前曾预期这一可能性为30%。
美国著名经济学家努里尔・鲁比尼说：“降息的决定仍然无法避免美国经济走向衰退，现在的问题已不再是美国经济是否会陷入衰退，而是衰退程度会有多严重。”美国摩根士丹利公司亚洲区主席斯蒂芬・罗奇则认为，美国经济将经历一个“相当痛苦、相对较长的衰退期”。美国前国务卿基辛格说：“现在这个时间谈美国经济，不会有多少好消息。”
美国国务卿赖斯力挺美国经济。赖斯说：“美国经济是有韧性的。目前美国经济结构合理、基础也是健康的，美国仍欢迎世界各国到美国投资做生意。美国仍将保持世界经济增长引擎的地位。人们应对世界经济继续走强保持信心。”对于次贷危机引发全球金融动荡，赖斯说：“布什总统已宣布了一揽子财政措施，旨在促进投资和消费。财政部长保尔森的政府相关机构也正积极工作，与国会和其他政党协商，准备出台一系列涉及广泛、促进增长的临时性措施。”
美国病的总根子
如果把美国经济比作一个病人，那么病根子并不在次贷上，而在于它的“双赤字”：经常项目赤字以及财政赤字。这些赤字最终形成债务。美国最新的总债务额高达9.2万亿美元，占其GDP的65.7%。分摊到每个美国家庭，有近10万美元，而美国平均家庭净资产不过9万美元。以5%计息，美国每年要为这笔债务支出利息4600亿美元。债务多了，税收自然要加。而加税自然会影响到投资以及消费，最终导致经济衰退。
面对次贷危机左右为难
全球动荡的经济学范文
全球化无疑代表着人类历史进步的大趋势，然而如果因此忽视全球化进程中可能遇到的困难乃至重大挫折，则难免被历史发展所嘲弄。凡事都有自身演变的过程和约束条件，全球化电不可能直线式发展，更不可能一蹴而就。现行国际体系仍然受资源、市场和发展机会有限的困扰，以资本扩张为主要特征的全球化并不能自动带来全面增长，经济自由主义带来的后果之一就是，全球经济社会发展不平衡加剧，及其伴随而来的不受公众权力约束的金融资本的畸形扩张，对此，遍布非洲、拉美和亚洲的贫困现象可视为有力的注释。
当前严重的金融危机说明，即使在美英等西方发达国家内部，情况也发生了变化。危机首先从美国爆发并迅速波及开来，长期以来持续增长的世界经济遭遇重大挫折，美英经济模式受到挑战。20世纪70年代末80年代初，英国首相撒切尔夫人和美国总统里根先后当选执政，为摆脱石油危机的影响和经济滞胀的困境，大力推行新自由主义的经济政策，崇尚自由竞争。这一政策极大刺激了西方经济和世界经济的增长，但也带来贫富差距的扩大，财富几乎不受节制地向金融大资本积聚。而当金融大资本把贪婪的手伸向普通民众而发明出所谓的次级贷款时，风险就陡然升高了。金融危机实际是经济断裂、社会断裂的必然反映，加上实体经济与虚拟经济、消费与储蓄关系严重失衡，危机的发生也就不可避免了。
早在冷战结束的时候，布热津斯基写了《失控：21世纪前夜的动乱》一书，书中有关对美国霸权忧虑的文字也许已被许多西方人遗忘，今天读来却很有必要。在布热津斯基看来，对美国全球领袖地位的威胁，无论现在和将来，都不再像冷战时期那样来自外部，它就潜伏在美国社会本身中，体现在伴随新自由主义而来经济社会发展“丰饶无度”的危险景象，而富人贪婪不受制约则其中重要原因之一。
而对于发展中国家，情形也许将会更糟。金融危机最终、也是最本质体现，就是会加剧一些国家经济结构失衡，引发全面经济衰退和持续动荡。金融资本对不发达实体经济的影响力超出一般想象。比如在拉美和亚洲一些国家，20世纪80年代以来的几场金融危机，已在深层次动摇了一些国家的经济基础，结构失衡使经济发展困难重重，社会发生动荡，即使是经济增长也只能惠及少数行业和领域，最终收获的只能是“不发达的发展”或“不能带来好运的经济增长”。
目前，金融危机已经演变为全球经济危机，如果主要国家实体经济不能在较短时间出现转机，就可能反过来累及金融市场，并再次引发金融动荡。如果是那样的话，全球化进程就会严重受阻，甚至原本平坦的世界电会出现断裂。网此，世界各国必须勇于担当共同的责任，强化协调配合，推动世界经济转入健康轨道。
全球动荡的经济学范文篇3
关键词：中东北非；动荡局势；中国；启示
中图分类号：D55文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）21-0263-02
自去年12月以来，北非、中东地区的多个国家爆发了反对政府的游行示威和抗议活动，使这一地区陷入持续动荡。中东、北非的动荡局势引起了国际社会的广泛关注和普遍担忧。是什么原因造成中东、北非地区的动荡局面？中东、北非的动荡对中国有什么启示意义？
一、中东北非出现动荡的原因
从2010年12月开始，北非和中东地区的多个国家接连出现反政府的游行示威、暴力和武装冲突，致使这一地区陷入动荡。动荡从突尼斯开始，迅速蔓延到埃及、利比亚、巴林、也门、伊朗、叙利亚、科威特、约旦、摩洛哥、阿尔及利亚、阿曼、沙特阿拉伯等中东和北非国家。时至今日，中东北非的某些国家还处在激烈的动荡和冲突之中。在这场波及面广、持续时间长、对地区局势和国际局势有重大影响的剧烈动荡和冲突之中，突尼斯、埃及和利比亚的局势更加令人瞩目。
对于中东、北非发生动荡的原因和根源，新闻媒体、研究机构的专家学人对此有不同的看法和认识。概括起来有三种：一是外因论，即认为动荡的根源来自于外部；二是内因论，即认为动荡的原因和根源在于发生动荡国家的内部；三是内外因结合论，即认为动荡的发生既有内因也有外因，是内外因结合的结果。我们认为中东北非地区出现动荡既有内因，也有外因，根源还在内部，主要是长期积累的经济、政治和社会问题得不到很好地解决导致的。
1.通货膨胀严重，失业率上升，就业、人民基本生活等民生问题得不到很好地解决。中东阿拉伯国家大部分地区干旱，粮食依赖进口。至2011年1月，世界粮食价格指数已经连续第七个月上涨，创下自1990年以来的最高纪录。在埃及，食品价格上升了17%。突尼斯、埃及等国政府为防止食品价格上涨给人民生活带来大的影响，采取了价格补贴、降低税率等措施，但这些措施没有使人民的基本生活得到改善。
中东、北非国家大都属于资源性国家，经济结构单一，对外依存度高。受金融危机影响，对外出口和投资减少，收入减少，产业萎缩，失业率上升。突尼斯官方公布的失业率为14%，而据英国媒体报道，突尼斯年轻人的失业率实际上达到了惊人的52%。埃及国家统计局最新统计显示，埃及2009年第一季度的失业人口为234.6万，失业率达9.4%。
2.政治体制僵化，改革滞后，严重，引起民众极端不满，民众要求政治自由、民主。在突尼斯、埃及和利比亚，抗议民众高喊反对的口号，表达他们的政治诉求，可见，民众对国内的存在的严重的、独裁、专制强烈不满是导致这场动荡发生的政治原因。
突尼斯和埃及尽管实行共和制政体，有议会，也搞多党选举，但实际上国家权力长期掌握个人手中，搞家族政治。在突尼斯，本・阿里通过军事上台，担任总统长达二十四年，大搞裙带关系，国家权力集中在他个人和家族手里，政府官员也任人唯亲。穆巴拉克担任埃及总统30年，虽然推行了一些经济和政治改革措施，也没能够治愈腐败这个社会顽症，政府官员丑闻四起。今年9月埃及要举行大选，有传言说穆巴拉克要将权利传给儿子，民众对此感到强烈不满。
利比亚总统卡扎菲通过上台，统治利比亚四十多年，国家权力集中在卡扎菲及其家族手中，在国内实行强权政治。路透社的评论认为，利比亚是目前世界上问题最严重的国家之一。
3.金融危机和美国推行的“大中东民主计划”助推动荡发生。金融危机暴露并加剧了国内存在的经济结构失衡、贫富分化等问题，导致就业环境更加恶化，民众生活水平下降，加重了民众对政府的不满，从而引发社会和政治动荡。
2001年，美国前总统小布什提出旨在对伊斯兰世界进行民主改造，摧毁伊斯兰激进势力赖于滋长的基础，最终建立起与美国同质的自由民主政体，以实现美国改造并全面控制伊斯兰世界的全球性主导战略的“大中东计划”。美国通过采取组织、培训人员，提供资金、技术支持，引导运用新兴媒体和数字科技，煽动和激发民众的极端情绪等非暴力的方式，实现国家政权更迭是“大中东计划”的重要内容。美国维基解密网站曝光的有关突尼斯总统家族细节的电文，就点燃了民众对政府腐败不满的怒火，被美国媒体称为“是世界上第一场‘维基革命’”。美国还要求埃及改革选举法，释放反对派领导人，甚至给反对派提供活动经费。
二、中东、北非局势对中国的启示意义
中国与中东、北非国家的具体国情不同，所处的外部环境也不一样。但是中东、北非的动荡局势仍然对中国有重要的借鉴作用和启示意义。
1.必须牢固树立科学发展理念，切实贯彻科学发展观，必须注重经济发展质量，更加注重改善民生，让人民共享经济发展成果。发生动荡的中东国家，有的经济增速也很快，人均GDP也很高，如埃及在2004―2008年的四年间GDP翻了一番，利比亚的人均GDP达到了15000美元，巴林的人均GDP更是超过了20000多美元，但是长期存在的经济结构单一、通货膨胀、失业等深层次的经济问题和贫富分化的问题并没有得到很好地解决，引起了民众特别是年轻人的愤怒从而引发了这场地区危机。中国也存在着经济结构不合理，经济发展方式粗放，贫富差距过大，通胀、就业压力增大等方面的问题。这些问题解决不好，不仅会影响中国经济的健康发展，而且必然会危及社会的稳定。中东、北非的动荡提醒我们，必须注重经济发展质量，必须把经济发展和改善民众生活密切结合起来，让人民真正享受到经济发展所带来的好处。
2.必须抓住时机，积极稳妥地进行政治体制改革，惩治，发展中国特色社会主义民主政治。经济问题说到底是个政治问题。经济的发展不能解决社会公正和公平的问题，相反还可能是滋生的温床，加剧贫富差距，解决经济问题要有一个良好的制度安排，这就要求对政治体制进行改革。在达沃斯世界经济论坛2010年公布的全球经济竞争力排行榜上，突尼斯位列世界第三十八位，连续多年稳居非洲大陆首位，经济增长率一般保持在5%左右，政局也长期稳定。突尼斯的动荡有经济方面的原因，更主要的是政治方面的原因，个人长期执政，政治腐败。等到事情出来了，才承诺进行经济和政治的全面改革，不再连任下届总统，但为时已晚，人民不答应了。
3.加强社会主义法治建设，加强执法队伍建设，提高执法水平和应对突发事件的能力。突尼斯事件，是由城管部门“暴力执法”引发的。事件发生以后，突尼斯政府又处置不当，使事态不断扩大。我们要坚决贯彻依法治国的方略，加强法治建设，提高执法人员的执法能力和水平，增强应对突发事件、抵御安全风险和化解危机的能力。
4.应建立海外投资风险评估体系，提高保护国家和企业海外资产的能力。金融危机之后，随着中国经济的持续稳步增长、人民币汇率升值和海外投资需求的扩大，中国企业加速了海外投资的步伐。2009年全年的境外投资额达到300亿美元~350亿美元，比2008年增长3倍。但投资地区的安全环境并不好，因为安全环境好的地区已经西方发达国家捷足先登了。据商务部统计，中国在利比亚在建大型项目共计50个，涉及合同总金额达188亿美元。利比亚的动荡给中资企业造成相当大的影响，从目前来看，中国企业的损失或将超出此前的预计。从这次中东北非动荡可以看出，中国缺乏企业海外投资风险防范和应急机制，因此，有专家呼吁政府尽快建立海外投资风险评估机制，特别要重视政治动乱因素，建立政治风险的识别、预警及应对措施体系，使企业在“走出去”投资时能够得到更好的保障。
5.加强对网络信息的疏导和管理。互联网等现代通讯技术在引发地区动荡和冲突中发挥了重要作用。在突尼斯和埃及的动荡中，参与游行示威的主要是民众，其中青年人是主力，他们利用网络传递信息，组织示威游行。不久前，境内外一些别有用心的人，通过互联网煽动国内居民非法聚集，妄图引发“街头政治”，企图尝试把乱局引向中国，对此，我们应十分清醒、高度警惕。应增强网络安全意识，加强对网络信息的疏导和互联网的管理，提高现代网络通讯技术水平和管理水平。
改革开放三十多年来，中国经济社会快速发展，政治体制改革逐步推进，人们的生活水平不断提高，综合国力和国际地位不断增强。我们要倍加珍惜来之不易的大好局面，自觉地维护改革、稳定和发展的大局，坚定走中国特色社会主义道路的信心和决心，相信党、相信政府有决心、有信心、有能力解决当前中国经济和社会发展中存在的一些问题，对于境内外敌对势力西化和分化中国的政治图谋要提高警惕，坚决抵制。
参考文献：
全球动荡的经济学范文篇4
过去两年A股下跌30%，但A股市场融资额却是全世界第一。中国股市重融资、轻回报，只有融资、没有退市。发行制度表面看是市场化的机构询价，实质上一、二级市场严重不对等，有市场化之形，却无市场化之实，导致发行价畸高。长此以往，就像一个游戏，如果总是某个固定团体获益，其他人只能选择离场，游戏也就结束了。
世界经济危机此起彼伏，美国次贷危机余波未平，欧债危机又来势汹汹。经济的不稳定也伴随着政治动荡，希腊、意大利总理相继去职，中东和北非甚至爆发革命。保持稳定高增长的中国经济一枝独秀，然而经济的持续增长并未给中国股市带来持续增长，2010年A股市场成为全球表现最差的市场之一，今年A股表现仍不如人意。展望2012年，A股市场震荡仍是主旋律，大牛市两三年内未必可见。
嘉实基金：
把握经济周期方有所为
月有阴晴圆缺，经济也有盈亏涨跌。关于经济周期的探讨是市场上历久弥新的话题，有关“周期”的理论也一直在升级换代。经济学家熊彼特是周期理论的集大成者，在熊彼特看来，周期是驱动创造性毁灭和经济增长以及复兴的关键力量。“周期不像扁桃体，可以割掉，周期就像人的心脏，是整个经济体的核心组成部分。”我们要学会预测周期，分析周期，应对周期，顺应时势，方有所为。
综合看来，我国经济仍处于长周期中的衰退期，未来一年，市场出现系统性机会可能性较小，但结构性机会可能占据主导。一些传统的周期行业在中国经济结构转型和新周期启动的大背景下，以产业升级和结构优化为主要驱动力，将焕发新的增长活力。此外，一些和传统周期行业升级紧密相关的新兴产业，兼顾了周期和成长的特点，我们称之为周期成长股，也将在整个转型期内有好的表现。
大成基金：
新兴产业值得继续看好
大成基金认为，全球金融市场动荡是导致A股近日表现不佳的重要因素。从国内方面来看，货币政策已现松动，国内经济超预期下滑的可能性在降低，但是，股市仍然受到新股融资冲击以及房地产市场走弱的负面因素影响。
大成基金指出，日前爆出的意大利债务问题较为严重，其国债收益率水平已经超过7%。因此，意大利政府是否失去国债一级市场融资功能、政局是否稳定、债券违约是否波及欧洲乃至整个世界经济，均是市场深感忧虑的问题。国内影响市场的因素中，大成基金认为流动性状况是主导，近期外汇占款下滑的预期以及对A股扩容的担忧，短期流动性可能面临一定冲击。
融通基金：
准备金率仍有下调空间
对于央行11月30日宣布下调存款准备金率，融通基金认为，此次下调存款准备金率的重要原因是通胀接近目标区间、经济增长快速下行，但基本面难以根本改善，市场仍将保持震荡，未来形势或更加复杂。
全球动荡的经济学范文篇5
【关键词】国际经济失衡；货币体系缺陷；金融危机
中图分类号：F84文献标识码A文章编号1006-0278（2013）06-039-01
一、国际经济失衡
著名经济学家黄晓龙认为国际收支失衡导致国际货币体系失衡，虚拟经济导致流动性过剩，进而导致全球经济失衡和金融危机。黄晓龙是国内较完备地从外部因素来研究金融危机的，然而从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡，国际收支失衡只是实体经济失衡的表象，实体经济失衡导致货币资本的国际流动，国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条，由此形成流动性短缺，最终能够导致金融危机。因而全球实体经济的失衡是导致金融危机的必要条件，而虚拟经济导致的流动性短缺是金融危机的充分条件。
纵观金融危机史，金融危机总是与区域或全球经济失衡相伴而生的。1929年爆发金融危机之前，国际经济结构发生了巨大变化，英国的世界霸主地位逐渐向美国和欧洲倾斜，特别是美国经济快速增长呈现出取代英国霸主地位的趋势，这次国际经济失衡为此后的金融危机埋下了祸根。20世纪末期，区域经济一体化趋势要快于经济全球化趋势，拉美国家与美国之间的经济关联度使得拉美国家对美国经济的“蝴蝶效应”要比其他国家更为强烈。1992年欧洲金融危机，源于德国统一后德国经济快速发展，打破了德国与美国以及德国与欧洲其他国家间的经济平衡。1990年的日本也是因为美日之间的经济平衡被打破后，在金融危机的作用下，才实现新的经济均衡。
区域或全球经济失衡将导致国际资本在定范围内的重新配置。在区域经济体化和经济全球化的背景下，个国家宏观政策的影响力可能是区域的或全球性的。从短期来看，在某个时点国际经济是相对平衡的，全球资本总量和需求总量是定的，而当一国经济发生变化，会引起国际资本和国际需求在不同国家发生相应的变化，如果是小国经济，它的影响只是区域性的，如果是大国则它的影响是全球的。当个大国经济趋强，则会吸引国际资本向该国流入，产生的结果是另外些国家的资本流出，当资本流出到一定程度时，会发生流动性短缺，金融危机就从可能性向必然性转变。这种转变的信号是大国高利率政策，或大国强势货币政策。而对小国经济而言，经济趋强后，则会吸引国际资本的流入，当国际资本流入数量较多时，该国的实体经济吸收国际资本饱和后，国际资本会与该国的虚拟经济融合，推动经济的泡沫化，当虚拟经济和实体经济严重背离时，国际资本很快撤退，导致小国由流动性过剩转入流动性紧缩，结果导致金融危机爆发。
从国际经济失衡导致金融危机的形成路径可以看出，国际经济失衡通过国际收支表现出来，国际收支失衡的调整又通过国际货币体系来进行，如果具备了完善和有效的国际货币体系，那么完全可以避免国际经济强制性和破坏性调整，也就是说可以避免金融危机的发生，然而现实的国际货币体系是受到大国操纵的，因而国际经济失衡会被进一步扭曲和放大。
二、国际货币体系缺陷
徐明祺是国内学术界较早把发展中国家金融危机的原因归结为国际货币体系内在缺陷的学者。他认为，一方面是秩序弱化在改革和维持现状间徘徊的国际货币体系；另一方面是发展中国家在国际贸易、投资和债务方面的弱势地位；处于双重制约下的发展中国家不得不一次次吞下金融危机的苦果，因而现存国际货币体系的内在缺陷难逃其咎。
布雷顿森林体系瓦解后，现有的国际货币体系是个松散的国际货币体系，尽管欧元和日元在国际货币体系中作用逐渐增强，但是，储备货币的多元化并不能有效解决“特里芬难题”，只是将矛盾分散化，也就是说储备货币既是国家货币也是国际货币的身份不变。充当储备货币的国家依据国内宏观经济状况制定宏观经济政策，势必会与世界经济或区域经济要求相矛盾，因而会导致外汇市场不稳定和金融市场的动荡。实行与某种储备货币挂钩或盯住某种货币的国家，既要受该储备货币国家货币政策的影响，同时还要受多个国家之间货币政策交叉的影响。储备货币之间汇率和利率的变动对发展中国家的影响大为增强，使得外汇市场更加不稳和动荡，这种影响可以分为区域性的和全球性的。鉴于美元的特殊地位，美国经济政策变动影响既可能是区域的，也可能是全球的。
全球动荡的经济学范文篇6
美国经济衰退波及全球市场
2006年，美国仍是世界经济增长的火车头，但其经济增长有减速的趋势，风险取决于美国房产市场将如何结束。如果美国房市萧条变得更加严重且持续时间更长，从而影响消费及美国经济的其他领域，并通过金融市场扩散至全球经济，将影响全球经济下滑。但如果美联储能够用好利率政策，避免调控的同时使房地产泡沫突然破裂，这段走在“刀刃上”的世界经济增长还是可以保持下去的。
2006年，美元已贬值10%左右，来自国际货币基金组织（IMF）的数据显示，全球外汇储备4万亿美元中，美元储备占总储备的比例稳定在64%左右，即有2.56万亿元是美元资产储备，而这些大部分是被亚洲国家所持有。美元眨值10%，使亚洲国家损失2500多亿美元；有学者估算中国万亿美元储备中有60%～70%是美元资产，美元眨值10%，我国外汇储备损失在600亿～700亿美元之巨。
2007年，世界经济的最大风险是美国经济增长持续衰退，即美国经济增长速度低于潜在增长速度1个百分点以上。美国经济增长衰退的主要原因是住房市场降温。目前，美国房地产市场严重供大于求，美国房地产泡沫破灭将不可避免。
热钱冲击地产、金融市场
新加坡凯德置地、大摩等投行、美国的许多基金公司等众多海外投资者对我国国内的商业地产频频出手，推动了房价过快增长。笔者认为，对此要吸取日本、美国教训，及早采取有效监管措施，在国内收紧对房地产业资金供给的同时，严格防范境外投资者大量涌入，吹大我国房地产泡沫。
疯狂热钱搅得全球不安宁。据国际货币基金组织估计，全球货币市场间流动的国际投机资本，即国际游资至少有7.2万亿美元以上，相当于全球每年GDP的20%，每天相当于1万亿美元的投机资本四处游荡。
新兴经济体仍然面临很多潜在风险。如果美国或中国的需求暴跌，并随即造成初级产品价格下跌，有一些国家可能会受到严重打击。
全球动荡的经济学范文篇7
关键词：次贷危机影响金融业
一、次贷危机对我国经济的影响
1对我国金融业的影响
(1)国内金融机构损失有限
国内一些金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品。由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。虽然还没有明确的亏损数据，但这些银行的管理层普遍表示，由于涉及次贷的资金金额比重较小，带来的损失对公司整体运营而言，影响轻微，少量的损失也在银行可承受的范围内。
(2)国内金融市场动荡加剧
随着国内外金融市场联动性的不断增强，发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国国内金融市场产生消极的传导作用。一方面，会直接加剧国内金融市场的动荡；另一方面，外部市场的持续动荡会从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期。以2008年年初为例，部分国际知名大型金融机构不断暴露的次贷巨亏引发了一轮全球性的股灾。1月份，全球股市有5.2万亿美元市值被蒸发，其中，发达国家市场跌幅为7.83％，新兴市场平均跌幅为12.44％，中国A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。
持续动荡所导致的不确定性会影响到市场的资金流向，加之香港市场与内地市场的互动关系日益密切，香港市场的持续动荡很可能对内地市场形成实质性的压力。在直接融资比例不断提高的情况下，国内金融市场的动荡很可能会引起国内资产价格的调整，从而进一步影响国内金融市场的稳定。
2人民币升值预期可能加大
在美国经济增长乏力的情况下，可能会采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策，来应对次贷危机造成的负面影响，这些都可能加剧人民币升值的预期。一方面，在美国采取宽松货币政策同时，中国趋紧的货币政策会加大人民币的升值压力。近几年，在国际收支不平衡和流动性偏多的情况下，为了缓解国际游资投机人民币的压力，我国央行倾向于把人民币存款利率与美元存款利率保持一定的距离。自次贷危机爆发后，美国为应对次贷危机的负面影响，采取了减息等货币政策措施。目前，中美利差已经形成了倒挂。如果中美货币政策继续反向而行，扩大的利差将增大热钱流入的动力，人民币将面临更大的升值压力，央行的对冲也将变得更加困难。另一方面，弱势美元政策在不断向全球输出流动性的同时，会直接影响人民币对非美元货币的贬值。
3货币政策面临两难抉择
全球经济的复杂多变，严峻挑战着我国的货币政策。一方面，美欧等主要经济体开始出现信贷萎缩、企业获利下降等现象，经济增长放缓、甚至出现衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地产、股票等价格震荡加剧，以美元计价的国际市场粮食、黄金、石油等大宗商品价格持续上涨，全球通货膨胀压力加大。所以，我国不但要面对美国降息的压力，而且要应对国内通货膨胀的压力，这些都使货币政策面临两难的抉择。目前，次贷危机还没有结束，其对中国经济的影响还有待作进一步的分析和观察。然而，可以明确的是，在现阶段必须高度重视次贷危机对美国经济和全球经济的进一步影响，防止外部环境恶化作用于国内整体经济运行。尤其是要重视观察前期宏观调控政策的累积效应，结合和内部情况的变化适时做出灵活反应，熨平经济波动，保持经济平稳运行。
二、次贷危机中我国金融业的应对措施
1金融机构应加强对风险控制的重视
在经济持续快速增长和流动性较为宽裕的背景下，投资者对经济发展的前景较为乐观，往往会低估风险。但是经济发展具有周期性，处在经济周期上升阶段的经济主体基于盲目乐观情绪购买的资产不一定就是优质资产。美国次贷危机就是一个最新的例子。低利率和房价上涨使房地产市场的投机气氛迅速激发，然而在利率提高和房价持续走低后，次贷危机迅速暴露。因此，作为经营风险的金融机构，永远要将风险控制放在第一位。以商业银行为例，近年来，我国的商业银行纷纷完成了股份制改造，各家银行十分重视利润的增长，纷纷加大了信贷投入。与此同时，在我国市场上也存在着低利率和局部地区房价上涨过快的问题，因而住房抵押信贷一直被认为是优质资产。虽然我国的情况与美国有所不同，但是我国的金融机构包括商业银行有必要吸取美国、欧洲等国有商业银行在此次危机中遭受损失的教训，保持清醒的头脑，从预防经济周期波动和外部冲击的角度出发充分估计风险，实现自身的稳健经营和持续发展。
(1)加强个人征信体系建设，提高征信体系数据质量
在抵押品持续升值的背景下更要重视贷款管理的基本原则，即收入所得是第一还款来源，而不是过度依赖第二还款来源。所以必须针对贷款者的所得情况进行征信，而不是仅凭贷款者自己提供的数据。因此我国商业银行接受个人住房贷款申请后，应及时通过中国人民银行个人信用信息基础数据库对借款人信用状况进行查询；贷款申请批准后，应将相关信息及时录入个人信用信息基础数据库，详细记载借款人及其配偶的身份证号码、购房套数、贷款金额、贷款期限、房屋抵押状况以及违约信息等。
(2)关注贷款抵押物的价格风险
抵押物价格风险指随着经济环境、房地产市场状况的变化而导致房屋价格下跌的风险。按揭贷款期间发生突然变故，贷款人无法偿还银行贷款时，银行不得不面对抵押物的处置问题，一旦房价下降，房屋处置变现后就不能补偿银行贷款的损失。而目前我国房地产市场正处于上升周期，房价上涨较快，在这种情况下，商业银行不仅要对商品房实行价格，而且要对二手房交易价格、上市后房改房的交易价格进行监督与管理。通过建立科学的定价、估价管理制度使各类房屋成交价格最大限度地接近市场实际价值，以达到规避个人住房贷款业务价格风险的作用。
全球动荡的经济学范文
2011年，一系列财经热词引人关注：楼市限购、稳定物价、结构性减税、中小企业融资难、美国降级、欧债危机……一个个热词背后，反映了面临诸多挑战的国内经济形势与复杂多变的国际经济环境。2012，中国经济将如何走向就成为了一个万众瞩目的话题。2011年中央经济工作会议将“稳中求进”定为明年经济工作的总基调。那么，国家宏观调控应如何发力，才能实现中国经济的“稳中求进”？面对国际经济形势的“哀鸿一片”、欧债危机的深不见底，中国经济是否可以独善其身，我们又该如何应对？
金融动荡给复苏中的世界经济踩了一次刹车，大大延缓了复苏的进程，对世界经济的影响不容小视。国际金融动荡后，中国经济增长速度下滑，通货膨胀持续，外汇储备损失。对此，我们不能淡然处之、以不变应万变，需要审时度势，从容应对
金融动荡给复苏中的世界经济踩了一次刹车
2011年夏秋的国际金融动荡，始于美国债务上限之争，爆发于美国信用评级机构下调美国政府债务评级，发酵于欧元区政府债务危机。本次金融动荡虽不会导致美国、欧洲经济出现2008年的衰退，却给复苏中的世界经济踩了一次刹车，大大延缓了复苏的进程，对世界经济的影响不容小视，世界经济逐渐步入滞胀是显而易见的。
美国政府信用评级下调对美国最直接的影响就是美国政府、企业和普通消费者借贷时的利率会提高，融资成本提高，进而会拖累经济，使美国经济在缓慢恢复的过程中遭受新的创伤，延缓美国经济复苏的进程。
欧洲国家的经济复苏前景黯淡。欧元区国家的政府债务危机，已经从希腊等经济小国蔓延到列欧元区经济第三和第四的意大利和西班牙，所有面临政府债务危机的国家，为了维护欧元的地位，都必须削减财政赤字。削减财政赤字，就要增税或减少政府支出，无论用哪种政策，或者两者兼用，其政策效应都是收缩经济，因而，欧洲经济复苏前景令人担忧。与此同时，美国还要叮欧元区这个“有缝的鸡蛋”，通过加大打击欧元区经济、进而动摇欧元地位来维持美元的霸主地位，欧元经济迅速复苏的难度更大了。
世界经济将逐渐步入滞胀的泥淖。世界经济疲弱且复苏缓慢、美欧政府债务危机导致全球流动性泛滥及通货膨胀蔓延，因而，在全球没有重大技术革命、或没有找到新的经济增长点、或没有发明更好的政策组合之前，指望世界经济迅速复苏、达到国际金融危机之前的水平，前景暗淡。
中国经济难以独善其身
在国际金融动荡之后，已经深深地融入国际经济的中国经济，不可能置身事外，想独善其身也殊为不易。这一轮的国际动荡不仅对世界经济有重大影响，而且正在影响中国经济，需要沉着冷静地应对。
首先，国际金融动荡冲击资本市场，A股无法独善其身，破位下行再创新低。一是延继了2010年以来中国A股与国际股市的关系：“月亮走，我也走；月亮不走，我也走”，即国际股市涨，A股基本不涨或微跌；而国际股市跌，中国股市必跌。现在，国际股市恐慌情绪加剧，打击了市场的信心，A股更是跌跌不休。二是中国政府持有的巨额外债和美元资产大幅缩水，影响中国金融和实体经济发展前景及应对国际经济和金融风险的信心，进而影响股市投资者信心，股市反弹乏力，低位振荡。三是面对国内通货膨胀，不断紧缩的货币政策，持续地打击投资者的信心，A股一蹶不振。
其次，出口下滑，经济增速下滑。在国际金融动荡后，中国向美国、欧洲出口更困难，经济增长速度放缓。一是受美国信用等级下调影响，美国进口需求会下降，中国对美国出口困难。二是人民币升值影响中国产品的竞争力，抑制中国出口的增长。三是欧元区国家政府债务缠身，为了避免欧元将土崩瓦解的噩运，欧元区国家必须实施统一的、紧缩性的财政政策。紧缩的财政政策导致经济增长趋缓，欧洲国家总需求退潮，中国向欧洲出口之船也会随着总需求潮落而下降。四是国际贸易保护主义抬头、贸易磨擦增加，中国出口贸易风险和隐患增加，导致出口减少。在美欧国家面临经济困难时，常常更多地祭起贸易保护的大旗，2011年全球贸易预警组织报告称，近半年多来，全球范围内已有194项保护主义措施被执行，贸易保护主义势头正在上升。
由于国内产能持续增长和国内消费乏力并存，导致经济增长依赖出口，因此，在中国经济发展方式没有根本转变、内需和外需结构没有调整的情况下，出口减少必然导致实体经济增长速度下滑。
再次，外汇储备风险增加，购买力下降。一是我国的外汇储备以美元计价，美元对欧元、英镑、日元等的走弱，直接降低了中国外汇储备的购买力。二是中国外汇储备实际购买力绝对地下降。国际上的大宗商品等都是以美元计价的，美元贬值，这些商品的价格就要涨价，从而造成我国外汇储备实际购买力的下降。三是中国外汇储备中的黄金储备太少，不能从国际金价上涨中获益，与美国、德国等黄金储备多、黄金储备占外汇比重高的国家相比，当国际黄金价格暴涨时，中国的外汇储备的购买力绝对地下降。
此外，国际金融振荡导致国内通货膨胀压力增大，中国治理通货膨胀的任务更加沉重。其一，输入型通货膨胀压力增加。美国增加债务或美联储变相地贬值美元，对严重依赖进口国外大宗商品的中国来说，随着大宗商品进口价格提高，必然导致成本推动型通货膨胀持续，输入型通货膨胀会更加明显。其二，国际避险资金涌入中国，推高通货膨胀。由于美欧经济动荡，国际流动性避险意愿增强，避险资金会一如既往地、甚至加速地流入中国，国内货币供给增加，助推中国本已较高的通胀水平。
简言之，国际金融动荡后，中国经济增长速度下滑，通货膨胀持续，外汇储备损失。
中国经济强身健体之策
国际金融振荡正在将世界经济引入滞胀的泥淖，引发中国经济增速下滑和通胀持续，我们不能对国际金融动荡淡然处之、以不变应万变，需要审时度势，从容应对。
应对国际金融动荡的新思路为：真正地转变经济发展方式，必须从外需导向型转向内需导向型，从依赖扩大出口和引进外资发展经济，转为依赖国内消费和投资发展经济，尽快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长的新局面。
与新思路相对应的独立自主的宏观调控政策为：以调整财政支出结构为突破口，以疏堵结合的货币政策和恢复发展资本市场的政策为两翼，全力以赴、真正地扩大内需，建立扩大消费需求的长效机制。
就调整财政支出结构而言，主要包括将出口退税改为居民消费补贴、将家电补贴改为消费补贴、将菜蓝子补贴改为居民食品价格补贴等政策调整。
就货币政策而言，要从“控”为主转为“堵”“疏”结合。中国必须实行自主独立的货币政策：一方面实现人民币双向浮动，“疏导”外汇出国；另一方面，将目前的外汇“奖入限出”政策改变为“限入奖出”政策。
就恢复发展资本市场而言，在国际资本市场动荡之际，抓住有利时机全力以赴地恢复和发展中国的资本市场，可以从多方面促进中国经济强身健体。中国资本市场发展已经错失了国际金融危机带给我们的机遇，国际金融动荡又给了中国资本市场机会，这次决不能再坐失良机。中国GDP已经是世界第二，然而，与此不对称的是：中国缺乏现代资本市场，中国缺少一个与世界GDP第二相称的、世界第二的资本市场。
全球动荡的经济学范文篇9
美国《时代》周刊日前公布了2008年度世界十大新闻，其中有两个半关乎中国：排名头号的是“美国金融动荡引发全球经济衰退”，这算半个；另两个是，排名第7的中国“毒奶粉”事件和排名第10的四川大地震。同时公布的“十大科学发现”，其中则有中国将宇航员送入太空轨道并进行了出舱活动。显然，在世界的眼里，同样有震荡于两极的中国大事。
这一年，无论在国内还是在国外，两件大事有口皆碑：一是北京奥运璀璨夺目；二是神七飞天太空漫步。中国驻英国大使傅莹对“奥运中国”的评价很到位：“北京奥运会的成功并非朝夕之功，其中的艰辛只有我们中国人自己最清楚。七年来筹备奥运的艰苦不懈努力，终于结出丰硕的成果。”《时代》周刊对“中国飞天”的评价很客观：“可能有些人不以为然，因为美国人早在1962年就把宇航员送入太空了。然而，中国在太空领域的发展步伐却是惊人的。而且中国的无人飞船正在绕月球飞行，中国还希望在2022年派宇航员登陆月球。”
与这些让国人心情攀上珠峰峰顶的好事相对应，年初的南方雨雪冰冻、5月的汶川特大地震、9月的“毒奶粉”事件、岁末的全球经济危机，都是对中国的严峻考验，都让我们五味杂陈。一场突发的8级大地震，本身就让国人的心情震荡在两极――正是中国政府和人民在第一时间迅速展开的救援行动，赢得人心，也赢得国际社会的高度赞誉。一个国家终于以最快的速度摆脱创伤，到了8月创造了北京奥运会的辉煌。不曾想，一场“毒奶粉”事件震惊世界，把奥运成功带来的声誉摧残得七零八落，真可谓“辛辛苦苦七八年，一夜回到奥运前”。好在开放开明的中国政府，没有掩盖隐瞒“毒奶粉”事件。这就是巨大的进步。
全球动荡的经济学范文1篇10
现代大公司目标是全世界
国家实力体现在企业集团
桑兹卓姆（世界银行常务副行长）：全球化已经发生了。我们无法扭转全球化这一趋势，因为促进全球化发展的科技进步无法倒退。实际上，全球化的速度正不断加快，范围也在不断扩大。
弗雷泽（澳大利亚前总理）：现在的全球化公司将具有完全不同的结构。其产品和服务也同样如此。它不是将每个不同国家中的民族单位分开，而只有一个统一的销售单位———全世界。公司活动中的某些方面显然是在地方上安排的，但公司的总框架将在全球的基础上组织，并在全球的范围内，从现有最佳途径中获得不同的生产要素。在今日的世界上，政府政策的制定必须满足国际市场的愿望。
诺伦（英国剑桥大学“中国管理办公室”高级经济学家）：在当今社会，国家间的经济竞争实际上是每个国家大型企业和企业集团间的竞争。一个国家的经济实力集中并表现在该国大型企业和集团的经济实力和国际竞争力上。现实中的国际经济冲突表明，如果一个国家拥有几个大型企业或集团，它就能在世界经济秩序中保持一定的市场份额，并能占据一个稳固的地位。例如，美国就依靠了通用汽车公司、波音公司、杜邦公司以及其它一批跨国公司。日本依靠6家大型企业集团，而韩国则依靠了10家大型商业企业集团。
马西雷（博茨瓦纳前总统）：在世界范围内，领导人们正越来越意识到没有一个国家能够在闭关锁国中生存，没有国际合作就不会实现全球经济的可持续发展。跨越国界的贸易、政治、外交、艺术和文化协作在地区经济一体化中的作用是不容置疑的，这正是经济全球化的基础。
司空壹（韩国全球经济研究所总裁及首席执行长官）：经济全球化所包含的一个很重要的方面是世界金融市场一体化，即金融全球化。金融全球化是使亚洲金融危机传播至整个世界的罪魁祸首。在国际金融市场上，外汇交易日成交量为2万亿美元，但其中与实际经济活动直接相关的成交量则微乎其微，其余大部分都是纯粹金融投机的结果。
宫崎勇（日本大和总研特别顾问、日中经济知识交流会顾问）：“经济国际化”的背景有三个潮流变化：第一，人们的价值观变化，即人们从关心战争转为关心和平，对经济发展的期待感发生了变化；第二，几乎所有国家都在实行现代化改革，使国内经济结构向市场经济转变的同时，采取贸易、资本、技术等的对外开放政策，其结果是市场经济超越国境，成为世界范围的市场经济；第三，促使第二潮流变化的信息革命的进展。
学习控制经济全球化进程
贫富间不平等正不断扩大
放任金融系统将导致崩溃
不平等引发新的国际矛盾
桑兹卓姆：全球化影响每个人，而且与严峻的经济动荡的风险和繁荣与危机的周期性循环密切相连。总的来说，纵观这些循环过程，我们认为全球化对发展和扶贫工作是有益的。另外，全球化是一个需要我们学习如何去控制的过程。提高经济管理的能力，就可以降低经济动荡的风险。各国可以通过本国的政策和制度更好地利用全球化的动力为贫困人口服务。那些对公平有顾虑的国家不应为此而回避全球化。他们不应否认全球化给他们带来的益处。现在的挑战就是如何使这些益处包含的内容更为广泛。
拉曼军（泰国前副总理兼财政部长、泰国先锋农业公司董事长）：现在我们经常听到有关工业化程度高、经济发达的富裕国家要求进入工业化程度低、经济欠发达国家市场的话题。但我们很少听到发达国家向欠发达国家进一步开放市场的情况。发达国家中以前受保护的接受补贴的行业部门现在仍然受到高度保护、获得高额补贴。所以，双边谈判或多边谈判中谈及的贸易自由化是一种单向而非双向的过程。例如，发达国家中如下劳动密集型产业受到高度保护、获得高额补贴：纺织、服装、食品加工、渔业及农产品。然而与此同时，我们欠发达国家却一直承受着开放高科技产品、农产品、香烟、烟叶以及酒精饮料市场的巨大压力。
发达国家在研究开发投资方面有着巨大优势。因此，他们主张要大力保护知识产权。工业化程度不高的国家被迫修改其法律和司法体系，以换取对富裕国家的已有市场准入权。由于知识产权受到严格保护，导致了垄断与源自不发达国家的高额垄断利润的产生。在医药与医疗器械方面，发达国家根本不考虑人道主义因素；在其它方面，欠发达国家的消费者权益得不到保障。因此，在穷国与富国之间以及在一个国家内部富人与穷人之间，出现了巨额贸易利润分配极不平衡的现象。
弗雷泽：如果放任运用高举债率投机基金操作的长期资本管理，任其自生自灭，整个金融系统就会导致系统性的崩溃。
乔治·索罗斯已对我们发出过警示。他写道：“尽管我已经在金融市场上赚了钱，但现在我担心，自由放任的资本主义的不受限制的无穷扩张，以及市场价值向我们生活的所有方面的渗入，会危及到我们这个开放和民主的社会……过多的竞争，过少的合作，会导致令人难以忍受的不平等和不稳定。自由放任的资本主义的信条是，公共利益是通过对个人利益的无穷追求实现的。除非我们认识到某种共同利益，需要置于个人的特定利益之前，我们目前的系统就很可能会崩溃。”
博戈莫洛夫（俄罗斯科学院国际经济政治研究所名誉所长）：如果有的国家总是处于不利状态，得不到国际间联系所带来的利益，不平等、不对称相互依赖的不良后果将引发国际矛盾。自从1980年以来，有60个国家的国力日渐衰落。这些失败了的边际化国家可能会成为暴力民族主义、政局动荡、揭竿而起、恐怖主义的温床。
图巴尔（埃及扎卡吉克大学经济学教授、民族财经委员会主任）：随着商品、服务和资本流动之前壁垒和限制的取消、信息和通讯的革命、现代技术的进步和跨国公司活动范围的扩展，国家将起到什么样的作用呢？对国家的限制将是什么呢？发达国家能为发展中国家提供一段较长时期来发展他们的经济吗？国际组织和发达国家在给发展中国家以金融和技术支持方面应起到什么样的作用呢？中央银行的传统手段和政策还能具有效力吗？或者说，有必要发展能够帮助中央银行在全球化背景下保护货币平衡的新式手段吗？能够帮助保护货币平衡的金融手段又是什么呢？
国际货币基金组织受到质疑
应建立起一套危机缓冲机制
瓦南迪（印度尼西亚国际和战略问题研究中心管理委员会成员）：不稳定的一个主要原因就是剧烈的国际经济动荡。要想解决它，不能期待一个新的全球金融架构来消除国际经济循环的作用，也不能树起保护主义的贸易和投资流向壁垒来把经济同外部动荡隔离起来，我们只能建立起一套机构和政策来缓冲下一轮动荡的冲击，比如建立起强大而监督完善的银行系统、备用国际信用额度网络、能够回击外部动荡的影响而不是使其扩大化的公共预算编制程序和机构，以及化解外部动荡冲击的一套外汇机制。
公共部门机构是经济改革中的黑洞，因为它吸收的人力、物力和投资对社会产生的收益很低，扰乱劳动力市场，降低国家总体生产力，破坏国际竞争力，并且很容易沦为即得利益的牺牲品。它们往往处在侵蚀政治体制的腐败的中心。同时，不良的机构也是发展中国家提高生活水平的主要障碍。这就是为什么在许多慎重公共开支的经济部门中，放松管制和减少政府调控能够在很大程度上解决一些问题。
弗雷泽：1997年开始的亚洲经济危机为我们提供了许多反思的机会。我们还需要特别指出，拒绝接受国际货币基金组织限制条件的马来西亚看来恢复得很好。这就提出了一个重要的问题，就是现在被作为不可违背的普遍原则接受的国际货币基金组织规则的普遍适用性问题。
中国在整个亚洲金融风暴的过程中一直保持其货币不贬值，这也为如何保持经济稳定提供了一个重要的例子。通过保持其货币价值，中国稳定了它的金融市场，阻止了亚洲金融风暴进一步蔓延。它为我们提供了一个典型的例子：政府的判断如何超越具有不受限制的自由影响力的市场施加的影响。这一事例比其它任何事例都能更清晰地促使我们质疑国际货币基金组织规则和作法的普遍适用性。
拉曼军：当马来西亚于1998年启动其经济复苏计划时，国际货币基金组织、国际金融家及投资商认为，大量资本外流将最终导致马来西亚经济瘫痪，永无复苏希望。结果，他们全都错了。相反，与马来西亚相比，泰国与印度尼西亚的经济复苏周期要长一些。韩国的情况不同，恢复时间更短。国际货币基金组织的信誉至少在东亚地区已经丧失殆尽。
司空壹：自从亚洲金融危机在泰国爆发以后，建立全球金融新格局便成了国际社会的一个重要政策问题，提出了各种改变旧金融体制的具体建议，并且取得了实质性的进展。但是，在旧格局的三个重要方面，还没有采取决定性的步骤，这三个方面是：短期资本流动、私人参与危机的预防与化解、建立主要货币汇率机制。
亚洲金融危机告诉我们：宏观经济基本面再好，如居民储蓄高、投资力度大、财务纪律好，也不能保证国家不发生金融危机。亚洲金融危机说明了制度因素的重要性，其中包括良好的治理结构，法治以及法制的合理运用。另外，还需要有良好的宏观经济基本面，以防止危机的发生。
改革势在必行
不能操之过急
呼唤新的规则
拉曼军：亚洲国家必须接受广泛传播的信息新技术与金融革新措施，但是我们不能操之过急，应该一步一步朝着那个方向迈进，同时还要努力避免短期的负面效应。市场全球主义的鼓吹者经常把全球化说成是一种“不走向彻底，就一无所得”的理论。各国能够，也应该依据国家大小、发展水平或政治、社会与文化实际情况，在对资本实行部分控制的前提下，推行市场自由化。在亚洲金融危机之后，许多国家，如新加坡、马来西亚，在一定程度上也包括泰国，遵循了这一原则。这是一个行之有效的安全网，可以确保国内市场免受来自投机商与外来不稳定因素的影响。
上次亚洲经济危机期间，亚洲发展银行在防范危机，帮助受危机打击国家恢复经济方面发挥的作用极为有限。从本质上讲，亚洲发展银行的作用仅是世界银行的一个翻版。虽然它是一个地区性发展银行，但它对当地经济的分析能力比全球性金融机构好不了多少。我们没有听说亚洲发展银行提出过现实性和建设性的经济发展建议。亚洲发展银行要发展成为一个值得信赖的地区性金融机构，改革势在必行。
弗雷泽：现在的国际经济体系迫切需要进行改革，制定更加严格和审慎的国际监督和控制规则。过去的事例一再表明，国际货币基金组织只能在危机出现后作出反应。它作的只是亡羊补牢之举，不能有效地避免危机。如果这种情况的发生是其规定所致，那问题就值得进一步考察了。目前国际货币基金组织的运作方式确实存在问题。
非银行金融领域、派生性和投机性的金融市场的操作规模极为庞大，其影响也根本无法预知。在这些市场运作的公司常常可以完全逃脱正常监督系统的监督，因为这些监督系统只是针对官方的银行领域的。所以，这些方面承受的风险极大，如果我们没有建立处理它们的结构系统，可能会引起系统性的崩溃。
我们迫切需要建立一个国际组织，由它在一个全球化的环境下制定公平贸易的规则。这一国际组织的创建，得益最大者当是中等规模或小规模的国家
公共部门机构是经济改革中的黑洞，因为它吸收的人力、物力和投资对社会产生的收益很低，扰乱劳动力市场，降低国家总体生产力，破坏国际竞争力，并且很容易沦为即得利益的牺牲品。它们往往处在侵蚀政治体制的腐败的中心。同时，不良的机构也是发展中国家提高生活水平的主要障碍。这就是为什么在许多慎重公共开支的经济部门中，放松管制和减少政府调控能够在很大程度上解决一些问题。
弗雷泽：1997年开始的亚洲经济危机为我们提供了许多反思的机会。我们还需要特别指出，拒绝接受国际货币基金组织限制条件的马来西亚看来恢复得很好。这就提出了一个重要的问题，就是现在被作为不可违背的普遍原则接受的国际货币基金组织规则的普遍适用性问题。
中国在整个亚洲金融风暴的过程中一直保持其货币不贬值，这也为如何保持经济稳定提供了一个重要的例子。通过保持其货币价值，中国稳定了它的金融市场，阻止了亚洲金融风暴进一步蔓延。它为我们提供了一个典型的例子：政府的判断如何超越具有不受限制的自由影响力的市场施加的影响。这一事例比其它任何事例都能更清晰地促使我们质疑国际货币基金组织规则和作法的普遍适用性。
拉曼军：当马来西亚于1998年启动其经济复苏计划时，国际货币基金组织、国际金融家及投资商认为，大量资本外流将最终导致马来西亚经济瘫痪，永无复苏希望。结果，他们全都错了。相反，与马来西亚相比，泰国与印度尼西亚的经济复苏周期要长一些。韩国的情况不同，恢复时间更短。国际货币基金组织的信誉至少在东亚地区已经丧失殆尽。
司空壹：自从亚洲金融危机在泰国爆发以后，建立全球金融新格局便成了国际社会的一个重要政策问题，提出了各种改变旧金融体制的具体建议，并且取得了实质性的进展。但是，在旧格局的三个重要方面，还没有采取决定性的步骤，这三个方面是：短期资本流动、私人参与危机的预防与化解、建立主要货币汇率机制。
亚洲金融危机告诉我们：宏观经济基本面再好，如居民储蓄高、投资力度大、财务纪律好，也不能保证国家不发生金融危机。亚洲金融危机说明了制度因素的重要性，其中包括良好的治理结构，法治以及法制的合理运用。另外，还需要有良好的宏观经济基本面，以防止危机的发生。
改革势在必行
不能操之过急
呼唤新的规则
拉曼军：亚洲国家必须接受广泛传播的信息新技术与金融革新措施，但是我们不能操之过急，应该一步一步朝着那个方向迈进，同时还要努力避免短期的负面效应。市场全球主义的鼓吹者经常把全球化说成是一种“不走向彻底，就一无所得”的理论。各国能够，也应该依据国家大小、发展水平或政治、社会与文化实际情况，在对资本实行部分控制的前提下，推行市场自由化。在亚洲金融危机之后，许多国家，如新加坡、马来西亚，在一定程度上也包括泰国，遵循了这一原则。这是一个行之有效的安全网，可以确保国内市场免受来自投机商与外来不稳定因素的影响。
上次亚洲经济危机期间，亚洲发展银行在防范危机，帮助受危机打击国家恢复经济方面发挥的作用极为有限。从本质上讲，亚洲发展银行的作用仅是世界银行的一个翻版。虽然它是一个地区性发展银行，但它对当地经济的分析能力比全球性金融机构好不了多少。我们没有听说亚洲发展银行提出过现实性和建设性的经济发展建议。亚洲发展银行要发展成为一个值得信赖的地区性金融机构，改革势在必行。
弗雷泽：现在的国际经济体系迫切需要进行改革，制定更加严格和审慎的国际监督和控制规则。过去的事例一再表明，国际货币基金组织只能在危机出现后作出反应。它作的只是亡羊补牢之举，不能有效地避免危机。如果这种情况的发生是其规定所致，那问题就值得进一步考察了。目前国际货币基金组织的运作方式确实存在问题。
非银行金融领域、派生性和投机性的金融市场的操作规模极为庞大，其影响也根本无法预知。在这些市场运作的公司常常可以完全逃脱正常监督系统的监督，因为这些监督系统只是针对官方的银行领域的。所以，这些方面承受的风险极大，如果我们没有建立处理它们的结构系统，可能会引起系统性的崩溃。
我们迫切需要建立一个国际组织，由它在一个全球化的环境下制定公平贸易的规则。这一国际组织的创建，得益最大者当是中等规模或小规模的国家
公共部门机构是经济改革中的黑洞，因为它吸收的人力、物力和投资对社会产生的收益很低，扰乱劳动力市场，降低国家总体生产力，破坏国际竞争力，并且很容易沦为即得利益的牺牲品。它们往往处在侵蚀政治体制的腐败的中心。同时，不良的机构也是发展中国家提高生活水平的主要障碍。这就是为什么在许多慎重公共开支的经济部门中，放松管制和减少政府调控能够在很大程度上解决一些问题。
弗雷泽：1997年开始的亚洲经济危机为我们提供了许多反思的机会。我们还需要特别指出，拒绝接受国际货币基金组织限制条件的马来西亚看来恢复得很好。这就提出了一个重要的问题，就是现在被作为不可违背的普遍原则接受的国际货币基金组织规则的普遍适用性问题。
中国在整个亚洲金融风暴的过程中一直保持其货币不贬值，这也为如何保持经济稳定提供了一个重要的例子。通过保持其货币价值，中国稳定了它的金融市场，阻止了亚洲金融风暴进一步蔓延。它为我们提供了一个典型的例子：政府的判断如何超越具有不受限制的自由影响力的市场施加的影响。这一事例比其它任何事例都能更清晰地促使我们质疑国际货币基金组织规则和作法的普遍适用性。
拉曼军：当马来西亚于1998年启动其经济复苏计划时，国际货币基金组织、国际金融家及投资商认为，大量资本外流将最终导致马来西亚经济瘫痪，永无复苏希望。结果，他们全都错了。相反，与马来西亚相比，泰国与印度尼西亚的经济复苏周期要长一些。韩国的情况不同，恢复时间更短。国际货币基金组织的信誉至少在东亚地区已经丧失殆尽。
司空壹：自从亚洲金融危机在泰国爆发以后，建立全球金融新格局便成了国际社会的一个重要政策问题，提出了各种改变旧金融体制的具体建议，并且取得了实质性的进展。但是，在旧格局的三个重要方面，还没有采取决定性的步骤，这三个方面是：短期资本流动、私人参与危机的预防与化解、建立主要货币汇率机制。
亚洲金融危机告诉我们：宏观经济基本面再好，如居民储蓄高、投资力度大、财务纪律好，也不能保证国家不发生金融危机。亚洲金融危机说明了制度因素的重要性，其中包括良好的治理结构，法治以及法制的合理运用。另外，还需要有良好的宏观经济基本面，以防止危机的发生。
改革势在必行
不能操之过急
呼唤新的规则
拉曼军：亚洲国家必须接受广泛传播的信息新技术与金融革新措施，但是我们不能操之过急，应该一步一步朝着那个方向迈进，同时还要努力避免短期的负面效应。市场全球主义的鼓吹者经常把全球化说成是一种“不走向彻底，就一无所得”的理论。各国能够，也应该依据国家大小、发展水平或政治、社会与文化实际情况，在对资本实行部分控制的前提下，推行市场自由化。在亚洲金融危机之后，许多国家，如新加坡、马来西亚，在一定程度上也包括泰国，遵循了这一原则。这是一个行之有效的安全网，可以确保国内市场免受来自投机商与外来不稳定因素的影响。
上次亚洲经济危机期间，亚洲发展银行在防范危机，帮助受危机打击国家恢复经济方面发挥的作用极为有限。从本质上讲，亚洲发展银行的作用仅是世界银行的一个翻版。虽然它是一个地区性发展银行，但它对当地经济的分析能力比全球性金融机构好不了多少。我们没有听说亚洲发展银行提出过现实性和建设性的经济发展建议。亚洲发展银行要发展成为一个值得信赖的地区性金融机构，改革势在必行。
弗雷泽：现在的国际经济体系迫切需要进行改革，制定更加严格和审慎的国际监督和控制规则。过去的事例一再表明，国际货币基金组织只能在危机出现后作出反应。它作的只是亡羊补牢之举，不能有效地避免危机。如果这种情况的发生是其规定所致，那问题就值得进一步考察了。目前国际货币基金组织的运作方式确实存在问题。
全球动荡的经济学范文1篇11
一、美国次贷危机不断深化的现状
2008年7月以来，先是美国著名房贷银行印地麦克银行因客户大量取款引发流动性危机而倒闭（6月底该银行出现支付危机至7月初倒闭的11天时间内，客户提走了约13亿美元）。这是美国历史上第二大规模的倒闭银行，仅次于1984年破产的美国大陆伊诺伊国民银行。紧接着，由美国政府支持的两大按揭信贷融资机构“房利美”和“房地美”股票遭到大量抛售，股价一周内曾跌去五成，一年之内市值损失了八成。7月25日，又有两家小银行――内华达州的第一国民银行和加州的第一传统银行宣布破产。至此，今年以来受次贷危机恶化影响美国已有3家银行倒闭。目前，美国许多银行和与房贷相关的金融机构或面临着倒闭的风险，或出现巨额亏损，甚至美国花旗与美联银行等大银行今年以来也严重亏损。据公布的第二季度业绩，花旗与美联银行亏损额分别达到25亿美元（比预期的要少）和88.6亿美元。在美国万家银行和与房贷相关的金融机构中，今年第二季度就有近100家银行和与房贷相关的金融机构出现不同程度的危机。美国的房屋按揭贷款市场规模高达6.5万亿美元，比美国国债市场要大。目前，次级按揭贷款占房屋按揭贷款市场总规模的12.6%。在次贷风波中，专门放贷给高风险借款者的美国贷款机构一直在违约案上升和按揭者丧失抵押品赎回权问题上一筹莫展。而美国次贷危机向与房贷相关的金融机构的渗透，导致美国房地产市场雪上加霜。为此许多专家和学者认为，次贷危机已超出了次贷的领域，正不断向银行和与房贷相关的金融机构扩散，美国新一轮次贷危机可能是美国金融领域危机的“前奏”，次贷危机将有可能逐渐演化成全面的金融危机，并引发新一轮全球性金融动荡。
由于美国次级抵押贷款被打包成标准化的债券出售给各类金融机构的投资者（主要包括各商业银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、一些国家的央行以及基金等金融机构），再加上全球金融市场一体化的迅速膨胀，美国次贷危机的不断深化和波及的范围十分广泛。次贷危机不仅给美国金融领域带来巨大变化，而且还在持续不断地扩展到美国之外有关国家和国际市场，引起全球各主要市场的震荡，股票市场反应更为强烈。据不完全统计，目前美国与次贷危机相关的损失已超过2万亿美元，潜在的损失可能超过3万亿美元，相当美国GDP的20%以上。尽管目前美国次贷危机的起因是美国房地产价格泡沫破灭和市场利率上升，但暴露出的是贷款机构降低信贷标准、忽视风险管理、借款人过度借贷以及监管部门监管不力等问题。由于类似的问题在其他信贷市场也始终存在，因此次贷危机引发了人们对其他信贷市场问题的担忧，造成更多的恐慌。今年以来美国许多银行和与房贷相关的金融机构出现的种种困境，反映了美国金融系统长期存在的问题与风险隐患，一旦某个环节出现了问题，就有可能酿成全面的金融危机。
从当前美国的金融状况看，尽管美国政府向市场大量注资，并对有关银行和与房贷相关的金融机构给予特别融资等救急措施，加之降息预期的存在，暂时也许会缓解市场的流动性危机及防止可能出现的全面性金融危机，但由于目前信贷紧缩及金融市场的压力仍然存在，市场上悲观气氛浓厚，受次贷危机深化影响导致各种不确定因素不断增多，各种危机隐患仍难以排除。再加上国际油粮价格仍相对高企，由此引发的通膨压力使美国在联邦基准利率上进退两难。由于美国联邦基准利率目前已降到2%，继续降息刺激经济的空间已极为有限。因此，美国经济和金融形势的诸多不确定性，使美国次贷危机不断深化带来的进一步影响能否缓解，在未来的几个月内依然前景未卜，还没有足够的根据可以断言美国次贷危机已经见底。
近期美国新一轮资产价格泡沫的进一步释放，表明美国次贷危机还在不断深化，冲击力仍在持续，美国再次面临着金融领域的风险和经济的衰退。从经济学的角度看，次贷危机引发的美国经济衰退和金融动荡，与美国历次的经济大萧条较为相似。这反映在银行及金融机构因次贷的巨额损失及房地价格大幅下滑导致违约贷款金额剧增，致使相关金融机构遭受严重损失，并造成经济的持续下滑。同时，国际粮食与原油价格高企形成的通膨压力进一步削弱了消费能力及企业投资意愿，加剧了经济的衰退，使美国面临着经济与金融的双重考验。
二、美国次贷危机形成的深层次原因
次级房贷危机是典型的政府鼓励居民购房，金融机构又将房贷资产证券化而导致的流动性短缺的金融领域危机。但从美国目前的次贷危机看，表象是房地产业泡沫破裂而形成的，深层次的根本原因是实体经济和金融领域长期失衡，最终通过与房贷相关的金融领域危机的形式爆发出来，其实质是资产价格泡沫破裂释放到金融领域的严重危机。
美国次贷危机爆发并向全球扩散以来，其主要焦点集中在更深刻的国际金融市场问题上，包括国际金融市场失衡，甚至国际金融体系变化带来的失衡等。国际金融市场失衡的概念较为复杂，其中包含诸多金融领域的问题，如国际金融结构的失衡及由此带来的货币和汇率问题以及由此导致的贸易失衡和通胀等全球经济问题。全球经济和国际金融失衡问题在美国次贷危机出现之前就已经十分严重，并扩散至经济增长和结构调整的宏观领域。其根本原因是美国赤字增长和全球贸易不平衡，以及美元贬值、利率差别和投资资金无序流动。无疑，全球金融失衡是与经济全球化发展过程联系在一起的。在全球经济增长的拉动下和经济全球化过程中，经济的增长和需求的增加使国际金融市场出现了一些十分明显的特征，即在全球范围内大量资金源源不断流入房地产行业和矿产、能源等资源行业的实体经济领域。由于全球流动性资金流入实体经济领域的速度和规模达到了一定的甚至是疯狂的程度，不仅导致了国际金融领域严重失衡，也推动资产价格泡沫的膨胀。而随着近年来美国房地产泡沫的不断积累，实体经济和金融领域长期失衡出现的危机首先从次贷危机反映出来。由于实体经济和金融领域失衡十分严重，不仅次贷危机难以在短期内缓解，还有可能进一步演变成金融领域的全面危机。
由于近年来经济和需求的增长主要表现在新兴经济体中，西方发达国家总是以此为口实将资产价格泡沫和通胀归咎于新兴经济体或发展中国家。但目前国际金融领域的失衡、资产价格泡沫的膨胀和通胀的症结并非如此。从国际金融体系看，发达国家与新兴市场经济体或发展中国家之间的失衡主要表现在经济增长差别上，导致全球流动性资金大量流入新兴市场经济体和发展中国家。这些国家经济规模的扩大，一方面在一定程度上消化了部分投资资金，另一方面经济和需求的增长也在不断消化“热钱”的流入，即使存在着泡沫也是经济和需求增长过程中的泡沫，而不会引发全球性资产价格泡沫和通胀。同时，全球投资资金流入新兴经济体和发展中国家，弥补了这些国家资金的短缺，在一定意义上有益于国际金融领域的平衡，缓解了发达国家长期流动性过剩出现的局面。而发达国家内部之间出现的资金过度流动，不是反映在经济增长、经济结构或贸易失衡这些宏观层面上，而是反映在实体经济和金融经济领域之间的失衡。美国次贷危机以及其在发达国家的蔓延就是最典型的例子。因为发达国家内部实体经济和金融经济领域间的失衡最为严重，所以美国次贷危机首先冲击的是西方经济体，而不是新兴市场经济体和发展中国家。因此，显而易见全球范围的资产价格泡沫和通胀不是来自新兴市场经济体或发展中国家。如果说有一定的关联，也不应反映在资产价格泡沫的金融领域。从资产价格泡沫形成的角度看，近年来美国等发达国家的一些实体经济行业出现了过快增长，全球流动性资金过度流入实体经济，使国际金融领域失衡现象进一步恶化，国际资金流动更加无序。同时，美国房产业高速过快发展推动房产价格过快上涨，拉动了与此相关的房贷行业和次贷证券市场的发展，房贷行业和次贷证券市场的膨胀又使金融经济领域筹借到的资金加速投入房产建筑业，这种逐步升级的循环投资方式形成了资产价格泡沫，最终必然崩溃。与此同时，美国房贷行业和次贷证券市场的膨胀使许多国家和金融机构卷入其中，资产价格泡沫的破裂也必然在全球蔓延，美国次贷危机向亚洲的蔓延，与其说是扩散还不如说是转嫁危机。
另外，近年来美国等发达国家在矿产、能源等资源行业的实体经济领域的过度投资以及在农产品补贴等问题上的做法，为全球通胀埋下了“伏笔”，并为矿产品、石油和粮食期货市场上的大肆投机提供了刺激因素。此外，美国爆发次贷危机之后，全球经济和国际金融失衡问题愈演愈烈，特别是次贷危机带来的美国资产泡沫崩溃和美元贬值在国际货币市场进一步演变为货币政策和汇率等领域的问题，使国际金融失衡问题更加复杂化。甚至有人预言如果出现新一轮经济危机将有可能从金融领域开始。
三、美国次贷危机更广泛的影响
美国的次贷风波带来了一场前所未有的危机，因此需要对次贷危机的延伸进行新的认识并高度重视。由于目前美国房价暴跌引发的次贷危机仍在不断加深，不仅使有关从事次贷的银行危机四伏，而且正逐渐渗入从事次贷以外的住房抵押贷款行业。再加上市场恐慌因素导致投资者从房地产市场抽逃资金，加剧了流动性危机的进一步恶化，由美国房地产市场泡沫大量释放引发的次贷危机有可能向住房抵押贷款继续延伸，演变成更为广泛的金融危机，从而加大美国金融市场上的动荡并向全球扩散风险。
从全球范围看，本轮美国次贷危机对世界许多地区金融市场造成的巨大影响，可能严重削弱投资者对全球资本市场的投资信心，消除对美国经济和房地产市场恢复的期望，加剧美元的进一步贬值，加重资本市场的恐慌气氛，一有任何风吹草动不可避免导致市场动荡加剧。据统计，目前外国投资者总计持有22%左右已发行的美国政府机构长期债券，规模约1.4万亿美元，其中不乏与美国房贷金融机构有关的债券，中国和日本是此类债券的最大的投资者（其中中国约占外汇储备的38%，日本约占24%）。如果美国政府为进一步缓解次贷危机对房地产市场进行干预，有可能引发新一轮美元贬值“风潮”，从而直接使许多持有巨额美元债券的银行与金融机构遭受重大损失。特别是一旦这类债券缩水，中国和日本将首当其冲。从日本的情况看，日本持有的美国机构债券最多的是私有公司和商业银行债券。近年来由于日本企业贷款需求持续低迷而客户存款却继续增长，日本银行一直在大举投资机构证券等海外债券，美国机构债券被认为既安全可靠又能提供高收益率。美国机构债券成为日本私有公司和商业银行主要的投资渠道，因此日本私有公司和商业银行受到的影响更严重，有可能直接导致日本金融市场的动荡。而日本的一贯做法是一旦国内出现金融动荡便从海外抽调资金稳定国内市场，变相向海外其他金融市场转嫁国内出现的危机，此举对亚洲地区影响最为广泛。我国与日本有很大的不同，我国所持的美国机构债券大部分都是以政府以外汇储备的形式持有的，在美国新一轮次贷危机的冲击中我国也未能幸免（据美国财政部的数据，我国持有“房利美”和“房地美”债券达到3760亿美元）。另外，美国次贷危机的蔓延不仅导致全球信贷市场进一步紧缩，同时也波及到股市地产板块。由于美国次贷危机震动了整个国际金融领域，投资者担心美国次贷危机将进一步扩大及美国经济将受到进一步负面影响而纷纷抛股，拉低了与房地产和与房贷相关的金融类股票。据统计，今年以来全球50个主要股市的总市值急剧减少至不足53万亿美元，市值与去年高峰时期相比至少蒸发了10万亿美元，平均跌幅超过了17%。其中股市上房地产类股票多次出现集体跳水，在不到七个月的时间里全球房地产类股票跌幅多则50%以上，少则也在10%以上，在全球各地股市房地产类股票跌幅最大。
当然，尽管美国次贷危机的延续对我国的直接影响并不突出，但间接的影响不可避免。首先，美国新一轮次贷危机意味着外部金融环境更加不确定，特别是由于美国、欧洲和日本等发达国家的债券投资者不愿承担次贷危机带来的更多风险，必然要转嫁危机。其次，美国次贷危机爆发以来，由于人民币对美元汇率的不断升值，再加上未来我国市场增值预期十分明显，我国就成了次贷危机的“避风港”。特别是在人民币升值的预期没有改变的情况下，目前国际“热钱”不但没有撤出中国的迹象，而且还在不断涌入。尽管大量资金流入并不一定是坏事，至少使我国金融市场上的流动性资金十分充裕，但由于流入我国金融市场和房地产行业的“热钱”大部分是投机性质的，在金融和房地产市场上会在一个合理的估值区域伺机而动甚至兴风作浪，加大了国内金融和房地产市场上资金的流动性风险。另外，投机性“热钱”具有一定的隐蔽性，“热钱“的载体既多样化又很难监测，其规模和走向难以判断，增大了我国资本市场的不确定性，因此管理难度也就进一步加大。虽然目前美国次贷危机的深化与我国金融机构的关联度不是太强，但毕竟有一定的牵连，其中包括：
（1）由于我国一些金融机构在不同程度上涉足美国抵押贷款债券，因而损失较大，金融领域面临着重大风险。据美国官方统计，到2008年5月底我国金融机构持有的美国机构债券高达4333亿美元。如果美国经济得不到有效改善，抵押贷款债券资产市场的估价值继续下降，不仅全球经济将陷入严重的危机和资产变量的重估，我国金融机构也将面临着无法挽回的损失。
（2）国家外汇储备资产安全面临着威胁。由于我国外汇储备和外汇资产大部分是美元单位，如果美国次贷危机继续深化，我国持有的大量美元外汇储备和美元外汇资产的实际价值将大幅缩水，承担美国次贷危机继续深化影响带来的巨大风险。
（3）人民币升值和出口下降压力进一步加大。随着美国次贷危机恶化的可能以及美国经济衰退风险的增大，短期内美元弱势将难以改变，人民币在美元贬值的驱使下升值压力进一步加大。美国贷危机继续的深化和美元的不断贬值，将降低美国居民的投资和消费信心，从而导致中国对美国出口的下降，使我国部分出口企业的生存条件恶化。
（4）宏观调控难度加大。受美元贬值影响。以美元单位计价的国际大宗商品如粮食、原油和黄金等的价格有可能将进一步上扬，全球性通胀将继续恶化。通胀风险加大将导致我国宏观经济调控难度加深。
（5）股市和资本市场的风险加大。由于美国次贷危机在短期内难以解决，市场对美国和全球经济前景预期悲观，将有可能导致美国乃至全球股市持续低迷，包括中国股市在内的全球股市风险将不断增大。如果美国次贷危机继续演化，可能会使一些投资于我国资本市场的境外机构撤回资金，我国资本市场和股市将承受更大的风险。
另外，从金融机构的承受能力看，美国的次级贷款市场仅仅是贷款市场的一个部分，而且主体是多元化的，即使这些金融机构破产，国有资产的损失也不会太大。但我国则不同，许多地方政府都把房地产行业作为经济的支柱产业，土地转让收入和相关税收占地方政府财政收入的相当一部分，再加上一些地方政府房地产宏观调控政策执行不力，因此在某种程度上地方政府对高房价负有一定的责任。同时，我国贷款市场的房贷基本上都是由几大国有商业银行垄断，即使是其他商业银行，也都是有一定规模的国有资产，因此房地产出现的泡沫也就是国有资产的泡沫。尽管目前美国次级危机对我国房地产和与房地产相关的金融领域的影响并不明显，但并不等于类似美国次级危机的隐患不存在，需要加大风险评估力度。美国次级危机的爆发有许多值得进一步深入研究和思考的问题，对其认识不能仅仅关注表面现象。
四、美国次贷危机后的全球范围调整
美国次贷危机爆发以来，全球股市多次下泻，国际货币市场持续震荡不定，金融商品价格不断攀升，一些规模庞大的金融机构或出现巨额亏损或倒闭。美国政府又是注资又是减息和减税以救市，但仍无济于事。所有迹象显示，目前美国次贷危机已经引发了金融领域的危机，受此影响全球也正面临着严重的金融危机。为此，美国次贷危机后全球范围的调整势在必行。
美国次贷危机反映的是资产价格泡沫破裂及实体经济和金融领域失衡的现象。长达10多年的实体经济过热推高了能源和粮食价格，最终难以承受的通胀压力必然要通过金融危机的方式表现出来。虽然次贷危机的表象是美国房贷行业和次贷证券市场的泡沫，但缓解次贷危机的不断恶化最终需要从实体经济和金融经济之间的失衡进行调整，是全球范围的调整，调整过程也将是漫长和带有许多不确定性的。从深层次看，次贷危机和资产价格泡沫实际上是实体经济和金融经济两大领域之间的失衡，与经济结构的失衡有很大的区别。经济结构的失衡可以通过相关的政策和措施在短期内得到调整，而实体经济和金融领域失衡的则是两大经济间的调整。这在短期内难实现相对平衡。因为在全球化过程中全球经济失衡更主要的成分是实体经济和金融经济之间的失衡，这种失衡现象具有全球化的多种因素。
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1958年出生于江西上高，1989年获得上海华东师范大学硕士学位，1997年获得中国社会科学院研究生院经济学博士学位。目前在中国社会科学院金融研究中心工作。
著有《现代合约经济学导论》、《经济学与易宪容经济的迷思》、《金融市场的震荡与发展》等书。
无论是中国还是美国，其信用扩张的合理边界一旦过度，全球性的金融危机爆发就不可避免。”
刚刚过去的8月，全球金融市场经历了2008年下半年以来最为惨烈的阵痛。不仅美国股市三大股指出现暴跌，道琼斯指数累计跌幅达5.8%，标准普尔500种股票指数跌幅7.2%，纳斯达克指数更跌去了8.1%。
随着美国股市暴跌，德国、英国、法国、亚太区国家等也无一幸免。同时，国际原油的价格也大幅下跌11%。其他大宗商品的价格连续走低，美元及非美元的汇率大幅波动。
屋漏偏逢连夜雨。面对美国股市的暴跌及脆弱的全球金融市场，近百年来固若金汤的美国信用首次出现下调。有人认为，标准普尔的行动对当前脆弱的金融将造成沉重的打击，新一轮的全球金融危机即将爆发。
全球股市暴跌原因是什么？是实体经济的衰退还是金融市场泡沫的破灭？是市场信用失灵还是国家信用危机爆发？这些问题都值得我们深思。
有分析认为，全球股市暴跌，金融市场出现巨大震荡，主要原因在于投资者担心美国可能出现第二轮经济衰退、欧洲债务危机不确定等；也有人认为，这次全球股市的暴跌是由于投资者的恐慌、多个国家信用的崩塌、政府决策部门的无能等原因，但这些都应该是表象，并不是问题的核心所在。
实际上，所有的金融问题都是一个信用扩张问题。
2008年美国金融危机爆发，是因美国影子银行为主导的证券化的信用扩张体系突然崩塌，使得整个美国证券化市场的信用风险定价机制突然失灵、市场信用崩塌、市场流动性中断，并由此引发全球金融市场危机（因为当时美国是全球规模最大、最为活跃及最为开放的市场）。
为了避免全球经济出现严重衰退的风险，美国金融危机之后，欧美各国对金融市场采取一系列的去杠杆化的方式（或缩小信用扩张的方式），有关国家也加强了对金融市场的监管，重造金融监管的法律规章制度。但是，由于欧美各发达国家基本都采取了量化宽松的货币政策，以国家信用的方式向金融市场注入大量的流动性，导致全球流动性泛滥。
然而，2008年金融危机后的信用扩张主要以国家信用扩张的方式来进行，而非与以前那样以市场信用的方式来进行。因此，当信用扩张边界远远超过实体经济需要或超过合理性边界时，泛滥的流动性一定会推高各种资产的价格，潜在的金融风险随时都可能爆发。
对于欧元体系来说，如果不解决信用货币的统一性及信用货币最后担保的一致性问题，欧元国家的债务危机或国家信用危机是个无边无际的问题，潜在金融风险只会在这过程积累得越来越大。
美国的量化宽松货币政策遏制了美国经济在2008年下半年后可能陷入的全面衰退，但是它对美国实体经济增长所起到作用仍十分有限的。因为，在完全开放的美国金融市场，当美联储把大量的流动性注入金融市场及银行体系之后，这些流动性或是留在银行体系没有进入实体经济，或是流向各种资产，即让美国股市在短期内很快恢复到危机前的水平，或是通过美元利差交易流向全球金融市场。这样，美联储投放的流动性不仅容易导致国内股市价格快速上升，也容易造成全球金融市场流动性泛滥及美元的全面贬值。
同时，我们也应该看到，在当前以美元为主导的国际货币体系下，美元既是本币也是国际货币，美元汇率价格任何波动都会导致国际市场经济利益调整。
在这种情况下，如果美国的国家信用扩张只是作为一般国家信用扩张的话，全球经济就不会出现任何问题，因为只要美国不灭亡，这种国家信用就由其国家来担保，但是当美国国家信用作为一种主要的国际货币体系的信用时，美国国家信用出现问题，都容易造成国际市场巨大震荡及其他国家不满。