财务风险的研究意义范例(3篇)
财务风险的研究意义范文篇1
［关键词］日化企业；财务风险；意见和建议
引言
市场经济的发展是伴随着风险一同出现的，企业需要同时考虑到收益性、经济性和风险性，那么在企业盈利的同时，对于企业各个方面风险的管理也必然会的到越来越多的关注，财务风险的管理也是不容忽视的。财务风险管理的目标是对可能出现的财务风险进行分析和控制，尽量降低可能发生的损失，从而做到最大限度地规避损失，获得收益。所以，研究企业财务风险，具有很强的现实意义。
1国内外研究现状
从20世纪80年代末开始，我国学者开始进行风险方面的研究，研究的方面主要在财务风险的定义、特征、衡量方法和管理上。目前已经取得了相当大的成果，但大多是理论性的研究，对于制度改善、财务预警体系也有了一些措施。但具体的财务风险及防范措施还不成熟，我们仍需要进行深入研究，以做到将财务风险最小化、收益最大化。国外对于风险管理的研究大概是从20世纪30年代开始的，在之后的二三十年间已经将这种理念推广开来。到现在，西方国家已经有了系统的理论，并且建立了相关的职能。与国内的研究不同，国外的研究侧重的是风险发生后应对和摆脱风险的策略，至于财务风险的成因、发展过程则缺少理性分析和实证研究。
2行业宏观环境风险分析
从产业特点来看，日化产业有着自身的特点：①生活必需品，可以预见的长期没有替代产品的威胁；②市场广泛、规模大；③发展时期长、技术成熟、进入门槛低等。这些特点影响到企业运行发展的各个过程。现在我们以驱动产业竞争的五种力量来分析产业结构。这五种力量分别是：潜在进入者的威胁、替代品的替代威胁、行业内现有的企业竞争程度、供应者和购买者讨价还价的能力。利润是对投资者的一个直接信号，也是吸引潜在进入者的主要原因。潜在进入者主要在两个方面减少现有者的利润：第一，从现有者的市场份额中瓜分一部分利润；第二，进入者加剧了现有的竞争，激发企业加速竞争，降低市场价格，对于日化行业来说，潜在进入者需要有大量的设备和技术投入，资金的需求量过大。并且日化行业的大牌风向已经形成，进入壁垒高。由于日化行业的生产和使用有很长的历史，行业的发展也已经进入了成熟期，是消费者认可的产品。并且牙膏、洗面奶、化妆品等众多产品依赖于社会文化，被替代的可能性很小，被细分具体化的产品会很多。目前还没有明确的直接替代品，简介的替代品发展也很缓慢，所以替代品的威胁很小。产业内现有的竞争通常是通过价格竞争、广告战、产品引进和增加服务等方式表现出来。行业内现有企业的竞争往往都是很激烈的。由于行业内企业众多、产品差异化小等原因，行业目前的竞争较为激烈。功能与成本，这是客户讨价还价时的两个重要方面。对于购买者来说，希望买到的产品物美价廉。由于产品差异小、替换成本高等原因，行业内的企业目前处于劣势。随着行业内兼并重组的加剧和国家政策的不断刺激，日化企业如果想获得较大的竞争力，一方面可以扩大市场范围，另一方面进入上下游，减少成本带来的劣势。目前中国整个行业的发展趋势如下：主张向个性化消费转变；从外资主导向中外合资转变；城乡并重发展；现代立体渠道发展；向全球定位转变。转型的中国日化，机遇与挑战并存。
3日化企业规避财务风险的意见和建议
鉴于财务风险的不确定性与突发性，以及内外部因素对财务风险的综合影响，在企业财务活动中，财务人员应当同时做好对外部风险和内部风险的应对。优化资本结构。在企业的资本决策中科学的安排负债比率，最大限度地利用财务杠杆效应是筹资管理的重要问题。最大限度的使用财务杠杆作用，可以降低资本成本，获得杠杆收益，利用货币的时间价值创造企业财富，发挥资本结构的优势。拓宽融资渠道。我国政府鼓励日化企业发展，大力推动企业转型升级，因而必须要依赖资金支持。在筹集大量资金的目标下，融资方式的选择就十分重要。由于行业资金需求量大，企业应扩宽融资渠道采用多种方式进行筹资，扩大资金来源，减少单一来源所带来的风险。根据项目不同选择合适的融资方式，尽力减少融资带来的财务风险。大胆使用金融衍生工具规避风险。以规避风险为目的，以期货、期权等互换风险的工具应运而生。金融工具本身就具有规避风险的能力，利用外汇、利率、股票期权合约等方式回避市场风险，实现资产保值。但是这些工具有具有自身的弊端，因此企业应谨慎使用。提高风险管理意识。财务人员应该提高对风险的警惕意识的同时，要注意建立财务预警体系，通过短期预警和长期预警结合的方式，尽量减少财务风险造成的损失和危害。对于一些由于企业自身因素造成的内部风险，应该建立长效的监督机制，并促进财务流程的科学化规范化，例如资金流动的规范与监督，财务决策的科学化等。另外，在财务活动当中，应尽量保证会计信息的真实性，因为这些信息对于企业的决策、资金安全等都起着至关重要的作用。
主要参考文献
［1］于新花．企业财务风险管理与控制策略［J］．会计之友，2009（2）：23－24．
［2］韩姗姗．浅析中国日化行业的现状［J］．法治与社会，2009（20）：240－241．
［3］施华玉．对我国日化产业国际发展之路的研究［J］．中国商贸，2015（2）：127－129．
财务风险的研究意义范文
[关键词]上市公司负债筹资风险预测文献综述
近年来，我国一些著名的企业纷纷在高速发展的阶段突然倒下，除体制、机制和经营原因的影响外，其自身的财务风险管理无不存在着严重的问题。据研究，我国上市公司中ST公司面临严重财务危机的同时，其财务风险的重要组成部分――负债筹资风险表现的尤为明显[1]，故加强上市公司负债筹资风险的预测研究对有效防范企业财务危机的发生有着重要的意义。然而，我国针对负债筹资风险预测的专门研究很少见及，故加强这个问题的研究无疑是一个具有探索性、前沿性的课题。
一、上市公司负债筹资风险预测研究现状
1.国外研究现状
最早从事财务预警研究的是Fitzpatrick(1932)的单变量财务危机预测研究，此后Smith和Winakor(1935)、Merwin(1942)、Beaver(1966)等人进行了类似研究。但单变量分析根据不同的财务指标进行判断有可能得出相反的结论，且单个变量所包含的信息不足以反映企业的整个财务状况。这些缺陷严重影响了单变量模型的适用性。
为克服单变量分析的局限性，Altman(1968)首次将多元判别分析(MDA)的方法引入到财务危机预测领域[2]。类似的研究还有Dambolena和Khoury(1980)、Laitimen(1991)等。多元判别分析虽得到广泛的应用，但其对预测变量的分布性质施加了一些统计上的限制。
由于多元判别分析无法估计企业破产的概率，研究者设计了线性概率模型(LPM)。Meyer和Pifer(1970)最早将LPM运用于银行业的财务危机预测，Laitinen(1993)也做过类似研究。
为克服MDA和LPM都受到统计假设限制的局限性，研究人员引入了多元条件概率模型，包括Logistic模型和Probit模型。Martin(1977)首次运用Logistic模型来进行银行破产预测。这一方法后来被Ohlson(1980)用于预测企业的财务危机。Zmijewski(1984)使用了Probit的分析模型。
随着现金流量表用于评价企业整体财务状况愈加受到重视，各国学者开始讨论现金流量指标是否能用于企业财务危机预测。Nosworthyetal.(1980)认为“现金流/总债务”是一个显著的单变量判别指标。Caseyetal.(1984)却认为单独使用现金流量指标进行财务危机预测效果不佳。
Laneetal.(1986)运用生存分析对银行破产进行预测。这一方法后来被ChenandLee(1993)用于预测企业的财务危机。
由于统计分析方法受制于其假设前提，而这些假设前提在财务领域中已被证实具有缺陷，所以随着人工智能的发展一些非统计分析方法应用于财务预警研究。Coatst和Fant(1993)利用神经网络理论建立财务预警模型。Backetal.（1994）却并不认为神经网络模型具有比多元判别分析和Logistic分析更加明显的预测效果。Altman(1995)研究认为神经网络分析方法在风险识别和预测中的应用并没有实质性地优于线性判别模型。
基于MM理论和期权定价理论，美国KMV公司于1993年提出的期望违约率模型。Charitou和Trigeorgis(2000)使用B-S期权定价模型中的相关变量构建了财务困境判别模型。
此外，Frydman(1985)运用决策树等更为复杂的机器学习方法来建立模型，联合预测模型、递归分割算法、近邻法、分类树方法、专家系统法、主成分分析(因子分析)、聚类分析等方法也被应用于该方面的研究。一些综合分析法如历史事件分析法、杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法等也被应用于财务预警研究中。
2.国内研究现状
我国企业财务风险预测研究起步较晚，吴世农、黄世忠(1986)曾介绍企业的破产分析指标和预测模型，接下来近十年该方面的研究几乎是空白，直到1995年刘淑莲等介绍了Z―Score模型，为我国开展有关企业财务风险预测研究重新打开了篇章。
周首华等(1996)在Z分数模型的基础上进行改进，考虑了现金流量变动情况指标，建立了F分数模型，准确率达70%。
陈静(1999)分别采用单变量分析和多元判别分析方法进行财务危机预测。
陈晓、陈治鸿(2000)采用Logistic模型，通过试验1260种变量组合，发现负债权益比、应收账款周转率、主营利润/总资产、留存收益/总资产对企业财务危机有显著的预测作用。
吴世农、卢贤义(2001)比较了多元判别分析、线性概率模型和逻辑回归模型的预测效果，发现逻辑回归模型的预测能力最强。
张爱民等(2001)采用主成分分析方法，建立了另一种预测企业财务失败的模型――主成分预测模型，并对上市公司财务失败的主成分预测模型进行实证检验。
杨保安等人(2001)利用BP神经网络对中信实业银行的30个企业客户的财务风险状况进行了判别分类，证明其是一种可行的方法。
张友棠(2004)摒弃了传统的财务指标，构建出了基于现金流量基础的全新的财务指标――现金盈利值和现金增加值，并在此基础上系统地构建了财务预警指数测度系统和分析系统。
吴应宇等(2004)做了基于因子分析的上市公司财务危机预警研究的修正研究。认为利用因子分析在指标信息处理上的优势以及逻辑回归拟合模型准确度较高的优点,将两种方法结合起来应用于预警研究之中。[5]
张玲等(2004)做了基于经济附加值的上市公司财务困境预警实证研究，主张将经济附加值指标应用于我国上市公司的财务困境预警实证研究和行业业绩分析。
郭斌等(2006)采用因子分析和逐步判别分析相结合的方法,在综合考虑财务和非财务因素的基础上,建立了财务指标和非财务指标的Logistic回归模型,并运用国内的相关数据进行了实证研究。
二、我国上市公司负债筹资风险研究的现状分析
我国有关企业负债筹资风险预测研究的基本现状如下：
1.企业财务风险预测的研究对象，目前多集中于整体财务风险，然而诸如举巨人集团等企业导致财务危机的直接原因在于其无法足额偿还到期负债。负债筹资风险的研究多只是含义、成因和控制的探讨，目前还没看及有关针对企业负债筹资风险进行成因分析、风险预测和风险控制等方面系统的研究。
2.我国有关企业财务风险预测研究起步远晚于西方国家，这使得我国在目前及以后相当一段时期都将以引进和学习国外财务风险预测理论和方法为主。研究内容突出表现为两个方面：一是有关财务风险预测系统建立的研究；一是有关财务风险预测模型的实证研究。
3.我国有关财务风险预测指标的选择、筛选、修正等方面争议较大，同时财务风险预测的指标也不仅限于财务指标，一些非财务指标也被尝试使用；针对统计方法必须前提假设而现实条件又不能完全满足的情况，一些针对性地放宽前提假设条件的方法被引入财务风险预测模型；随着人工智能的发展，一些非统计方法也被尝试构建财务风险预测模型。
三、上市公司负债筹资风险预测研究须明确的几个问题
基于上述分析，研究我国企业负债筹资风险须明确以下几个问题：
1.关于负债筹资风险含义的界定
对于企业财务风险含义的认识各不相同，本文认为应首先针对财务风险预测建立明确的概念体系，然后在这个框架内开展财务风险预测研究。因此需要首先明确企业负债筹资风险的含义，研究其形成原因和表现形式，探究其可预测性，然后再有针对性地研究其预测和控制。
2.关于负债筹资风险的标志性事件
由于我国的特殊国情决定了现阶段无法将破产与否作为企业陷入财务危机的标志性事件，公司是否被ST作为其陷入财务危机与否的标志性事件目前已被广泛采用。但是ST的规定实质上是从股东利益出发，忽视了其他利益相关者的利益。没有被ST的公司依然有可能面临较大的财务风险。本文认为应该根据不同决策者对企业财务风险关注内容的不同，选择财务风险显化的标志性事件，针对不同的财务风险构建相应的财务风险预测模型。
3.关于样本数据来源分布
财务风险预测实证研究所用数据分为样本组和控制组，常采用配对抽样即样本组和控制组包含相等的研究个体，国内尚未有对配对和非配对抽样作比较研究，而这是否会影响到财务风险预测的准确性也有待进一步研究。样本数据来源的行业大多选择全行业或者随机行业，也有一些研究选择了单一行业或某几个被认为数据具有某些共同特征的行业。全行业数据和单一行业数据是否会影响财务风险预测的准确性，国内也鲜有被广泛认可的相关研究。
4.关于负债筹资风险预测方法
国内有关企业财务风险预测的研究越来越多的采用实证研究的方法，通过定量分析进行风险预测，但是我国资本市场发展较晚且还很不成熟，这在很大程度上影响了定量分析预测负债筹资风险的可靠性，故有必要建立定性与定量分析相结合的负债筹资风险预测模型。
参考文献:
[1]李亚光:上市公司财务危机预警系统研究[D].贵阳：贵州财经学院企业管理硕士点，2006
[2]AltmanEdwardI:FinancialRatios,DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy[J].JournalofFinance,1968,Sep
[3]周首华:企业财务预警方法与机制[M].大连:东北财经大学出版社,2000:11-15
[4]张爱民祝春山许丹健:上市公司财务失败的主成分预测模型及其实证研究[J].金融研究,2001(3)
财务风险的研究意义范文
财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业的实际财务收益与预期的收益发生偏离,进而造成企业蒙受损失的机会和可能。
山西中医学院中西医结合医院的李燕在2008年第5期的会计之友上发表《企业财务风险的成因分析及其控制》,她认为由于财务环境复杂多变,企业本身的资本结构不合理,管理者盲目扩大规模导致决策失误使得企业产生了财务风险。企业应该从完善财务管理系统提高决策的科学化,建立高效的风险预警机制和分析指标,并且强化财务管理人员的财务风险意识这三个方面来控制企业的财务风险。
青岛科技大学的于新花在《会计之友》2009年第二期中发表了《企业财务风险管理与控制策略》。她分析了财务风险的影响因素和控制原则,进而提出了防范和化解企业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施。她认为风险的产生是由于资本结构不合理特别是债务水平高,企业资产的流动性弱,及财务决策失误和财务环境复杂多变并提出了通过建立合理的资本结构,进行多元经营,制定合理的风险决策,建立财务预警机制等方式防范财务风险。
东北林业大学经济管理学院的岳上植,辽宁石油化工大学经济管理学院的张广柱在2009年会计之友第一期下发表了《上市公司财务危机预警模型构建研究》。他们以中国沪深两市的A股上市公司资料为基础,利用距离判别分析法建立了一个既可以预测财务危机,又可以分析其成因的预警模型组,包括:预测企业整体危机,经营效率,财务结构是否合理的模型;预测企业是否具有成长能力以及偿债能力是否存在问题的模型。这些模型可以及时发现潜在的财务危机并查出其产生的原因,有利于将财务危机控制在萌芽状态。他们指出在运用模型时同时运用经营效率、偿债能力、盈利能力、成长能力四个预警模型。
上海第二工业大学的徐继红在会计之友2008年第四期中发表《知识经济条件下的企业财务风险管理》。他指出,我国企业已经进入了高财务风险时期,应充分认识到各种风险对企业财务风险的影响,更新对财务管理思想的认识。他分析了企业财务风险产生的客观原因和主观原因,他指出应该从全面提高财务人员综合素质,增强防范意识;根据相应政策,缓解企业压力;建立健全适合市场经济要求的约束机制;加强财务活动的风险管理这几个方面来应对企业的财务风险。
李媛在2006年第六期的工业审计与会计中发表了《加强财务管理降低财务风险》,她指出资产状况不佳、融资困难、投资能力差,财务管理能力薄弱都是目前企业财务管理面临的问题,降低企业的财务风险非常重要。她认为企业可以通过加强内控制度的落实,加强资金管理,加强成本管理,加强应收账款管理,推进财务管理信息化,提高财务人员业务素质等几方面来降低企业的财务风险。
于富生、张敏、姜付秀、任梦杰在2008年的会计研究上发表了《公司治理影响公司财务风险吗?》。绩效和公司价值往往为学术界和实务界所重视,而风险这一反映企业行为的经济后果以及企业质量的重要指标往往被忽视。他们认为,公司治理应该具有风险效应,即它可能影响到公司的风险。他们以2002-2005年的上市公司为研究对象,把董事会特征、高管激励及股权结构这三个方面作为公司治理涉及的变量,主要从这三个方面对公司治理与企业财务风险之间的关系进行了考察。结果表明,我国上市公司的公司治理结构对财务风险具有一定的影响。他们的研究为人们深入认识公司治理的作用以及通过合理构建公司治理结构来有效降低企业财务风险具有一定的启示意义。
二、对财务风险研究成果的基本评价
纵观大多数学者对财务风险的研究,他们定义了财务风险的概念,有的提出了新的财务管理的概念,都分析了企业财务风险产生的原因和提出了防范和控制财务风险的措施。其别提到了建立财务预警机制来防范企业财务风险,如李燕就提出了建立财务预警机制来控制财务风险。从影响财务风险的因素来看,于富生、张敏、姜付秀、任梦杰从实证研究的角度提出了公司治理影响财务风险的观点,并用模型得出了相关结论。这些研究结果大多数从理论上分析了财务风险的成因,研究了降低财务风险的对策,对实际经济生活中的企业应对风险有一定的理论指导作用。但从实证角度研究和从集团公司研究的角度比较少,如何建立有效的财务预警机制在企业实施起来比较有难度。