吸收直接投资的缺点(6篇)
吸收直接投资的缺点篇1
和加拿大相比，我国在基础设施建设方面在世界排名上存在较大的差异（见表2）。我国的基础设施还很不完善，增加了加拿大投资商在对我国投资时面临的困难，从而不得不在其他方面投入更多的成本以弥补投资环境的差异。再从制度和文化方面的差异来看，由于我国和加拿大两国间政治、经济、地理和文化的差距，加拿大企业缺乏对中国了解的途径或者了解很少，这使得他们在对外直接投资时不得不考虑在中国投资的收益和风险问题，从而在一定程度上影响了加拿大对华直接投资的规模。尽管加拿大的投资者最终会对中国建立正确的认识，但这还需要一个较长的时间。同时，加拿大的企业还要花费一定的时间来排除两国的文化和制度等因素造成的冲击。最后，从人民币兑换来看，由于人民币属于非自由兑换货币，对华直接投资的加拿大企业面临如何收回投资和汇回利润的问题。由于外汇问题解决不了，许多企业无法抵偿外汇债务、分配利润，从而造成一些加拿大企业不向中国投资，有的与中方的协商不得不终止，而已经在华投资的加拿大企业也经常被外汇问题所困扰，尤其在其产品不能出口或者不适合出口的情况下，这种矛盾日益突出。
2政府行为对加拿大投资存在一定的阻碍
政府部门在吸引外资的过程中起着很大的作用，但同加拿大政府相比，我国政府在某些方面存在一定的缺点，这阻碍了外资的引进。一方面，我国政府部门中存在严重的和行政管理的低效率（见表3），我国政府部门不仅经常干预企业的经营活动，而且对企业要求解决的问题迟迟不予解决，阻碍了外资企业的发展。另一方面，政府为了自身的利益还存在一定的狭隘保护主义，比如对幼稚产业的过度保护或者对外来企业尤其是外资企业存在一定的排斥。
3扩大加拿大对华投资的对策与建议
在全球化的过程中，外商直接投资给东道国带来了巨大的经济收益和发展潜力，因此全球大多数国家都在积极改善投资环境，吸引外商投资。加拿大对华直接投资同样给我们带来了先进的技术、管理和人才，有利于我国参加国际分工，提高国际竞争力。我们也要沿着“提高认识、积极引进、营造环境、重视实效”的总体思路，结合我国吸引加拿大投资的特点以及存在的问题，采取针对性措施，加大吸引加拿大对华投资力度，促进我国经济发展和产业结构升级。
3.1正确评价和看待外商对华投资
第一，我国首先要克服对加拿大外资认识的盲目性，避免两种极端的认识倾向：一是只看到其积极有利的方面，认为只要是外国来华投资，我们都应该欢迎，而且要多多益善；二是针对个别外资企业存在的问题而以偏概全，犯了“一叶障目，不见泰山”的错误，因而采取严格限制的措施。正确的态度应该是从实际出发，客观、全面地评价和看待外商对华投资，既要充分看到其在推动经济发展方面带来的优点，也应该意识到可能存在的不足之处。因此，面对加拿大对华投资中存在的问题以及和OECD其他国家对华投资的差距，我国各级地方政府应该针对各自的实际情况，加紧双边谈判，尽早签订中加投资保护协定，加强与加拿大相关投资部门的联系，从而进一步推动加拿大对华投资。
3.2推动加拿大对华投资的多元化
加拿大对华投资过于集中在几个行业，比如制造业就占其对华投资的一半以上，其他产业虽有投资，但无论投资项目数还是金额都相对较少。因此，需要我们在吸引加拿大投资的同时，使其投资向相关产业延伸，利用投资的辐射作用带动加拿大对其他产业的投资，使其投资实现多元化。
3.3提高加拿大对华投资项目的价值含量
从全球产业分工的价值链角度看，传统的产业存在高附加价值环节，高新技术产业中也存在着低附加价值环节。而对于来华的加拿大投资总体而言，我国的产业仍处于劳动密集型的低附加价值环节，尤其是加工业和制造业等领域；虽然服务业以及高新技术产业处于高附加价值环节，但由于我国对外开放相对较晚，吸收外资较少，造成服务业发展较慢的局面。这使我国整体仍处于“微笑曲线”的低端，不仅不能从投资中获得大部分的收益，而且不利于我国产业结构的升级换代。因此我国应该制定一系列的优惠措施，并以此来鼓励加拿大外商投资到附加价值更高的生产环节上，使外商能够更好地推动我国产业向“微笑曲线”上游的研发、设计以及下游的市场营销、开拓和金融、法律、会计等服务环节延伸，这不仅有助于加快我国实现产业的升级，而且有利于扩大吸引外资的收益。
3.4中西部地区应该利用自身优势吸引加拿大对其投资
面对加拿大对华投资大部分集中于东部地区的现状，我们今后在加拿大对华投资项目确定前，可以充分收集并利用双方的信息，与加拿大投资商进行审核调查，组织加拿大投资者到我国中西部地区进行行业实地考察，与其相关行业进行实质性会谈，做好项目可行性的研究工作，并注重考察后的信息反馈工作。此外，我国中西部地区也不能一味照搬东部地区的模式，而是应该考虑加拿大的优势产业以及自身的特点，以此吸引加拿大的投资。
3.5进一步完善我国的投资环境
基础设施、区位条件、政策与制度环境以及政局稳定都是外国投资者设立跨国公司时要考虑的因素。而我国要加大吸引加拿大对华投资，必须在这些方面进行改进。在交通运输方面，虽然我国的公路、铁路运输比较完善，但在西部地区，甚至在东部和中部的一些地区，交通运输仍然比较落后。因此，政府有必要在对东部外资集中地区完善交通运输设施的同时，对其他地区也要加大投入，因为随着东部地区外资的饱和，其他地区会越来越受到外商的青睐；在外汇方面，各级地方政府可以实行适当的外汇兑换制度，比如对加拿大投资商经营所获收益进行兑换，保证其可以分配收益、偿还外债等；在社会安定方面，虽然我国社会稳定，但不乏部分反动势力的破坏和反面宣传，因此我国要加强保证社会的安定团结；在其他政策方面，地方政府同样可以给予加拿大外商一定的优惠，比如为外商子女的入学、就业等提供便利。
3.6履行WTO的有关承诺减少政府保护主义
随着中国加入WTO，越来越多的加拿大企业对中国市场产生浓厚的兴趣。但是，由于全球经济的停滞或衰退，加拿大对发达国家的投资减退，开始寻找亚太市场，特别是具有巨大潜力的中国市场。联合国贸发会议以及加拿大亚太基金会组织的调查已经证明，中国是未来全球投资的重中之重。尽管加拿大已有不少跨国公司在中国投资设厂，但众多的中小企业对我国的保护政策还是存在一定的疑虑，并且对我国能否认真履行WTO的承诺还持观望态度。所以，只有切实履行我国的承诺，减少政府部门的狭隘保护主义，才能打消加拿大企业的顾虑。
4结语
吸收直接投资的缺点篇2
关键词：外商直接投资西部地区老工业基地
我国作为一个发展中大国，应当积极利用外国资源，调节引进外资的活动，制订相应的引进外资计划，调节外资的流向和结构，促进经济进一步稳定、持续、均衡地发展。而西部地区作为一个基本单位。在吸引外资的同时，也应着力吸引我国东、中部地区的投资，以便更好的利用资源，组织生产经营活动。
一、外商直接投资的作用
(一)外商直接投资对东道国的积极影响
1．外商直接投资对东道国总体经济增长的影响。在利用外资促进经济增长的举措中，外商直接投资是最主要的方式。外商直接投资通过增加东道国的资本投入、资本积累，从而加快其经济增长。
2．外商直接投资对东道国劳动力市场的影响。外资企业的建立可以直接扩大东道国的就业市场。尤其是外资企业中相当一部分为劳动密集型产业，对就业的影响更为明显。从整体上看，外商直接投资对劳动密集型工业部门所起的作用是正面的，尤其是纺织服装业、电子制造业和饮料加工业所吸纳劳动力的程度要高。
3．外商直接投资对东道国进出口贸易的影响。外商直接投资可以从多方面影响东道国的进出口贸易。就出口而言，外国厂商具有广泛的国际贸易渠道，由此可以减少东道国在国际市场竞争中的阻碍：同时外商所拥有的先进生产技术和工艺将进一步提高东道国的国际竞争力。
4．外商直接投资对东道国人力资本和技术、管理水平的提升。外商直接投资是东道国人力资本集聚和技术变迁的重要源泉，尤其是发展中国家的生产技术比较落后，缺乏现代管理经验和营销技能，外资特别是大型跨国公司的进入，可以把先进的技术、管理和营销经验转移到东道国，从而改善东道国的生产效率和要素效率，推动东道国经济增长和技术进步。
(二)外商直接投资对东道国的负面影响
首先，跨国公司对东道国某些产业的股权和非股权控制，容易形成对这些产业部门的垄断，不利于民族工业的发展。
其次，跨国公司往往实力雄厚。拥有资金、技术与管理上的优势，为了确保自身这种“独占性的生产要素”垄断优势，跨国公司往往会对东道国相关产业，特别是高新技术行业进行产权控制。
最后，在外资技术的引进中也存在一些问题。有的外商为避免树立日后的竞争对手，不愿为培植技术创造和开发能力及技术转化和实现能力提供便利和机会。
二、外商直接投资在我国的实践
(一)我国吸引外商直接投资的现状
改革开放以来，我国连续十几年成为吸引外资最多的发展中国家。经过20年的发展，外商直接投资已成为我国利用外资的主要形式。我国在吸引外商直接投资方面取得较大的成功，在投资的规模、结构、产业结构分布、来源等方面都有了较大的提高与改善。外商直接投资在我国各地区的经济发展过程中都发挥了积极的作用。但是东部沿海地区由于率先开放及其特殊的经济、地缘、政策和人才优势，首先成为直接投资溢出效应的最大受益地区，并导致东部地区与中西部地区经济发展差距迅速扩大。日前，各地区利用外商直接投资的差距已经成为地区固定资产投资差距日益重要的决定性因素，并对地区发展间的差异产生了不容忽视的影响。
(二)我国吸引外商直接投资的地区差异
我国利用外资的地区分布状况差异很大，吸收的外资主要投资于东部地区，并且对该地区的经济发展起到了较大的促进作用，但是外资对西部的投资绝对量和比重甚小，作用有限。这一问题的出现与地区发展的不平衡有关，反过来又加剧了地区经济发展的小平衡。
三、西部地区扩大吸引外商直接投资的战略思考
(一)利用外商直接投资加强西部老工业基地的升级改造
西部地区投资环境的全面改善需要一个比较长的时期，因此，在西部大开发的初期阶段，我们应当选择一些重点开发地区和增长极，把主要精力和资源放在地区增长极上，使之成为带动相关地区发展的引擎。
以军工、电力、煤炭、冶金、普通机械、烟草加工、纺织和食品等传统产业为主的老工业基地，它们具有较好的工业基础和科研能力。从长期看，对西部老工业基地进行升级改造。发展研发机构。充分利用国有及军工等企业中大量的技术人员，是十分可行的。但是。由于历史、社会和自然等因素的共同制约，我国老工业基地在长达30年的计划经济体制和对外封闭、半封闭的条件下。无论在技术和产业上、体制和机制上都与国际水平形成强烈的反差，老工业基地实际上已开始出现衰退。但由于缺乏国内、国际市场的比较，特别是自恃已进入国际先进科技前列，因而看不到老工业基地的潜在危机。在实施沿海发展战略之后，中央又做出了西部大开发的重大战略决策，老工业基地的改造和建设，必须与西部大开发紧密结合。在为西部大开发服务中实现振兴老工业基地的目标。
(二)进一步扩大西部地区外商直接投资的战略思考
1．进一步加大西部地区吸引外商直接投资的政策力度。亚洲金融危机后，我国吸引外资呈下降趋势，为弥补传统引资方法的不足，我国采取了一系列新的优惠措施。1998年。国务院下发了《关于进一步扩大对外开放。提高利用外资水平的若干意见》，1999年，国务院办公厅转发了《关于进一步鼓励外商投资的(六点)意见》，2000年国家税务总局了《关于实施对设在中西部地区的外商投资企业给予3年减按15％税率征收企业所得税的优惠的通知》。此外，还陆续出台了一些扩大利用外资的措施，如鼓励多种所有制形式共同引资。继续把引资作为国企改造的有效途径，允许私企吸收外资发展经济。在吸收外商投资的方式中，继续进行外商投资股份有限公司的试点；进一步增加外商投资特许权项目试点数量，按照规范、有序的原则推进转让项目运营权或收益权对外引资试点等。
2．进一步改善和建设投资环境。首先，要加强“硬环境”的建设。基础设施是吸引外资的重要物质基础。特别是交通运输、邮电通讯、供电设施系统，更是现代经济发展和发展外向型经济、吸收外商投资的必要条件。其次，要完善“软环境”的建设。要建立和完善市场体系，这包括健全的生产资料市场，消费品市场，资本市场，劳务市场，外汇市场等：在完善市场体系的同时，应在保护本国工商业的基础上，有计划、有步骤地开放一些国内市场，以吸引更多的外资。同时，保持稳定的投资条件，继续开放市场，完善涉外优惠政策，为投资者创造规范的法律环境，加强法制建设，都是非常重要的。
3．按照国有经济战略调整部署，积极引导跨国公司直接投资。我国国有经济战略调整的主要宗旨是使国有资产从部分行业退出和对部分产业集中进入。目前我国国有企
业资产重组约需2万亿至2.6万亿人民币，外商投资是很重要的现实来源，而西部地区传统产业的改造尤其需要引入外资。
4．结合加入WTO的进程，尽快向外资进一步开放市场。在西部地区，我们应当逐步扩大对外开放范围，在有条件的大城市进行服务贸易领域的开放试点，允许外资企业利用经营利润到西部地区进行再投资。投资比重超过一定水平的可以同样享受外资企业的优惠政策。在一些行业可向外资企业开放一部分内销市场。鼓励外商投资于基础设施建设和国有企业的嫁接和改造。
5．加强法律法制建设。健全保护投资的法律，是调整和改善投资环境，鼓励外商投资和引进技术的重要环节。我国宪法规定鼓励和保护外国投资，体现了我国政府和人民在平等互利基础上扩大国际经济技术合作的愿望。此外，我国还陆续颁布了《民法通则》、《中外合资经营企业法》等大量的涉外经济法律、法规，对外商投资经营企业的管理、税收、知识产权等问题做出了具体规定。
吸收直接投资的缺点篇3
[关键词]外商直接投资投资环境关系
中国是一个发展中国家,为了加快自身的经济发展,我们一直致力于吸引国外的资本来推动我国的建设事业,这种努力在实践中取得了举世瞩目的成就。自改革开放以来,我国对外贸易的发展得到了显著提高,其中外商直接投资在我国取得了长足进步,从1993年起连续保持世界第二大外国直接投资吸收国的地位。截止2006年底,我国已累计利用外商直接投资6918.97亿美元,是世界上最大的吸收外商直接投资的发展中国家。这其中,福建由于处于我国东部沿海经济区的特性,在吸引外商直接投资方面,也做出了巨大的贡献。可以说,没有外商直接投资,我国的国民经济就不可能出现快速的增长,而福建本省的发展速度也会呈现动力不足的状况,外资成为了我国经济增长的不可缺少的拉动力。但是,在我国经济转轨进入中后期、经济增长方式已由粗放型向集约型转变的大背景下,我们需要对吸收外商直接投资有一个更加清醒和客观的认识,既要看到所取得的巨大成就,同时也不能忽视所存在的问题和矛盾。
一、各省市利用外商直接投资绩效分析
联合国贸易和发展会议在2001年《世界投资报告》中首次引入利用外商直接投资指数(InwardFDIIndex)概念来评价各经济体在利用外商直接投资方面的成功度。在2002年《世界投资报告》中,对该指数进行了简化和修改,重新命名为联合国贸易和发展会议利用外商直接投资绩效指数(UNCTADInwardFDIPerformanceIndex)。联合国贸易和发展会议利用外商直接投资绩效指数为某经济体利用外商直接投资占全球份额与其GDP占全球份额之比。
2000―2003年期间,广西、辽宁、山东3省区利用外商直接投资绩效指数值在0.8―1.2之间,利用外商直接投资规模与其经济规模基本相符;海南、广东、福建、上海、北京、江苏、天津等7省市利用外商直接投资绩效指数值大于1.2,利用外商直接投资规模明显大于其经济规模;其他省市区利用外商直接投资规模明显小于其经济规模(利用外商直接投资绩效指数值
二、吸引外商直接投资与经济增长的实证分析――以福建省为例
1.方法介绍
(1)向量自回归
向量自回归模型采用多方程联立的形式,不以经济理论为基础,所有变量都被假设为是内生的。每一个方程中,内生变量对模型的全部内生变量的滞后项进行回归,从而估计全部内生变量的动态关系,不带有任何事先约束条件。含有个变量滞后期的模型表示如下:
其中,是n维内生变量,∏p是待估参数矩阵。是随机扰动项,也被称为新息,与自身滞后值和解释变量无关。
(2)脉冲响应函数及方差分解
向量自回归模型还可以用来估计脉冲响应函数,即确定每个内生变量对它自己及所有其他内生变量的变化是如何反应的。以双变量滞后1期的VAR模型为例:
如果新息在t=0时增加1个标准差,不仅当前值立即改变,而且还会通过当前值影响到和今后的值,脉冲响应函数正是描述这些影响的轨迹,显示任一个变量的扰动是如何透过模型影响所有其他变量,最终又反馈到自身的过程。方差分解是另一种表达模型动态特征的方法,是将系统的预测均方误差分解为系统中各变量冲击所作的贡献,从而了解各新息对模型内生变量的相对重要性。
2.实证分析
(1)数据选取
本文选取1979至2007年的数据,原始数据来源于《福建省统计年鉴-2008》及《福建经济与社会统计年鉴-2008》。经济增长用GDP反映。将福建实际利用外商直接投资金额FDI数值用当年人民币对美元平均汇率折算成人民币。为消除物价因素的影响,采用1978年为基期的全省居民消费价格指数对两个变量进行缩减,并取自然对数,为LnGDP和LnFDI,以消除数据中存在的异方差。其相应的一阶差分序列为LnGdP和LnFDI。
(2)模型分析
福建省的外商直接投资(FDI)与其经济发展(GDP)也有着紧密的联系。虽然起初外商直接投资对经济发展的影响微弱,但随着时间的滞后,该影响会逐渐增强。经济发展对外资吸引的作用也是逐渐增强的。两者的相互响应在前期有小幅波动,但在长期却呈现稳定的正向关系,并且福建经济发展对外商直接投资的影响要大于外商直接投资对福建经济发展的影响。
三、经济危机对外商直接投资的影响
资本的本性是追逐利润。改革开放之初,由于我国给予外资的各种优惠政策和特殊的法律保护,我国的成本优势明显,获利空间大,因而外资蜂拥而入。当如今中国市场的成本发生变动并进而侵蚀到外企的利润时,选择撤离就成为外资最原始的商业冲动。对那些缺乏核心技术优势、对优惠政策较为依赖的加工贸易型中小跨国公司来说尤其如此。而美国次贷危机引起的全球金融风暴,更影响了当前外商投资者的投资信心,已对外商直接投资产生了明显的负面影响。
联合国贸易和发展会议于2009年2月指出,2008年全球外商投资流量较2007年至少减少了20%。随着经济危机的进一步发展,2009年外商投资流量将可能进一步减少。在此背景下,中国的外商投资流入也受到了较大的影响。商务部的统计数据显示,2008年中国实际利用外资金额为923.95亿美元,较上年同期增长23.58%,但从2008年四季度开始,吸收外资呈现回落态势,2008年10月以来实际利用外资连续出现同比负增长。例如,2008年11月当月实际利用FDI为53.22亿美元,较上年同期下降36.52%。2009年1月,全国新批设立外商投资企业1496家,同比下降48.73%;实际利用外资金额为75.41亿美元,同比下降32.67%。同期,美国对华投资新设立企业数同比下降53.76%,实际投入外资金额同比下降70.03%。
四、改善投资环境的策略
1.优化投资产业结构,推进产业结构优化升级
产业结构的调整是各省经济实现可持续发展的关键,通过合理引导外资行业分布,可以有效的改变经济结构,促进产业升级。结合国内外产业发展趋势和特点,应注重引导外资更多地投向现代农业、高新技术产业、高端制造环节、基础设施和生态环境保护。遏制产能过剩行业盲目投资。鼓励外商投资节约、高效、清洁的能源、资源产业和企业技术改造项目,鼓励外商投资发展循环经济和可再生能源,限制或禁止高物耗、高能耗、高污染外资项目准入。鼓励外商投资现代服务业、生产业,积极承接国际服务业外包,注重新型服务业发展。
2.引导外资项目分布,促进外商投资地区平衡
外商直接投资地区分布极不平衡,按照当前的发展情况,外商投资的地区分布不平衡将有进一步扩展的趋势。以福建省为例,闽南沿海地区和福州具有优越的政策、区位、比较完备的基础设施和先行改革开放的体制优势,仍然成为外商投资的热点地区。为了促进外商直接投资地区分布平衡,必须采取以地区倾斜政策为主转变为以产业倾斜政策为主,同时辅以对福建北部、西部地区一定程度的地区倾斜,从而在全省逐步形成基本统一的、稳定的和透明的外资政策。福建北部和西部地区应该紧紧抓住外商投资企业因沿海发达地区由于工资、地价等生产成本提高而向内地的产业转移的契机,充分发挥北部和西部地区独特的资源优势,进行生产力的合理布局,改善引资环境,吸收更多外商直接投资,促进当区经济的发展。根据2008年福建年鉴统计结果表明,2007年台商实际到资5.51亿美元,新批总投资3000万美元以上台资项目有25项,集中在厦门、福州、漳州、南平4市,其中南平市1项,合同台资3220万美元。说明了在实施的协调地区经济发展战略和福建北部、西部地区利用外资倾斜政策的作用下,这些地区将在短期内实现利用外资的跳跃式增长。
3.树立绿色GDP观念,加强政府科学调控管理
绿色GDP是在国内生产总值中扣除自然资本的消耗,得到经过环境调整的国内生产总值。绿色GDP是对GDP的一个补充和完善。GDP有其局限性,它只反映了经济发展,却没有反映出经济发展对资源环境的影响,容易过高地估计经济规模和经济增长,给人一种扭曲的经济图像。特别是对依赖于开发矿产资源、土地资源、水产资源和森林资源获得重要收入的发展中国家来说,开展资源环境核算,对GDP进行相应的调整就更为重要了,这就是提出绿色GOP的背景。比如采伐林木,经济总量增加了,但过量采伐后对自然资源造成了破坏,相应的成本就应在经济总量中扣除。再如生产过程中排放的有害物质对环境造成的负面影响也应从经济总量中扣除。
发展绿色GDP,首先是要根本扭转地方政府片面追求GDP的政绩观。只有地方政府改变片面追求GDP的政绩观,才有可能使地方政府集中精力解决经济社会中的重大问题。只有把环保方面的指标纳入干部考核体系,使环保业绩直接影响地方官员的政绩,环保战略才能够得以有效实施,环境目标才能得以实现。当然这并非否认经济发展的作用,保持一定速度的经济发展仍是推动社会全面进步与人的全面发展中的重要前提和保证。
发展绿色GDP,其次是要开展地区环境污染调查,查清污染源,采取有力措施控制补救污染现状,彻底取缔污染企业。对福建省突出的江河流域的跨界污染问题,要加强行政区之间的合作,协同努力解决跨界污染。各行政区应改变独善其身的环保思想,树立自己的利益是建立在他人利益基础之上的意识,在互利互信基础上合作,实现区域整体的环境利益。
发展绿色GDP,应在抓好环境治理的基础上,大力发展“生态产业”,扶持以生物医药、绿色苗圃、生态旅游为主的生态经济。事实上,具备绿色意识的省市可从优美的环境中获取更多的经济效益,除了风景区的收益,良好的环境可吸引更多的制药业、绿色食品加工业等“绿色产业”。
2010年,我国吸收外商直接投资所面临的形势将更加复杂,各省要坚定不移地坚持对外开放的基本国策和积极合理有效利用外资的工作方针,努力保持吸收外资政策的稳定性和预见性,把创建投资新环境、形成竞争新优势作为工作重点,为外国投资者和外商投资企业的健康发展提供更多便利,不断提高利用外资的质量和水平,促进经济又好又快的发展。
参考文献:
[1]刘青:东西部地区吸引外商直接投资优劣势差异的实证研究.湖北社会科学.2008年第8期
[2]常玉珍:改善投资环境的措施分析.财税金融.2007年第14期
[3]杨劲松:对我国吸引外商直接投资的现状分析.山西财经大学学报.2008第1期
吸收直接投资的缺点篇4
关键词：筹资；筹资方式；资金成本；资本结构；筹资风险
中图分类号：F540.34文献标识码：B文章编号：1009--9166(2009)023(c)--0068--01
资本是企业的血脉，是企业经济活动的持续推动力。筹资是企业理财的起点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节，是现代财务管理的重要内容。企业要想有效地筹措资金，就必须对筹资方式的有关问题有充分地了解和认识。一个企业资金筹集决策的正确与否，直接关系到企业能否继续生存发展和经济效益的好坏。
一、企业筹资的几种主要方式。
(一)吸收直接投资。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资的优点：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点是：资本成本较高、容易分散控制权。
(二)发行股票。发行股票，按股东权利和义务一般分为两种，即普通股和优先股。普通股是股份公司资本的最基本部分。普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日，不用偿还；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制较小。普通股筹资的缺点：普通股的资金成本较高；以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。
(三)银行长期借款。银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的，期限在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好。银行长期借款筹资的缺点：财务风险较大、限制条款较多。(四)发行债券。债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券筹资的优点：资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用。债券筹资的缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。
(五)租赁筹资。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约。
二、影响企业选择筹资方式的因素。
(一)资本结构。资本结构即财务结构，主要是权益资金与负债资金的比率关系，是反映企业资金偿还能力及企业财务风险程度的重要指标。提高负债比率，可以降低企业综合的平均资金成本率，但负债比率提高过多，可能适得其反。由于资本结构具有相对的稳定性，一旦决定并实施，在短期内难以作大幅度的改变。因此，安排权益资金和负债资金比例时，应作全面而周密的分析研究，然后做出决策。
(二)资金成本。资金成本是企业筹集和使用资金时必须支付的各种费用，包括用资费用和筹资费用。资金成本，是衡量筹资、投资经济效益的标准，是影响企业筹资总额的一个重要因素，是选择资金来源的依据，是筹集方式的标准。由于不同筹资方式的筹资成本大小不同，因而在选择筹资方式时，首先要比较各种筹资成本的高低，即比较各种资金来源的资金成本。
(三)筹资风险。筹资风险即为企业财务风险，是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化及筹资效益的不确定性，给企业所造成的股东收益的可变性和企业偿债能力的不确定性。由此造成的股东收益越低，则企业筹资的风险越大；由此造成的企业偿债能力的下降。甚至有破产的可能性，则企业筹资的风险越大。因而，企业在进行筹资决策时，必须将不同筹资方案的综合风险进行比较，选择风险较低的最优方案。
(四)筹资规模和企业规模。企业的规模大小和筹资规模大小也是企业筹资方式选择的主要判断因素，也就是说只有资产规模和发行规模较大的企业才能产生企业债券筹资的规模成本效应，从而倾向于通过发行企业债券的筹资方式；而中小企业因为债券市场高昂的发行成本而不得不寻求银行贷款等成本较小的筹资方式。
三、企业选择筹资方式的决策。为了企业的生存和发展，企业在选择筹资方式应遵循三大原则，即：资金成本最低原则，筹资风险适中原则，资本结构最佳化原则。此外，根据企业自身的不同情况，做出的筹资方式的选择决策也不同。
(一)筹资方式与资本结构相匹配。企业筹资方式的选择中，资本结构是一个核心问题。故企业的资金来源中应保持适度的负债比例以提高公司的治理效率，优化资本结构，降低筹资成本，即在充分权衡筹资成本筹资风险的情况下，形成能使企业价值最大化并保持企业控制权。
(二)筹资方式与资金成本相匹配。在资金时间价值的基础上研究筹资资金成本，其目的在于以最低的成本取的最多的筹资效益，从而提高企业资金使用的综合经济效益。由于不同筹资方式的资金成本是不同的，因而企业在选择筹资方式时，要充分考虑筹资成本的问题。在实际工作中，可先计算出不同来的筹资成本，再测算企业各种来源的加权平均筹资成本率，然后与相应投资方案的投资收益率比较，如果投资收益率一加权平均筹资成本率>0，则筹资方案是可行的，否则为不利。
吸收直接投资的缺点篇5
关键词：西部边远地区；企业；融资；主要问题；对策
中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1009-8631（2012）09-0004-01
资金短缺是落后地区经济发展中面临的普遍现象，资金的“瓶颈效应”在中国的西部边远地区发展中尤为突出，严重阻碍了西部企业的发展与壮大。
一、西部边远地区企业资金缺口分析
2000年至2001年，国家用于西部边远地区基础设施建设的投资数额达1350多亿元，但西部大开发让每个西部省、市都有高达几千亿的项目需要投资，据联合国贸发组织估计，仅陕西省未来15年内要完成其启动大开发的基础建设项目就需要2700亿元人民币。显然国家的投资数额与西部边远地区的资金渴求度比较来看差之甚远。西部开发已开工的60项重点工程（2000年到2004年8月）未完成投资约7000亿元；同时，基础设施、生态环境和社会事业是一个完整的体系，仅就最低保证程度而言，西部边远地区待开工建设项目还有很多，要保证未完工程和即将开工建设工程尽早发挥效益，仅靠目前的资金渠道投入，存在着很大的缺口。
二、西部边远地区企业资金来源分析
（一）西部边远地区企业内部资本积累能力差
从企业数量看，全国半数以上法人单位和产业活动单位集中于东部地区，西部边远地区的企业数量无论绝对数还是相对数均远低于东部。单位拥有量自东向西呈递减趋势。2001年末，东部地区拥有法人单位273.8万个，占全国的53.6%；中部地区126.4万个，占24.8%；西部边远地区110.5万个，占21.6%。东部地区拥有产业活动单位350.1万个，占全国的49.4%；中部地区191.7万个，占27%；西部边远地区167万个，占23.6%。
西部企业不但数量少，企业竞争力也不强，经济效益普遍较低。2000年，西部工业企业利润仅占全国的3%，西部边远地区的GDP仅占全国18%，实际积累能力远远低于东部地区。
（二）西部边远地区证券市场直接融资能力弱
从证券市场融资的情况看，西部远远落后于东部。东部地区上市公司数量多，在证券市场上的融资能力占绝对优势。2005年，全国共有1371家上市公司，其中西部上市公司为296家，仅占全国上市公司总数的21.6%。
西部上市公司不仅数量少，而且规模偏小、持续盈利能力弱，影响了资本市场促进区域经济发展作用的有效发挥。以陕西为例，截至2001年6月，陕西上市公司的平均股本仅相当于全国水平的52%；净资产收益率为2.86%，低于全国平均水平1.21个百分点。
（三）西部边远地区吸引外资水平低
自改革开放以来，东部地区利用政策优势及地域优势，吸收着全国近80%左右的外商投资额。2000年，东部地区实际利用的外资占全国的86%，而西部仅占全国的比重为5.4%。
（四）财政和国债资金成为主要资金来源
西部大开发以来，基础设施的融资渠道主要还是依靠财政和国债资金。西部目前所取得的主要成就实际上是在国家投资的拉动下实现的，国家目前已将国债及预算外补助地方支出的70%投向了西部。
综上所述，无论是自身资本积累或资本生成，还是吸收利用外部资本方面，西部边远地区的资本形成能力都严重不足，使西部边远地区在西部大开发的过程中必然要面对严重的资金不足。因此认真研究西部融资问题，通过各种途径提高西部资本形成能力，解决资金瓶颈问题，对于加速西部经济增长步伐，实现区域经济协调发展具有重大的理论和现实意义。
三、完善西部企业融资的对策
（一）发展多层次西部企业融资体系
企业融资过度依赖银行贷款，风险过分集中于银行，无论从促进经济平稳发展还是从构建和谐社会方面来说，都是有相当风险的。所以，应当大力开拓更多的更加符合我国实际情况的资本市场，满足不同类型企业的资金需求，构建多层次的金融市场体系。
1.规范和扩大股票市场。要鼓励西部边远地区符合国家产业政策、业绩好的大中型企业经过改制，上市融资；提高已上市公司的质量，要通过努力盘活资产，使之成为西部边远地区经济发展的主力；支持西部证券经营机构通过增资扩股等方式，进一步扩大实力，为证券市场发展提供更好、更全面的服务；西部边远地区要鼓励和推荐成长性好的高新技术企业通过在创业板上市，获得进一步发展的动力，推动西部边远地区产业的增值。
2.积极发展债券市场。债券市场投资风险小于股票市场，而收益大于银行存款，也便于吸收大量社会资金参与西部大开发。发达国家公司债券市场一般规模较大，有的甚至超过国债规模。但在目前我国的融资结构中，公司债券所占比重极低。
3.大力开拓融资租赁市场。融资租赁是一个比较新的融资工具。在国际上租赁这块业务很发达，美国现在通过租赁利用设备大概比例占到32%，租赁设备大到卫星，小的到办公用品，还有工业企业的制造机械设备。这一融资工具对于极度缺乏资金的西部企业来说，可以算是最有效、最快捷的融资渠道。
4.企业短期融资券市场。企业短期融资券，为西部企业提供了以较低成本融通短期资金的渠道，对西部企业有很大的吸引力。
（二）完善西部企业融资软环境建设
首先，财政政策环境。参照其他国家和地区的做法，政府对欠发达地区企业的扶持都是以优惠政策为先导，最具代表性的是税收优惠政策和财政援助政策。税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于西部企业资金的积累和成长。与具有普惠性质的税收政策不同，财政援助是针对性很强的临时措施，其用直接、目的明确，是政府的一种直接援助。
其次，法律环境建设。要确保各项针对西部边远地区企业政策措施切实到位，就必须健全西部边远地区开发法律体系，不断完善开发西部边远地区的相关立法。
再次，建立西部企业信用担保制度。这是我国解决西部企业融资困难问题的关键步骤之一。在当前西部企业资金仍主要依赖外源间接融资的情况下，必须解决好银行担保难、抵押难这一贷款瓶颈问题。唯有如此，才能将西部边远地区以外包括国际资本市场上的资金吸引进来。
（三）加强西部企业自身建设
西部企业普遍规模小、资金实力差、抗风险的能力弱，导致对外融资的难度很大。因此，西部企业必须挖掘自身潜力，加强企业的科学管理，从而吸引外部资金的注入。同时，还应当进行合理的资金预算，有计划、有步骤的实施融资决策，并进行有效的投资，防止出现盲目融资和资金浪费，避免因债务风险导致经营困难甚至破产。
参考文献：
[1]张翅等.浅析西部企业融资环境的改善[J].中国西部科技，2004（7）.
吸收直接投资的缺点篇6
中印两国尽管社会制度不同，经济条件和发展水平却十分相似，在引进外商直接投资上也程度不同地面临着同样的问题和障碍，主要表现在以下几个方面：
一、FDI与两国产业结构的失衡
中国和印度在发展经济过程中都面临着产业结构失衡的问题。中国的工业尤其是制造业发展较快，而农业和服务业发展滞后；印度长期以来制造业处于较低的发展水平，但服务业对经济的驱动作用较强，目前制造业在印度国内总产值中仅占17%，而中国这个比重为35%，泰国为34%，马来西亚为31%，印尼为25%；2003-2004年度，服务业对印度GDP增长的贡献率则达到了62%。印度以服务业为主产业的发展模式，可推动服务业出口，减少对资源的需求量，减轻污染环境的压力，但印度工业基础比较薄弱，服务业对工业经济的带动作用有限，更缺乏对基础设施建设的刺激，所以印度这种产业结构也有较大的局限性。事实上，印度所实行的服务业驱动的经济发展模式很难提供足够的就业机会。据印度《第十个五年计划》，在劳动力总数中，就业人数34336万人，失业人数3485万人，失业率为9.21%，印度就业问题恶化是因为信息技术业排斥了大量普通劳动者的就业。
因此，为了各产业的协调发展，中国需大力发展服务业和农业，而印度则应大力发展工业。但从两国吸收的FDI的行业分布来看，1998－2005年期间中国平均70%以上的外商投资都集中于投资少、见效快、盈利高的第二产业上，尤其是集中于制造业。从表1可以看出，1998－2005年期间第二产业吸收的FDI占FDI总额的比重平均为72.73%，其中制造业吸收的FDI占第二产业吸收FDI的比重平均高达89.55%。相比之下，第三产业吸收外资占吸收外资总额的比重平均为25.58%，与中国广阔的服务业市场相比，与全球FDI在服务业的投资占比相比，外资在中国服务业投资的比重偏小。而且，外商在中国第三产业的投资还主要集中于投机性较强的房地产开发业，房地产业占第三产业的比重平均高达43.67%。此外，外商在中国第一产业投资的比重非常小，只占整体的1-2%左右（见表1）。从印度吸收的FDI的行业分布来看，多年来印度的FDI主要集中于服务业、软件业等第三产业，而制造业方面的投资并不多。以2006－2007年财政年度为例，这一年印度吸引外资最多的是服务业，有47.49亿美元的外资流入，占印度当年吸收外商直接投资总额的30.20%，而在制造业领域，外资流入相对较少（见表2）。虽然服务业和科技是印度经济增长的火车头，但制造业、农业等产业部门的落后也会成为印度未来经济增长的瓶颈，第三产业的发展不能代替制造业、农业及基础设施的建设和发展。但印度FDI的流入并没有弥补这一缺陷。
根据以上分析，中印吸收的FDI不仅没有起到优化其产业结构的目的，反而进一步加剧了两国的经济结构失衡。
二、中印两国吸收FDI的地区分布不平衡
中国和印度幅员辽阔，但由于自然环境、地理位置、国家政策等因素的差异使得两国地区经济发展水平参差不齐。与此相对应，外商在两国投资的地区分布也很不均衡。外商在中印两国直接投资的一个共同特点是：其投资的主要地区是在基础设施相对较好的沿海地带和经济发达城市，内地和乡村所引进的外资极少，下面对外商在中、印两国的投资区位分布进行比较分析。
从大的区域分布来看，中国按经济发展水平一般划分为东部沿海地区、中部内陆地区和西部边远地区三个区域。多年来，外国直接投资高度集中于我国东部沿海地区，从表3可以看出，截止2006年底，外商在我国东部地区的实际投资金额为5383.7亿美元，占其投资总额的86.50%；而中、西部地区占中国领土的三分之二，但外商对中西部地区投资偏低，其比重尚不足15%（见表3）。
印度地域辽阔，人口众多，民族复杂，各地区经济水平相差较大。同时，印度是一个具有浓厚邦联色彩的大国，各个邦享有相当大的自，特别是在具体法律和政策的制定方面差异较大。因此，外商对印度直接投资也呈现出明显的地区差异。据2000~2003年有关报告指出，南部安得拉邦、德里、卡纳塔克、马哈拉施持拉和米尔纳德是印度吸引外资最多的五个州。外资在这5个州的投资总额基本达到印度吸引外资总额的60%~70%。其中，马哈拉施持拉邦地区表现尤为突出。由于更宽松的外资引入政策，该地区吸引外商力度遥遥领先于其他地区。世界银行2002年印度投资环境报告中也将马哈拉施持拉和古吉拉特地区列为印度最佳投资环境的前两位；而喀拉拉、西孟加拉和北方邦三地投资环境最差，这三个地区吸引外资程度也不理想。显然，从大的区域分布来看，中、印两国在利用外国直接投资的区域分布都呈现出不均衡状态，而这会进一步加大两国经济发展的地区差距，加剧两国地区经济发展的失衡。
三、中印两国吸收的FDI质量不高
发展中国家吸引外资的一个重要目的是为了促进本国的技术进步。由于各国的技术水平存在较大的差异，因此来自不同国家的外资往往代表着不同的技术水平。一般认为，欧美等国家的外资偏重于服务业、研究密集型和高科技制造业，技术水平相对较高；而亚洲发展中国家(地区)如港澳台的外资则偏重于加工业，以劳动密集型为主，技术含量相对较低；而来源地是英属维尔京群岛、开曼群岛、萨摩亚和毛里求斯的外商直接投资则绝大部分都是自由港政策寻求型外商投资，我国一般把它们称为“假外资”。从中印两国FDI的主要来源地来看，其引资质量低于世界平均水平，吸收的FDI技术水平不高（见表4，表5）。
从表4可以看出,中国吸收外商直接投资来源地比较集中，亚洲十国(地区)尤其是中国香港、台湾和东南亚为我国吸收外资主要来源地区,部分自由港（维尔京群岛、开曼群岛）对华投资也占一定比例，而欧美等发达国家的投资比重在20％以下；从表5中可以看出，对印度进行直接投资居第一位的是毛里求斯，印度是毛里求斯主要人口来源国,其传统文化、宗教、甚至种姓制度均对毛里求斯有很深影响。所以来自毛里求斯的FDI资金性质在某种程度上与来源于华人经济圈的中国FDI资金极为相似,同样倾向于劳动密集型产业。从1991年8月至2005年12月,来源于毛里求斯的FDI占印度吸收FDI总额的37.25％，紧随其后的是美国、日本、荷兰、英国、德国等发达国家,但其比重尚不到40％。而从全球来看，发达国家的跨国公司一直是外国直接投资最主要的来源，其直接投资占全球外资流出量的80%以上，但中印两国吸引的发达国家的外资比重远远低于这一世界平均水平，中印吸引外资的质量不高。
四、吸收FDI与对国外技术的依赖性
虽然中印两国已成为全球最有吸引力的外国直接投资目的地并吸引了大量的外资，但从技术进步的角度看，两国在大量引进外资过程中并没有有效促进本国的产业技术进步，反而形成了对国外技术的依赖。
以中国大量吸收的制造业FDI为例，虽然发达国家大规模的制造业转移对中国制造业结构的优化有很大推动作用，但其负面影响也不可低估：一是FDI和技术的引入使中国产生了依赖性，使自主创新精神受到抑制，自主知识产权和自主品牌的增加不很明显。目前中国高技术产品出口量虽然占到全国出口总量的近30%，但其中由外资企业控制其核心技术的高技术产品出口占到85%的比重，其技术依赖性十分明显。二是外商在与中国合资的同时，抑制了中国制造业的自主研发能力，使许多己有的民族品牌消失，民族产业受到很大冲击；三是大规模的外资涌入开始对中国包括装备制造业、汽车制造业、商业流通业在内的支柱产业形成全面的资本和技术控制格局，这很可能导致中国对核心产业和相应的核心技术丧失控制力，使中国尚处于世界产业的“”地位时就开始出现“技术空心化”的风险。
从印度来看，虽然印度在软件业这样一个高科技产业吸引的外资很多，印度的软件业较为发达，但印度在软件业的发展主要是软件外包，软件外包大国并不等于软件大国。印度的软件外包主要是为美国软件公司进行加工，而加工者一般不拥有最终的软件产品和知识产权，因此这种软件外包不是产品和知识产权的出口而是软件劳务的出口。由于没有生产环节，印度的软件工厂并不是传统意义上的“生产”，而是为美国公司做软件开发中的部分工作，是一种“软件代工业”。由于美国用的软件大量地利用印度代工，但绝大多数软件产品和知识产权仍属于美国公司。从全球价值链的角度看，印度软件业只是发达国家软件企业的海外业务分流，仍处于软件产业国际分工的低端环节，并没有形成属于自己的完整的软件产业链或核心技术。虽然近年来外包软件的技术含量有所上升，知识外包产业逐渐兴起，但缺乏自主知识产权和自有品牌一直严重制约印度软件企业大发展和整体技术水平的提高。事实上，过度依赖海外市场和软件外包业务，不仅仅使印度软件业失去了自己的品牌，而且更麻烦的是印度软件业失去了控制权和对软件产品知识产权的所有权，形成了对外资技术的严重依赖，这对印度软件业的将来良性发展可能造成致命的打击。
五、FDI转嫁环境污染
在投资东道国没有资源与环境约束的情况下，经济全球化会使高资源投入、高污染型产业通过跨国投资形成国际间的转移，跨国公司为谋取暴利往往会把一些易于造成污染的产业转移到发展中国家。中印在吸引外资的同时都面临着生态环境恶化的问题。据外经贸部统计，1991年仅港澳台对大陆投资的10614个项目中，高污染企业就达2378家，投资金额为20.96亿美元，这些高污染企业主要分布在橡胶、塑料、化工（油漆、农药、清洗剂、油墨、燃料）、印刷、制革、电镀、造纸、电池、化妆品、制药、制鞋，以及五金矿产、能源等行业中，其至还包括一些肥料进口加工业。另据资料，仅1992年一年，转移到中国的可能直接导致臭氧层耗减的投资项目金额就达10.14亿美元，涉及外资企业1148家。虽然近年来我国在吸引外商投资过程中，已经注意到实行国民待遇和注重对当地环境保护问题，但我国引进的污染密集型企业数占外商投资企业总数、污染密集型企业产值占外商投资企业总产值的比值指标仍为1/3强。外商直接投资对中国环境的破坏不仅使生态环境恶化，其污染的治理很多情况下还需要中国政府承担。印度的情况也不例外。印度的外商直接投资虽然流量不大，但外资的流入也给印度环境造成较大的不利影响。据统计，1990年外资污染密集型产业占印度外商直接投资输入存量的比重达33.6%；到1996尽管比重有所下降，但仍达到28.5%。这些污染密集型产业的进入，恶化了印度环境，破坏了生态平衡。
展望未来，将是中印经济发展的新时期，也是外国投资者继续参与中印经济建设与合作的机遇期。中印对外开放的领域会进一步扩大，外资进入中印的方式也会发生变化。如何不断提高利用外资的效益而避免其消极影响，是中印在今后利用外资中始终面临的问题。中印新领域的开放和新投资方式的采取，也需要时间和体制、政策调整，这些都有待于我们今后进一步研究。
参考文献：
[1]UNCTAD，《WorldInvestmentReport2007》，《UnitedNations》，NewYorkandGeneva，2007年.
[2]赵建军，《当代中印经济改革比较》，《四川大学学报(哲学社会科学版)》，2007年第1期.