中小企业融资问题研究(精选8篇)

中小企业融资问题研究篇1

关键词：科技型中小企业；融资渠道；融资方式

中图分类号：F83 文献标识码：A

原标题：融资渠道视角下科技型中小企业融资问题研究

收录日期：2013年5月28日

科技型中小企业在快速成长中面临的融资困境严重制约着企业的发展壮大。政府为解决发展瓶颈，积极开辟各种融资渠道，一系列政策措施的出台缓解了一些企业的融资难题，但是与量大面广的科技型中小企业的巨大资金需求相比，依然是“僧多粥少”。企业融资渠道不畅通，资金短缺仍是制约科技型中小企业发展的主要障碍。因此，如何解决科技型中小企业的融资问题，促进其更健康、快速地发展，迫在眉睫。本文通过对我国科技型中小企业融资渠道和融资方式进行界定、梳理，以使相关企业和部门充分认识、利用现有渠道并对其进行完善和创新，最终满足融资需求。

一、国内科技型中小企业的融资渠道

企业的融资方式与融资渠道有着密切的关系。两者研究的内容相同，只是研究的方向不同，因此很多学者并未对二者严格区分。本文为便于研究，对融资渠道和融资方式进行了界定。

融资渠道是指企业筹措资金的方向和通道，体现了资金的来源和流量。目前，国内科技型中小企业的融资渠道主要包括政府财政资金、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台地区资本。

融资方式，指企业筹措资金所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性（指资本的股权或债权性质）和期限。目前国内科技型中小企业可选的融资方式主要包括自筹资金、直接融资、间接融资和政策性融资等。自筹资金包括股东的资金投入、个人财产和私人拆借以及企业经营性融资资金；直接融资是指以债券或股票的形式公开向社会筹集资金，也包括引入风险投资资金；间接融资主要包括抵押贷款、担保贷款和信用贷款等各种短期和中长期贷款；政策性融资主要涉及政府对发展科技型中小企业的财税扶持、对中小企业贷款的担保以及对中小企业发展的专项基金支持等。

一定的融资方式可能只适用于某一特定的融资渠道；但同一融资渠道的资本往往可以采取不同的融资方式获得，而同一融资方式又往往可以适用于不同的融资渠道。因此，企业在融资时，必须实现两者的合理配合。

二、常见融资渠道分析

在上述的融资途径中，银行借贷、风险投资、创业板块及其创业基金都是高新科技型中小企业的常见融资渠道。但是，这几种融资渠道存在相当大的不利之处。

（一）银行借贷。科技型中小企业缺乏相应的抵押担保，银行不愿借资金给企业。科技型中小企业的规模一般都较小，尤其对于初创期的科技型中小企业，基本没有什么较大价值的资产进行抵押，所以没有抵押的科技型中小企业很难从银行融资。企业发展有风险，银行不愿承担风险。科技型中小企业本身具有很大的风险性，未来的企业前景很不明朗，更由于在和银行方面存在着信息不对称的问题，所以站在以稳健型投资为主要投资策略的银行角度来说，借给科技型中小企业资金就必须承担一定的风险，而银行一般都不愿意承担风险。

（二）风险投资。风险投资是一种权益性资本，尤其风险投资喜欢投资于高成长性的高风险的科技型中小企业，所以引入风险投资对科技型中小企业来说是一个解决融资问题的非常好的途径。但是，科技型中小企业在引入风险投资的时候还面临以下几个不利因素：

1、企业接触风险投资的渠道少。目前，科技型中小企业引入风险投资往往是风险投资寻找有投资价值的成长型企业，而科技型中小企业主动寻求风险投资的渠道较少，造成很多具有投资价值的企业没有被风险投资发掘，企业的融资问题也不能得到很好的解决。

2、风险投资本身发展不完善。我国的风险投资的发展也刚刚起步，风险投资的规模较小，远远小于企业的融资需求。

（三）创业板块。定位于为高新技术中小企业上市服务的深交所的创业板也存在于以下几点不足：

1、虽然其股本规模要求比主板上市公司降低，下限初定在2，000万元左右，但是对于初创型的企业来说还是一个很高的门槛。

2、创业板市场上市公司的经营记录为两年，很多企业都很难做到这一点。科技型中小企业的一个很大特点就在于他的成立周期短，很大一部分企业的成立周期不足一年，创业板对于经营记录的要求往往把那些具有技术创新优势的初创期的企业拒在门外。

（四）创新基金。对于科技型中小企业来说，创新基金的主要不足之处在于：

1、基金金额较少，无法满足融资金额较大的企业的需求。我国科技型中小企业所能申请到最高的资金为200万人民币，而科技型中小企业在初创期需要大量的资金投入到技术研发，在发展期也需要大量的资金投入到生产以及市场推广中，创新基金对科技型中小企业的融资缺口只能是杯水车薪，并不能完全解决其融资的问题。

2、创新基金的审核周期长，在半年以上。科技型中小企业申请创新基金，从材料的递交到项目的审核，直到最后的批准需要经历一个很长的周期，至少需要半年的时间，这对于以技术创新作为竞争力的科技型中小企业来说是个漫长的周期，很可能会错过产品推出的最佳时期。

为解决科技型中小企业融资难的问题，近年来政府和媒体都热衷于讨论银行如何通过金融创新，如无形资产抵押融资、提高风险控制能力、在大银行内部设立专门的科技信贷部门等手段来满足科技型中小企业的融资需求。政府也通过设立贷款风险补偿金的方式进行引导，鼓励创新金融服务方式，建设多渠道金融支撑体系，但科技型中小企业融资难这一问题仍然没有解决。

三、建议

由上述融资渠道的分析，不难看出我国融资难的问题关键不是没有融资渠道，而是渠道不畅通，或者说没有足够的资金流支撑，如何突出重围？关键是要解决融资渠道和融资方式合理配合的问题。科技型中小企业融资需求具有其独有的特点：第一，资金需求持续性强、频率高，对资金投入量的依赖度高，需要持续不断地投入资金，用于研究开发活动和购置技术含量较高的设置，以保持持续创新的动力和能力；第二，对科技型中小企业的初始投入只是净投入，后阶段继续投入之后才有可能产出，收益时间的滞后、不确定，使科技型中小企业融资风险性高，且风险越大，预期收益越大。因此，应选择与其融资特点相适应的融资渠道。

在我国融资难、资金流不充足，并不是社会真正缺少资金，而是因为过剩流动性不能有效转化。《中国统计年鉴》的数据，中国储蓄率从2000年的37、6%提高到2011年的51、8%，与之相应，城乡居民储蓄余额接近40万亿元，可见我们民间资本数额的庞大。在我国并不缺少资金，问题在于这部分资金存放在银行中，没有充分发挥其应有的作用。如果能创造条件，借风险较小的正当投资，让积蓄的财富转化为资本的升值，让民间资本大规模投入实体经济。随着近几年“炒房热”、“炒蒜热”、“10天抢300吨黄金”事件的发生，我们可以看出民间资本投资主体急需把失去流动性的资金重新投放市场，以期获得资本升值，而科技型中小企业急需获得资金来促进企业的发展，他们有着共同的发展欲望。因此，民间资本是解决科技型中小企业融资资金流问题的关键融资渠道。

拥有了充足的资金流，解决融资问题就是如何选择融资方式，扫除资金流流向企业的障碍。风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，是一种权益性资本。它以投资换股权方式，协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动，与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；投资风险大、回报高，并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。尤其风险投资喜欢投资于高成长性的高风险的科技型中小企业，所以引入风险投资对科技型中小企业来说是一个解决融资问题的非常好的途径。

因此，针对民间资本，可以设立专门的风险投资公司，在政府政策的引导下，由风险投资公司集中分散的民间资本，并把这些资本运用于需要资金的科技型中小企业，同时满足两个主体的发展愿望。在外部环境方面，建设信息公开平台，提高融资诚信度，为科技型中小企业融资及可持续经营和发展奠定基础。

主要参考文献：

[1]贺伦、探讨科技型中小企业发展之路、天津人大，2011、5、

[2]谢冰、蔡洋萍、科技型中小企业立体式融资模式创新研究、财贸研究，2012、2、

[3]陈杰英、科技型中小企业融资问题研究、南方金融，2012、8、

中小企业融资问题研究篇2

【关键词】 科技型； 中小企业； 融资环境； 融资策略； 互动关系

一、引言

2011年我国出现了中小企业因为资金链断裂而引发生存危机甚至“老板跑路”的现象，中小企业融资难问题再次成为全社会关注的一个热点。普遍的看法是中小企业融资环境差，其实这里面既有企业外部的融资环境问题，也有企业自身的融资策略问题。“十二五”期间，我国以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，科技型中小企业对于促进经济增长、推动技术创新、创造就业等方面将发挥着越来越重要的作用。本文探讨的是科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择的互动关系的研究展望，或许可以起到抛砖引玉的作用。

本文中的融资环境是指影响或制约科技型中小企业融资的一切外部条件的总称，融资策略是指作为资金需求方的科技型中小企业的各种融资方式及其组合。科技型中小企业是高新技术与中小企业的紧密结合，是典型的资金密集型企业，其生存和发展离不开充足有力的资金支持。有关中小企业融资的文献同样适用于科技型中小企业，同时科技型中小企业融资也有自身的特征。

二、国内外研究现状述评

（一）科技型中小企业的融资环境

关于“中小企业融资环境”，国内外学者分别从金融业市场结构、商业银行内部管理、外部支持条件等角度进行研究并提出了相应的政策建议：1、大力发展和完善中小金融机构。Jayaratne & Wollken（1999），林毅夫、李永军（2001），王宵、张捷（2003），鲁丹、肖华荣（2008）等从银行业高度垄断、信息不对称、交易成本高、抵押难等方面进行论证；2、改革商业银行内部管理。Berger & Udell（1995），何德旭等（2008），刘敏、丁德科（2010），徐忠、邹传伟（2010）等从银行内部贷款审批权、激励约束机制、信贷融资技术、金融新产品等方面进行分析；3、改善外部支持条件，William et al，（2004）、应展宇（2004）、杨胜刚、胡海波（2006）、董裕平（2009）等从信用担保、征信体系、利率市场化、法律税收等方面进行论述。Hernández-Cá-

novas & Koёter-Kant（2011）等还发现不同国家的中小企业融资活动与其特定的社会文化环境、经济环境、法律环境密切相关。针对“科技型中小企业”，学者们还强调了政府支持、风险投资、产权交易等方面的重要作用：Allen & Gale（1999）提出了新兴产业融资模型，强调了政府支持初创期企业发展的作用；杨军敏、徐波（2007）认为发展产权交易市场、提高企业内源融资与直接融资的比例是解决科技型中小企业融资困境的一条可行路径，它可以降低企业热衷间接融资给银行带来的经营风险；汤继强（2008）从转型时期政府职能的角度出发，提出了科技型中小企业的梯形融资模式，分析了政府在梯形融资模式中的作用。

（二）科技型中小企业的融资策略

关于“中小企业融资策略”，Berger & Udell（1998），田晓霞（2004），罗正英、段佳国（2007），周中胜、王愫（2010）等分别从中小企业资本结构、融资次序、生命周期、治理结构、成长环境、所有者特征等方面进行分析，他们指出由于中小企业融资的一些特殊性，决定了中小企业融资需求与传统理论存在着相当的差距，迄今仍有不少问题和争论有待于进一步的解释。针对“科技型中小企业”，学术界还强调了企业自身选择的重要作用：陈玉荣（2010）指出科技型中小企业从种子期、创业期、成长期、成熟期到走向衰退期，每一步都需要不同的融资战略；高松等（2011）分析了科技型企业在不同生命周期的融资结构、遇到的融资问题和解决途径，提出了企业应根据生命周期特点选择合适的融资方式；Li Xiao（2011）指出由于中国科技型中小企业缺少中长期资金的需求与供给，导致其面临技术创新和开发新产品的严重障碍。

（三）评述

研究中小企业融资问题的文章、著作相当多，取得了许多深刻的见解、提出了不少重要的建议。但融资是供给和需求两方在一定约束条件下的自愿交易行为，从融资环境改善与融资策略选择的互动关系视角研究中小企业融资问题还较少见到，特别是以科技型中小企业为对象的全面研究。张浚脯、蒋辰柳（2011）虽然在文章题目中有“融资环境与融资行为互动关系”字眼，但只是论述了融资环境及成长周期对中小企业融资行为的影响，并没有涉及中小企业融资动机与选择能力对融资环境改善的影响。陈龙兴（2010）的硕士学位论文与此类似。本文强调的是科技型中小企业的融资环境与融资策略之间有一定的互动关系，它们之间的“相容性”会影响融资效率，这是以往研究所欠缺的，也正是本文的立意之处。

三、研究展望

科技型中小企业融资效率的提升既取决于企业外部融资环境的改善，也取决于企业自身融资策略的选择动机及能力。科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择的互动关系的主要研究内容，是考察融资环境改善与融资策略选择的“相容性”，具体包括：

（一）科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择互动关系的理论分析

融资环境的改善影响融资策略的选择，而融资策略的选择动机及能力也应是改善融资环境的考虑因素。因此，要借助制度变迁、信息不对称、中小企业融资、博弈论等理论，结合中国制度背景，对我国科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择的互动关系进行理论分析，奠定实证分析的基础。

（二）科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择互动关系的实证分析

自1998年6月20日中国人民银行颁布《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》以来，国家和各级政府以及金融监管部门陆续出台了一系列旨在改善中小企业融资环境、扶持中小企业发展的法律与政策，如1999年6月出台了《关于建立中小企业信贷担保体系试点的指导意见》、2002年通过的《中小企业促进法》、2006年8月通过的《破产法》、2007年10月1日正式生效的《物权法》、2008年5月银监会《关于小额贷款公司试点的指导意见》、2008年8月银监会《关于认真落实“有保有压”政策进一步改进小企业金融服务的通知》、2009年9月国务院《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》等。对于科技型中小企业，还有一些特别的措施，如1999年6月25日正式启动了科技型中小企业技术创新基金、2007年中央财政设立了科技型中小企业创业投资引导基金等。这些政策措施的实施效果如何需要通过实证分析来获取经验证据。因此，实证分析的一个重要内容是融资环境改善导致科技型中小企业选择融资策略，从而提升融资效率的多元回归分析。

从资金需求方——科技型中小企业来看，自身状况、发展战略、知识缺口等影响其对融资环境改善的适应情况，从而影响其融资策略的选择乃至融资效率。建议通过典型案例或大样本数据来分析科技型中小企业适应融资环境改善情况对其融资策略选择的影响，获得科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择的“相容程度”的证据，从而间接推断融资环境改善是否考虑或多大程度考虑了科技型中小企业融资策略选择的能力。

（三）科技型中小企业融资环境改善与融资策略选择的政策建议

最后是以价值判断为导向的规范分析，即根据学术研究的发现，参考国外先进经验，结合现实情况与未来发展趋势，为我国科技型中小企业的融资环境改善与融资策略选择提出政策建议。

【参考文献】

[1] 富兰克林·艾伦，等、比较金融系统[M]、中国人民大学出版社，2002、

[2] Berger，A、N、& Udell，G、F、、The Economics of Small Business Finance： The Role of Private Equity and Debt Market in the Financial Growth Cycle[J]、Journal of Banking and Finance，1998（22）、

[3] Berger，A、N、and Udell，G、F、、Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance[J]、Journal of Business，1995，68（3）、

[4] Hernández-Cánovas，Ginés & Ko？ter-Kant，Johanna、SME Financing in Europe： Cross-country Determinants of Bank Loan Maturity[J]、International Small Business Journal，2011（5）、

[5] Jayaratne，J、，Wollen，J、、How Important Are Small Banks to Small Business Lending？[J]、Journal of Bankingand Fiance，1999（23）、

[6] Li Xiao、Financing High-tech SMEs in China： A Three-stage Model of Business Development[J]、Entrepre-neurship & Regional Development，2011（4）、

[7] William D，Bradford，Chao chen、Creating Government Finaneing Programs for Small and Medium-sized Enterprises in China[J]、China & World Eeonomy，2004（3-4）、

[8] 陈龙兴、中小企业融资环境和融资行为研究[D]、山西财经大学硕士学位论文，2010、

[9] 陈玉荣、科技型中小企业各生命周期阶段的特点及融资策略[J]、科技进步与对策，2010（7）、

[10] 高松，庄晖，陈子健、上海科技型中小企业融资困境及对策研究[J]、上海经济研究，2011（3）、

[11] 课题组（何德旭，等）、政策环境、金融结构与信贷技术[J]、财贸经济，2008（9）、

[12] 林毅夫，李永军、中小金融机构发展与中小企业融资[J]、经济研究，2001（1）、

[13] 刘敏，丁德科、创新我国中小企业贷款模式的对策研究[J]、管理世界，2010（8）、

[14] 鲁丹，肖华荣、银行市场竞争结构、信息生产与中小企业融资[J]、金融研究，2008（5）、

[15] 罗正英，段佳国、中小企业融资结构选择的内生性约束模型研究[J]、会计研究，2006（8）、

[16] 汤继强、我国科技型中小企业融资政策研究[D]、西南财经大学博士学位论文，2008、

[17] 田晓霞、小企业融资理论及实证研究综述[J]、经济研究，2004（5）、

[18] 王宵，张捷、银行信贷配给与中小企业贷款[J]、经济研究，2003（7）、

[19] 杨军敏，徐波、产权市场建设与科技型中小企业融资行为研究[J]、科技进步与对策，2007（2）、

中小企业融资问题研究篇3

关键词：中原经济区；中小企业；融资；对策

中图分类号：F275

文献标志码：A

文章编号： 1673-291X（2012）14-0113-02

一、河南省中小企业融资现状

中小企业是在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生存经营的规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业[1，2]。近年来，中小企业在国民经济中的地位和作用不断增强。

积极发展中小企业，对推动中原经济区建设具有重大的战略意义。目前，河南省中小企业总体上仍保持稳健发展，但在发展过程中也面临成本攀升、融资难、创新难等多重困境。中小企业的发展一直受制于资金的限制，融资难是我国乃至世界中小企业发展的瓶颈。特别是在中原经济区建设的大环境下，这些问题表现得尤为严峻。为解决中小企业发展困境，总理在2012年政府工作报告中提出，应从财政、货币、产业结构等多方面支持中小企业发展，使中小企业焕发更多活力。

二、河南省中小企业融资难的理论解释

（一）“麦克米伦缺口”解释中小企业融资难

1931年，英国麦克米伦爵士在调研了英国金融体系和企业后，提交给英国政府一份《麦克米伦报告》，其中阐述了中小企业发展过程中存在的资金缺口，即“资金供给方不愿意以中小企业提出的条件提供资金”，这是现代金融史上最早研究中小企业融资难的科学理论[3]。

通过对河南省中小企业融资状况的调查分析，可知中小企业因缺乏现代经营管理理念、规模和信用水平低、缺乏可供担保抵押的财产、融资成本高等缺陷，造成金融机构不愿意以其提出的条件提供贷款。

（二）大多数中小企业存在“信息不对称”

信息不对称的理论阐述也常被称之为信息经济学[4]。2001年，美国经济学家阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨因“对不对称信息市场理论做出的拓荒性贡献”而共同荣获诺贝尔经济学奖。信息不对称理论是指在市场经济活动中，掌握信息多的一方较掌握信息少的一方处于优势。从当前中小企业的资信状况和融资能力看，其融资活动中最主要是缺乏有效的经营信息，加剧了融资活动的信息不对称程度。许多中小企业为业主所有，这在一定程度上减少成本，但易形成向信贷者转嫁风险的冲动，加大了中小企业融资难度。

（三）金融环境发展不完善

在我国的融资格局中，企业融资的主要方式有银行贷款和直接融资[5]，而直接融资发展较缓慢，银行贷款仍然是企业融资的首选。但是，处于主导地位的商业银行追求高效益、低风险，不愿意为中小企业提供贷款。据不完全统计，中小企业贷款申请遭拒率达56%。而且，由于我国资本市场发展较晚，直接融资所占比重较小且要求十分严格，对大多数的中小企业来说上市融资门槛过高。河南省虽已建立了各类中小企业担保机构为其融资提供便利，但远远不能满足中小企业的融资需求。

（四）缺乏政府政策扶持

目前，我国还未出台一部完整的有关中小企业的法律，导致中小企业在法律和权利上不对等。许多发达国家都建立了中小企业特殊融资机制，如韩国的中小企业银行、日本的中小企业融资库等，这些机构一般由政府设立，并在不同程度上依靠政府资金来扶持中小企业的发展。而我国政府政策主要倾向于照顾大企业，中小企业从中得不到便利和优惠。

三、河南省中小企业融资难的对策

（一）积极发展直接融资体系

积极发展直接融资体系，有利于弥补“麦克米伦缺口”，并改变河南省金融结构单一的局限性。

1、银行是风险厌恶者，主要倾向于将款项贷给风险较低的大企业，而资本市场的直接融资，则能吸引愿意承担高风险的投资者，并对中小企业进行全面监控和约束，促进企业技术进步和改善经营管理。

2、商业银行主要以盈利为目的，出于逃避风险的考虑，不会提供过多长期贷款，而中小企业存在着长期性资金缺口，这就意味着中小企业融资不能指望商业银行，只可通过发行股票、债券等直接融资来解燃眉之急。

3、商业银行的贷款期限通常在1年以内，迫使一些企业采取短期贷款多次周转的方法，加大了企业的融资成本，而通过直接融资能解决这一矛盾。

（二）规范引导非正规金融体系的发展

通过银行贷款等正规金融体系融资显然是低效的，非正规金融体系仍是缓解中小企业融资难的依靠。截至2011年末，全国共有小贷公司4 282家，贷款余额3 915亿元，有力缓解了中小企业融资难题[6]。因此，大力推进民间借贷、商业信用等融资形式，将成为解决中小企业融资问题的重要措施。全国政协经济委员会副主任、工信部原部长李毅中提出的“让小银行解决小企业融资难”、“银行扩大抵押质押范围”、“发行中小企业集合债”等建议都值得借鉴。河南省中小企业数量多、贷款难，可以针对中小企业成立小银行、小额贷款公司、村镇银行，发挥民间借贷的积极作用，借助非正规金融的力量来缓解融资难。

（三）减轻中小企业税费负担

随着市场竞争的不断深入，中小企业面临着成本高、融资难及税费重等问题，严重威胁着中小企业的生存和发展。全社会都应贡献力量为中小企业的支招。2011年，中小企业、小微企业的增值税、营业税改革已明确宣布，征税点从5 000元提升到2万元[7]，这将大大减轻生产者的税负，吸引各生产要素涌向实体经济，增加中小企业持续发展的信心。河南省中小企业发展也面临着税费过重的问题，因此，应进一步通过降低各项税率，减少中小企业成本，提高中小企业利润和竞争力。

（四）规范发展信用担保市场

目前，河南省社会信用体系不完善，严重影响了中小企业的融资环境。因此，必须采取措施促进河南省信用担保市场的健康发展。首先，应形成相关社会信用体系建设的法律文件来支撑社会信用体系建设。其次，应加大力度鼓励和引导保险企业在控制风险的前提下大力发展信用保证保险业务。然后，建立专门为中小企业贷款提供信用担保业务相关服务的信用保险基金。最后，在国家政策上支持中小企业信用担保，增加信用担保的力度。

（五）完善对中小企业的政策扶持

目前，已出台“提高增值税和营业税起征点”、“将中小企业的税收优惠年限延长”等政策照顾中小企业，但是，对解决中小企业融资难题还远远不够。

1、河南省政府应通过“政府直接优惠贷款”、“中小企业具有信贷机会均等”条款及认真贯彻“国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见”等方式来切实提高其融资效率。

2、积极鼓励设立中小企业创业投资基金和发展投资基金，专门用于中小企业的创建和发展，扶持和资助中小企业新产品开发、技术创新、人员培训和开拓市场。

3、建立运作成本低、资金灵活、适合小企业的自身特点的国家政策性中小银行，如美国的社区银行、德国的储蓄银行等，通过信贷投向的倾斜、利率的优惠等手段支持中小企业。

四、研究展望

关于中小企业融资的研究，学术界倾向于将视角集中在城市中以技术密集型、资本密集型为主的中小企业上，而在不同程度上忽略了遍布县域、数量上占据统治地位的以劳动密集型为主的县域中小企业，日后研究可以把县域中小企业融资问题作为研究对象，结合建设中原经济区的大环境，探寻河南省县域中小企业融资的对策。

参考文献：

[1] 《中华人民共和国中小企业促进法》，2002年6月、

[2] 《中小企业标准暂行规定》，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局，2003、

[3] 泰隆、小银行如何巧解麦克米伦缺口[J]、观察与思考，2011，（4）、

[4] George Akerlof、The Market for Lemons、Quarterly Journal of Economics，1970，（3）、

[5] 王书贞、基于“银企博弈”视角的中小企业融资分析[J]、南京大学学报，2007（6）：132、

[6] 小微企业生存三难、建议尽快将新36条落实处、东方财富网，2012-03-08、

中小企业融资问题研究篇4

关键词：融资结构；股权融资；债权融资；融资环境；问卷调查

中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2016）06-0064-08

一、前言

创新是市场永恒的动力，更是社会进步的源头，中小微科技企业是市场创新的主体，决定着一国工业发展的基础和未来。金融是市场经济的核心，中小微科技企业创新发展需要金融创新来筹集创业资本，提高创新能力。同时，目前我国正进入经济发展方式转型、产业结构升级的关键时期，大力支持中小微科技企业创新发展，不仅是活跃市场、促进就业的需要，也是实现发展方式转变和经济再次腾飞的需要。但从实际发展情况看，效果不尽人意，尽管近几年国家针对中小微企业融资陆续出台了许多措施和办法，但中小微科技企业融资状况和融资环境并没有很好的改观，融资难融资贵问题依然突出，成为制约其发展的瓶颈。

融资难与融资结构存在必然联系，正是因为融资难和渠道单一，才导致了中小微科技企业目前的融资次序和融资结构。那么导致中小微科技企业目前融资现状和融资困境的根本原因是什么，其潜在影响因素有哪些，需要进行深入探究和分析。但现有对融资难与融资结构的原因探讨成果，多侧重于供给（金融机构）角度的分析，从需求（企业）角度的探讨较少。本文认为，中小微科技企业融资问题除了金融业发展滞后、信息不对称和抵押担保品不足等直接原因外，市场外部性、声誉机制及专业化分工不足等问题是导致其长期面临外部融资约束的主要潜在因素。基于此，本文采用问卷调查、典型调查和统计的方法，在分析我国科技中小微企业融资结构的基础上，重点从市场外部性、信号和声誉机制及专业化分工角度，探讨中小微科技企业融资发展滞后的主要原因。

二、文献综述

（一）融资渠道问题

对于中小微科技企业融资难的成因，社会各界进行了广泛的探讨。大多研究认为，我国科技型中小企业直接融资和间接融资渠道均不通畅，融资约束强，特别是上市融资门槛高，导致直接融资发展严重滞后，企业融资结构单一。

间接融资是企业融资的主渠道，但银行贷款依然面临较多问题。由于资金安全和按期收回本息是银行贷款考察的首要因素，当前银行普遍要求企业提供抵押和担保。由于科技型中小企业普遍规模偏小，专利权无法抵押，可抵押资产不足，再加上经营风险高和信用缺失等特点，导致其很难获得银行贷款支持（陈玉荣等，2009；陈英杰，2012）。即使能够获得银行贷款，科技型中小企业也要付出较高的融资成本，而且还会面临贷款手续繁杂、条件苛刻和审批时间长等问题（曹伟，2011）。有些银行还要求企业购买保险或理财产品及办理承兑汇票等要求，额外增加了企业负担。另外，由于中小银行较少，信贷市场竞争不充分，大银行倾向于将资金集中投向优质大型企业，科技型中小企业无法得到足够资金支持（胡晟姣、聂鑫，2011）。

资本市场发展滞后，直接融资面临诸多约束。近几年，我国加快了金融深化改革步伐，创业板、地方股权交易中心及互联网金融迅速发展，多层次资本市场体系初步形成，但由于主板市场门槛依然较高，新兴板块发展规模偏小，大部分科技型中小企业难以通过股权进行融资，直接融资依然面临诸多障碍（胡晟姣等，2011）。同时，债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场分割，特别是公司债券发展更为缓慢，都造成科技型中小企业难以从资本市场获得资金支持（马秋君，2013）。

（二）融资结构问题

科技型中小微企业融资结构及其成因是国内学者关注的重点。融资优序理论（POH）是目前研究和解释中小企业融资结构问题的主要框架，国内学者基于此理论框架做了实证检验，大部分学者都认同先内源后外源的顺序，但是对于外源融资中债务融资和股权融资的顺序存在争议。部分学者针对我国中小企业的研究结果支持中小企业融资优序理论（郑兰祥、朱梦颖，2013）。陈晓红、黎璞（2004）在融资优序理论的基础上，提出中小企业存在“强制性优序融资”理论，认为中小企业融资方式的优先顺序依次为企业内部积累、各种商业信用或债务、银行债务、股权，这种顺序并非企业偏好所致，而是外部环境强迫使然。部分学者的研究成果不支持我国中小企业融资的优序理论。如胡竹枝（2005）认为，由于风险资本家比企业主掌握更准确的信息，再加上中小企业所有权特征和控制权偏好对其融资决策的重大影响，导致我国中小企业正常的融资次序出现了新的变化，中小企业融资方式选择倾向依次是自我积累、股票融资、债券融资、民间借贷、银行信贷，这与理论中先债务后权益的顺序矛盾。因此，融资次序并非被所有的中小企业所遵循。

融资优序理论之所以存在争议，主要原因是其侧重于对企业短期增量融资行为的分析，忽略了企业在成长过程中融资结构的动态变化规律。基于这一缺陷，伯格和乌代尔（Berger和Udell，1998）提出了企业金融成长周期理论，从长期和动态的角度解释了中小企业融资结构变化规律，部分弥补了上述缺陷。国内学者应用金融成长周期理论对我国中小企业融资行为进行了解释和检验，研究结果证明了金融成长周期理论的适用性（郑兰祥、朱梦颖，2013）。但胡小平、冯昕等（2003）认为，金融成长周期理论仍然有其局限性，缺少对企业预期利润的分析，他们通过引入预期利润变量进一步完善了企业金融生命周期理论框架。

三、中小微科技企业渠道及融资结构

（四）企业融资目的及融资成本

1、 企业贷款主要用于解决流动资金、项目投资、技术升级改造等。调查显示，87、4%的企业贷款用于流动资金，31、9%的贷款资金用于项目投资，26、1%用于技术改造升级，19、3%用于市场开拓（见表4）。

分规模类型看，中型、小型和微型企业贷款投向存在明显差异，企业规模越大，其贷款投向项目投资和技术升级改造方面的占比越多，如信贷资金用于项目投资的中型、小型和微型企业分别占34、7%、31、2%和6、1%，用于技术升级改造的分别占29、3%、25、4%和21、7%，依次递减。相反，企业规模越小，其用于市场开拓的信贷资金占比越多，信贷资金用于市场开拓的中型、小型和微型企业占比分别为18、7%、19、6%和21、7%（见表4）。

分发展阶段看，初创期和成长期的企业将更多的信贷资金投向项目开发、市场开拓，如初创期和成长期企业中信贷资金用于项目投资的分别占35、7%和34、5%，用于市场开拓的分别占28、6%和20、6%，均远高于成熟期企业占比；而相对于初创期的企业，处于成长期和成熟期的企业更注重技术升级改造投入，信贷资金投入的企业占比分别为30、9%和17、9%，远高于7、1%的初创期企业占比（见表4）。

2、 融资成本上升趋势明显。虽然受宏观调控影响，企业银行借贷成本在2015年第一季度呈现下降态势，但自2012年以来，银行借贷成本和民间借贷成本均呈现明显上升态势。银行借贷成本由2012年的7、96%升至2014年的8、21%，提高了25个BP，民间借贷成本一直处于高位，由2012年的18、56%提高至2015年第一季度的25、52%（见表5）。

问卷调查结果表明：一是我国中小微科技企业融资结构仍然较为传统和落后，直接融资占比较低，初创期的企业对自有资金的依赖度尤其明显。二是企业不同发展阶段融资方式存在区别，体现出较强的阶段性特征和多元化趋势。初创阶段的科技型中小微企业主要依靠自有资金，成长期和成熟期企业对银行贷款融资的依赖性更明显。与贷款相反的是，股权融资与发展阶段呈反向趋势，即企业在初创期得到的股权融资数量最多，后期下降。这与企业融资次序理论及金融成长周期理论有一定的差异。三是企业大多在初创期得到第一笔股权融资，股权融资对改善企业的间接融资环境有明显帮助。

四、企业融资结构的影响因素

尽管近些年我国金融开放进程不断加快，金融创新速度显著提升，但调查结果显示，中小微科技企业的融资结构矛盾依然突出，融资结构十分落后，特别是权益性融资发展严重滞后，存在问题及其潜在原因值得深入探究。

（一）企业家知识结构 、认知水平与融资结构

对于轻资产、成长性好、风险高的科技型中小微企业而言，股权融资所带来的稳定资本、管理经验及市场渠道对于科技企业发展具有重要战略意义，而且有助于提升公司声誉和投资价值，但我国资本市场的发展仍受制于企业家知识结构与认知水平。

一是中小微企业负责人普遍缺乏金融知识，对金融业务和金融工具了解较少，财务人员专业化水平低，不掌握或不熟悉新的融资渠道和工具，进一步限制了企业对金融工具的应用。调查显示，238家样本企业中，公司董事长（或企业负责人）具有硕士及以上学历的仅占10、9%，具有本科学历的占51、7%，专科或中专学历的占32、4%，初高中及以下学历水平的占5%。尽管本科以上学历的达到62、6%，但90%以上的公司负责人为理工科专业出身，金融知识十分匮乏。

二是许多中小微企业负责人不认可当前资本市场。对部分企业访谈中发现，许多公司负责人对资本市场持负面看法，认为我国资本市场运行机制有问题，投机氛围太浓，上市成本太高，不利于公司长期发展，对上市融资不是很积极。

三是企业融资选择受制于资本市场制度设计不完善。由于我国资本市场发展滞后及建设不完善，许多中小微科技企业负责人对于公开权益上市持有怀疑或否定态度，对PE/VC等风险投资也存在较强的排斥心理。调查显示，在目前发展时期，企业最青睐的融资方式排在前三位的仍然是银行贷款、自有资金和亲朋好友筹资，很少有企业选择公开上市、私募股权、风险投资等直接方式（见表6）。即便是27家有股权融资的企业，亦仍然把银行贷款而不是资本市场作为第一重要融资渠道，一定程度上反映出我国资本市场发展滞后及问题较多的现状，企业融资渠道依然狭窄。

（二）股权融资与外部性

从样本情况看，股权融资企业数量少，融资数额低。近四年来，238户科技型中小微样本企业中，在中小板、创业板、新三板、股权交易中心、香港地区及境外挂牌交易的分别有1家、2家、7家、8家和2家，还有3家正在申请新三板，约占调查企业的10%，通过种子、天使基金或PE/VC等股权融资方式完成了81笔股权交易，累计直接融资额只有12、27亿元，远低于银行贷款。

我国资本市场的正外部性缺失是股权融资发展滞后的重要原因。在发展较为成熟的金融市场中，股权融资相比债务融资更利于公司长远发展，除了财务规范因素外，还包括公司信息透明、管理科学、市场及战略发展等正外部性。但是，根据调查，一方面，由于我国资本市场建设不够完善，投机氛围较浓，上市成本高，公开上市及风险投资基金的注入并没有给企业带来公司治理、战略规划、市场开拓等正面效应，导致资本市场缺乏良好声誉，正外部性没有得到有效体现和发挥。另一方面，资本市场的正外部性没有进入企业的融资决策函数，不被企业所认可。调查显示，影响企业融资方式的主要因素是成本（占26、5%）、财务独立性（占24、5%）、税收（占20、4%）、资金可得性（占14、3%）、便利性（占12、2%）等因素，企业发展、管理及财务规范性等方面都不是企业当前重点考虑的内容，说明股权融资及资本市场的正外部性不被企业所认可。

（三）非存款类放贷组织的声誉与小微企业贷款

调查中了解到，由于手续简便、放款速度快，许多小微企业选择从小贷公司融资，同时，部分银行中小客户从小贷公司融入“过桥贷款”，小贷公司对于缓解小微企业融资难发挥了重要作用。但反常的是，在企业填报的实际贷款融资额中，没有关于小贷公司的贷款数据；历次相关调研也能发现，小贷公司、典当行、融资性担保公司等非存款类放贷机构及中介组织都倾向于向其他金融机构隐瞒客户身份，担心客户名单曝光后将会被银行列入黑名单。

导致这一现象的原因在于当前市场对非存款类放贷组织认识不足，而非小贷公司本身。调研中发现，银行等正规金融机构认为小贷公司的客户属于资质较低群体，主观认为其存在较高风险，并将其列入不支持名单。正规金融机构的这一做法不但影响了小贷公司等非存款类金融机构的正常业务，而且损害了其市场声誉，这与政府推出小贷公司以进一步缓解中小微企业融资难问题的初衷背道而驰。如何保护小额贷款公司的声誉成为亟待研究解决的课题。

（四）市场细分与机构选择

随着金融市场的不断开放，中小金融机构逐渐增多，在支持中小微企业发展中发挥出日益重要的作用。问卷结果表明（见表7），农村商业银行（16%）、农村合作银行或信用社（11、3%）和城市商业银行（10、1%）在支持中小微科技企业融资中的作用明显增强，三者合计贷款占样本企业贷款的37、4%，仅有9、7%的样本企业贷款主要来源于股份制商业银行，说明地方性商业银行正成长为支持中小微科技企业的主力军；同时，分规模来看，企业规模越大，越愿意与国有商业银行建立业务合作关系，而小型和微型企业则更希望得到城商行、农商行、信用社及村镇银行等地方法人金融机构的支持，特别是微型企业将农村商业银行作为自己的第一选择。

这一结果说明，专业化分工和市场细分是提高市场资金配置效率的不二法则，大力发展中小金融机构有助于增强竞争，构建多元化融资体系，改善中小微企业的融资环境。国有银行具有显著的规模优势，能满足大中型企业的大额、标准化融资需求；对于需求规模小、分布零散及差异化较大的中小微科技企业，中小金融机构更具成本优势、信息优势和地缘网络优势。因此，从这个角度而言，当前中小微企业融资困境很大的原因在于中小金融机构供给不足、多元化融资体系缺失，使得大量信贷资源集中在全国大型金融机构，市场竞争不充分，专业化服务不足。因此，提高中小微科技企业金融服务水平，应该大力发挥中小金融机构特别是科技银行的作用。

（五）银行业金融创新与科技企业专利权融资

专利是中小微科技企业的核心竞争力，也是企业的核心资产，探讨专利权抵质押融资是解决中小微科技企业融资的有效路径。但目前国内商业银行开发的专利权抵押融资产品很少，且对中小微科技企业发放贷款时，专利权只能作为附属性抵押发放贷款，企业仍需提供有形抵押担保，主要障碍在于专利权价值难以准确评估、无效专利多、流通性差等，致使中小微科技企业无法有效利用专利权融资，形成巨大资源浪费，影响了企业市场融资和技术创新。

虽然小微科技企业具有高风险和高收益特性，与商业银行审慎经营理念背道而驰，偏好低风险业务的商业银行不是小微科技企业融资的首选渠道。但作为我国金融机构中体量最大、产品最全的机构，银行业金融机构理应在支持小微科技企业融资方面发挥更大作用，商业银行应摒弃传统思路，根据专利权风险分布特征，研发风险收益相匹配的专利权产品。

五、结论与建议

（一）主要结论

本文以山东省236家中小微科技企业为调查样本，研究发现：

第一，当前中小微科技企业融资结构落后，融资渠道单一。一是中小微科技企业融资来源主要是自有资金和银行贷款，直接融资占比较低，银行贷款占据企业外源融资的绝对比重；企业不同发展阶段融资方式存在差别，体现出较强的阶段性特征，初创阶段的科技型中小微企业主要依靠自有资金，成长期和成熟期企业对银行贷款需求明显增加，并呈多元化趋势。二是企业在初创期得到的股权融资数量最多，后期下降，这与企业融资次序理论及金融成长周期理论有一定的差异，股权融资对改善企业的融资环境有明显帮助。三是国有银行和地方性商业银行是科技型中小微企业贷款的主要来源，地方中小金融机构正逐渐成长为中小微科技企业的主要融资来源。同时，小型和微型企业则更希望与城商行、农商行、信用社及村镇银行等地方法人金融机构建立稳定的业务关系。

第二，企业家知识结构和认知偏差、市场外部性缺失等主客观原因，对企业的融资起到了更强的阻碍作用。一是企业家的知识结构及市场认知等限制了中小微企业的融资渠道和工具应用。企业负责人对公开上市及风险投资基金存在抵触和排斥心理，仍然把银行贷款、自有资金等而不是资本市场作为优先选择融资渠道。虽然这与我国资本市场发展滞后及问题较多有关，但认识上的差距对企业融资形成了更强的约束。二是资本市场的正外部性缺失。目前我国资本市场投机性强，缺乏良好声誉，正外部性没有得到有效体现和发挥。同时，资本市场的正外部性没有进入企业的融资决策函数，不被企业所认可。三是非存款类放贷组织服务功能发挥受到影响。非存款类放贷组织是正规金融的有益补充，对于缓解中小微企业融资问题和建设多元化融资市场有重要意义。正规金融机构对其采取排斥行为，影响了其业务开展，损害了其市场声誉。四是专业化和市场分工是提升市场效率的不二法则，相比大银行，中小金融机构在满足中小微科技企业方面更具有成本、信息和地缘优势。当前中小微企业融资困境的形成，很大一部分原因可归咎于我国前期中小金融机构供给不足，多元化融资体系没有形成，导致市场竞争不充分，专业化服务不足。五是金融机构产品创新不足。目前商业银行产品研发和创新力度不足，导致中小微科技企业无法有效利用专利技术融资，形成巨大的资源浪费，影响了企业融资，对技术创新也形成不利影响。

（二）主要建议

一是加快民间资本进入银行业的步伐，推进多层次资本市场体系建设。中小金融机构是服务小微科技企业的主力军，允许民间资本进入金融市场有助于改善小微经济的融资环境。同时，大力发展权益性市场融资，增强股权融资和债权融资的融合，是未来增量改革的重心，也是从根本上解决小微科技企业融资问题的主要方向。现阶段，大力发展新三板、地方四板、五板股权和债权交易市场，加快推进各类股权和债权的分级，实现股票和债券市场的投资者发现功能，吸引不同类别的风险偏好投资者，是解决小微科技企业融资的有效路径。

二是发展非存款类放贷组织，提升其市场规模和声誉，进一步推进资产证券化，是拓宽科技型小微企业融资的另一重要途径。以小额贷款公司为代表的非存款类放贷组织由于不涉及公共权益安全，风险承受度相对较高，应当纳入非审慎监管范围，未来可通过允许该类机构进入银行间拆借市场和各类交易所市场满足其大额负债需求，允许其通过一定的杠杆效应提升其市场规模和能力。同时，在资产端允许其实行资产证券化，通过购买、管理和流转资产证券化产品，进一步提升其市场影响力和服务水平。

三是推动银行业金融机构加快金融创新。尽管小微科技企业有高风险和高收益的特性，使其不能成为商业银行的首选。但作为我国金融机构中体量最大、产品最全一类机构，银行业金融机构理应在支持科技型小微企业融资方面发挥更大作用。商业银行应摒弃传统的知识产权质押融资类贷款产品，更加关注科技产品的生产和销售环节，将企业产品销售产生的现金流作为还款来源，创新产品和服务。

四是加大金融知识宣传力度，提升中小微科技企业的金融认知水平，为优化社会融资结构，提升金融发展水平奠定良好基础。企业家的金融认知水平直接影响企业融资结构和工具运用，社会相关部门及金融服务机构应该做好金融知识和金融产品的宣传服务，使企业负责人及财务管理人员正确认识不同融资工具的积极作用和风险水平，正确合理引导企业负责人选择适合的融资方式和工具，实现金融和经济的良性互动。

五是加强投贷结合，改善科技型中小微企业融资环境。对于符合金融稳健指标要求的合格金融机构，可以率先放开投贷联动的政策限制，鼓励开展直接股权投资。对于内控机制相对较弱但拥有丰富地区投资者资源和项目的中小法人金融机构，可以先通过为PE提供各种中间服务的迂回方式逐步介入PE业务。另外，城商行还应该抓住具有地方政府背景的产业基金，积极利用各种政府优惠，拓展PE业务。同时，明确投贷联动服务于中小微科技企业，优先支持科技企业发展，解决中小微科技企业融资难问题。

参考文献：

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[11]陈建明、中小企业融资结构理论与经验研究述评[J]、经济学动态，2009，（11）、

中小企业融资问题研究篇5

关键词：中小企业；中小企业发展；融资困难

中图分类号：F276、3；F275；F832、4 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）015-0-01

一、我国中小企业融资现状

近年来，我国各级政府相继出台关于支持中小企业融资的相关政策，中小企业的融资环境、融资条件有了较为明显的改善，但随着国际经济大环境的持续恶化，我国金融部门进一步加强了对企业融资的控制，以防烂账、坏账的发生，造成了我国中小企业的融资仍然存在一定的困难，其主要表现如下所述：

1、融资渠道单一。我国中小企业发展多是依靠自身的资金积累，也就是说，外部融资的比例较低。当然这也是与我国中小企业的企业特点息息相关的，我国中小企业信用度较低，抵抗风险的能力较低，容易受到国际大环境的影响，导致了中小企业融资困难，很难从银行或投资机构融资到企业发展的资金，我国中小企业多是依靠自身的资金积累，融资渠道较为单一。

2、贷款难、抵押难。我国企业的外部融资主要是靠银行贷款，但是我国中小企业想得到银行贷款却很困难。我国中小企业的经营风险较高，根据调查显示我国企业的贷款不良资产率，小企业达13%，中小企业为4、5%，而大企业只有1%。银行虽然追求高额回报，但是确保资金的安全仍然最重要，因此即使各级政府纷纷出台政策鼓励中小企业发展，但是各个银行却按兵不动。

我国中小企业的资产主要是存货、应收账款等动产，在我国，动产担保的发展比较滞后，只占全部银行贷款的12%左右，银行却更乐于接受的抵押物是房产、土地等不动产。

3、我国中小企业家族味道太浓。我国中小企业以劳动密集型、家族经营型产业为主，企业的管理和决策权都掌握在企业主的手里，尤其是财务权和人事权，这样的管理模式显然与现代管理模式相距甚远。

二、我国中小企业融资难形成的原因

随着社会经济的发展，中小企业融资难的问题已经不止存在于我国，而是一个世界性的问题，严重影响各国的经济发展。进一步探究其原因，我们不难看出，一方面是由于企业自身的不足导致其难以筹集资金，另一方面是外部环境造成了企业的融资困难。具体成因如下：

1、我国中小企业经营风险较高。随着我国市场经济的发展，越来越多的中小企业在竞争中不断发展。但发展初期的中小企业由于根基弱、缺乏经验，在经营发展的过程中暴露出诸多问题，例如公司经营方向出现失误、管理制度不够完善、成本控制不到位、企业偿债能力差。很多企业在发展初期，没有建立一套完整的长期规划，对未来的经济形势缺乏准确的判断，导致了企业在后期的经营中存在较高的破产可能性。

2、中小企业财务制度不健全、信用水平低。由于我国中小企业规模小，多以私人和家族企业为主，在人力资源管理和各项制度上都存在缺陷。一方面，我国中小企业的财务制度不够完善，很多企业甚至没有建立完善的财务审核制度，财务人员岗位混乱、职责不明确，企业缺乏内部风险控制制度，财务上的混乱大大降低了商业银行对中小企业的信赖程度。另一方面，部分中小企业的信用机制不够完善，很多企业信用意识较低，法律意识淡薄，大量中小企业欠息逃债事实的曝光在很大程度上造成了中小企业信用不良的现状，影响了企业的融资能力。

3、我国资本市场的局限性。与国际上其他资本市场相比较，我国的资本市场起步较晚，因而各项制度和监管措施还不够完善。从企业的筹资方式来看，发行股票和债券是企业融资的有效途径。基于目前我国市场经济的现状来看，只有一些大型上市公司可发行股票，一些国有大中型企业可通过尝试发行债券的方式筹得资金。而我国中小企业规模小，实力薄弱，很难通过发行股票和债券的方式融资。资本市场的局限性也是导致我国中小企业融资困难的原因之一。

三、解决我国中小企业融资困难的对策

1、建立健全企业财务制度，增强企业信用水平。中小企业要想解决融资困难，必须健全企业财务制度，加强企业的内部控制，使企业内部权责分离，提高资金的使用效率，改变财务混乱的现象。同时，企业还要增强信用水平。中小企业可以通过贷款的方式缓解资金短缺的现状，但要时刻谨记诚信是企业的生命线，按期还款付息，从而提升金融机构对中小企业的信赖程度。

2、寻找良好的合作伙伴、积极拓宽融资渠道。中小企业起步晚、基础薄弱，需要寻求良好的合作伙伴，以促进企业的长足发展。中小企业可以选择与自己的上下游紧密联系的大企业、大公司建立良好的战略合作伙伴关系，便于在后期的融资过程中向他们寻求帮助。同时，企业也需要与担保公司保持良好的合作关系，借力发力，借鸡下蛋，争取借助担保公司的担保来解决资金短缺的问题，通过这样的方式来拓宽融资渠道，缓解资金短缺的现状。

3、加强资本市场的支持力度，提高中小企业直接融资比例。在资本市场中，上市公司和大中型企业可以通过发行股票和债券的方式筹集资金，而中小企业却难以做到。在英国中小企业融资总规模中，中小企业的债权融资达到了将近六成，而金融机构的借款只有三成。而我国的银行融资的比重却有九成之多。这表明在中小企业完善风险控制制度的前提下，资本市场应当逐渐降低中小企业发行债券的门槛，放宽限制条件，提高中小企业直接融资的比例。

四、结语

随着市场经济的发展，企业之间的竞争越来越激烈，中小企业要想寻求发展之路，就必须结合自身的实际情况，建立健全企业财务制度、寻求良好的合作伙伴，同时加大资本市场的支持，以拓宽融资渠道，解决融资难题。中小企业只要在今后发展过程中积极落实有效措施，汲取经验教训，将会实现企业的长足发展。

参考文献：

[1]杨安宁，史敏贤、我国中小企业融资难的原因及对策分析[M]、市场论坛，2013，2（2）、

中小企业融资问题研究篇6

【关键词】科技银行 中小企业 发展策略

一、科技银行的发展背景

科技型中小企业具有知识密集程度高、研发投入资金多、技术创新能力强、创新效率水平高、经营方式灵活多变等特征，在整个中国产业结构和经济总量中，科技型中小企业占有极其重要的位置，对整个经济未来走势具有显著影响。然而我国目前科技型中小企业资金来源的渠道极为狭窄，银行贷款占其主要资金来源的76%，而其自身积累的资金仅占17、5%。科技银行可以弥补传统商业银行在融资方面的缺陷，能够更好地解决它们的“资金瓶颈”问题。因此，值得我们对于科技银行的发展进行讨论。

二、科技型中小企业的概念及特点

科技型中小企业简称SMEs，科技型中小企业知识密集程度高、研发投入资金多、技术创新能力强、创新效率水平高、经营方式灵活多变。我国SMEs的融资特点一是风险大，融资困难。大多数金融机构和投资者为了规避自身风险，不愿向科技型中小企业贷款。二是生产经营规模小，融资成本偏高。三是受当地经济发展状况和金融制度影响。在发达地区如北京、上海融资相对比较容易，而在落后的中西部地区则比较困难。

三、我国中小企业主要融资渠道

2015年对我国SMEs筹资的首要方式调查统计的结果，结果表明，企业首先会利用企业的自有资金，这类企业占比48、41%；其次是通过银行贷款来缓解资金的燃眉之急，占比38、91%；而选择通过其它形式来筹资的企业占比非常少，仅占13%。

由上表可知，银行贷款是科技型中小企业的主要资金来源，我国银行业金融机构的资产规模非常庞大，截止到2015年底，已经累计高达到251万亿元，这表示商业银行有足够的能力为资金短缺的科技型中小企业提供资金支持。

四、青岛银行科技支行的发展概况

据齐鲁晚报报道：“青岛银行科技支行于2014年9月16日在高新区挂牌成立，作为山东省首个科技支行，它是主要针对科技型中小企业贷款融资发放，是配合即将实施的“千帆计划”的重要一步。近几年，青岛市的科技型中小企业从数量上和发展水平上发展都比较快，另一方面，青岛市的科技型中小企业融资问题却一直是最大的难题。据相关调查，青岛市科技型中小企业最需要的资金类型中占比例最高的是短期流动资金，相较于银行等金融机构较长的贷款审批流程和较高的贷款成本，中小企业独特的资金需求特点是导致其较难获得银行贷款的原因之一。

五、科技型中小企业贷款流程

目前，SMEs获得银行贷款主要是统借统还的方式。统借统还的流程是：科技型中小企业向被认可的担保公司申请担保的同时，提出贷款申请，在企业通过了平台中的信用评估机构的风险审查之后，将审查通过的名单交由科技银行，科技银行再根据企业资格审核的情况向科技企业发放贷款，科技型中小企业支付本息。{1}贷款期限一般为1-2年。具体贷款流程如图4、3：

通过统购统还这一模式，在降低贷款风险的同时也降低了交易成本，对目标科技型中小企业的筛选环节进行了简化，贷款审核过程方便简单，极大提高了贷款发放效率。

六、青岛科技支行产品创新

青岛银行科技支行进行了大量探索和尝试，最终为我国的SMEs量身定制了适应其发展特点的信贷体系。2下表是科技支行创新产品：

为了更好地促进我国科技型中小企业的健康发展，完善我国科技银行，为其提供更加优质和完善的金融服务，本文提出如下一些政策建议：

七、从科技型中小企业角度

（一）改善当前企业制度，提高自身管理水平

改制重组国有科技型中小企业；对于集体企业产权改明确产权关系是重中之重。

（二）强化诚信意识，全面提高企业的信用度

将企业的信用水平公开化；建立能够对其进行资信评级的由第三方管理的企业信用信息中心，从而形成外部压力和动力，提高科技型中小企业信用度。

（三）积极促进融资创新，开辟更多融资渠道

企业可以按照所需资金的轻重缓急来安排融资策略，同时根据自身不同特点及所处环境进行融资创新，比如绿色通道、信托以及科技企业的集体信托。

八、从科技银行自身角度

第一，科技银行需完善信贷人员结构，简化信贷审批流程，弱化银行的考核标准，完善风险评估系统，制定配套政策加强风险管理，无论是贷款前还是贷款后都要对科技企业进行详尽的调查和关注，适时评估风险，增强对风险的控制水平。

第二，科技银行应进一步创新丰富产品，创新不同的金融产品，增强业务的多元化，避免市场波动和行业周期变化带来的波动。

第三，科技银行应搞好与各方的关系，包括加强与政府、担保公司、创业投资公司的合作，并利用这些专业机构对企业技术、市场信息认识有更加准确的把握，尽量减少自身与科技型中小企业的信息不对称的情r，提高银行的盈利能力。

第三，加快机制创新，可以对成长期阶段的企业进行贷款，也允许部分实行债转股，为给与科技型中小企业更多融资机会，增加其盈利能力；进行制度设计，聘请行业科技和经济专家为科技银行找准发展方向，为了提高银行专业性、盈利性，要从银行的经营体制、业务内容、担保方式的设计方面深入研究。

九、从政府角度

第一，进一步加强科技银行考核力度，加强对银行的监管，完善科技银行的发展体系；同时通过高技术人才构成、市场份额比重等划分对科技型企业的认定标准，酌情对科技企业予以政策支持。

第二，健全风险投资市场，推动风险投资市场发展；积极促进风险投资机构与科技银行的合作，为科技银行节省甄别不同企业的信息成本、分散并过滤经营风险。

第三，发展专业性担保机构，通过成立具有政策导向的担保公司，以政策性担保为保护引导社会资本金积极参与到科技担保中。扩充资本金并增强担保实力。

注释

{1}统借统还贷款 互动百科 http：///gwiki/

参考文献

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[2]殷剑峰，王宜四、证券交易制度与多层次股票交易市场的建设[C]//中国金融论坛、2005、

中小企业融资问题研究篇7

改革开发以来，中国的小企业迅猛发展。根据《中国统计年鉴2010》数据，截止2009年底，小企业数量共393074个，全国占比90、5%；工业总产值共213125亿元，全国占比38、9%；从业人员年平均6787、6万人，全国占比45、3%。可以看出，小企业在我国经济中占有重要地位，在活跃市场、扩大继业、维持社会稳定方面起着重要作用，是我国目前乃至今后经济发展的主力军。

从政策支持方面，我国政府已经出台了不少支持中小企业贷款的相关政策，中央、各级政府和各部委都相继出台了一系列政策，为改进和完善中小企业金融服务，拓宽融资渠道，着力缓解中小企业（尤其是小企业）的融资困难，支持和促进小企业发展。

目前的很多研究和政策都是针对中小企业的，而其实中型企业和小型企业在金融需求、经营管理等方面还是存在着很大差异的。根据我国统计局2003年颁布的大中小型企业划分标准可以看出，中小型企业的规模差别还是很大的。随着我国市场经济体制的日益完善，中型企业的融资需求得到的较大程度的满足，但是小企业由于规模小，融资环境与中型企业比较处于劣势。

这表明，目前造成中小企业融资问题的主要原因是由于金融体系可能存在某些缺陷和不足，使得联结资金供给者和资金需求者之间的融资渠道无法有效打通，造成严重的市场失灵现象。所以如何才能使哪些真正需要外源融资的小型企业有效地从合法渠道获得所属资金则是本文要探讨的核心问题。

一、我国小企业融资特点与困境分析

以下就融资方小企业和投资方商业银行两方面来分析我国小企业融资环境普遍存在的特点与困境：

（一）融资方小企业主要特点

1、企业信息不透明

与成熟的大企业比较，小企业的一个显著特征就是企业信息不透明。小企业由于其大部分信息都是内部的，对外不公开，通过普通渠道难以获得，从而提高了其融资成本。

2、抵押品缺乏

由于小企业普遍规模小，缺乏可作抵押品的实物资产，所以抵押品的缺乏导致很多小企业无法从金融机构顺利融资。

3、制度存在

虽然我国在近几年对于小企业制定了一系列的融资扶持政策，但是就当前融资环境来言，但其的商业环境、金融体系及宏观经济形式还是阻碍着小企业的发展壮大，小企业融资的制度障碍依旧存在。

（二）投资方主要特点

1、正规融资渠道单一

改革开发之后，我国金融业迅速发展，融资方式多样化，形成了银行、信托、合作社、证券等一系列的融资渠道。但对于小企业来说，直接融资渠道整体资金规模还很小，覆盖企业面也偏窄。所以当前小企业主要的资金来源是企业留存收益，当前主要的外部融资还是来源于银行信贷。

2、金融体制改革滞后

改革开发后30多年内，我国社会经济高速发展，多种经济成分互相促进，共同繁荣。但金融体制改革还相对滞后，金融市场还是一个相对封闭的市场，四大国有商业银行掌握着2/3左右的存款和贷款资源。大型银行的业务侧重点主要还是大型企业，对小企业的金融服务则相对比较谨慎，无法满足小企业的需求。

3、缺乏小企业独立信用评级机制

当前很多商业银行都采用信用评级方式作为贷款发放的依据，等级高的企业较容易获得贷款。但由于小企业有资本少、成立时间短、财务不完善、管理不透明、经营不稳定等问题，所以如果机械的把针对大企业的一套评级办法套用在小企业上，则会对小企业融资的获得带来不利影响，造成很多优质的小企业无法获得贷款。

4、小企业融资难与金融机构流动性过剩并存

从最近几年我国货币供应量现状分析，近10年来，我国存款增速基本大于贷款增速，贷款占存款比例不断缩小，流通性过剩，货币超发。从2001年到2009年，我国贷款占存款比例从0、78一直下滑到0、67，大量资金缺乏有效利用而沉淀在银行体系中。但与此同时，中小企业贷款在全部贷款中所占比例不断下降，从0、094一直下滑到0、046，小企业的贷款需求普遍无法得到满足。所以出现了银行流动性过剩与小企业贷款难并存的现象。

可以看出，我国目前存在的小企业融资难问题其根本原因并不在于信贷资源不足。目前存在的小企业融资渠道不畅问题是由于现有的信用支持体系、信贷政策及银行与企业本身的原因所造成的。

二、我国小企业融资困境成因分析

从上述我国小企业融资特点及现在面临的困境分析，我们可以看出，目前我国的小企业融资困境从矛盾的本质上来说是一种信用困境的表现，是资本方与融资方之间的非对称信息问题所造成的，而不是单纯的货币供应量无法满足需求的问题。所以我们就从信息经济学的角度出发，来分析小企业融资困境成因问题。

从融资主体中国小企业来看，目前小企业普遍存在规模小，底子薄、技术落后，经营变数大，信息不透明、内部管理粗放，持续经营能力不够等问题。所以从银行角度来看，小企业比大型企业信息更不透明，企业破产风险更大，所以造成“逆向选择”（adverse selection）和“道德风险”（moral hazard）问题的出现，对小企业融资带来不利影响。

投资方银行作为市场化的投资方，由于无法获得准确反映小企业经营状况的信息，为维护其利益，不愿意多发生或者不愿意发生放贷行为，从而造成资金无法增值风险；融资方小企业骗贷或损人利己的融资行为，从而更加剧了资金供给不足。从宏观上来看，也就造成了资金流动性过剩与小企业融资困境共存的现象。

三、非对称信息条件下投资方行为分析

根据信息经济学的理论，投资方主要采取信息搜寻及信息甄别行动来缓解融资困境。

由于在融资过程中，投资方处于信息劣势地位，所以其通过采取信息搜寻的方式来缓解在非对称信息的不利程度，维护自身利益。对于我国小企业来分析，由于小企业成长的特殊性，导致其企业信息有社会关系化和区域化的特点，无法有效的向外传递；企业信息可以低成本的被社会关系网内的投资人获取，而外部投资人则需要付出很高的成本获得。所以导致在目前间接融资渠道主要是由大银行控制局面下，小企业融资规模和渠道受到很大的限制。

而对于民营小银行来说，由于面临大银行的竞争，大企业大都已被大银行瓜分，所以小银行更愿意为小企业服务。小银行的经营范围一般都有区域性，其员工也大都也集中经营区域内，能够以较低的成本，通过社会关系网络获取小企业经营者个人信息，从而降低了信息获取成本，使得小银行能够以低成本降低非对称信息的程度，缓解小企业融资困境。

除了信息搜寻外，投资方还通过信息甄别措施来缓解融资过程中的非对称信息程度。根据我国银行融资情况来看，银行主要通过抵押、担保作为信息甄别的手段。由于我国小企业大都有规模小、固定资产少的特点，无法满足投资方的抵押要求，并且其经营风险一般都较高，也很难获得第三方担保。

在信息不对称的前提下，当投资人从风险和利率两方面综合考虑时，会存在一部分融资方即使愿意提供更高的利率也无法获得贷款的情况发生，也就是信贷配给的情况。

可以看出，银行作为投资方，不能光凭某一种方法或手段来判断企业的融资风险进行投资决策，必须要把信息甄别和信息搜寻两种方式结合适用，这样才能够让资金流入到经营效益好的企业，满足企业发展对于资金的需求。

四、非对称信息条件下融资方行为分析

在融资过程的信息传递博弈中，作为融资方的小企业先行动向投资方发出信号，信号可以是真实信息，也可以是虚假信息，传递内容包括抵押、担保、项目盈利预期、可行性报告、企业所需要的信贷规模及利率等信息。投资方受到这些信息后，对信息进行检验，并选择合适的信贷方案，包括贷款利率、担保、抵押、期限等内容提供给融资方。

对于我国目前的小企业来说，由于其破产成本很低，所以在融资行为的参与约束与激励相容约束一并作用的情况下，小企业希望融资成本越低越好，而融资量越多越好。并且由于小型企业大部分都存在产权不明晰，家庭经营，治理透明度较差的问题。就算小企业能够提供抵押物，但其破产而遭到清算时，对抵押物的实际清算执行也面临很大困难，对于融资方经营者来言也是无足轻重的。并且由于小企业靠自身的能力很难获得担保，所以难以向投资方来传递这部分信息。在某些情况下，比如某些非市场化的不当政府扶持政策下，当这些担保人的非理发生时，又会使小企业较容易获得信贷担保，为其向投资方传递虚假信息提供了方便，使得银行难以通过其担保行为来判断小企业的真实信息，造成了小企业的信息传递行为失效。

五、小企业融资困境问题解决思路

要缓解我国小企业融资难困境，这需要从多方面来考虑，以下就从非市场角度的政府行为、以及市场角度的企业行为等多个方面着手来探讨解决思路。

（一）政府支持

通过我们之前的分析，在我国小企业融资领域，由于存在融资双方非对称信息问题，发生逆向选择和道德风险问题，从而存在小企业得不到贷款与商业银行惜贷现象并存的问题。纯粹通过市场手段是很难从根本上解决中小企业融资难问题，所以在这方面，政府行为就可以发挥很大的作用。

所以我国政府需要从政策上向小企业倾斜，主要可以包括以下方面：

一是从财政税收方面：

对于小企业来说要，最好的资金来源是内源融资。所以要从政策上适当对处于初步创业阶段的小企业实行税收减免或者补贴政策，使得小企业能够有更多的钱来投入生产，加快企业成长速度。所以建议政府扩大小企业税收优惠范围，并对创新小企业在创业阶段寄予更大的税收优惠，同时加快“费改税”的步伐，清理各类对小企业的收费项目，实实在在减轻企业负担。

二是从间接信贷支持方面：

政府要鼓励商业银行对符合条件的小企业发放贷款，并且允许部分合适的商业银行发行专门用于小企业贷款的金融债。同时应该适当放宽民间资本、海外资本参与中小企业金融服务。并且建立风险补偿制度，对小企业实施贷款的商业银行进行风险补偿。政府要支持发展草根性的金融服务机构，专门的中小银行为小企业服务。

三是从直接融资支持方面：

在债权融资方面，政府需要支持小企业发行企业债来解决融资难问题。按照现有评级体系，存在一批有高增值前景但评级不高，无法从主渠道发行债券的创新小企业。如果能够有一个为这些小企业单独设立债券发行渠道，放宽风险和收益限制，让这些企业可以发行债券，并通过投资者风险教育和设立风险保障基金，同样保护投资者利益。这样一方面可以解决小企业融资问题，一方面也可以让投资者从小企业的高增长中获利。

在股权融资方面，政府要进一步总结中小板和创业板这几年的经验，完善一级和二级市场建设，支持小型企业上市融资。加快建立完善的二板市场来拓宽小企业直接融资渠道。

四是从信用保障体系建设方面：

政府要加快政策性保障体系的建设，建立一套全国范围的制度规范的小企业信用保障体系。建立小企业信用档案，通过把企业负责人个人信用和小企业信用相挂钩的方式，加强债务的硬约束，防范小企业风险。对于诚信好的小企业重点扶持，实施政策优惠。加大对于担保基金的财政投入，扩大政策性贷款的覆盖面，在一定程度上保障小企业有可靠、稳定的资金来源。

（二）社区型小银行关系型信贷

在我国目前的大环境下，发展社区型小银行有助于打破目前大型商业银行的垄断地位，当大型商业银行不愿意从事小企业贷款业务时，小银行则更愿意为小企业提供融资服务，从而有助于缓解小企业的贷款难问题。

在信息成本方面，小银行一般内部组织结构简单，管理较灵活，问题成本比大银行要小。而在关系型信贷理论中，第一线的基础客户经理往往掌握着至关重要的软信息，如果要经过层层，会使信息在传递中发生消耗或扭曲，同时增加了成本，所以大银行一般不愿意为小银行放贷，而小银行则可以利用地理优势、扁平管理、灵活机制来降低成本，从而促进其更好的为小企业服务。

我国目前也有很多小银行，但是部分银行未能真正服务于小企业，所以对于我国发展社区型小银行来解决小企业融资问题，主要可以从以下几方面综合考虑。

一是考虑充分引入社会资本来建设社区型小银行，弱化或消除小银行的国有成分，并且要具有相对分散的股权结构，从而建立小银行现代化、市场化的治理机制，降低成本，提高对于小企业融资服务质量。

二是重点发展专业化、区域化的小银行。发展专业化银行，可以避免与大型商业银行全面竞争，而专注大型商业银行较为薄弱的小企业信贷方面，并实施区域化方针，进入中小城市和县城，加强与小企业的直接沟通和交流，方便小企业信息的收集，这样又可以降低信贷风险，又便于业务的拓展。

三是适当下发信贷审批权，关系型信贷依赖于小企业的软信息，而对于小银行的客户经理或一线团队，由于其与小企业长期打交道，较容易获取这些信息，所以适当下发信贷审批权，则有利于提高放贷效率，降低成本。

所以，我国需要通过构建包括国有大型商业银行、跨地区的股份制商业银行和中小型社区银行在内的多层次的信贷供给体系，通过中小银行面向中小企业来实现“草根金融支持草根经济”。

六、结论

小企业是一个国家经济发展的重要基础，是国民经济的重要组成部分。从现状来看，目前小企业已经成为社会经济发展的主要动力，其重要地位和作用不言而喻，而目前对于小企业发展来说，最大的问题还是融资难的问题。所以，本文有针对性对货币超发下的小企业融资难问题作了广泛和深入的研究，并从政府和关系型信贷两方面，给出了相应的解决思路。本文的主要结论如下：

第一：提倡政府加大对小企业的支持力度，在法律、政策、资金、人力、税收等方面全面加强对小企业的扶持，并通过建立一套全国范围的制度规范的小企业信用保障体系，控制和降低对小企业融资的风险。并且强化政府的法律及监管机制，以解决滥用权利和介入成本过高的问题。

第二：鼓励社会资本参与小企业融资，建立专业化社区化的小银行，提高银行融资效率，降低融资成本，逐步开发金融信贷市场，通过关系型信贷方式来解决小企业融资问题。

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中小企业融资问题研究篇8

南开大学经济学院

[摘要]自改革开放以来,我国中小企业发展态势良好，取得了长足的发展。目前，中小企业作为国民经济的重要组成部分,为我国经济增长做出了巨大的贡献。并且，除在经济增长上所做出的贡献外，中小企业还可以满足人们的多样化和个性化需求,促进技术创新和社会化专业协作,培养企业家。它在促进经济增长和保持社会稳定起着重要作用。在某种程度上可以说,中小企业的发展影响整个地区和国家。但是,融资难的问题却阻碍了其发展壮大。本文探讨分析了中小企业融资难的解决问题的思路。

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关键词 ]中小企业；融资困境；中小板

一、引言

自改革开放以来,我国中小企业发展态势良好，取得了长足的发展。目前，中小企业作为国民经济的重要组成部分,为我国经济增长做出了巨大的贡献。以工业为例，据统计，截至2013年，规模以上中小企业已经超过3000万家，约占规模以上企业数量的97%。1并且，除在经济增长上所做出的贡献外，中小企业还可以满足人们的多样化和个性化需求,促进技术创新和社会化专业协作,培养企业家。它在促进经济增长和保持社会稳定起着重要作用。在某种程度上可以说,中小企业的发展影响整个地区和国家。但是,融资难的问题却阻碍了其发展壮大。因此,为了促进中小企业的发展,研究它的融资问题非常重要。

正是因为中小企业对国民经济有如此深远的影响,我国政府应该过多重视中小企业的发展。但在中国中小企业的发展面临着沉重的阻力,也面临着一个不容忽视的问题，那就是如何获得稳定的、快捷的、低成本的资金。据统计,如何融资已经成为中小企业关注的主要问题。企业在其发展的过程中,对资金的需求上升,如果资金短缺,企业很难获得足够的和长期的发展。因此,只有为其提供畅通的、多渠道的融资方式，才能促进中小企业的发展,因而才能发挥其在促进国民经济增长和保持社会的繁荣稳定的作用。

我国中小企业融资的方式主要分为两种。但是，内源融资虽然看上去成本低廉，容易获得，实际上，中小企业自身资本积累不足，发展需要的资金仅从内部积累获取是远远不够的，所以外源融资是其融资的主要方式。就外源融资中的直接融资而言，虽然具有获取成本低廉，资金量大等优点，但是它的门槛较高，截至2014年5月，在中小板创立的十年间，共有700多家企业，绝大多数企业暂时还无法取得上市的资格，无法通过发行股票或债券融资。2这意味着对于大多数还处在成长期和发展期的中小企业而言，间接融资还是他们选择的主要方式。但是面对着银行房贷意愿微弱和民间借贷不稳定、成本高的问题，中小企业的贷款之路还面临着困难重重。

二、中小企业融资难的影响因素

（一）内部因素

1、企业诚信度不高，信用记录差

中小企业的信用形象不好，诚信度不高，这为其在融资的道路上设立了一个不小的障碍。一些企业经营者缺乏诚信观念，经常拖欠账款，不能及时还债。这种情况的不断地发生，就会给中小企业这个整体抹黑，使得一些融资机构对其贷款的意愿微弱。再加上信息的不对称，银行在做贷款的风险评估时，往往由于风险太大而放弃放贷，使得中小企业失去了融资的机会。同时，部分企业即使获取了贷款，也没能好好珍惜这个机会，反而不按照合同的规定，随意使用资金。银行也没有对其形成完善的监督机制，使得其利用监管盲区而肆意将借来的资金用在风险更大的项目上。我国目前正处于经济转型期，市场监督机制和信用体制都有待完善。一些不良企业缺乏自身约束力，想要钻制度的空子。申请贷款时，做出承诺，保证按时还款，但还款日临近时，却一拖再拖，不想还款，甚至有的企业还采取非法手段骗取贷款。这些中小企业诚信缺失的现象都使得企业信用资源变差，进而影响融资，影响其以后的发展。

2、财务制度不健全，财务核算水分大

银行在决定发放贷款之前要先了解企业真实的财务状况以便做出风险评估。但是由于企业内部缺乏规范管理，财会人员素质不高，经验不足，核算方法落后，加之外部对其缺乏严格的监督，导致一些企业公布的财务报告不准确，普遍存在水分。银行对企业这种隐瞒真实财务与经营状况的行为拒绝提供贷款。

3、中小企业自身素质差

中小企业在市场竞争中所占优势不大，可以说是处于劣势地位，竞争力相对较小。中小企业规模小，职工数量少，产品技术含量低，创新能力低，资源少。

（二）外部因素

1、银行等金融机构未能发挥融资职能

银行的主要盈利来源是发放贷款。国有商业银行拥有近70%的存款资源和65%的贷款份额，在商业金融体系中占绝对垄断的优势。3但各大银行的主要目标客户群还是大型企业。毕竟与中小企业相比，大型企业拥有不可比拟的优势。同样的一笔资金，放贷给大型企业安全性更高，利润更多。商业银行为了获取更多的利润和长远的发展，将主要目标客户群体定位于大型企业，而在向中小企业贷款时，往往设立的条件苛刻，审查严格。

向中小企业放贷信用风险高。中小企业生产经营规模小，职工数量少，技术水平落后，创新能力低，经营业绩不稳定，抵御风险能力差，亏损企业偏多，加上部分企业管理不规范，财务信息水分大，信用等级较低，资信相对较差。另外，对于从事高新技术风险的小企业，银行更不愿意向其放贷。一旦企业经营失败，银行面临无法收回贷款的窘境，就造成银行的坏账损失；但若经营成功，银行所获得的利润也不高。

2、政府方面

（1）政府对中小企业的重要性意识不足

受历史因素影响，从计划经济起，政府的主要导向还是拉动国有大企业的发展。直至现在，政府都没有给予中小企业足够的重视程度以及相应的扶持鼓励行动。受固有观念的影响，认为中小企业只是在解决失业、就业困难的问题上有帮助，却没有看到其对于市场所起到的重要作用，如对于市场竞争的促进作用，对于市场氛围的活跃作用，以及对于市场经济不断完善作用。如果政府没有给予中小企业足够的重视，没有给予足够的政策支持，那么中小企业便缺乏一个引领和发展的方向，整个社会环境以及银行等社会各方对于中小企业的鼓励和支持都会寥寥可数。

（2）政府为中小企业融资服务的软硬件措施缺位

对于中小企业的管理，缺乏统一的管理部门，分属多个部门管理容易造成多头管理、权责不明，对于中小企业出现的困难并不能有效解决。同时，也缺乏一个综合性的辅导体系来为中小企业提供多方面、多层次的服务。而且对于新成立的企业，也缺乏培训和管理方面的建议和帮助，中小企业在发展过程中缺乏指导，难免在摸爬滚打的道路上遇见难以逾越的困难。在直接融资方面，绝大多数中小企业受到严格限制，使得直接融资渠道严重不足。在间接融资方面，中小企业也面临阻碍，缺乏与其提供对口服务的专门融资机构。

（3）信用担保制度不健全

我国信用担保制度体系还不完善，规模小，数量少，产品种类单一。虽然分为政策性信用担保和商业性信用担保，但是两者在产品服务上没有相差甚远，远不能满足中小企业的需要。其次,在具体操作和管理模式方面存在缺陷。担保公司申请担保企业的严格审查,许多中小企业既没有获得银行贷款,也不能获得担保公司的担保。并且《担保法》缺乏实施细则,经常操作的法律纠纷。三是缺乏有效的分解担保机构操作风险国家或区域再担保机构,使已经建立信用担保业务的进一步发展。

三、解决中小企业融资难问题对策建议

1、企业方面加强自身建设

中小企业在信用方面的种种不良表现，信用确实已经严重影响到企业的融资道路顺畅与否。因此，应加快对中小企业信用事业的建设。从管理者到职工，从企业文化到生产流程，中小企业都必须加强诚信文化建设，加强信用意识，提倡信用观念。积极遵守相关的政策、法律法规，与客户、合作伙伴、银行、税务部门等利益关系人之间建立良好的信用关系。严格遵守合同约定，做到按合同规定的用途使用款项，做好按时付款、到期偿还、依法纳税等责任与义务。同时积极接受相关部门及全社会的监督，建立良好的信用文化，提高企业的融资能力。此外，还应该保证财务信息的真实性、准确性，并强化经营者素质，实施科学化管理。

2、银行方面需要高度认识到中小企业金融扶持的重要性，完善自身服务水平

当前，银行等金融业在向中小企业贷款时，过分考虑其中的风险性，而忽视了其带来的良好的发展机遇。在通货膨胀时期，企业面临资金短缺与信贷需求不足。银行业也面临着贷款业务不足与经营亏损。在双方的经营和发展中都面临着困境的情况下，银行可以更新观念，放弃固有成见，给予中小企业准确定位，从中寻找新的业务增长点。因此银行应该充分认识到中小企业借贷的合理性与重要性，增强主动性与创造性，加大对其的贷款力度。对待不同企业时要全面考虑，把握良好机遇，与中小企业建立正常贷款关系，实现双赢。

3、政府方面更需要提高认识，加强政策支持

一方面，应该成立中小企业发展的统一管理部门，负责其政策的制定与执行。同时，适应当今市场趋势，在做好监管的同时，可以给予中小企业更多的自主性，把管理方式从直接改为间接，从各部门分头管理改为统一的社会管理。可以实行资产和社会行政分属管理。同时,为了调动和吸引各方面的力量,政府还可以发起设立中小企业管理服务中心。

另一方面，政府可以通过政府购买促进中小企业创新的发展。政府向中小企业购买产品或者劳务，并且利用财政资金来支付。这样做既可以降低企业市场风险，又利于企业融资，由于拥有商品订单而向银行发送贷款的申请更容易通过。政府采购对中小企业来说，促进了中小企业自主创新产品的变现能力，而且从全社会来讲，形成了示范效应。从而促进中小企业发展。

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注释

1《中国中小企业年鉴（2013）》、企业管理出版社，2013，241~242