财务因素分析(精选8篇)
财务因素分析篇1
关键词:银行管理;贷款管理;非财务因素
中图分类号:F83文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)15-0053-02
一、信贷决策中进行非财务因素分析的必要性
企业非财务因素是指那些不以货币为计量单位,不一定与企业财务状况相关,但与企业生产经营活动密切联系的各种因素。非财务因素对企业的生存与发展有着巨大而深远的影响,其重要作用正越来越受到经营者、债权人和投资人等企业利益相关者的高度关注。
在银行信贷决策中,进行非财务因素分析的作用主要表现在以下三个方面:
1、判断借款人的还款能力。在分析借款人的还款能力时,人们习惯用资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标。但是,财务分析主要是对借款人的历史还款能力进行定量分析,且其基础是建立在持续、稳定经营的会计假设之上的。事实上,借款人的经营状况受其行业风险、经营风险、管理水平等各种因素的影响和作用,是处于不断变化之中的,所以,对于非财务信息进行定性分析不仅是需要的,而且是不可避免的,有助于增强定量分析预测的可靠性,对借款人的还款能力作出更加全面、客观的预测和动态评估。
2、判断借款人的信用。一笔贷款能否按期偿还,概括地说取决于两个因素:一是借款人的还款能力,二是借款人的还款意愿。在实际工作中,有些不良贷款的形成并不是因为借款人没有还款能力,而是借款人“有钱不还”,或者是银行缺乏对贷款的严格监督和催收,甚至是银行在法律上已经失去了对贷款的所有权。所以,银行进行信贷决策时,既要关注借款人的还款能力,也要分析借款人的信用。而借款人的信用如何在财务报表上基本没有体现,必须进行非财务因素分析。
3、洞悉市场,拓展业务。由于信息的不对称,市场中知情者信息影响不知情者的利益,或者说,不知情者不得不为知情者的行为承担风险。所以,要掌握这些信息,客观上要求商业银行信贷人员必须深入市场,熟练掌握和灵活利用各种企业非财务信息的获取渠道,善于在信贷调查中收集和甄别信贷申请人的信息。通过对非财务因素的收集、监测、分析和利用,银行能逐步建立完善的信贷管理信息系统,进而对建立健康信贷文化和促进银行中间业务发展产生深远影响。
二、信贷决策中应重点分析的非财务因素
影响企业发展的非财务因素非常广泛,要进行全面地考察分析是非常困难的,因为商业银行在信贷决策时对信贷企业进行非财务因素分析有一般性的一面,也有特殊性的一面。笔者认为,商业银行应重点分析信贷企业的非财务因素有以下几个方面:
1、国家产业政策。国家产业政策是影响企业的宏观环境因素中最重要的一个因素,它属于企业不可控因素,但对企业的发展起着举足轻重的作用。因为它在很大程度上决定了企业所在的行业是否能获得资金支持和政策优惠,进而影响行业系统性风险的大小及其变化趋势。属于国家重点支持行业,在政策有效期内发展条件优越,风险相对较小;属于国家允许发展的行业,一般市场竞争比较充分,风险程度适中;属于国家限制发展的行业,往往发展空间较小,风险程度偏高;国家明令禁止发展的行业和产品,如小水泥、小玻璃、小火电等,行业风险极高。如果产业政策中存在较大的保护成分,则应注意保护期限的长短。
2、产品市场。产品是企业利润的来源,企业提供的产品能否适应市场,满足消费者需求,是企业生存与发展的基础。对信贷企业产品市场的分析具体要从市场份额、销售能力、销售前景等方面进行。(1)市场份额。包括两个指标:绝对市场占有率和相对市场占有率,两个指标相结合,就能清楚掌握企业产品的市场份额了。(2)渠道建设。包括企业是否建立了健全的分销渠道,销售渠道是否畅通,销售是否集中等。一般地,企业销售范围越广,客户越分散,风险相对就越小,如果企业把所有销售都集中在一二家客户,那么,其潜在风险就非常大。(3)客户满意程度。即企业产品是否满足了以及在多大程度上满足了客户的欲望和要求。只有当客户对购买经历完全满足或特别满足时,企业才能获得更强烈的顾客忠诚。
3、技术与创新能力。技术是企业打造核心竞争力最重要的因素。在市场竞争日趋激烈,知识产权保障不断完善的今天,是否拥有独立的先进的技术对企业至关重要。谁拥有先进的技术,谁就是市场竞争的主动者。对企业的技术水平要从静态和动态两个方面进行分析,不仅要看现状,还要分析发展趋势。要掌握企业现有技术在同业中的位置,企业科研技术力量,企业在技术研发方面的投入情况等。在调查中可设计一些相关指标,如创新产品销售比率、研究开发费用率、研究开发产品投入产出率、技术装备更新水平、技术开发人员比率等。
4、信用状况。企业信誉对产品的销售影响重大,对贷款质量的意义也毋庸置疑。即使经营再好的企业,如果赖账不还,也将给银行带来信用风险。企业的信誉状况,可以从企业的还款记录,包括对其他银行、供应商等债权人的还款记录以及经营中对合约、纳税等履行情况进行分析判断。
5、担保情况。担保是偿还银行贷款的第二还款来源。对于担保的分析主要分析担保的形式、担保率、是否存在重复担保、抵(质)押物是否符合《担保法》的规定、抵(质)押物是否足值、抵押物是否购买保险等。担保形式主要有保证、抵押、质押三种,一般说来,抵押比保证更可靠,质押比抵押更可靠。担保率当然是越低越好,但不能将企业的全部资产做抵押。
6、重大或有因素和未决因素。这类因素的特点是发生的可能性不确定,但是一旦发生,就可能给企业造成重大影响。在分析这类因素时要充分了解事件的性质、涉及的金额、发生的条件以及发生的概率,据此判断对企业的影响程度。这类因素主要有:(1)重大法律纠纷、未结诉讼。如果存在,要充分调查事件的经过、进程,充分预计事件的结局与后果。(2)衍生金融工具投资。期货、期权等衍生金融工具可能会导致企业未来财务状况及盈利能力发生剧烈变化,因为这些衍生金融工具的交易无须支付相关资产的全部价值,一般也无须进行实物交割,具有高杠杆性和高风险性。(3)其他重大或有资产、或有负债。如已经取得的银行授信额度、大额对外担保、大额票据贴现等。
7、企业未来核心竞争力。企业的核心竞争力包括企业未来的投资、产品市场占有率、材料成本升降、新产品开发、自然资源的消耗对环境的影响等。特别关注新产品的开发是否符合人们未来物质文化提高所需的,能够减少自然资源消耗或能弥补自然资源消耗的,而不是那些只有科技概念并无市场前景的,或只是能够降低成本偷换概念冒用他人品牌的产品。企业核心竞争力关系到一个企业能否持续经营,及未来是否有投资者所希望的潜在的获利空间和能够承受的风险。
三、商业银行进行非财务因素分析面临的障碍与对策
应该说,对信贷企业进行非财务分析近年来已经引起了中国各大商业银行的高度重视,在分析方法、分析程序等方面也取得了较大的进展。但由于历史和社会大环境等方面的原因,在这方面还面临不少障碍。其一,成本问题。非财务因素分析牵涉到信贷企业的方方面面,收集渠道多种多样,许多信息来自企业外部,许多信息需要多方收集后印证核实。为了掌握全面准确的信息,商业银行往往需要花费大量的时间,投入大量的人力、物力。如果聘请第三方专业调查机构负责信息搜集,也需要较高的成本。其二,主观随意性大,可靠性差。为了便于把握,多数非财务指标力图使信息量化,但目前尚没有一个客观成熟的非财务指标评价系统,许多非财务指标的量化尚无公认的规则可言,带有很大的主观随意性,如满意度的量化。还有许多非财务指标无法量化,全凭信贷人员主观判断。其三,商业银行信贷从业人员整体素质亟待提高。相对于财务因素分析,非财务因素的分析对信贷从业人员的要求更高。非财务因素分析的复杂性要求信贷人员具有广泛的知识结构,从国家政策到行业规范,从企业管理到专业技术,从市场营销到财务会计最好无所不知;非财务信息收集渠道的多样性要求信贷人员具有高度负责的工作责任心、勤奋敬业精神和商业间谍般的谋略;非财务因素分析的主观性要求信贷人员具有丰富的经验、犀利的眼光和高度的职业敏感。但就目前而言,各商业银行真正符合条件的信贷人员少而又少。
为了解决这些问题,首先要加快社会征信系统建设。中国社会征信系统的雏形是人民银行在20世纪90年代初期实施的纸制“贷款证”制度,规定每个信贷企业到人民银行办理一本“贷款证”,各商业银行办理信贷业务后再在该证上登记,以实现信息互通。经过十多年的发展,“贷款卡”取代了“贷款证”,企业的基本信息、贷款情况已经能在各商业银行之间联网查询。但是信息过于简单,而且更新速度慢,难以满足需要。只有建立全面完善的社会征信系统,才能减少商业银行的信贷分析成本,促进全社会的信用建设。其次,加强非财务指标体系与方法的研究,尽早建立规范公认的非财务指标评价体系。目前不少专家学者在积极努力,也出了不少成果,但还没有形成权威,达成一致。再次,商业银行要大力加强信贷队伍建设,采取培训、考核、引进等一系列措施,淘汰不合格人员,引进优秀人才,提高信贷从业人员的整体素质。
参考文献:
[1]袁敢、“逆向选择”风险与非财务因素分析[J]、财经理论与实践,2002,(5)、
[2]段希文、银行的绩效评价:财务分析还是非财务分析[J]、江西财经大学学报,2009,(3)、
财务因素分析篇2
[关键词] 财务管理体制 财务环境因素 财务主体因素
一、财务环境因素
财务环境即财务管理环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外的各种环境因素的总和。财务环境对财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有非常重大的影响，从而关系到财务管理体制的构建。财务环境主要包括：企业集团的组织形式、企业文化、利益相关者的影响、行业性质和规模等
1、企业集团文化。企业文化对企业集团各方面的经营活动都有着巨大的影响，包括财务管理活动的开展。一个开放型的以人为本的企业集团文化，其财务管理体制倾向于分权模式。相反，一个专制的、等级森严的企业集团，其财务管理体制设计必然倾向于集权的模式。企业文化还影响到财务管理人员的选拔使用，在一定程度上是吸引和稳定财务管理人才的重要因素。
2、企业集团规模。根据管理幅度和管理层次论，管理者受其时间和精力等的限制，在企业规模扩大到一定程度后，就必要实行分层次的授权管理。因此，当企业集团规模不大，经营范围较小，业务比较单一，子公司数量不多，而集团内部关系较为简单时，财务管理就可以相对集权。而若企业集团规模较大、经营业务多样化，或子公司数量较多、从而集团内部关系较为复杂，集团公司总部难以统一管理子公司财务或统一管理的效率过低，那么，就会采取相对分权的财务管理体制。
3、企业集团组织形式。不同的企业集团，由于资本结构不同，其联合方式、成员企业紧密程度、组织结构等方面存在着很大差别。这些差别对企业集团财务管理体制的影响是巨大的。例如企业集团的产生往往伴随着兼并收购和一体化进程，实行同类产品相似行业横向一体化而形成的企业集团，成员企业独立性相对较高，因而财务管理体制的分权度较大；实行各生产销售环节纵向一体化的企业集团，由于成员企业内在联系紧密，其财务管理体制分权度相对较小。
4、企业集团发展阶段。企业集团都是由单体企业不断壮大发展而来的，都有从成长到繁荣到衰退的生命过程。企业集团生命周期的各个阶段，企业集团的经营目标和管理方式等方面都在不断地演变和发展，其财务管理体制也伴随着企业集团的不同发展阶段，呈现出不同的特点。
二、财务主体因素
财务主体，是指企业从事理财活动的主体，是企业财务管理体制的构建者和实施者，它是具有独立财权，进行独立核算，拥有自身利益并努力使其最大化的经济实体，主要包括出资者和经营者。
1、出资者因素。对于企业集团而言，按照产权纽带构成多层出资关系即全体股东是集团母公司的出资者，集团母公司是其子公司的出资者，子公司是孙公司的出资者。
出资者财务主体的工作主要集中于企业的长期性、战略性方针政策，如企业经营方针、投融资战略等重大决策问题。侧重于建立行之有效的经营者选拔机制和监控激励机制，制定企业财务管理制度，规范经营者的理财行为，实现经营者财务目标和出资者财务目标的最优组合，保障资本安全和增值。同时，在考虑国家有关法律规定、股权稀释后的影响、举债能力、偿债需要,以及资产流动性需要的基础上，对收益分配的各种备选方案作出抉择。
出资者以确保资本安全和资本增值为目标，而经营者的财务目标是其自身利益最大化。目标差异的存在使经营者可能为了自身目标而背离出资者目标，即出现“逆向选择”和“道德风险”。如果只强调经营者的理财权而忽视了出资者监控的需要，这种背离的风险会很大。同时，由于出资者与经营者之间存在信息不对称的问题。出资者不直接参与企业的经营管理，对企业经营状况和经营业绩信息的获得主要依靠企业经营者提供，经营者所提供财务信息的真实性和质量高低对企业出资者的财务决策具有非常重大的影响。只有出资者建立一种监控和激励机制，合理配置理财权，按责权利相统一的原则建立分层分权的组织机构，按风险共担原则实现经营者业绩与报酬挂钩，并建立有效的信息披露机制，才能有效地解决这些问题。因此，出资者主要在财务控制、约束激励等方面对财务管理体制产生影响。
2、经营者因素。企业集团是基于多层“委托一”关系的企业联合体，每一层次的企业，既是下级子公司的出资者，也是上级母公司的所委托的经营管理者。
出资者将资本交由经营者经营，最终目标是实现资本增值，而资本增值又取决于经营者的财务管理，经营者侧重于操作性的具体战略和任务决策，具体包括合理规划资金需要量，选择筹资渠道和筹资方式，进行有效投资，以及制订适应于企业经营并保护出资者权益的收益分配方案。经营者则对财务管理体制的影响主要在于对财务运行效率的要求，体现在财务组织的安排、财务制度的设计等。经营者素质的高低，直接影响到财务管理体制的健全程度。
需要指出的是，由于财务经理实际上没有相对独立的财权，而是受制于总经理，着重于日常财务管理的计划、组织控制和流动资金管理。严格的讲，财务经理只是财务方案的执行者，不能算作是财务主体。财务经理是财务管理体制的主要实施负责人，对财务管理体制的构建起到非常重要的参谋作用。其他利益相关者与企业签订的是固定或相对固定的收益合同，并不能干预企业财务活动，他们的经济行为属于财务主体的外部影响因素，属于微观财务环境的范畴，也不是财务主体。他们主要关注于财务管理体制中有关信息以及披露方面的内容。
参考文献：
[1]戴新民:《现代会计前沿问题》[M]、北京:经济管理出版社，2003
财务因素分析篇3
[关键词] 财务战略风险 影响 因素
在当前竞争日益激烈、环境复杂多变的经济时代，战略管理成为现代企业管理的最高层次和首要任务。而对财务战略风险影响因素的分析，有助于全面系统地认识财务战略风险的生成动因，以对财务战略风险进行有效管理，确保企业财务战略管理的绩效，以实现企业价值最大化的最终目的。
财务战略管理受到企业内外部各因素的影响与制约，当各因素与财务战略管理不相协调时，便会导致企业面临机会或威胁，从而产生财务战略风险。影响企业财务战略管理的各因素，亦即为财务战略风险要素，两者在一定条件下存在相互转化的关系。财务战略风险要素按不同的层次、标准，可以包括不同的内容，但无论如何划分，其所包括的实质性内容应是一致的。本文对于财务战略风险影响因素的分析将从以下几方面展开，包括财务战略环境、财务资源及能力、财务治理结构、理财人员素质、企业文化及利益相关者六个要素。
一、财务战略环境
财务战略环境是指影响财务战略管理的外部各种因素。此处界定的财务战略环境为狭义范畴，即仅包括财务战略外部环境。财务战略环境是对企业财务战略管理具有重要影响的外部变量，包括经济环境、社会文化环境、技术环境、政治法律环境及行业环境等五个要素。财务战略环境对企业财务战略管理的各个环节产生影响，在财务战略制定阶段，企业需要对现有环境进行扫描，寻找机会与威胁，并对未来环境进行预测，以制定科学、合理、正确的财务战略；在财务战略的执行阶段，财务战略环境各要素将对财务战略的贯彻实施产生影响，有利的财务战略环境能强化财务战略的有效执行，而不利财务战略环境将会制约、阻碍财务战略的有效执行，从而弱化财务战战略的绩效；在财务战略的控制阶段，财务战略环境各要素，将对控制标准的确定及财务战略实际执行情况的衡量产生影响，从而影响财务战略控制效率及效果；在财务战略修订阶段，现行财务战略环境及未来的财务战略环境的预测将影响修订行为及方案的选择。
二、财务资源及能力
企业财务资源包括企业所拥有或控制的，能为企业未来带来经济利益流入的一切经济资源；企业财务能力包括企业进行企业财务筹资活动、投资活动、营运活动及利润分配活动等能力。财务资源及能力是实现财务战略管理的基础。企业要实现财务战略管理，就必需要一定的财务资源、能力及信息。财务资源数量的多少，直接决定企业未来财务战略的定位，换言之，企业现有财务资源的数量决定了企业未来发展空间，若企业财务战略目标定位过高，则企业依赖现有财务资源将不能实现；若企业财务战略目标定位过低，则导致企业财务资源闲置。此外，企业财务行为活动能力的强弱，影响企业财务资源效能的发挥，并最终影响企业财务战略管理。
三、财务治理结构
财务治理结构是对企业财权的一种制度安排，强调在利益相关者共同治理的前提下，形成有效的激励与约束机制，实现公司财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排。财务战略是企业管理层依据企业的使命和目标制定的，由企业的基础人员具体执行。由此可见，在财务战略的制定过程中，企业管理层要考虑企业的使命和目标，兼顾股东、债权人等利益者的集体利益；在企业财务战略的过程中，需要管理层的科学指导，企业全体职员的积极配合。而企业股东、债权人、管理层及企业职工对财务战略的制定或执行的影响，都需要借助一定的财务权配置来实现。因此，科学合理的财务治理结构有助于财务战略的正确及有效执行。
四、理财人员素质
任何财务战略的实现都需要企业理财人员的具体执行，否则战略的制定也将失去其内在的意义，使得战略变成镜中之月。在企业科学制定财务战略的前提下，财务战略的绩效关键取决于理财人员的执行效率与效果，而理财人员能否全面有效执行财务战略，又受制于企业理财人员的素质。因此，理财人员是否具备执行现在财务战略的素质与能力，将成为形成财务战略风险的一种潜在因素。
五、企业文化
企业文化是企业组织在生产和管理实践中所形成的价值观念、文化观念、道德规范及行为准则等。企业文化对企业财务战略管理的影响体现在财务战略的制定及执行两方面。首先，企业文化将影响企业财务战略的制定。企业财务战略的制定需要符合于企业的总体战略，最终根源于企业的使命，即企业使命为企业的战略指明了方向，也为企业的财务战略指明了方向。企业文化是企业使命的精神体现，企业财务战略类型的决择，将会受到企业文化的影响。如企业是偏好于激进型的财务战略，还是保守的财务战略，将会取决于企业是拥有冒险型的企业文化，还是保守型的企业文化。其次，企业文化将会影响企业财务战略的执行。如果企业财务战略与企业文化相适应，则企业文化将会对企业战略产生积极推动作用；如果企业财务战略与企业文化不相适应，则企业文化将会阻碍企业财务战略的实施，弱化财务战略的绩效。
六、理财柔性
理财柔性是指企业处理财环境不确定性的能力，具体包括缓冲能力、适应能力、协调能力及创新能力[31]。企业理财柔性大，柔性效率高的企业，能快速而经济处理企业面对的不确定性。企业在财务战略管理的过程，由于环境的变化，可能时时遇到不确定性，而这种不确定性的结果可能与企业制定财务战略时所预测的环境假设状态不一致。此时，如何处理好不确定性成为财务战略成功实施的关键举措，而这一能力的好坏，受制于企业的理财柔性。因此，理财系统柔性大，柔性效率高的企业，能有效处理财务战略管理过程中的不确定性，从而使规避或化解企业的财务战略风险。
参考文献：
[1]刘海潮李垣:战略风险管理:战略管理研究的新前沿、管理工程学报,2003
财务因素分析篇4
关键词：
财务风险；影响因素；控制风险
中图分类号：F23
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2012）07-0131-02
1 企业财务风险的理解
随着科学技术的发展，世界经济形势千变万化，市场竞争日益激烈，在复杂多变的环境中众企业都承担着各种各样的风险。企业在经营活动中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使得企业经营者的实际经营效果与预期效果发生一定的矛盾或偏差，从而会蒙受损失或获得额外的收益。这种损失或收益的不确定性即为风险。
从生产经营企业的资金运动过程来看，企业的财务活动包括资金的筹集、投放、运营和资金分配四个方面。而企业的财务风险，作为风险中最为常见的一种，贯穿于企业财务活动的整个过程，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。它有广义和狭义之分：
狭义上，财务风险是指与企业融资活动相关的风险，其结果可能导致企业的破产清算，或利用财务杠杆导致权益资本收益率下降的风险。它是企业全部资本中因债务资本的变动而导致的风险。一般企业为获得财务杠杆效益，要借助债务资本的固定利息，在资本结构中，债务相对股东权益的比重如果越大，则企业支付能力下降的风险越大。一旦企业息税前利润下降，就会引起每股盈余更大幅度的下降，当息税前利润不足以补偿债务利息支出时，企业就会发生亏损，如果因亏损而无力偿还到期债务，企业就将陷入财务困境，甚至因此导致企业的破产清算。由此，企业债务融资比重越大或企业的现金流量与债务本利的支付不相匹配，则财务风险就会上升，财务风险来自债务资本，没有负债则认为不存在财务风险。因此狭义上它往往仅指资金的筹资风险，特别是对负债利用的风险。
广义上，财务风险是指企业在特定的客观情况下和特定的期间内，在企业筹资、投资、资金运营、收益分配等各项财务活动过程中因各种原因而导致的对企业的存在、盈利及发展等方面的重大影响，主要包括筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。
财务风险的潜在性是企业在财务管理过程中一个不容忽视的问题。它的客观存在性要求企业管理者对财务风险只有采取措施来降低风险，而不可能完全消除。因此，现代企业要不断调整自身的经营战略，在全面认识和把握风险的前提下，预防和避免各种不应有的损失，有效地控制和化解财务风险，使企业在竞争中不断壮大与发展。
2 企业财务风险的影响因素
企业财务风险的影响因素有很多，从微观经济的主体行为，到宏观经济的运行环境等，都可能从不同的侧面直接或间接地造成财务风险。
2、1 企业财务管理宏观环境的不确定性
企业外部宏观环境是指企业在经济活动中所面临的政治、人口、经济、自然、科技和社会文化等宏观现实状况。宏观环境的不确定性是始终存在的，对于企业经济主体来说，环境不确定性是其从事经济活动时面临的十分现实的问题。企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业为适应该环境也要承担许多风险。企业外部环境因素包括政治、经济、科学技术和社会文化因素。除此之外，影响财务风险的因素还包括市场竞争程度和自然因素，如洪涝、地震等。这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大影响，外部环境多样化可能为企业带来某种机会，也会使企业面临某种威胁。从企业决策者的行为上看，不稳定的各类环境因素预期通过经济主体的行为导致整个环境具有相当的不确定性，各类环境之间也可能发生连锁反应，从而使得宏观环境的变化更加复杂，其外部环境不确定性因素的客观存在形成了企业财务风险发生的必要条件。
2、2 企业内部环境因素的影响
导致企业财务风险产生的内在原因也有许多方面，从财务上讲主要体现为：（1）负债规模。负债比重越大，企业的财务风险也由于财务杠杆作用而增大。（2）负债期限结构。一般来说，短期负债的资金成本要低于长期负债，但由于短期资金的使用时间较短，到期无法清偿本息的风险较大，即短期资金的成本低，但风险较大。如果负债的期限结构安排不合理，会影响到企业正常的生产经营活动。同时，长期借款的融资速度慢，成本较高，限制性条款多，也会给企业带来财务风险。（3）市场利率的变化。市场利率处于不断变化之中，它的走向对企业的融资成本带来直接影响，一般债务利率变动同财务风险呈同方向变动。（4）现金流量与资产流动性。资产的流动性反映了企业潜在的偿债能力，企业资产的变现力直接与财务风险相关。（5）企业获利能力。企业获利能力与其财务风险呈反方向变动，企业获利能力增强，面临的财务风险就降低；反之，将导致财务风险的加大。
从企业内部组织结构上看，单个企业与内部各部门之间或企业集团内部母公司与子公司、子公司与子公司之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司中，很多母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。
从企业管理人员自身上看，现代企业管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本质，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
3 控制与化解财务风险
财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使该风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路与活路。”可见，随时监测企业财务风险指标的波动，是防范和及时化解财务危机的前提。因此，要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终；认真分析财务管理的环境及其变化，对不断变化的宏观环境进行认真的分析研究以适应该环境；要提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险；通过规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险。
对于筹资活动，企业筹资模式主要有内部积累、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁和商业信誉。各种模式的筹资有不同的筹资成本，约束条件，融资效益，权利要求等不完全相同，而筹资过程中每个企业都会根据自身特点采取不同的筹资组合，因此企业要慎重研究如何组合各类筹资模式，使企业筹资成本最低，风险最小，获利最大。企业筹资组合决策可从两方面进行：一，就与筹资组合相关的诸因素以及相互关系进行定性分析，总体考虑是利用自有资本筹资，还是负债筹资为宜。二，在定性分析的基础上对筹资组合决策作定量分析，确定具体采用何种筹资模式的组合对企业最为有利。
对于投资活动，获得一定的投资收益是投资主体进行投资的共同目的。但是，投资活动作为一项复杂的经济活动，无时不受到各方面因素的影响，其结果使得投资主体既可能从中获利，也可能遭受经济损失。因此，首先要对投资环境进行调查和分析，及时发现和捕捉各种有利的投资环境，科学预测可能出现的各种投资风险并制定应对措施；其次科学周密地进行可行性分析，并认真分析投资收益与风险的关系，根据承担风险的能力选择投资对象；再次要制定最佳投资组合，使投资风险分散化；同时要协调好与政府、社会团体、咨询机构、以及保险公司等方面的关系，积极谋求各有关部门在政治、舆论和经济等方面所提供的投资保障，防范投资风险。
对于资金运营，要解决好两个方面的问题，一是流动资产投入的规模，在流动资产的盈利性与风险性之间进行平衡，二是流动资产的融资结构，对短期与长期融资来源的风险与成本进行均衡。
对于收益分配，在股利决策上，首先要提高经营水平，增加盈利能力；其次是要充分认识股利支付比率对股价的重要影响，制定科学的股利支付比率；最后，在众多的股利分配政策类型中，依据本企业经营状况，结合发展趋势，力争保持政策的稳定性。找到国家、公司和股东利益的最佳结合点，同时注重眼前利益与长远利益的综合平衡。
风险是不可避免的，风险与收益并存。企业要树立风险意识，在多变的经营环境中进行正确的经营理财活动。
参考文献
［1］张志宏主编、财务管理［M］、北京：中国财政经济出版社，2009、
财务因素分析篇5
关键词：财务公司 资金归集 分析与建议
一、某集团成员企业专户资金的现状
从某集团2013年全年的统计结果看，专户资金占集团银行存款总数的月均占比约为15%，且在年底有上升的趋势，专户资金已成为影响该集团资金集中度提高的主要因素之一。
某集团成员企业的专用账户主要分为六大类：住房公积金专户、税款专户、社保类专户、固定资产贷款专户、票据单证保证金专户和其他专户。后三类专户资金占总专户资金的占比达到90%以上。其中，票据单证保证金专户中资金量占比较大的有：期货公司客户保证金、担保公司客户保证金、保函保证金、银行承兑汇票保证金、信用证保证金等；其他专户中资金量占比较大的有：上市公司的募集资金、煤炭企业的煤矿转产发展资金和矿山环境恢复治理资金、财政专户资金、产业投资基金的托管资金、工程承包企业的工程共管账户资金、房地产企业的商品房预售资金等。
二、影响资金归集的制约因素分析
通过对某集团成员企业专户的具体分析，包括专户开立的具体用途、开立专户的政策依据、该专户能否在财务公司开立、专户资金能否进行归集等内容进行深入地分析研究，笔者发现影响财务公司资金归集的制约因素主要包括三个方面：一是监管机构和地方政府的政策限制；二是成员企业自身业务特点限制；三是财务公司业务开展的限制。以资金量占比较大且具有行业共性的专户为切入点，对以上三方面的制约因素进行具体分析：
（一）监管机构和地方政府的政策限制
1、证监会、深交所对“上市公司资金”的存放规定
证监会《上市公司与集团财务公司关联交易情况调研问卷》的附件《关于上市公司与集团财务公司关联交易的要求》中第二条规定：“上市公司不得将募集资金存放在集团财务公司”；第五条规定：“上市公司存放在集团财务公司的存款余额不得超过上市公司最近一个会计年度经审计的总资产金额的5%且不超过最近一个会计年度经审计的期末货币资金总额的50%，上市公司存放在集团财务公司的存款余额占其银行存款的最高比例不得超过上一年度上市公司从集团财务公司取得的贷款占上市公司贷款总额的比例”。虽然上述规定并没有以文件的形式正式下发，但是对于财务公司归集上市公司的资金额度上也产生了一定影响。
深交所《深圳证券交易所信息披露业务备忘录第37号――涉及财务公司关联存贷款等金融业务的信息披露》第五条规定：“上市公司应严格按照本所《主板上市公司规范运作指引》第六章的相关规定专户存储募集资金，不得将募集资金存放于财务公司”。深交所上述规定中明确提出了不得将上市公司的募集资金存放于财务公司。
2、证监会对“期货公司客户保证金”的监管政策
《期货交易管理条例》第二十九条规定：“期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除应客户要求支付可用资金等情形外，严禁挪作他用”。《期货公司管理办法》第七十条规定：“期货公司应当在依法批准的期货保证金存管银行开立期货保证金账户”；第七十一条规定：“客户保证金应当全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内，严禁在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放客户保证金”。《期货经纪公司保证金封闭管理暂行办法》第七条规定：“期货公司及其分支机构应在结算银行开设保证金专用账户，专用于保证金的存放”。
期货保证金结算银行需得到中国证监会和银监会的审批，目前仅有中行、农行、工行、建行、交行五大商业银行获得期货保证金银行存管资格，财务公司尚不具备期货保证金银行存管资格。根据上述相关政策，期货公司客户保证金不能存放在财务公司。
3、银监会“三个办法、一个指引”对贷款资金归集的影响
《固定资产贷款管理暂行办法》第二十四条规定：“贷款人应通过贷款人受托支付或借款人自主支付的方式对贷款资金的支付进行管理与控制”；第二十五条规定：“单笔金额超过项目总投资5%或超过500万元人民币的贷款资金支付，应采用贷款人受托支付方式”。
《流动资金贷款管理暂行办法》第二十四条规定：“贷款人在发放贷款前应确认借款人满足合同约定的提款条件，并按照合同约定通过贷款人受托支付或借款人自主支付的方式对贷款资金的支付进行管理与控制，监督贷款资金按约定用途使用”。
《中国银监会关于2011年第三季度重点风险防范工作的通知》银监发[2011]87号文提出：“银行业金融机构必须对企业集团不折不扣地执行受托支付有关规定，不得委托财务公司进行受托支付；固定资产贷款自主支付资金不得进入企业集团资金池进行统筹调配；流动资金自主支付部分（即单笔受托支付1000万元以下部分），由银行业金融机构根据自身对客户及其业务知悉情况和实际风险控制能力，决定是否允许借款人将其归入企业集团资金池”。
根据上述规定，银行业金融机构不得委托财务公司进行受托支付，银行业金融机构为企业发放的固贷资金不得进入企业集团资金池，流贷资金自主支付部分要由放款银行决定是否可以将其归入集团资金池，由此可见，企业的贷款专户资金绝大部分不能归入财务公司。
4、财政部对“财政专户”开立和资金使用的限制
《国务院办公厅转发财政部关于进一步加强财政专户管理意见的通知》[2012]17号文明确规定：“一、严格控制财政专户设置……禁止在信托投资公司等非银行金融机构开设财政专户；二、强化财政专户资金管理……禁止将财政专户资金借出周转使用，禁止违反规定改变财政专户资金用途”。
根据上述规定，财务公司作为非银行金融机构禁止开设财政专户，财政专户资金禁止借出周转使用。因此，企业的财政专户资金不能归集到财务公司。
（二）成员企业自身业务特点限制
1、担保公司与银行合作开展业务时对客户保证金的存放限制
担保公司与商业银行合作，为银行的贷款客户提供担保时，要收取贷款客户的保证金，作为反担保措施。该保证金归贷款客户所有，由担保公司收取后统一存放，待贷款合同履行完毕后须退还给贷款客户。在目前市场环境下，商业银行在双方的业务合作中占据主导地位，为了风险防控和保证存款增长，商业银行要求与担保公司的合作协议中明确约定客户保证金必须存放在贷款银行。因此，担保公司收取的客户保证金存放在财务公司的难度很大。
2、产业投资基金托管业务对托管资金的监管限制
产业投资基金，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司担任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业、企业重组和基础设施等实业投资。产业投资基金采取委托管理的运作模式时，基金公司、基金管理公司、托管银行三方签订资产托管协议，将托管资金交付托管银行进行管理。三方签订的托管协议中一般规定：“托管银行须安全保管所托管基金的全部资产，按照基金管理公司的投资指令进行托管资金的划拨，监督基金管理公司的投资运作；托管协议的期限为基金公司的续存期”。因此，在托管协议有效期内，托管资金须由托管银行按照基金管理公司的投资指令进行划拨，不能归入财务公司。
（三）财务公司业务开展的限制
1、保函和银行承兑业务市场认可度不高、可解付的保证金有限
集团内的财务公司对于集团外部企业来说，其信誉度和市场认可度一般要远低于商业银行。财务公司出具的保函和银行承兑汇票，集团外部企业接受度不高。集团成员企业仍主要依托商业银行出具保函和银行承兑汇票，并按照银行要求存入一定比例的保证金，待保函和银行承兑汇票到期后，保证金才能解付。因此，财务公司仅通过开展单一传统的保函和银行承兑业务来减少成员企业在商业银行的保证金、进而将解付资金归入集团资金池的可操作性不大。
2、在不具备开展国际信用证业务的条件下、不能解付信用证保证金
财务公司要开展国际信用证业务，首先要加入“全世界银行间金融电信协会”成为其成员，然后申请“银行国际代码”（Swift Code），并花费大量的人力、财力建立接口系统，最重要的是财务公司开出的信用证必须得有海外的金融机构认可。另外，在对异地企业开立信用证时，还可能会遇到当地外管局的某些政策限制。因此，在财务公司尚未具备开展国际信用证业务（直开信用证）的条件下，不能通过开展国际信用证业务来间接地解付成员企业在银行的信用证保证金。
三、推进资金归集工作的建议
（一）财务公司应不断提高产品创新能力、助推资金归集
针对“保函保证金、银承保证金、信用证保证金、保理保证金”等保证金的解付、归集问题，财务公司应通过产品创新的手段，满足成员企业的需求，降低成员企业对银行的依赖程度，进而减少企业在银行的业务保证金，将释放出的资金进行集中管理。
财务公司产品创新的方式主要有两种：一是财务公司自主创新保函、银行承兑汇票、国内保理等业务，满足成员企业需求；二是财务公司与商业银行合作创新，开展“保函保兑”、“银行承兑汇票保兑”、“代开国际信用证”等业务，通过商业银行对财务公司出具的保函、银承等业务的承兑（即商业银行增信、追加保证），提高了财务公司产品的市场认可度和接受度，扩大了产品的应用范围。
（二）集团上下要从战略高度推进资金归集
集团以财务公司为载体实施资金集中管理是指从集团整体利益出发，在集团战略的指导下，将集团所掌控的企业可动用闲置资金资源纳入集团财务公司进行统一的管理和调拨，以加强资源配置，提高资金资源的使用效率和效益。全面推进资金集中管理是国资委的要求，是集团管控的要求。
建议集团总部层面，一是要加大对成员企业资金集中管理工作的考核力度、审计力度，增加考核分值比重；二是要改进考核方式，从仅考核单位，改为既考核单位也考核个人（主要负责人、分管负责人、直接责任人）；三是在全面推进各成员企业资金集中的基础上，要适时提高资金归集率考核要求。建议成员企业，积极配合推进资金归集工作，总结经验、查找不足，对无政策限制的可归集资金尽快办理授权归集手续，达到集团资金归集率的考核要求。
（三）建议财务公司协会开展专项研究并与监管部门沟通，取得资金归集方面的政策支持
一方面，建议财协组织行业内的财务公司开展“关于制约和影响财务公司资金归集的内外因素研究分析”，梳理出哪些属于监管部门的政策限制，哪些属于成员企业行业特点限制，哪些属于财务公司业务开展限制等；进一步明确不可归集资金的范围或定义；在银监会给出的资金归集率考核公式基础上，结合“不可归集资金”因素，研究出更符合实际情况的资金归集率考核标准；在业内组织关于资金集中管理方面的经验交流，将做得好的公司推向讲台，介绍经验。
财务因素分析篇6
摘要：对企业财务进行分析与评价有两大指标体系——财务因素指标体系和非财务因素指标体系。实际工作中，人们往往对利用财务指标体系对企业财务状况进行分析相当重视，而对非财务指标的运用方面，则重视不够。作者力图通过自己的心得，引起理论界和实务工作者对此问题的重视和研究。
关键词：非财务因素；非财务因素判断；非财务因素选择与分析
财务分析与评价工作千头万绪，其中核心的工作内容是根据客观情况和实际需要筛选、设立财务分析与评价指标。财务分析与评价指标大体上可分为财务因素指标和非财务因素指标两大类。作为财务分析与评价两大指标体系之一的非财务因素指标，其明显的特征是，它对企业财务的影响，在指标体系中存在着与评价结果的因果关系不明显的问题。一般而言，非财务因素指标的影响结果都不能直接与企业正常生产经营情况进行比较，也就是说，该企业按选定的分析评价指标比较，只要企业其他财务因素评价指标处于正常的合理变动幅度内，非财务因素指标的影响就显得微乎其微；而当财务因素评价指标没处于正常合理的变动幅度内，往往又被认为是非财务因素的影响。非财务因素指标与财务因素指标是相辅相成相互影响的，人们往往只重视财务因素对企业财务的影响，而对非财务因素的影响则重视不够。因此，积极探讨非财务因素对企业财务的影响，对全面做好财务分析与评价工作具有非常重要的意义。
那么，如何全面、准确地对非财务因素进行分析呢？笔者认为应当从以下几个方面进行全方位的考虑。
一、正确认识非财务因素的主要载体，准确把握其获取途径
非财务因素的载体十分复杂且呈多样化，如调查报告、企业档案资料、财务会计报表、会计报表附注、企业财务情况说明书、企业经营管理的信息资料、报纸、政府公告、法律文件、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等等，这些都可能是非财务因素的载体。它可以是成文信息，也可是不成文信息；有来自企业内部本身的信息，也有来自于企业外部的信息；等等。
一般来说，企业财务会计报告、上市公司的注册会计师审计报告及管理建议书等集中了纳税人主要的非财务因素；同时，在一些管理工作较为健全的管理和中介机构，如工商所、税务所和会计师事务所等，一般都建立有较完善的“企业管理信息系统”，包括企业组织、管理等方面的基本情况，来全面、及时地记载企业的非财务因素。目前，随着信息产业的发展，互联网等公共信息网络日益成为分析者获取非财务因素的重要来源。
对于分析者来说，要充分、全面地了解企业的非财务因素，首先必须认真全面地查阅以上相关资料所提供的主要非财务因素；其次，利用与企业人员的讨论获得有关相关资料之外的重要信息（非资料信息），在完善档案管理制度下，企业档案资料应能提供财务分析所需的主要非财务因素。但对于管理基础薄弱，档案资料不够规范、齐全的企业来说，采取与其相关人员和企业管理层的交流讨论是一种有效的增强和补充方式；再次，利用媒体和公共信息网络系统，获取有企业的行业因素、宏观政策、经济环境因素等非财务信息。
二、准确判断非财务因素影响的方向性、时间性和程度差异性
1、影响的方向性
非财务因素对企业财务的影响具有双重性，即有的对其产生消极的不利影响，但也有的是“雪中送炭”，会产生一些正面的、积极的影响，如破产企业的重组、有经验管理人员的任命等，均可能增强其财务状况健康发展的可能性。分析者应当实事求是地评价非财务因素对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响。
2、影响的时间性
非财务因素对企业财务的影响不仅具有方向性，也具有时间性。有些非财务因素的影响也许是“立竿见影”的，影响较为短暂。但有些因素，尤其是那些主要因素并不是短期存在、暂时影响的，而是一种长期的过程和“循序渐进”的影响。当前的许多非财务因素是在过去就已经存在着的，并可能持续存在、影响下去。所以，我们必须关注非财务因素影响时间的持续性，进行动态的分析。
3、影响程度的差异性
影响企业财务的非财务因素是复杂多样的，但各项因素对其影响的程度（相关程度）存在差异，一项因素与财务状况正相关，与经营成果可能负相关或不相关。也就是说，有些因素对于一些企业或具体的财务方面来说，影响是重大的、决定性的，但对于另一些企业或具体的财务方面来说，却可能是微不足道的。
对非财务因素影响程度判断的目的，是要将这一判断客观、准确地运用到对企业财务指标的预测之中。其中，行业风险因素、经营风险因素和管理风险因素等，作为影响企业财务能力的非财务因素，它们是对企业财务状况、经营成果和现金流量进行预测分析、动态评估的变量因素。
由于非财务因素的量化程度较低，如何评价和判断其影响很难把握。一般而言，在未来的短时间内，非财务因素不是影响企业财务的主流因素，但它有可能随着时间的推移和情况的变化，演变为主流因素，即随着其时间的变化，影响程度会发生变化。如一些不利的非财务因素持续性存在，会使一些当前或短期看来没有问题的财务状况成为财务状况问题。也有一些非财务因素从一开始就是影响企业财务的主流因素，它们一般是一些重大事项，如水灾等自然灾害，会导致企业财务的质量状况骤然恶化，甚至功败垂成。
作为分析者应秉承客观、求实的专业精神，准确判断非财务因素的影响程度，既不能无视其影响，也不能无限地夸大其影响。如当某一行业整体出现经营问题时，不能一概而论地以此判断该行业中所有企业财务的质量，而应具体分析企业个体的财务能力。
三、非财务因素的选择与分析要抓住重点
非财务因素的上述方向性、时间性和程度上的差异特征，要求分析者在非财务因素分析中，要有主次之分，不能对所有的非财务因素进行面面俱到的分析，而应抓住重点，重点分析那些影响企业财务风险的关键性因素。所谓关键性因素，就是那些影响方向明显、影响程度较大的重要因素。这些关键性因素一般是以行业类型、企业特征、财务特点等不同而有所区别。如对房地产行业的分析显然区别于对汽车制造厂财务的分析。在非财务因素评估中，必须在对所有因素综合考察的基础上，突出主要因素和因素的主要方面，从影响企业财务的关键风险点出发，动态地、全面地进行分析。这也就需要分析者根据掌握的信息进行高水平的判断，这一分析判断很难用电脑来代替，此时，分析者的知识、经验就显得十分重要。
四、正确理解非财务因素和财务因素的关系
目前，我国会计环境不是分规范，企业的财务会计资料不完整和不真实的现象较为普遍，这就使得企业所进行的非财务因素的分析在财务分析中显得较为重要。但事实上这并不能改变非财务因素在财务分析中的地位，即不管会计信息是否完整和真实，非财务因素的分析都只能是建立在财务因素分析基础上的。单纯依靠非财务因素并不能决定财务分析级次和结果。忽视非财务因素对纳税评估的影响是不当的，而过分强调非财务因素分析的作用也是不恰当的。
五、正确认识非财务因素分析的主观性特征
由于非财务因素主要是定性因素，这就决定了它必须在客观分析的基础上，进行大量的主观性判断。而且，要对财务的风险程度进行客观、全面、动态的反映，对非财务因素进行主观性分析是避免不了的，也是十分必要的。
财务因素分析篇7
关键词：企业集团；财务管理模式；集权型；分权型
组建企业集团的目的之一是取得财务协同效应，发挥集团的整体优势，提高集团市场竞争力。因此，如何选择财务管理模式，首先要保证集团整体优势的发挥，其次还要考虑企业集团的内外在环境，以及企业集团组织结构特点、所处的发展阶段以及企业财务的财务控制能力。
一、问题的提出
企业集团是由各个独立的法人企业组成，各成员企业具有独立的经济利益和财务目标，具有自身价值最大化的要求。同时，企业集团又是依靠产权关系建立起来的利益共同体，具有共同的经济利益和共同的财务目标。这就要求企业集团在选择财务管理模式的时候，既要本着企业集团整体价值最大化的要求，又要兼顾各成员企业的财务目标。因此，企业集团财务管理模式的选择，事实上是如何正确处理集权与分权的关系。
二、企业集团财务管理模式比较
企业集团控制体系的核心是建立在产权关系基础上的母公司对子公司的控制。反映到财务上，即企业集团对成员企业融资决策权和投决策权的限制和控制。
（一）集权型财务管理模式
所谓集权型财务管理模式，就是由企业集团中的母公司统一行使集团所有企业的财务决策权，母公司对子公司的所有重大财务事项，如重大融资和重大投资，拥有直接决策权。为了保证母公司财务决策权的行使，母公司还拥有对子公司财务机构的设置权，以及财务经理任免权，通常要向子公司直接委派财务经理。集权式财务管理模式有利于母公司发挥财务调控功能，实现集团统一的财务目标；充分展示集团内部一体化的管理优势，降低交易成本；有利于统一调剂资金余缺，提高资金使用效益；有利于采取避税措施及防范财务风险等。但是，在集权型财务管理模式下，可能会存在信息获取不充分，而导致母公司决策低效甚至失误，同时也抑制了成员企业财务管理的主动性和创造性。因此，在集权型财务控制模式下，集团决策层必须要具备较高的财务素质和能力，并且要有及时和充分地获取子公司财务信息的条件和手段。
（二）分权型财务管理模式
分权型财务管理模式是与集权型财务模式对应的，是基于分权思想产生的一种财务管理模式。在该模式下，子公司可以根据自身情况，自主安排经营和财务活动，而且子公对重大的财务事项拥有充分的决策权。分权式财务管理模式可以充分调动子公司的积极性和创造性，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利；可以避免母公司直接干预的负面效应。
但是，分权财务管理模式存在集团内部各成员单位企业财务目标不协调的致命缺陷，成员单位为了追求各自的财务目标从而偏离集团整体财务目标。而且由于各成员单位有较大的财务决策权，不利于母公司对集团资源的统一调配，无法取得集团财务协同效应。资源分散，资金成本高，而且难于及时发现和控制子公司面临的财务风险。因此，分权型财务管理模式只适合于在企业集团某一发展阶段采用。
三、制约企业集团财务控制模式选择的因素
企业集团财务控制的两种模式各有优缺点，企业集团究竟应采用哪种财务控制模式， 主要取决于企业集团所处的发展阶段、集团的财务能力和信息化水平等内部环境，同时还受企业集团所在国的法律环境、文化环境等外部环境因素制约。
（一）企业集团外部约束因素
1、政治和法制因素
集团公司的财务控制模式的选择首先受一个国家的政治和法律环境的制约。例如，《公司法》和税法强调企业的边界要清晰，前者强调法人法人财产权，后者强调法人所得税；我国金融法规也强调企业之间的边界要清晰，企业与企业之间不能开展融资活动。但是，证券监管法规强调企业集团成员企业财务的一体化，要求集团财务报表进行合并；政府主张企业通过并购，节约交易成本，发挥财务协同效应。
2、文化因素
一国的文化环境也会对财务管理模式的选择产生影响。受本国文化特征与价值观的影响，不同地域的集团公司往往采取不同的财务控制模式。西方国家个人意识强烈，其集团公司常常采取分权型模式。从我国企业集团所处的文化环境看，比较适合于采用相对集权的财务控制模式。由于受传统文化的影响，我国企业强调个人服从集体，个人利益的实现是建立在集体利益基础上的。表现在企业集团成员企业之间的关系上，就是成员企业的利益必须服从集团整体利益，反映在企业集团财务管理上，则是集中决策。因此，与西方国家相比，我国企业集团采用集权型财务管理具有更为浓深厚的文化基础，更具有文化上的优势。
3、信用因素
一个国家的社会信用水平也会约束财务管理模式的选择。由于诚信可以降低市场交易成本，因此市场经济既是法制经济，也是信用经济。在一个缺乏诚信的经济环境下，为了防范道德风险，集团公司会倾向于集权型财务管理模式。反之，则会倾向于分权型财务管理模式。
4、 市场因素
西方发达国家企业集团的形成经过了五次大的并购浪潮，前后花费了100多年的时间，是市场经济自然发育的结果。而我国企业集团的产生借助的是行政手段，是在行政干预下形成的。由于缺少了市场磨合和利益驱动，这样的企业集团必然难以形成强大的凝聚力，不可避免地会出现各自为政的现象。为此，企业集团对各个成员企业采取集权的财务管理也是不得已而为之的。
我国的公司并购，特别是上市公司的并购只是近年来才有的事情，从1993年深宝安收购延中实业算起，也不过十多年的历史。因此，我国企业集团目前还处于发展初期，无论是集团规模还是财务管理能力，与国外大型企业集团都存在很大的差距。集团公司制定的集团发展战略尚未得到集团成员企业的普遍认同，各成员企业在资源配置和和企业文化等方面尚未形成合力，有必要采用集权型财务管理模式，依靠强制性手段，快速实现企业集团财务整合。
（二）企业集团内部约束因素
1、产权因素
集团公司按照母公司持股比例可以划分为全资子公司、控股子公司和参股子公司三大类型，与此对应，集团公司成员企业可以被划分为核心层、紧密层和松散层三个层次。对于不同层次的成员企业，母公司所实施的财务控制方法是不同的。母公司处于企业集团的核心，是集团财务管理的中枢，是企业财务战略的制定者财务管理的决策者。全资子公司和控股子公司处于企业集团的紧密层，母公司可以利用产权关系对这些核心层企业实施全面的财务控制，包括委派财务经理，直接参与财务决策等。参股子公司处于企业集团的松散层，母公司无法对其实施直接的财务控制，只能采取间接的方式，影响其财务决策，包括委派股权代表进入成员企业董事会或者监事会。
2、组织架构因素
目前，用事业部或职能管理单元替代子公司的企业集团越来越多，由于事业部或职能管理单元不具有独立的法人资格，只是企业集团内部的一个利润中心，即具有生产、经营决策权，但没有融资和投资决策权。因此从总体上看，我国企业集团的组织架构特点比较适合于集权型财务管理模式。
3、信息化因素
目前，随着管理型财务软件开发技术的日趋成熟，绝大多数企业集团已经采用了计算机辅助财务管理，不少企业集团开通了局域网，开展了网上财务，实现了财务信息的适时传输。信息化技术在财务领域的广泛应用，无疑加快了企业集团成员企业间信息传递的速度和准确度；借助于互联网，集团公司的集权控制突破了时间和空间的限制，母公司可以快速、便捷并且低成本地收集子公司财务信息，及时与子公司进行沟通，有效地解决了集权型财务管理信息收集成本、信息迟滞等问题，提高了母公司财务决策的效率和准确度。可见，现代网络技术的发展和应用，为集团公司统一的核算制度、统一的报告制度和统一的管理制度提供了保证，为企业集团进行财务集中控制提供了强有力的技术支撑。
四、结束语
不管是集权财务管理模式，还是分权财务管理模式，都有利也有弊，究竟选择哪一种财务管理模式，取决于企业企业集团的产权特征和组织架构、信息化水平等内部因素。同时还要考虑企业集团所在国的市场发育程度、信用水平和文化特征等外在因素。从总体上看，随着现代网络技术的发展和应用，为企业集团进行财务集中控制提供了强有力的技术支撑。所以说，集权型财务管理模式代表了未来企业集团财务管理的基本方向。
参考文献：
财务因素分析篇8
关键词：公司财务信息 信息披露 影响因素 分析研究
一、企业财务信息披露现状
近年来，由于投资者的关注方向发生了巨大改变，因此公司所披露的财务信息与投资者所需要的信息出现了较大的偏差，我国上市公司对财务信息的愿意披露程度明显下降，具体包括人力资源、公允价值、分部信息以及未来信息等方面的信息。我国上市公司目前披露的信息多为历史信息，其中缺少难以用货币进行计量的关于企业风险和报酬相关的财务信息。由于企业对财务信息披露的态度与投资者对财务信息的迫切需求之间产生了冲突，造成了投资者与企业之间供需矛盾的产生。笔者对这种现状进行分析，发现造成两者之间差距的主要原因在于，企业担忧大幅度地披露自身财务信息可能会对企业自身利益造成损害，可能会引发自身商业机密泄露、披露成本增加以及丧失竞争优势和地位等问题的发生。初次之外，由于财务信息是难以用货币单位进行计量的，因此影响财务信息质量的因素较多且具有不确定性，因此就可能造成投资者对企业披露的财务信息产生质疑。
二、企业财务信息披露的影响因素分析
笔者通过研究我国上市公司财务信息披露现状以及信息披露质量，发现影响公司财务信息披露的因素是很多的，从大的方面看主要可以分为外部环境因素以及企业内部因素两个方面。公司财务信息披露既受到外部环境因素的影响也离不开企业本身的作用，本文中，笔者从这两个方面进行综合考虑和分析，具体如下：
（一）各种外部环境因素作用
对公司财务信息披露造成影响的外部环境因素主要包括政府的宏观调控和市场的自动调节两个方面，具体包含技术因素、经济因素、社会因素以及政治因素等。其中技术因素就是主要考虑到科技的发展水平；经济因素就是通货膨胀对经济的影响、汇率、利率的调整以及物价调整等；社会因素就是指社会普遍的教育水平和人们的综合素养水平；政治因素主要考虑到军事活动对经济的影响、世界经济格局的改变以及国家宏观经济政策或相关法律的制定和完善等等。公司管理者对公司财务信息披露做出的决策，都会受到以上的这些因素变化的影响。
（二）企业内部缺乏正确的信息披露态度
关于我国信息披露制度的建立工作执行，长期以来都是由证监会或高等院校的学者参与完成的，我国的上市公司在这个环节中基本是出于一种被动接受的状态。从这个角度来看，公司对于这一制度的执行是存在一定的抵触情绪的，为了实现对利益集团自身利益最大化的追求，很多上市公司管理层会在公认会计原则的约束下选择最有利的会计政策或控制应计项目，其目的在于达到自身所期望的收益水平。影响财务信息披露的公司因素主要就是公司对财务信息披露的态度问题。越来越高的投资者信息需求使得企业进行信息披露的成本增加，为了顾全公司自身的效益、竞争地位以及声誉等问题，公司在披露财务信息时往往会慎重权衡利弊，进而做出自发披露、少披露或者不披露的决策。
三、促进财务信息披露发展的策略研究
（一）完善财务信息披露规范体制
为了使公司财务信息达到客观、即使、透明和充分的要求，为了消除财务信息披露壁垒，建立一套完善的财务信息披露规范体系是首要任务。通过对我国企业目前表现的情况来看，建立完善的公司财务信息披露规范体系大致包含一下几个重要方面，有会计准则、审计制度、会计信息披露制度以及其他相关的经济法规。
（二）对企业财务信息采取由定性化向定量化发展的计量方式
当前我国公司在进行财务信息披露时主要还是采用文字的方式进行表述的，这并不能很好的满足信息使用者对财务信息的定量化的要求，而且定性化的表述也可能会给信息使用者造成理解上的偏差。因此，笔者认为采取定量化的信息计量方式对提高企业信息披露是极为重要的，广大公司应该尽量使用数据、图表以及财务指标等方式表达，为投资者提供直观准确的关于企业未来生存以及成长发展的企业财务信息。
（三）重视财务信息披露的质量
对公司财务信息披露的质量进行提高主要可以从以下三个方面进行着手，从以下三方面入手。第一，对公司的信息披露工作加强监督，我国相关的执行机构应当多多借鉴这方面的经验，对公司尤其是上市公司加强信息披露方面的督导工作。第二，促进独立董事制度在上市公司中的建立和完善。给予独立董事进行有效履行相关法规的特权，这样做的目的是保证上市公司的信息披露质量的提高。第三，对公司的外部监督审计以及约束进行适当的加强。要想真正地提高公司财务信息披露质量，除了对公司内部的信息披露制度进行政治和完善，还应当注重对公司外部治理结构的加强和完善。
（四）加强道德教育和诚信教育
为了在竞争激烈的市场经济中获得生存的权利，各公司以及会计工作人员都面临着极大的关于诚信理念的挑战。笔者认为要想做好公司财务信息的披露工作，应该做好以下的工作：第一，加大宣传力度。对公司会计人员的培育应当要以诚信作为核心培育内容，依靠立法和制度的约束建立起强大合理的社会诚信体系失信处罚机制，从而对诚信者应得到的回报提供保证，让财务披露工作中的失信者受到相应的处罚。第二，通过使用社会舆论的强大监督作用，对诚信者进行褒奖，对失信者进行谴责，加大财务披露活动中失信者的成本，为诚实守信行为品德的弘扬提供保障。
参考文献：
[1]高军、对企业财务信息质量影响因素的浅析[J]，财会经济，2011