供应链金融的本质(精选8篇)
供应链金融的本质篇1
平安银行于2012 年 12 月提出把传统的线下“1+N”模式搬到线上，众多信息通过虚拟平台的传递、收集和整合，实现“物流”、“商流”、“资金流”、“信息流”的结合。这一模式商业银行不再占据绝对主体，核心企业、物流企业、线上交易平台、信息化服务商等纷纷成立或加强与商业保理、融资租赁、小贷公司等企业合作参与到供应链金融的发展中来。
供应链金融将来的发展走向为大平台趋势，将“互联网+产业链+金融”紧密融合，搭建依托产业的跨地域、跨行业、跨平台、跨资金来源的金融生态圈，形成“N+1+N”模式，其中“1”代表服务于供应链的综合服务平台，2个“N”代表上下游众多中小企业，突破单个供应链的限制，实现对产业链的全面渗透。 国内具有代表性的银行主要供应链金融业务：
平安银行作为国内在供应链金融方面最具代表的行业标杆，其前身深发展银行的供应链产品已形成了16 个系列，并提出“池融资”概念，制定了 5个贸易融资解决方案。产品覆盖了供应链各环节，包含了国内、国际、离岸贸易领域。此外，专门针对供应链金融研发了信用评级办法和授信管理办法。分别按条线构建了相关的营销体系和风控体系。建立了国内第一个贸易融资信息管理平台，通过电子化流程规范管理。2014 年，重磅打造的“橙 e”平台上线，通过整合、集成全面的金融资源，联合信息平台为客户提供电商服务，以企业的交易过程为核心，以现金流为基础，围绕中小企业自身交易的“N+N”模式，合纵连横打造的产业链金融生态圈。2015 年，“橙 e”平台已有注册用户 163 万，全年网络融资发放额超过 210 亿元。同时，物联网金融扬帆起航，业内首家推出物联网金融动产融资系列产品，赋予流通中的商品以金融的属性，推动传统供应链金融的变革。
如图2、1所示。
平安银行贸易融资余额逐年稳步增长，且占据整个公司贷款的半壁江山，在一定程度上反应了供应链金融业务发展势态良好。同时，贸易融资不良率较公司贷款不良率低出一半上的具体体现也是供应链金融业务风险可控的优势呈现出的卓越成效。平安银行在该领域深耕细作，不断创新优化，发展至今，其供应链金融产品体系、渠道搭建或与第三方平台合作、风险控制管理等各方面均处于国内领先地位，已形成品牌效应。
工商银行：凭借在规模、结算、以及和众多大型企业密切合作的优势，对客户进行批量筛选，寻找适合供应链金融业务的集群，把传统单个客户转变成批量客户模式。2010 年 7 月，网上供应链融资服务正式上线，核心在于电子平台将自身现金流分析系统和客户供应链系统连接，及时掌握核心企业、融资企业的经营、销售、物流、现金流等实时信息。对信息数据的采集和分析，有效的把控融资风险。同时，操作上应用客户自助申请、系统自动化处理相结合的模式，突破了时间、空间、人员的限制，有效提高业务效率。
招商银行：结合自身在电子银行方面的领先优势，构建供应链“大数据”信息平台，于 2013 年 9 月上线“智慧供应链金融平台”，汇集银行、企业、物流等信息资源，通过在线自动处理技术实时推送，自动整合和分析，为企业提供专业、精准的“一站式”在线综合金融服务。高效率的流程全面电子化管理，在降低成本、跨越速度的同时，实现了中小企业融资门槛的突破，真正解决了中小企业融资难题。
中信银行：依靠“三大平台”，构建了“四大增值链”，根据自身科技优势和创新能力，2014 年 5 月，推出“新一代电子供应链金融”。依托全新的电子化网络系统，从供应链全流程、前后端出发，以电子化、自动化的上下融通模式，为企业提供综合性服务。
北京银行：借助互联网之力，2013 年 11 月网络供应链品牌“网络链”，同时上海分行网络供应链中心成立，并与快钱等签署战略合作协议；2014 年5 月推出线下与线上服务齐发展的线上融资业务模式“网速贷”，包括科技链、在线保理融资、在线流动资金贷款等一系列产品，其中在线流动资金贷款，通过全流程在线办理及自动化处理实现企业的快速融资，为企业提供高效便捷的供应链服务，有效地降低企业财务成本。
国内在供应链金融业务领域发展较快的商业银行基本具备以下特征：第一，有丰富的产品种类，覆盖行业广，并在此基础上不断创新丰富产品功能；第二，信息管理平台成熟，对信息流的掌控能力强；第三，流程、操作趋于电子化、自动化，业务效率高；第四，风险管理能力强。
3 、城商行供应链金融业务同业分析
3、2 重庆银行供应链金融业务概况
3、2、1 发展状况
重庆银行银行供应链金融业务开展于2008 年，起步于贸易背景下的票据贴现业务、以贴现利差盈利，由最初的单一以钢铁行业为主逐步扩展到汽摩、白酒、粮油、医药、能源、电力等行业。随后基于“1＋N”的传统业务模式，推出了“仓储通”、“厂商银”、应收账款质押等一系列产品，以发展批量客户带动存贷款和利润规模增长。目前在积累一定的业务经验基础上，结合自身特点、区域优势，加强与第三方平台合作探索新的产品和模式，成效初步显现。现已推出与国税联手为中小企业客户打造的纯信用信贷产品“好企贷”、针对药品交易所卖方会员在药品交易所电子交易平台交易形成的应收账款，开发的“医药惠”应收账款池质押授信品种等。但目前仅实现部分产品线上化，未来还需借助信息技术和渠道实现供应链金融全面线上化发展，打造供应链金融的综合服务平台。
重庆银行银行供应链金融业务开展以来，经过几年的跨越式发展，业务量大幅增加，在2013 年达到峰值，但也仅占到公司贷款业务的十分之一。与同业上市银行相比（见图 2、1），差距甚大。这一块可以说是 重庆银行银行的薄弱环节。特别是在2014 年、2015 年，重庆银行银行发展战略导向逐步退出敏感性行业、产能过剩行业后，其供应链业务量急剧下降。但供应链金融风险可控方面还是颇具优势，不良率一直维持在较低水平，大大低于公司贷款不良率。具体数据如图所示。
面对庞大的供应链金融市场规模，针对重庆银行银行这部分业务急剧萎缩的现状，2015 年总行成立贸易金融部，下设供应链金融中心：负责本行供应链金融产品体系的建设及管理，包括市场调研、产品规划与研发、产品管理与维护、培训及推广等；负责本行供应链金融营销体系建设及营销推动管理，负责本行供应链金融核心客户群的拓展和维护，包括：指导分支机构营销拓展工作，负责客户沙盘的建设及管理，拟定并推行全行供应链金融业务发展长远规划和短期计划；负责本行供应链金融产品经理队伍建设与治理，包括：负责制定业务培训计划，业务人力资源沙盘的建设及管理；负责对供应链金融业务出具营销意见；负责本中心职责范围内合作平台及渠道的搭建与维护。 重庆银行银行公司业务组织管理架构及供应链金融总分支三级架构营销体系如图
3、2、2 产品体系
重庆银行银行基于供应链全过程，以预付账款、存货、应收账款等流动性较差的资产为融资切入点，为各方需求企业提供不同的金融解决方式。主要产品系列如下：
（1）动产质押类
仓储通系列产品，是指需求方将合法具有的在未来产生现金流的货物、动产等质押，我行依托仓储监管合作方对质押物进行储存、监管，核准一定融资额度给予授信申请人的业务。常用的有先款后货、仓货（单）质押等业务品种。
仓储通业务的特点：质押物所有权不发生变化；动产质押可以用于短期融资，不仅仅是贷款也可以使用票据、信用证等融资业务；融资期限与还款可以灵活设计；上下游企业均可使用，盘活企业存货；通常情况下质押物需易变现、易储存、不易贬值、不易损坏。
（2）厂商银
厂商银顾名思义，是参与机构为厂家、销售商、银行的三方合作模式。银行把控产品的提货权，委托核心企业管理货物并承担连带担保责任或回购担保责任，为其经销商融资的产品。具体指以核心厂家与经销商的真实供销背景为前提，我行为买方授信，专项用于垫付货款给卖方，再按买方的销售回款进度通知卖方逐步发货的我行对买方的授信业务模式。
厂商银业务的特点：缓解资金流动难题，加快推动链条循环；加强经销商销售能力，通过淡季存货，旺季销售方式提高企业利润；解决核心企业销售渠道，拓展市场份额；核心企业减少应收账款占用。
（3）应收账款质押类
简单来说，这种模式是银行以企业赊销所产生的应收账款为切入点，为卖方提供融资便利，企业以所属的合法应收账款质押，提前获取销售资金的同时，还可以获得收款等附加服务。具体品种可分为单笔应收账款静态质押和循环性应收账款池动态质押“医药惠”模式。 应收账款质押的特点：卖方可以提前取得销售资金，使资金高效运作产生更高效益；企业可根据自身情况选择流贷、银行承兑、信用证等多种使用途径；应收账款的回笼必须按事先约定返回企业在本行指定的账户；应收账款池融资主要适用于买方众多，账款分散，单笔金额较小，周转频率高，卖方与买方合作关系持续、稳定，且池内余额相对稳定的客户。
（4）国内保理
实质上是银行为卖方企业提供的应收账款的综合性解决方案之一，以应收账款转让为核心，银行提供多功能服务。融资企业除了获得资金外，还享受到货款代收、账户管理、转嫁风险等综合性服务。具体操作可按有无追索权、是否公开债权转让，灵活组合成多种模式。保理的特点：是一种债权的让渡，卖方企业将应收账款债权、风险转嫁给银行，获得资金和更多专业的服务；卖方拥有充足的资金优势后，可为买方提供更优惠的条款，吸引客户。
（5）票据质押融资
银行对企业持有的商业汇票进行质押融资，包括银行承兑汇票、商业承兑汇票、商票保贴等多个品种。票据质押的特点：解决企业在贴现利率较高情况下，资金成本造成财务费用增加的问题；参照低风险业务流程，操作速度较快；可质押贷款、开立信用证等；可建立票据池，循环使用。
3、3 重庆银行银行供应链金融业务存在的问题
推动供应链金融业务，重庆银行银行还是兼备必然优势：首先，在战略方面，总行高度重视供应链金融业务的发展，增设了总行贸易金融部，下属供应链金融中心。专业部门的设立有助于逐步完善管理制度、合理岗位分工、制度专门操作指引等。其次，银行作为资金提供方，其核心资本率高，资本很充足，客源丰富获取资金能力强，成本收入比低，管理效率高，为客户提供金融服务提供了保证，再次，有专业运作团队，为顺应互联网推动银行业变革的大趋势，重庆银行银行成立互联网金融部，进一步优化科技力量来保障业务的发展。最后，作为西部地区的区域性银行，有一定的资源优势，我们与当地政府、国有企业、事业单位等密切合作，且更多的是深入的战略层面合作，对一些园区、核心企业的整个供应链提供综合型支持。但是，重庆银行银行在这方面的业务存在的问题也是相当严峻的：
（1）规模小且营销行业过于集中
以2013 年 重庆银行银行供应链金融业务授信余额处在峰值时期分析，其授信余额也未达到66 亿元，与同年公司贷款授信余额相比，仅占十分之一，融资规模偏小。更不能和行业领先银行相比，平安银行 2013 年贸易融资余额 3706亿元，西部地区 306 亿元。另外，其投入的行业结构单一，重庆银行银行在选择投入供应链金融业务时，重点集中在钢铁、有色金属领域，超过融资客户、融资金额半数，相对而言，其他行业占比较小。
近年来受到经济下行压力影响，制造业愈发不景气，特别是强周期性行业压力更大，不少企业经营困难，失去自我造血功能，甚至可能危及整个产业。重庆银行银行也根据政策导向，逐步调整行业准入政策，但在退出敏感性、产能过剩行业的时候，面对的是供应链容易发生断裂导致的违约成本，以及其供应链业务量急剧下降的局面。
（2）产品创新动力不足，竞争能力弱
重庆银行银行供应链业务起步时间晚，其作为城商行在资产规模、专业化经验、渠道优势、风险控制、系统开发和信息技术支撑等各方面，均不能和国有银行、大型股份制商业银行同日而语。其供应链金融产品基本是“拿来主义”，简单模仿发展较早、规模较大的行业领先银行的成熟产品，缺少特色化产品，没有适配性高的金融服务，竞争能力弱。
（3）议价能力不高，授信额度使用率低
重庆银行银行作为城商行，受制于规模、跨区经营等，与核心企业直接对接的整
体合作较少，多以直接向融资企业开展融资服务，导致“1+N”的产业集群效应未能充分显现，同时导致不具备综合回报议价优势。回报主要来自银行承兑汇票保证金和少量回笼货款，如再遇到贴现利率居高，客户使用银行承兑汇票的积极性就会降低，造成派生存款回报率低，授信额度使用率低。
（4）科技支持薄弱，风险管理亟待加强
供应链金融异于传统业务的特征，要求在流程操作、风险管理等方面的控制点也与传统业务截然不同。然而，我们的科技对业务支撑方面远远落后于先进同业，甚至达不到平均水平。从融资申请、审批、贷后管理各环节均以人工为主，未实现电子化智能流程和数据信息实时采集，冗长的流程，不但成本高，效率低，还隐藏风险隐患。在贷款“三查”的各个环节衡量和识别风险时，主要还是依靠静态分析，不能及时全面掌握信息，缺乏供应链金
融风险防控机制。
4、案例分析
4、1 银行传统供应链金融模式分析
产业链从采购到最终销售完成的过程中，各时段、各主体均会有资金需求缺口：在采购阶段需要向核心供应商预付货款、在生产阶段积压存货占用大量流动资金、在销售阶段产生大量应收账款等。基于这一系列资金需求，企业与资金提供方寻求能够将未来资产变现的途径，因此，商业银行最初为供应链提供金融服务源于融资服务。供应链金融传统模式根据供应链条上交易环节，按照切入点划分为预付账款融资业务模式、存货融资业务模式、应收账款融资业务模式。这三种模式满足了企业在真实交易中产生的流动资产融资需求，后来实践中也衍生出各种产品组合。
4、1、1 传统模式简析
（1）预付账款融资业务模式
预付账款融资一般是发生在采购环节的业务模式，可以看作提前将未来货权用来融资。以上游核心企业(供应商)承诺回购或退款保证为条件，融资企业（购货方）以银行认定的仓储地的已确定仓货（仓单）作为质押担保向银行申请授信，用于预先支付供应商货款的模式。核心在于银行控制提货权。 业务流程 根据参与主体可分为供应商、购货方、银行三方合作模式，和引入仓储监管合作方的四方合作模式。
（一）厂商银:即供应商、购货方、银行三方合作模式。基于核心企业（供应商）与下游融资企业（购货方）的供销关系，下游融资企业通过向银行申请授信，将获得的资金提前支付货款给指定供应商，银行再按融资企业的销售回款进度通知供应商发货的业务模式。供应商、购货方、银行需签订三方合作协议，同时，供应商对授信承担连带保证责任或差额退款责任，并配合银行对货物实行监控。具体业务流程如图。
（二）先款后货：银行为了控制货物运输和监管，防止供应商与购货方合谋给金融机构造成风险，引入第三方监管合作（多以仓库方监管）的四方合作模式较为普遍，需签订四方合作协议。具体业务流程如图。
②风险要点
预付账款融资模式发生在核心企业回购的基础上，如果授信到期时，融资企业中的保证金余额不足值，核心企业对不足额部分的金额对应的货物又不履行回购约定，银行将面临授信敞口不能正常回收的风险隐患。因此，贷前签订协议时，需明确规定核心企业的回购或连带保证责任，以及违约责任。预付账款融资模式是银行以控制提货权为条件的融资，货物是否入库以及提货时流程是否规范均能对银行造成巨大的风险。因此，银行强化对监管方的监督和管理，保证对融资项下对应的货物实现控制是重中之重。另外，预付账款融资是建立在整个供应链正常运营的前提下，涉及多个供应链节点主体，一般融资企业处于供应链下游，操作风险也是银行需要面对的风险隐患。因此，银行要采取现金流封闭式运作，在授信资金发放给企业后，要动态监督企业的运营情况，以及链条上的交易全流程，以确保资金流的安全。同时，增强对客户运营、财务、资信多层次信息的关注和收集，降低信息不对称带来的欺诈风险，并实时关注质物的价格走势，约定价格跌价补偿机制，及时采取相应措施减少银行损失。
（2）存货质押融资业务模式
存货融资是发生在生产运营阶段的业务模式。融资企业将自己的存货向银行进行质押，借助第三方物流或仓储公司对其监管，银行向融资企业提供支持的融资模式。
①业务流程
存货质押业务是指银行以融资企业所属货物为质押品，存放于指定仓储地，并委托仓储监管方对质物实施全程监管，银行向融资企业提供融资。存货质押根据能否置换货物又分为静态和动态，静态质押要求融资企业必须用保证金赎回，不能更换货物，不便于日常交易。动态质押是银行要设置融资企业质物最低控制价值，超过部分融资企业可自行提货，并且融资企业可以根据需求置换质物。具体业务流程如图。
②风险要点
存货融资模式以存货作为质押物获取贷款，其风险主要存在于存货的监管和控制，在贷款期间要严防监管不到位导致存货丢失、挪用、损坏对银行造成风险隐患。首先，注重合作方信用。制定严格的准入，良好的信用至关重要，防止欺诈风险。监管方要具备严格的内部管理制度，具体的监管计划和方案，有承担质押物监管的能力以及对贷款损失具备足够的清偿能力。准确规范出质方、监管方的权利和义务，重视存货数量、质量、入库、出货、置换、解押等紧要步骤的监控。其次，慎选质物、审核权属。对存货所有权进行严格的确认，并全面评估存货质量，对质押率、最低控制价值合理确定。建立实时市场监测机制，及时准确反馈市场情况、价格波动存货未来的市场销售等，当市场价格突破最低控制价格时，要及时补充保证金或存货。最后，完善监管措施。在法律合规控制方面，对质押存货的相应权利进行认定，在工商办理抵押登记避免重复抵押，在操作风险控制方面，要加强运营管理和操作规范管理，降低银行信贷资金风险。
（3）应收账款融资业务模式
应收账款融资是发生在销售环节的业务模式，赊销目前是企业间交易的主流方式，赊销行为为供应链中上游企业带来很大的流动性压力，可以说赊销的存在催生了这种模式的出现。卖方通过赊销货物产生的应收账款申请授信，将应收账款质押给银行，赊欠货款的核心企业为供应商提供担保，如若资金获得者到期不能正常归还款项，核心企业具有负责归还这笔债务的责任。
①业务流程
应收账款融资根据是否转移债权可分为质押和保理。
（一）应收账款质押。这种模式在国内应用得最为广泛，卖方企业将应收账款质押给银行申请授信，获得资金补充并委托银行收款。同时买方需确认并按时支付应收账款，如到期时，融资企业未正常归还贷款，将由买方支付债务。
具体品种可细化为应收账款静态质押和应收账款池动态质押。静态质押是指每笔融资对应单独的应收账款，适合于独立的应收账款金额较高的企业。应收账款池动态质押是指卖方向多个买方销售产品或向单个买方多次供货，期间形成体量相对稳定的应收账款池，用于归集货款回笼等资产，卖方将池内归集的资产质押给银行获取资金支持。适用于买方众多，账款分散，单笔金额较小，周转频率高，卖方与买方合作关系持续、稳定，且池内余额相对稳定的客户。应收账款池质押对银行风控能力要求更高。具体业务流程如图：
（一）应收账款保理。该模式是银行为卖方企业提供的应收账款的综合性解决方案之一。企业将应收账款让渡为核心，是一种债权的转移，将风险商业银行转让给银行，银行兼具融资、代收、管理多层次功能服务。遵循有无向买方企业公开告知债权让渡行为，可分成明保和暗保。明保需要就融资项下对应的应收账款明细及其已转让的行为向买方核实，并得到买方盖章确认，同时和买方约定，在授信期间应收账款需回笼到指定的唯一账户上。暗保因买方并不知晓债权的让渡，银行承担的风险较大。需在审查时核实交易背景的真实性和应收账款之前有无质押等关键信息。到期时，如若债务人未正常归还款项，银行是否有权向供应商反转让应收账款、并要求其回购，分为有追索权保理和无追索权保理。无追索权保理如若出现风险将由银行承担坏账。保理可自由组合成多种模式。操作流程大致相同。具体业务流程如图。
②风险要点
应收账款融资建立在真实的贸易交易上，如虚假交易，就不存在应收账款，银行信贷资金将面临风险隐患。加强贷前尽调，特别注意以下几点：审核供应商和核心企业之间交易背景有无虚假至关重要。关注账龄是否符合正常贸易情况。审视合同价格是否正常合理，货物应有明确验收标准、交割标准、准确付款依据，避免价格虚高的风险。确定来源是否真实合法，杜绝一切欺诈方式。细化合同，约定防范措施。银行严格执行相关规章和操作流程在人民银行征信中心的动产融资统一登记系统内登记，避免重复质押，在合同中明确约定风险防范措施。完善贷后管理，建立风险预警制度。银行要关注出质人、债务人经营状况、财务状况，应定期、不定期与企业进行对账，确认核心企业付款应转入银行方监管的专用账户。
这几类供应链金融的传统融资模式，基本可涵盖产业链“供——产——销”全流程，为链条上各节点主体提供金融方案，针对不同节点企业在交易过程中的特点和需求，可选择适合自己的模式，并且可以就基本模式组合为更复杂的整体综合方案。
4、1、3 传统模式存在的问题及解决思路
重庆银行开展供应链金融优势在于：具有稳定、低成本、大规模获取资金的能力，积累的客户资源丰富；具备一定的风险管理经验和风险把控能力；拥有众多专业金融人才，专业性的金融服务能力确保了其可以辐射到较为深入的各产业链底层。
银行开展供应链金融业务也面临一些局限性：首先，可供选择的供应链较少。在当前经济新常态背景下，供给侧改革进一步深化，对于以前占据本行供应链金融业务半壁江山的钢铁行业，规模在逐步缩小。周期性强的行业其核心企业对上下游企业掌控权随周期性减弱后，可供选择的链条也随之减少。加上跨区经营受限的先天缺陷，使得重庆银行银行和很多优质的全国性大型集团失之交臂。其次，信息不对称。银行对供应链本身没有实际掌控力，不能实时并主动掌握产业链交易中核心的信息资源。由于数据获取比较被动，缺乏有效的数据信息平台，本身没有能够成为供应链金融的核心。再次，银行基于风险控制要求，通常希望产业标准化更强，但产业链上的中小企业数量众多，需求分歧明显，商业银行往往不能满足个性化需要。最后，商业银行审批流程长、效率较低，产品创新的速度有限，银行相对于许多中小企业来说准入门槛依然较高。
因此，要大力发展供应链金融，就要借力日新月异的信息科技，依靠于互联网、大数据平台等技术优势，打牢科技信息安全基础，提升科技对业务的支撑，构建综合服务平台，解决信息不对称问题，实现金融与科技的有机结合，实现多种金融工具的组合运营，不断提升资本回报率和综合盈利能力。
4、2 “互联网＋”供应链金融的创新模式分析
4、2、1 创新模式简析
在“互联网+”、大数据平台、云计算、物联网、区块链等新型技术的驱动下，迎来了互联网金融时代，传统供应链金融从服务模式到风险控制都面临巨大变革和创新，也将依托于“互联网+”获得发展契机。 “互联网+”是指以互联网平台为基础，利用信息通信技术与各行业的跨界融合，推动产业转型升级，并不断创造出新产品、新业务与新模式，构建连接一切的新生态。“+”是指融合信息通信技术、大数据、云计算、安全云库等形成合力，为产业升级、提高效能服务。也是互联网、移动互联网、物联网、区块链等与传统产业的融合，通过互联网反哺传统行业，成功转型，实现持续发展。
随着互联网技术和信息化的程度不断深化，线上化成为各家商业银行创新战的蓝海。商业银行传统供应链金融业务逐渐与大数据、互联网、物联网等信息技术进行对接，将传统金融优势与平台信息化深度融合，进行数据分析后将更加有针对性的为客户提供顾问式的融资、财富管理、资本运作等综合金融方案。这一模式创新，是“互联网+”与供应链金融的“跨界合作”，将缓解传统供应链金融交易中信息电子化不足导致信用评估缺失的问题，其本质是填补信息盲区，补全信贷缺失环节，将服务覆盖更多的中小企业，是对传统供应链金融的拓展。该模式不是线下传统供应链金融业务的简单向线上化转移，而是利用网络化平台，将产业、金融与科技高度融合，打造协同创新的生态系统。
4、2、2 以“医药惠”产品为例分析
（1）创新模式“医药惠”
重庆药品交易所是重庆政府打造的，面向全国开展医药综合交易的千亿级要素市场，是为医药企业提供相关医药产品交易、结算等服务的第三方综合性电子服务平台。具体建立了医药公共交易、医药电商、医药金融结算、医药大数据四大业务平台。业务平台实行会员制度，卖方会员根据药品交易所交易规定，在指定销售界面公告产品类型、定价等信息，待有需求的卖方会员与其达成交易意向后，双方在电子平台签订合同。按合同约定卖方会员在规定时间内发货，买方会员在确认收货或收票后，必须在2 个月内通过医药金融结算平台支付货款，款项汇入交易所在银行的专用账户。同时买方会员申请出金，交易所将在规定时间内审核其应收账款池内资金能否覆盖授信质押的应收账款，如能覆盖，交易所会将其资金作出金处理，款项将汇入买方会员在银行绑定的结算账户。根据规定，融资企业在授信前，需绑定银行账户，作为授信客户在药品交易所平台的唯一资金回笼账户，以便于银行监管其销售情况、资金回笼等，以保障授信资金安全。
①业务流程
“医药惠”属于应收账款池质押业务品种。是 重庆银行银行与重庆药品交易所，针对药品交易所卖方会员在药品交易所电子交易平台交易形成的应收账款而开发的授信产品。主要模式为授信申请人是药品交易所卖方会员，将经药品交易所鉴证的应收账款质押给重庆银行银行。并由药品交易所提供全程应收账款及资金监管，银行据此给予申请人相应融资支持。该融资主要担保方式为应收账款池动态质押方式，买卖双方均为药品交易所会员，如授信到期时，融资客户应收账款池归集资金不足以覆盖授信本息，由药品交易所承担垫款责任。
重庆银行银行需对此服务支付一定服务费。具体业务流程如图。
②风险要点
本业务模式主要担保方式为应收账款质押，要注意可用于质押的应收账款应必须符合以下要求：第一，申请人在电子交易平台所发生的交易记录应真实、有效；第二，对应交易及应收账款必须经药品交易所鉴证；第三，应收账款未被设定抵押权、质权及其它任何形式的担保，将审核合格的部分建立应收账款池，并在人行动产融资统一登记系统进行质押登记。另外，业务明确规定药品交易所在授信期间全程对应收账款及资金进行监管，并在客户授信到期时应收账款池归集资金不足以覆盖授信本息时承担垫付责任。因此，在贷后管理方面必须要严格把控：一方面，与药品交易所建立对账管理制度，以定期和随机两种形式对账，确保应收账款池有效总额符合要求；另一方面，对应收账款池的监控，尽管本产品应收账款池由药品交易所代为监管，仍应定期核查应收账款池明细，了解药品交易所是否严格履行规定义务，是否对应收账款、支付结算和出金办理进行了全面、有效的管理。
4、3 创新模式分析总结
银行与重庆药品交易所共同打造的“医药惠”业务模式，不仅单纯局限在融资，还组合配置多层次服务功能，向财富管理、资本运作等方向延伸，实现多元化的综合性供应链金融服务体系，协助平台会员客户获得低成本信贷服务，无限提升产业流转效率。据统计药品交易所卖方会员仅重庆地区就达 300 余户，已有近 100 户与 重庆银行银行建立合作关系，融资总额约6 亿元。该业务成功运行也给绍兴银行供应链金融模式创新升级带来新的启示。
（1）供应链金融实质不变
供应链金融线上化改变了传统的业务模式，将大数据技术用来弥补信息来源，解决了传统信息传递缓慢、效率低下、透明度低的缺点。通过对链条上实时动态的销售、发货、开票、确认收货、应收账款付款等多个指标数据采集，银行可以掌控企业真实的交易情况，扩大对供应链的了解，有利于帮助设计更贴合企业需求的产品，有利于简化操作流程，提升放贷速度，有利于降低信息不对称问题以及人为风险隐患。从根源上，直击中小企业融资痛
点，有效改善了其融资困境。
（2）打造平台化供应链金融生态化系统
商业银行在中小企业传统供应链金融融资模式上，因核心企业及供应链条选择有限，在客户群的拓展方面存在一定的局限性。交易平台实时掌控产业链的商流、物流、资金流和信息流，能实现客户信息验证、商品展示、物流、支付等服务，构建商品交易闭环。供应链金融向平台化发展是必然趋势，目前整合是关键，借助手握实时数据和海量数据的互联网平台，将需求侧、供给侧各方参与主体放入平台生态圈，犹如铺设一张产融结合的“网”，制造更多“节点”，发现“四流”的交叉验证关系，更高效地控制金融风险，挖掘更多金融服务机会，良性推动生态化发展。
（3）延伸传统模式，提供综合金融服务
供应链金融产品创新主要从“宽度”和“深度”来延展，“宽度”创新是为更多客户提供金融服务。通过深挖链条，切入场景中去拓展客群，扩大原有存量对象，提升客户流量，制造集群效应。“深度”创新是指多类别业务的组合配置和多种金融工具组合，提供多样化的优质产品。通过技术改进、流程优化、平台数据、整合关键指标，瞄准客户痛点，快速迭代研发出根据客户需求定制针对性强、适配性高的综合性供应链金融产品和业务模式，由过去单一的信贷经营向全产业链综合服务转变。从融资、结算、咨询、管理全方位切入，将资产、负债和中间业务结合起来，为企业提供覆盖全贸易流程服务，让客户拥有高效化体验，增强客户黏性，达到“捆绑”客户的效果。
5 绍兴银行发展创新供应链金融业务的对策
建议在信息科技无限提升效率的助推下，供应链金融呈现出新的格局、新的生态。新技术、新模式是支撑供应链金融持续发展的驱动力。就银行而言，必须以快速的行动力和足够强的执行力主动拥抱并强化建设。本章针对供应链金融发展创新业务的产品体系、渠道搭建、平台建设、风险管理、数据系统方面提出相应的对策建议。
5、1 绍兴银行发展创新供应链金融业务的建议
5、1、1 供应链金融创新的必要性
传统的供应链金融当前面临的形势是：在供给侧调结构深化改革推动下，绍兴部分传统企业（如纺织业）产能过剩，已到了仅能勉强维持的地步，伴随而来的是风险加速暴露，曾经参与供应链金融的主流行业被迫萎缩，甚至退出舞台。传统重工业面临衰退，其核心客户经营困难，自身资信下降，对其产业链上的中小企业信用缓释作用瓦解，过去针对核心客户及其上下游中小客户配套的产品适用度降低。互联网深度嵌入产业，使经营、销售、物流等交易方式发生变革，传统产品不再具有优势，不能完全满足客户不断增长的需求。各类“互联网+金融”、“产业+金融”新业态、新模式、新产品层出不穷，市场竞争愈演愈烈。
走势分化，既带来了“掉队”的风险，又提供了赶超的机会。面对新形势，一方面要持续巩固传统供应链优势业务。另一方面，要以创新驱动发展，发展创新供应链金融业务的对策建议敢于创新突破，在专业化、综合化、互联网金融化方面做文章，顺应新趋势，借助“互联网+”的势头茁壮发展，形成一个可持续、健康的金融业态。
5、1、2 绍兴银行供应链金融创新的发展方向
（1）线上线下相结合，打造差异化拳头产品
云计算、大数据、物联网、区块链等技术的深度嵌入，助推供应链金融发展风驰电掣。利用这些“黑科技”建立“线上”服务平台已逐渐呈现出供应链金融的发展必然走向。目前国内发展较快的金融机构均已建立了线上体系，并推出相应产品和服务模式。新形势下银行间面临严重的同质化竞争，在业务类型、客户群体，甚至战略方向都大体类似，低水平重复发展、低端产品过度竞争的状况很明显。因此，加速变革，坚定走差异化、特色化、互联网金融化发展是突出重围的重要路径。利用大数据分析技术，银行获取信息范围更广、便利性更强、成本更低，且获得的各种信息真实性更高。开发线上供应链金融产品能体现金融与科技有机结合，提高金融供给的质量和效率，实现产品场景化的跨越式发展。但是值得注意的是互联网化发展不是将线上电子化看作是将线下供应链金融传统业务模式的迁移、实现电子化运作流程化而已，是将供应链各环节的行为信息和相关数据高度融合后，深挖市场，通过创新的产品创造新的供给。
（2）细分市场渠道搭建，加快布局形成规模优先
在“互联网+”浪潮下，同业、异业竞争加剧，银行作为资金提供方已经不再占据绝对优势，当务之急是要细分市场，搭建渠道，加快合理布局，锁定与核心企业、第三方平台等信息优势主体的合作关系，迅速拓展上下游优质的企业，占据规模，定制批量客群的整体大规模、分户小额度的结构产品，利用规模效应降低客户成本，吸引客群，做到先将手伸进链条中去，再通过提供融资、结算、甚至供应链管理全方位的综合性业务渗透全链条，从而将客户牢牢捆绑。中小银行唯有依靠本土地缘人缘，在细分市场、特定领域、产业集群和类别客户中精耕细作，争取在错位发展中不断提升质效，赢得一席之地。
供应链金融具有行业属性，每个行业都有自身特征和属性，或者行业属性天然的形成聚集形态，这也促进了供应链金融的垂直化和细分化发展。市场有限、细分无限，商业银行要依据行业特征、核心层紧密程度等细分市场，结合政策优势、区域经济特色，因地制宜的探寻和渗透好的产业链。在这方面，绍兴银行所在区域具有一定的区域经济特色：在当前的绍兴地区形势下，应着重打造芯片制造业、半导体、文化产业、医药行业、纺织服装、电商等细分市场的供应链金融业务。具体计划如下：
1、在产业链中，龙头企业和从属企业呈金字塔形势布局，这为发展供应链金融提供了基础。首先锁定目标客户群，利用龙头企业、行业协会、市场管委会等把手伸进产业链，对整个产业链进行贯穿梳理，集合中小客户，根据成员企业的需求和意见，为客户定制专属的供应链金融解决方案。
2、龙头企业和从属企业分别制定，甚至可以做到“一户一策”。在抢占市场高地，占据规模优先后，再通过提升全方位服务，捆绑客户，逐步实行金融对产业链的融合和掌控，进一步提高议价能力和综合回报水平。
3、与第三方平台“跨界”合作，共建互联网金融生态圈 传统模式，银行围绕核心企业“1”，为其上下游中小客户“N”提供以融资为主的金融服务。这种模式相对以服务单一的融资为主，核心企业提供信用支撑，话语权强，对上下游企业的资金占用较多，上下游中小企业地位被动。随着产融结合与技术升级的变革，供应链金融创新模式变为“N+1+N”生态圈。这个“1”不再局限为核心企业，它可以是一个供应链综合服务平台，有真实全面的交易数据作信用支撑，不再需要核心企业为其上下游中小企业提供信用担保，突破了单个供应链的限制，形成以中小企业在平台上的真实交易数据为核心的多链条的生态圈模式。
4、优化操作流程，规范操作环节
供应链金融的特点之一就是操作环节多，并且是可以通过操作流程对交易、回款的监管，构建自偿性交易的还款来源。故对操作风险的防范应摆在首当其冲的位置。一方面，要加强对操作人员的管理，在操作过程中严防道德底线、安全底线。另一方面，银行应全面了解客户情况，深入挖掘客户需求，帮助客户分析评估融资信息，针对中小企业，要制定审批路径短、操作灵活的标准业务流程。根据经营年限、在供应链中地位、资产规模、资信情况、动产质量等作为参考指标，通过系统对采集到的数据进行量化分析和评估，初步形成是否准入、最高额度以及利率水平的核定，有效提高业务效率。同时，严格把关风险点，重点关注贸易背景真实性、资金流向、经营状况等，从点到面把控风险，确保银行资金安全运行。
5、健全风险全程管理，提升风险防控水平
银行应充分利用互联网、大数据、云计算、区块链等技术的优势，获取供应链运营各环节信息流，并结合线下企业实际经营状况，从多角度、多维度交叉验证，动态掌控客户的经营活动，缓释信息不对称问题，实现供应链金融业务的风险全流程管理。在风险控制上，不仅体现在审批环节，各环节共同发挥作用，对业务周期进行全程、多维度的监控和测评才能有效把控风险，提升风险防控水平。
①贷前全面风险评估
应明确调查重点和手段，优化内部流程，制定相应模板协助调查。对客户信用等级、行业地位、经营状况、财务状况、还款能力等多维度设置参数，全面、客观的评价，提高风险意识，准确衡量和识别风险点，避免潜在风险在产业链中流传。
②贷中设计风险控制措施
充分揭示融资企业的风险，针对风险点，做好风险控制措施设计，具体措施要有可操作性，运用封闭运行、额度控制、分期还款、经营者控制、价格控制、自有资金控制等手段把控风险点。
③贷后建立全面风险预警体系
建立完善的风险预警体系，是有效防范供应链金融风险的必要手段之一，通过数据收集监测建立风险指标数据库，并采用定量分析法进行分析评估，如指标偏离正常范围必须发出风险预警，启动风险应急处理措施，确保供应链金融健康可持续发展。
6总结与展望
金融领域的创新围绕资金、业务、风控、实现模式四个维度展开。供应链金融的创新在于利用互联网、大数据在业务模式和风险控制实现了金融的重构。这种基于科技支撑的改变和影响才拉开帷幕，假以时日，必将给现有金融格局带来更大的变化。这对于银行，是挑战，也是机遇。回顾本文，总结出以下结论：
（1）供应链金融对于银行而言，不仅是产品和服务的上档升级，更是战略选择。加上借助互联网之势，它能突破城商行地域、网点等自身局限，去开拓更大的市场。是银行利用低成本、高质量的综合服务去拓展中小企业长尾客户、锁定客群、创造利润、打造差异化竞争力的重要突破口。
供应链金融的本质篇2
内容摘要:本文从供应链融资的概念和特点入手,总结出供应链融资的主要运作模式,分析了供应链融资带来的机遇以及在发展中应该注意的问题。
关键词:供应链 融资模式
供应链融资的概念和特点
供应链是指产品生产和流通过程中,所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络,即由物料获取、物料加工并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。
供应链融资是指金融机构充分利用供应链中的信息流、物流、资金流的特点,通过监控订单、物流、资金建立可靠的风险防范平台,为供应链中的不同环节提供相应的资金支持的服务过程。
供应链融资具有以下特点:
供应链融资必须基于供应链信息的共享。企业间的订单、库存、物流等信息传统上都被认为是企业的商业秘密,供应链融资的基础就是对这些信息的共享,甚至是公开。只有这样才能有效建立供应链融资的风险防范平台,才能有效发挥供应链的融资功能。
供应链融资往往基于核心企业展开,以增强整条供应链的竞争力。从典型的供应链来看,供应链中占有主导地位的企业,往往是实力雄厚的生产企业,其供应商和分销商广为分散,处于供应链中的弱势地位。供应链金融服务就是要将资金流整合到供应链管理中来,既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供有效的资金支持,以强化整个供应链的竞争能力。
供应链中资金和物流运转的不对称性,构成供应链融资的盈利和防范风险的空间。资金流反映出资本的货币功能及作用,它具有支付、信用等功能,在物流运动中起到重要的推动作用。但由于货币还具有很强的时间属性,尤其在借助信息载体后,它的运动速度非常快,可以用分秒来计算,运作成本相对较低。物流实体则由于受到时空、物理状态以及运输环境等因素的制约,周转速度相对要慢的多,同时,运作成本较大。这种运转的不对称性构成了供应链融资的盈利和防范风险的空间。
供应链融资的主要运作模式
实现供应链融资,前提是选定行业背景下的欲融资产,并对欲融资产在行业中的地位及作用进行全面系统的调研分析,据此锁定产能的上下游供求关系,明晰产品销售的网络渠道,梳理各种对应关系,整合资源形成完整的供应链系统。因此,必须本着资本从源头注入,到终端产品收回的流程规则,进行对客户的选择、考察,建立经济合理和供求完善的供应链系统。整体解决方案,首先是建立、理顺与销三方及物流企业相对称的信息流,然后再用其对称、稳定可监管的应收应付帐款信息及现金流引入金融机构的参与。
从供应链融资来看,其大体上可以分为基于完整供应链的融资和基于供应链特定环节的融资。鉴于我国绝大部分的供应链融资是基于供应链特定环节的融资,本文只对这种方式进行分类讨论。
供应链的特定环节是指,在整个供应链相邻的两个节点之间发生的商务合作关系。为在特定而且相邻分别处于供应链上下游之间两个节点的企业,提供融资服务方案就是基于特定环节的融资方案。基于特定环节的融资方案常见的有基于应收账款的融资方案和基于库存商品的融资方案。
(一) 基于应收账款的融资方案
参与主体主要是围绕供应链上的供应商和下游企业,以及参与应收帐款融资的金融机构。下面本文通过图1来说明应收帐款融资服务模式。
1、供应商与制造商进行货物交易。
2、供应商收到货物购买方的应收帐款单据,货物购买方成为制造商。
3、供应商将应收帐款单据质押给商业银行。
4、制造商向银行出具应收帐款单据证明,以及付款承诺书。
5、银行贷款给供应商。
6、融资后购买原材料和其他生产要素
7、制造商销售产品,收到货款。
8、制造商将应付账款金额支付到供应商在银行指定的账号。
9、应收帐款质押合同注销。
其中,3、4、5、7、8、9都有商业银行参与,这样通过供应链中应收帐款在商业银行中的质押融资活动,供应商可以及时获得商业银行提供的贷款,不但有利于供应商乃至整个供应链的运作管理,而且有利于商业银行改善不良的集中信贷结构,提高贷款收益率,加快中小型企业健康稳定的发展和成长。
基于应收账款的供应链融资风险主要集中在制造商。一般而言,金融企业为了防范风险,选择的还款企业(制造商)应该是供应链的核心企业,是资金、产品、信息、技术的主要控制者。从目前我国的零售行业发展来看,除了具有行业垄断优势的企业以外,银行一般不会选择零售企业作为还款企业。
(二) 基于库存商品的供应链融资模式
建立在“支付现金”至“卖出存货”期间的货币时间价值基础之上,由商业银行通过与第三方物流仓储企业的业务合作,共同为融资企业提供库存商品融资服务。银行必须具备存货融资服务的专门服务平台和管理帐户,以及相应的信贷风险评估能力。第三方物流仓储企业在融资服务中为企业提供物流和信息支持。
库存商品融资模式流程图2所示,融资企业、银行、物流企业签订三方协议,协议质押对象、质押期间、仓储费用、质押比率等;融资企业把存货仓单交给银行,并获得银行贷款;银行在质押期间可以不定期检查货物情况,物流企业有义务保证仓单所列货物与实际相符并及时向银行汇报货物情况。贷款到期后,融资企业还款,银行归还仓单给融资企业,融资企业凭仓单提货。
银行对仓单质押融资风险防范的关键在于对抵押货物变现能力的评估。一般而言,银行更加倾向于选取变现能力强的商品作为抵押物。比如在铝行业的供应链融资,整条供应链的风险防范都是基于金属铝本身的变现能力而设定的。比如建设银行2006年公布的可以作为库存抵押的商品目录,仅仅包括三个大类二十个品种的商品,分别是钢材类、有色金属类、化工原料类。
供应链融资带来的机遇
为中小企业发展提供了机遇。我国经济发展很大程度上还依赖于政府投资和大型企业的扩张,中小企业在我国还没有得到充分的发展。中小企业的发展面临很多问题,其中很重要的一条就是融资难。许多中小企业不得不从地下钱庄和高利贷者的手中获得资金,这些都严重影响了中小企业的发展。供应链融资很大程度上为中小企业提供了新的融资渠道,特别是对那些在某个发展良好的产业里,依托大型核心企业发展的中小企业,能够得到较好的资金支持。
为商业银行发展提供了新的空间。随着利率市场化进程的推进和资本市场的发展,商业银行将越来越难从大企业的利差中获取巨额利润,中小企业贷款和中间业务将是今后商业银行的重要利润来源。供应链融资提供的个性化解决方案,商业银行一方面可以从中收取相应的中间业务收入,另一方面由于中小企业的利率议价能力较差,商业银行还可以得到较高的利差回报。某种程度来说我国的中小企业融资还是一块未经开发的处女地,它将给我国的商业银行提供巨大的发展空间。
大力推动第三方物流和期货业的发展。从我国的实际情况来看,企业特别是中小企业,很难仅仅因为方便快捷就去选择第三方物流企业作为仓储物流解决方案。金融服务的介入,将大大提高第三方物流企业的地位。金融的介入也会对第三方物流企业作出优胜劣汰,促进物流企业的健康发展。供应链融资发展和推广的关键在于一个健康的期货市场作为化解风险的平台,期货市场和供应链融资将会互相促进,互为推动力,在今后的一个历史阶段快速发展。
供应链融资应注意的问题
当前供应链融资风险有信用风险、质物选择和行业风险、合同风险、管理风险和道德风险。信用风险是指当事人各方发生信用危机, 资金链危机或中断, 无法归还银行贷款, 且采用不正当手段转移或占有质物。质物选择和行业变动风险是指质物发生变质、变化, 造成价格损失。行业陷入不景气状态, 质物变现困难等。合同风险是指当事人之间订立的各种合同有明显瑕疵, 给当事人造成某些损失或给不法分子有可乘之机。管理风险是指业务量大了之后, 当事人尤其是质权人、监管人管理幅度增大, 管理链条延长、环节增多, 所需的专业知识和技能增加, 而出现的管理不到位风险。道德风险是指当事各方执行人故意违背操作流程和合同约定造成的风险。因此,在发展供应链融资的过程中,应注意以下问题。
(一)对借款方的资信要严格把关、认真审查
借款方资信是贷款方最关心和关注的问题。那么, 用什么指标去评价对方资信, 用什么方式去保证贷款的安全,这必须要认真研究。传统的授信担保方式是使用固定资产和土地担保, 而供应链金融则需要借款方的动产、货币资产、应收账款来担保。对借款方的资产负债率指标关注度在降低, 对其在供应链中的位置, 上下游企业的信用及企业周转情况、现金流的关注度在提高。供应链主办银行要通过调阅财务报表、查看过去的交易记录和电话调查等多种手段,帮助核心企业制度性地评估供应链成员企业,核心企业在选择成员企业的过程中,应将信用度的评价作为一项重要标准,对各加盟企业进行严格筛选,对潜在的不良成员要及时予以淘汰,保证企业供应链及供应链金融的和谐发展。因此,可首先在钢铁、汽车、石化、电力、电信、煤炭等产业链比较完备、行业秩序比较良好、与银行合作程度比较高的若干行业进行尝试,待取得经验后,再扩大运营范围。
(二)加强过程控制
传统的银行业务只看结果不看过程, 供应链融资则要高度重视借款企业生产经营过程, 认真核查借款的用途和还款来源。建立信息技术平台加深信任,为保证信息传输的及时准确,实现信息共享,促进成员间加深信任,供应链中的企业可依托互联网技术,通过ERP系统平台,利用EDI等信息处理技术,建立物料与资金数据高度共享的信息网络,以保证物流、资金流与信息流的协调,实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。
(三)建立与供应链融资业务相适应的组织机构和管理体制
金融机构不仅要有金融业务的专家, 还要有产业和行业的专家,要建立完备的风险控制体系和相应的管理机构,要实现流程再造提高服务效率。发展供应链融资的重要前提是加快进行流程再造,以流程银行的新姿态促进供应链金融的健康可持续发展。
(四) 加强规范化管理工作
供应链金融概念的内涵和外延还有待统一, 核心企业资信评价标准、体系需要进一步科学化、金融新商品的风险评估需要系统化。第三方物流企业资质也需要有一个标准的评价体系等等。总之, 供应链金融服务突破了原有金融服务的来源, 是一种创新和革命。旧的秩序和标准被打破, 新的秩序和标准还在建立之中, 二者在动态中平衡, 希望尽早有规范可循。
参考文献:
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供应链金融的本质篇3
关键词：供应链金融；信用风险；风险扩散；防控机制
中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2017）02-0063-05
一、引言
作为解决中小企业信贷困难的有效方式之一，供应链金融在国内的发展十分迅速。前瞻产业研究院的数据显示，预计到2020年，国内供应链金融市场规模将达到14、98万亿元。而风险问题一直是供应链金融发展的主要障碍，供应链金融风险管理受到越来越多的关注。近年来，国内学者对供应链金融风险的研究越来越多，如李毅学（2011）利用层次分析法展示了其评估过程，并将供应链金融风险分为系统风险和非系统风险两大类，信用风险、存货变现风险和操作风险成为非系统风险的主要内容。实际上，信用风险是供应链金融风险的主要类别，对信用风险的研究已经成为供应链金融风险研究的重点。目前，国内学术界对供应链金融信用风险的研究集中于风险识别和风险评价两个方面。在信用风险识别方面，刘远亮、高书丽（2013）利用主成分分析法和Logistic回归方法构建信用风险识别模型对供应链金融中的小企业信用进行识别；在信用风险评价方面，熊熊、马佳、赵文杰等人（2009）为了避免供应链金融信用风险评价中主观评价因素的影响，将主体评级和债券评级纳入到信用风险评价中，有效地保障了信用评价体系的客观性；而陈长彬、盛鑫（2013）在构建供应链金融信用风险评价体系时将定性指标和定量指标有机地结合起来，保证了信用风险评价体系的完整性。
通过上述已有研究发现，学术界对供应链金融信用风险扩散的研究涉及很少，而信用风险在供应链网络中具有很强的扩散效应，对供应链金融业务的运行具有很大影响。因此，对供应链金融信用风险扩散的研究不但能够保障供应链金融风险管理研究体系的完整性，而且能够为供应链金融业务发展提供借鉴。
二、研究背景
（一）供应链金融发展不断生态化
随着生产分工的日益加剧和供应链管理的不断演进，供应链金融的发展经历了由供应链单一环节的金融服务到供应链网络的金融生态优化、再到供应链金融生态的过程。供应链金融业务模式从原本单一的动产及货权质押授信业务向上游采购应收款业务和下游销售预付款业务延伸，产生了基于债权的应收账款融资、基于货权的存货融资和预付账款融资三种模式。供应链金融服务功能也从融资服务向集合融资、支付、结算、保险和信息服务于一体的综合服务转变。
我国供应链金融的发展起源于原深圳发展银行进行的“动产及货权质押授信业务”试点，并在2003年率先提出“1+N”的中小企业融资模式。其中，“1”是指供应链核心企业，“N”是指供应链中核心企业的上下游成员，实质上是将核心企业的信用引入其上下游企I的授信服务中，有效地保障了供应链金融的风控问题。此时的供应链金融存在的目的是满足供应链上部分中小企业的融资需求，供应链金融服务具有单一性。而随着企业竞合模式逐渐向供应链间竞争合作模式转变，供应链网络治理与供应链金融的关系不断深化，供应链网络治理成为供应链金融发展的基础，供应链网络的信息获取、资源控制及风险分担等功能不断得到发挥，金融授信模式将实现从不动产授信到动产授信、静态授信到动态授信、单一授信到整体授信模式的转变。供应链金融业务沿着供应链网络模式进行非线性延伸与扩散，供应链金融服务不断多元化和集成化。供应链网络的集成运动不断加剧，供应链网络中组成元素之间相互作用加强，更多的商业生态元素被纳入供应链网络生态系统中，形成了供应链网络生态系统的集成动力机制。
在供应链网络生态系统集成动力机制的作用下，供应链金融生态系统成为供应链金融发展的高级商业形态（见图1）。供应链金融生态系统以供应链管理理论为基础，在对整条供应链进行持续优化与协同管理的同时，严格把控真实贸易的交易环境，改变资金在供应链上的流通方式和存在形式，实现闭合式资金流通。实质上，供应链金融生态系统包含供应链网络的全部功能，并将投资、财务、会计和金融风控纳入其中，实现供应链网络交易的高效性。具体地说，供应链金融生态系统的构成包括外部环境和参与主体两大类。外部环境涵盖制度环境和技术环境两部分：制度环境包括管制因素、规范因素和认知因素，管制因素涵盖法律、政策、规定等相关内容，属于工具性质的制度系统；规范因素与社会责任相关；认知因素属于群体对外部世界真实的理解。技术环境包括供应链金融技术和电子信息技术。供应链金融生态系统参与主体包括金融服务需求方、金融服务供应方、服务外包主体和监管机构。
（二）供应链金融本质：信用创造与信用扩张
为了解决银企间的信贷隔阂，供应链金融应运而生，一方面能够解决中小企业“融资难”、“融资贵”的困境，另一方面为金融机构增加新的业务点和利润来源。供应链金融的发展离不开信用的功能，两者存在紧密的联系。金融机构在开展供应链金融业务时将真实贸易作为核心指标，以防控供应链金融的业务风险。真实贸易存在于供应链生态系统中的交易主体之间，从产业经济学角度分析，在控制真实贸易基础上进行的供应链金融业务，实质上是将具有强流动性的金融资产与弱流动性的实物资产有机地结合起来，实现资金在供应链上的优化配置，增强金融资产和实物资产的流动性，即实现虚拟经济与实体经济相互促进发展。信用是解释银行、货币及实体经济之间内在联系机制的核心概念。信用与供应链金融在促进虚拟经济与实体经济相互发展方面具有一致。此外，供应链金融生态系统中交易主体间存在的商业信用是供应链金融实现生态化的基础，也是供应链金融实现增量反应的前提，在银行信用和商业信用不断融合下，供应链金融发展的进程才会加速。因此，供应链金融的本质是信用创造与信用扩张。
信用创造是金融机构对实体经济提供融资支持的过程，传统的信用创造是以商业银行为基础进行的，而现代信用创造的主体则突破了商业银行的局限性，各类非金融机构参与到信用创造中来。供应链金融的信用创造以商业银行为主体而受到金融体系的制约，非金融机构作为信用创造的辅助部分在我国供应链金融发展中发挥着越来越重要的作用。信用扩张是在信用创造活动完成后进行的信用在供应链交易主体间的传递活动。信用扩张方向与供应链中商流方向具有一致性，原因在于信用扩张起始于交易双方的合同签署（订单），终结于下游贸易的回款。因此，在贸易中产生的相关资产（包括应收账款、存货和预付账款）成为信用扩张的载体。
（三）供应链金融信用风险扩散问题显著
在传统融资活动中，银行信用度量的对象是单个借款企业的信用资质，而在供应链金融中则变成了整条供应链金融的运行状况。在供应链金融生态系统中，交易主体间关系紧密，连接性较强，任何一方出现问题都会影响供应链金融生态系统的稳定性。基于金融机构的角度，“新巴塞尔协议”将风险分为信用风险、市场风险和操作风险三类。信用风险指借款人和市场交易对象违约而导致损失的风险；市场风险指银行的资产组合由于市场波动、经济周期影响等因素导致的可能损失；操作风险指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。
国内供应链金融风险主要来源于信用风险。有数据表明，供应链金融风险90%以上来自于信用风险，主要表现为客户欺诈，包括控股权的争议、资本的抽离、隐性负债、非相关多元化投资、实际控股人的不良嗜好。其中，控股权的争议指供应链金融资产所有权在法律上出现争议，重复质押就是在存货融资业务中因存货所有权归属问题导致的典型控股权争议问题；资本的抽离指债务人通过关联交易将企业资本转移的行为；隐性负债指没有记录在资产负债表内并随着时间的推移逐渐显性化的债务；非相关多元化投资指债务人获得资金后将资金用于其他途径，而非将资金用于扩大生产贸易；实际控股人的不良嗜好属于个人道德问题，同样会带来信用风险问题。信用风险的传导性是信用风险扩散的前提，供应链金融的复杂网络则为信用风险扩散提供了媒介条件。供应链金融信用风险扩散后果将对特定产业形成强烈冲击，其影响深度和广度都是其他风险难以企及的。影响至今的钢贸危机事件是供应链金融信用风险扩散的典型案例。钢贸危机事件的核心在于质押物的重复质押，属于信用风险的控股权争议，之后发生的钢材质押物挤兑事件则是因为没能有效处理信用风险扩散而产生的严重后果。
三、供应链金融信用风险扩散机理
供应链是供应链金融生态系统构建的基础，供应链金融交易主体是市场中独立的经济主体，交易主体间存在的信息不对称和利益矛盾决定了供应链金融生态系统仍是个不稳定的系统结构。供应链金融生态系统的环境处于动态变化的状态，部分交易主体的行为将对供应链金融产生影响。风险在供应链中的传递是通过交易主体间的相互作用进行的。信用风险的扩散同样是通过关联企业的相互作用进行的，在供应链金融生态系统中，单个交易主体的界限逐渐动态化和模糊化，交易主体间具有高度关联性，也就是具有传染性。因此可以发现，信用风险在供应链金融生态系统中呈现出客观性、可控性、周期性和传染性的特征。客观性是所有风险种类的共同特征，即风险的发生不以人的意志为转移；可控性是可以通过人为控制将信用风险降到最低；周期性表现为信用扩张和信用收缩活动在供应链金融中交替出现；而信用风险的传染性表现为部分交易主体的失信行为将会导致整个供应链金融生态系统的紊乱和信用传递链条的中断。
（一）信用风险扩散的表现形式
风险扩散的表现形式可以从方向层面、线性层面和连续性层面进行划分。在风险扩散的方向层面，可分为单方向扩散、双方向扩散、多方向扩散和混合扩散四种。单方向扩散是指沿着一个特定渠道进行扩散，其扩散具有区域特定性、直接性和单调递减性的特征；双方向扩散是指风险扩散沿着两个相反的渠道进行，其扩散具有方向相反性、α餍院透丛有裕欢喾较蚶┥⑹欠堑ヒ恍远喾较虻母丛永┥，其扩散沿着多维度展开，扩散路径和扩散强度呈现非均衡性；混合扩散的方向是不确定的，且无法判别扩散的方向，扩散的可控性较差。在风险扩散的线性层面，可分为线性扩散和非线性扩散，线性扩散表示交易主体的风险扩散损失和风险概率与扩散的时间或其所在的位置是线性关系，非线性扩散则呈现非线性关系。在风险扩散的连续性层面，可分为连续式扩散和跳跃式扩散，跳跃式扩散又包括可去间断式扩散和纯跳跃式扩散两种形式。
（二）信用风险扩散速度
风险扩散速度表示风险扩散在供应链金融生态系统中的动态过程，受到风险扩散时间、交易主置和风险损失的影响。在风险扩散的时间进程中，可分为三个阶段：初期的风险扩散速度较慢；中期会迎来风险扩散的爆发阶段，风险扩散速度瞬间加快；后期风险扩散会处于动态稳定的时段，风险扩散速度平稳。供应链金融信用风险的扩散速度遵循同样的发展规律。
供应链金融的本质篇4
关键词：供应链金融；中小企业融资；信用风险；风险管理
随着我国银行业改革和金融创新的深入，银行间竞争不断加剧，各商业银行纷纷加快金融产品的研发，以新型授信技术和客户关系管理模式争夺中小企业市场份额。一些银行借助客户供应链中物流、信息流和资金流运行特点，突破传统信贷思路，创造性地推出了供应链金融模式，并率先向大型企业上下游的中小企业客户群进行推广。该模式突破了传统信贷业务的评级授信、抵质押担保、审批流程等方面的限制，客户准入门槛比较符合中小企业的特点，方案设计灵活，适用范围较广，对支持中小企业发展具有重要意义。但由于供应链金融参与主体众多、融资模式灵活、契约设计复杂，商业银行在推广供应链金融过程中，需要对供应链金融的特定风险进行管理，以增强供应链金融的适应能力。
一、供应链金融的涵义与主体
供应链金融(Supply Chain Finance，SCF)，是商业银行授信业务的一个专业领域(银行层面)，也是企业尤其是中小企业融资的一种新型渠道(企业层面)。从商业银行视角看，供应链金融可以理解为商业银行为满足企业供应链管理需要而创新发展的金融产品，其目的是为了实现供应链中核心企业、上下游企业、第三方物流企业及银行等各参与主体的合作共赢。根据深圳发展银行副行长胡跃飞提出的概念，供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。
(一)供应链金融与传统金融的区别
1、供应链金融的服务对象主要是供应链中核心企业上下游的中小企业。在中小企业准入标准上，不再孤立地评估单个企业的财务状况和信用风险，而是侧重于考察中小企业在整个供应链中的地位和作用，及其与核心企业的交易记录，将购销行为引人中小企业融资，为其增强信用等级，并将资金有效注入相对处于弱势的中小企业，解决中小企业融资难题。
2、在供应链内部封闭授信。融资严格限定于中小企业与核心企业之间的购销贸易，禁止资金的挪用；利用供应链购销中产生的动产或权利作为担保，主要基于商品交易中的预付账款、存货、应收账款等资产进行融资，与传统的固定资产抵押贷款形成鲜明对比。
3、强调授信还款来源的自偿性，将核心企业的信用能力延伸到供应链上下游中小企业，并把销售收入直接用于偿还授信。另外，供应链金融还引入了物流企业的合作，起到货押监管的作用。
(二)供应链金融的参与主体
供应链金融的参与主体主要有金融机构、中小企业、物流企业以及在供应链中占优势地位的核心企业。
金融机构在供应链金融中为中小企业提供融资支持，通过与物流企业、核心企业合作，在供应链的各个环节，根据预付账款、存货、应收账款等动产进行“量体裁衣”，设计相应的供应链金融模式。金融机构提供供应链金融服务的模式，决定了供应链金融业务的融资成本和融资期限。
中小企业在生产经营中，受经营周期的影响，预付账款、存货、应收账款等流动资产占用大量的资金。而在供应链金融模式中，可以通过货权质押、应收账款转让等方式从银行取得融资，把企业资产盘活，将有限的资金用于业务扩张，从而减少资金占用，提高了资金利用效率。
物流企业是供应链金融的主要协调者，一方面为中小企业提供物流、仓储服务，另一方面为银行等金融机构提供货押监管服务，搭建银企间合作的桥梁。对于参与供应链金融的物流企业而言，供应链金融为其开辟了新的增值业务，带来新的利润增长点，为物流企业业务的规范与扩大带来更多的机遇。
核心企业是在供应链中规模较大、实力较强，能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业。供应链作为一个有机整体，中小企业的融资瓶颈会给核心企业造成供应或经销渠道的不稳定。核心企业依靠自身优势地位和良好信用，通过担保、回购和承诺等方式帮助上下游中小企业进行融资，维持供应链稳定性，有利于自身发展壮大。
二、供应链金融的基本模式
在供应链中，中小企业的现金流缺口主要产生于预付账款、存货、以及应收账款等节点，这些节点在中小企业的生产经营周期内占据了较大比例。为了提高整个供应链的资金效率，结合中小企业生产经营的周期特点，供应链金融基本模式主要有：基于预付账款的保兑仓融资模式、基于存货的融通仓融资模式以及基于应收账款的融资模式。
(一)保兑仓融资模式
在采购阶段，供应链下游的中小企业往往需要向上游核心企业预付账款，才能获得持续经营所需的产成品、原材料等。对于缺乏流动资金的中小企业，可以通过保兑仓融资模式获得银行的授信支持，用于向核心企业支付预付账款。所谓保兑仓，是以核心企业承诺回购为前提，以核心企业在银行指定仓库的既定仓单为质押，以控制中小企业向核心企业购买的有关商品的提货权为手段，由银行向中小企业提供融资的授信业务。该模式下的授信产品主要是银行承兑汇票，主要通过银行(金融机构)、中小企业(经销商)、核心企业(生产商)和物流企业(货押监管)四方签署合作协议而实施。…经销商根据与生产商签订的购销合同向银行交纳一定比例的保证金，申请开立银行承兑汇票，专项用于生产商货款的支付保证和到期支付；物流企业提供保证担保，经销商以货物向物流企业进行反担保。物流企业根据掌控货物的库存情况和销售情况按比例决定承保金额，并收取监管费用；银行根据经销商存入的保证金签发相应额度的提货通知单，物流企业凭银行签发的提货通知单向经销商发货，经销商销货后向银行续存保证金，银行再签发提货通知单，物流企业再凭银行签发的提货通知单向经销商发货，如此循环操作，直至保证金账户余额达到银行承兑汇票金额，票据到期，银行保证兑付。保兑仓融资模式如图1所示。
保兑仓融资模式实现了经销商的杠杆采购和生产商的批量销售，经销商通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，避免一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了全额购货造成的流动资金压力。生产商以自身的资信或实力为下游经销商提供 回购承诺，进一步稳定和扩大了下游销售。从商业银行的角度，以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件，由其为中小企业融资承担连带保证责任，并以银行指定仓库的既定仓单为质押，同时开出的银行承兑汇票由物流企业提供授信担保，从而大大降低了银行对中小企业的授信风险。
(二)融通仓融资模式
当供应链上的中小企业处于支付现金至卖出存货的生产经营周期时，可以采用融通仓融资模式。融通仓是中小企业以银行认可的存货等动产作为质押物向金融机构申请授信的行为。然而不同于简单动产质押，融通仓是指在动产质押中引进物流企业，将中小企业采购的原材料或产成品等质押标的存人物流企业开设的融通仓，由物流企业提供质物保管、价值评估、信用担保、去向监督等服务，由银行根据动产稳定性、评估价值、交易对象、供应链状况等向中小企业提供融资的授信业务。融通仓的还款来源是中小企业生产经营过程中或质押产品销售中产生的分阶段还款。必要时，银行还会与中小企业的上游核心企业签订质物回购协议，降低融通仓授信业务的风险。融通仓融资模式如图2所示。
融通仓融资模式以中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，利用第三方物流企业作为联结中小企业与金融机构的综合性服务平台，开辟了中小企业融资的新渠道。通过融通仓融资模式，使针对中小企业的动产质押贷款业务的可操作性大大增强。融通仓凭借良好的仓储、物流和评估条件，协助中小企业以存放于融通仓的动产为质押获得融资支持。此外，融通仓还帮助作为质押权人的银行解决了质物估价、监管和拍卖等难题。总之，通过融通仓模式中小企业可以将以前银行不太愿意接受的动产转变为其愿意接受的动产质押标的，从而构建起了中小企业与银行之间资金融通的新桥梁。
(三)应收账款融资模式
这种模式主要针对商品销售阶段，由于绝大多数正常经营的中小企业都具有未到期的应收账款，这一模式适用范围非常广泛。具体而言，应收账款融资模式是指以中小企业对供应链下游核心企业的应收账款凭证为标的物(质押或转让)，由商业银行向处于供应链上游的中小企业提供的，期限不超过应收账款账龄的短期授信业务。在应收账款融资中，主要有中小企业(债权企业)、核心企业(债务企业)和银行等主体，如果是应收账款质押，银行第一还款来源是处于供应链上游中小企业的销售收入，第二还款来源是供应链下游核心企业给付的应收账款。如果是应收账款转让(有追索权明保理)，则第一还款来源是供应链下游核心企业直接支付给银行的应收账款，第二还款来源是处于供应链上游中小企业的销售收入。应收账款融资也可以引入物流企业提供第三方保证担保。应收账款融资模式如图3所示。
在应收账款质押中，银行通常将中小企业视为借款人，将核心企业视为担保人核定授信额度；而应收账款转让(有追索权明保理)通常将核心企业视为借款人，将中小企业视为担保人。因此，在应收账款融资中，核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况得到银行更多地关注，避免了只针对中小企业本身进行风险评估，借助核心企业较强的实力和良好的信用，使银行的授信风险得到有效控制。
三、供应链金融的特定风险
供应链金融虽然在结构上具有较强的科学性和可行性，但是由于供应链金融参与主体较多、融资模式灵活、契约设计复杂，其运作也存在一定风险。
1、核心企业道德风险。核心企业因规模较大、实力较强，在供应链金融中是决定风险的特异性变量。通常核心企业与供应链中的中小企业互利互惠，可以将中小企业的边际信誉提高到与核心企业同等的水平。但是，如果核心企业出现道德风险，利用其谈判中的优势地位，在交货、价格、账期等贸易条件上对上下游中小企业采取有利于自己的行为，以实现短期效益最大化，则会导致供应链上中小企业的资金紧张，迫使中小企业向银行融资以维持其基本运作。一旦中小企业获得银行融资，供应链资金紧张状况得以缓解。核心企业可能进一步挤占中小企业资金。如果由此积累的债务负担超出中小企业的承债极限，核心企业就会由控制风险的变量转变为供应链系统性风险的“震源”，使得供应链出现不稳定，带来相应风险。
2、物流企业渎职风险。在供应链金融中，物流企业是链接金融机构、中小企业和核心企业多方参与主体的纽带。订单形式的需求信息、货物形式的监管标的、担保形式的金融服务等都通过物流企业在供应链上层层传递。一般而言，物流企业的引入有助于供应链金融的风险控制。但是，在物流企业准入不严的情况下，供应链金融的货押监管变量可能转化为一个新的风险隐患。比如出现监管方渎职、与中小企业的合谋诈骗或与核心企业发生纠纷等等，则必然影响供应链金融的有序循环，使供应链金融的风险管理得不到无缝衔接，严重时将使整个供应链金融中断或者崩溃。
3、中小企业物权担保风险。供应链金融作为针对中小企业的授信类产品，其最大特点是强调授信的自偿性，通过对物流、资金流、控制技术的结构化运用，规避了因中小企业资信、实力不足所蕴涵的信用风险。鉴于此，供应链金融弱化了主体评价的权重，对受信主体的资质要求门槛较低；而强化债项评价的权重，对预付账款、存货、应收账款等广义的动产担保物权更为重视。预付账款、存货、应收账款等广义的动产担保物权，作为供应链金融业务的授信支持性资产，是重要的直接或间接还款来源。如果对中小企业此类广义的动产担保物权选择不慎，供应链金融将面临较高的信用风险。
4、供应链金融的操作风险。在供应链金融中，银行需要根据供应链的具体信息来量身定做金融服务，设计多元化的契约，以协调各参与主体之间在物流、资金流、信息流等方面的权利和义务，这其中业务操作的规范性、合法性和严密性是供应链金融风险控制的重要保障。而供应链金融参与主体较多，每个主体都是独立经营的经济实体，当供应链结构日趋复杂、规模日益扩大时，供应链上发生错误信息传递的机会也随之增多。在银行扩大供应链金融服务范围，提供更加灵活金融产品的形势下，如果对于贷前、贷中和贷后的契约设计不完善或有问题，供应链金融操作过程、人员、信息或外部事件不能得到准确有效地管理和配置，将可能引发操作风险，进而影响供应链金融中银行债权的有效实现。
四、供应链金融的风险管理
供应链金融作为一种针对中小企业的结构性金融创新，在运作模式上具有参与主体多元化、资金流动封闭化、强调动产担保物权等一系列特征。从风险管理的角度看，供应链金融比传统的流动资金贷款业务需要更为复杂的技术手段。
1、供应链核心企业的选择管理。供应链金融的风险管理首先是供应链中核心企业的选择问题。“为了防范核心企业道德风险，银行应设定核心企业的选择标准。(1)考虑核心企业的经营实力。如股权结构、主营业务、投资收益、税收政策、已有授信、或
有负债、信用记录、行业地位、市场份额、发展前景等因素，按照往年采购成本或销售收入的一定比例，对核心企业设定供应链金融授信限额。(2)考察核心企业对上下游客户的管理能力。如核心企业对供应商经销商是否有准入和退出管理；对供应商，经销商是否提供排他性优惠政策，比如排产优先、订单保障、销售返点、价差补偿、营销支持等等；对供应商，经销商是否有激励和约束机制。(3)考察核心企业对银行的协助能力。即核心企业能否借助其客户关系管理能力协助银行加大供应链金融的违约成本。
2、物流企业的准入管理。在供应链金融风险管理中，物流企业的专业技能、违约赔偿实力以及合作意愿三项是起着决定作用的关键指标。其中，专业技能和违约赔偿实力两项指标分别关系到供应链金融的违约率和违约损失率，可以进一步细化这两项指标，采用打分法形式对物流企业进行评级和分类。对于合作意愿指标，除了考虑物流企业与银行合作的积极性，还应考虑物流企业具体业务操作的及时性，以及物流企业在出现风险时承担相应责任的积极性。根据上述三项指标筛选的物流企业应能在链接供应链有序运转的同时，协助银行实现对质押货物的有效监管；在出现风险时发挥现场预警作用，将质押货物及时变现，最大程度地降低银行供应链金融违约损失率。
3、中小企业担保物权的认可管理。在供应链金融中，中小企业的预付账款、存货、应收账款，作为授信的支持性资产，是较为典型的三类广义动产担保物权。银行在选择适合的动产担保物权时，要根据不同种类，设定相应的认可标准。对于应收账款，需要具备如下特征：(1)可转让性，即应收账款债权依法可以转让；(2)特定性，即应收账款的有关要素，包括额度、账期、付款方式、应收方单位名称与地址、形成应收账款的基础合同、基础合同的履行状况等必须明确、具体或可预期；(3)时效性，即应收账款债权没有超出诉讼时效或取得诉讼时效中断的证据；(4)应收账款提供者的适格，通常要求应收账款提供者具备法律规定的保证人资格。对于存货，应满足如下要求：(1)权属清晰，即用于抵质押的商品必须权属清晰；(2)价格稳定，即作为抵质押物的商品价格不宜波动剧烈；(3)流动性强，即抵质押物易于通过拍卖、变卖等方式进行转让；(4)性质稳定，即谨慎接收易燃、易爆、易挥发、易渗漏、易霉变、易氧化等可能导致抵质押物价值减损的货物。对于预付账款，即取得未来货权的融资，除了应考虑上述存货的选择要求外，还应考虑供应链金融的具体模式、上游核心企业的担保资格等因素。
供应链金融的本质篇5
关键词：民营中小企业 供应链金融 融资方式
一、安徽省民营中小企业的现状
1、发展现状
除去各省份的总体经济发展状况的影响，仅对比百分比可知：2010年，安徽中小企业总资产占总量的57、11%，江苏占66、29%、浙江占83、47%，说明安徽中小企业的原始积累尚未完成，严重制约了中小企业的发展；实现营业收入占总量的64、67%，江苏占68、54%、浙江占81、06%，说明中小企业已成为创造社会财富的生力军，但同时应该看到安徽中小企业不及浙江创造的财富多，究其原因主要是：我省的中小企业主要分布在建材、食品、机械制造、纺织服装四大行业，经济总量约占全省民营中小企业的65%左右，而这些企业大多属于劳动密集型，科技含量和创新程度不高，利润率薄弱。
2、融资难题
在后金融危机时期，我国实行适度从紧的货币政策，提高了存款准备金率，民营中小企业由于会计信息透明程度不高，违约风险大，融资依然存在困难。处于发展初中期时的民营中小企业，原始积累少，规模小，成本高，产品不成熟，市场竞争力弱，绝大部分发展资金来源于内部融资。企业壮大之后，内部融资无法满足发展需求，外部融资成为主要渠道。外部融资可分为直接融资和间接融资，直接融资是指资金供求双方依靠金融工具形成直接债券债务关系的方式，如发行股票和债券等。截至2012年年末，安徽中小企业在深圳证券交易所中小企业板上市的仅有25家，只有那些效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业才可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”、买“壳”上市的机会。在我国间接融资成为民营中小企业获取资金的主要途径。金融危机过后，银行“惜贷”现象严重，银行贷款向大企业、大项目、大城市集中，且银行提供的大多数是流动资金，较少提供长期贷款业务，对民营中小企业来说只能解决暂时资金困难，无法满足企业的长期发展战略规划。
二、供应链金融概述
目前，地方小额贷款公司、乡镇银行、民间投资担保公司、私募股权基金等向民营中小企业提供资金，但由于贷款数量和规模有限，亟待各大商业银行提供业务支持。随着社会化生产方式的不断深入，市场竞争已经转变为供应链之间的竞争，同一供应链内部各企业相互依存，可确保供应链中资金流、物流、信息流的顺利运转，降低整条供应链的管理成本，基于此平安银行（原深圳发展银行）率先推出供应链金融产品，并得到各大商业银行的积极响应。
1、供应链金融
所谓供应链金融是指商业银行站在供应链全局的高度，把供应链上的相关企业作为一个整体，基于交易过程中构成的链条关系和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链上的相关企业，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资创新解决方案。
2、优势分析
2013年7月20日起央行全面放开金融机构贷款利率管制，取消贷款利率的下限，利率市场化对银行盈利产生影响。长期来看，大型银行或许会以更低的利率来争夺优质客户，而中小型银行则将需要通过业务创新以及抢占小微企业市场来巩固盈利能力。供应链金融模式带来诸多好处，可实现银行、核心企业、民营中小企业的“共赢”局面：
（1）银行增加盈利空间、降低经营风险
供应链金融既为银行开辟了新的盈利渠道又优化了银行的业务结构，降低风险，改善银行资产质量。在供应链管理模式下，商业银行能发掘和提取了整条供应链的价值，增加银行潜在客户；结合供应链企业之间真实的商品贸易和交易情况，以供应链的稳定性以及授信企业交易对手的资信和实力作为提供贷款的基础；最重要的是改善了银企之间的信息不对称问题，更好地掌握和控制潜在风险，银行利用风险控制手段帮助企业改善经营并巩固供应链，实现可持续发展。
（2）核心企业降低融资成本，稳定供应链
在供应链金融中，核心企业依靠良好的资信状况为民营中小企业的贷款做担保，同时自身可实现低成本、零成本融资。将核心企业的融资转变成其上下游中小企业的融资，提高资金使用效率，降低核心企业的资产负债率，优化其财务结构，降低财务费用；银行给上下游企业融资，上游供应商提升原材料生产能力，下游销售商增强销售能力，可增强整个供应链的整体竞争力，实质上也扩大了核心企业自身的生产和销售；供应链金融将供应链中各方的利益更紧密地联系在一起，有利于稳固上下游中小企业与核心企业之间的贸易合作关系，稳定整条供应链。
（3）民营中小企业解决融资困难
供应链金融对整个供应链进行综合评估，将民营中小企业的信用与核心企业的信用绑定起来，有利于商业银行评估业务的真实风险，更好地发现中小企业的核心价值，弱化银行对中小企业融资的限制，降低民营中小企业的融资门槛，解决其资金难题。对民营中小企业来说，用银行融资取代民间融资，降低了融资成本，提高了盈利水平，使企业经营规模得以扩大；以流动资金作质押确保资金流顺利运转，可以降低财务风险；原先民营中小企业资金不充分，相对核心企业处于劣势，如今由银行进行监督，可改善民营中小企业在供应链中的地位，增强再生产能力。
三、供应链金融在安徽民营中小企业中的应用
目前民营中小企业的现金缺口主要存在于采购，经营和销售阶段，为提高供应链的整体运营效率和资产利用率，供应链金融业务在现金流缺口处设置不同融资模式解决现金流问题，同时，由于民营中小企业可抵押的固定资产较少，而流动资产如存货、应付和应收款项凭证等则占企业总资产的较大比重，借助供应链金融可充分利用民营中小企业的流动资产。目前安徽民营中小企业可采取的融资模式主要有以下几点：
1、基于存货的融通仓模式
存货融资是企业以存货作为质押向银行办理融资业务的行为，也是质押类业务中最简单最基础的融资方式。银行重点考察的是融资企业是否有稳定的存货、是否具有长期合作的交易对象以及整个供应链的综合运作状况，并以此作为授信决策的重要依据。主要有动产质押授信和信用证两种方式：动产质押授信是指企业将其合法所有的动产（包括商品、原材料等）质押给银行，以此盘活存货，加快资金周转；信用证除了保障款项安全外，买方可申请办理买方押汇获得融资便利，卖方也可申请办理国内信用证议付、应收款贴现等卖方贸易融资业务，提前收回资金。
2、基于应收账款的融资模式
应收账款融资指中小企业以对核心企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款的融资方式。应收账款融资分应收账款融资质押、保理和商业承兑汇票贴现三种形式。中小企业负债率一般相对偏高，而且在流动资产中应收账款占较大比重，极大的限制中小企业资产的流动性，从而使企业融资越来越困难。将应收账款做质押，可缓解中小企业的短期资金不足，使企业未来的现金流转化为现实的现金流，有力的缓解中小企业由于应收帐款积压而造成流动资金不足的局面，保证生产的持续运作以及整个供应链的畅通。
3、基于预付账款的保兑仓融资模式
处于供应链下游的企业，为获得所需的原材料、产成品有时需要向上游供应商预付账款。保兑仓业务以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，随缴保证金、随提货的一种特定票据业务。保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，可降低交易成本，增加经营利润，降低资金使用成本，同时为商业银行挖掘客户资源，拓宽服务范围，扩大信贷规模，分散并降低所承担的风险提供帮助。
四、实施供应链金融应注意的问题
供应链金融是一种全新的融资方式，理论研究与实践是同时进行的，因此，在其发展过程中也会出现一些问题，需要引起各方注意，并最终完善。主要包括以下几点：
1、法律制度亟待完善
针对供应链金融业务，我国现有法律与成熟的欧美国家相比存在不足，法律操作性和执行力易出现问题，使供应链金融业务实践中仍存在诸多的不确定性。
2、维护供应链稳定
对核心企业缺乏利益激励，上下游企业对核心企业的归属感不强，导致基于供应链的声誉效应和违约成本构造起来比较困难。
3、拓宽产品渠道
目前推行的供应链金融仅局限于国内供应链，面对跨国公司的大批国内供应商和分销商，也没有从系统的视角提出有效的解决方案，错失了大量的业务机会。
4、完善风险控制体系
供应链融资的信用基础是供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，若供应链的某一成员出现了融资方面的问题，会迅速蔓延到整条链，甚至引发大的金融风暴。
参考文献：
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供应链金融的本质篇6
关键词：商业银行；供应链金融；风险管理
据国家信息中心和中国企业家调查系统等的调查显示：我国中小企业要获得融资十分困难。在参与调查的企业中，超过81%的企业认为一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，超过60、5%的企业认为自身得不到中长期贷款，融资困难严重制约中小企业的长期发展[1]。为解决中小企业融资难问题，学术界及实业界进行了大量的研究与探索，供应链金融应运而生。
供应链金融是指银行对产业链中上下游企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业产、供、销链条稳固，并通过金融资本与实业经济的协作，构筑商业银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展的一种新型产业生态[2]。由于供应链金融将核心企业的信用延长至供应链上中下游，一定程度上解决了上下游企业资金不平衡的问题，而且淡化了企业因自身规模而带来的融资瓶颈，加速企业财务周转，为银行提供了稳定的客户群体，经济效益与社会效益十分明显。但供应链金融作为银行新型的盈利模式在实践过程中仍存在不少问题。本文基于商业银行立场，对供应链金融发展过程面临的风险进行研究，并提出相应的风险管理对策。
一、供应链金融实践模式
最早从事供应链金融业务的是荷兰一家开办质押融资的银行。国外，马士基、UPS都是供应链金融活动的参与者，供应链金融业务已经成为其主营业务。国内，深发展银行是供应链金融的先驱，中信银行以及工农中建也相继涉及供应链金融业务。
由于供应链金融活动参与者背景各异，这里笔者举简化例子：假设存在原料供应商R，制造商M，批发商W，M为核心企业。
出于生产需要，M向RMS购买原料。由于M实力强大，遂要求RMS赊销，即M暂不付款，形成RMS的应收帐款。由于RMS在备货过程中就需要垫付，财务很难周转，遂寻求保理商帮助，让其通过购买债权对方式向RMS支付现金，解决RMS流动性问题。这一过程中最关键就在于M的信用，M守信与否都将直接关系到坏账率。W向M购买产成品，由于M实力强大遂不准备向W赊销。W只能通过直接付款、承兑汇票、向银行贷款等方式。而除了直接付款方式，其他方式需要W有足够都授信，而我们都知道对于中小企业来说，授信是十分珍贵的。银行此时的作用便被放大，对于M，银行了解M作为是核心企业，信用充足。银行便通过占用M的授信方式，向W发放买放融资用于支付M的货款。
不难看出，M的存在，加速了M和W的现金流转速度。对于银行而言，在保证核心企业的风险可承受的前提下，自身资金成本也得到降低。
二、供应链金融运行中银行承担的风险及产生原因
（一）供应链金融风险量化工具匮乏带来的内生风险。由于融资行为是单向的，因此银行在供应链金融实际操作上往往处于被动局面。银行作为特殊企业，需要控制风险，保证收益。出于计划经济体制遗留，“贷长不贷短，贷大不贷小”，“银行追着大企业跑，中小企业追着银行跑”等现象层出不穷。在这些现象背后，折射了我国银行偏好短期利益的浮躁心态及借贷原则的扭曲。
而这都会造成供应链金融的操作环节过于繁琐复杂，让有融资需求的企业垫付时间成本。因为涉及到供应链各级企业，银行需要正确度量企业授信额度以控制风险敞口。同时银行还需根据供应链自身特征，实时管控资金流量；此外对银行自身来说，还需要考虑到自身股权结构以及风险承受能力：对于国有控股的银行而言，存在国家的隐形担保，风险承受能力强；而对于股份制银行，股东存在风险厌恶，会降低风险承受力。
虽然供应链金融历史十分悠久，但在我国仍不存在普适方法量化银行的成本收益，也没有精确的计量模型能让银行进行风险识别与核查，一定程度上增加了银行主观方面决策带来的不确定性，无法按部就班开展供应链金融业务。虽然已有不少学者建立了模型用于供应链金融信用风险评价，确定准入条件等模型，但由于模型测度的数据多来自上市公司或知名企业，对以中小企业为服务主体的供应链金融而言，缺乏代表性。
（二）法律体系不健全带来的法律风险与道德风险。由于我国尚不存在关于供应链金融的法律，虽有《担保法》、《合同法》、《公司法》和《动产抵押登记办法》等法律进行规范，但就供应链金融业务而言，因为只有适用主体类似，无法覆盖供应链金融的方方面面，所以存在诸多法律漏洞，如《担保法》未明确规定原材料、半成品和应收账款等可以质押；《物权法》则规定质权人不限于金融机构等等。此外由于合同形式多样，鉴别十分困难，甚至企业间没有真实的贸易行为，但通过伪造合同或者伪造财务报表也能够获得银行授信的现象。长期以往，银行坏账会积累到直接危害到整个国民经济的地步。企业单方面违反与银行签订的借贷合同，将所获得的流动性用于它用，严重影响企业的还贷；企业获得贷款并取得收益后却有意谎报亏本，并伪造财务报表，影响银行的判断；企业贷款后对资金利用不充分，造成资金使用效率低下，对银行与企业均造成严重不良影响；等都是其可能的表现形式。
（三）不确定性引发的质押物贬值风险。当出现因利/汇率变动等原因使企业无法顺利销售完存货时，企业资金无法回笼，无法按时还贷，银行可处置企业的质押物。由于质押物多样，若质押物变现成本很高或变现价值低于银行授信敞口余额时，商业银行便不会将其变现，因此持有此类质押物对于银行而言反而无法遏制风险敞口。
（四）企业协同发展弱化致使银行开展供应链金融失效风险。企业协同主要指企业间通过内部协同作用，自发地出现空间与效率上的有序结构。由于供应链金融是银行通过给核心企业资金支持，再使核心企业支持配套企业从而达到解决资金困难的问题的方法，其高效运作的前提是核心企业与供应链上中下游企业必须存在协同关系。实际上，由于核心企业实力强大，在合作过程中拥有绝对话语权，对上游可以要求赊销，对下游不允许其赊销，给上下游企业带来巨大压力，供应链金融无法抬升中小企业信用，名存实亡。 （五）企业间动态投机导致银行经营困难。在供应链金融的具体实践中，由于企业间合作关系是随着合同的产生而产生，随着业务的完成而结束。因此，中小企业与核心企业均可选择下次合作或不合作。由于供应链金融没有强硬的控制机制，当企业面临多条供应链时，会自主选择利益可获得性最大的；在供应链条有限的条件下，会自动退出盈利空间小的。这种动态的投机风险给银行、企业间合作与供应链融资都带来了极大的不确定性，增大银行供应链金融的操作难度。
三、供应链金融风险管理对策
（一）实时监控企业间资金流动。由于供应链金融风险在整个供应链条中传递需要一定时间，这就为遏制风险提供了有利条件。银行可以通过成立独立于自身以及核心企业的第三方监控机构，允许第三方机构使用自身信息渠道，分享自身在企业间资金往来的实时信息优势。
银行也可与核心企业，上下游企业制定好保密协议，允许第三方机构获取企业财务数据以监测可疑交易行为，提高应急反应能力和危机处理效率，更加稳定的帮助商业银行发展相关业务。银行也需要对核心企业的经营绩效进行评估测量，一旦出险或者风险有增大可能，立即告知相关企业进行预防和改进。
（二）建立健全征信与法律体系。征信当局首先要能保证信用信息大体真实、完整，提供多样化的信用信息使用渠道，并及时更新信用数据库，辅助银行做好客户信息管理以及贷款后的动态信息分析，使银行能够综合使用信息，优化自身操作方法，提高自身前期的风险鉴别能力，降低风险。但以上这些措施是针对客观的外部企业信息而言，银行只能根据信息来规避风险，银行出于被动地位。下面介绍一种主动性的风险控制方式。
为了改变银行在供应链金融业务实施时所处的弱势地位，银行自身应该建立企业动态信用评价门槛，严格对核心企业与上下游企业进行信用风险评价，通过提高门槛来甄别出风险隐患大的企业。银行还应该加强供应链中的信息流整合，帮助形成企业间良性互动沟通机制，健全社会信用系统和企业、个人信用登记制度。
从监管当局的角度看，监管当局要对恶意规避商业银行债务的企业实施联合制裁， 维护商业银行债权，建立公正法制化的商业环境， 尽可能让商业银行在维护自身权益上去行政化， 减少银行风险损失。
（三）进行抵押品的契约设计。黄金是资产保值的有效工具，能够较好地规避通货膨胀给资产带来的风险。当供应链金融过程中出现了质押物品，银行可黄金保有当局建立合作并将质押物按恒定的转换价格转为代表黄金的凭证，以黄金的保值性避开抵押物贬值的风险，到期再将黄金凭证转为抵押物退还给企业。由于这一过程完全可以电子化，因而不会增添任何管理成本。银行还需要时刻关注抵押品市场价格，一旦抵押品价格下降至警戒线，银行需要通知融资企业补充保证金。
（四）企业协同发展弱化致使银行开展供应链金融失效风险解决。协同问题的产生与否在于核心企业的配合程度。商业银行理应构建一个交流平台，定期与核心企业，中小企业沟通，主动去发现企业的难处。银行还应该制定统一规范和完善的业务流程，使运作条款与系统内部协调步调一致。银行要在融资过程中，和所有供应链主体进行紧密的合作，提升供应链企业的运作水平。规范准入与退出机制，对违约违规企业要有经济与信用上的惩罚措施，经济上可以收取罚款或违约赔偿金，信用上银行可以提高违规企业的二次准入门槛或降低授信额度。
（五）银行进行供应链利益分配。追逐利益是企业天性，供应链金融投机风险的产生实际上是企业天性和企业家精神匮乏的体现。在供应链条上，企业想要实现利益最大化，都需要以整个供应链的价值增值和企业间互利共赢为基础。为此银行要引入激励机制，注重转变企业理念和供应链上不同节点企业合理分配既得利益，以公共人的身份进行利益分配。
供应链金融的本质篇7
关键词：供应链金融；P2P；运营模式
一、P2P供应链金融的概念
所谓供应链金融，借助核心企业的优势，以真实存在的贸易为背景，通过对资金流、信息流、物流进行有效控制，把单个企业的不可控风险转为整个供应链的可控风险，将风险控制在最低，从而提高链条上的企业在金融市场融资的能力。随着供应链金融的发展以及“互联网+”理念地不断深入各行各业，P2P网贷与供应链金融产生了融合，P2P供应链金融业务也孕育而生。近日，中瑞财富和网贷天眼联合《2016互联网+供应链金融研究报告》，报告预测2020年我国供应链金融市场规模将达到15万亿左右，银行、电商、上市公司以及P2P平台争相布局。现阶段，供应链金融业务更加开放，P2P平台成为中小企业融资的新途径。
二、P2P供应链金融发展的内在逻辑
供应链金融的发展需要借助互联网的优势，而互联网金融的发展需要更加贴近实体经济的需求。供应链金融与P2P网贷的融合成为一个重要发展趋势，也是P2P转型发展的突破口之一，这种模式的兴起有内在的必然性。
首先，从P2P平台角度来看，互联网金融经过近几年的飞速发展，大多P2P网贷平台的运营模式类似，行业竞争日益激烈，必须实现行业的转型发展。P2P网贷行业的核心竞争力主要体现在对资产的筛选，因为优质的资产直接决定了平台质量。同时，供应链金融由于依托供应链上的核心企业，在真实贸易的前提下，将单个企业不可控的违约风险转化为供应链整体可控的风险，能从资产端和风控端这两个角度实现了对P2P平台运营风险的有效控制。因此，供应链金融成为P2P网贷行业寻找的优质资产端。其次，从供应链金融的角度来看，供应链领域融资需求巨大，供应链金融迫切需要多方资金的来源，P2P迅速的发展成为供应链金融寻求资金来源的重要途径。
P2P与供应链金融相结合主要有以下几个优势：首先，P2P平台处理和整合信息的能力以及审批效率、创新速度都远超商业银行，对企业融资门槛要求也较低，贷款流程简化；其次，相比于商业银行，P2P平台更贴近市场，资金来源风险偏好多元化，可以满足供应链中的中小企业的各种需求；最后，由于供应链金融涉及到的借款标的往往都属于周转性的短期资产，P2P平台可以把相应债权标的打包设计成短期产品，也符合目前P2P平台投资人的短期投资偏好。同时，P2P与供应链金融结合本身也符合金融服务实体的基本精神，符合国家政策导向。
三、P2P供应链金融的发展模式
P2P供应链金融根据不同的角度可以分为不同模式。本文根据P2P平台是否直接介入供应链的角度分为直接介入供应链和间接介入供应链两种模式。直接介入供应链模式根据融资标的不同分为应收账款融资模式、动产质押融资模式、预付账款融资模式；根据核心企业的不同又可以分为以物流企业为核心的模式、以电商平台为核心的模式和以ERP企业为核心的模式等等。间接介入供应链一般指与保理公司合作的模式。
1、直接介入供应链
（1）根据融资标的不同
直接介入供应链也就是P2P平台直接与核心企业合作，典型代表有与上海钢联合作的葫芦金融，与瑞茂通合作的中瑞财富，与海尔集团合作的海融易等等。在以中小企业围绕核心企业的供应链中，中小企业的资金缺口通常会发生在采购、生产和销售三个阶段，因此也对应了三种不同的融资模式，分别是应收账款融资模式、动产质押融资模式和预付账款融资模式。
①应收账款融资
应收账款类融资的基础实际上是赊销的存在。上游供应商向核心企业提品或服务，由于核心企业在整个供应链中的强势地位，通常资金结算需要一段账期，上游供应商就会出现资金短缺，而这类资金需求急、时间短，在传统金融体系里难以获得，具体的业务流程如图1所示。
由于核心企业与其上游供应商之间存在真实的债务关系，且核心企业无法偿债的风险很低。在这种模式中，以对核心企业的应收账款作为第一还款来源，由P2P平台撮合投资人与供应商达成借贷关系，核心企业往往还需要对供应商的信息核实、风险监督，甚至对P2P投资人本息保障等兜底责任。
②动产质押融资
在供应链动产质押融资模式下，P2P平台主要通过与物流企业的合作，签订仓储监管协议，借助物流企业的监管。物流企业负责对中小企业质押货物进行有效地保管、物流跟踪、价值评估与损失控制等服务。同时P2P平台与核心企业一般还要签订担保协议，约定在中小企业违约时，由核心企业负责偿还或回购质押货物，具体的业务流程如图2所示。
③预付账款融资
预付账款融资模式是指在中小企业在与核心企业签订采购合同，P2P平台与物流企业签订仓储管理协议的前提下，中小企业凭借物流企业的仓单向P2P平台申请质押贷款的融资业务。在这种模式下，核心企业一般要承诺回购，承担连带担保责任，并由P2P平台控制中小企业的提货权。中小企业可以通过分批归还借款，P2P平台再通知物流企业释放相应比例的提货权。这种模式有效地缓解了中小企业全额购货带来的短期资金压力。具体的业务流程如图3所示。
（2）根据核心企业不同
在一条供应链中，除了直接参与供销的核心企业，还有很多辅助参与供应链的核心企业，包括物流企业、电商企业以及ERP企业，这些企业的典型特点都是基于真实交易的数据，它们对中小企业物流、信息流以及资金流都有一定的控制，对中小企业的征信更加容易，对借款标的的审核更加方便。
①以物流企业为核心
在物流、信息流、资金流三流中，物流是线下闭环中最为重要的一环。P2P平台首先与供应链上的核心企业即物流公司达成战略合作关系。在这种供应链关系中，物流企业为上下游的交易提供租用仓储场地或者货物运输服务，通过提供物流服务能有效掌握上下游之间的第一手交易信息，从而为供应链上下游企业提供各类型的信用贷款。当然在这一过程中，物流企业需要协助对货物价值进行评估与库存监管，同时提供一定的增信承诺。
②以电商平台为核心
电商平台由于存有大量企业真实交易数据，能够对其平台的商户信息实现了点对点式的监控，并且可以不断通过积累的大量真实数据分析借款人的信用特征。以电商平台为核心的P2P互联网金融模式主要存在于大宗商品B2B平台，以“找钢网”和P2P平台中瑞财富的合作为例，找钢网是一个针对钢铁贸易全产业链的B2B电商平台，对于在找钢网上进行买卖交易的钢铁企业来说，找钢网就是这条供应链中的核心企业。目前，找钢网已与全国40余家钢厂展开合作，下游有两万个左右买家群体。
③以ERP企业为核心
由软件公司控股的P2P网贷平台，其主要的模式是围绕使用同种软件的企业提供相应的金融服务，通常是基于ERP软件或者其它数据软件，利用这些软件上的历史数据寻找融资项目。具体实现一般是首先ERP企业与P2P平台达成合作协议，融资企业需要向P2P平台提供ERP系统的访问接口，软件提供商虽然是企业经营管理的辅助方，但是在长期的经营中与企业建立了信任的关系，并且在系统中沉淀了大量有价值的企业经营数据，P2P平台可以很方便地查看企业的动态经营状况。以ERP用友为例，旗下P2P平台“友金所”主要服务于使用用友ERP软件的小微企业主。
2、间接介入供应链
P2P平台对于供应链的信息掌握相对并不透明，往往会通过间接的介入供应链。主要指P2P平台利用保理公司对供应链信息掌握更加透明的优势，间接介入供应链，是供应链金融另一种重要的方式。
商业保理是指中小企业将基于与核心企业购销合同所产生的应收账款转让给商业保理公司。由商业保理公司为其提供应收账款融资、管理、催收等综合金融服务。商业保理的本质相当于债权转让，将核心企业的信用转为自身信用。当P2P平台参与其中时，商业保理公司再将应收账款的受益权转让给P2P平台，到期后商业保理公司从核心企业处收回本息并支付给P2P平台。这一过程中，P2P平台将应收账款的审核转交给商业保理公司，可以通过保理公司回购或者引入保险、担保等方式来保障投资人资金安全。
根据《2016-2020年中国商业保理行业深度调研及投资前景预测报告》，截至2015年12月底，全国共有注册的商业保理企业2514家，2015我国商业保理融资业务量超过2000亿元，较2014年增长了1、5倍，商业保理正在成为中小企融资的重要渠道之一。P2P平台引入商业保理商项目，一定程度上即保证了平台充足的项目资源，同时也有助于保理行业的迅速发展。
四、总结
P2P网贷行业正在服务于各个行业，为中小企业融资提供了丰富的渠道，与供应链金融相结合优势明显，有效地解决了中小企业融资难的问题，市场前景广阔。当然，由于P2P网贷行业以及供应链金融本身的特点，这种模式也有一定的风险性，比如核心企业的信用风险、保理公司的信用风险以及P2P网贷平台自融的风险，这些风险与都需要在实践中加以控制。
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供应链金融的本质篇8
供应链融资业务是商业银行发展中小企业业务的重要途径之一，近几年随着国内市场和法律体制不断健全、商业信用环境不断改善，从国际贸易业务衍化而来的供应链融资业务逐渐得到青睐，业务量增长迅猛，在中小企业融资中发挥了积极作用。
一、何为供应链融资业务
所谓供应链融资是指从整个产业供应链的角度展开综合授信的贸易融资，银行将核心企业和上下游企业联系起来提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。此模式中，银行从核心企业入手分析整个供应链情况，通过仓单质押、存货质押、票据贴现等融资形式，为相对弱势的上下游企业提供资金支持，保障整个供应链顺畅运转。
在这种模式下，商业银行作为资金注入者，更多地将风险评估放在整个供应链及该企业与核心企业的交易关系上，很好地实现了“物流”、“资金流”、“信息流”的三流合一。一方面相对处于弱势的上下游配套中小企业得到融资支持，另一方面将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的整体竞争力。
二、供应链融资业务特色
供应链融是以供应链中核心企业为主体，联系其上下游企业形成可封闭运转的商品流通链条，银行为供应链上的企业提供金融支持。通过供应链融资业务合作，银行为核心企业及其链属企业提供结算、融资等各方面金融服务，可在巩固与核心企业关系的同时，获取结算资金沉淀、实现中间业务收入、培育优质中小客户资源，在供应链整体不断增值的同时，实现银企双赢。
与传统信贷业务相比，供应链融资业务具有以下优势：第一，可降低银行信息调查成本。供应链中各个企业相互交易，形成链条，容易产生信息聚集，银行可通过参与供应链融资获取相关信息，降低信息调查成本，提高业务办理效率。第二，可弥补单个企业资信较低的不足。在供应链融资中，银行可跳出对单个授信主体的财务状况和资产规模的审查，从分析整个供应链的真实性、稳定性和可操作性的角度，向原本资信不足的中小企业提供金融支持，促进中小企业成长。
三、供应链融资业务类型
供应链融资的主要业务模式有上游融资和下游融资两种：上游融资是针对上游供应商的供应链融资，银行向上游供应商提供资金支持，供应商利用银行资金开展业务，向位于供应链下游的核心企业供货，核心企业销货后把相应款项支付至供货商在银行开立的指定账户，用于归还上游供应商的相应融资。下游融资是针对下游经销商的供应链融资，银行向下游经销商提供资金支持，由位于供应链上游的核心企业向下游经销商供货，经销商利用银行的资金采购货物进行销售，获得收入后向银行偿还本金和利息。在核心企业承诺回购的情况下，如果经销商不能还款时，将由核心企业通过回购向银行还款。
根据申请融资的中小企业在供应链中的位置，供应链融资品种主要分为两大类，具体来说：
（一）适用核心企业上游的中小企业供货商的供应链融资品种
1、应收账款质押融资。基于供应链的应收账款融资是指供应链中的上游中小企业将未到期的应收账款质押给金融机构而获得资金的融资方式。核心企业为供货商的融资提供增信作用，一旦融资企业还款出现问题，核心企业以其应付供货商款项作为补充还款来源。金融机构审核时，主要考虑核心企业的还款能力及整条供应链的经营风险和稳定程度，而不是中小企业的经营风险。这种融资模式要求核心企业需配合银行对上游供应商的相应应收账款进行确认，应收账款到期后核心企业需按照合同规定到期付款。金融机构审核对象的转移，让供应链上的中小企业有更多的融资机会，解决其短期融资需求；与此同时，也使核心企业可以在不过分影响中小企业的资金周转的情况下，适度延长付款期限。
2、保理业务。保理业务即应收账款转让，是指位于供应链上游的中小企业将应收账款卖给金融机构以获得资金的融资方式，根据会计处理方式的不同又可分为有追索权保理和无追索权（买断型）保理。与应收账款质押融资模式相同，金融机构在审核时，考虑更多的是核心企业的还款能力以及整条供应链的经营风险和稳定程度。当然，金融机构也可通过由核心企业承诺付款或由融资企业投保履约信用险等方式，降低授信风险。
3、订单融资。订单融资模式是指金融机构根据供货商取得的核心企业订单向其提供融资的业务。上游中小企业可凭借拥有的核心企业的订单，向金融机构申请融资，核心企业对上游供应商有明确的付款期限且能按合同执行，未付货款成为供应链融资的主要还款来源。
此外，还有基于国内信用证项下的相关融资、银行承兑汇票贴现等业务形式，均可作为处于供应链上游的中小企业的融资方式。
（二）适用核心企业下游的中小企业供应链融资品种
1、保兑仓融资。保兑仓融资业务是供货商、采购商和银行三方互相合作，以银行信用为载体，银行承兑汇票、贷款等为工具，物流和资金流相结合的业务品种，适用于位于供应链下游的中小企业。由于供应链中的中小企业处于弱势地位，往往需要预付账款才能得到原材料，通过保兑仓融资，中小企业可分批得到所需货物。这样，不仅供应商可快速得到货款，而且分销商也可通过分批取得货物，即确保货源稳定供应，又减少预付账款等资金占压问题。
2、存货质押融资。存货质押融资是指中小企业将原材料、在产品和产成品等交由金融机构指定的仓储物流企业保管并设置质押，并由金融机构、中小企业和物流仓储公司三方签署相关协议，向金融机构申请信贷支持的融资模式。在这种融资方式中，需要第三方仓储物流公司的代金融机构行使质押职责。存货是企业资金占压的重要因素，存货的大量闲置导致现金流的流动不畅，金融机构在授信审查时重点考察中小企业是否有稳定的存货及长期合作的交易对象，通过对供应链现金流整体评估，了解供应链的综合运作状况。实际操作中，由于质押手续相对繁琐且操作风险较高，在汽车经销商供应链融资中经常采取由整车厂承担调剂销售责任，整车厂、金融机构和物流公司签订三方协议，由物流公司代金融机构对车辆进行监管的方式操作。
3、仓单质押融资。仓单质押融资是指中小企业以金融机构合作物流公司出具的货物仓单为质押，获得金融机构提供的短期流动资金贷款、银行承兑汇票、信用证以及保函等融资。仓单质押融资重点是质押货物需易于保管、易于变现等，通过多方合作模式将金融机构不易接受的资产变为较易处置的质押物。
需注意的是，存货质押融资和仓单质押融资实际既可用于处于供应链上游的中小企业，也适用于位于供应链下游的中小企业。如果从核心企业在供应链融资中承担的责任来看，供应链融资业务可分为核心企业风险配合型和核心企业风险承担型等多种方式，对于核心企业承担担保、付款承诺、差额退款或债权回购等实际担保责任的供应链融资业务，由于核心企业对中小企业控制力更强，承担的责任更明确，因此也是金融机构更易于接受的供应链融资业务形式。
四、供应链融资业务特色案例
随着小额贷款公司、村镇银行、典当行、第三方支付公司等非银行金融机构快速发展，供应链融资由原来的银行、核心企业、上下游中小企业、物流公司等四方参与，逐渐呈现出非银行金融机构直接参与、银行与第三方物流和第三方支付公司合作、第三方支付公司直接参与等多种合作形式。其中尤以淘宝网和阿里金融、建行自建“善融商务”及建行与“金银岛”合作等业务模式独具特色。
（一）阿里金融的“小贷+平台”模式
淘宝网作为阿里巴巴集团旗下的B2C、B2B电子商务平台，已吸纳大量小微企业和个人通过其平台进行交易，随着这些商户业务发展，存在一定短期融资需求。由于阿里巴巴集团通过淘宝网交易平台数据可充分了解商户的信用记录、履约情况、回款周期、交易量等信息，对其资金流、物流、信息流有较为全面的分析判断，通过数据挖掘能够很大程度上解决小微企业信息不对称带来的风险控制问题，因此阿里巴巴集团通过旗下的阿里巴巴金融给予这些商户一定额度的短期融资支持，既实现了利息收入，又扶持了商户业务发展，继而又增加了淘宝网和支付宝第三方支付的交易量，实现了互相促进的多赢局面。据统计，截至2012年6月末，阿里金融从2010年开展自营小贷业务以来，累计投放280亿元，为超过13万家小微企业、个人创业者提供融资服务，阿里金融日均利息收入近百万，在一段时间内曾创造日均完成贷款接近10000笔的业绩。
（二）建行与“金银岛”业务合作模式
传统大宗商品交易模式是下游厂家现场看货并议价、交易，外地厂家电话询价，付款后由贸易商发货。由于信息不对称，买卖双方缺乏信任，存在卖家需占压大量资金提前备货、买方现场看货并需付款后方可提货的问题。但通过网上B2B交易即可有效降低“看货”成本及信用风险。北京金银岛网络科技有限公司构建了一套集现货交易平台、仓单交易平台、专业内参资讯、供应链融资为一体的全方位现货贸易解决方案，通过网上“现货吞吐平台”，金银岛作为第三方，一方面通过仓库监管方式，保证卖家提供现货，另一方面设计交易资金银行监管系统，保证资金安全。这种交易机制能自动筛选企业质量，把具有合法资质的优质贸易商“选拔”到金银岛网交所挂牌交易，避免鱼龙混杂给买方带来的可能损害。在货物核验方面，金银岛与中远等大型物流合作，租用仓库存储大宗商品。通过这种模式，金银岛将信息流、资金流、物流“三流合一”，封闭运行，实现安全交易。
针对买卖双方交易时形成的短期融资、结算等需求，建行与金银岛、物流公司建立了1+1+1>3的业务合作关系：在物流方面，金银岛与中远、中储等大型物流企业签约，确保货物安全交割；仓库监管方负责将货物变成提单或仓单，由银行进行资金监管，同时交换物流和资金流，保障货款双向安全；银行针对卖方备货需求给予短期融资支持，通过为买卖双方提供结算服务获得中间业务收入和存款沉淀。“金银岛”模式通过供应链融资平台，联合银行和物流公司为中小企业提供从事大宗产品贸易时形成的融资和结算等服务，实现多方共赢。
五、供应链融资业务风险管理
供应链融资作为一种金融创新业务，本质上是风险共担的融资模式，可对局部单一客户风险起到防范、转移和规避作用，但并不能从根本上消除风险。商业银行还面临着信息风险和操作风险，可通过以下方式管理供应链融资业务风险：
（一）建立信用评价体系，有效控制信用风险
建立一套对核心企业、上下游企业和供应链整体进行评估的有效信用评价体系。核心企业是供应链的主体，往往资金雄厚、信用等级高、经营规模大，在很大程度上影响着供应链的整体实力。针对核心企业的信用评价体系需考虑企业素质、经营规模、经营水平、偿债能力、盈利能力和发展前景等多方面因素。上下游企业往往规模较小，信用水平较低，对其信用评价并不完全基于其自身的资信状况，而更多地基于其与核心企业之间的贸易情况，侧重考虑其履行合同的能力、经营稳定性、内部管理水平和与核心企业的合作历史等因素。另外，供应链的整体稳定性也是控制信用风险的主要指标之一。处于供应链某个环节的企业会深受供应链整体的影响，如果供应链结构不稳定，出现风险的概率将增大，需密切关注供应链的运营情况、企业间合作的顺畅程度、供应链信息化程度及供应链整体竞争力等指标。
（二）掌握供应链整体交易情况，关注企业经营风险
在供应链融资中，需高度重视供应链中企业的经营风险，如果供应链出现系统性风险，资金偿还将陷入困境。因此，应充分掌握供应链上下游企业间的整体运营模式，严格监管供应链融资中的物流与现金流情况，并匹配货物流与现金流，保证融资金额和可控货物相对应。
（三）综合运用金融产品，有效规避市场风险
为规避市场变动对抵押品和质押物的价值造成不利影响，可引入价格调整机制，根据市场价格变化及时调整对抵押品和质押物的估值，同时可设定抵质押货物库存警戒线，较好地控制风险敞口。此外，还可综合利用远期交易、期货、期权等金融工具达到保值目的，有效规避市场风险。另外，为避免人为因素或不可抗力对抵质押货物所造成的缺损与灭失，也可通过购买保险的方式加以规避。
（四）建立风险预警机制，减少发生风险事件
供应链融资业务涉及大量中小企业客户，其经营稳定性、抵御风险和应对危机的能力与大型企业相比存在明显差异，建立起及时的预警机制尤为重要。风险预警系统可设定若干需要监测的指标，当一定数量的指标超出正常范围时，系统需发出预警信号。对供应链融资业务，除监测和预警财务报表情况外，更要充分关注整个供应链的异常情况和突发事件，以达到有效的风险预警目的。