海外经营风险管理(精选8篇)
海外经营风险管理篇1
关键词：中国石油企业 走出去 合规应对
随着国家“走出去”战略的实施以及国内外经济形势的发展，中国石油企业“走出去”开展海外投资已经成为其提升国际竞争力的必然和长期的发展趋势。海外经营通常涉及两个甚至多个国家，而不同国家在政治体制、文化背景、商业操作、法制制度等各方面大相径庭，因而海外经营的实际操作流程往往错综复杂，面临来自多方面的合规挑战。
什么是企业合规？“合规”一词是由英文“Compliance”翻译而来。合规有广义和狭义两种含义，广义的合规包括企业应当遵守的各种法律法规、监管规定，包括社会、环境、反腐败、反垄断、反欺诈等各个方面的规定。目前合规主要指狭义的合规，即反对商业贿赂。在海外经营的过程中，合规问题伴随着政治风险、文化风险、商业风险、法律风险以及基于项目自身特点可能产生的其他风险出现。本文侧重于阐述中国石油企业在海外经营的过程中面临的主要合规挑战以及可供选择的应对策略。
一、中国石油企业“走出去”面临的全球合规形势
随着经济全球化的深入发展，中国石油企业“走出去”面临的国际条件发生了根本变化。跨国公司之间的竞争已经从过去主要是硬件竞争上升到软件的竞争，从主要是技术、产品的竞争上升到公司责任理念和道德水准的竞争，国际化运营面临着合规的多重挑战。
（一）国际合规监管日益严格，合规经营成为国际共识
近年来，美英等发达国家以及联合国等国际组织正在全球范围加大企业合规反腐的力度。包括美国《反海外腐败法》、《联合国反腐败公约》在内的多项合规法律的实施频率，扩大了实施范围和影响地域，细化了企业海外发展的合规责任，增强了国际间反腐败监管力度，跨国公司海外经I面临的合规风险增大。中国石油企业“走出去”规模越来越大、参与水平越来越高，与欧美国家打交道越来越多，逐渐进入高端业务市场，国际话语权加重。此外，国际宏观环境风险种类增多、风险危害加大，预防和应对跨国商业贿赂风险、合规经营应越来越引起重视。与此同时，我国政府也加强了对国有企业海外资产的监管。2011年国务院国资委颁布《中央企业境外国有资产监督管理暂行办法》和《中央企业境外国有产权管理暂行办法》，明确了国有资产保值增值责任、境外企业重大资产损失责任等，为国有企业海外经营活动制定了明确规则；2017年新颁布《中央企业境外投资监督管理办法》，指导中央企业建立健全境外投资管理制度，规范境外经营行为、加强境外风险管控。因此，新形势下，中国石油企业“走出去”需要顺应潮流，持续加强企业海外经营管理行为的管理和监督，健全完善国际合规经营监管制度体系，有效应对海外合规风险。
（二）海外资产管理日益复杂，合规风险呈上升趋势
中国石油企业投资大部分活动还是在发展中国家，比如东南亚、非洲、拉丁美洲等。有一些国家政局仍然动荡不安、法制不健全，面临诸多不确定性，风险较大，投资环境和基础设施比较缺乏。这些曾被中国石油企业认为具有地缘政治优势而投资踊跃的高冲突集权国家正转化成高风险投资地区。近些年，中国石油企业尝试将“走出去”的视野从传统的亚、非、拉转向欧美发达市场，投资领域既涵盖传统油气资源，又有页岩油气、油砂等非常规油气资源。海外资产结构复杂，油气资源类型繁多。同时，由于中国石油企业普遍缺乏海外市场经营的经验，近年来摸索建立了部分海外管理制度，但制度涵盖业务范围不够全面、内容零散，整体布局不够系统，无法满足海外业务迅速发展的需要，为企业在所在国当地合规经营提供支撑。如何建立符合国际惯例的合规管理体系，并与国内既有的管理体制机制相互衔接、兼容并蓄，成为中国石油企业在海外开疆拓土的重要挑战，一场合规大考不可避免。
二、合规管理架构
（一）中国石油企业的合规管理架构趋势
近年来，通过不断摸索，中国石油企业逐步搭建出合规管理架构雏形。合规管理实行分级管理，全员参与、各司其职的整体架构思路。在企业总部及所属单位分级建立健全合规管理制度，建立日常合规管理信息沟通机制。公司董事会对合规管理负有最终责任，主要包括：倡导和鼓励道德诚信的合规文化；审议批准合规制度；监督合规制度的贯彻执行及持续改进。公司董事会审计委员会对合规管理负有监督责任，审议批准首席合规官的任免和职责范围；指导企业合规制度建设，向董事会提出意见；定期检查、评估合规制度及其执行情况，并向董事会报告结果。首席合规官应向审计委员会负责，及时向审计委员会报告重大合规风险事项；组织处理重大合规风险事件。合规管理人员向所在单位的首席合规官负责，具体组织实施合规管理工作。见图1。
（二）当前与跨国石油公司合规管理架构的比较与分析
无论是跨国公司进入中国市场，还是中国石油企业“走出去”。首先遇到的问题就是中西方文化差异带来的合规管理架构差异挑战。中西国家的制度有很大不同，西方是底线设计，由一套法律、制度规定禁止的行为，而中国则是顶端设计，倡导高尚的伦理道德，尤其中国的商业文化许多情况下以人际关系为纽带，在经济和商业交往中，人情关系占有很大分量。中国石油企业的合规管理架构带有明显的“东方色彩”。通常跨国公司的合规行为与一个国家的市场经济的发展阶段密不可分。当一个国家处于市场经济的初期阶段，市场经济的平等性和法治合规观念没有很好地深入人心。一些急于开拓市场的跨国公司便抓住该国市场经济体制的漏洞，成为不合规行为的重要参与者。跨国公司的合规行为作为全球性的法律问题，其形成与发展同经济全球化的进程息息相关。对于中国石油企业的合规管理问题，本文从以下3个方面分析与西方合规管理架构的区别。面对着反对商业贿赂、强化合规经营的世界潮流，中国石油企业应积极面对这个新的挑战，走向规范经营、合规治理的新时代。
1、合规管理职能分配与归口不同
中国石油企业的合规管理职能分配与归口较分散，纪检监察、审计、法律、内控等部门均涉及合规管理角色。例如：通常反腐败归口在纪检监察，法律纠纷归口在法律部门。而跨国石油公司自全面推行合规系统以来，不断对其进行完善，逐步发展成合规管理职能分配与归口集中的综合合规管理体系。合规管理已经成为其业务流程中不可或缺的一部分。跨国石油公司的合规组织见图2。
首席合规官在这个“直线”型的合规组织中，首席合规官决定业务绩效、职位设置和薪酬相关等决策，世界各地的合规官最终都向首席合规官汇报工作。所有合规官都根据其所负责的范围（职能部门、业务领域、业务集团和区域）有着明确的岗位职责描述。区域合规官领导各个区域合规组织。首席合规法律顾问管理合规法律部、合规调查部、合规整治及风险防范部三个部门。这些部门负责处理与可能的违规案件有关的整个过程，从收到指控开始，包括相关调查，涉及劳动法的诉讼，必要的补救措施以及任何可能发生的相关法律诉讼。首席合规官和首席合规法律顾问共同负责公司合规风险事宜，并向公司管理委员会和监事会汇报工作。
2、合规管理体系的覆盖范围不同
中国石油企业与跨国石油企业的合规管理体系在企业内部的覆盖范围大体相同，负责与主要业务部门协同配合做好合规管理的防范监查。合规与人事流程相结合是典型例子：在核心职能部门或合规部、审计部、法律部工作的员工，选聘时必须接受相应的合规筛查。在最终选拔决策之前，合规部门需要对合适的候选人进行评估，确定是否有任何可能妨碍他们升迁的不当行为的证据。人力资源部和合规部门负责这一流程并事先向候选人进行明确的说明。跨国石油公司已形成防范、监查、应对及持续改进的合规体系，并将覆盖范围延伸到与外部力量的联合行动，这是中国石油企业不具备的。在反腐败斗争中，一个公司或部门单打独斗所能起到的影响力十分有限。如果要取得实质性进展，必须擅于协调利用资源，联合各类机构或其他外部利益相P者共同抵御和打击腐败。
3、合规调查程序及手段不同
中国石油企业的合规调查程序及手段倾向于内部力量，并联合多个职能部门共同展开。比如合规举报渠道包括举报热线、信件等内部形式。而跨国石油公司为了发现任何违规行为，为内部和外部举报者提供了多种渠道。合规帮助台为愿意报告可能的违规行为的公司员工和第三方提供了一个举报热线，借助外部力量开展合规调查。合规帮助台一般由独立于公司之外的服务商维护运行，在全球范围内提供全天候以及各类语言的服务，以确保举报者能够安全和匿名地提供信息。所有的举报信息都会被记录，由专业的律师核实，并以报告的方式及时转交合规部门，以决定是否采取进一步行动或进行合规调查，但不允许在违背举报者意愿的前提下追踪信息来源。跨国石油公司合规调查程序见图3。
三、中国石油企业“走出去”面临的合规风险挑战
（一）国际化经营风险
1、地缘政治、安全风险
当今世界经济全球化，国际政治局势动荡因素不仅影响全球经济复苏的前景，还对全球能源安全及原油价格的走势造成重大影响。作为全球石油能源主要产地的中东和北非地区，近年来持续动荡，多国出现政权更迭，政治局势动荡不安，其中既有民族、宗教、领土、资源相互争夺的内部因素，也有外国势力干预和掌控的外部因素。中国石油企业国际化运营风险随之加大，具体表现在资产和人员安全、作业款项回收、市场竞争更为复杂等方面。
2、资源国政策“两面性”风险
由于政治体制、意识形态和文化传统等领域存在较大差异，在资源国国内政治、社会需求驱动下，资源国对中国石油企业投资的两面性凸显。一方面期盼获得中方投资，另一方面又担心中国通过投资控制资源国的资源命脉和基础设施建设，因此资源国通过调整能源合作政策、改变财税体制来影响中方投资，给中国石油企业的海外经营的经济性带来了不可预估的风险挑战。
3、本地化率风险
“本地化”的实质是跨国公司将生产、营销、管理、人事等全方位融入东道国经济中的过程。在海外运营中，油气田开发生产和专业技术服务公司面临的本地化风险主要来自两方面，一是物资采购本地化，二是用人本地化。如巴西本地工作量要求达60%，非洲大部分国家要求超过30%，印度尼西亚计划将本地工作量从30%提升至51%，且外籍船舶不再允许进入印尼作业；马来西亚虽没有明确规定，但招标过程中，明显对本地企业保护严重，国际工程公司很难进入。
（二）海外法律合规风险
中国石油企业“走出去”面临的法律风险挑战主要存在于外国政府审批、劳工保护、环境保护、税收法律、知识产权与外汇等方面。若无视上述风险，总体来说，就是“不合规”。
在推进海外项目的过程中，因尽职调查不到位可能给项目后期执行和运营埋下隐患；因商业模式设计不合理，特别是税收筹划、投资路径选择不当，会给项目运营带来直接经济损失；因合同条款约定不明确、不清晰，或执行中随意性强等，可能引发合同争议等法律纠纷；由于石油合同条款限制、资源国政策法规不完善或在石油合同执行过程中出现的其他外部因素，导致项目预期经济效益受到重大不利影响；因母公司担保无条件性和“照单支付”等特点带来的潜在风险；以及美欧等发达国家利用反倾销、反补贴等贸易壁垒限制发展中国家参与市场竞争所引发的风险。
（三）商业欺诈的风险
一家全球知名咨询机构的《全球反欺诈调查》对全球各行业800多名高管的问卷调查显示，有88%的受访者称他们在过去一年里至少受到过一次欺诈的侵害。可见商业欺诈，或者说商业犯罪已经成为一种全球普遍现象。根据同一份调查，中国“走出去”企业在当年受到欺诈行为影响的比例则高达98%，而且欺诈种类五花八门，包括有形资产或库存盗窃、财务管理疏漏导致员工欺诈风险上升、卖方或供应商采购欺诈、市场勾结等。调查结果还显示中国企业的反欺诈动力不足，反欺诈方面的投入较少。
（四）内幕交易的风险
近年来，中国石油企业较大规模的境外战略并购大都集中于能源等敏感行业，往往会受诸多非市场因素的影响，特别是可能涉及内幕交易风险。在成熟资本市场上，证券法明文禁止内幕交易行为，并建立了严格、完善的责任追究机制。内幕交易一旦案发，交易者轻则声誉受损，重则须承担数倍于非法获利金额的行政、民事赔偿责任。如果上市公司或者其工作人员参与了内幕交易行为，还会因违反证券法而受到监管机构的问责，甚至不排除跨境收购交易因此意外折戟的可能性。
（五）文化差异带来的风险
中国石油企业“走出去”遇到的问题，一个重要的原因是文化差异造成的，文化差异增加沟通难度，影响企业运转流畅，对项目所在国文化的不了解也可能导致并购失败。举例来说，企业对资源国的文化传统以及当前工人运动的发展情况的了解非常重要，而对工会的忽视也同样造成巨大的损失。工会都相当于一个大股东，这个股东可以不代表资产，但是代表生产力。工会不高兴，工人就罢工。很多国家都有工会法。所以，在并购之始就要将其作为重要的步骤来考虑。无论是在中国还是在国外，在法律框架内劳工的合法权益都会受到有效保护，如果事先不进行谈判，并购时也一样会成为覆舟之水。因此，必须具备与工会打交道的理念，掌握与工会打交道的技巧。
四、海外合规风险的应对策略
（一）风险可控“走出去”
“受冲突影响与高风险地区”，此类地区往往资源丰富，经济却不发达，具有投资机遇的同时，政治不稳和冲突不断，给企业带来极大的风险。需要对当地投资风险特别是潜在风险有足够的调查和分析，如果发现企业难以控制和化解潜在的风险，就应当理性地避免在该地区投资。
1、加强国际业务管理水平
针对国际业务所涉及的政治、经济、政策和自然等风险，结合企业自身条件，选取战略重点区域，在开展新项目时，在项目的评价初期就把握好实际需求，考虑利用国际第三方法律、财税评价机构，更多更全面的评价项目、发现问题，避免后期深入陷阱而无法自拔的困境。密切关注市场的变化和商机，尽最大可能在合同中加入对不可预见风险的自我保护条款。对正在运营的资产项目，要定期进行项目潜在风险分析，确定资产下步运营策略。
加强海外业务的统筹协调，建立完善各板块协调发展和互利共赢的机制，合理配置资源，促进各业务板块的良性互动，提升中国石油企业整体竞争力和抗风险能力。
2、加强与国际能源公司的合作
中国石油企业通过加强与国际能源公司的合作，特别是在特定领域有竞争优势、或有互补优势的企业合作，减少因政治因素造成的障碍和同行业的竞争。同时，积极实现合作形式多样化，与国际能源公司建立长期战略合作伙伴关系，保证国际业务稳定的市场份额和收入。专业服务业务通过联合体、分包等方式参与国际能源公司项目投标，提高中国石油企业市场影响力和竞争力，在合作中提升抗风险的能力。
（二）依法合规“走出去”
1、防范法律风险
在了解了中国石油企业“走出去”过程中存在的法律风险之后，中方投资者应当采取相应的措施和手段来防范法律风险。法律风险的防范不能仅停留在事后救济的视角，而应当在各个业务流程中对不同的法律风险进行识别与分类并制定相应的防范对策，在法律风险发生时果断采取措施减少相应损失并在危机不可逆转并已酿成不良后果时将风险控制在可承受的范围内，事后则应当及时做好法律风险形成原因分析和救济效果评估。通常来讲，可以选择增强各级领导干部和广大员工的法律意识，强化境外法律风险全程防控机制，完善海外法律工作机制和网络，推进境外法律管理制度化，加快推进国际化法律人才建设等措施来防范法律风险。
2、防范商业欺诈
具体来说，中国石油企业在海外经营时，需认真核查当地或国内、国际商业伙伴守法合规和道德诚信的记录；当聘用当地或国际员工时，应对其个人信息进行充分了解，确保其之前没有不良记录，包括犯罪记录；对于地处偏远的分支机构，建议实行定期和不定期的内外部审计，使其得到有效管理和控制。另外，与当地政府及监管机构保持良好的关系也是成功的重要因素。“勤练内功”，重视内部审计制度和控制流程的建设和落实，唯有“胆大心细”，才能“走得远”。
3、防范内幕交易
中国石油企业越来越多地跨境并购境外的上市公司，要特别注意防范违反境外证券法律、发生内幕交易案件的风险。跨境并购交易一般会面临比较复杂的监管环境。一方面，目标公司在境外证券交易所上市的过程中，须遵守上市地证券法规，履行信息披露义务。另一方面，由于上市公司的股票可以在证券交易所公开交易、自由转让，上市地证券法规会明文禁止内幕交易等不公平的交易行为，企业应严格遵循。
（三）文化融合“走出去”
1、构建开放合作、多元包容的海外文化
因地制宜，尊重业务所在地的习俗和文化差异，避免文化冲突。积极构建文化交流平台，加强不同文化之间的沟通、交流与理解，逐步推进员工本地化和多文化融合，提高多元文化环境下的管理能力，提高向心力和凝聚力。
有计划、有步骤地将中国石油企业管理理念、文化等元素向海外业务单元传递，在理解的基础上融合。在保持海外业务管理架构基本不变、管理授权基本不变、管理团队基本不变、员工薪酬待遇基本不变以及公司名称基本不变等五个“基本不变”的前提下，积极推进整合和运营工作，在确保海外业务安全平稳过渡的基础上，逐步加强对海外业务的有效管控。同时，制订留任计划，吸引关键技术人才，稳定员工队伍。
2、加强品牌建设
严格遵守资源国法律法规，尊重当地风俗习惯，坚持诚信经营，保护当地环境，维护当地员工权益，带动产业链共同发展，积极参与社区建设，热心公益事业，树立良好的企业形象。同时，创新海外宣传工作，围绕海外业务发展大局，把宣传工作与海外业务发展需要紧密结合起来，促进信息的双向交流和传播。加强品牌建设，丰富品牌内涵，实现品牌溢价，提升中国石油企业在海外的认知度、美誉度和品牌竞争力。
五、结语
海外经营风险管理篇2
[关键词] 跨国并购 民营企业 风险分析
一、中国民营企业跨国并购现状
我国企业的海外并购活动始于20世纪80年代,当时中银、中信、中化、首钢、华润等大型国有企业首先开始了我国企业海外并购的有益探索。1986年,中信公司利用国际银团贷款与加拿大鲍尔公司共同并购了加拿大塞尔加纸浆厂并大获成功。1988年,我国政府正式批准中化公司为跨国经营的试点企业,中化也陆续进行了一系列的对外并购活动并渐趋频繁,民营企业也开始在海外并购中崭露头角。特别是我国1999年确立了“走出去”战略后,开始出现了普遍的对外并购,跨国并购渐成为FDI的主要形式。从2000年6月1日到2004年3月31日涉及中国民营股份上市公司的对外并购发生15起。实际上在此期间发生的对外并购案远不止这些,还涉及在纳斯达克、香港H股上市公司的中国企业和大量未上市的企业。2001年8月,万向集团美国公司正式收购在美国纳斯达克交易所上市的UAI公司,开创了我国民营企业并购海外上市公司的先河。同年10月,浙江华立集团在收购了美国纳斯达克上市的2家公司――美国太平洋系统控制技术公司(PFSY)和美国太平洋商业网络公司(PACT)的基础上,收购了飞利浦集团在美国加州圣何塞的CDMA移动通信部门(包括在美国达拉斯和加拿大的研发分部)。2002年10月,浙江金义集团采用资产置换形式,不出一分现金收购重组新加坡上市公司“电子体育世界”,成功实现借壳上市。2003年2月,京东方科技集团股份有限公司以3、8亿美元整体收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器材)业务。2005年上海企业“走出去”投资项目达49个,其中民企投资的占了25个。从以上趋势可以看出,我国民营企业在我国企业跨国并购活动中迅速崛起,海外并购已成为我国民营企业“走出去”实现跨国发展的重要途径。
二、中国民营企业跨国并购的特点
1、海外并购数量少、交易规模小,但有上升趋势
早期参与跨国并购的主体几乎都是国有企业,从2005年开始国有企业占整个境外投资的比重由2004年的35%下降到2005年的29%,有限责任公司所占比重为32%,超过了国有企业,属于民营企业的对外投资比例占了近一半。2005年民营企业的跨国并购总金额达到了80亿美元,是2004年的近两倍,但与全球近3万亿的并购总金额相比,仍处于起步阶段。上海市商务委员会公布,2008年,上海民营企业对外投资开办企业69家,投资额3、42亿美元,投资额比2007年猛增2、26倍。民营企业对外投资猛增,说明民营企业在积极利用国内外“两个市场、两种资源”,同时也从侧面显示出国际金融危机为一些有实力的中国企业提供了“走出去”的难得机遇。统计显示,上海民营企业2008年对外投资的项目数和投资额,在上海企业当年度对外投资的“大盘子”中分别占57%和48、3%,显示出民营企业的“主力”地位。
2、并购行业相对集中,并购领域集中在制造业
目前,中国企业海外并购主要是国有企业的资源寻求型并购和民营企业的市场开拓型并购,主要涉及两大领域,一是资源类并购,如中石油、中石化、中海油等三大石化企业对境外油气田权益的收购,以及国内矿产煤炭企业对境外矿区权益的收购等;二是家电、机械、电信等优势产业的名牌企业并购国外同行企业。例如TCL集团收购德国第七大电视机厂商施耐德公司、大连机床集团并购美国和德国老牌机床生产企业、冠捷科技收购飞利浦的全部显示器业务、华为收购两家美电信设备公司等。所以中国民营企业的并购行业主要集中在制造业,包括电子信息、家电、食品加工和机械制造等。
3、并购对象集中在发达国家
除一些资源型并购外,目前我国上千万美元的非资源型大型并购集中于欧美地区。前几年,以并购中小企业为主,如上海电气收购日本秋山印刷等。近年来,对欧美、日韩的并购案有所增加,一些企业开始尝试规模更大、交易更复杂的大型企业或主营业务收购。如上汽集团、京东方、上海工业缝纫机、安玻彩管等接连成功并购了韩、日、德、美等国的汽车、 精密制造和电子企业; 2009年以来 ,海尔集团收购美国第三大家电巨头美泰克、中国海洋石油有限公司收购优尼科等尝试,都显现出并购大型化趋势。
4、并购动机多是为了获取有形或无形资源
如上海电气并购日本秋山印刷后,保留了其所有专利和大多数技术人员,使我相关印刷技术跨越15年至18年踏入国际先进行列;京东方集团收购韩国现代,获得了液晶显示器最关键部件的核心技术;上海海欣集团收购美国格利奴公司在纽约的纺织分部,直接获取其生产和营销资源:飞雕电器通过收购意大利墙壁开关企业ELI0S,打破了行业标准壁垒,获得了产品进入欧美市场的通行证。而中国三大石油巨头对海外油气区块的权益收购,则主要是为了获取海外的有形资源。
三、民营企业跨国并购风险分析
1、政策风险
我国民营企业在跨国并购过程中可能会触及到一些相关政策的规定。对于海外并购的风险, 2005年中国并购年会上很多专家也都把如何防范海外并购的政策风险列为第一要务。 跨国并购受到宏观政策和行业政策的影响。东道国的政策风险是首当其冲的。通常东道国会制定具体政策来制约外国企业的进入与经营。最近,政策变动最大的当数世界第五大石油出口国、欧佩克资深成员委内瑞拉。一年多以来,委内瑞拉政府已经数次修改该国石油工业管制规则,外资政策趋向严厉。首先,委内瑞拉政府提高了所得税率和特许权使用费率;其次,委内瑞拉政府改变了外资石油公司的参与模式。这种政策的改变,对于外资企业而言,风险在于如果从完全独立自主的服务公司转为合资企业里的小股东,合资公司的经营决策将完全操纵在委内瑞拉政府手里。可见,海外并购面临着国外的政策风险;同时国内的政策风险也不能忽视。到目前为止,我国还没有实施具体的海外并购条例或法规,对海外并购企业的外汇和财务管理、人力资源管理等一些政策规定还不完善。另外, 我国对海外并购的审批政策还有待完善,仍存在审批制度僵化,缺乏有效监管等问题。
2、法律风险
各国对于跨国并购往往会依据自身的国情制定相应的法律和法规,以保护本国的产业结构和经济发展的稳定。跨国公司在实施跨国并购时,经常会遇到这些法律和政策的制约,产生政治法律风险。目前,世界上有60%的国家设有反托拉斯法及管理机构,每个国家的具体要求各不相同,使得并购时间的延长,并购的成本增加。同时,国外与国内在劳工规定方面有明显的不同。国外的劳工组织地位很高且独立,而国内基本上依附于企业,为企业服务。美国是并购法律体系最健全的国度之一。其并购法律体系主要由联邦反托拉斯法、联邦证券法和州一级的并购法律三部分组成。并购活动的所有当事人和关系人的利益都在这三部法律框架下得到相应的制约和保护。英国、加拿大也先后设立了专门机构来审查外来的并购活动、法国是其中最不欢迎收购活动的国家。所以,为了防范风险,就需要聘用熟悉交易所在国法律和财务制度的律师、会计师等专业咨询公司和人员参与并购过程,并做出协议条款安排。
3、财务风险
许多民营企业采取大多采取现金购买的方式,拿下并购的目标公司,容易出现目标公司估值风险和汇率风险,但是在日后的经营会不会回收并购的现金流和整合过程中需要大量的资金投入都存在着很大的风险,此时融资以及流动性风险也将成为跨国并购的重要财务风险之一。一般而言,并购过程中的财务风险主要源自融资风险、流动性风险、目标企业估值风险的汇率风险。根据公开信息统计,TCL集团香港公司去年以来为筹集合资公司的运营资金己先后向国外金融机构借款超过10亿美元,资产负债率趋近70%,短贷长投、借旧还新,使得财务风险加大,并且降低以后的筹资能力。
4、整合风险
跨国并购不是简单的两个企业的组合而是两者的融合。从中外企业并购的结果来看,至少有50%以上的企业并购没有达到预期的效果。 虽然我国海外并购的规模日益扩大,但是应该注意到,迄今为止真正成功的案例还是比较小。企业规模的扩大,对企业家和董事会战略决策提出了更高的要求,如果超出企业家能力约束范围,就会导致企业生产能力下降,最后导致并购失败。运营的整合则涉及到并购目标企业后其生产经营方向的调整、生产作业控制的调整等等。这些因对资产负债,以及生产经营的整合而造成并购失败的可能性称为经营整合风险。整合阶段的另一种风险便是文化整合风险,它是因为对于并购后企业的人力资源、企业文化等整合不当而产生的风险。中国本土企业与海外成熟企业之间存在着巨大的企业文化鸿沟,如何吸收西方企业文化的积极方面,保留本土企业的文化优势,成为考验民营企业海外并购的难题。并购企业在并购完成后会面临着人力资源的整合风险。在海外并购过程中,我国民营企业的人力资源管理还不成熟,对国外目标企业的人力资源管理系统也不完全熟悉。同时,文化的差异和语言的障碍又使得有效的沟通难以实现。因此在海外并购后期的人力资源管理系统的衔接上会遇到很大的麻烦。
四、民营企业跨国并购风险防范措施
1、我们应该对跨国并购的国家风险大小进行测评
测评的重点一般包括:东道国的政体和国体是否稳定,国民的政治态度和倾向,国家的政府实力和思想体系,历史上发生的记录及影响面和持续时间,有竞争力的政治团体的实力和政治目标,政治、社会、民族矛盾和其他冲突,等等,以此评价拟投资进入国的国家风险水平,从而决定是进入还是退出,是采取小规模投资的方式还是大规模投资或全方位的合作。我们的民营企业应该加强与东道国利益上的融合,那么产生矛盾和风险的可为东道国经济发展等社会目标作贡献;重视开展公关活动加强与当地各界的融洽度,以尽可能缩短与东道国的心理距离。政府应积极推进同更多的国家商谈并签订双边投资保护协定、避免双重征税协定,利用多边投资担保机构公约的有关条款保护我国企业对外直接投资活动,使其免受因发生战争、没收、汇款限制等政治风险带来的损失。政府还应该积极发挥驻外使领馆商务处的信息收集和服务作用,对民营企业提供信息咨询服务,并协助中国企业处理与当地政府的关系问题。
2、提供完备的立法支持
要借鉴国外有关海外并购的立法经验,加快我国企业海外并购的立法工作,尽快制定和完善我国企业海外并购的法律规范,适时出台我国企业 《海外并购促进法》,对海外并购中涉及的审批程序、外汇管制、资金融通、保险支持、税收政策等有关问题给予法律上的明确规定,并制定出适用的操作方法和程序, 实现海外并购管理的法制化、规范化。
3、应对跨国并购财务风险的方法
(1)策略联盟。寻找竞购伙伴,形成策略联盟是改变这个局面的最佳方式。在资金方面,除了可以引入海外的投资机构,无论私募基金还是国外政府投资机构以增加资金来源,同时改善公司治理结构,事实上还可以做长期的战略安排,如先投资成为海外私募基金的股东,然后通过这些私募基金进行海外收购,可减少被收购方国家舆论的敌意,也可以进行一系列财务融资。
(2)换股并购。从目前的情况来看,中国企业在收购前的融资都问题不大,可以通过贷款、增发股票等各种方式筹措到一大笔资金。但是华尔街历来相信,真正高明的交易是不用花费一分现金的,进行换股是西方企业并购常用的方式。中国企业显然受到国内资本市场和海外资本市场没有接轨的影响,而无法进行直接换股――这就意味着,如果想进行国际收购,有必要提早到海外上市。即使是需要现金交易,最好也是部分现金加部分股份,这样能在财务风险中把损失减低。
4、应对并购后整合风险的方法
企业完成并购后,生产经营资源的整合是企业的首要任务。生产经营资源的整合可以降低企业的生产成本、存货成本、销售成本等。从短期来看,生产销售资源的整合对于提高企业的市场竞争力,实现利润增长来说起到关键性作用。生产协同效应和供销协同是两个重要的方面、并购后的生产整合主要是生产技术、生产设备、生产管理的整合。新的企业将会把企业内部的生产资源重新分配,达到最佳的生产状态。供销整合首先要重新制定供销策略。然后通过委托的方式进行管理,把供销资源一体化纳入统一管理,对原来目标企业的供应商和客户通过有效途径向其说明公司的经营思想和政策的稳定性,消除顾虑,让他们满怀信心,与公司合作。对于中国企业跨国并购而言,被并购企业对中国企业文化认同度低,员工缺乏对中国化的认同感。中国并购企业中,绝大多数都偏重对员工的纯技术培训,却忽视了对员工的企业文化培训。企业文化培训恰恰是解决企业文化差异,搞好企业文化管理的最有效的手段。就要求我们应特别注意被并购企业的文化评估和吸收,不能只习惯中国式的思维方式,强迫被并购,企业完全放弃自己原先的文化,盲目统一企业文化和强行植入中国企业文化。这样做的结果只能是被并购企业员工“以脚投票”,一走了之,导致并购失败。
参考文献:
[1]郑小芬:浅谈中国民营企业跨国并购策略[J]、经济师,2009年第3期
[2]赵 伟 黄上国:促进民营企业跨国并购的对策研究[J]、国际经贸探索,2004年5月
[3]王玲君:中国民营企业跨国并购的协同效应研究[D]、上海:华东师范大学,2008
海外经营风险管理篇3
关键词：风险源；风险识别；风险评估；经营风险控制
中图分类号：F27文献标识码：A
随着全球经济一体化的逐步形成、世界经济发展步伐的加快，中国企业海外并购步伐加快，企业经营的不确定因素日益增加，经营风险管理成为企业管理的重点内容。
一、中国公司“走出去”面临经营风险
近期围绕中国在美投资的一场争议再度引起关注。这次的话题是电信设备制造商华为试图买下美国一家小公司3Leaf，却被华盛顿以国家安全为由阻止；2010年华为在美国收购宽带网络软件厂商2Wrie公司和摩托罗拉无线设备部门资产也败北，尽管华为的每项出价至少比其他竞购者高出1亿美元；2007年华为曾携手贝恩资本欲收购3Com，但该交易被美国外国投资委员会阻止。
从中海油收购美国优尼科石油公司，到海尔竞购美国第三大家电企业美泰克公司，直至华为多次并购美国公司的失败，中国企业在“走出去”过程中面临较大的经营风险，必须进行有效控制。
二、企业经营风险相关理论方法分析
国资委风险指引指出：风险是指未来的不确定性对实现经营目标的影响。美国COSO认为：风险是带来负面影响的事项。经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的风险。
风险起源于美国，从上世纪三十年代开始萌芽。近20年来，美国、英国等国家先后建立起风险管理协会，风险管理的发展进入了一个新阶段，风险管理成为企业管理中一个具有相对独立职能的管理领域。
我国对于风险管理的研究开始于上世纪八十年代，风险管理理论被逐步引入国内。但我国大部分企业缺乏对风险管理的系统认识，一般也没有建立专门的风险管理机构。作为一门学科，风险管理学在我国还处于起步阶段。
借鉴国内外相关风险管理标准、先进方法和理论，企业经营风险的控制核心内容包括：风险源分析、企业经营的外部环境因素和内部经营因素分析、企业经营的主要风险源分析；风险识别：企业面临的各类主要经营风险识别和分析；风险评估：企业经营风险评估与控制。
1、风险源分析。主要从政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）、技术（Technical）、法律（Legal）、环境（Environmental）等六个方面开展分析（PESTLE分析法），辨识影响企业经营的环境因素。在上述六方面因素，对中国企业来说，最重要的是所在国的政治和社会因素，包括国际政治冲突的影响。
2、风险识别。在对企业经营所面临的外部环境因素及内部经营因素进行系统分析的基础上，可以对企业经营风险进行较为全面的辨识。一般可将企业主要经营风险分为战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险五个主要类别。
3、风险评估。主要是对风险概率和风险影响程度两个基本风险变量进行评定和估算。风险概率即风险发生的可能性，影响程度即风险对企业经营影响的大小。
国资委风险指引指出：风险评估的定性方法可采用问卷调查、集体讨论、专家咨询、情景分析、政策分析、行业标杆比较、管理层访谈、由专人主持的工作访谈和调查研究等。定量方法可采用统计推论（如集中趋势法）、计算机模拟（如蒙特卡罗分析法）、失效模式与影响分析、事件树分析等。在指引附件中又提出了风险坐标图法、压力测试法等方法。
英国风险管理标准列举的风险识别和评估技术包括：问卷调查法、产业标杆法、情境分析法、研讨会法、事故调查法、市场调查法、事件树分析法、VAR值法、统计推理法等。
三、案例分析
YYYY集团公司（以下简称公司）是世界著名能源集团，集团经营范围包括输配电和发电，在世界多个国家有投资项目。该集团于200X年开始实施全面风险管理。YYYY集团实施全面风险管理的第一步就是建立了全面风险管理的组织体系，设立了集团层面的风险管理委员会，下设工作组。对经营风险管理的主要做法：
1、风险源分析。采用PESTLE分析法，分别从政治、经济、社会、技术、法律、环境六个方面分析影响公司经营的环境因素，将公司经营风险分为运营风险、财务风险、法律风险三个主要类别，并在各经营风险类别下，对各类子风险进行进一步的识别和分析。
2、风险识别。根据问卷调查法取得的风险资料和数据的分布状态，考虑各类经营风险的相交和重叠因素，确定公司的风险评估范围如表1所示。（表1）
3、风险评估。在问卷调查法基本上，综合考虑集中趋势法、历史数据分析法、事件树法、政策分析法、风险坐标图法等方法，进行经营风险的分析和评估。
评估后，可将公司总部和主要下属单位主要经营风险的综合参数值进行整理、归纳、排序如表2所示。（表2）
根据上表数据绘制公司各类经营风险坐标图如图1所示。（图1）
将风险坐标图所示的风险区域进行分区处理，风险由小至大依次分为A、B、C、D、E五个区。
海外经营风险管理篇4
关键词：海外财务管理；风险；对策
随着我国“走出去”、“一带一路”战略的实施，越来越多的企业在全球投资建厂、开展工程项目建设，企业面对境外投资机遇的同时，也越来越关注海外财务管理。
一、海外财务管理面临的风险
（一）与被投资国家政治、经济、文化方面存在差异导致的经营风险。被投资国家政治稳定性是海外投资能否成功的决定性因素，只有稳定的政治环境，才能保证管理的有效性。很多企业在管理过程中未充分考虑该国经济及文化差异，认为自身原有的管理体系已经相当成熟，在国内运行也较为平稳，因此在海外也采用同样的管理模式，由于与当地商业模式、思维模式不同，最终导致管理效率低下或无效等经营风险。（二）会计准则、税收政策差异导致的财务风险。目前我国的会计准则、税收制度尚未完全与国际接轨，很多被投资国家的会计准则、税收制度也未完善，造成两国之间核算、税收等方面的差异，由于财务人员未准确把握该国的会计准则、税收政策，因而会导致形成财务风险。（三）跨国管理团队力量薄弱，监管力度不够带来的管理风险。海外投资企业远离本土，如国内监管力量不够，或国内管理层级过多，会导致决策效率降低。此外，海外财务管理团队人员既要懂财务管理专业知识，又要精通语言，企业可能会通过外部招聘或内部培训达到管理要求，但这将会造成人力资源成本过高的风险。（四）企业海外投资存在资金风险及汇率风险。海外投资在资金筹措、使用、管理等环节存在诸多风险。企业筹措资金时，应充分考虑自有资金、企业融资能力、融资结构、融资规模等方面，如安排不合理，会给企业带来一定的资金风险，甚至会导致投资失败。境外投资项目通常需要大量的资金，如企业国内外资金管理分散，资金管理不到位，无法平衡国内外资金需求，会造成资金使用效率不高，影响投资项目或造成国内企业资金紧张，给企业带来资金压力，影响项目正常开展。汇率风险是一种外部风险，境外投资企业在海外投资、经营、利润汇回等各环节涉及不同币种之间转换而带来的汇率风险，企业在结算币种、结算时间选择不当，将有可能产生汇兑损失，给企业带来不利影响。
二、加强海外财务管理的途径
（一）海外投资应进行前情调研及准备工作。企业在选择海外投资时，应充分考虑到该国的政治、经济、文化、货币政策等多方面因素，做好详细调研，调研内容应当包括：（1）投资当地风土人情、宗教信仰、语言等人文信息。（2）该国的经济环境及货币政策。（3）拟投资行业在当地发展状况、潜在市场、销售渠道、竞争者等。（4）该国政府部门对拟投资行业的态度。（5）营商便利环境等。经过充分调研后，初步认定投资可行，应组织专人编制海外投资方案、可研报告、风险防控预案等。投资方案及可研报告应包括：（1）前情调研内容介绍。（2）投资行业与产品的市场前景，公司在行业中所处地位及优势。（3）拟投资项目的规模及项目资金筹措、管理方案。（4）海外投资项目组织架构，管理团队人员配置。（5）三到五年的预期利润、项目投资回收期预估、投资回报率等财务数据。（6）项目风险分析及风险防控预案。（二）制定合理的财务管理策略。海外投资最终目的是利益最大化、增强企业核心价值及提高国际竞争力。管理者应充分认识到海外投资项目财务管理的重要性，树立科学合理的财务管理理念，根据所在国家营商环境，科学合理的制定财务管理对策及企业内部财务管理制度，使海外业务流程专业化，标准化，有效降低企业运营风险，提升企业管控水平。（三）制定税收筹划方案，尽可能降低或优化税负。企业应充分了解被投资国的关税及清关政策、税务制度及税务优惠政策，结合被投资国的会计准则及税收政策，制定相应的税收筹划方案，尽可能的降低或优化投资过程中的税负。海外企业应充分重视运行中存在的税务风险，加强税务风险意识教育，经营过程中应依法纳税，严格把控各环节涉税关键点，预防突发性及常规性税收风险，注重税务人才国际化培养，降低税务风险。（四）实行资金集中管理，拓宽融资渠道，提高资金使用效率。（1）通过银行建立虚拟资金池，集中管理成员单位分散资金，增强对成员单位的控制力，提高资金使用效率，降低财务总成本，实行资金使用预算审批制，平衡国内外资金需求。建立资金池，企业利用网络平台，对各成员单位资金数据即时查询、及时审计，使资金运转的得到有效监管与控制。（2）充分依靠先进的计算机技术，加强企业资金管控。企业应建立资金内控制度，使用网银时，利用分级授权、文件记录、不相容岗位分离等控制手段，保证资金在高效运转的同时，资金管控仍处于安全模式。（3）拓宽境外融资渠道，境内企业可在境外金融中心成立离岸公司，利用境外融资平台金融优势，结合企业合同条款，取得低成本融资，解决公司资金缺口。（4）出口信用保险，也叫出口信贷保险，是为企业在出口、对外投资和对外承包工程等提供风险保障的一项政策性支持措施，企业可充分利用出口信用保险，规避企业境外应收账款因人为因素造成的商业风险和政治风险而无法收回的风险。同时，也可以利用出口信用保险在银行的授信额度，签订三方协议，在银行进行融资，使企业可提前收回应收账款。（5）企业为规避外汇风险可配套使用相应的金融工具，对冲汇率风险。另外有条件的企业可以考虑使用跨境人民币结算方式，有效降低汇率波动带来的汇率风险。（五）强化本土化管理理念，提高财务管理水平。海外投资的经营和管理离不开国际化人才，随着全球一体化的发展和要求，对跨国财务人才要求越来越高，其不仅要熟悉中国法律法规，还要了解所在国的法律法规、语言、人文，且要精通财务、金融、管理等工作。企业培养满足上述条件的跨国财务人才需要很长时间，且一旦其选择回国，如企业不能及时补充优秀后备财务管理人员，会造成财务工作断层。当企业选择对外招聘符合职位预期的财务人员，又有可能与求职者的薪酬期望值差异较大，而无法招聘到合适的财务人员。面对境外财务管理人员流失率较高、招聘成本较高等情况，企业应强化本土化管理理念，在当地招聘和培训财务人员，尊重其文化、风俗习惯等前提下，加强跨文化管理，激发工作能动性，共同提高财务管理水平。（六）充分利用财务共享中心的管理模式对境外子（分）公司进行管控。自上世纪90年代后期财务共享服务模式诞生，其就逐渐被集团企业接受和采用，这种模式能有效加强集团对下属企业的管控和整合能力，同时降低了运营成本，提高了工作质量与效率，使财务人员能从日常的基础性工作解放出来。企业建立财务共享中心符合国家关于利用信息化促进会计工作集中的相关政策导向，同时企业在利用财务共享中心加强管控的同时，又会促使企业提高自身管理水平，实现业财融合向战略性财务转型，促进企业未来良性可持续发展。财务共享中心管理模式比较适用于规模大、多组织、多层级，业务同质化高，流程可标准化、专业化，企业控制权清晰的企业。如母公司具备上述条件，又有较高信息化支持，可充分利用财务共享中心管理模式对境外子（分）公司进行管控。企业实施财务共享管理模式时，主要需考虑组织模式、区域范围、业务流程、信息化支持及团队素质等几方面因素。（1）选择合适的组织架构。选择合适的组织架构是财务共享中心能否成功构建的基础。选择时应考虑投资国和被投资国会计准则、税收政策、信息化水平、语言、业务同质、流程是否规范等多方面因素。财务共享中心划分内部小组时，可按业务功能划分为总账报表、费用审核、应收、应付管理等内部小组，也可按国别、地区、语言等设置内部架构，这样可以将企业财务核算由分散模式变为集中模式，将相同的、重复的流程及业务向共享中心转移，统一提供专业化、标准化的财务服务和财务核算系统。（2）建立区域财务共享服务中心。企业业务如涉及多个国家或地区，经济文化差异较大，无法建立一个财务共享中心，则企业可选择其中一些区域设立区域财务共享中心。（3）规范化、标准化业务流程。规范、标准的业务流程是财务共享中心成功运行的关键，主要包括业务控制、数据传递、财务报告模式等。企业应固化流程以有效避免因经济、文化、地域、语言等差异造成管理的低效、差错、无序性，提高母公司管控能力。（4）优化信息系统，建立统一的信息化平台。对于复杂的境外管理环境，企业应建立统一的信息化平台，以有效的将财务、业务整合在一起，通过信息化平台对企业经营活动全方位管控和数据集成处理，例如预算管理、成本管理及绩效考核等。（5）加大人力资源成本投入，提高团队整体业务素质。财务共享中心能否成功运行，与操作人员，如财务人员、系统技术人员等的专业素质有很大的关联，企业可通过强化人才梯队培养、加大关键岗位人员培训力度、利用好被投资国本土人力资源优势等手段，提高团队整体业务素质，为财务共享中心运行提供保障。
海外经营风险管理篇5
关键词：海外经营 财务管理 风险 对策
一、企业海外经营面对的风险与挑战
1、客观风险与挑战
（1）国际政治环境不利于我国企业
企业在国外能否经营运作，一方面取决于企业自身经营策略的好坏，另一方面则是所在国对我国企业的接受程度，这是由国家的国际形象以及国与国之间文化认同决定的。受历史以及我国在国际上的宣传不够的影响，许多国家对我国的发展还抱有怀疑态度，加之某些不利因素的影响，使得部分国家对我国企业的认同感不强，企业一旦在思想上受到排斥便失去了海外经营的最基本前提，这是我国企业海外经营面临的巨大障碍。
（2）国际经济环境不利于当前我国企业的海外经营
国家经济环境受到核心国家经济发展形势的影响，经济全球化使得国与国之间的联系更加紧密，市场的联动性增强。由美国次贷危机引发的全球性金融危机仍然没有完全过去，企业的海外投资经营随时面临金融危机的影响，这使得我国企业海外经营等活动面临着巨大的考验。
（3）国际市场竞争激烈
随着和平发展理念为世界各国接受，努力发展本国经济成为世界各国的共识。很多国家为抢占国际商场，都鼓励企业向海外拓展，并且提供了诸多政策优惠，我国企业要在海外经营发展不但要面对发达国家优势企业的竞争，还要与其他发展中国家经济体企业的竞争，异常激烈的竞争环境业是我国企业海外经营的巨大挑战。
（4）国家贸易保护主义重新泛起
贸易保护主义一直是全球自由贸易的巨大障碍，随着国际分工效应的显现，很多国家为保护国内的企业采取了贸易保护政策。欧美等发达资本主义国家的经济民族主义开始向全球扩散，使得全球的贸易环境恶化，我国企业进行海外经营过程中需要积极应对贸易保护主义的限制。
2、主观风险与挑战
（1）海外投资企业经营业绩挑战
受到全球金融危机的影响，各国经济发展形势不佳，企业海外经营受到客观环境的影响，经营业务出现下滑，经营成本上升。比如在美国经营的企业，要应对其为刺激经济发展而实施的经济货币政策，货币政策释放大量流动性，引起货币贬值，导致企业的利润损失。若爱在银根紧缩的国家，企业会面临发展资金不足的状况，极易引起资金链断裂，引发一系列不良反应。
（2）跨国经营人才的挑战
我国企业在其他国家经营发展，固然可以招聘当地的劳动力资源，但是作为外资企业首先要考虑管理层的跨国管理能力，刚刚进入一国市场，面对不熟悉的环境，企业还是首先靠国内的跨国管理人才，这样才不至于受制于人。跨国管理的人才不仅需要较好的外语水平，还要懂得海外经营管理的技术和水平，当前我国很多企业缺乏外语与管理俱佳的管理人才，不利于企业海外经营发展。
（3）企业管理体制的挑战
企业要进行海外经营，首先需要将国内的业务做好，才能为海外业务的拓展提供有力的支撑，否则很容易陷入经营困境。我国企业虽然引进了先进的管理制度，但是很多企业存在管理制度不健全，管理成本高等问题。企业监督管理制度没有很多好地履行职能、风险意识淡薄等是企业海外经营管理的不利因素。
（4）财务管理的挑战
海外经营与国内经营相比，其面临的经营风险和财务风险较高，要求的财务管理水平也较高，部分企业海外业务扩张过快，其经营水平和财务管理水平没有相应提高，客观的经营环境使企业的财务管理能力受到考验。
二、海外投资面临的财务管理风险
1、投资管理风险
我国企业海外投资面临的普遍问题是管理经验不足，企业海外投资管理的经验需要有大项目管理的历练，我国企业走出国门参与国际投资在新世纪才大规模开展，因此普遍缺少投资管理的经验，投资管理面临诸多风险。海外投资的目的是投资价值的最大化，要获得最大的价值必须进行投资管理，并进行相应的控制和决策，以此来抵御各类风险的对投资造成的不利影响。
以能源投资为例，我国企业在海外要进行投资必须进行市场的前期考察，财务管理人员必须整合各种信息撰写能源投资可行性报告，这需要财务部门搜集所在国的市场供求信息、测算能源预期收益等，这需要企业建立完善可靠的会计核算系统，核算遵循的制度必须要与投资所在国的会计制度相一致，否则财务测算的结果根本不具有参考价值，如果盲目进行投资很可能使企业陷入财务困境。
2、投资利润税收风险
企业海外投资必须考虑利润可能面临的税务风险，投资以获取利润为目的，东道国支持我国企业的投资活动，按照所在国的法律，我国企业的投资利润必须要缴纳税收，这是世界各国普遍执行的制度。企业必须明确投资所在国的税收制度，避免企业投资利润处于多重税负制度下，导致投资利润的损失。海外投资需要面临所在国随时可能出现的税收制度改变状况，比如提高外商企业所得税、极端国有化等情况。
3、融资风险
企业海外投资获利需要经历一个过程，在投资项目初期一般没有盈利，需要进行融资。融资途径可以分为两类，一类是从投资国融资，另一类是通过国内融资。
第一类融资方式成功的可能性不大，除非企业在投资国有成功的投资项目，其经营模式已经得到所在国的认可，投资者看好企业项目的前景，否则难以获得银行等金融机构的项目资金支持。部分企业及时获得了所在国银行的信贷支持，其融资成本也较高，企业面临较高的破产风险。
从国内融资可行性较高，但是财务风险较高，通过国内母公司注入资金或者通过国内银行借款，其可行性较高，但是受到国内经营状况的影响。如果央行采紧缩性货币政策，母公司经营资金缺乏，势必对海外投资造成压力，财务风险较高。
4、汇率风险
汇率的变动会引起企业海外投资的市场价值以及利润水平的变动，如果投资资金以人民币度量，投资所在的国的度量货币为美元，由于人民币一致处于升值中，企业会面临巨额的损失。假设当前100美元兑换600元人民币，投资利润率为20%，企业投资600元兑换100美元，一年后获得120美元，在汇率不变的情况下120美元可兑换720元人民币，投资净利润为120元。但是如果一年后人民币升值，100美元只能兑换550元人民币，那么120美元只能兑换660元人民币，以人民币度量的利润率只有10%，利润损失了50%。世界经济形势虽然有所好转，但是金融危机的影响依然存在，企业如果把握不好投资时点，必然面临汇兑损失。
三、应对投资财务风险的对策
1、强化国内公司经营管理
国内公司是企业进行海外投资的支撑力量，必须加强国内企业的管理。要建立健全内部控制制度，并在制度实施过程中加强监督，提高经营管理质量和整体水平。管理好营运资金，确保现金流正常，为海外投资提供后续资金支持，降低海外投资的财务融资风险。
2、提高财务人员水平
其一，以国内企业的财务人员为基础，提高财务人员对境外财务会计制度的把握能力。组织专门的培训，学习投资所在国的会计制度以及税收制度，为海外投资的财务管理提供知识支撑。其次，学习投资国其他境外投资企业的投资经营策略，为企业的海外投资提供借鉴。第三，要提高财务人员的综合分析能力，便于对投资项目的可行性进行分析，提高海外投资项目的盈利能力，降低投资的盲目性。
3、建立海外投资会计核算体系，防止盲目投资
进行海外投资需要对投资项目进行前期评估、过程控制以及利润测算，这需要企业建立起有效的会计核算体系，提高财务信息的搜集能力和处理能力，防止投资的盲目性。同时要充分利用投资所在国的信息渠道，比如国际会计师事务所、咨询评级公司等，享受当地的政策优惠，有效规避投资所在国的政策风险。
4、努力实现财务管理本土化
在海外投资的前期，需要国内财务人员进行项目的评估、测算等财务管理活动，随着投资的扩大与开展，企业需要努力实现项目财务管理的本土化，利用当地财务管理人员降低投资财务管理的风险。引入当地财务管理人员，实现利益共享，不但可以提高企业在投资国的接受程度，提高公众形象，而且可以有效规避海外经营的政策风险。本土化的财务管理能够避免企业在融资方面的被动，实现与本地银行及融资公司的合作，避免企业可能出现的流动性风险及财务危机。
四、小结
我国企业进行海外经营不但面临客观环境的挑战，自身海外投资的经营管理水平也经受考验。企业进行海外投资财务管理面临管理、税收、融资、汇率等风险，需要采取有效措施加强财务管理。既要加强企业国内的经营管理水平，也要提高海外的财务管理能力，内外并重才能有效应对财务风险。
参考文献：
[1] 张广荣、中国企业海外投资的对策[J]、经济、2011（10）
梁蓓、中国企业海外投资管理问题[J]、中国统计、2003（09）
海外经营风险管理篇6
文章编号：1005-913X（2015）10-0205-02
一、海外绿地投资的内涵
对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指一国或地区的对外直接投资者通过垄断优势或比较优势的国际转移，获得部分或全部外国企业的经营控制权，以实现最终目标与直接目标高度统一的长期投资行为。FDI有两种进入方式，即绿地投资（Start-up or Green-field Investment）和海外并购（Merger & Acquisition，M&A）。绿地投资（Greenfield Investment，GFI）也称新建投资，是指跨国公司依照东道国的法律，以“一揽子”生产要素投入的方式在东道国新建全新的企业，形成新的生产能力，它不考虑东道国的相应产业市场原来是否存在着一定的生产能力，新建的企业可以是独资企业，也可以是合资企业。
二、海外绿地投资的非市场风险与特征
（一）海外绿地投资的非市场风险
非市场风险是根植于市场机制以外因素引起的风险。这些风险是超“经济”的，一旦发生后企业往往很被动或是无力抵御。本文对绿地投资非市场风险的涵义界定为：企业在对外投资过程中可能出现的，相对于市场风险而言的，根植于市场机制以外的，与投资企业所处的宏观制度、政治体制、内生性的社会因素以及与企业自身有关的非经济因素给企业绿地投资带来损失的可能性，它是投资者难以抵抗且不易通过具体的财务指标进行衡量的风险。
（二）海外绿地投资非市场风险的特征
1、风险的非市场性质特征
市场风险可以通过交易行为体现出来，一般来说，市场风险可以体现为一定的财务指标，风险的损失最终体现为市场化的损失。而非市场风险脱离于市场机制，是多种非市场因素综合作用的结果，很难用经济计量的尺度去测定，其发生往往不能以货币性的财务指标进行衡量。
2、风险度量的模糊性
非市场风险的“超经济”特点，决定了这种风险无法像市场风险那样在资本市场中得以体现，使得企业很难从整体上对非市场风险加以准确计量，目前国际上大多采用专家评判的定性与定量的综合评价方法，对投资环境的优劣进行对比，以便企业做出决策。
3、风险的隐蔽性与突发性
非市场风险的模糊性，决定其不能通过市场交易提前察觉，相对于市场风险而言，非市场风险隐蔽性强，是一种内生性的社会因素，识别和判断难度增大，导致风险产生的突发性。
4、风险的多样性与多层次性
绿地投资项目建设周期长、规模大、涉及范围广、受到的非市场风险因素数量多且种类繁杂，大量的风险因素之间内在关系错综复杂、而各风险因素之间与外界因素交叉影响又使风险显示出多层次性。
三、企业海外绿地投资的非市场风险因素分析
（一）东道国非市场风险因素分析
1、东道国政治风险因素
（1）战争与内乱风险。由于东道国社会民族多元化、种族歧视、宗教冲突等各种矛盾所引起的社会动乱、暴乱及恐怖活动可能使绿地投资项目终止或建设现场遭到严重破坏。一旦动乱发生，境外投资者往往成为首要的袭击目标，对投资者的人身和财产安全构成巨大威胁，企业的资产将很难得到有效保护和撤回。
（2）政策变动风险。包括东道国政策反复多变，如税收政策的变动、优惠政策的取消、货币制度改革等;各类限制性政策出台，如价格管制、外汇管制、劳工限制等。
（3）第三国干预风险。海外绿地投资可能会受到外界的阻力，主要分为两类：一类是第三国政府直接采取制裁的风险，就有可能面临无法进入美国市场、不能在美国融资等风险;另一类是在第三国借助所谓的“法律”手段阻止投资。
（4）国有化风险。国有化是指一个主权国家依据其本国法律将原属于外国直接投资者所有的财产的全部或部分采取征用或类似的措施，使其转移到本国政府手中的强制性行为。由于电力行业高度的自然垄断属性，很容易被东道国政府直接征收或间接征收。
（5）违约风险。违约风险主要集中于部分发展中国家和转轨国家，是指东道国在接受外国投资过程中发生毁约或违约的行为，致使原定协议、合同无法履行或无法继续履行，因而造成外国投资者的损失。
（6）受到他国和区域集团的排挤。进几年来，欧洲大统一市场、美加墨自由贸易区的形成和发展，采取广泛的对外贸易保护主义，形成区域贸易壁垒，而中国则被排除在这个贸易保护屏障之外。
（7）中国威胁论风险。我国对外投资在体制上仍带有浓厚的部门和地方所有的行政隶属色彩。国内跨国集团的上级主管部门对企业的经营决策权仍然保持高度控制，这种控制形成一种感觉，企业的上级主管部门与企业之间并非政府与企业的关系，而是母公司与子公司之间的关系。在民众看来很一般的商业行为，却被东道国看成是整个国家的行动，进而引起多方讨论，将中国威胁论放大并具体化，这势必给企业的对外投资带来严重的负面影响。
2、东道国法律风险因素分析
（1）投资壁垒风险。投资壁垒可分为三类，准入壁垒、经营壁垒和退出壁垒。在准入壁垒上东道国为保护本国的产业，从法律上对绿地投资的准入设置不合理的限制措施;在经营壁垒上东道国会对企业的经营活动设置种种不合理限制;在退出壁垒上东道国为了限制外国投资退出、外资企业利润离境，或在外国投资退出时谋求不合理的本国利益，在投资退出环节上设置不合理的限制措施。东道国法律政策的调整，海外办厂的企业也只能被动接受。
（2）法律法规不健全风险。海外投资项目所在地国缺乏健全的法律制度，存在诸多的法律空白点，缺乏透明的政策管理环境，使得我国投资者受法律保护程度不足，加大了新能源企业绿地投资的风险。
（3）劳工政策法律风险。一些东道国对劳工权益的保护比较严格，有一套相对完整的劳工政策法律规定，而我国的企业文化和用工制度与其相差较大，如果不深入了解该国的劳动力成本、风土人情、习惯做法和法律法规，一旦陷入纠纷会造成企业巨大的损失。
（4）社会责任法律风险
很多西方国家对环境保护尤为重视，而我国企业长期在国内经营，环保意识及风险评估不足，一旦触犯东道国的法律界限，企业将遭受损失。其次，很多企业社会责任意识不强，企业形象在东道国受损，一旦发生风险不会得到公众的理解。
3、东道国社会环境风险因素分析
（1）劳动力资源状况。绿地投资利用当地劳动力往往面临两难的选择，一些发展中国家的劳动力成本低廉，但劳动力素质差，生产能力低下。而一些国家劳动力素质虽高，但面临成本压力。
（2）基础设施风险。基础设施的完善程度对企业的生产经营活动有重大影响，并直接影响新能源企业绿地投资的效益。广义的基础设施还包括生活文化设施、金融保险机构等其他服务设施。但很多新兴市场基础结构不完善，投资面临不确定性。
（3）自然环境风险。主要是指东道国的地理位置、自然资源、地质水文、气候等因素。这些风险源主要是由于外界不可抗力产生的，再者企业的正常生产经营是否受东道国多变的气候影响。自然环境风险是不可控的，但与新建投资的生产经营活动直接相关，是企业生存发展的必要条件，可以在投资前识别来减轻风险的影响。
（二）企业自身存在的问题
1、企业体制实力的制约
首先，我国大多绿地投资企业尚未建立现代企业制度，缺乏现代企业制度的经营机制，责、权、利不够分明，竞争机制较弱。对于国有企业而言，这些投资主体仍沿用国内企业的一套老方法进行管理，经营约束和激励机制不健全，对投资经营都会产生不利的影响;其次，企业是否有实力“走出去”是海外绿地投资不可回避的一大问题，有能力真正走出去的都是那些有实力、资金雄厚的大企业，他们能够充分利用国内国外两个市场两种资源进行跨国经营。企业绿地投资的过程比较长，包括前期的考察、选址、规划设计以及后期的建厂、员工培训、投产等。这些环节中都需要进行大量的资金投入，然而带着释放产能、开拓新市场目的的中小企业来说本来自身就面临着经营的困境，要想走出去，还是要掂量一下自身有没有这样的实力，不能仅凭一时的冲动。
2、企业管理中存在的问题
我国企业进入海外市场时间短，国际化经营管理经验不足。可以说企业管理风险始终伴随着绿地投资的全过程。在绿地投资项目实施阶段，与投资者的经验与素质、项目组织管理体系的规范程度、投资者信息来源的准确性、投资决策的科学性均相关。在企业的运营阶段，企业的管理风格与文化差异是一项重要的风险、文化风险具有模糊性，但影响力广泛而深入，表面上看来是和谐的组织，可能存在着影响企业的文化，企业在管理时往往忽视这一点。此外，部分海外投资企业财务管理水平和效率不高，没有建立起对个人财务权限的控制制度。在合资模式下，内部财务管理和会计核算制度不健全，难以与国际科学的管理方式接轨，致使企业资产流失风险加大。
3、投资决策的盲目性与随意性
很多企业对外投资热情高涨，但普遍缺乏对外投资和国际化运营的战略与技术支撑，由于信息不对称，自身评价和判断能力的限制，投资盲目性随意性较大。具体表现为：第一，决策盲目，风险意识淡漠，对外投资缺乏可行性分析，往往是没有充分了解东道国的政治法律环境、市场前景等各种风险的情况下，就草率做出投资决定，导致投资失败。还有一些企业比较重视外部风险，轻内部风险，对东道国的软硬环境分析到位，但对自身的资本、技术、管理等要素方面盲目乐观，最终引起投资失败风险。第二，决策实施过程失控， 缺乏事中的监督和控制程序。许多境外投资企业没有建立相配套的事中监督和控制程序，不能保证决策按照预先的计划和方案正确实施，在决策环境和企业具体情况发生变化时， 没有及时的补救措施， 致使投资风险进一步恶化。[4]
4、适用人才的不足
企业展开跨国绿地投资，需要和缺乏的是人才，能否成功的关键之一在于是否拥有一支能参与国际竞争、熟悉境外投资业务的法律、市场分析、企业整合管理及公关营销等方面的经营队伍。人才是企业顺利“走出去”的关键，没有过硬的人力资源作为保障，海外绿地投资恐怕只能停留在描绘蓝图的阶段。
海外经营风险管理篇7
【关键词】商业银行 国际化 国别风险 合规风险 经营管理风险
一、我国商业银行国际化风险研究综述
目前国内对商业银行国际化的讨论较多，但集中关注国际化风险的文章较少，考虑到风险是我国商业银行能否真正实现国际化的重要基础，本文就目前我国各大商业银行重点关注的国际化风险进行了整理。
2010年出台的《银行业金融机构国别风险管理指引》，对我国商业银行面临的国别风险进行了系统的梳理，与此同时，也给中资银行对国别风险的研究定下了基调。2012年，中国工商银行城市金融研究所课题组对全球区域风险展开了深入的研究，探讨了中资银行国际化过程中的国别风险，并给出了相应对策。[1]中国工商银行国际业务部副总经理温信祥从后金融危机时代国际金融监管政策变化谈起，探讨了由监管变化引发的经营风险，并在此基础上探讨了应对措施。中国工商银行城市金融研究所副所长樊志刚以及林颖、马莉媛等探讨了我国商业银行国际化在人民币国际化背景下所面临的风险。[2]中国农业银行国际业务部孙伯银重点阐述了在商业银行国际化进程中将会面临的竞争力、海外管理能力的挑战。中国建设银行国际业务部总经理杨爱民从国际宏观经济形势以及海外人才方面分析了中资银行国际化的风险，并着重探讨了针对大型银行国际化的应对措施。招商银行总行战略发展部葛兆强较为完整得阐述了我国商业银行海外机构本土化过程中所面临的风险，并提出了较为全面的解决方案。中国银行副行长岳毅就商业银行海外机构的风险管理问题，从银行管理的角度，提出了商业银行海外分支机构全面风险管理的方案。
二、中国商业银行国际化所面临的主要风险
（一）国别风险
根据2010年出台的《银行业金融机构国别风险管理指引》，“国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付银行业金融机构债务，或使银行业金融机构在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使银行业金融机构遭受其他损失的风险。”[3]当前我国商业银行在财政金融、宏观经济、政治外交、社会安全、制度环境等五方面面临国别风险：欧元区经济体复苏进程一波三折，加剧财政金融金风险；亚洲主要国家经济增长模式转变，美国及其他发达经济体取消量化宽松货币政策的可能性均为宏观经济带来不确定；中东、北非地区以伊朗核危机为核心仍处于高危时期，带来政治外交压力；美洲区的贫富差距增大，加大社会不安定因素；非洲撒哈拉沙漠以南地区资源短缺，进一步恶化该地区的制度环境。
（二）合规风险
金融危机过后，各国监管机构痛定思痛出台了许多新的监管措施以确保金融机构的稳健经营，这些新举措对境内金融机构的运营均提出了更高的要求，而这无疑进一步加剧了我国商业银行国际化进程中的合规风险。我国商业银行所面临的合规风险主要包括以下三个方面：
首先，国内外监管新标准提高了海外机构全面风险管理实施的达标要求。各国纷纷在资本监管、业务与产品监管、跨境监管、大型金融机构监管等方面出台了更为严格的标准，防范金融危机。其次，多头监管加大了银行海外分支机构风险管理实施的复杂性。国际监管新规对中国商业银行海外分支提出了更多的宏观审慎及微观审慎要求。但与此同时，各国监管当局对监管新规的实施态度并不明朗，这就有可能会导致母国和东道国监管规则不一致，从而使得海外分支机构很难同时满足母国和东道国的监管要求。最后，并表的监管要求加大了商业银行跨境、跨业风险管理的难度。集团并表管理不仅仅是财务管理和监管达标问题，而且涉及到战略协同、文化认同、风险控制、人员管理等重要问题，是一个系统工程。会计并表向管理并表的逐渐转变将会严重冲击到银行集团海外分支机构的管控模式。[7]
（三）经营管理风险
我国商业银行海外分支机构面临的主要风险来自于本土化经营风险以及人民币国际化带来的离岸人民币业务风险。首先，银行在国外拓展业务，除了需要考虑基本的政治、经济、金融、银行管理等因素外，文化、习俗等多方面因素也需要把握。其次，直接在海外设立分支机构成本较高且盈利困难，且目前我国境外收购的企业，有三分之二处于亏损状态。这说明客户的海外发展存在较大不确定性，中资商业银行的国际化发展也因此面临困难。再次，对于多数中资银行的海外分支机构来说，成立时间短，业务刚起步，很难全面了解境外交易对手和客户的信用状况，因此其面临的信用风险不容忽视。其四，尽管人民币在新加坡、韩国、越南、马来西亚等国认可程度高，但由于当地缺少人民币清算体系，导致银行缺乏稳定的人民币资金来源。其五，人民币汇率双向浮动弹性增加会加剧银行资产价格的波动，甚至会影响银行的资产负债结构。最后，我国仍处于离岸人民币业务发展的初期，我国商业银行海外机构尚缺乏熟练掌握全球市场规则和产品特性的专业人员，规章制度不健全、内控机制不完善、信息系统功能有限等因素都会引发操作风险。
三、我国商业银行国际化风险应对措施
（一）国别风险的应对措施
各大商业银行应根据境外地域风险特点实行差异化的区域发展战略，并构建全球风险管理体系，加强统一管理。首先，厘清区域风险特点，规避境外经营网点拓展进程中的风险。我国商业银行应对海外重点区域进行结构优化，工作重点放在拓展区域风险相对较小且与我国贸易往来较为密切的地区，规避区域风险较大且文化差异较大的区域，进一步降低国际化的区域风险水平。其次，采用差异化区域发展战略，规避境外业务可能面临的经济金融风险。亚洲区是我国商业银行海外业务拓展的重点区域，积极推进商业银行的本土化进程是十分必要的。对于欧美等成熟金融市场，我国商业银行业务拓展以完善牌照功能为主，将欧美分支机构打造为全行金融市场业务与国际市场的接轨平台。再次，制定差异化风险管理体系，规避区域风险管理“一刀切”现象。我国商业银行应逐步加快构建覆盖全球机构和表内外业务的集团全面风险管理体系，实现全球各分支机构风险管理的战略统一。在构建出完整风险管理体系的基础上，区别构建不同地区的风险评价体系，熟练掌握当地风险特点以拓展业务，避免出现区域风险管理“一刀切”的问题。最后，增强统一管理力度，规避各分支机构无序竞争风险。未来全球区域风险因素可能会逐渐增多，在此背景下，我国商业银行应在全球范围内继续探索有效的区域统一管理模式，逐步实现区域内机构间的差别定位、优势互补、战略协同，培养中资银行在战略区域的整体竞争优势。
（二）合规风险的应对措施
为应对合规风险，中资银行应着眼于分支机构拓展方式和海外机构风险管理方面。对于网络拓展的策略选择，采取战略并购与自主申设两种方式。对于首次拓展业务来讲，在准入门槛较低、法律和监管制度健全、信贷业务资源丰富的地区，可通过设立分行的方式发挥集团优势；在准入和监管严格、经营风险较高的地区，可通过设立子银行的方式建立防火墙；对于监管严格，但并购机会较多的地区，可通过收购当地银行的方式进入。对于非首次拓展业务，有已设机构的地区，可通过兼并重组、机构整合的方式实现有效扩张。[4]
加强集团管控和风险统筹规划，提高海外机构风险管理的力度。首先，在符合监管要求、尊重海外机构董事会相对独立性的基础上，逐步建立扁平化、矩阵式的风险管理架构，充分发挥集团风险管理专业委员会的指导作用，加强集团集中管控与统筹协调，完善风险报告路线和决策路线。其次，要加强合规管理。海外机构要全面掌握母行和东道国的双重监管、法律要求，学习当地同业先进经验，建立有效信息沟通汇报机制，统筹推进跨境、跨业风险和国别风险的研究，保证风险偏好的有效传导及依法合规经营。
（三）经营管理风险的应对措施
尽管我国商业银行国际化发展迅速，银行业水平不断提升，但较之欧美等发达国家，我们的差距仍然较大。我国商业银行在向海外拓展时，必须加强服务和管理，将自身做强，才是更好地向外发展的基础。
建立符合国际惯例的现代商业银行体制和机制，增强自身的盈利能力、提升创新能力和风险管理能力。丰富创新产品，建立优势品牌。建立专业的国际化发展机构。组建由专业高级管理人员和相关业务骨干组成的银行并购团队，制定明确的机构规划和激励机制，充分调动人员的积极性。完善信息系统建设，提高并表管理水平。通过统一数据标准、规范数据管理框架等措施，不断改善数据质量，提高数据收集和处理的自动化水平，加快境外分支机构数据库基础建设。
统筹资金，提高效率。在离岸人民币业务发展的制约因素中，各国人民币的供求不平衡是主因。中资银行应打通同业融资渠道，统筹运用境外人民币提高资金使用效率。平衡发展，控制风险。发展离岸人民币业务的关键要素是保持风险和收益的平衡，正确对待长期与短期利益，协调统一发展速度与风险管理的关系。
四、结论
中国企业走向海外与人民币国际化是当前的两个客观趋势，也要求中国的商业银行以更快的步伐和更大的创造性去满足企业以及国家的需求。然后，因为缺少相关的海外运营经验，面对可能出现的国别的、法律法规的以及经营上的风险，银行的国际化之路仍然面临着巨大的挑战。本文全面地总结了这个方面已有的研究工作，为每一种挑战提出了深入的分析，并逐条地提出了应对这些风险的措施，为我国的银行业在思考国际化过程的战略规划提供了很好的参考。
参考文献
[1]中国工商银行城市金融研究所课题组、全球区域风险与中资银行国际化[J]、金融论坛，2012（11）、8-16、
[2]林颖，马莉媛、人民币国际化背景下我国商业银行的机遇与挑战[J]、经济参考研究，2012（59）、71-73、
[3]银监会、银行业金融机构国别风险管理指引[S]、银监发[2010]45号、
[4]姜欣欣、中国应积极主动参与国际金融新秩序重建[N]、金融时报，2010-7-12、
[5]孙伯银、银行国际化崛起之路[M]、中国金融出版社，2012、
[6]葛兆强、商业银行国际化：挑战与策略[J]、西部金融，2008（11）、8-11、
[7]岳毅、商业银行海外机构全面风险管理的实施[J]、国际金融，2011（8）、3-6、
[8]杨松梅、“人民币国际化与商业银行国际化经营”研讨会发言摘要[J]、金融论坛，2012（9）、78-80、
[9]温信祥，王佳佳、后金融危机时期中资银行国际化的路径选择[J]、金融论坛，2010（7）、50-57、
海外经营风险管理篇8
（一）资金风险
对于海外投资企业而言，资金风险主要涉及到融资、外汇以及资金的流动性而导致的风险。
1、单一融资手段而带来的风险
融资风险主要发生于海外企业成立之初以及快速扩张阶段。此时的企业只能够在母公司担保之下，通过“内保外贷”的形式向国外银行贷款。如果海外企业不采取银行融资的形式，则需要母公司提高投资的额度。当国内的银根收紧，这种单一的融资手段就会带来现金流压力。如果海外企业同时承担着几个项目，那么，财务压力过重就会使企业很难承担。
2、由于汇率变动而引起的外汇风险
企业在投资、经营以及利润的汇回过程中，都会经历不同程度的外汇风险。由于外汇风险影响企业赢利能力，主要是汇率变动的因素。受到欧债危机的影响，中国企业的经营风险系数增加。此时欧洲本土消费者消费能力下降，就必然会导致企业盈利减少。与此同时，中国在欧投资的政府性项目，由于政府债务危机要面临政府的财政赤字而带来的违约风险。随之而来的就是汇率风险程度加大，财务风险隐患重重。
3、由于流动负债过大而导致的风险
当海外企业运行良好时，金融机构为了支持企业扩展，会采取短筹长贷方式。对于企业而言，由于短期债务利率较低，且能够解决短期资金流动的问题，因此而成为首选。但是此时一旦企业经营受到不利因素的影响，或者银行的银根收紧，就会导致企业资金风险发生。
（二）企业经营风险
企业经营风险主要是由海外企业管理经验不足而导致的财务管理控制不到位所引起的。其中的重要内容，就是没有建立起海外业务管理机制，且缺乏国际化的管理人才。中国企业要投资海外项目，就要做好海外投资管理，以确保海外投资价值最大化。这就有必要将财务管理控制风险管理系统建立起来，建立财务管理架构、财务信息的收集与反馈、财务管理人员的培养等等，以确保财务数据及时获得。
（三）国家间税收政策的不同而导致的税务风险
企业参与海外投资，要对企业经营业务内容充分了解，同时更好了解不同国家的税收结构以及税收解释。企业所投入的资金要在经营中获得较高的利润，并能够顺利地在合理税负后收回，就要对税收政策准确把握，以避免企业经营终了退出市场后，由于多重税负而影响盈利。
二、国际化程度影响企业海外投资运营
企业在海外投资运营情况会受到多种因素的影响，诸如国际活动、文化差异以及地理位置等等，企业在运营的过程中会因此而增加企业举债的成本。为了降低投资成本，避开导致财务风险的各项因素，可以将东道国的廉价资源充分地运用起来，以人力资源培训的形式，提高对市场变化的敏感程度。通过对国际化与企业绩效之间的关系进行研究，就会发现，企业的国际化程度越高，其市场评价就会越好。因此在学术研究领域中，海外市场的营运规模与国内营运规模都可以从国际化程度反映出来。国际化程度，就是海外市场的涉入程度，主要体现为国际市场的涉入能力。以目前我国大陆的制造企业为例，企业的业绩与其国际化扩展的程度之间存在着必然的联系。如果说国家化程度具有广度和深度之分，那么，企业的业绩往往会受到国际化广度的影响，而国际化深度的提高则不会产生促进作用。很显然，在对海外投资进行研究的时候，主要归结为海外市场范围的扩大和海外市场的深入程度两个层面进行研究。随着企业国际化朝向多角化发展，投资的机会越来越多，甚至于可以达到分散风险的目的，以获得更高的收益。企业绩效的提升，财务风险就会相对降低。这就意味着企业在对外投资发展中，有单一地区投资转向投资广度的发展，不仅可以降低财务风险，而且还促进了企业的国家化发展。
三、海外投资与财务风险的关联性
财务风险是对企业经营结果进行衡量的最直接因素。通过解读财务报表，就能够以财务比率为参考，对企业的财务风险进行评估。分析财务报表，不仅可以对企业的曾经的财务发展状况进行分析，并对照企业当时的经营状况做出比对值，据此而对目前以及未来的财务与经营状况做出最佳预测。可见，衡量财务风险，财务变量起到了窗口的作用。值得思考的是，企业在海外投资，如果由于扩张而导致所分布的地域之间存在着相当大悬殊，那么，投资的深入就要相对保守。海外投资呈水平方向发展，投资广度越广，所承担的财务风险就会随之降低；海外投资深度越深，财务风险就会越高。出现这种现象的主要原因在于，单一地域的投资，由于多种不定财务风险因素的影响，投资力度越大，风险系数会越大。如果分散投资，多个地域之间的风险因素就会相互平衡，因此而消解由于某一地域的投资而产生的风险。此外，从控制变量的角度而言，投入资金的流动性越大，经营规模越大，财务风险就会越小，资产的报酬率也会相对增多，而海外投资的企业成长性，并不会对企业的财务造成影响。
四、结语