企财险基本险和综合险区别(6篇)
企财险基本险和综合险区别篇1
内部控制制度、加强企业财务风险预测与识别、加强财务风险的过程管理三方面来论述如何加强企业财务风险管理和风险防范。
关键词：财务风险：财务风险识别；构建
作者简介：张春颖（1971-），吉林永吉人，长春大学管理学院副教授，硕士，研究方向：会计与财务管理。
中图分类号：F275文献标识码：Adoi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.17文章编号：1672-3309（2012）05-41-02
企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，主要是由投资和融资所引起的。国际和国内市场环境的急剧变化，影响了企业的理财环境，使得企业财务活动面临的各种财务风险也愈来愈复杂多变。同时，企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的，使得财务活动更具财务风险。尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下，财务风险更是不可避免的。作为一种经济上的风险现象，无论在实务界还是在理论界都已经得到广泛的重视。
一、我国上市公司的财务风险不容忽视
在市场经济条件下，财务风险是企业自始至终都需面临的客观事实。随着社会主义市场的经济体系的逐步建立，近些年，我国企业面对的资本市场以及所处的外部环境均发生了深刻的变化，当前我国上市公司整体状况不容乐观，存在着一系列的问题，其中资产负债率高透视着我国部分上市公司财务风险较大。
我国一些上市公司负债比例过低，自有资金比率高，如我国著名的酒业企业五粮液集团；而一些企业大量借入外部资金，造成高的负债资金比例，如房地产业。根据2003-2004年度中国房地产市场报告提供的材料，我国房地产企业的资产负债率是比较高的，资产负债率在75%左右，作为我国房地产行业的龙头企业的万科房地产，2007年负债率高达65.12%，2008年一季度为65.62%，一直高居不下，而最近，万科又发行59亿的债券进行融资。房地产作为高经营风险的企业，高的负债率容易带来高的财务风险，势必扩大企业综合风险。一旦房地产市场不景气，资金被套牢，大量的楼房将被抵押出售，极易引发财务危机。
二、财务风险的防范
财务风险和经营风险不同，经营风险是固定资产投资的固有风险，而财务风险是可以通过一定的方法防范的。
（一）筹资内部控制制度的建立
在企业筹资预测、决策和控制过程中，应建立包括不相容职务、决策授权审核制度、有价证券的签发、发行、保管制度，利息和股利的支付与发放制度，以及会计记录监督制度。
（二）加强企业财务风险预测与识别
通过对企业的财务指标分析，了解企业的基本状况。建立预警系统，加强企业的财务预测，同时应建立财务风险的基本识别体系，充分发挥财务杠杆的脊梁作用，预知财务风险的征兆。
1.完善财务预测
财务风险在企业中是客观存在的，做好财务风险有效管理的第一步，是对财务风险的预测，即对财务风险的识别与分析。正确预测财务风险将为成功地管理、控制财务风险奠定基础。一般情况下，从财务比率和财务风险预警系统两个方面来说明对财务风险的识别。
（1）财务指标分析。财务风险的发生会引起企业财务指标的变化，通过对财务指标的分析了解企业的资金运动状况、偿债能力和盈利能力。通过对这些指标的分析，可以预测出企业财务状况的一些危机所在。财务比率涉及企业的变现能力比率、资产管理比率、负债比率和盈利能力比率。
（2）建立企业财务风险预警系统。可在企业运行过程中及时发现问题、解决问题，有效地防范外部原因所带来的财务风险。在加强财务指标分析的基础上，通过划分财务风险区间估计各种不利因素对企业财务状况的影响，以更好地预测财务风险的发生。
一般情况下，经济环境的变化会直接或间接的对企业产生影响。由于行业不同，所面临的财务风险也不同，相互联系的行业会因为其它行业的市场需求变化而受到影响。西方各企业都相继建立风险管理机构，专门负责风险的分析和处理方面的工作。国内郭仲伟教授编写的《风险分析与决策》一书，建议加强对风险进行定性和定量相结合的研究。对宏观环境进行分析时主要采用定性分析法，进行研究和防范。
根据需要把财务风险划分为安全区（绿区）、预警区（黄区）和危机区（红区）3个区间。安全区表示财务风险很小，发生财务危机的可能性不大；预警区表示财务状况不稳定，可能发生财务危机；危机区表示财务状况很不理想，随时都有发生财务危机的可能性。判断标准是根据以往的财务指标和相关的预测数据来确定公司的预警区间。将公司前3年相关指标的均值或行业均值作为均衡值，上浮15%作为安全区间的下限。浮动越大，风险越大。
面对国家政策和利率的变动，企业应建立财务信息管理系统，对信息变化及时做出反应。采用适度的资产负债率，构建最佳资本结构。根据市场利率情况调整借款，充分发挥好财务杠杆效益，减少因通货膨胀或通货紧缩带来的影响。
道德风险对企业财务有重大影响。市场经济中，违约情况时有出现。防范道德风险，首先要加强对各相关企业的信用分析、关注其偿债能力。制定合理的信用政策的同时加强应收账款的回收管理，注意客户的信用管理。同时，加强对人们道德观念的教育，从根本上防范财务风险。
2.建立财务风险预警体系
目前在国外实践中较大、较为有效的预测模型是Z指标模型，是用来综合评价企业风险的方法。采用统计学中的判别分析法构造的，用5项财务指标的加权平均数来预测风险的方法。
3.加强财务杠杆对财务风险的计量
衡量企业经营风险的是经营杠杆，衡量企业财务风险大小的是财务杠杆。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利收益；如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产。财务风险的大小取决于财务杠杆系数的高低。其公式为：
财务杠杆系数=权益资本收益变动率/息税前利润变动率
财务杠杆系数=息税前投资报酬率+借入资金*（息税前利润率-利率）/自有资金
如果息税前利润率大于利率，借入资金越多，报酬率就越高；如果息税前利润率小于利率，企业应通过发行股票筹集资金，减少借入资金的比重。
由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大，而财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，因此影响财务杠杆作用大小的因素必然影响财务杠杆利益和财务风险。影响的因素主要有息税前利润率、负债的利息率以及资本结构。
充分运用财务杠杆的作用，优化资本结构能进一步的构建财务风险管理体系。应通过融资方式的选择、贷款额度的确定、贷款利率的谈判、筹资费用的节约及贷款进度的掌握，确定合理的融资方案。
4.选择正确的、适合企业的筹资方式和资本结构
企业的筹资模式主要包括企业内部积累、股票筹资、银行借款、债券筹资、融资租赁以及商业信用的筹资。资本结构的“融资优序理论”认为最佳的融资顺序首先是内部融资，其次是无风险或低风险的举债融资，最后才是采用股票融资。此理论普通被英美发达国家所接受。公司也可以充分利用边际资本成本法规划进行筹投资安排。
（三）加强财务风险的过程管理
加强对现金流的预算和控制，可以做好财务风险的过程管理，完善财务监控体系。
1.利用现金预算，编制现金流量表
企业实施有效的财务管理离不开现金流量的决策支持。现金不仅是资金流转的起点和终点，而且贯穿于企业经营活动的全过程。很多企业的财务危机均由企业现金的断流引起。
现金预算的编制能有效地预计企业未来现金的流量，使企业从容筹资。现金预算包括现金收入、现金支出、现金多余或不足以及资金的筹集和运用四部分。利用现金收支法和调整净收益法编制现金预算表。把利润和现金放在同等重要的位置，加速资金回笼和周转，提高资产变现能力，加强对应收账款的管理和催收力度，尽量减小呆坏账。
2.加强现金流日常控制
在企业日常工作中，应注意现金流的控制和管理。做到现金流入先于现金流出，合理控制现金流出量，同时要保证现金流的安全性。因为现金流的安全性是企业健康发展的基础，既不能出现不合规定的使用、保管和管理风险，还要保证现金流的流转安全，包括现金流的平衡、现金流融通的灵活以及现金流的流动性。应控制现金流的价值性风险、运转性风险和法规性风险，加强现金流的内部控制。
3.关注企业与资金流有关的环境变化
为保证现金的流通性，还应该关注企业与资金流相关的环境变化，及时做出反应，防范财务风险。与资金流有关的环境有市场利率的变化、通货膨胀的发生、企业销售收入的变化以及应收账款的回收。
（1）我国上市公司存在着利率变动风险，如果利率变动会产生以下效果：一是资金流向变化。利率变动，影响股票市场需求、股价和基金价格，从而影响股东的投资方向。二是引起公司利润变动。利率提高，使公司贷款成本提高，利息负担加重，利润减少。
（2）在负债期间，如果发生通货膨胀，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益。
企财险基本险和综合险区别篇2
随着社会经济的飞速发展，企业经营方式日益复杂化。我国企业财务风险衡量与管理还比较滞后，许多企业都是在危机发生后来才总结失败的教训。企业经营的目的是为了赢利，必然围绕着采购、制造、销售的运营轨道进行。生产需要生产资料和劳动资料的投入，这就会带来投资回收风险；产品生产出来如果不能及时卖出，就会形成资金沉淀风险；产品卖出以后更须及时收回货款，否则会有资金回收风险；运作过程中，稍有不慎就会有损失乃至发生破产的风险。纵观企业运营，卓越者做成了百年“老店”，平庸者甚至开业不到一年就被迫关门。百年企业成功的经验各不相同，而企业短命的原因基本相似，其主要原因之一就是企业的财务风险管理无效甚至是没有管理。
财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定性因素的影响，财务收益和预期收益发生偏离，促使企业经营过程中由这种风险变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，主要特征表现在：⑴是客观性。即财务风险不以人的意志为转移，它处处存在，时时存在。⑵是全面性。即财务风险存在于企业资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务管理工作的各个环节。⑶是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。⑷是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。
二、分析产生企业财务风险的根源
明确财务风险形成的原因，可以更准确地把握财务风险、防范财务风险。影响企业财务风险的因素很多，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因。
（1）经济风险。一个国家和地区的经济发展，往往存在着周期性的波动。在经济高涨时期，市场购销两旺，企业效益普遍提高；反之，在经济萧条时期，市场疲软，企业亏损面就会扩大，因此，经济萧条时期风险往往较大。
（2）企业赊销比重失控。有的企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。
（3）企业资本结构不合理。资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
（4）管理层风险意识淡薄。企业的财务风险决非朝夕之间就突如其来，往往是由于管理者对财务风险的检测和危机前的种种征兆重视不够，对财务风险管理没有足够的重视，也没有有效地进行财务风险的防范，从而未能及时采取措施，以至于危机爆发，措手不及。
三、企业财务风险的防范对策
企业决策者和财务管理人员应从财务风险产生的根源入手，制定适合企业自身的财务管理系统，以有效应对企业风险，降低企业成本，提高企业利润。主要应抓好以下几项工作：
（1）分析财务管理的宏观环境变化，提高企业的适应能力和应变能力。财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。:
（2）建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
（3）学习和掌握风险管理理论与方法，提高财务管理人员的风险意识。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。只要通过自身的知识水平、业务素质的加强，才能提高风险管理水平。
（4）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。举个例子来说吧！目前，城市污水、垃圾处理产业化不断持续推进，如我厂前两年的一次投资项目为例，该项目位于福州金山新区，城市建设的迅速发展，金山在短短几年成了具有规模的住宅新区，然而包括污水处理在内的各项基础设施却未及时配套，市政府要求以国有企业名义对金山污水处理厂进行项目投资。当时我们在筹资过程中做了大量评估分析工作，从项目计算期、投资借款利息、投资项目受物价水平的变动因素以及受现行会计制度税收制度的影响、投资风险等各个方面进行经济评价。经济评价分为财务评价和国民经济评价的两个层次，鉴于本工程系城市基础设施，其国民经济效益主要表现为社会效益和环境效益，很难用货币量化，工程项目的经济效益主要体现为促进本地区工农业经济的发展，提高城市综合经济实力，而其净贡献也难以确切地定量计算。最后，考虑到本项目的国民经济评价重于工程的效益，我厂最后还是承担了项目的投资。在具体实施时我们根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，以尽可能降低成本，减少风险。
综上所述，现代企业的财务风险管理是一项综合管理过程，同时涉及到资金运动地各个环节。企业在经营管理中，要充分识别和控制财务风险，把风险管理提高到企业管理的重要位置，把握多变的市场机遇，发挥财务风险管理的职能，避免财务危机，保证企业获得安全、稳定长期的经济效益，实现企业效益最大化。
参考文献：
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企财险基本险和综合险区别篇3
（吉林瑞德会计师事务所有限责任公司集安分所，吉林集安134200）
［摘要］财务预警是以企业信息化建设为基础的，主要是针对企业中的各项经营管理活动风险问题实时监控与管理。财务预警，应当始终贯穿于企业的整个生产全过程，以财务报表、企业生产经营计划和相关财务资料为基准，利用企业管理、财务以及金融方面的理论和分析方法，对企业经营过程中所出现的波动、潜在危险情况进行分析，并向经营者、利益关系人做出示警，以便于企业及时采取有效的措施予以防范和治理。
［
关键词］企业财务管理；预警系统；构建
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.13.041
从实践来看，企业财务预警系统的构建，具有非常重要的作用，比如可以预测和防范企业财务管理过程中的各种风险问题发生，对于有效减少企业财务危机、降低财务危机发生概率，具有非常重要的作用。同时，企业财务预警系统的构建与实施，能够及时为企业领导层提供客观、可靠的决策依据，是企业实现可持续发展的基础和保障。
1企业财务预警系统结构设置模式
企业财务预警系统，是具有一定功能，而且相互之间存在着有机联系的有机整体。预警系统可以分解，系统本身包含着若干个子系统和层次，任何一个子系统均有其规模、层次结构以及存在的环境条件和功能价值。对于企业财务预警系统而言，其作为企业预警系统的一部分，以信息化、内控以及财务报告体系为平台，具体包括预警分析组织机构、财务信息收集传递以及财务风险分析和风险处理等子系统。目前设想了四种基本财务预警组织结构模式。
第一种是将企业财务预警组织作为预警分支，对于企业而言，战略、执行管理组织，在目前企业职能中已经基本设立，而预警管理组织则是多数企业组织结构中还不成熟的一种。从实践来看，该种组织模式的建立基础是企业已经充分认识到加强预警管理的必要性，并根据实践情况，已经建立了一个相对比较独立的预警部。该种模式可将财务预警职能全部交给单独预警部执行，对企业经营现状进行总体把握，预警功能管理将成为预警部工作人员的主要工作职责，这对细致深入开展各项预警工作意义重大。
第二种是在企业财务部门内部，设财务预警分析岗，由财务经理、高层管理人员组成。实践中可以看到，该种组织模式因财务预警直接由财务部门开展，所以能够获得更为全面、可靠的财务信息，这也是预警分析的重要参考依据。然而，该种模式对财务预警分析员的要求非常高，财务预警分析在很大程度上对财务危机进行监控，而财务危机又表现出多元化特点，因此财务分析人员不仅要精通财务管理以及预测分析方面的知识，而且还要熟悉企业经营运作流程，高瞻远瞩、综合考虑。
第三种是企业职能部门，比如审计、安全管理部门等承担的相应财务预警工作。该种模式有利于将财务预警与企业内审、安全管理工作有机地结合在一起，并能确保预警工作的独立性，同时还能确保结论的公正性和客观性。
第四种是企业在面临经营波动以及财务危机的情况下，设临时性组织机构，比如财务危机处理、财务预警咨询以及领导小组。在出现预警问题时，临时从职能部门抽调相应的负责人，主要是因为这些人对企业财务危机产生的原因及产生的过程特别了解，临时性组织机构直接向董事会负责，当经营波动以及财务危机处理后，这一临时性的最终机构就会被撤销。该种模式为没有财务预警组织机构的企业，提供了补充模式以及应急方法，但却不能完成日常的财务预警功能，所以并非真正意义上的企业预警系统，只是危机处理中的一种常用措施。
总之，无论采用哪种模式，均有其各自的优势与不足，企业应当根据自身的条件和特点，选用不同的财务预警模式或者结合使用不同的预警模式。但无论采用哪种或者哪几种财务预警模式，在财务预警组织设立时，均应当把握两个基本原则，第一，建立健全财务预警组织，需符合经济合理性原则。对企业财务预警系统建立过程中需要投入的成本进行合理权衡，如果企业投入太大的成本，为减少风险而给企业造成更大的收益风险，则该模式不符合要求，应考虑更节约成本的财务预警模式；第二，组织机构精简高效。新设财务预警组织机构时，应当尽可能地利用现有资源，对职能分配进行局部优化调整。如果所选财务预警组织模式导致机构过于臃肿、影响工作效率，则该模式不可取。
2企业财务预警子系统
2.1信息子系统分析
对于企业财务预警系统而言，应当能够预知企业可能出现的各种潜在财务风险问题，而且还能够有效预防财务风险问题的发生，因此必须建立大量的子系统。企业财务风险预警系统构建在对会计信息加工、处理基础之上，所以会计信息的完整性、真实性，直接关系着整个企业的财务风险预警效率，而且在一定程度上还会对企业财务风险预警职能的发挥起到非常重要的促进作用。基于此，企业应当严格遵守会计法规制度，强化约束与监管，不断改善会计环境。会计信息管理系统，应当能够提供真实、及时以及完整和可对比分析的财务会计信息资料。财务预警信息子系统实际上是财务预警系统的根本，因此需对该系统进行科学维护、及时更新，确保其完整性、准确性以及高效和实用性。
2.2预测分析子系统
预测分析子系统，主要包括了企业财务指标体系、预警准确以及预测方法三个主要部分。其中，财务指标体系，即企业财务预警系统指标体系中的偿债、资产管理以及盈利和发展等风险预警指标，同时还包括综合预警指标及相关内容。在此过程中，按照这一标准和要求，将上述指标划分成了重点监测、一般监测两种类型的指标，既有效地保证了重点监测指标的重要地位，又可以对次要部分进行适当的修正，以此来有效减少错误发生率，通过不同指标的相互结合，对企业存在的财务风险问题进行深入分析。对于企业财务预警系统而言，其分析预测方法采用的是总体模式，也可以采用分部门模式。其中，总体模式可采用多变量模式，并在此基础上建立多元函数预警公式；同时，还可采用单变量思路。总体模式中的单变量模式，从单个财务比率中找出综合性指标，以便于从整体上对企业风险大小、生产经营安全度进行衡量。较之于总体模式，分部门模式主要是根据企业各经营部门的特点、职能等分别设立预警线。对于企业财务预警准则而言，其作为判别、评价财务风险的主要原则和标准，用以决定在不同环境条件下是否发出预警、或者发出的预警程度如何？同时，还要根据科学方法对财务风险建立健全评估及分析标准和要求。
2.3报警子系统
所谓报警子系统，即将已获得的企业财务风险指标值和预警准则对比，按照报警模式发出差异性预警，通常可采用预警信号系统作为财务预警以及报警形式。预警信号系统将每一个预警指标分成安全区间、一般风险区间以及重大风险区间，然后用绿、黄和红颜色分别的表示。在此过程中，用预警指标临界值来划分灯区，其中绿灯区代表的是企业正常运行，经济效益良好，现有资源的配置与应用非常的合理，而且该种类型下的企业发展有后劲，因此也是企业发展的目标。对于黄灯区而言，其代表的是企业经济发展不正常，引起企业发展警惕。如果采取有效的措施进行应对，可将其转变成绿灯区；如果不重视，则会在较短的时间内转变成红灯区。对于红灯区而言，其所代表的是企业经济发展不正常，存在着经济效益差，而且负债率比较高，现有的资源配置有待进一步优化，企业发展后劲不足，此时需找到原因，有的放矢，以确保企业能够恢复正常发展。
2.4预警处理
如上文所述，当报警子系统黄灯或者红灯时，企业财务状况处于病症状态，经营者应当尽可能依数据表示的经营内涵进一步深入判断和研究，以免企业财务出现恶化。基于预警系统所提出的预警信号分析，进入预警最后阶段，即预警处理措施的制定。预警处理措施，即根据企业财务预警系统实施中的报警子系统所提出的信号分析，针对其所代表的风险类型，采取有效的措施来应对财务风险问题，同时这也是企业财务预警系统构建的根本目的和最终归宿。对于预警对策库而言，在风险条件下的各种应急对策集合，当财务预警系统发出风险预报信息后，根据预警信息性质、类型以及警报程度，自动采用有效的应对措施。对于预警对策库而言，其中的对策多为提示性或者思路性的措施，其主要目的是在预警系统警报发出时，按预控对策系统给出的提示信息，立足实际，探寻更加有效和实用的实施方案。
3结论
总而言之，随着全球经济的快速发展，国际、国内市场竞争日益激烈，此时企业将面临不确定性的各种市场风险问题，这要求经营者应当具备经营风险以及财务风险防范意识，构建财务预警系统，对企业财务情况进行实时监控和优化调整，只有这样才能保持企业的永续经营和发展。
参考文献：
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企财险基本险和综合险区别篇4
第一条为确保*市企业职工基本养老保险市级统筹的顺利实施，促进全市基本养老保险工作目标任务的全面完成，根据《安徽省人民政府办公厅转发省劳动保障厅、财政厅关于加快实施全省基本养老保险市级统筹意见的通知》》（皖政办〔*4〕29号）、《*市人民政府转发市劳动和社会保障局、市财政局关于完善全市企业职工基本养老保险市级统筹的意见的通知》（滁政〔*6〕57号）及有关规定制定本办法。
第二条本办法适用于各县（市、区）政府及市直相关部门实施企业职工基本养老保险市级统筹工作的目标考核。
第三条基本养老保险市级统筹考核工作，在市政府的统一领导下，由市级统筹工作领导小组办公室（设在市劳动保障局，以下简称市统筹办）组织实施。
第二章考核办法
第四条市统筹办每年初提出当年具体考核目标，经市政府批准后执行。市劳动保障局、市财政局、市地税局及养老保险经办机构分别向县（市、区）相应部门下达考核目标，制定具体工作计划。
第五条市养老保险经办机构具体负责全市每月企业职工基本养老保险基金收支计划执行情况、基金支出缺口以及各县（市、区）完成各项考核工作指标的收集、整理、审核、汇总等工作，同时建立相应管理台账，并负责定期将有关情况报送市统筹办。
第六条市劳动保障局、市财政局、市地税局按各自的工作职责进行年度初评，初评结果报市统筹办。
第七条市统筹办对全市基本养老保险目标任务完成情况按年度组织综合考核并通报。
第八条年度综合考核实行百分制。
1.覆盖率（10分）。各类企业职工及个体经济组织从业人员参加基本养老保险人数完成年初任务100%及以上得10分，每降低一个百分点扣一分，扣完为止。
2.征缴率（55分）。当年基本养老保险实际缴费人数达到参保人数90%及以上得20分，每降低一个百分点扣1分，扣完为止；当年实际征缴额达到应征缴额的90%及以上得15分，每降低一个百分点扣一分，扣完为止；人均缴费基数达到省下达的指标要求得10分，每降低一个百分点扣一分，扣完为止；当年基本养老保险清欠率达30%及以上得10分，清欠率每降低一个百分点扣一分，扣完为止。
3.及时上划养老保险金（10分）。各县（市、区）财政按旬前上划征收的养老保险金得10分，每迟一天扣一分，扣完为止。
4.基本养老金按时足额发放（10分）。确保基本养老金按时发放、足额发放、社会化发放达100%得10分，达不到每项扣2分。
5.业务台账、报表（10分）。业务台账及报表的记录全面、完整、真实、准确、及时上报得10分，达不到标准每项扣2分。
6.社会化管理率（5分）。退休人员纳入社区管理率达到规定要求的得5分，每降低一个百分点扣一分，扣完为止。
第三章考核结果运用
第九条县（市、区）当年完成基本养老保险基金征收任务，收支出现赤字时，由该县（市、区）用市级统筹前的结余弥补；没有完成征收任务，收支出现赤字时，由该县（市、区）用市级统筹前结余和同级财政按7：3的比例分担。
县（市、区）统筹前结余用完后，完成征收任务，出现收支赤字时，由市、县（市、区）按7：3的比例分担；没有完成征收任务，出现收支赤字时，由市、县（市、区）按5：5的比例分担，市级承担部分从市级统筹后结余资金中支出，县（市、区）由同级财政承担。
第十条对年度综合考核得分95分以上的县（市、区）给予通报表扬，对年度综合考核得分85分以下的县（市、区），给予通报批评，差距较大的，经调查核实，分清主客观情况，追究有关部门的责任。被考核单位要如实提供考核资料，所有资料必须真实可靠，有据可查，如发现弄虚作假的，扣除相应考核项目的全部分值并通报。
第十一条对完成年度工作任务的市、县（市、区）养老保险经办机构，由同级财政按当年征收基金总额的2‰拨给工作经费。
第四章附则
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【关键词】折现率；市场风险溢价；个别风险调整
一、引言
1952年HarryMarkowtitz在其发表的《投资组合的选择》中确定了最小方差资产组合集合的思想和方法。WilliamSharpe、JoneLintner、Mossin相继在Markowtitz最优资产组合选择理论的基础上，提出了资本资产定价模型（CAPM）。CAPM模型强调对股权资本现金流量进行折现时，应当考虑企业特定的风险，同时指出模型成立必须满足没有交易成本、市场完全可分散和可流动等假设。
国内首次对CAPM模型的适用性进行研究的是施东晖（1996），他以1993年4月27日至1996年5月31日的沪市A股为研究样本，研究结论显示样本股票的系统性风险占总风险的比例平均值远高于西方国家，达81.37%，认为沪市的投资总风险中系统风险占很大比例，并且其投资风险与收益关系并不符合CAPM的结论；李博、吴世农（2003）以2000年2月18日至2001年6月8日的沪市A股周收益率为样本数据，研究股票组合收益率与各种风险度量指标之间的关系，得出在沪市A股市场暂没有充分证据支持CAPM有效性和适用性的结论；李罗、赵霞（2008）选择1996年12月31日之前在沪深上市的A股为研究样本，实证结果表明，CAPM模型仍不适用于中国的股票市场，但若加大样本，延长样本周期，适用性会有所提高；高亭亭、苏宁（2010）以沪市A股为样本，以2007年1月1日至2009年11月31日为研究期间，对数据进行时间序列回归、横截面回归和假设检验，认为CAPM模型有一定的解释能力和适用性；朱顺泉（2010）以2003年8月1日至2006年7月31日沪市A股随机选取股票作为研究样本，认为沪市股票组合的平均超额收益率与其系统风险之间存在正相关关系，CAPM模型基本适用于近几年的资本市场；方成（2011）以金融危机后2009年1月至2010年12月沪市股票为样本，研究结果表明沪市股票的平均超额收益率与系统风险存在正相关关系，CAPM模型在沪市的应用有一定适用性。通过文献可以发现，对CAPM模型适用性的研究，由于学者研究对象的差异以及研究期间的不同，得出的结论也各不相同，但存在从不适用到适用性不断提高的过程。
具体而言，在确定无风险报酬率的研究中，我国学者对其确认标准尚未有统一认识，主要有国债回购利率和银行存款利率论（廖理、汪毅慧，2003）、国债收益率论（宋健，2004；边静慧，2008）、长期国债到期收益率论（李胜坤，2006）、央行票据收益率论（马军、余芳，2006）等；在确定风险系数的研究中，学者主要观点是公式法（袁煌，2007；徐海成、白武钰，2010）和回归法（沈越火，2008），依旧没有考虑到实务过程的操作性；对于确定市场风险溢价的研究，存在的分歧也较大，如廖理、汪毅慧（2003）以全样本股票流通股价加权平均并考虑红利再投资的月收益率计算的市场收益率减去无风险利率作为风险溢价；石一兵（2010）认为市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家违约补偿额×（σ股票/σ国债），徐爱农、葛其泉（2010）以市场股权风险溢价、行业股权风险溢价和行业净资产收益率为基础计算市场风险溢价。目前国内文献暂没有对企业特定风险系数确定的研究。
CAPM模型一般被认为是股权自由现金流量模型，且仅适用于上市公司，但这并不说明我们不可以采用收益法评估非上市公司的股东权益价值。在实务中，可以虚拟构造一个X公司，假设该公司与目标公司A企业“完全一样”，唯一的差异是X公司是上市公司，而A企业是非上市公司。因此可以用CAPM模型估算X公司的股权折现率，技术方法是选可比公司进行估算①。为了更加客观地计算折现率，本文采用了一种修正的CAPM模型：R=RF+？茁×MRP+RD，其中RF为无风险报酬率，MRP为市场风险溢价，？茁为风险系数，RD为个别风险调整。
二、无风险报酬率的确定
无风险报酬率被认为是一种不可能有损失的投资报酬率。笔者认为，虽然无风险的投资应该是短期国债，但是在进行企业估值时，短期国债的承兑期与大部分企业持续经营期不相匹配，短期国债的利率波动比长期国债的利率要大得多，不能反映长期经营下的预期值。本文以最近发行的5年期以上国债平均到期收益率作为无风险报酬率。
本文的无风险报酬率以2010年12月31日为时间点，剩余期限在5年以上国债的平均到期收益率，数据来源于Wind数据库。表1显示，无风险报酬率可以采用截至评估基准日时剩余期限在5年以上国债的平均到期收益率，RF=4.02%。
三、市场风险溢价的确定
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险利率的回报率，其值为市场收益率与无风险报酬率之差。确定回报率首先要选定一个可以代表市场风险的指数，即所选的指数应该反映市场大部分股票变化。考虑到Beta值是用股票收益率与指数收益率回归得到的，因此指数收益率与股票收益率能有很好的拟合优度（R2）是很重要的考虑因素。选定沪深300、上证综合、上证A值、深圳成指和深证综指5个指数进行拟合优度检验。
本文以2007—2010年作为研究时间段，选取制造业、食品饮料行业83家公司为样本进行研究。研究不考虑2007年1月以后上市的公司、发行B股的公司以及连续停牌超过一个月的公司，同时剔除ST、ST公司，符合条件的公司共有38家。分别计算38家股票和指数的日收益率、周收益率和月收益率，并进行线性回归，得出表2。从表2可知，沪深300指数所对应的判决系数最高，其均值为0.436～0.461，作为代表市场波动的指数，具有较好的拟合优度，稳定性最佳。因此，在确定市场风险溢价时采用沪深300指数作为代表市场风险的指数。
本文通过Wind数据库系统收集沪深300指数的各成分股2001年至2010年间年末后复权的交易收盘价。采用几何平均值法计算其收益率，无风险报酬率采用5年以上国债年平均到期收益率，计算得到10年来沪深300指数的平均超额风险收益率（MRP）为6.8%，见表3。
四、企业风险系数的确定
企业风险系数即Beta（用？茁表示），是衡量上市公司相对于充分风险分散的证券市场综合指数的风险水平参数，也是用来衡量企业系统风险的指标。综合指数的？茁值为1，如果上市公司相对综合指数的风险较大，那么其？茁值就大于1，反之就小于1。在采用CAPM模型计算折现率时，非上市公司？茁值的估算需要选择可比上市公司②。以沪深300指数代表整体市场，分别将可比公司的股票收益率和指数收益率进行回归，得出每个可比公司的？茁值；为了消除单个交易日对整体的影响，提高？茁值的稳定性，选择月为收益周期单位；对两者的相关性进行T检验，选取显著性高的企业作为最终可比公司。
采用上述方法估算的？茁值被认为是含有可比公司自身资本结构（财务杠杆）的？茁值，由于各个公司的财务杠杆不一样，对？茁值会产生一定的影响，因此需要调整这个影响，即去杠杆化，可以采用公式？茁U=？茁L/[1+（1-T）D/E]，剔除可比公司？茁值中的财务杠杆影响，以可比公司的平均值作为被评估企业的？茁U。最后利用被评估企业的资本结构，根据公式？茁L=？茁U×[1+（1-T）D/E]确定其含自身财务杠杆的？茁值。被评估企业的资本结构可以根据可比公司资本结构、最优资本结构或者迭代方式确定。可比公司资本结构一般指可比公司资本结构的平均值或者上市公司行业平均资本结构，最优资本结构是指能使投资者获得最大回报率的资本结构。
下面以啤酒类制造、销售企业为例加以说明。经过对比，初步选择惠泉啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒和兰州黄河五家上市公司作为参考公司。将每个股票月收益率作为因变量，沪深300指数月收益率作为自变量，进行时间序列回归分析，同时进行T检验（过程略）。结果表明：五家可比公司T值均大于2，P值均小于0.05，其股票收益率与市场指数的收益率相关性高度显著，可以作为可比公司。根据相关财务报表数据，各可比公司的付息债务价值、权益价值、财务杠杆比例和Beta系数计算如表4。表4中，Di/EIw为各参考公司的财务杠杆系数；BetaLi为各对比上市公司具有财务杠杆的Beta系数；BetaUi为没有财务杠杆的Beta系数。通过表4可以得到啤酒制造、销售类企业的平均无财务杠杆Beta系数为0.651，可比公司平均财务杠杆系数为6.04%，可作为被评估企业的财务杠杆。因此，得出被评估企业的Beta系数为0.680：
Beta=BetaU×[1+（1-t）D/E]=0.651×[1+（1-25%）×6.04%]=0.680
五、个别风险调整的确定
折现率确定过程中的个别风险调整，主要是考虑被评估企业与可比公司相比在个体风险上的差异。目前各评估机构在个别风险调整确定过程中考虑的因素主要是企业规模、企业所处经营阶段、企业的财务风险、主要产品所处的发展阶段、企业经营业务、产品和地区的分布、公司内部管理及控制机制、管理人员的经验和资历、对主要客户及供应商的依赖等。根据笔者收集的部分企业价值评估报告中披露的个别风险调整值可以看出，个别风险调整值主要分布在0%～5%这个区间，评估报告中也有评估师确定的个别风险调整为0，但是其评估说明中没有对被评估企业与可比公司风险无差异进行全面分析。总的来说，在评估实践中，个别风险的调整主要是根据评估师的经验进行确定，其值的确定缺乏定性和定量的分析，主观性较强，因此该参数的确定需要一定的数据进行支撑。
考虑相关因素在实践中定量分析的难易程度，本文综合提炼出企业规模风险、企业产品阶段风险、企业经营风险和企业内部治理风险四个方面的11个指标，采用因子分析法对个别风险进行评价，具体如表5所示。
本文以2009年底前上市的67家食品饮料行业上市公司为例，对2010年的企业个别风险进行综合评价，评估基准日为2010年12月31日，数据来自巨潮资讯和CCER数据库，采用SPSS17.0和Excel2003统计软件。
首先，对变量进行KMO值检验，看其是否适合采用因子分析法，若KMO值小于0.5则意味着所选变量不适合采用因子分析法，若其值介于0.5和1.0之间则表示所选变量适合采用因子分析法。表6给出的KMO检验值为0.647，介于0.5和1之间，算中上等水平，相应的显著性水平（Sig）为0.000，明显小于0.001，可以说效果非常显著，认为系数矩阵不太可能为单位矩阵，满足因子分析的前提条件，因此所选变量适合使用因子分析方法，可以进行下一步因子分析。
原指标的每一个变量都可以表示成公共因子的线性函数，从具有共线性的多个变量中选取的公共因子高度概括了原始变量中的大部分信息，笔者运用SPSS软件得到67家样本公司财务指标的公共因子G1，G2，G3，…，G11。在表7中可以找到对应的特征值和贡献率，原来的11个原始变量被特征值大于1的公因子所代替，符合条件的有4个公因子，而且其累计贡献率达到了72.22%，即这4个公因子包含了原来变量72.22%的信息量。因此，企业个别风险得分可以用这4个公因子来进行评价。
由旋转后的正交因子载荷（表8）可知，第一公共因子（第一列）高载荷的指标有资产负债率、流动比率和速动比率等，主要反映企业的经营风险，用G1表示；第二公共因子（第二列）高载荷的指标有员工数自然对数、总资产自然对数和营业收入自然对数等，主要反映企业规模风险，用G2表示；第三列高载荷的指标有年度内股东大会的会议总次数、年度内董事会的会议次数、年度内监事会的会议次数等，主要反映企业内部治理风险，用G3表示；第四列高载荷的指标是营业收入增长率和营业利润增长率，其主要反映企业产品阶段风险，用G4表示。由此可知，4个公共因子正好符合企业个别风险的4个维度，其对应的得分系数见表9。
由表9可以列出四个公共因子的线性组合函数：
G1=0.002X1+0.018X2-0.02X3+0.08X4+0.063X5-
0.304X6+0.347X7+0.345X8-0.051X9-0.088X10+
0.126X11
G2=0.324X1+0.354X2+0.339X3+0.066X4+0.023X5+
0.002X6-0.011X7+0.004X8-0.147X9+0.062X10+0.025X11
G3=0.036X1-0.048X2+0.000X3+
0.066X4+0.126X5+0.015X6-0.099X7-
0.044X8+0.519X9+0.55X10+0.361X11
G4=-0.097X1+0.045X2-0.009X3-
0.517X4+0.673X5+0.121X6+0.066X7+
0.046X8-0.305X9+0.18X10+0.124X11
以每一个公因子对应的贡献率为权数，对符合条件的4个公因子进行加权平均综合评价，即可构建企业个别风险的综合评价函数：
G=25.656%G1+24.355%G2+12.089%G3+10.121%G4
根据综合评价函数，可以计算出所选的67家样本上市公司的个别风险平均得分为5.452885。
令，A企业RD③=■
其中：GA为A企业个别风险得分值；■为行业平均个别风险得分值。
已知A企业在四个风险因子方面的表现为，员工数为1048人，总资产为74962503.31元，营业收入为113788803.05元，营业收入增长率为0.53，营业利润增长率为0.46，资产负债率为0.58，流动比率为1.72，速动比率为1.27，2010年度股东会会议次数为2次，董事会会议次数为10次，监事会会议次数为7次。根据综合评价函数计算出A企业的个别风险得分为5.218432，因此，其个别风险调整可以确定为RD=2.59%。计算股权自由现金流折现率：
R=RF+？茁×MRP+RD=4.02%+0.680×6.8%+2.59%
=11.23%
【主要参考文献】
[1]边静慧.无形资产评估中折现率的确定[J].经济论坛，2008（17）.
[2]方成.金融危机后上海证券市场的资本资产定价模型的实证研究[J].金融经济，2011（6）.
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[4]李博，吴世农.CAPM有效性和适用性的实证研究——对上海股票市场的检验[J].中国经济问题，2003（2）.
[5]李罗，赵霞.CAPM在中国股票市场的实证研究[J].现代商贸工业，2008（4）.
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[11]石一兵.对于收益法评估企业价值中折现率的参数市场风险溢价RPm的探讨[J].中国资产评估，2010（4）.
[12]宋健.如何确定中国资本市场的无风险利率[J].广西金融研究，2004（9）.
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企财险基本险和综合险区别篇6
企业风险管理的核心是对财务风险的管理，财务风险管理的重点则是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，本文把企业的财务状况指标作为切入点，研究企业财务管理状况及经营风险的关系，建立评估企业财务风险程度和风险状况的综合指标体系，对于企业经营管理者及时地掌握企业的财务风险状况，有效地防范和化解可能出现的财务风险和财务危机，从而通过实施有效的风险管理，确保企业获得持续成长和发展。
关键词：企业；风险；财务
ABSTRACT
Financialriskmanagementisthecoreofthefirm’srisksmanagement，andthekeypointofitistopre-controlandmanagethepotentialfinancialrisksandcrisisinordertopreventtheseriskschangeintofinancialandsurvivingcrisis.Inthisway，enterprisescangoonlivinganddeveloping.Therefore,thisarticletakesenterprise''''sfinancialconditionindexasthebreakthroughpoint,researchestherelationshipbetweentheenterprisefinancialcontrolconditionandthemanagementrisk,establishesthesynthesisindexsystemabouttheenterprisefinanceriskdegreeandtheriskcondition.Astoenterprisesuperintendents,theycangrasptheenterprisefinancialriskconditionpromptly,guardandmeltthepossiblyappearedfinancialriskandfinancialcrisiseffectively,thusguaranteetheenterprisetoobtaingrowthanddevelopmentcontinuallythroughtheimplementationofeffectiveriskmanagement.
KEYWORDS:enterprise;risk;financial;evaluation
目录
摘要...1
ABSTRACT.2
目录...3
1关于风险概念、特征及成因...4
2企业财务风险管理的含义及功能...5
2.1企业财务风险管理的含义...5
2.2企业财务风险管理的功能...6
3企业财务风险评估...8
3.1企业财务风险人工神经网络评估...8
3.2企业财务综合指标回归模型评估...11
总结...12
参考文献：...13
致谢...13
1关于风险概念、特征及成因
风险是伴随人类社会发展过程而经常发生的现实和客观现象。企业作为人类活动行为主体之一，更是无时不刻在与风险打交道。正是由于风险的客观存在，促使人们对风险进行研究，并提出了不同的定义和解释。
美国学者海恩斯，最早提出风险的概念并对风险进行分类。他对风险所下的定义为:“风险是损失的可能性”[1]。
美国风险研究专家威利特，通过对风险理论和保险之间关系的研究，把风险与偶然性及不确定性联系起来。他认为，风险是一种客观存在，其发生具有不确定性。
威廉斯在其风险研究论文中[2]，对风险所下的定义为:风险是结果中潜在的变化。风险是人们预期结果和实际结果的差异。他认为，风险是在风险状态下，预期结果与实际结果之间的差异大小或差异的偏离程度，这种预期结果和实际结果之间的差异越小或偏离程度越小，则风险越小;反之，则风险越大。而这种差异程度可以用概率的方法加以测度。风险发生的概率在0~1之间波动，概率越接近于1，则风险发生的可能性就越大;概率越接近于0，则风险发生的可能性越小;如概率在二分之一左右。则表明风险的发生处于较大的不确定性。
莫布雷，布兰查德在其1969年发表的《风险管理与保险》一书中，将风险分为纯粹风险和投机性风险。并指出，纯粹风险存在于只有损失而无收入的情况下。而投机性风险则存在于既有收入可能也有损失可能这一情况下。
关于企业风险的形态和产生的原因，斯蒂芬森(Stephenson)认为可分为如下三种:①经济原因所对应的经营风险;②社会原因所对应的社会风险;③人力不能控制的自然原因所对应的不可抗力风险。其中，经营风险主要源于企业本身内部的行为，如管理不善所导致的组织涣散、产品质量事故、交货期拖延、生产消耗及成本上升或投资决策失误所产生的风险等。社会风险则主要包括与企业本身的管理无关或者说主要由于企业外部环境变化所产生的风险。如市场需求下降或竞争对手的作用所导致的企业产品销售量急剧减少;产品价格下跌及原燃材料采购成本上升所导致的企业盈利下降甚至出现亏损;政府产业政策的限制及税收政策的调整对企业所造成的不利影响;企业进出口业务中所出现的国际结算延期，以及由于出口国原因所导致的贸易中断等。不可抗力风险则主要是指，火灾、雷电、洪水及地震等自然灾害对企业造成的风险损失。
关于企业风险的损失或代价，风险理论学者一般将其分为:企业风险的直接经济损失代价、企业风险的间接经济损失代价及企业风险损失的无形代价。其中，企业风险的无形代价又可分为，企业为防范风险所发生的无形代价及企业风险发生后的无形代价。在很多情况下，企业风险损失的无形代价甚至会超过其直接经济损失。企业风险及风险损失的代价从宏观经济上讲，不仅阻碍企业劳动生产率的提高，而且阻碍社会资源配置。因为，由于企业风险的直接损失、间接损失加上难以估量的无形损失代价，一般容易使企业产生“避险行为”，从而限制资金向高风险产业的流动，并容易造成某一行业资金的过度集中，形成生产能力过剩甚至形成泡沫经济(如房地产业资金的过度集中所形成的房地产泡沫)。此外，按照经济学原理，企业风险损失的代价，在一定条件下，服从“乘数原理”，即企业风险损失对国民收入会产生倍减作用。
2企业财务风险管理的含义及功能
2.1企业财务风险管理的含义
任何企业在其生存与发展过程中，都面临来自企业内部和外部的各种系统性和非系统性风险。企业财务风险不仅具有客观性、不确定性、损害性，同时还具有风险与收益的对称性。即企业财务风险的存在是客观的，不可回避的;企业财务风险何时发生及其概率是不确定的:企业财务风险一旦产生，必然带来或大或小的经济损失;这些经济损失对企业也许是可以承受的，也可能是致命的;此外，企业在面临某些财务风险的同时，往往蕴涵着多种潜在的盈利机会，风险越大，也意味着潜在的盈利性越高。因此，企业对待财务风险的态度，应是采取积极的风险管理策略，而不应是消极对待、简单回避和无所作为。在日趋变化、剧烈波动的现实社会及经济环境中，企业风险管理能力尤其是对财务风险的管理能力己成为企业生存发展的核心能力之一。从某种意义上来说，企业经营管理的实质就是管理和控制财务风险。
所谓企业财务风险管理，是指企业为应对和改变所面临的各种财务风险状况而事先采取的一系列管理措施和行为。这些措施和行为包括:如何识别企业面临何种财务风险;评估这些财务风险对企业所造成经济损失的大小及影响程度:由此决定企业采取何种风险回避策略，是风险自留还是风险转移?如何预先防范可能出现的财务风险;一旦财务风险产生后，如何控制风险的不良后果及如何降低风险损失等。[3]
由此可见，企业财务风险管理主要包括以下三方面的含义:
(l)财务风险识别。即针对企业生产经营过程中所面临的各种风险进行分类;对各种风险暴露情况及对企业财务风险的影响程度进行辩识;
(2)财务风险测量与评估。企业财务风险管理包括对财务风险的大小进行测量，对有关财务风险数据，采用数学方法及相应的财务风险管理信息系统对各类财务风险的大小进行具体量化处理。在此基础上，借助于风险评估方法和有关模型，对财务风险因素作出具体评估，以便为财务风险决策提供依据;
(3)财务风险控制与化解。企业财务风险管理是以监控财务风险和化解财务风险为主要核心内容的风险控制过程;企业财务风险管理，包括根据企业的经营方针和风险管理策略，对企业人财物、销等各有关环节的经营行为实施有效监控，并为改善企业的财务风险状况采取相应的管理措施和行为，以便化解企业财务风险。
因此，企业财务风险管理的主要内容是，企业财务风险的识别、财务风险的测量与评估、财务风险的控制与化解三个方面。
2.2企业财务风险管理的功能
1、提高企业及整个社会资源配置效率
在现实的社会经济运行系统中，企业是实体经济的载体及基本单元，也是市场配置资源的主体。企业的经营状况及资源配置效率的高低，从根本上决定了整个社会经济系统资源配置的水平。而有效的企业财务风险管理对提高社会经济系统资源配置的效率有着多方面的影响。这是因为，在整个经济系统中，企业既是资源的所有者、使用者，也是所有风险的最终承担者。从经济理论上来讲，由于风险的客观存在以及企业的风险态度、风险偏好，会影响企业投资决策的选择及投资决策的有效性。尤其是企业过度而消极的风险回避态度，可能使企业丧失很多潜在的、甚至较大的投资及盈利机会，从而降低企业投资回报，进而降低整个社会的资源配置效率。而企业通过采取积极主动而有效的风险管理，并通过对风险的预先防范、转移及分散，则有助于鼓励企业进行可控制风险范围之内的经营行为及风险投资，从而可以促进企业及整个社会投资活动及消费活动的高效运行。
此外，实施有效的企业财务风险管理可以提高企业自身的核心竞争力和抵御风险的能力，从而可以降低企业遇到风险时出现剧烈波动和冲击;实施有效的企业财务风险管理可以通过风险承担和风险的资源配置，实现资源的最优分配并提高整个社会经济系统的运行效率。
2、提高股东价值
目前，我国国有企业中(国有独资及国有控股企业仍占有较大数量)，最大的股东是国家，其它股东所占股权比例较小，即使是在已经发行股票上市的企业中，国有股仍占有较大比重。从企业的本质及企业的最终目标来看，是实现股东价值的最大化。即在国有独资企业或以国有股为主要股东的国有企业中，其一切经营活动均是围绕增加国家作为大股东和其它股权持有者的企业价值来进行的。从企业进行财务风险管理的实践来看，有效的财务风险管理可以通过降低投资风险、分散经营风险，提高投资者信心，降低风险损失及企业财务危机成本等途径来提高股东的价值。这从股东价值与企业未来预期净现金流的现值两者之间的关系可以体现出来:
（2-1）
公式(2-1)中，Vj为第j个企业的股东价值;(NCFjt)为企业未来各时期的预期现金流;rjt为贴现率。而贴现率rjt等于无风险收益率rD加上风险回报率rs:
rjt=rD+rs(2-2)
公式(2-1)表明，增加股东价值有两个途径，一是降低未来现金流的贴现率rjt;二是增加企业未来的预期现金流。而企业有效的财务风险管理可以通过对贴现率rjt和企业未来预期现金流的影响来达到增加股东价值的目的。因为，如果企业进行有效的财务风险管理，那么企业未来现金流的波动性就会降低，企业的投资风险可能减少，因此，公式(2-2)中投资者要求的风险回报rs就会下降，贴现率rjt就会减小，从而企业的股东价值vJ就会相应增加。企业从事财务风险管理的事例，也充分证明了这一点。如企业在产品经营中采用多元化经营分散市场风险;在资本市场采用不同的投资组合来降低股市投资风险;在项目投资中，采用多种风险控制手段来降低投资风险;在期货和金融衍生产品市场交易中，采用套期保值和对冲等手段来降低其交易风险等。
3、降低企业财务危机成本[4]
企业无论是因为市场风险、自然灾害风险还是经营决策风险等原因，陷入财务困境或出现财务危机时，如果不能采取有效措施及时扭转这种不利状况，就有可能因财务现金支付困难而无法清偿到期债务，从而导致破产或被其它收购方兼并重组，这将会给企业带来高昂的损失代价，进而引起企业资产大幅缩水，股东价值下降。一般而言，企业财务危机所带来的损失及成本可以分为两部分:第一部分为直接损失或直接成本，即企业因财务风险而产生的资产直接帐面损失以及进入破产清算程序或被兼并收购时，在法律、会计等中介机构专业服务方面所发生的费用支出:第二部分为许多不可预见并难以从财务帐面反映的间接损失或间接成本。如当企业陷入财务危机时，有可能人心涣散，企业高层管理人员及专业技术骨干、管理骨干出走，另谋高就;由此导致企业内部管理混乱而使生产经营活动出现较大幅度的波动及经济效益下滑;与企业正常合作的客户或原燃材料供应厂家可能会因企业出现财务危机而中断其合作关系，从而使企业经营活动雪上加霜;银行或其它金融机构也可能因企业的财务危机而停止对企业提供贷款或其它融资支持;在某些情况下，如企业对财务危机应对不当，甚至有可能使这些间接损失超过其直接损失。
与此对应的是，如果企业采取有效的财务风险管理措施，则有可能降低财务危机所造成的直接损失及间接损失，并明显减少企业因财务风险而发生破产或被其它方收购兼并的概率，从而减少企业财务危机的预期成本。根据进行财务风险管理及未进行财务风险管理两种企业所做的比较分析表明，凡是采取了有效财务风险管理措施和手段的企业，其发生财务危机的概率要明显低得多。
3企业财务风险评估
3.1企业财务风险人工神经网络评估
在对企业财务风险因素及财务风险大小进行识别、测量的基础上，可利用人工神经网络理论及模型等方法的模式识别功能，以及利用多元统计分析法、模糊综合法等方法对企业财务风险进行评估，进而根据评估结果制定风险管理策略和具体的风险管理控制措施。
基于对企业财务风险本质的认识，以及对企业财务风险生成机制的分析，企业财务风险通常表现为企业财务状况的恶化和经营成果的降低，其结果将会直接导致企业获利能力、偿债能力、周转能力和成长能力的下降;而企业四个方面能力的综合即为企业的实际经营绩效。因此，企业财务风险的发生，将最终体现为企业实际经营绩效与经营目标之间出现非预期的负偏差。所以，可以通过对这种负偏差及其偏差程度的分析，即通过对企业实际经营绩效状况的评价及其评价结果的分析，来综合判断企业财务风险是否发生以及财务风险状态的严重程度。企业经营绩效状况评估所用的财务指标，如下图3-1所示:
图3-1基于企业经营绩效状况的财务风险评估
依据图3-1所示的企业经营绩效状况评价指标体系及企业每一财务指标实际值所形成的评价结果，既能得到反映企业系统总体状态或总体信息的综合评分值，又能得到反映企业系统局部状态或局部信息的单项指标分值。即:企业经营绩效状况综合评分值可用于判断企业系统总体所处的优劣状态，而单项指标评分值则可用于诊断企业系统局部存在的问题或其风险状况的大小。
上述企业经营绩效评价指标体系是一个多层次、多指标的评价体系。为了利用模糊综合评判和人工神经网络方法各自的优势以及克服各自的不足，考虑到企业经营绩效可以从获利能力、周转能力、偿债能力和成长能力四个方面来评价，每一个方面在整个评价体系中的权重系数，可以由包括专家、企业管理人员及相关技术人员在内的n类有关人员依据各自的经验和方法分别给予评价。
评价结果W，k组成模糊关系评判矩阵:
其中:。
Wik：表示第i个评价人员对第k方面的评价。
再利用线性加权法:(k=1，2，3，4)得出上述四方面的权重系数。其中ai为第i类人员的加权系数。
上述四个方面构成整个评价体系的表层。在深层，每一方面的能力评价都采用人工神经网络来评价。这时可构造4个小的人工神经网络，其结构模型如下图3-2所示:
图3-2基于财务风险信.息的企业经营绩效综合评价模型结构图
该神经网络评价模型可分别对企业的获利能力、周转能力、偿债能力和成长能力进行评价。网络输入为全面描述企业经营绩效的评价指标，即如图3-1所示的财务指标。对其中的定性指标，采用语言变量和模糊数字的方法定量化，然后和定量指标一起进行处理。网络输出则为[0,1]区间内的一个数值，以代表各种能力的大小，称为能力系数，数值越大表明该能力越大;反之数值越小，表明该能力越小。具体方法如下:
1、确定各个网络的算法。在此都采用BP算法，主要基于以下考虑:
(l)企业财务风险评价问题需要较高的准确度;
(2)神经网络相对较短的训练时间(收敛速度快)有利于该模型的实际应用。
2、神经网络模型的结构如下:
在图3-1中，获利能力和偿债能力，分别都为4个评价指标，而周转能力和成长能力分别都采用3个评价指标。因此，获利能力和偿债能力的评价网络都采用4个单元的输入层，而周转能力和成长能力的评价网络则采用3个单元的输入层，四个网络的输出层都为1个单元。下面还需要确定的是网络模型隐含层的层数及隐含层的单元数。
神经网络理论已经证明，如果隐含层单元数可自由设置，那么用三层S状FO特性的节点，可以任何精度逼近任何连续函数。因此，都选用三层网络，即隐含层为一层，这既不影响网络的精度，也可提高网络的速度。至于隐含层单元数，神经网络理论尚没有一个满意的答案。为此，作者通过多组数据用于训练神经网络，发现获利能力和偿债能力的评价网络当隐含层单元数为6时，网络收敛速度均为最快，而周转能力和成长能力评价网络当隐含层单元数为5时，两者收敛速度最快。因此可得到前面两者的结构为:
网络由输入层、隐含层和输出层三层组成，其中输入层单位数为4，隐含层单元数为6，输出层单元数为1。而后两者的结构均为:网络由输入层、隐含层和输出层三层组成，其中输入层单元数为3，隐含层单元数为5，输入层单元数为l。
3、神经网络模型初始权重设置为:
BP算法中，节点间的传递函数为:，如下图3-3所示。
图3-3节点间的传递函数图
该函数分为线形区和饱和区，当神经元工作于饱和区时，函数变化缓慢，需经过较长的一段时间才能跳出该区域，而工作于线形区时，由于函数的变化较快，使得神经元的自我调节容易，因而收敛速度较快。如果初始权重选择的区域过大，神经元落入饱和区的概率也就越大，其收敛速度也就会很慢，但如果区域选得过小，同样会降低神经元的活性，影响网络的收敛速度。为验证上述理论，作者选择了[-15，15]至[-0.001，0.001]等9个区间，产生随机权重，通过分析输出的一系列累积误差变化，得出前两者当随机权值产生区间在[-0.25，0.25]之间时，两模型的收敛速度均为最快;而后两者只有当随机权值产生区间在[-0.2，0.2]之间时，两模型收敛才均为最快。
4、网络学习次数与精度的关系
一般来讲，网络学习次数越多，其输出结果的精度越高，但学习次数多其网络训练时间也越长，另外，如果学习样本选择不当，网络精度越高，意味着其记录的错误信息越多，也会对网络的应用效果产生不利影响。为此，通过网络训练比较，前两者模型中，网络训练次数定为15万次，而后两者网络训练次数则定为16万次为宜。
通过上述步骤得出的能力系数由输出层Of(j=1，2，3，4)输出，分别为R’1,R’2,R’3,R’4,则最终得到企业经营绩效的综合评价结果为:
根据如上所述的神经网络对企业实际经营绩效的综合评价结果与企业的经营目标进行比较，可对企业财务风险状况作出评估和判断。
3.2企业财务综合指标回归模型评估
因为企业财务指标是企业生产经营活动效果的最终反映。所以，企业财务指标不仅可以反映企业生产经营状况的好坏，同时也反映企业财务风险的大小。按此思路，利用经改进后的Altman多元线性回归判断模型，，将企业多项财务指标中，选出若干项最能代表企业财务状况的关键指标，如营运资金与总资产的比值、累积盈余与总资产的比值、息税后收益与总资产的比值、所有者权益的市场价值与总负债的比值、销售收入与总资产的比值等，并根据其指标重要程度赋予不同的权重，结合不同企业的具体财务数据进行数学处理和回归分析，即可以得出如下形式的企业财务风险评估数学模型:
R=1.2yl+1.4y2+3.3y3+0.6y4+1.0y5
式中:R—经回归分析得出的企业财务风险程度判断值
Y1该指标主要是考察企业资金流动性问题。
Y2，该指标主要是考察企业的积累能力。
Y3=，该指标主要是考察企业盈利能力;
Y4=，该指标主要是考察所有者权益的波动变化程度及社总资产会公众对企业的认识和评价。
Y5=，该指标主要是考察企业的规模、市场占有率，以及企业资产创造销售收入的能力。
按照上述多元线性回归评估模型进行财务风险评估时，结合我国国有企业的实际情况，主要是对该多元线性回归评估模型中各财务比率Y1、Y2、Y3、Y4、Y5的相应回归系数进行适当修正，然后将不同企业财务报表中的具体财务比率值Y1、Y2、Y3、Y4、Y5代入并进行计算，便可以求出不同企业的财务风险判断评估值R。按照Altman对多元线性回归评估模型中风险值R所作的风险程度分类，便可以对所研究企业的财务风险状况作出评估和判断。
如R≥3.1，则表示该企业生产经营及财务状况良好，无财务风险;
如R<3.1，则表示该企业生产经营及财务状况一般，仅处于行业平均水平，具有一定的财务风险;
如R<1.79，则表示该企业生产经营及财务状况较差，存在较大财务风险;
如R值远远小于1.79，则表示该企业生产经营及财务状况已处于恶化状态，甚至面临财务危机或接近破产的严重程度。