再生资源盈利模式范例(12篇)
再生资源盈利模式范文篇1
关键词：股权再融资；关联交易；盈余管理；实证研究
我国上市公司股权结构存在“一股独大”或者少数几个大股东拥有公司绝对控制权的情况，大股东对公司的经营越策和运营很少受到其他股东的影响。这使得我国上市公司表现出强烈的股权再融资偏好，配股和增发成为上市公司则是股权再融资最主要的方式。为了取得配股和增发资格，上市公司普遍采用盈余管理的方式，而关联交易成为上市公司运用最多的盈余管理手段。针对上市公司利用实际控制权通过管理交易进行盈余管理的行为，本文拟从股权再融资动机下关联交易与盈余管理的关系入手，揭露关联交易与盈余管理之间的关系，对我国盈余管理的理论研究、监管机构的政策制定、上市公司的持续发展、投资者的决策行为等提供参考。
一、文献综述
（一）国外研究Teoh等（1998）、Rangan（1998）和Yoon等（2002）通过对增发上市公司的研究，发现上市公司在增发期间存在盈余管理行为。Gordon等（2003）研究表明，特定类型的关联交易，但并不是所有类型的关联交易与盈余管理程度是显著正相关的。DuCharme（2004）等的研究发现，在股票发行期间公司操控性流动应计利润的金额较高，而在股票发行之后操纵性应计利润却会减少，股票发行期间操纵性应计利润与发行之后的业绩表现出显著的负相关关系。国内学者的研究发现，我国上市公司在股权再融资过程中也表现出强烈的盈余管理动机。Jian和Wong（2006）研究发现，在企业集团中的公司有退市或者发行新股的动机下，上市公司会有较大规模的关联交易行为。Gordon等（2003）研究得出，特定类型的关联交易与盈余管理程度通常呈现出显著正相关的关系。
（二）国内研究孙铮和王跃堂（1999）的研究结果表明，在配股动机下上市公司有盈余管理行为。洪明渠（2008）研究了上市公司再融资前的盈余管理行为。研究发现，无论是增发还是配股的上市公司，与同行业其他公司比较而言，可操纵性应计利润明显高于其他公司。而且再融资前的可操纵性应计利润明显高于再融资之后。高雷和宋顺林（2008）研究得出有配股动机的公司，更倾向于采用第一类关联交易的方式进行盈余管理，而不采用第三类关联交易进行盈余管理。刘峰等（2004）研究表明股东持股比例逾高，逾有可能实施大关联交易的转移利益；而股东持股比例越低越倾向于通过股权转让、担保或抵押的方式。而大股东这样做的目的是为了更多的将利润留存在公司，获得更多的现金流。姜国华等（2005）的研究发现上市公司未来年度的盈利能力与大股东对资金占用额是显著负相关，说明大股东占用公司资金会给公司的经营业绩带来负面影响。张鸣等（2005）则研究了大股东资金占用的经济后果，发现大股东资金占用是导致上市公司盈利能力下降的直接原因之一。
二、研究设计
（一）研究假设无论是配股公司还是增发公司再融资前为了取得再融资资格、增加融资收入，都可能采用关联交易的方式，操控性应计利润来进行盈余管理。因此，提出假设：
假设1：股权再融资动机下盈余管理与关联交易正相关
上市公司与其母公司或子公司之间有密切的关联关系。这种关联关系使得上市公司在与其子公司或母公司进行交易的时候，不受外部不利市场环境的影响。但由于第一类关联交易脱离了市场的监督，远离交易的实际过程，并且关联交易信息披露不规范，所以交易双方能控制交易的整个过程，外部投资者也有理由怀疑企业进行第一类关联交易的目的。国内学者将关联交易分类分别研究不同类型的关联交易与盈余管理关系的文献却较少。因此，提出假设：
假设2：第一类关联交易与盈余管理正相关
大股东和小股东都有股利分配和资本利得，但大股东同时还有控制权产生的额外收益。而现有的法律体系对保护中小股东利益有关条款不是很健全，就有能导致大股东利用有关职权输送利益，侵害中小股东的利益。从盈余管理和关联交易的研究成果中可发现，第二类关联交易为非经常性关联交易，通常计入线下项目（非经常性损益的重要组成部分）。因此，提出假设：
假设3：第二类关联交易在盈余管理与盈余管理正相关
假设4：担保和抵押等第三类关联交易与盈余管理正相关
（二）样本的选取和数据来源本文选取上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司中，选取2008年至2009年有配股和增发行为的上市公司，同时剔除下面数据：金融类上市公司；暂停交易的上市公司；数据缺省的公司；数据异常的公司；连续两年有增发或配股的公司，不能确定是哪一次增发或配股而引起的操纵应计利润行为，故应剔除；同时发行了B股的公司。最后所得的样本数是207个。本文的主要数据来源于国泰安CSMAR数据库系统2006年至2009年的数据。
（三）变量定义本文变量主要有：
（1）因变量。本文的因变量是衡量盈余管理程度的变量。国内外研究表明修正的Jones模型在衡量盈余管理方面更好，本文也采用修正的Jones模型衡量盈余管理程度。计算方法如下：计算总应计利润：其为剔除经营活动现金流量的净利润，即TAt=NAt-CFOt。其中，NAt是第t年的净利润，CFOt是第t年经营现金流量，TAt是第t年的总应计利润。估计模型参数：TAt/At-1=a1（1/At-1）+a2（REVt/At-1）/+a3（PPEt/At-1）+u，其中At-1为第t-1年末的总资产，所有变量都经过t-1年末总资产进标准化处理，便于消除公司规模差异造成的影响，REVt表示第t年的主营业收入增加额，PPEt表示第t年的固定资产，a1、a2、a3分别是模型参数，u是误差项。根据以上所求得的参数a1、a2、a3，计算非操纵性应计利润：NDAt/At-1=a1（1/At-1）+a2（REVt-RECt）/At-1）/+a3（PPEt/At-1）+u，其中，NDAt表示第t年非操纵性应急利润，RECt表示第t年的应收帐款增加额，u是误差项。计算操纵性应计利润DA：DA=|TAt/At-1-NDAt/At-1|。（2）自变量。本文使用关联交易金额来度量上市公司关联交易的规模，用RPT表示（人民币）。分别按照对关联交易的分类设置三类关联交易变量：第一类关联交易、第二类关联交易和第三类关联交易，分别用RPT1、RPT2和RPT3表示。（3）控制变量。本文选取衡量企业规模、资产负债率、经营活动现金流量、公司成长性和年度虚拟变量等指标对模型进行控制。公司规模（SIZE）：公司规模越大，越有可能给公司带来规模效应，从而对公司的盈余产生影响。资产负债率（LEV）：本文以资产负债率作为衡量公司财务风险的指标。资产负债率越高的公司，其违反与债权人之间契约的风险就越大，管理层就可能选择可将未来期间的利润转移到当期，通过粉饰财务报表来掩盖不良的财务状况。经营活动现金流量（CFO）：采用经营活动现金净流量为控制变量。成长性（GW）：具有成长性的公司多数都是主营业务突出的公司，主营业务利润的比重在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力。因此，利用主营业务收入变化率可以较好地考查公司的成长性。本文将成长性（GW）作为一个控制变量。年度控制变量（Year）：年度控制变量（Year）是虚拟变量，本文选取的是2008年至2009年的样本，年度为2008年是取1，2009年取0。研究变量的定义表如表（1）。
（四）模型构建本文采用研究模型如下：
DA=α+β1RPT+β2SIZE+β3LEV+β4CFO+β5GW+β6YEAR+ε。上述模型中的DA、RPT、SIZE、LEV、CFO、GW、YEAR这些变量在变量定义中有详细的介绍，α和β是系数，ε是误差项。
三、实证检验分析
（一）描述性统计（1）所有样本的描述性统计。描述性统计结果见表（2）。表中可以看出操纵性应计利润的最大值是5.34，平均值0.71，可见股权再融资动机下的盈余管理程度比较高，盈余管理现象很普遍。（2）不同关联交易类型样本的描述性统计分析。本文分别按照关联交易的三种类型，对关联交易的盈余管理程度进行了描述性统计，207家样本公司中有161家公司发生了第一类关联交易，174家公司发生了第二类关联交易，143家公司发生了第三类关联交易，5家公司没有关联交易。描述性统计结果见表（3）。从表（3）中可以看出，采用了第二类关联交易的公司，其操纵性应计利润的平均值最大，为0.67。这从一定程度上说明了第二类关联交易的盈余管理程度比第一类和第三类关联交易的大。
（二）回归分析（1）所有样本的回归分析。多重共线性检验本文对自变量和控制变量的相关性进行了检验，得出的结果如表（4）。从表（4）中可以看出，变量之间的相关基本在0.5以下，不存在多重共线性问题。对所有样本的多元回归分析结果如表（5），可以看出，代表关联交易的自变量RPT的回归系数为0.159，P值是0.005，即在1%的水平下是显著的，且变动方向也与预测的一致，这也验证了本文的假设一。这说明在股权再融资动机下，上市公司关联交易程度越大，其盈余管理的程度也越高。同样，公司规模（SIZE）和成长性（GW）也在1%的水平下显著，说明公司规模和成长性对盈余管理的程度也是显著的。而资产负债率（LEV）和经营活动净现金流量（CFO）对盈余管理程度的影响是不显著的。再融资的年度（YEAR）对盈余管理程度也没有显著的影响。（2）不同关联交易类型的回归分析。本文又分别选取对161家发生了第一类关联交易的公司，174家发生了第二类关联交易的公司，143家发生了第三类关联交易的公司分别进行了多元线性回归分析，模型中的RPT分别由RPT1、RPT2和RPT3代替。回归的结果如表（6）、表（7）和表（8）。从表（6）、表（7）和表（8）中可以看出，第一类关联交易的回归系数为0.05，但是并不是显著的，这验证说明本文的假设二不成立。出现这一结果的可能原因是购买与销售商品、提供与接受劳务等经常性的，属于正常的企业间的交易，并不一定是企业用来操纵盈余的手段。第二类关联交易规模与盈余管理程度正相关，且在1%的水平下是显著的，这验证了本文的假设三。但是对第三类关联交易样本的回归分析显示，第三类关联交易与盈余管理程度并不是显著相关的，这与本文的假设四相违背。这可能是因为担保和抵押类关联交易，虽然发生的频率和金额比较高，但是对收入和盈余方面并没有太大的影响。
（三）稳健性检验（1）所有样本模型稳健性检验。非经常性损益是指公司发生的与主营业务和其它经营业务无直接关系，以及虽与主营业务和其它经营业务相关，但由于该交易或事项的性质、金额和发生频率，影响了正常反映公司经营、盈利能力的各项交易、事项产生的损益。本文在稳定性检验时，将经行业调整的非经常性损益替代操纵性应计利润来衡量盈余管理程度。借鉴Chen和Yuan（2004）、沈玉清（2009）等的做法，非经常性损益的计算方法为：首先计算该公司所在行业的非经常性损益的中位数，再将该公司的非经常性损益与行业中位数相减并取绝对值，即得到该公司经行业中位数调整的非经常性损益（ENOI）。用ENOI代替DA，对所给模型进行多元线性回归，结果如表（9）。表（9）表明将行业调整的非经常性损益与关联交易正相关，相关系数为3.51，P值为0.001，在1%的水平下显著。这与用操纵性应计利润做因变量的回归结果是一致的。而经行业调整的非经常性损益除了与公司规模相关外，与资产负债率、经营活动现金流量（CFO）、公司的成长性（GW）和年度控制变量（Year）都是不相关的。（2）第二类关联交易模型的稳定性检验。表（10）表明，经行业调整的非经常性损益与第二类关联交易规模是正相关的，且在1%的水平下显著；与其他的控制变量不相关。这也与用操纵性应计利润做因变量的回归结果是一致的。
四、结论
本文得出以下结论：（1）有下一年度股权再融资动机的上市公司，会通过关联交易进行盈余管理。不管是用操纵性应计利润，还是用经行业调整的非经常性损益，来衡量盈余管理，所得到的结果都是盈余管理程度与关联交易正相关。（2）盈余管理程度与第一类关联交易规模并不是显著正相关的，这说明购买与销售商品、提供与接受劳务等经常性的，属于正常的企业间的交易，并不一定是企业盈余管理的手段。（3）盈余管理程度与第二类关联交易规模显著正相关，这说明上市公司倾向于采用第二类关联交易来进行盈余管理。我国监管部门应该在第二类关联交易的监管方面加强力度。（4）盈余管理程度与第三类关联交易，及担保或抵押，并不是显著正相关的，这说明虽然大股东资金占用其对公司经营有负面影响，但是担保或抵押并不是资金占用的唯一方式，担保和抵押对公司盈余并没有直接的影响，不是管理层操纵盈余的主要手段。
参考文献：
[1]高洁：《我国上市公司关联交易与盈余管理的实证研究》，《暨南大学博士学位论文》2010年。
再生资源盈利模式范文篇2
已经大量的研究表明股权再融资的公司存在着比较严重的盈余管理现象（Rangan，1998;Teohetal.，1998;Shivakumar，2000;DuCharmeetal.，2004；张继伟，2006；张祥建，2006；洪明渠，2008），但是这些研究主要集中于可操控性应计为基础的盈余管理方式，而上市公司同样可以选择真实交易来进行盈余管理（Gunny，2005;Roychowdhury，2006;Zang，2006；韩慧博，2007；李增福和郑友环，2010、程新生等，2011）。与可操控性应计相比，这种方式更具有隐蔽性。如Grahametal.（2005）根据一项对于上市公司高层管理者的调查问卷发现上市公司高管更偏好采用真实交易的盈余管理方式，因为这种方式更不容易被外部审计师和监管部门所发现。但是与可操控性应计并不影响企业的现金流相比，真实交易的盈余管理方式会损害上市公司未来的现金流，从而影响到公司的可持续发展能力。因此对于股权再融资的公司是否一定会采用真实交易的盈余管理方式是值得我们进行研究和探讨的，这对于提高此类上市公司的会计信息质量、保护投资者的利益具有重要的理论价值和实践意义。
二、研究设计
（一）文献回顾与研究假设根据本文要研究的问题，文献回顾主要从两方面展开：一是有关股权再融资公司的盈余管理方面的文献；二是有关真实交易盈余管理方式方面的文献。
（1）股权再融资公司的可操控性应计。以Rangan（1998）和Teohetal.（1998）的研究为起点，随后大量的学者对于上市公司在股权再融资的过程中是否有盈余管理行为以及其后对会计信息质量和市场效率的经济后果进行了大量卓有成效的研究。大量的实证结果发现股权再融资后，上市公司往往会伴随着股票收益率的降低和业绩的下滑，因此很多学者都怀疑为了达到股权再融资的门槛，上市公司进行了盈余管理活动（Teohetal.，1998;Rangan，1998;Shivakumar，2000）。
Rangan（1998）发现股权再融资的公司一般来说都有显著的非正常应计，而这种非正常应计与随后的业绩反转和股价下跌有着密切的关系。由此他得出结论，上市公司在股权再融资的过程中会采取向上的可操控性应计，而市场会被这种盈余管理行为所迷惑，从而会过高的估计上市公司未来的价值，从而影响了市场资源配置效率。Teohetal.（1998）也发现了与Rangan（1998）较为一致的结论。Shivakumar（2000）虽然也赞同Rangan（1998）和Teohetal.（1998）的观点，认为股权再融资的上市公司存在着严重的盈余管理活动，但是他认为投资者能够看穿这些盈余管理，并没有被误导而作出错误的决策，而Rangan（1998）和Teohetal.（1998）所发现的股权再融资后股价的下跌是由于其设定偏误造成的。DuCharmeetal.（2004）考虑了法律因素对股权再融资公司盈余管理活动的影响，发现更多的可操控性应计往往更容易导致被法律诉讼。此外，张继伟（2006）、张祥建（2006）、洪明渠（2008）等也发现我国上市公司再股权再融资过程中可操控性应计会显著增加。综上所述，虽然对于投资者是否被盈余管理活动所误导还存在争议，但是在股权再融资过程中存在着大量的盈余管理已经被大部分的学者所认同。
（2）真实交易的盈余管理方式。虽然真实交易的盈余管理方式尚未像可操控性应计那样被广泛研究和采用，但是Grahametal.（2005）的研究表明高层管理者越来越倾向于使用这种盈余管理方式（比如通过降低可操控性费用来提升业绩）。有两个原因可以解释管理者的这种偏好：首先可操控性应计很容易招致注册会计师和监管部门的注意，并且也很容易被投资者看穿而失去盈余管理的意义；二是单独使用可操控性应计存在着风险，特别是当真实的业绩与想要达到的业绩存在很大差距的时候，单凭可操控性应计很可能并不能满足需要。一些实证研究也表明为了达到业绩目标，上市公司存在着严重的真实交易的盈余管理方式。Dechow和Sloan（1991）发现接近于任期结束的上市公司管理者往往会减少研发支出来增加短期的业绩从而获得更高的薪酬。Baberetal.（1991）和Bushee（1998）也发现上市公司为了满足投资者对于业绩的预期而临时减少研发支出、广告费用。Roychowdhury（2006）发现上市公司管理者采用真实交易盈余管理方式的首要目的是为了迷惑利益相关者，使之相信良好会计业绩的取得都是通过正常的生产运营所得而非操纵盈余的结果。Zang（2006）研究了真实交易的盈余管理方式与可操控性应计之间的关系，发现真实交易的盈余管理与可操控性应计的成本显著正相关，因此二者之间存在着一定的替代关系。Gunny（2005）则研究了真实交易盈余管理方式的经济后果，发现这种盈余管理方式对公司未来业绩有显著的损害作用。
综上考虑，公司管理者可以通过多种方式来进行真实交易的盈余管理活动以达到一定的经济目标，因此本文提出假设：
H1：股权再融资的公司存在着大量真实交易的盈余管理行为
本文的第二个研究问题是真实交易的盈余管理和可操控性应计之间存在着替代还是互补的关系；更进一步，本文要考察哪些因素决定了上市公司管理者选择不同的盈余管理方式。Zang（2006）认为公司管理者是否采用真实交易的盈余管理方式与使用可操控性应计的成本和能力有关。成本主要包括注册会计师和外部监管者的详细审查以及发现后所给予的惩罚（Grahametal.，2005;Zang，2006）。使用可操控性应计的能力取决于公司应计项目管理的弹性，一般用经营运资产来表示（BartonandSimko，2002）。因此，本文提出假设：
H2：真实交易盈余管理的程度与是否属于国际四大会计师事务所和法律诉讼的概率正相关，与净营运资产负相关
（二）变量选择具体内容如下：
（1）真实交易盈余管理。本文采用Dechowetal.（1998）和Roy
chowdhury（2006）所提出的模型来测度真实交易盈余管理的程度。
■=k1■+k2■+k3■+?着it（1）
其中CFOit表示i公司第t期末经营活动产生的现金流，Asseti，t-1表示i公司第t-1期末的总资产，SALESit表示i公司第t期末的销售收入，?驻SALESit为第t期末和第t-1末的销售收入之差。然后用模型（1）分行业分年度分别估计回归系数，并用该回归系数结合公司的销售收入和上期总资产规模确定各公司的“正常”现金流量，以该观测样本的实际的经营现金流量减去“正常”的现金流量即为非正常的现金流量。
■=k1■+k2■+?着it（2）
■=k1■+k2■+k3■+?着it（3）
其中COGSit表示i公司第t期末的销售成本，?驻INVit表示第t期末和第t-1末的存货之差。PRODt=COGSt+?驻INVit，采用模型（2）和（3）分行业分年度得到“正常”的生产成本，然后用实际的生产成本减去“正常”的生产成本即为非正常的生产成本。
■=k1■+k2■+k3■+?着it（4）
DISXit表示i公司第t期末的可操控费用总额，同样采用模型（4）分行业、分年度估计得到“正常”的可操控费用，然后用实际的可操控费用总额减去“正常”的可操控费用即为非正常的可操控费用。最后借鉴李增福和郑友环（2010）、程新生等（2011）的做法得到真实交易盈余管理的总额=非正常生产成本-非正常现金流-非正常的可操控费用。
（2）控制变量。本文借鉴Roychowdhury（2006）、Cohenetal.（2008）、李增福和郑友环（2010）、程新生等（2011）的文献，选择了总资产规模的自然对数、财务杠杆、盈利、成长性、股权集中度、独立董事比例以及高管薪酬总额的自然对数等七个控制变量，同时又控制了行业和年度因素的影响。详细的变量设计说明见表1。
（三）样本选择本文选择了2005年~2009年所有发生过股权再融资的上市公司，并且剔除了金融业和相关数据不全的公司总计得到样本126家，并且按照同行业和同资产规模进行了配对。数据来源于CCER数据库与国泰安数据库。所采用的统计软件是SPSS12.0。
三、实证结果分析
（一）描述性统计结果如表2所示：
（二）回归分析结果为了验证假设1，本文建立如下模型：
RA=α0+α1SEOs+∑控制变量+?着（5）
其中RA表示真实交易盈余管理总额，SEOs表示属于股权再融资的公司。具体的回归分析结果见表3。
为了验证假设H2，本文建立如下模型：
RA=α0+α1BIG4+α2LAWSIT+α3NOA+∑控制变量+?着（6）
其中BIG4表示是否属于国际四大会计师事务所，LAWSIT表示法律环境指数，NOA表示净营运资本。详细的估计结果见表3。
通过表3可以看出，股权再融资的公司系数在1℅水平下显著为正，进一步支持了假设1，说明对于股权再融资的公司而言，其通过真实交易盈余管理的程度显著高于非股权再融资的公司。通过表3可以进一步看出，是否国际四大会计师事务所虽然并不显著，但系数符号与假设2相一致，而净营运资本和法律诉讼都分别通过了5℅和10℅水平的显著性检验，支持了假设2，说明了真实交易的盈余管理方式与可操控性应计之间存在着替代关系，当可操控性应计变得比较困难时，股权再融资的公司会倾向于使用真实交易的盈余管理方式。
四、结论
随着我国法律监管的日益严格，在股权再融资的过程中继续采用传统的可操控性应计越来越容易被监管部门所识破，本文的实证结果表明，这类公司越来越倾向于使用真实交易的盈余管理方式，并且与可操控性应计之间存在着替代关系，当可操控性应计越容易被发现和越难进行盈余管理时，真实交易的盈余管理方式越容易被采纳。因此本文的研究对于监管部门和投资者积极正确的辨别和抑制盈余管理具有重要的意义。
参考文献：
［1］程新生、谭有超、廖梦颖：《强制披露、盈余质量与市场化进程——基于制度互补性的分析》，《财经研究》2011年第2期。
［2］韩慧博：《2007，公司治理、信息透明度与盈余管理［D］.吉林大学博士论文
再生资源盈利模式范文
Abstract:Thispaperconcludesthepresentstudiesabouttheprofitpatternofenterpriseandlistedcompanies.Itpointsoutthedeficienciesofthedomesticresearch,forexample,theresearchisrelativelyinsufficient,lackofdepthandsystematicandsoon.
关键词:上市公司;盈利模式;研究现状
Keywords:listedcompany;profitpattern;presentsituationofstudies
中图分类号:F276文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0026-03
0引言
传统的理论和企业经营实践中的误区,使得我们对企业盈利模式认识不到位。难以有效地指导企业的发展战略,尤其是难以培育出有高盈利能力的企业。而这正与企业追求利润最大化的宗旨是相违背的。企业的盈利模式是在与竞争对手的角逐中,设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式,是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构[1]。成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性[2]。
上市公司是企业形态中的特殊群体。上市公司群体不仅对于促进建立并完善现代企业制度、优化资源配置、深化我国经济体制改革、提升企业竞争力等方面发挥着积极和重要的作用。这使得我们对上市公司盈利模式的研究显得尤为重要。因此,有关盈利模式的研究开始不断涌现。这些研究成果对企业的经营发展具有重要的指导和借鉴意义。本文通过对企业盈利模式以及上市公司盈利模式的相关研究进行汇总、梳理和分析,指出盈利模式研究现状、存在的问题并提出需要进一步深入研究的方向。
1我国有关盈利模式研究概述
通过对“CNKI博硕士论文及期刊全文”数据库进行检索。以“盈利模式”为检索关键字,在文献标题中进行检索,检索出文献共计733篇,其中期刊论文622篇,博士论文0篇,硕士论文95篇,会议论文16篇。在检索结果里,搜寻有关上市公司的相关研究,只有3篇期刊论文,针对性研究文献非常少。(见表1)。
国内对盈利模式研究的各类文献主要包括如盈利模式定义和特征的研究,具体企业盈利模式的改进和创新研究,另外还有关于企业盈利能力和绩效的大量研究,例如公司治理,资本结构等与企业盈利能力的关系研究等。针对上市公司的盈利模式的研究相对较少。通过CNKI文献检索,可以看到与“盈利模式”相关的文献总量年度变化规律图(如图1)。
国内学者对企业盈利模式开展研究也相对较晚。通过在“中国知网数据库”进行的文献检索来看,国内最早开始对盈利模式进行探讨的文章出现于2000年7月,徐锋在《互联网周刊》上发表《慧聪――低成本盈利模式》一文,文中叙述了某互联网公司的盈利模式。
自2000年以后,有关盈利模式的研究迅速增加。2001年和2002年,互联网在中国开始加快发展和普及,这一时期,对宽带、互联网企业的盈利模式研究迅速增加。2002年,中国入世加快了我国对外开放的步伐。大量的外资企业涌入,使国内市场竞争变得愈发激烈。研究学者也把目光转向国外企业,通过研究探索跨国公司的盈利模式,为国内企业提供发展借鉴。对宽带、电子商务的盈利模式相关研究仍然较多。2003年的相关研究较2002年有较大幅度的增长,说明专家学者对企业盈利模式的研究越来越重视。2004年至2005年,这一时段的研究主要集中在券商盈利模式,数字化背景下电子商务和广播电视行业盈利模式等相关方面。
2006年,国内对企业盈利模式的研究数量又创新高。比2005年的研究数量多一倍,研究关注点也越来越多样化,涉及房地产企业、出版企业、连锁企业以及手机互联网等电信网络行业。2007年至今,有关企业盈利模式的研究逐年递增。随着近年来科学技术的不断发展推动着新兴产业的快速发展,这些新兴产业和新兴事物的盈利模式也引起学者们的关注。研究涉及到新兴时尚产业盈利模式(如动漫产业等各种文化创意产业),新媒体盈利模式(如手机报、电子杂志、网络视频、数字电视等),还有对08年金融危机背景下,各行业盈利的模式探寻。
2国内外盈利模式理论研究综述
2.1盈利模式内涵目前,理论界关于盈利模式(profitpattern)的定义并没有达成统一观点。有的学者从狭义角度出发,提出盈利模式即企业盈利的方法和途径。其有关盈利模式的研究关注于企业如何获得利润。麦考尔・罗帕(MichaelRappa)[3]认为盈利模式是一种能够为企业带来收益的模式。盈利模式决定了公司在价值链中的位置,并指导其如何赚钱。AlexanderOsterwalder,YvesPigneur(2002)[4]把盈利模式定义为一个公司提供给一个或几个细分顾客和公司架构体系及合作伙伴网络的价值,公司创造、营销和传递这些价值是为了产生盈利性的可持续收益流。
部分学者的研究并没有区分商业模式跟盈利模式。他们认为盈利模式就是商业模式,是一个由很多因素构成的系统,包含了企业经营过程中所涉及到的流程、客户、供应商、渠道、资源和能力等各个方面。以下相关学者的论述虽是对商业模式的描述,但都明显地从企业盈利的角度出发进行分析,如Hawkins(2001)则将商业模式描述为企业与其向市场提供的产品和服务之间的商业关系,认为商业模式界定了一种可行的成本――收入结构,使公司可以凭借自身的收入生存。迈克尔・拉帕(2004)认为,商业模式是一个公司赖以生存的模式,一种能够为企业带来收益的模式。
盈利模式是企业经营和发展的重要组成部分。正确理解盈利模式必须把握住几个要点。首先,盈利模式是围绕企业如何获得利润展开设计的。其次,盈利模式是模式化的,能够在一定时期内反复使用的。第三,盈利模式是一种方法和途径。第四,盈利模式是贯穿于企业的战略和执行整个生产经营行为始终的。Linder,Cantrell(2001)[5]认为,盈利模式是一个通过一系列业务过程创造价值的商业系统。琼・玛格丽塔和南・斯通(2003)[6]指出盈利模式是一个企业如何通过创造价值,为自己的客户和维持企业正常运转的所有参与者服务的一系列设想,是探求企业利润来源、生成过程和产出方式的系统方法。
国内学者对于盈利模式的定义,也给出了自己不同的观点。周永亮(2001)[7]在《中国企业前沿问题报告》一书中指出,企业的盈利模式就是企业将人才、技术、品牌、外部资源等要素有机结合,为企业创造价值的独有经营模式。栗学思(2003)[8]分析了企业盈利模式的概念,他指出企业盈利模式是企业在竞争中形成的赖以盈利的商务结构和业务结构,归纳总结了企业盈利模式分析和设计的五个要素,认为成功的盈利模式必须能够突出一个企业不同于其他企业的独特性。潘永涛(2004)[9]认为,盈利模式指的是在与竞争对手的角逐中,设计和实施的可为企业带来显著、持续利润的经营方式,是其特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。阎峰(2006)[10]指出盈利模式通常是以发现行业利润区为基础,以高利润区的持久停留为目标,通过对技术、产品、销售渠道、顾客、声誉、资本、品牌等在内的资产系统配置,发展相应的经营模式。
尽管各个行业的盈利模式多种多样,但目标是相同的,即让企业能够实现利润最大化,且这种盈利状态能够保持持久性。盈利体现在以较少的投入获得较大的收益,可以用公式表达:企业盈利=产品价值-生产成本。盈利模式是基于战略层面考虑的企业资源运营方式。其设定要尽可能的提升产品价值,降低生产成本,最终目标就是要实现企业利润和价值的最大化。另外理解盈利模式需要注意以下几点:第一,盈利模式是以顾客需求为前提,并且需要随着顾客需求的变化而不断寻找新的盈利点;第二,盈利模式除了关注资源的投入分配的合理性,更关注资源的产出效率;第三,作为资源运营方式,盈利模式建立需要有相应的企业设计制度安排等作为保障。
2.2盈利模式创新和策略研究西方学术界有关盈利模式的研究已经开展了多年,争论的焦点在于何种具体的盈利模式最适用。其中影响力比较大的如亚德里安・J・斯莱沃斯基(AdrianJSlywotzky)和大卫・J・莫里森(DavidJMorrison)[11]出版《利润模式》(ProfitPatterns,1999)一书。书中通过分析众多知名企业在经营发展过程中采取的竞争对策,提出了30多种改变各行各业竞争态势的模式,指导企业改变经营方式形成新的盈利模式。2002年,亚德里安・J・斯莱沃斯基(AdrianJSlywotzky,2002)[12]在《赢利艺术》(TheArtofProfitability)中提出了能够实现高额利润的23种模式。美国学者加里・哈默尔(2002)[13]对盈利模式进行分析并确定了盈利模式的组成元素。他认为,盈利模式应包括核心战略、战略资源、客户界面及价值网络四个组成部分。
我国学者对于处于不同发展时期、不同类型的企业盈利模式进行了众多分析研究。饶红兵(2003)[14]对中国的经销商盈利模式进行了研究,提出大类经销盈利模式是当前阶段经销商赢利模式的最优选择。黄长征(2004)[15]分析了互联网服务市场的网络外部性及零边际成本等特征,认为这些特征既对互联网企业创造价值的方式有一定影响,更对企业实现利益回报的方式有重大影响。提出产业链横向扩张的盈利模式将成为互联网企业和相关传统企业获得持续竞争力的源泉。余伟萍等(2004)[16]通过分析企业在创业期、成长期、成熟期和再生期各个阶段的不同特性,针对企业所处的不同时期,提出各种盈利模式设计。芮明杰(2005)指出创新的盈利模式应从以下几个方面入手:①以消费者的需求为出发点和终点;②增值服务;③广泛的分销网络和分销能力;④整个供应链网络的协作等,并说明了盈利模式转变的途径。另外,还有众多国内学者有关盈利模式的研究集中于证券公司的盈利模式。他们分别从券商的经营模式、企业战略、资源投入和企业竞争行为等来分析券商的盈利来源,盈利结构,探索新的盈利模式。
目前,我国证券公司经营主要存在的问题包括如资产规模小,业务单一、创新能力不足,且缺乏有效的内部控制机制等(王开国,2003)[17]。吴晓求(2004)[18]认为我国证券公司盈利模式存在很多弊端,券商普遍缺乏核心竞争力,缺乏财富积累机制。他提出中国券商盈利模式应该向服务盈利模式转变,从而带动证券公司的经营理念、产品、利润结构、收益风险匹配机制不断完善优化。何诚颖、陈东胜(2004)[19]在分析券商的经营业务时发现,亏损企业通常存在业务开拓能力和风险控制能力不够,而且过于依赖经纪业务等问题。目前经济社会已经进入创新的新时期,传统的旧盈利模式已经不再适应新时期的要求。因此券商必须积极发展以服务为核心的新盈利模式。因此,针对证券公司经营中存在的诸多问题,学者们纷纷提出不同建议策略,力求构建新的利润模式。一般认为要创新券商的盈利模式,应包括盈利方式的转变、盈利结构的优化、开拓新的利润来源以及加强成本控制等方面(王如富2003[20],林娜2004[21],王滨2005[22])。李连三(2002)[23]运用大量的数据对比分析了中美证券公司盈利模式和业务收入结构的特点,提出国内券商应大力发展并购业务。郭良勤(2002)[24]运用历史数据分别对股票发行和证券交易业务的集中度进行测定,总结了我国券商经营发展的一般趋势,提出我国券商应该通过多种渠道壮大资本实力,走特色化发展道路,发挥比较优势。吴志峰(2004)[25]认为业务品种的多元化和业务的个性化、专业化,有助于券商提高抗风险和盈利能力,提出要加强资金能力,强化业务创新能力,完善资产管理业务等。黄建(2005)[26]提出改善盈利模式应包括资金实力、人才优势、销售能力、投资能力、企业管理水平、技术水平以及产品设计和创新能力的提升。傅佳琳(2005)[27]分析了我国券商的发展模式中的各种影响因素,同时从业务收入角度与美国投行进行比较,提出新的盈利模式如优化通道模式、投行业务创新模式、技术优势模式、集团化战略模式、人力资源精英化模式和国际化战略模式。徐丽梅(2005)[28]认为券商的盈利模式创新的核心是业务创新。同时要有良好的制度环境作为保障,比如产权制度、组织制度和产品创新机制等。黎水龙、丙学飞(2005)[29]认为券商业务由单一经营向多元化经营转变是我国券商盈利模式转变的关键。
2.3针对上市公司盈利模式相关研究通过对中国知网数据库的检索可以看到,针对上市公司盈利模式的学术研究只有3篇。2003年,丁秀斌,王占武在山西财经大学学报上发表文章《上市公司MBO:一种新的盈利模式》[30],文章认为在我国目前的资本市场上,MBO有渐成盈利模式的趋势。有关管理部门应认真研究目前暴露出来的问题,制定相应的规范和措施,使我国股市能够健康发展。范军环(2009)[31]以阿里巴巴、慧聪、生意宝等上市公司为例,结合B2B电子商务公司的年报数据对B2B电子商务盈利模式进行深入分析,对其它B2B电子商务企业及相关电子商务模式提高盈利能力具有一定指导意义。胡南山(2010)[32]以案例形式分析了本土潮商上市公司盈利模式,包括了以奥飞动漫为代表的产业互动盈利模式,以皮宝制药为代表的产品创新盈利模式,以潮宏基为代表的品牌创新盈利模式等。通过研究潮商上市公司的盈利模式,为更多潮商企业获得商业的成功提供经验借鉴。
3现有研究成果不足之处
3.1研究文献总量相对较少通过中国知网进行文献检索,从1979年-2010年07月国内以“盈利模式”为标题进行研究的各类文献共计只有733篇,包括了期刊论文、硕博论文以及会议论文。研究数量在总体上偏少。从各年度研究总量来看,2000年初是经济型酒店研究的初始阶段,每年的研究数量也只有个位数。2009年达到最多,也不过153篇。而针对上市公司盈利模式的文章更是凤毛麟角,只有3篇期刊文献资料。
3.2深层次研究文献少各类文献中以期刊论文为主。733篇有关盈利模式的文献研究,其中期刊论文622篇。而博士论文为0篇;硕士论文95篇。可见目前国内关于企业盈利模式的相关研究缺乏深层次研究成果。
3.3系统性研究文献少目前,国内外对盈利模式研究的各类文献主要包括如盈利模式定义和特征的研究,也有一些研究涉及到盈利模式的改进和创新研究等。通过对盈利模式相关文献进行搜索,发现目前盈利模式的研究多是针对具体行业或具体部门,其中分析较多的如证券公司的盈利模式、电子商务盈利模式以及互联网盈利模式等。对上市公司的盈利模式研究目前仅限于案例研究和基本的理论探讨。真正全面、系统阐述盈利模式的研究较少,对上市公司这类特殊企业形式的相关研究还不具有代表性,研究还存在诸多不足。
3.4缺少定量实证研究目前国内有关企业盈利模式的研究多数处于定性研究阶段,实证性的研究和跨学科的研究较少,研究方法也比较单一。缺少量化分析。这也将是我国企业盈利模式在未来研究中的一个研究重点和难点。
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再生资源盈利模式范文篇4
关键词：并购融资融资方式影响因素逐步回归分析
一、引言
煤炭资源作为我国的支柱型能源，为了解决煤炭企业开采中存在的“多、小、散、低”的问题，我国开始推行煤炭资源整合的行动。煤炭企业在进行并购活动时也存在并购融资的问题。国内学者傅强（2006）等针对企业内外部信息不对称情况下，企业对并购融资方式的选择问题进行了研究。孙楠楠（2012）对并购融资方式选择的影响因素进行了分析，结合不同融资方式的风险及成本，以及并购融资方式对资本结构和控制权的影响，来寻求融资成本最低、融资风险最小的融资方案。另外，国内外学者对并购融资方式中的债务融资进行了细致的探讨，EsaignaniSelvarajah，NancyUrsel（2012）对并购融资中的债务融资进行了研究，结论表明正常范围内的并购活动数量不会影响企业的债务融资，而超出正常范围的并购数量则会使债务融资的比率提高。祁智辉（2012）分析了煤炭企业融资具有财务风险大、融资数额大和偏重直接融资的特点，企业必须寻求多种融资渠道，选择适合自身的融资方式，努力降低融资成本，从中获得最大的利益。相关文献主要是通过规范性研究来进行的，本文旨在通过实证的方法来对并购融资方式选择的影响因素进行探讨。
二、研究设计
（一）理论分析目前我国的主要并购融资方式有三种，分别是内源融资，以及外源融资中的权益融资和债务融资。具体融资方式的特点如表（1）。本文通过收集2008年至2011年我国煤炭上市公司的并购相关数据，进行初步的统计发现，上市公司在进行并购活动时，主要处于两方面的动机：一是为了使企业未来有更好的发展而进行的并购，也称为“配置型并购”；二是为了某些财务效应而实施的，跟企业的未来发展关系甚微的并购活动，也称为“利益型并购”。并购的动机对后期的融资方式会产生一定的影响，一般进行“配置型并购”的公司由于其所进行的并购活动跟企业未来的发展关系会比较密切，所以其采取的融资方式会比较稳妥，会考虑很多跟企业发展相关的因素，而“利益型并购”的公司则只是为了通过并购来获取买卖的收益，故其会倾向于比较冒险甚至于投机的融资方式。由于从2008年开始，我国实施的煤炭企业并购重组旨在使我国的煤企告别“多、小、散、低”的过去，实现规模化，集团化。故煤炭上市公司所进行的并购基本都属于“配置型并购”。所以其在选择融资方式时也会比较慎重，进行多方考虑。
（二）变量选取和模型建立本文选取变量主要包括：（1）目标资产规模：目标资产作为并购活动的主要组成部分，其规模直接影响并购企业的融资方式选择。故本文选取目标资产规模作为回归的一个指标，用并购总资产的大小来衡量目标资产的规模。（2）融资风险：在进行并购融资方式选择时，除了内源融资外，其余每一种融资方式都会面临一定的风险。债务融资面临的主要风险是还本付息的财务压力所带来的财务危机，故选取了财务杠杆系数来反映债务融资风险，而由于股权融资的风险主要表现在股东控制权的稀释，故选取公司控股股东持股比例来衡量其风险的大小。（3）公司融资能力：公司在进行并购融资方式选择时会受到公司本身融资能力的限制，一个企业的创利能力是其生存的资本，故本文主要通过利润规模来表示企业内源融资的能力，历史负债规模来反映债务融资能力，而通过配股权和流通性来对股权融资能力进行衡量。（4）盈利性：盈利能力是一个企业进行并购活动时要着重考虑的因素，盈利能力的高低直接决定企业融资方式以内源还是外源融资为主。本文主要选取净资产收益率等指标来反映企业的盈利能力。（5）资本结构：代表变量用资产负债率来表示，企业的资本结构在很大程度上对并购融资方式的选择具有决定性的作用。不同的资产负债率会使得企业做出不同的融资方式选择。（6）偿债能力：企业在进行融资方式选择时，其偿债能力的高低是其考虑的一个重要方面，本文通过流动比率等来反映短期的偿债能力，通过利息保障倍数等来反映企业的长期偿债能力。在此基础上，选定自变量：流动比率X1=流动资产t/流动负债t；速动比率X2=速动资产t/流动负债t；资产负债率X3=负债总额t/资产总额t；目标资产规模X4=公司总资产/全部样本资产平均值；净资产收益率X5=净利润t/所有者权益总额t；总资产增长率X6=（总资产t-总资产t-1）/总资产t-1；主营业务利润率X7=主营业务利润t/主营业务收入t；应收账款周转率X8=销售收入净额t/平均应收账款t；利息保障倍数X9=息税前利润t/利息费用t；利润规模X10=净利润t/融资总量t；历史负债规模X11=（负债量t-1+负债量t-2）/融资总量t；流通股比例X12=流通股股数/（流通股股数+非流通股股数）；财务杠杆系数X13=（利润总额t+财务费用t）/利润总额t；公司控股股东持股比例X14：30%以下X14=1，30%（含30%）-50%之间，X14=2，50%（含50%）以上X14=3；配股权X15：如果本会计年度公司拥有配股权，则X15=1，否则X15=0；市盈率X16=每股市价t/每股收益t。此外，设三个因变量：债权融资度Y1=债权融资额t/融资总额t；债权融资额t=总负债t-总负债t-1；股权融资度Y2=股权融资额t/融资总额t；股权融资额t=发行、配股或增发新股融资额t；内源融资度Y3=内源融资额t/融资总额t；内源融资额t=净利润t-派送红利t；融资总额t=债权融资额t+股权融资额t+内源融资额t。
本文建立回归模型如下：Yj=a+b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5+b6X6+b7X7+b8X8+b9X9+b10X10+b11X11+b12X12+b13X13+b14X14+b15X15+b16X16（其中j=1，2，3）
通过构建上述多元线性回归方程，对影响煤炭企业并购融资方式的因素进行分析。由于多元回归方程中会有一些自变量对应变量的影响较大，而另一些自变量的影响会较小，但是一般的多元回归分析往往很难确定自变量对应变量影响的大小，而逐步回归分析却可以较好的解决这个问题，故本文采用逐步回归分析的方法来对并购融资方式的影响因素进行分析。以期得出对煤炭企业并购融资方式产生主要影响的因素。逐步回归分析是将自变量逐一引入多元回归方程，而引入的条件是该自变量的偏回归平方和在所有未入选的自变量中具有最大值，并经过F检验具有显著意义。此外，在每引入一个新的自变量，还应对先前已选入多元回归方程的自变量逐一进行F检验，并将偏回归平方的最小且无显著性的自变量从多元回归方程中剔除掉。该过程一直持续到多元回归方程外的自变量不能再引入，且多元回归方程内的自变量也不能再剔除时为止。最后，在多元回归方程中将仅剩下对因变量具有显著影响的自变量。本文通过spss软件来实现逐步回归分析方法。
三、实证检验分析
（一）描述性统计从样本数据可以发现，我国煤炭上市公司在进行并购融资时，采用最多的是债权融资，内源融资次之，使用最少的属于股权融资。而且债权融资的比重要远远高于其他两种融资方式。在三种融资方式中债权融资的比重达到70.85%，内源融资和股权融资的比例分别仅为19.85%和9.3%。国内很多学者研究发现我国上市公司在进行融资时会存在股权融资偏好，但从我国煤炭上市公司的融资方式来看，其更倾向于债权融资，而非股权融资。
（二）回归分析通过对所选因素进行逐步回归分析发现：（1）企业选择通过债权融资方式进行并购融资时，企业在选择债务融资方式时主要考虑历史负债规模X11、市盈率X16这两方面的因素。回归方程系数表见表（2），显著性检验见表（3）。可以发现，历史负债规模X11、市盈率X16这两个因素与企业的债权融资度都呈正相关。因为在并购融资时，历史负债规模所反映的是过去两年企业并购融资中债务融资的相对比重，历史负债规模大，说明企业在融资方面主要采用的是债务融资，故其在进行并购融资时也会优先选择债务融资作为其并购融资方式。而市盈率则是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。市盈率越高，其投资价值就越低，使得股票市场投资者对其投资的信心降低，从而影响其通过股权融资方式进行融资，故企业就会更加倾向于使用债权融资的手段来进行融资。（2）企业在进行并购融资时主要通过股权融资方式来融资时，净资产收益率X5、流通股比例X12、配股权X15是三个主要影响其选择的因素。回归方程系数表见表（4），显著性检验见表（5）。通过回归发现，企业进行并购时选择股权融资方式主要受净资产收益率X5、流通股比例X12、配股权X15这三个因素的影响。流通股比例X12、配股权X15这两个因素与股权融资度呈正相关，而净资产收益率X5则与股权融资度呈负相关。首先，净资产收益率是反映企业盈利能力的重要指标，该指标越大，说明企业盈利能力越好，加之煤炭企业的充裕现金流，故其在进行并购融资时会更多地考虑通过自有资金解决，而并不倾向于股权融资。其次，流通股比例反映的是企业股权融资能力高低的一个重要指标，故流通股比例越高，企业股权融资的能力也就越高，其在并购融资时就更倾向于股权融资方式。第三，企业存在配股权的话，其在并购融资方式选择中会更倾向于股权融资的方式。并购融资中内源融资方式的选择，受目标资产规模X4、利润规模X10这两方面因素的影响。方程回归系数见表（6）。其显著性检验见表（7）。从回归方程看出，内源融资度与目标资产规模X4呈负相关，而跟利润规模X10呈正相关。说明企业在并购时选择内源融资方式首先需要看的是并购目标资产的规模，如果规模小的话，企业会通过内源融资的方式来解决并购所需资金，而如果规模巨大，则会通过其他融资途径来解决资金问题。其次，内源融资方式的选择还跟企业的利润规模密不可分，因为内源融资的资金来源主要就是企业的利润所得，故利润规模越大，其在并购融资时考虑内源融资的可能性也就越大。
四、结论
通过对我国煤炭企业上市公司2008年至2011年并购融资方式的定性分析及定量评价发现：我国煤炭企业在进行并购融资时，会根据企业内部及外部的多种因素来对融资方式进行选择。如果并购的目标资产规模较小，而其利润规模大的话，企业更倾向于内源融资的方式来解决并购所需的资金。企业在选择债权融资方式作为并购融资的主要手段时，主要受到历史负债规模及市盈率的两方面因素的影响。净资产收益率、流通股股权、配股权则是企业选择股权融资方式主要的影响因素。
参考文献：
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再生资源盈利模式范文
关键词：财产保险；盈利模式；可持续盈利
一、我国财产保险行业现状分析
财产保险是保险业务的重要组成部分,在提高人民生活水平和促进社会生产发展的过程中发挥了重大作用。改革开放20多年来，我国财产保险业取得了显著发展，保费收入快速增长，财产保险密度和深度明显提高。据中国保监会的数据显示：2014年财产保险公司原保险保费收入7544.4亿元，同比增长16.4%，2015年产险公司原保险保费收入8423.26亿元，同比增长11.64%，2016年1-8月产险公司原保险保费收入6030.48亿元，同比增长8.73%。从长期来看，财产保险行业仍会保持高速的增长。原因主要有以下三方面：一是我国财产保险业基数相对较小，未来的市场空间非常广阔；二是市场经济体制进一步规范，产权制度日益明晰，这为我国财产保险业的发展提供了良好的客观环境；三是个人资产的持续增长为财产保险业的发展提供了强大的购买力保障。然而在当前，我国财产保险公司由于诸多原因，正面临经营利润空间变窄的不利处境。因此，加强对其盈利模式的分析探讨显得尤为必要。
二、我国财产保险业可持续盈利所面临的困境
（一）承保业务盈利水平低
首先，保费充足率普遍不高。激烈的市场竞争，致使财险公司间进行价格战，随意打折销售，使保险精算出的产品定价失去了原有的盈利能力。其次，高“返还”加大了公司成本。由于市场恶性竞争，财险公司出于规模扩张的压力，在业务拓展过程当中将手续费等费用“返还”作为承保业务的交易筹码，最终加大了公司的成本。再者，保险营销手段单一，从目前财险市场来看，简单粗犷的营销模式对我国财产保险公司的盈利模式的发展形成了瓶颈。最后，对于赔付风险掌控不严，内部存在成本黑洞，也阻碍了我国财险业的进一步发展。
（二）投资活动收益率不高
财险公司投资活动的方式有很多，包括投资证券、房地产、固定资产租赁、参资入股获得收益等等方式，但由于资金规模有限，所以财险公司投资活动相对较为谨慎。也正因投资项目风险相对较小，投资收益率普遍不高，故而在一定程度上阻碍了我国财产保险公司盈利水平的提升。
（三）行业基础设施不健全严重地制约着可持续盈利能力
行业基础设施状况不仅影响保险公司对价值链的关键环节的控制力，也影响整个市场运行成本。具体表现在以下三方面：首先，行业信息平台建设相对滞后，信息不对称导致的道德风险、欺诈现象致使交易成本高，削弱了整体盈利能力。其次，后援运营的专业化分工不发达导致经营主体尤其中小保险公司运行成本过高。最后，市场退出和淘汰机制缺失，导致过度竞争，助推了整个行业经营成本的加大。
三、我国财产保险业可持续盈利的影响因素
影响财产保险公司可持续盈利的主要因素，可从专业技术层面、自然环境层面、社会经济层面加于分析。1.专业技术层面第一，可持续盈利取决于正确的增长策略。只有增长可持续，且与自身资源保障、风险控制能力相适应，才可长期盈利。不顾质量、成本的盲目增长会带来巨大潜亏风险，损害可持续盈利能力。2015年产险业务赔款4194.17亿元，同比增长10.72%，赔付成本还是相对居高不下，财产险业内的“一年发家、二年发财、三年亏损”“三年怪圈”现象就是最好例证，可见在增长的决策上应慎重。第二，可持续盈利须具有一定的成本控制能力。其他企业是先确定成本，后通过出售产品或服务实现收入。而产险公司与其正好相反，保险业是先实现收入，后确定经营成本。因此在收入既定前提下，产险公司实现承保盈利的关键因素是成本控制能力。成本控制能力越强，公司承保盈利能力就越高。例如，平安产险坚持内涵式、精细化的发展道路，在为客户提升优质服务的同时，不断优化内部管理制度，提升风险识别能力，改善经营品质，有效降低经营成本。2016年前三季度，平安产险实现净利润105.07亿，综合成本率94.9%，在风险筛选和成本控制有保证的前提下，实现了规模和品质的均衡发展。第三，可持续盈利还要具有较高的现金流管理能力和投资管理能力。要想可持续经营，提高投资盈利，就必须保持现金流稳定。在投资收益率既定前提下，可投资现金流越多，投资收益就越高。为此，必须强化应收保费管理，强化资金管理，加快资金收付效率，这样才能提升盈利能力。此外，产险公司投资不同于寿险投资，在资金期限相对短，现金流稳定性相对差的基础上，要获取好的投资收益，关键在于强大的投资管理能力。投资管理能力是决定投资收益率高低的核心因素，同样的投资环境和可投资的现金规模，投资管理能力高，投资盈利能力就强。2.自然环境层面我国是一个自然灾害发生频率较高的国家，如2010年五省罕见的旱灾、玉树地震，2008年百年难遇的雪灾、汶川特大地震，这些灾害一旦发生，造成损失是巨大、惨重的。2008年，受巨灾影响，财产险赔付上升较快，全年赔付支出1418.3亿元，同比增长39%。可见，巨灾风险对财产保险公司经营稳定性的影响最大。突如其来，造成巨额的损失，这会造成财产保险公司未到期责任准备金提取不足，使保险公司出现亏损，有时是巨额亏损。而财产保险的原理是基于大数法则，即通过大量数据样本可以精算出来的一个概率。因此，考虑保险公司的盈亏，有时要从稳定经营的角度对准备金进行调整，这样才能有备无患，达到可持续盈利。3.经济社会层面可持续盈利和社会经济的发展息息相关，社会经济的发展，促使保险业经济补偿、资金融通、社会管理的功能越来越强。随着现代保险业的发展，保险公司被放到了一个全方位的金融平台上。例如，保险业的竞争和巨灾的增加，使得保险的承保利润越来越薄，投资收益成了保险公司盈利的主要支柱。但投资收益，是由一个国家的经济社会决定的。经济社会的健康发展，投资的空间就大，投资的机会就多，保险公司投资盈利的可能性就大，投资回报就高。同时，经济社会的健康发展，社会财富和个人财富的增加又创造了新的保险需求，促进保险业的发展，增加保险业的收入。例如，在国家积极的财政政策推动下，截至2015年底，保险业总资产达到12.4万亿元，同比增长21.7%，全行业净资产1.6万亿元，同比增长21.4，净利润2823.6亿元，同比增长38%，可见可持续盈利离不开经济社会的健康发展。
四、我国财保公司盈利模式的政策建议
（一）找准公司定位，形成核心竞争力，实现公司可持续盈利对任何一家企业而言，公司可持续盈利能力均来源于从企业价值链中提取的公司核心竞争力，找准公司发展定位就成为确保形成公司核心竞争力的首要条件。产险公司定位不同，核心竞争力的表现就不同，持续盈利能力的优势所在也就不同。具体而言，大型产险公司未来将向集团化、综合化发展，中小型公司要么通过兼并收购整合做大，要么走专业化经营道路，所以只有明确清晰的市场定位，为公司寻找自身竞争力优势，才能实现公司可持续盈利。（二）规划盈利性业务的发展路径，做好盈利性业务发展的制度安排公司要设计好盈利性业务的销售模式，建设好盈利性业务的销售渠道，组建好盈利性业务的销售团队。公司政策要体现对盈利性业务的培育，体现对盈利性业务的扶持，体现对盈利性业务的激励。（三）强化现金流管理，建立成本管控的长效机制“生存发展，开源节流”是企业经营的八字方针，开源是增加业务来源，扩大业务规模，提高人均产能，降低成本费用率。节流是合理降低费用开支的绝对额。两者是成本管控的两个方面。财险市场的激烈竞争、财险费率的市场化、财险行业的高税率已经极度压缩了承保业务的利润空间。要建立财险公司可持续的盈利模式，就有必要合理降低成本。所以有效的现金流管理有助于增大公司的盈利空间。（四）重视、加强保险资金的运用，有效利用自有资金，合理进行投资活动随着财产保险业务的发展,我国财产保险的可运用保险资金也随之逐年加大。利用自有资金进行投资活动，不管是从资金使用效率还是从提高和改进盈利模式的角度，都是保险公司必须从事的。但投资活动的风险需要谨慎对待，切不可盲从。投资应坚持安全性、流动性、盈利性三者的有效结合，用稳定持续的收益来对自身主营业务的盈利形成有效的补充。可见加强自有资金的高效运用,无论对社会还是对自身都是十分有益的。（五）加强行业平台设施建设，完善市场进退机制，改善公司盈利的外部环境好的行业环境有助于公司可持续盈利能力的培养，稳定有序的行业大环境有助于先进的经营理念的形成和高超的经营管理水平的发挥。我国财险市场数十年来野蛮经营和粗放管理已使市场交易成本高不可攀。而财险市场的容量是有限的，在此前提下，建立通畅的市场进退机制是维持市场合理竞争秩序的必要条件，只有这样才能降低交易成本，提升整体行业盈利能力。（六）挖掘自身潜力，加大产品开发力度，不断扩大保险服务领域加大个性化产品和个性化服务的研发有效地将客户群体细化，将个人客户、企业客户的诉求进行重新的审视，开发出差异化的产品，满足不同客户的需求，特别针对大型跨国公司、高精新产业的企业，因地制宜的设计出个性化的产品并提供个性化的服务，进而提高盈利水平，是国内保险公司应该深入研究的课题。（七）加强风险管理，不断完善风险控制体系保险公司卖出的是保单，经营的是风险，实行精细管理，加强风险控制，稳健经营，是争取好的经济效益的必然要求。完善的风险控制体系是财险公司可持续盈利的基石。因此，需认真开展全面业务内控管理，加强再保险工作，重视开展防灾防损措施，加强承保业务的风险动态管理，不断优化险种结构，从而完善风险控制体系。
五、结论和建议
再生资源盈利模式范文1篇6
中国银监会2010年年报披露，2010年中国银行业实现税后利润8991亿元，同比增长34.5%，期末银行业存贷款比例为69.4%，比年初下降0.1%。在年报中，银监会表示将落实月度日均存贷款监测管理制度。银监会还提醒，房地产市场泡沫积聚因素还在增加，将继续加大其信贷风险管控力度。
如何看这份年报？2010年中国银行业赚大钱是很必然的，因为：1.贷款额猛升。2009年、2010年分别新增人民币贷款9.59万亿元、7.95万亿元。贷款增加，利息收入便增加，盈利理应增加。2.净息差扩大。2010年银行净利润增长的主要来源仍是净利息收入猛增。比如，中行的净息差由2.04%扩大至2.07%，建行的净息差由2.39%扩大至2.49%。
到目前为止，内地银行业仍是以利息收入为主要盈利来源，非利息收入不到整体收益的20%，这与中国香港、欧美等地银行业的非利息收入占整体收入30%或50%以上是不同的。
要维持利息收入高增长，就要靠贷款量上升和息差拉大，这是“量”与“价”。
要提升贷款量，先要有供应不断的资金，资本来源可以有存款、银行融资、向股市集资、发债券、同业借拆或留存盈利。今时内地银行业的资金供应有没有问题？目前很多银行用很高的收益率吸引存款，这基本反映银行的贷款额度已达监管上限，要靠高息揽储，这种情形能维持多久？今年年初，市场一直担心一众银行会再启动融资潮，所以年初至今，内地银行股都受压，直至近日业绩公布完毕，四大行承诺今年不会再融资，一众股票才见价格回升。为什么融资压力一下子不见了？原因可能有三：一是2010年的融资已够未来3年所需；二是今年信贷规模压缩，贷款量不会大增；三是银行有其他方法找到钱。
有一点很明确，今年信贷规模压缩是事实。银监会讲的“落实月度日均存贷款监测管理制度”，便是严控信贷增长的法宝。如果认真执行，则内地银行业今年贷款额的增长，即“量”增便没有了。
那么息差即“价”可否拉大，以“价”补“量”？笔者以为，短线可以，长线不易，因为存贷比已达69.4%。
由此可见，内地银行业今年未必能再赚大钱。但再融资压力消失，股价上涨是必然的，况且还有众多从日本市场跑出来的基金到香港来买股，把股价买上去也是正常的。
不过，对投资者来说，内地银行业还面临两大隐忧。一大隐忧是，银行在2009年和2010年大量放贷，有可能带来一定的呆坏账。有放贷，必然会有呆坏账，但具体有多少？银行自己也未必知道，因为不少贷款是放给房地产商的。他们的还贷能力如何？有传不少房地产商在今年5、6月就会出现周转问题，届时会连累到银行。会不会？不知，要等。
再生资源盈利模式范文1篇7
国企的盈利与私企的税负
本来，关于国有企业的讨论早该尘埃落定了，过去十几年风起云涌的改制浪潮已经是对国有企业的否定。之元的新颖之处，在于提出了国有企业的主导地位有利于私人经济的发展这个命题，这是以往对于国有企业的讨论中没有涉及的。传统的社会主义理论认为，国有企业存在的目的是消除剥削；在中国，国有企业还担负着实施国家产业政策的任务。之元的观点不同于这些传统观念，在某种程度上，它和基诺瓦尼·安瑞吉（GiovanniArrighi）在《亚当·斯密在北京》一书中关于中国式资本主义的论述有异曲同工之处。安瑞吉认为，西方的资本主义采纳的是马克思意义上的资本主义发展模式，即国家是“管理资产阶级的共同事务的委员会”，[1]而中国的资本主义采纳的是斯密意义上的市场导向的发展模式，即国家不是任何阶级的工具，而是通过鼓励市场的发展达到经济增长的目的。之元提倡的社会主义市场经济是对安瑞吉观点的具体化：如果国有企业真的像他所说的那样，能够减轻私人企业的税收负担，则发展国有企业就有利于市场的发展。这是一个很有吸引力的观点，同时也是一个颇难反驳的观点。
我们大体上知道，在目前的情况下，国有企业要盈利，要么有一定的垄断地位，要么受到政府的特殊照顾。在过去的几年里，国有企业实现了巨额盈利，例如，全部约12万家国有企业在2007年的盈利总额达到1.62万亿元，占当年国民生产总值的6%。然而，这些盈利中的64%是146家央企贡献的；在规模以上的国企当中，央企的贡献更大，达到规模以上国企总盈利的95%。也就是说，绝大多数地方所有的国有企业要么没有盈利，要么发生了亏损。那么，央企是如何实现盈利的呢？我们都知道，那是通过它们的垄断地位或国家的扶持实现的。但是，用这个理由并不能反驳之元的论点。
从垄断方面来说，一些行业带有自然垄断的性质，即企业的平均成本随产量的增加而下降，因而企业越大越有效率。而央企，特别是盈利巨大的央企，如石化和电信企业，都是自然垄断的行业。对于这些行业，想通过竞争来削弱垄断企业是没有用的，恰恰相反，竞争的结果就是导致行业的集中。限制垄断企业的权力只能通过政府规制，这在全世界都是一样的。在这种情况下，与其让私人企业来获取垄断利润，还不如换上国有企业，因为政府可以把后者的利润直接用于公共目的。如果这些国有企业创造的利润能够像之元所说的那样，减轻政府对私人企业的税收，则我们又多了一条赞成国有企业的理由。
从政府扶持方面来说，我们虽然知道这会降低国有企业的效率，但是，如果国有企业因此创造的财富足以弥补其效率损失并降低政府对私人企业的税收，则政府扶持是值得的。西方资本主义早期的发展得益于国家的扶持，任何一条商船后面，都有国家武力的影子。中国当然没有重复早期西方资本主义的道路，但是，如果政府对经济的干预是为了保护市场健康和快速的发育，则我们就没有理由反对。事实上，如果这种干预能够让所有人平等地享受其结果，它就好于国家只是“管理资产阶级的公共事务的委员会”这样的模式。当然，国有企业员工因为国家的保护而受益，但我们完全可以把这看作是国家执行市场导向的发展模式所必须付出的成本。
市场经济中的国企软预算约束问题
要反驳之元的命题，我们首先还是要回到对国有企业的经典讨论，追问国有企业盈利的可持续性问题。国有企业无法避免的根本问题是软预算约束，即当它们投资失败的时候，它们总是可以从政府那里获得更多的资金投入。有官员得意地说，“国有企业是国家的儿子”，并认定国有企业比私人企业更可靠。国有企业是国家的儿子这一点不假，但是，它们是否更可靠却不一定。它们既然是儿子，国家这个父亲就有义务照顾它们。如果儿子争气，会给父亲带来荣耀和物质回报。但是，我们都知道，代际之间的爱从来就是单向的，父母对子女的爱是无条件的，而儿女对父母的爱是有条件的。把这种爱的单向关系运用到国家和国有企业的关系上也是恰当的：国家有义务给予国有企业无条件的帮助，而国有企业只负盈，不负亏。在这种情况下，国企的激励结构是扭曲的，资金利用效率低下，盈利的可持续性因此没有保障。三大石油公司这些年的盈利因为石油价格大涨而迅速增加，社会上要求分红的呼声很高；但是，不要忘了，在石油价格涨起来之前，三大石油公司是亏损的，政府每年都要给它们提供巨额补贴。国有企业的其他弊病，如人浮于事、缺乏内部激励机制等等，都可以通过竞争和内部改革得以医治，但是，软预算约束却是国有企业无可救药的顽疾，过去如此，现在也是如此。前面给出的数字表明，绝大多数地方国企都没有盈利。这些国企之所以能够生存到今天，一定是因为地方政府认为它们能够为地方经济发挥重要作用。但是，相比央企，它们的垄断地位不够强大，不足以抵消效率低下带来的损失。现在再搞国有企业，给政府带来负担的可能性远高于给社会带来收益的可能性。
之元可能会反驳说，金融危机政府的救市行动表明，即使是资本主义企业，也存在软预算约束的问题。然而，这种软预算约束和国有企业的软预算约束有着本质的不同。美国政府之所以要救AIG，是因为40%以上的美国家庭和它有业务关系，救AIG就是救美国人民。但是，不是所有的企业都可以指望美国政府去救它们，哪怕它们很大──雷蒙兄弟公司很大，但美国政府并没有救它。相比之下，国有企业天然就要求政府救助，哪怕它们失败之后对全社会的影响很小。
之元可能还会反驳说，现在的国企和过去的国企不一样了，现在是市场经济，而过去是计划经济，市场经济中国有企业的数量是有限的，不会产生大面积的软预算约束问题。但是，恰恰是在市场经济中，国企的软预算约束可能变得更为严重。这一是因为国企在市场竞争中失败的可能性增加，二是因为政府可以比较轻松地获得支持失败国企的资金。在目前，多数资金来自于银行，尽管地方政府不拥有银行，但总是可以找到办法说服银行给自己的国企贷款，这样就产生道德风险问题，地方政府不会对自己的行为负责。在重庆，政府主要通过经营土地获得盈利，但这种盈利模式的弊端也是明显的，对城市生态的破坏和社会矛盾的激化都是严重的后果。反驳之元的命题，我们还可以追问，国有企业的功能是否就是不可替代的？既然建立国企的目的是筹集资金，那么，为什么不能用BOT的方式直接引进私人投资呢？这样不也可以减少政府对私人企业的征税吗？宁波至上海的跨海大桥可以由私人资本参与修建，为什么重庆就不可以做BOT呢？我想，这里的根本问题是政府是否相信社会的问题。我不反对政府在协调社会力量方面的作用，但是，像重庆那样大力扶持国有金融公司的做法，是在以政府代替社会。国有金融公司不仅对私人企业有挤出效应，而且向社会灌输了一种思想，即政府比社会能够更好地发展地方经济。这是一种思想上的回潮，也是近些年来政府作用加强的具体表现。这种回潮对中国有相当的危险性，它不仅是对1980和1990年代改革的否定，而且将把中国引入歧途。中国有着根深蒂固的皇权思想和精英治国理念，尽管在一定时期它们有可圈可点的优势，但民众的发展却受到限制，从而导致民族创造力的丧失。
体制的社会主义与道义的社会主义
体制的社会主义──即建立在国有企业和计划经济基础上的社会主义──已经被证明是失败的。我不是一个哈耶克的崇拜者，但赞同哈耶克对体制的社会主义的批评，即它无法解决如何为计划收集必要的信息的问题。哈耶克预测，体制的社会主义必然导致一条“通往奴役之路”，历史不幸被他而言中。我们已经放弃了计划经济，因此可以避免“通往奴役之路”，但是，保留国有企业的目的──按照我的理解──是为了方便国家对经济的干预，因此，所谓的“社会主义市场经济”，是否实质上是“国家资本主义”？国家资本主义并不必然是坏东西，如果国家真的像安瑞吉所说的那样，意在建立斯密意义上的市场导向的资本主义，则国家资本主义就是可以接受的。从这个角度，我们可以对社会主义市场经济进行新的诠释。
再生资源盈利模式范文篇8
中图分类号：DF411.91文献标识码：B文章编号：1008-925X（2012）11-0074-02
1公允价值概述
1.1公允价值概念：1970年，美国注册会计师协会在其会计原则委员会报告收第四集，将公允价值理解为：当在包含货币价格的交易中收到资产时所包含的货币金额，以及在不包含货币或货币要求权的转让中的交换价格的近似值。这可能是对公允价值的最早定义。
现行国际会计准则对公允价值的定义为“公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额2。
1.2公允价值的发展：全面历史成本计量模式，历史成本和公允价值并用的混合计量模式以及全面公允价值计量模式这三种计量模式清楚的划分了衍生金融工具计量理论发展的三个阶段：全面历史成本计量模式阶段；历史成本和公允价值并用的混合计量模式阶段；衍生金融工具的全面公允价值计量模式的阶段。
在历史成本和公允价值并用的混合计量模式阶段，该阶段的计量模式突出了会计信息质量特征的相关性，但是对金融资产和负债按企业持有的目的和意图进行分类，使得企业管理当局有了通过选择不同的分类来操纵利润的可能性，同时这种分类在实务中也很难操作。尽管混合计量模式仍有种种弊端，但是现实中金融市场还欠发达，并且衍生金融工具在创新中组合和融全以及计价技术的发展还没有使估计的可靠性达到不会影响财务报表公允表述的程度，这就是说全面公允价值计量还没有出实基础，因此历史成本和公允价值并用的混合计量模式是必然的选择。
2盈余管理概述
2.1盈余管理概念：
会计学界对盈余管理有不同的定义。有褒义的，有贬义的，也有中立的。
盈余管理是指企业管理当局出于某种动机，利用法规政策的空白或灵活性，通过各种手段对企业的盈余进行调节的行为。从本质上讲，盈余管理显然是一种利润操纵行为，但利润操纵是通过违法的手段弄虚作假，人为地造成利润的增加或减少；而盈余管理则是在在准则和会计制度允许的范围内，选择适当的会计政策以寻求有利于自己的财务结果。该定义既有贬义又有中立性。
2.2盈余管理采用的主要手段
（1）虚假确认收入。（2）虚假确认费用。（3）利用资产减值准备。（4）虚拟资产。
总之，盈余管理采用的主要手段主要表现在资产取得，资产减值，收入确认上。
2.3公允价值计量与盈余管理关系
公允价值存在一些缺陷，从信息的观点来看，会计数据向投资者传递信息，信息作用的结果改变了投资者的预期，进而影响投资者对公司价值的评估和市场定价。
而企业为了获得更多的利益，就利用了公允价值上缺陷，来进行利润操纵，进行盈余管理。
3公允价值计量对盈余管理影响
3.1资产计量
3.1.1资产取得：企业在取得固定资产过程中及交付使用前发生的相关费用，都要作为原价入账。这种确定方法只适用于新固定资产，而将取得旧固定资产过程中发生的运杂费、包装费、安装调试费及成本再加入原价入账则不合理。因为取得旧固定资产只是所有权单位之间的变更，其价值及使用价值不会因转让而增加，其价值也不应因此而增加。如果将接受转让固定资产的账面价值增加、实际价值和账面价值相背离的情况，而且这种情况会随着固定资产转让次数的增加而越来越严重，从而造成企业资产负债表中固定资产的价值虚增，为盈余管理提供了空间。
3.1.2资产减值：在现行准则的基础上，新的资产减值准则有很多变化，这些新的变化将从以下几个方面对企业通过计提资产减值准备进行盈余管理的行为产生抑制。
从总体上来看，新准则扩大了资产减值的计提范围。
从细节上看来，新准则在计提基础、确认标准、计量标准和操作步骤方面较现行准则做出了更加详细的规定。
（3）新准则规定资产减值不能转回。这是对现行准则的一个较大调整。
3.2收益计量：旧会计准则，企业可以利用存货发出计价方法变更盈余管理。存货发出计价方法包括个别计价法、先进先去法、后进先出法、加权平均法、移动平均法，企业可以根据需要选择其中的一种。不同的计价方法计算出来的销售成本会有所不同，从而影响企业的当期利润。其具体表现在：期未存货计价过低，当期利润因此而相应减少；期未存货计价过高，当期利润因此而相应增加；期初存货计价过低，当期利润因此而相应增加；期初存货计价过高，当期利润因此而相应减少。因此，旧会计准则有关存货发出计价方法在规定为上市公司提供了盈余管理的空间。
4公允价值计量启示与展望
4.1公允价值是会计计量的必然趋势：引入公允价值是与国际会计准则接轨的必然趋势，也是资本市场发展的必然要求。上世纪90年代以来，随着衍生金融工具的大量产生，人们日益关注对企业商誉、衍生金融工具等资产和负债的确认和计量。由于历史成本计量的会计信息缺乏相关性和及时性，使得现行财务报告过度关注历史、成本和利润，忽视未来、现金流量和价值。公允价值会计因其潜在的高度相关性，受到人们的高度重视，其运用已经从金融工具扩展到传统领域。2007年1月1日，我国已实施了新的会计准则，公允价值在上市公司再次推行，按照新的准则，债务重组、非货币易、投资性房地产、非控制下的企业合并等具体准则都用到了公允价值。公允价值在新准则中被大量采用。
4.2规范公允价值计量，减少盈余管理行为：规范公允价值计量，减少盈余管理行为。公允价值是一柄双刃剑，运用的好可以提高信息质量，运用不妥，则可能影响信息质量，所以公允价值需要一系列的制度保障，投资者应加强监管。对于实行公允价值计量的资产，投资者应要求其充分披露其证据的充分性。此外，投资者可以聘请注册会计师对其进行验证，鉴定公允价值的合理性。
再生资源盈利模式范文篇9
近年来，我国保险业迅猛发展，保费收入规模逐年扩大，从2002年的3048亿元到2008年的9784亿元，保险总资产从2002年的6494亿元到2008年的3.3万亿元，保险业已成为国民经济中发展最快的行业之一。但是在保险业迅猛发展的过程中，出现诸多发展不平衡的现象，其中保险公司的盈利状况并不令人满意，尤其是在2008年，诸多财险公司遭受了双重打击：承保亏损和投资亏损。而伴随着新的偿付能力规定的出台更使一些财险公司的经营和生存压力陡增。
面对上述状况。多数公司将注资一亏损一再注资作为公司的生存模式，股东资本强的公司可以通过注资来继续经营，而对于一些中小财险公司，或者亏损程度较重的公司则难以继续下去。显然，这种单纯注资，增加资本金，提高偿付能力来保持持续经营而不追求业务盈利的经营理念和经营方式是不合适的，长此以往，不仅不能摆脱经营困境，还会将公司推向更深的陷阱。
对于当下的财险公司而言，注资是治标不治本，关键是寻找并确定公司的赢利点，形成公司的盈利模式。在市场经济下，不同类型或不同特征的财险公司应该选择不同的盈利模式，在公司不同的发展阶段也要选择相应的盈利模式。目前财险公司的盈利模式主要有：
以资本运作为主的盈利模式，主要适用于保费规模比较大的财险公司。伴随着保险公司进入一个稳定时期，保险资金和资产的规模也越来越大，保险公司除了获取承保利润外，利用股权投资、兼并收购、财务投资等方式也为公司带来丰厚的利润。但是对于中小保险公司而言，显然不宜采用这种方式，因为稍有不慎则将使公司资金紧张，或陷入巨大的成本包袱中。
通过扩大现金流来盈利是当前各财险公司主要的盈利方式。其实质是将在承保业务上获取的现金流，作为保险投资资金，主要投入到证券市场上获取投资利润。如果承保业务盈利，则公司的利润是承保利润加投资利润，如承保业务是亏损的，则用投资利润来弥补，多余的利润就是公司的经营利润。因此，出现了在车险市场，即使综合成本率已达到100％以上，属亏损业务，保险公司依然投入大量的人力和财力收取保险费这样的怪事。2008年保险投资亏损引发的总业绩的亏损就是一个沉重的教训，因为期望用较高的投资收益来弥补承保亏损实现盈利并不一定能实现。过去我们强调保险业要有承保和投资两个轮子，主要是希望政府和法律容许拓宽投资渠道，保证两个轮子的平衡，但现在却又忽视承保轮子，单注重投资轮子，这显然是走向了另一个极端。
靠专业化经营来降低销售和生产成本的盈利模式是中小财险公司可选择的盈利模式。专业化经营是指集中公司主要资源和能力用于所擅长的核心业务，通过专注于某一点带动公司的成长。这种盈利方式更有助于增强公司的核心竞争力，建立稳固的竞争优势，并且减少因为由于规模铺大而导致的销售成本和机构成本的增加，从而有效的降低销售成本和生产成本，因而它所带来的增长与盈利也会更加健康、更加稳定、更加长久。但是，因为该模式可能影响公司的发展速度而被众多公司所放弃，
优化产品结构，进行价值链管理也是财险公司应选择的盈利方式之一。当前国内主要财险公司以车险为主，而盈利空间大的企财险、家财险等业务发展缓慢，积极发展非车险业务，将有助于改善财险公司的承保盈利能力。保险公司价值链就是从展业、营销、承保、理赔、人力资源等，直到价值实现等一系列价值增值活动和相应的流程。价值链管理的意义就是优化核心业务流程，降低保险公司组织和经营成本，提升保险公司的市场竞争力。这种模式虽然要求较高，但却能保证公司持续健康发展。
再生资源盈利模式范文篇10
关键词：互联网；零售企业；盈利模式
中图分类号：F27
文献标识码：A
文章编号：16723198（2015）13006902
1引言
近年来，互联网的飞速发展在人们获取信息、促进人际交往、提供便利生活等方面发挥着日益重要的作用，互联网涉及到人们生活的每一个细节，深刻影响和改变了人们的生活方式和思想理念。互联网颠覆了很多行业，但同时对企业来说也可以借助互联网带来的机会，提供升级服务。传统企业互联网化即将成为最主流的商业旋律。而互联网思维，用这种新的商业思维来审视新疆零售企业，为新疆干果零售企业盈利模式的发展带来更广阔的创新空间。
零售企业是以直接供应消费者生活消费或供应给社会集团作为非生产性消费为基本任务的商业企业。零售企业的盈利模式也受到学者们广泛的关注，从已有的针对零售企业盈利模式创新的研究来看，学者们的研究视角不同，研究成果也各有侧重。其中，研究的视角有战略视角、价值链视角等，但是基于互联网视角的零售企业盈利模式创新研究成果较少，互联网改变了交易场所、拓展了交易时间、丰富了交易品类、加快了交易速度。结合新疆当地的特点，根据第六次人口普查，新疆人口有2200万人，且贫困地区、贫困人口较多，因而购买力不足，针对新疆人口稀少，购买力不足的情况下，新疆干果零售企业如何进一步挖掘市场，在满足现有需求的同时探索潜在的需求从而实现持续盈利，这些问题都有待深入研究。本文通过对盈利模式的构成要素进行具体分析，结合互联网的特性，研究互联网对干果零售企业盈利模式的影响，为新疆干果零售企业盈利模式的转变提供建议，使企业能够持续盈利，并为顾客和利益相关者创造价值。
2互联网对新疆干果零售企业利润源和点的影响
2.1互联网对新疆干果零售企业利润源的影响
利润来源是指企业提供的商品或服务的购买者和使用者群体。企业在制定整体的战略布局之前必须了解清楚利润的来源，才有助于持久稳定的保证其利润获取。互联网思维对企业的盈利模式中利润源的影响主要体现在通过重塑企业与客户之间的关系让消费者从被动的接受产品到参与产品的创造，从而增加顾客粘性，实现利润来源的扩大和更加稳定。从经济学角度分析，企业竞争力的来源就是消费者剩余。市场上企业之间的竞争可以被看作企业通过价格和产品特性向消费者给出剩余价值出价的过程，消费者剩余越多，就说明企业竞争力越强，企业盈利能力也就越强。消费者剩余是美国的市场营销专家菲利普科特勒首次提出的，消费者剩余的概念类似于企业的利润，营销和战略管理通常将使用成本、购买和交易成本以及货币价格加在一起称作消费者价格，消费者剩余就被定义为毛收益减去总消费者价格。消费者剩余其实是一种心理感觉，如果用B来表示可察觉收益，即单位产品对消费者来说最大的价值，并让P来代表产品的货币价格，则消费者剩余就表示为B-P，如图1所示。
图1消费者剩余构成
新疆干果零售企业以消费者为着眼点，通过换位思考，企业从产品的市场定位、研发、生产、销售以及售后服务整个价值链上的每一个环节建立起以消费者为中心的盈利模式，通过增加消费者剩余，来增强顾客的粘性，从而使利润的来源扩大且更加稳定，增强企业盈利能力。
2.2互联网对新疆干果零售企业利润点的影响
利润点是指企业可以从中获取利润的产品或服务。企业通过提供满足顾客价值的产品或服务来增强顾客的满意度，实现企业盈利能力的增强。互联网工具打破了时间和空间的约束，新疆干果零售企业通过将自己的产品展现在互联网的终端，使更多的消费者更全面的了解自身产品或服务的信息，企业和消费者之间信息不对称的状态被打破，根据长尾理论即使最冷门的产品也会有人来购买，长尾需求被挖掘出来，长尾产品更具有个性化特点，符合消费者需求，企业是获利点不再仅仅局限于畅销产品，可以通过提供符合消费者需求的小众产品获得利润，同时企业的利润点也逐渐多样化。长尾理论是网络技术发展的产物，克里斯・安德森（2004）认为只要有足够的需求和流通的渠道冷门产品所创造的利润不一定少于热门商品所带来的收益。新疆干果零售企业在在寻找利润点时可以结合长尾理论的内涵，借助于互联网工具，挖掘长尾市场，提供个性化小众商品，使获利点多样化，如图2所示。
图2互联网对利润点的影响
3互联网对新疆干果零售企业利润杠杆的影响
利润杠杆是指企业为提品或服务以及能够吸引顾客购买和使用而进行的一系列相关业务活动。企业在进行一系列的经营活动中应结合当前市场环境和企业自身状况，使得这些经营活动能够满足企业发展和盈利的要求，同时也要满足顾客的利益。与传统生产制造业价值链的相关活动不同，互联网时代企业产品的创新、生产、和销售活动都发生了变化。本文具体从产品的创新、生产和销售三个方面来分析互联网对其产生的影响。
3.1互联网对产品创新的影响
互联网带来了大数据，数据信息就要通过更进一步的分析来深入挖掘更有价值的资产，同时数据成为了一种重要的生产资料，大数据具有规模大、速度快、类型多和价值大四个特征。由于以上四个大数据的特征，使企业在进行创新活动时能够更准确的把握信息，更了解消费者的需求，使得企业的创新能够更加精准。新疆干果零售企业也需要不断进行创新活动，这必然离不开大数据的支持，新疆干果零售企业通过借助互联网技术对大数据进行分析，及时掌握市场动态和消费者需求的变化，才能够更有针对性的进行创新活动，增加创新成功的可能性，也使得创新的成本降低。
3.2互联网对产品生产方式的影响
现如今，买方市场已经逐渐替代了卖方市场，大规模批量生产的产品也已经不再能够满足消费者个性化的需求，从而由大规模生产产品转向了零部件的大规模定制生产，由单个的一家企业来完成产品的生产已经不现实了，因而使得模块化生产出现，模块化是专业化分工越来越精细的结果。企业在进行产品生产时可以在全球范围内寻找成本最低企业能够获取利润最大的合作企业，互联网一方面降低了企业的搜寻成本，另一方面使得信息更加透明，更有利于企业能够对全球范围内的资源进行整合，企业生产产品的成本降低，利润空间增加。新疆干果零售企业也能够借助互联网提供的平台，广泛的寻找最佳的产品供应商，更合适的物流合作企业，从上游的供应商和下游的物流合作伙伴两头开拓新疆干果零售企业的盈利空间。
3.3互联网对产品销售的影响
企业只有将自己的产品或者服务进行价值交换才能获得利润并实现价值，这就是价值的实现。因此，也就是说企业只有将自己的销售出去才能获得收益，销售是价值实现的重要环节。企业传统的价值实现方式主要依靠企业的分销渠道将产品进行销售获得利润，而互联网使得这一方式发生了变化，产品的销售不再仅仅依靠分销渠道来进行，有更多的营销方式的出现。首先，通过培养粉丝来建立企业品牌。传统企业惯用打广告的方式来为产品做推广，这一方面增加了企业的广告费用，另一方面是消费者被动的接受产品。然而通过培养粉丝进行口碑营销更能够增加产品的说服力，建立起消费者心中的品牌。其次，各种新的营销方式的出现，广告脱媒的现象越来越普遍。传统借助于电视、广播等媒体打广告的方式已经不能够取得更好的效果，相反新的营销方式如病毒营销、口碑营销等方式成为更好的营销方式，更有利于企业价值的实现。
4互联网对新疆干果零售企业利润屏障的影响
利润屏障是指企业为防止竞争者对本企业的利润来源进行掠夺而采取的保护防范措施。企业要想能够持续获得利润就必须建立起独特的隔绝机制来防止被竞争者模仿或者替代，从而使企业失去持续获利的能力。稀缺的、不可替代的资源和能力是企业维持可持续获利能力的必要条件，而限制这种可持续能力被模仿或者削弱的经济力量就是隔绝机制。
建立信息平台隔绝机制。互联网时代信息传播的量之大、速度之快前所未有，从而打破了信息不对称的约束，同时也使得传统价值链上上下游企业之间的关系发生了变化。在零售企业中如何维持良好的零供关系一直是困扰企业的难题，零售企业建立信息平台可以和上游供应商共享信息，同时又可以与消费者进行信息的交流，将消费者反馈的消息提供给供应商，供应商则提供更符合消费者需求的产品，实现零售企业与供应商合作的平稳、共赢发展。如图3所示。
图3企业零供关系信息平台示意图
企业在长期经营过程中建立起来的信息平台能够有利于信息在零售企业、供应商及消费者之间传播，逐渐成为企业的不可模仿不能够被替代的资源。新疆干果零售企业也可以通过建立长期、稳定的信息平台更好的协调与供应商和消费者之间的关系，防止竞争者的介入。
5总结与建议
5.1总结
综上所述，本文从互联网角度出发，研究互联网对新疆干果零售企业盈利模式的影响，文中具体的分析了互联网对盈利模式四个要素利润点、利润源、利润杠杆、利润屏障的影响，并结合新疆当地的地理位置及气候特点，为新疆干果零售企业盈利模式的转变提出了建立品牌社群、完善营销体系和搭建物流平台三点新的思路和建议。从而使得新疆干果零售企业也能够转变自身的盈利模式，提高新疆干果零售企业的持续盈利能力。
5.2对新疆干果零售企业提出的建议
新疆干果零售企业在经营发展过程中有着无可比拟的优势，例如地理资源优势，由于所处地理环境光照时间长、昼夜温差大，所以鲜果品质好，为干果加工提供好的充足的原料；干果种类多，且有知名度等优势。但是，同时新疆干果零售企业同时也存在着不可忽略的劣势，所处位置偏远，运输、保存成本高，虽然在淘宝、天猫等网站上虽然也能经常看到很多新疆干果，顾客也有所了解，但是缺乏统一知名度高的品牌等。本文中发挥新疆干果零售企业优势，弥补劣势，结合互联网思维对盈利模式要素构成的影响，为新疆干果零售企业提供以下三点启示。
（1）建立品牌社群。新疆干果的品牌虽然众多，但是知名品牌却较少，干果零售企业的营销力度也还不够，营销方式依然较为传统，因而消费者对新疆干果虽有一定的认知度但是其认知度并不高，尤其是对新疆的杏干和巴旦木认知度非常低。新疆干果零售企业可以运用互联网技术，建立网站、论坛等供消费者之间和企业与消费者进行交流，品牌与消费者之间也可以进行互动，逐渐形成以客户为主导的C2B模式，品牌社群成为企业的隔绝机制，不仅使企业获得资源进行价值创造，同时也增加消费者感知的价值。
（2）完善营销体系。营销网点的建立是产品流向市场的重压举措，通过搭建一定规模的销售网络和服务网络有利于企业对产品信息反馈以及市场信息的把握。另外新疆干果零售企业的营销网点的建立为顾客到实体店进行体验提供便利，产品服务线上与线下的结合更加得以实现，即有利于新疆干果零售企业O2O模式的实现。
（3）搭建物流平台。互联网时代的到来除了广告脱媒，分销渠道也成了脱媒的对象，同时渠道为王的分销方式也被打破，平台已经逐渐成为企业的战略性资源，完善的物流平台对企业的盈利能力有着重要的意义。新疆干果零售企业通过搭建物流平台，抛弃传统分销渠道，在为顾客减少物流的费用同时也使得自身物流成本的下降，逐渐使得直销成为干果零售企业销售产品的主要方式。
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再生资源盈利模式范文篇11
【关键词】商业模式；财务要素；弱嵌入
【中图分类号】F270【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2017）01-0014-06
一、引言
21世纪进入了互联网经济时代，互联网裹挟颠覆激活了商业模式创新的热情。在交易层面，互联网改变了交易场所、拓展了交易时间、丰富了交易品类、加快了交易速度、减少了中间环节[1]，在由互联网精神、互联网理念、互联网经济组成的互联网思维的指导下，各种商业模式创新层出不穷，跨界、迭代、速度、极致、简约等互联网思维正在充斥整个商业世界。Amazon、Facebook、京东、阿里巴巴等一大批基于互联网的新兴商业模式企业迅速崛起，激活了学者对商业模式研究的热情。然而，从其本源看，商业模式与财务管理属于“业务与财务”关系的范畴，根据“业务决定财务，财务反作用于业务”的逻辑，商业模式应该而且肯定会与企业财务产生千z万缕的联系，令人遗憾的是无论学界还是实务界，鲜有探讨商业模式与企业财务的联系。本文聚焦商业模式与财务管理的联系，通过对商业模式要素及其表达方式的文献梳理，提炼出商业模式中的财务要素，以期激活学界对商业模式与财务管理联系的研究热情，为后续研究提供基础。
本文研究意义主要有：其一，提炼商业模式中财务管理要素，为后续基于财务视角的商业模式研究提供基础。其二，指出财务要素“弱嵌入”商业模式之中，即商业模式中的财务要素具有相对独立性，对“财务反作用于业务”提供了新的阐释。
二、文献回顾
Hamel[2]是最早使用结构化表达商业模式构成要素的学者之一，他以顾客界面、核心战略、战略资源、价值网络为一阶要素建立了桥接模型，认为商业模式有以上四大构成要素，每个元素又包含若干子元素，这四大元素由顾客价值、结构配置与企业边界这三座“桥梁”连接起来，且依靠效率（Efficiency）、独特性（Uniqueness）、配称（Fit）和利润推进器（ProfitBooster）来作为支撑。尽管Hamel提出了商业模式四个要素及其之间的关系，但是并没有直接刻画商业模式的财务要素，从“利润推进器”这一和财务相关度最高的概念看，桥接模型只是将财务要素作为商业模式的支撑要素。
ZottandAmit[3]重点关注创造价值的方式，建立了包括设计要素和设计主题为要素的运营系统模型，即企业通过运营系统创造价值，但运营系统模型没有提及明确的财务要素。Osterwalderetal.[4]以顾客、产品、财务和内部管理为一阶要素，构建了BM2L模型，在重点考查了“发现价值”“创造价值”“获取价值”后，认为商业模式是企业创造价值、传递价值以及获取价值的原理，并且认为商业模式由九个构造块（BuildingBlocks）组成。（1）顾客方面，分为客户关系（CustomerRelationship）、客户细分（CustomerSegments）和渠道通路（Channels）；（2）产品方面只包括价值主张（ValuePropositions）；（3）内部管理方面分为核心资源（KeyResources）、关键业务（KeyActivities）、重要合作（Keypartnerships）；（4）财务方面，包括收入来源（RevenueStreams）和成本结构（CostStructure）。四者的关系如图1所示，BM2L模型提到了明确的财务要素，将其分解为收入和成本，从其构造的模型结构可以推测，他们认为财务方面是商业模式其他要素的结果。
Marketal.[5]也有类似的贡献，他们以顾客价值、盈利模式、关键资源、关键流程为一阶要素，建立了四要素模型，重点说明商业模式怎样洞察价值、创造价值、传递价值和获取价值。他们把商业模式划分为四个方面：顾客价值主张、盈利模式、关键资源和关键流程。其中，与财务管理相关度最高的当属盈利模式，其内容包括收益模式、成本结构、利润模式、资源利用和周转速度等四个方面，如图2所示。
DemilandLecocq[6]重点关注了商业模式的财务方面，从财务学角度构建了RCOV模型，即收入（Revenue）-成本（Cost）-组织（Organization）-价值（Value）模型，他们认为商业模式的三个要素是资源和能力、价值主张、企业内部和外部的组织，其中，价值主张决定了收入规模和结构，反映价值或企业边界的内部和外部组织决定了成本规模和结构，最后收入规模结构与成本规模结构决定了利润，如图3所示。
显然，在RCOV模型中，与财务相关的要素包括收入规模和结构、成本规模和结构以及二者共同决定的利润，尽管该模型揭示了价值主张与收入规模和结构、内部外部组织与成本规模和结构之间的因果关系，但是并没有揭示商业模式中财务要素对业务要素的影响。
最简洁的商业模式模型当属ItamiandNishino[7]建立的二要素模型，他们认为：商业模式=盈利模式+业务系统。其中，盈利模式反映企业获取利润的逻辑；业务系统包括传递系统和学习系统，是为了向顾客传递自己的产品或服务而设计，两个要素的目标均为创造价值和获取价值。二要素模型将商业模式划分为业务与财务两个平行的系统，简洁清晰，但是没有阐明盈利模式和业务系统的关系。
Shaferetal.[8]认为商业模式是“企业为了在价值网络中创造并获取价值而遵循的潜在逻辑和做出的战略选择”，并以此为基础构建了核心逻辑模型，对商业模式构成要素及其关系进行刻画，他把商业模式解读为一种反映企业家对因果关系基本假定的核心逻辑，由战略选择、价值网络、价值创造和价值获取四个要素组成。通过战略选择进行定位，通过营运活动创造价值，通过财务（成本、财务方面、利润）获取价值，所有的这些活动均在价值网络中进行，如图4所示。
Chesbrough[9]首次将技术引入商业模式，构建了启发逻辑模型，认为商业模式是将技术的潜在价值转化为顾客价值的一系列流程，包括价值主张、市场、价值链、成本和利润、价值网竞争优势等要素。Teece[10]提出环状逻辑模型，将顾客放在商业模式的核心位置，认为商业模式是反映企业如何创造价值、向顾客传递价值并获取价值，是确定企业向顾客传递价值、诱使顾客支付价款，并将其转化为利润的方式。环状逻辑模型以价值为中心，指出了企业向顾客创造价值、传递价值和获取价值的价值实现路径，并且认为伴随价值创造与向顾客传递价值过程，商业模式诱使顾客付款，从而实现企业价值。显然，启发逻辑模型的财务要素是成本和利润；环状逻辑模型的财务要素是价值和利润，并且实现利润是企业获取价值的路径。
由哈佛大学教授约翰逊（MarkJohnson）、克里斯坦森（ClaytonChristensen）和SAP公司的CEO孔翰宁（HenningKagermann）共同撰写了《商业模式创新白皮书》，他们将商业模式概括为三个要素：“客户价值主张”，指在一个既定价格上企业向用户提品或服务时所需要完成的任务；“资源和生产过程”，即支持客户价值主张和盈利模式的具体经营模式；“盈利公式”，即企业创造利润的方法，它是为股东实现经济价值的过程。据此，商业模式可以归纳为由“客户价值主张、关键资源和能力、盈利模式”组成的三维立方体，笔者称之为“三维立体模型”。成功的商业模式一定是基于企业独特的关键资源和能力，为用户创造了价值且一定能为企业带来盈利的模式。特不一定会带来商业价值，但优秀的商业模式必须是独特的，我国学者吴伯凡将优秀商业模式的内容概括为：独特的客户价值主张、独擅的关键资源和能力、独享的盈利模式。约翰逊和克里斯坦森版的商业模式研究维度如图5所示。
基于商业模式是利益相关者交易结构的逻辑，魏炜和朱武祥[11-12]认为商业模式是连接顾客价值和企业价值的桥梁，它由定位、业务系统、关键资源能力、盈利模式、自由现金流结构、企业价值六个要素有机组成，其中，关键资源能力、盈利模式、自由现金流结构、企业价值四个要素均为财务要素。显然，魏朱模型是以财务要素为主导的商业模式模型，彰显出财务要素在商业模式中的重要性，如图6所示。
王雪东和董大海[13]在系统研究商业模式的九种模型化表达方式后，借鉴计算机层级网络中三层网络等级概念，将商业模式模型化地表达为三层：核心层、汇聚层、接入层，可将其概括为“134”模型，即一个核心层内容：顾客；三个汇聚层内容：顾客价值、企业价值、伙伴价值；四个接入层内容：洞察价值（价值模式）、创造价值（运营模式）、传递价值（营销模式）、获取价值（盈利模式）。“134”模型是基于价值的商业模式表达，提出企业获取价值的同时，强调企业与顾客和合作伙伴的共生共赢。可以看出，其二阶要素中的“企业价值”和三阶要素中的“创造价值”和“获取价值”，均为与财务管理紧密相关的要素。
三、商业模式中财务要素的提炼
（一）商业模式和财务具有天然的血缘关系
通过研究学者构造的商业模式模型发现，与财务最相关商业模式构成要素有Hamel桥接模型中的“战略资源”①，BM2L模型中的“财务方面”和“内部管理方面”，财务方面分为“收入”“成本”和“利润”，内部管理方面主要是指“关键资源”；JohnsonandChristensen四要素模型中的“盈利模式”和“关键资源”，盈利模式分为“收益模式”“成本结构”、“利润模式”和“资源利用周转速度”，关键资源分为人员、技术、产品、设备、信息、渠道、品牌、合作伙伴与联盟；DemilandLecocq构建的RCOV模型中的“资源和能力”“收入规模和结构”“成本规模和结构”“利润”；ItamiandNishinoz创建的双要素模型中的“盈利模式”，Shafer的核心逻辑模型中的“创造价值”与“获取价值”，创造价值包括资源，获取价值包括成本、财务方面、利润；Teece的环状逻辑模型中的“为顾客创造价值，吸收付款，并把他们转化为利润”；魏朱模型中的“关键资源能力”“盈利模式”“自由现金流结构”“企业价值”等。
（二）商业模式包含财务要素
通过对商业模式中与财务相关要素的提炼，发现“收入”“成本”“利润”“关键资源”等出现频率较高，尽管“资源利用和周转速度”要素只在BM2L模型中提到，但它不仅是唯一的关于效率的要素，并且还是连接资产负债表和利润表、体现商业模式综合性的要素，笔者认为也应将其归入商业模式与财务相关的要素中。据此，可以提炼出六个与财务管理相关的商业模式要素：收入、成本、利润、关键资源、资源利用和周转速度、现金流结构。其中“收入、成本、利润”与利润表相对应，“关键资源”与资产负债表相对应，“资源利用和周转速度”是资产负债表与利润表相匹配的要素，主要体现运营效率；“现金流结构”与现金流量表相对应，体现收益质量与公司价值。商业模式中的财务要素的提炼如表1所示。
（三）盈利模式在商业模式要素中举足轻重
任何商业模式在财务上均需要解决三个基本问题，企业盈利的模式和驱动力是什么？资源（资产）如何进行配置？价值怎样创造和获取？无论多么优秀的商业模式，获得了多少活跃用户，市场占有率有多高，最终都必须回归商业活动的本质：盈利。在商业活动中，尽管获取利润和取得市场占有率之间存在着动态博弈关系，追求市场占有率往往会以牺牲利润为代价，但无利润区是所有企业的黑洞，以产品为中心、重视市场占有率的旧世界已转换为以客户和利润为中心的新世界[14]。因此，获利是商业模式在财务方面的内在要求，获取利润驱动力是企业目标在商业模式上的本质体现，而财务要素是商业模式“落地”的关键，创新盈利模式是企业将核心资源和能力转化为企业营业收入的主要路径，尽管商业模式中本身就包含着盈利模式，但盈利模式并不是商业模式设计的第一要素。如360董事长周鸿将商业模式依次划分为四个模式：产品模式、用户模式、推广模式和收入模式[15]，尽管将收入模式排在最末位，但这并不意味着其认为盈利模式不重要，而是认为盈利模式建立的基础是产品模式、用户模式、推广模式，也可以解读为：企业为目标客户提供了优质的产品、定位了特定用户群体并采用合理的方法加以推广，收入自然就会产生，即利润模式是产品模式、用户模式、推广模式的结果。虽然各个企业获取收入的方法各不相同，但一般可将互联网行业的盈利模式划分为三种：互联网商业、广告收入、免费加增值服务模式（Freemium）②。
（四）商业模式目标与财务目标具有同质性
通过分析商业模式模型的文献发现，构建基于价值创造和价值获取商业模式模型代表着未来的方向，而财务管理目标是企业价值最大化，商业模式目标与财务管理目标具有本质上的一致性。在商业模式目标中，无论是交易类还是价值类定义，均以创造和实现价值为最终目标，据此可以推断，判断商业模式优劣的标准是：是否为用户创造价值进而实现了企业自身价值，而围绕价值的创造（形成）、传递、分配、实现形成一条完整的价值链。首先，价值创造是价值链的首要环节，一般由商品或服务的供应方通过营运活动完成；其次，在价值传递过程中，进行价值分配，一般由企业营销活动完成；最后，价值实现由供需双方通过合理的盈利模式、匹配的成本结构和利润来实现。
（五）商业模式构成要素研究需与商业实践共进
仔细梳理文献发现，无论是商业模式的结构化表达方式还是逻辑化表达方式，均不能充分体现当前最新的商业模式――平台和生态圈商业模式的特征，平台的商业模式最本质的特点是连接，其盈利模式建立在连接红利（Linkagedividend）[16-17]的基础之上，如何获取连接红利是创造价值和获取价值的关键，因此，研究最新商业模式表达方式需要深入研究平台和生态圈商业模式的特征，并采用体现各要素因果关系的表达方式。
四、结论
商业模式与财务管理的关系归属于业务与财务的关系，二者如影随行，具有天然的血亲联系。一方面，商业模式中的财务要素包括“收入、成本、利润、关键资源、资源利用和周转速度”六个要素，其中“收入、成本、利润”与利润表相对应，反映企业盈利模式；“关键资源”与资产负债表相对应，反映企业资源和能力；“资源利用和周转速度”连接资产负债表和利润表，反映企业运营效率；“现金流结构”与现金流量表相对应，反映企业价值与收益质量。另一方面，财务要素“弱嵌入”商业模式之中，根据嵌入强度划分为：零嵌入、弱嵌入、强嵌入。零嵌入是指财务要素独立于商业模式而存在，即财务不受商业模式的影响；弱嵌入是指财务要素既嵌入于商业模式中之中，受到商业模式选择的影响，但又不是商业模式的附庸，具有相对自主性和能动性；强嵌入是指财务要素是商业模式的附庸，即商业模式完全包含和覆盖了财务要素，财务没有自主性和独立性。
尽管有关商业模式的研究文献汗牛充栋，但是研究讨论商业模式对财务活动影响的文献屈指可数，具有创新性、启迪性的主张和观点更是凤毛麟角，究其原因，主要是研究者没有梳理出商业模式对财务活动产生影响的概念框架，使得该领域的研究缺少理论基础。因此，搭建商业模式与财务管理关系的理论框架是后续开展研究的基础。
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再生资源盈利模式范文篇12
所谓渠道盈利模式，指的就是企业不更换任何产品，只通过渠道自身的改变或者调整就能产生利润。渠道盈利模式和渠道销售产品差价完全是两个概念。
做企业的人都知道，在财务上有一个关于利润的简单概念：利润=收入—成本。
通常的情况下，企业通过营销手段扩大收入、通过管理手段降低成本实现利润的增长，问题是这种“分而治之”的想法在理论上虽然成立，但是在实践中变得越来越难。问题的根源在于这二者之间不再是孤立的和静止的，是相互作用和转化的。认识到这个根本上的原因就会明白为什么单纯从“营销”和“管理”的独立层面解决不了企业的利润增长，而是需要思考与回答诸如“谁给我们钱、他们能够给我们多少和多久、我们需要多少成本掏出他们的钱”等之类的问题，因为这是关于利润来源的真正思考。
在中国很多企业的财务报表上，费用最大、增长最快的一部分就是销售费用，比如一个销售额5亿的企业，其销售费用高达近1亿，这还是中国快销品企业的平均水平。那这一个亿里有近70%都是渠道上的费用，大部分都是通过经销商花出去的。但是这些费用有多少是实际用到企业自己的产品和市场中，不得而知。我们在市场上随时可看到的现象是：
·啤酒厂家的实物促销品被用到了白酒上；
·一家酒店厂家花了20万进店，酒店可能实际只得到了10万或者根本无法回收投资；
·同一批促销小姐，今天穿你厂家的促销服，明天你一走，立刻换成别的厂家的；
·广告费明明只花了20万，经销商报给厂家的费用却翻倍；
……
这些现象也意味着，在经销商那里，厂家的费用变成了一种盈利的来源，有时候产品销售差价反而成了次要的。经销商把厂家销售费用当成一种盈利手段，那么，反过来厂家是否也可以把渠道上的费用当成一种盈利手段呢？或者说，如果厂家的销售费用节省了，不就是一种变相的利润吗？答案当然是可以的。
渠道盈利模式具体的可以分为三类：
1、通过节省厂家的销售费用来实现盈利。如果厂家通过恰当的经销商管理方式，将渠道的费用通过技术手段比如合理的经销商布局、科学的渠道促销方案等将渠道费用降低那么节省下来的就是厂家的利润。但是，从目前看来，这种方式的有效性越来越差。因为，经销商的利润就那么多，他总能想办法套出厂家的费用来，况且不是每个厂家的执行力都特别强。最根本的核心还是帮助经销商提升整体的盈利水平，使其目光不要老停留在企业的那点费用上，有了更广阔的视野和更大的舞台，厂家那点费用经销商也就不斤斤计较了。这种方式比较成功的是英昂公司的“128渠道激励方案”，企业通过帮助经销商做咨询，提升了经销商整体盈利能力，就不会只盯着厂家的费用了，从而为企业降低了销售费用。
2、通过渠道层级的减少降低企业费用来实现盈利。
这里最具典型性的就是渠道扁平化。通过减少渠道里的经销商层级和数量，使每个经销商的利润得以增加，这样企业所付出的费用相应的就可以减少。至少理论上这个是成立的，但在实践操作中，如果太过于追求扁平化，可能就会产生管理上的难度，费用有可能会更高，所以不是所有的企业都适合实施。
3、通过厂商联盟来来实现盈利。