债务工作经验总结(6篇)
债务工作经验总结篇1
关键词：
长城电工；偿债能力；财务杠杆；对策研究
中图分类号：F23
文献标识码：A
文章编号：16723198（2013）17012603
0引言
兰州长城电工股份有限公司（简称长城电工）系甘肃长城电工集团有限责任公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司，于1998年12月10日在甘肃省工商行政管理局注册登记，于1998年12月在上海证券交易所成功挂牌上市，股票代码为600192，简称“长城电工”。长城电工股份公司属于电器机械及器材制造业，根据大中型企业的划分标准，长城电工属于大型企业，目前主要从事输配电、用电装置及低压电器元件、自动化装置等三大系列等产品的生产、加工和销售。截止2012年年12月31日，兰州长城电工股份有限公司股本总额已达341，748，000元人民币，股东人数为42，979，其中44.4%由甘肃长城电工集团有限责任公司持股，甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会100%持股的国有全资公司，因而，本文中的兰州长城电工股份有限公司属于国有控股公司。
偿债能力是指一个公司偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的大小直接关系到企业所面临的财务风险的大小。因此，债权人、股东和经营者都非常重视偿债能力的分析。影响偿债能力的因素有很多，其中主要包括：资产的流动性、资产的规模、资产结构、债务的流动性、权益结构和盈利能力。本文以兰州长城电工股份有限公司2010年至2012年母公司的财务报告和合并财务报表为基础资料，以其财务状况为起点，对其2010年至2012年各年度的偿债能力进行分析。
1短期偿债能力分析
1.1比率分析
从表1与图1可以看出，兰州长城电工股份有限公司近3年的短期偿债能力良好。流动比率和速动比率在2010年和2012年差不多保持一致，但在2009年均有所下降，结合三年的资产负债表分析，2011年的货币资金同比减少，其他应付款同比大幅增加，并且应交税费从2010年的负七百多万变为一千三百多万，致使流动资产减少而流动负债增加，从而导致2011年的流动比率和速动比率较其他两年的低。再结合现金流量分析，2012年销售商品收到的现金较上年减少，同时，支付给职工以及为职工支付的现金增加，并且支付的各项税费同比增加，致使经营活动产生的现金流量净额大幅下降变为负值，进而表现在短期偿债能力相关指标的下降及其现金流量与流动负债比变为负值。
兰州长城电工股份有限公司近3年流动比率保持在14左右，通常，理论上，流动比率以2为标准，但具体还要结合行业状况和经营状况分析。与本行业经验值相比较，流动比率较大值为1.35，中位值为1.1，因此，长城电工的流动比率在本行业的大型企业中处于良好水平。从速动比率看，长城电工近3年的速动比率都低于标准值1，且与流动比率的趋势相似，同理，与本行业经验值相比较，速动比率较大值为0.81，中位值为0.6，因此，长城电工的速动比率水平与流动比率水平一致。经营现金净流量与流动负债的比率，前两年的值都大于0，而2012的值小于0，说明长城电工股份有限公司的现金偿债能力前两年表现较良好，但在2012年表现较差。这3个指标，都要结合行业水平或者竞争对手的水平进行分析才更有意义。仅从公司3年的变化趋势看，长城电工股份有限公司的短期偿债能力保持在一个良好的水平上。
1.2趋势分析
公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表2所示。
从表2以及图2可以看出，兰州长城电工股份有限公司的货币资金的绝对额呈现下降趋势，从2010年的3亿元左右减少到2012年的2亿元左右，公司的应收帐款与流动资产的绝对额呈现上升趋势，应收账款从2010年的8亿元多增长到2012年的9亿元多，流动资产从2010年的20亿元左右增长到2012年的22亿元多；另一方面，流动负债3年呈现稳步上升趋势，从其结构看，流动负债内部各项目都表现为上升，尤其短期借款大幅度上升；经营活动现金净流量呈现快速下降趋势，从2010年的两千五百多万减少至2012年的负九千万左右，因而，造成经营现金流动负债比从大于0下降为小于0。
1.3结构分析
表3是长城电工股份有限公司短期偿债能力的结构分析，其中，货币资金、应收账款、应收票据、存货4行分别表示这4种项目在流动资产总额中的比重；流动资产合计表示各年度流动资产在总资产中的比重；短期借款、应付账款是各年度这两个项目分别占流动负债的比重；流动负债合计是各年度流动负债占负债和所有者权益总额的比重。
由表3可以看出，流动资产占总资产的比重在各年都非常高，均在70%左右，而其中应收账款占流动资产比重最高，在40%左右，存货占流动资产比重次之，占到30%多。流动资产在资产总额中比重高，对流动负债的保障程度就高，但是流动资产的盈利能力较弱，所以，流动资产比重太高会影响企业的盈利。因此，流动资产比例过高应该说不是一个很好的现象。流动负债占负债与所有者权益总额的比重均在50%左右，相对来说比较合理。
2长期偿债能力分析
2.1比率分析
表4是长城电工股份有限公司长期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、偿债保障比率，偿债保障比率是从企业现金流角度分析长期偿债能力，它是负债总额与经营活动现金净流量的比值。
公司近3年资产负债率在60%左右，且呈上升趋势；权益乘数维持在2.5左右，总体上也是上升趋势。企业应将资产负债率控制在50%左右比较适宜，此时权益乘数合理的范围应该是2.00左右，在我国资产负债率一般不应超过75%，权益乘数就应在4.00以下。资产负债率和权益乘数上升，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重下降，企业负债的比重增加，债权人权益受保护的程度降低，但公司也有可能是在利用财务杠杆来提高收益。利息保障倍数越高，企业支付利息的能力越强，与本行业的经验值相比较，同行业利息保障倍数较大值为2.84，中位值为1.36，而本公司的利息保障倍数维持在2.5左右且呈现上升趋势，因此，长城电工的利息保障倍数适当，公司偿付到期利息的风险小，当本金到期时公司也能筹集到新资金。通常，偿债保障比率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务的能力越强，长城电工近3年的该比率值比较高且存在较大幅度的升降，2011年由于经营活动现金净流量骤降导致该比率高达207.13，为了方便作图将该比率值都缩小了10倍，同时，2012年的公司经营活动现金净流量为负，计算出来的偿债保障比率也为负，这种情况，该比率没有实际意义，因此在作图时没有将2012年的数据录入，则表明企业完全无法依靠经营活动产生的现金流量偿还到期的负债，这时企业只能依靠自有资金的周转，这种情况对企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的短期资金风险，并对企业的长期发展造成潜在影响。综上所述，根据这4个指标的分析，企业的偿债能力较2010年有小幅下降，但长期不存在偿债风险，表明公司的整体运营情况、经营信用都是良好的。
2.2趋势分析
势，资产规模变化不大，但2012年的资产总额增长较明显，负债额总额与资产总额的变动趋势相似，且增长幅度基本保持同步，所有者权益有略微的上升趋势但上升幅度十分缓慢，说明公司的资金主要来源于债权人提供的资金，即公司在负债经营。公司息税前利润也在稳步缓慢增长，但是公司经营活动现金净流量有下降趋势，且在2012年该值为负，这主要是受市场和整个行业的影响，使得当年销售商品或提供劳务收到的现金大幅减少和支付的各项税费大幅增加，进而导致经营活动的现金流量净额为负值。
3财务杠杆分析
对企业的所有者而言，企业负债增加会增加其投资损失的风险，但同时也可能为其带来潜在的投资收益。由于固定债务利息的存在，税后利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度，这是一种杠杆效应。兰州长城电工股份有限公司近年来息税前利润与税后净利润变动情况如表6所示。
从2010年和2012年息税前利润变动情况和税后利润变动情况，可以看出长城电工的息税前利润和税后利润呈明显的增长趋势，且2011年和2012年的增长幅度较大，有助于增强公司的偿债能力，同时，也显现了财务杠杆的放大效应，它把企业经营活动中好的结果和坏的结果都放大了。企业资本结构中负债比例越高，财务杠杆程度就越大，资金成本节约的利益与负债经营的利益就越明显，同时不能如期还本付息的风险以及当经营恶化时所有者利益加倍恶化的风险也越大。长城电工股份有限公司2010年至2012年负债比率呈上升趋势，财务杠杆的效应从2010年到2012年也有所增加。
4主要结论
企业发展仅靠内部资金的积累是不够的，对外筹集资金可以有股权和债权有两种形式。股权是权益性的资金来源，不仅不需要偿还，企业根据盈利状况以及股利分配政策，支付相应的股利。债权筹资对企业来说，增加了财务风险，因为这属于债务性质，到期需要偿还本金，并且要计算利息，因此，债权筹资给企业更大的压力。同时，企业也离不开债权筹资，因为通过负债融资，可以提高企业的获利水平，提高所有者权益，这里存在财务杠杆效应。因此，为了有效利用资产实现盈利，同时防止财务高风险，企业应将资产负债率控制在合理的范围，并适度使用财务杠杆。
长城电工2011年流动比率比2010年有较大下降，主要原因是货币资金的大量减少，以及一年内到期的非流动负债增加，但企业2011年经营较好，因此仍处于正常水平。2012年应收账款，预付款项及存货的增加使得流动资产有所增加，但企业短期借款的增长速度更快，使得流动比率较之2011年有所提高，但总的来说变化不大，相比之下，企业的速动比率则显得更为平稳，而其原因是存货的微量变化，因此企业的短期偿债能力较好。
相对于短期借款来说，企业的长期借款较少，2011年企业长期借款的进一步减少，使得债资比率下降到0.59，虽然企业在2012年有大量的借款，但由此带来的资产增幅同样不小，从总体上看，债资比率并不算高，所以长期偿债压力较小。
参考文献
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债务工作经验总结篇2
［关键词］民营上市公司;债务融资类型结构；主成分分析法;最优配置
1引言
自改革开放以来,民营经济逐渐成为我国经济发展的重要基础,对国民经济的影响越来越重要,但是融资问题成为制约民营企业发展的瓶颈,尤其是对债务融资的利用不足。因此,积极探索债务融资结构,对促进民营经济发展具有重要的现实意义。
2民营上市公司债务融资结构现状分析
民营经济是一种非常具有中国特色的经济概念与经济形式,是指除了国有独资企业以及国有控股企业以外的多种其他所有制经济的统称。从经济总量上来看,截至2009年年底,我国民营经济的比重占国民经济总值的55%~60%,由于统计口径的关系,在这里不能确定一个准确的数值。但是,大体可以知道,我国的民营经济已经占据国民经济总值的一半以上,对于我国的经济发展有着非常重要的意义。但是我国现在的民营上市公司融资结构存在以下几大问题。
2.1股权的集中程度过高
我国的民营上市企业普遍存在股权集中度过高,同时社会公众股高度分散的问题。根据2002年“中国私营企业研究”的课题报告显示,民营企业大都存在一股独大的问题。
2.2融资渠道单一
我国的民营上市企业的资金来源主要分为内源融资以及外源融资两个部分。从这两个部分来看,我国民营上市企业的内源融资存在比重低,结构简单,渠道单一的问题,而外源融资则又偏向于股权融资,而债务融资过少的问题。详见表1。
2.3债务融资结构不合理
从目前我国的民营企业融资状况来看,普遍存在多年以来银行贷款的现象,大部分的债务都是银行贷款,而鲜有公司债券。这一点是所有我国上市企业的一个通病,在2003年之前,一般的上市企业的负债有75%以上是银行贷款。这种现象直接导致了我国的民营上市企业的流动资金困难,经营风险大。
故此,优化债务融资结构,对于企业有着现实的意义。
3债务类型结构与企业绩效的研究方法
3.1样本说明
本文选取2009年沪市上证民营企业50指数公司5年的数据进行分析,研究期间为2005—2009年。不包含st、pt的公司。由于金融类和房地产类上市公司其资本结构和指标具有独特性,与其他行业公司的指标数据不具有横向可比性,因此也将这两类上市公司剔除。文中涉及的数据来自巨潮资讯网及沪市官网。
3.2企业绩效的衡量
衡量企业绩效的指标有很多,根据前人的经验研究可以分为两类：一是账面利润指标,二是市场价值指标。使用账面利润来衡量企业绩效的指标主要有主营业务利润率、总资产收益率、净资产收益率和每股收益等；使用市场价值衡量企业绩效的指标主要是tohinsq。在以往的研究中,不同的学者研究不同的课题,采用的指标也就不尽相同。
文章分别用主营业务利润率、总资产收益率来作为公司绩效的替代变量。主营业务利润率,用当年主营业务利润与主营业务收入净额的比率表示。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润,反映了企业主营业务的获利能力,是评价企业经营效益的主要指标。总资产收益率反映企业总资产的收益水平。总资产收益率,用当年的税前收益与总资产的比率表示。
3.3债务融资类型结构的衡量
根据前人的经验研究,本文将债务类型结构按照不同来源分为商业信用、企业债券、银行借款和其他类型负债(包括应付工资、应付福利费、应付股利等)四类。一般来说,企业负债主要有三大来源,即银行借款、商业信用与企业债券。但我国上市公司的负债目前主要来源于银行借款和商业信用,考虑到除了商业信用和银行借款两类外的其他类型的负债比例,如应付工资、应付福利费、应付股利等这类公司暂时的负债也可能对公司的经营业绩产生影响,因此,本文在模型中也添加了其他类型负债比例这一自变量。
3.4控制变量的衡量
本文研究的是不同类型的债务对企业经营绩效的影响,但是,影响企业经营绩效的因素很多,因此在研究设计中要控制住其他因素对经营绩效的影响,以使我们能够较准确的测量不同类型的债务对企业绩效的影响。根据相关文献的研究结果,本文设置了两个控制变量公司规模［ln(期末资产总额)］和公司成长性［(主营业务收入本年数-主营业务收入上年数)/主营业务收入上年数)］。
4研究方法及步骤
首先,运用网络技术,收集上市公司数据。
其次,对收集到的正式数据运用spss和matlab进行分析。在数理统计的基础上,得出债务类型结构与企业绩效之间的方程。
最后,利用数理统计与理论分析相结合的方式得出企业最优的债务类型结构配置,并对如何改善民营上市公司的债务治理效应提出自己的建议。
5实证分析
我们知道不同的债务类型对企业绩效有或正或负的影响。在线性回归模型中,各个自变量和因变量的相关度亦有差异。也就是说,有的变量对因变量影响显著,另外一些变量对因变量影响不显著。
因此,我们想要知道哪些变量对因变量的影响较为显著,哪些较为不显著。即在多元线性回归分析中,我们希望从对因变量y有影响的诸多变量中选择一些变量作为自变量,建立“最优”回归方程以便对因变量进行预报或控制。具体而言,我们想要知道哪种债务类型对企业绩效的影响较为显著,哪些较为不显著。影响较为显著的变量,我们将引入回归方程；影响较为不显著的变量,我们将从回归方程中剔除,从而得到债务类型结构与企业绩效之间的“最优”回归方程。
本文我们采用主成分分析法。主成分分析法是希望用较少的变量去解释原来资料中的大部分变异,将我们手中许多相关性很高的变量转化成彼此相互独立或不相关的变量。通常是选出比原始变量个数少、能解释大部分资料中的变异的几个新变量,即所谓主成分,并用以解释资料的综合性指标。因此,主成分分析实际上是一种降维方法。
主成分分析法的过程是：它把给定的一组相关变量通过线性变换转成另一组不相关的变量,这些新的变量按照方差依次递减的顺序排列。在数学变换中保持变量的总方差不变,使第一变量具有最大的方差,称为第一主成分,第二变量的方差次大,并且和第一变量不相关,称为第二主成分。依次类推,i个变量就有i个主成分。其中li为p维正交化向量(li×li＝1),zi之间互不相关且按照方差由大到小排列,则称zi为x的第i个主成分。设x的协方差矩阵为σ,则σ必为半正定对称矩阵,求特征值λi(按从大到小排序)及其特征向量,可以证明,λi所对应的正交化特征向量,即为第i个主成分zi所对应的系数向量li,而zi的方差贡献率定义为λi/σλj,通常要求提取的主成分的数量k满足σλk/σλj>0.85。
本文检验上述“最优”回归方程合理性的思路是：在原有的6个变量中,“最优”回归方程只取其中4个作为解释变量,这相当于提取了4个主成分,即k=4。这样的话,我们就可以通过检验前4个主成分的累积方差贡献率是否大于85%,来检验“最优”回归方程对自变量降维做法的合理性。
取公司成长性和公司规模为控制变量,采用线性模型如下：
总资产收益率=a+b(银行借款比例)+c(商业信用比例)+d(债券比例)+e(其他类型负债比例)+f(公司规模)+g(公司成长性)+h
先检验各个自变量之间的相关性执行代码如下：
由以上数据可以看到,相关性最大的变量是(x1,x5,x6),两两间的相关系数均接近1。也即银行借款比例、公司规模和公司成长性的两两相关性最大,超过了50%。
由以上分析可知,x1：银行借款比例在模型中的解释能力与x5：公司规模、x6：公司成长性的解释能力相似,这三个变量可能只需取其中一个加入到回归模型中即可起到较好的解释作用。
通过逐步回归分析结果表明,x1、x2、x3、x4是最优回归方程中保留的变量,而x5、x6被剔除。
利用stepwise函数可以一目了然地看到逐步回归结果。stepwise函数的功能即是创建多元线性回归分析的逐步回归法建模的交互式图形环境。
rmse表示最优回归方程的标准误差估计。依次被添加到回归方程中的变量为x1,x2,x3,x4。在这四个迭代步骤前后,rmse的数值依次是：0.0579,0.0536,0.0516,0.0507,变化趋势如下图。可以看到,rmse明显地越来越小,说明逐步回归有效地增强了变量的显著性和解释能力,新的模型更好。
最后,可以得出债务类型结构与企业绩效之间的“最优”回归方程为：
roa=0.1262－0.0285×银行借款比例＋0.0456×商业信用比例＋0.0365×债券比例＋0.0144×其他类型负债比例。
通过上面的逐步回归分析得到结论：以公司规模和公司成长性作为控制变量,商业信用比例是对企业绩效影响最为显著的债务类型变量,而其他类型负债比例不显著，回归结果符合上面的推论。企业要想提高经营绩效,那么在各种债务类型中,增加商业信用比例是效果最为明显的方式。每增加商业信用比例一个百分点,总资产收益率将提高0.0456个百分点。若要达到总资产收益率最大化,从模型来推测,则应当将商业信用比例达到一个鞍点0.4451,从而能使收益最大化。较高的商业信用比率成本过高,而较低的商业信用比例将使得企业绩效降低。因此只有取得此鞍点才能得到最优解。商业信用比例也将维持在一个稳定值以提高总资产收益率。公司规模、公司成长性的系数均改变了符号,公司规模在“最优”回归方程中的系数变成了正数,而公司成长性在“最优”回归方程中大于0.1541时系数变为正数,小于0.1541时系数为负数。这种现象的出现,因为逐步回归是对因变量影响较不显著的变量剔除,同时将对因变量影响显著的变量加到回归方程中。在这一增一减中,实际上是把各个自变量之间的相关性对因变量的影响降到了最低,反映在方程里也就是自变量系数的改变。
由此我们可知,当企业绩效最优时,各种债务的最优配置比例如表2所示：
6结论
通过分析我们可以看到,民营上市公司现存债务结构与最优配置结构之间有相当大的差距,针对民企上市公司的资本结构现状,应对企业的财务政策作出适当的调整：企业要及时偿还短期债务,降低负债比率,特别是流动负债比率；在资金有余时,应及时进行短期投资,加速资金运转,避免资金闲置；调整企业外部筹资政策,关注适度负债对提升企业价值的重要性,提高企业资产负债比率。当企业需要大量资金且负债比例较低时,可以采用发行债券筹资；对股权进行控制,当遇到恶意收购等突发事件时应收回投资,减少对外流失股份。在企业经济效益良好时,适时赎回股票,既可以减少效益的分流,降低权益比,又能更有效掌握控股权。民营企业主要依靠的是自有资金的增长来发展企业的规模。国家政策的约束和金融市场发展滞后,约束了企业筹资方式的发展。因此,民营企业应通过扩大企业债券的发行规模、减少对企业债券市场运行的不必要的行政干预以及完善法规体系等多个方面来促进企业债券市场的发展和完善。民营企业发债融资将迫使企业增加经营压力,增强资金成本意识,建立有效自我约束机制,这是完善及优化资本结构的直接措施。民企上市融资要加强监管力度。第一,对企业募集资金的去向问题进行严格管理,避免企业用股权融资得来的资金来偿还债务。第二,要加强外部审计对企业财务报告的监督力度。第三,完善公司法,在法律上规范企业的融资行为,杜绝证券市场上的不良风气。同时增加企业流通股的总量,培养对企业拥有相对控制权的投资者,激发外部市场对公司管理层的关注。过度分散的股份会削弱其控制权,客观上促使其减少股权融资的比例,加强对债务融资的利用,优化企业的资本结构。
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债务工作经验总结篇3
关键词：企业财务决算工作质量
财务决算工作既是对企业年度经营成果和资产运用效益的检查与总结，也是对企业投资决策科学性、内部管理先进性、对社会创造贡献性的检验。当前全球经济错综复杂，对企业生产经营和财务状况产生了重大影响，对财务决算管理工作提出了更高要求。财务决算工作要积极适应新形势的变化，加强组织、创新方式，更好地发挥决算管理的作用以提升企业效益水平。注重利用财务决算结果分析总结企业生产经营成效和资产负债增减变动因素，进一步分析查找需要改进的问题，夯实管理基础，积极推动管理提升，确保实现企业经营目标的完成。
一、财务决算报表编制流程
（一）决算前的准备工作
一是贯彻上级对财务决算报表的编制要求。根据财政部、铁路总公司关于财务决算报表的编制要求，结合广铁集团公司情况，制定本年度财务决算报表编制文件和填报说明细则。二是召开财务决算布置会议。传达铁路总公司对财务决算工作布置要求，结合年度财务预算安排，提出集团公司编制财务决算报表的目标、任务。三是清理各项目数据工作。全面核对债权债务往来、资产盘点、收入、支出是否真实等。四是完善报表软件系统。细化报表主表个别项目，满足经营管理重点数据分析及编制说明书、会计报表附注等需要，对报表软件测试，修订完善报表格式和审核公式工作。
（二）决算过程的卡控
一是分级组织、逐级审验。要求控股子公司会审所属单位全套财务决算报表，以全级次法人数据接受集团公司决算会审，依据集团公司现场审验反馈结果，加紧纠正报表数据，形成最终上报集团总部数据。二是合并调整、整体复检。集团公司以会计制度、法规为准绳，合并抵销内部关联交易、债权债务等数据，借助计算机审核校验报表数据，人工检查工作量指标合理性，与业务处室核对全集团公司工资薪酬、人数指标是否一致，人工填报客货运输指标工作量。三是审计整改、修改完善。依据内、外部审计意见，纠正决算报表编制差错，校稿整理，完善财务说明书、会计报表附注各指标数据分析，形成完整的财务会计报告。
（三）审批上报、会审整改
一是内部审批上报。依据内部控制制度，经财务处长、总会计师、总经理、董事长逐级审批，形成正式对外财务会计报告。二是上级审核和修改。参加铁路总公司决算会审工作，依据铁路总公司财务部、会计师事务所审核意见，细化、完善各个项目说明，解答各指标数据填报是否合理，修改不合理数据的填报，形成正式对外报送的财务会计报告。
（四）分析考核、总结经验
一是充分利用财务决算资料，查找企业内部管理漏洞，从而完善制度建设。二是通过开展财务决算数据横向、纵向对比，分析企业财务状况、资产质量、盈利结构和现金回报水平，关注重点项目增减情况及行业经营成效，为企业管理决策提供财务支持。三是加强决算工作总结与质量考核，将所属单位包括决算在内的各项财务工作都纳入考核范围，对各子公司进行考核，宣传好的工作经验，对不合格的单位，采取通报批评、要求限期整改等措施。举一反三，这既可以起到鞭策作用，又可以分析总结工作中的不足，提高决算工作质量，从而进一步提高经营管理水平。
二、财务决算存在的主要问题
在每次财务报表编制过程中，总会发生一些主客观方面的差错，如报表数据审验表内试算不平、表间勾稽错误、工作量指标漏填错报、内部债权债务挂账不一致、审计问题未及时整改，导致报表编制中耗费人力、时间，合并报表数据合理性不符合实际、逻辑性错误，分析材料不透彻等，其主要表现在如下几个方面。
（一）组织不力、责任心不强
一是未认真学习当期决算文件要求，甚至连本单位报表上报时间都记错，未关注最新会计核算调整、填报说明，而是凭借以往历史经验做法来完成报表编制。二是未查收上级对决算工作的最新要求通知，导致报表会审时，错误较多，影响集团公司汇总进度。三是未完成材料上报，在会审现场匆忙补救，影响集团公司整体报表质量。
（二）经验不足、业务水平有待提高
一是分析材料前后矛盾，数据解释不够充分，变动数据应重点分析而未分析。二是过分依赖决算软件效验功能，忽略人工审验，导致一些指标的合理性错得离谱，存在漏填错填。三是决算软件操作不熟练，缺乏各功能联动使用的整体意识，导致会审现场修改报表数据。
（三）硬软件建设滞后、信息化程度不高
一是财务软件各个子系统相互穿透抓取数据不准确，各子系统数据各自独立，导致个别账务处理、个别报表编制需要人工填报。二是子系统开发不完善，如未开发内部关联债权债务核对子系统，造成各子公司相互提报往来数据差异较大，事后逐一核对，工作量非常大，造成抵销不充分。三是个别单位无法连接内部网络系统，财务信息系统为单机版操作，上级无法查询其数据，异地无法登录财务信息系统。
三、提高财务决算工作效率的对策建议
（一）建立健全制度、实现规范管理
一是整理汇编文件。收集预算、资金、会计核算管理及薪酬、社保管理等的制度、办法，整合印刷年度财务会计报告编制手册，以便学习查阅。二是制定文件，明确编制要求。根据财政部和铁路总公司文件要求，结合集团公司实际，制定编报财务会计报告有关问题的文件，明确会计核算变化项目、审计整改、税务问题、报表报送时间等。
（二）加强决算组织
加强决算工作的组织的领导，是提高决算效率的重要保障。一是提高财务关联数据对账。针对年度决算对账难题，建立预对账制度，提前一个月组织内部债权债务、关联交易的核对，提早了解和解决子企业间存在争议的关联事项。二是搭建沟通平台。借助内部网页、微信，搭建财务问题交流平台，方便对决算工作要求及时传达布置，并进行沟通解答，提高工作效率。
（三）加强业务培训，提高财务人员整体素质
一是培训面要到位。在每年召开全集团公司决算布置会议上，对集团公司决算工作进行部署培训，要覆盖到所有基层单位总会计师、财务负责人、决算岗位会计。二是培训内容要活。决算涉及的内容很多，受培训人员情况不同，精心设计培训内容，制作课件，既要考虑到刚接触决算工作的新手，也要让从业多年的老决算人员感到学有所用，尽量做到培训内容全面，重点突出，特别是强调对财务管理和会计核算的新要求以及决算报表的调整变动说明。三是挑选案例、现场答疑。培训既有新内容、新要求，也对往年出现的问题及容易填错的指标进行归纳总结，有针对性地进行详细说明，组织现场答疑，提升培训效果。
（四）开展财务信息化建设
财务信息化程度高，能有效提升企业财务管理水平，能提高财务决算报表质量。建立一个数据集中、应用集成、业务协同的“财务会计信息管理系统”平台，该平台集成基础应用、会计核算、集团查询、预算管理、物资管理等模块。会计核算应包含分线核算、决算辅助审核、财务处理、固定资产、工资核算、应收应付、会计报表、债权债务管理、关联交易核对等子系统功能，形成基础数据与业务规范的统一，实现集中核算和管控，提高财务管理水平。
（五）优化决算报表体系
为满足外部监管和内部决策需要，在财政部、铁路总公司报表基础上，不断研究财务信息需求，规范决算报表体系。一是关注非运输企业收支利各个项目收支情况，将非运输企业利润表中的收入、成本细化到建筑业、交通运输业、装卸、批发和零售业、住宿、餐饮业等具体业务，深入掌握每个非运输企业项目的规模和效益变动情况。二是为满足日常经营管理需要，增设重点项目动态附表，如三公经费实际支出表、教育经费提取使用表。为了优化报表体系。三是满足各方需要，组织会计师事务所、内部各科室，对决算报表征集修改意见，对报表进行梳理、优化和调整，剔除不符合现状，通过不断修改完善，确保决算报表体系可以满足各方的信息需要。
（六）加强决算审核，严把决算工作数据质量关
一是做好审核报表前准备工作。明确重点关注科目，统一审核标准和方法，制定审核流程。如重点审核资产负债表数据前后两年数据、客货运输指标、固定资产投资完成，机车运用工作量指标等。为提高数据准确性和审核效率，结合往年报表数据的出错和铁总考核通报情况，增设必要的审核公式。积极与工资薪酬管理处室核对职工薪酬、人数指标，确保财务、业务数据一致。二是组织会审小组人员对接会。明确会审人员职责，制定审核流程及特殊情况下沟通机制，统一审核标准，讲解近年工作审核重点项目。三是严格审核。审核内容主要包括电子数据公式效验、纸质报表与审计报告一致性审核、财务情况说明书、会计报表附注分析、解释审核等审核。在报表审核期间，针对大家提出的审核公式纠正建议，及时付诸实施。四是把好报送关。随着铁路基建投资增加，高铁线路陆续开通运营，社会越来越重视铁路企业经营效率情况，对财务报表信息质量要求越来越高，要求所属子公司上报的数据资料要进行认真复查，做到无差错且符合合理性，统一口径数据一致性，所有数字与财务分析报告保持一致，重大差异变化应有解释说明，力求将分析报告写全、写深、写透。
（七）加强决算分析利用，服务企业决策
财务信息结果的价值在于运用，充分利用财务月报和季度决算的数据，加强数据整理分析，为经营管理者决策提供服务。一是严把数据关、文字分析关，注重企业运行的新情况、新变化。二是对近几年数据进行整理分析，建立企业信息库，在部门内部实现数据共享，为开展企业产权登记、经营预算管理、业绩考核等工作提供基础性数据。
（八）总结经验、落实责任
月、季、年度财务决算编制上报完成后，应及时总结本次财务决算编制工作经验，查找差错原因，落实责任，依据决算考评制度，量化评分，综合评比，将评审结果以电报形式逐条反馈给各子公司，以便于改进工作，不断营造积极向上、创先争优的工作氛围，切实加强决算编制工作，提高财务报表信息质量。
四、结束语
高质量的财务决算报表数据是企业经营结果的真实反映，利用财务报表相关数值揭示分析企业经营状况和经营成果，运用报表数据，捕捉有价值、能说明问题的信息，为企业管理层提供及时、充分的决策依据，同时满足外部社会监管数据披露需要，积极为企业排忧解难，促进企业更好地发展。
参考文献：
[1]财政部企业司（编）.企业财务报告编制指南（2013版）.
[2]罗莎.推进财务信息管理提升数据质量[N].中国会计报，2013-11.
债务工作经验总结篇4
一、引言
Claessens等(2000)发现超过2/3的东亚上市公司是由单一大股东控制，这些大股东通常利用双重持股、交叉持股或金字塔结构的方式建立控制权和现金流权之间的分离。［1］多数研究表明，这种新型的两权分离会促使控制股东对小股东进行利益侵占，此时，债务融资不但不具有治理效应，反而为终极股东提供了可控的资源，方便了终极股东对上市公司进行利益侵占。然而，不同的终极股东类型对上市公司实施的控制目的不尽相同，他们对上市公司实施的利益侵占程度也不同;另外，不同债务工具所对应的债权人，他们对债务人的监督和约束能力存在差异。在这种情况下，不同类型的终极股东是如何通过不同类型的债务工具进行利益侵占的?或者，不同类型的债务工具在终极股东的侵占行为中起到了怎样的调节作用?相关的研究尚未发现，为此，本文将在金字塔控股结构下，以我国制造业上市公司为研究对象，从实证的角度，对这些问题进行探讨。本文可能的贡献主要体现在以下两方面:(1)同时考虑了终极股东类型和债务融资工具对终极股东侵占行为的影响，丰富了终极股东利益侵占行为的研究内容;(2)将具体的债务融资工具(银行债务、公司债券及商业信用)作为终极控股股东对上市公司实施利益侵占的一个调节变量引入研究模型中，更直接具体地度量了不同债务融资工具对终极控股股东利益侵占行为的调节作用。
二、理论分析与研究假设
(一)终极控股股东类型与利益侵占在参考现有文献的基础上，将终极控制股东的类型分为:中央政府控股、地方政府控股、家族控股和其他特殊法人控股，由于前三种控股类型比较典型且在我们的样本中约占94%，故本文主要探讨中央政府控股、地方政府控股和家族控股的利益侵占行为。不同类型的终极股东对上市公司的控制目的存在差异，中央政府控股更注重国家稳定与发展，地方政府控股注重地方经济效益，家族控股注重自身私利，故地方政府控股和家族控股具有较强的掏空动机，而中央政府控股的掏空动机较弱。［4］夏立军和方秩强(2005)指出，由于行政分权，中央政府的角色更像是一个委托人，而地方政府的角色更类似于一个人，相对于中央政府控股，地方政府控股的终极股东侵占行为更严重。［11］冯旭南(2012)的研究发现，家族控制人侵占中小股东利益问题已经非常严重。［8］黎来芳等(2008)从资金占用角度研究终极股东的侵占行为，实证研究表明，相对于国家终极控制的上市公司，私人终极控制上市公司的资金占用规模更高，即私人终极控股股东的侵占行为比国家终极股东的侵占行为更严重。［12］白云霞等(2013)也认为，与国有大股东相比，私有大股东通过负债方式对中小股东利益的侵占程度较高。［9］为此，提出假设:H1:相对来说，中央政府控股股东的侵占行为最弱，家族控股股东的侵占行为最强，地方政府控股股东的侵占行为居中。
(二)债务融资工具与治理效应按照债务融资来源的主要方式，将债务融资工具分为:银行债务、公司债券及商业信用，不同的债务融资工具对债务人的监督约束方式不尽相同。在有关银行债务治理效应的经典文献中，所讨论的主要是私有银行，在这种情况下，银行债务被认为是监督约束作用最强的债务，因为银行债务的所有权非常集中，且银行作为业内人士可以获取私人信息，这使得银行有动力也有能力发挥债权监督约束作用。［13］然而，在我国目前的借贷市场上，四大国有商业银行集中了主要的信贷资源，而且在一定程度上具有国有性质的商业银行充当了政府的政策性工具，其相应的贷款通常具有某些政治目的，并非都是追求自身利润最大化，银行债务治理效应受到质疑。另外，在银行债务中普遍存在预算软约束现象，这进一步弱化了银行的监督约束作用，使得银行债务并未发挥应有的债务治理效应，反而表现出治理效应恶化现象。［14～15］公司债券的所有权是分散的，搭便车问题导致单个债权人没有监管掠夺或投机活动的动力，即便是有债权者自愿去监管，但监管的成本会远远高于银行监管的成本，故公司债券的监管是无效率的。［16］然而，正是由于公司债券的所有者比较分散，使得公司面临债务违约时很难通过重新谈判方式避免清算，从而公司债券具有债务硬约束作用，在一定程度上能够发挥债务治理效应。另外，我国实施债券受托管理人制度，缓解了公司债券所有者过于分散带来的监管无效率现象。公司债券的硬约束作用及债券受托管理人制度的实施，使得公司债券具有明显正面的治理效应。［14］商业信用的债权人比较分散，且单笔交易的金额一般较小，商业信用债权人对债务人基本上没有约束，主要表现在事前无保障、事中监控难、事后维权难等问题，［17］这很难说明商业信用具有较强的治理效应。然而，商业信用也有监督优势，在商业信用供给关系中，供给者一般是上游企业，获得者是下游企业，作为商业信用供应商的上游企业具有信息获取优势、对客户的控制力优势及财产挽回优势。［18］杨勇(2009)的研究表明，商业信用融资能够改善上市公司的公司治理。［15］综上所述，各种债务融资工具都存在治理效应的一面，但这种治理效应的充分发挥依赖于债权人是否有能力和动力去实施监督约束。
(三)中央政府控股、债务融资工具与利益侵占中央政府控股的公司主要涉及关系国计民生的行业，且在行业中处于龙头地位，为国家的经济发展战略服务。由于中央政府控股的目标是国家的稳定与发展，相应的侵占动机较弱，所以通常银行债务和公司债券的治理效应应该都能够得到一定程度的发挥，至少不会引起终极股东实施利益侵占。一方面，公司债券的硬约束可以约束具有较弱侵占动机的终极股东;另一方面，四大国有商业银行的控股股东也是中央政府，中央政府没必要为了把“左边口袋”的财物放进“右边口袋”而实施利益侵占行为。但是，商业信用的治理效应却不一定得到发挥，因为中央政府控股的上市公司处于龙头地位，在商业信用供给关系中处于买方垄断地位，商业信用的卖方即商业信用的债权人有动力但没能力去实施监督约束。为此，提出假设:H2:商业信用对中央政府控股股东的侵占行为影响较强，而公司债券、银行债务对侵占行为的影响较弱。(四)地方政府控股、债务融资工具与利益侵占地方政府控股的上市公司注重地方经济效益，由于地方政府之间存在资源竞争，因此，与中央政府控股股东相比，地方政府控股股东的侵占动机有所增强。此时，由于软预算约束，银行没有动力实施监督约束。一方面，由于政府控股的上市公司通常就是国有企业，这些公司享受政府隐性担保带来的融资便利，无需经过严格的审核程序就能获得银行贷款;另一方面，由于不存在债务违约风险，即便债务违约也会由政府买单，所以在放贷后，银行对借贷公司并不积极监督。从而，事先的不严格审核，事后的无监督状态，使得具有较强侵占动机的地方政府控股股东为了谋取私利而对中小股东或外部投资者实施利益侵占。类似的，由于地方政府控股股东具有较强的利益侵占动机，公司债券的硬约束得到弱化，而地方政府控股的国有性质使得债券受托管理人制度的监督机制得到弱化，产生弱制度效应，从而公司债券的治理效应未能得到发挥。然而，对于地方政府控股的上市公司来说，商业信用可能得到发挥，因为作为商业信用买方的地方政府控股公司，已经不再是行业龙头企业，其买方垄断地位较弱，或者，更多情况下在买卖中处于弱势地位，此时，商业信用的供给者有能力和动力实施监督约束。从而，如果地方政府控股股东通过债务融资实施利益侵占，那么终极股东最有可能通过银行债务和公司债券融资工具进行侵占，为此，提出假设:H3:银行债务和公司债券对地方政府控股股东的侵占行为影响较强，商业信用对侵占行为的影响较弱。(五)家族控股、债务融资工具与利益侵占家族控股股东对上市公司控制的目的是获取自身私利，侵占动机非常强。面对家族控股股东存在强烈的侵占动机，银行债务并未发挥应有的债务治理效应，冯旭南(2012)的实证结果表明，无论是用短期债务融资还是长期债务融资来衡量，银行借款行为都反映了家族终极控制人的掠夺动机。［8］类似的，商业信用的治理效应也很难得到发挥，尽管家族控制的上市公司在商业信用的买卖关系中不存在垄断地位，商业信用供应商具有信息获取优势、对客户的控制力优势及财产挽回优势，但我国法律制度环境薄弱，通常出现事中监控难、事后维权难等问题。然而，公司债券的治理效应可能会得到一定程度的发挥，因为在我国上市公司中，公司债券在发行前需要通过严格的审核，而且在发行时也具有约束条款，一般的公司，尤其是家族控制的民营企业，很难有机会发行公司债券，鉴于公司债券的来之不易，终极股东不会轻易通过公司债券实施利益侵占。另外，与政府控股的国有企业相比，债券受托管理人制度对家族控股公司的监督效应也更能得到发挥。为此，提出假设:H4:银行债务和商业信用对家族控股股东的侵占行为影响较强，公司债券对侵占行为的影响较弱。
三、研究设计
(一)研究变量定义及描述终极股东利益侵占是本文的被解释变量，也是本文的关键变量，用Tunnel表示，现有文献对该变量的直接度量方式略有不同。比如，刘运国等(2009)使用“经营性资金净占用/总资产”和“非经营性资金净占用/总资产”及其之和来度量。［4］马曙光等(2005)及韩亮亮等(2013)使用“其他应收款/总资产”来度量。［19～20］陈红等(2012)使用“(其他应收款－其他应付款)/总资产”来度量。［5］由于刘运国等(2009)的经营性资金净占用包含“应收账款和预付账款”两个会计科目，而这两个科目也正好是本文所使用的解释变量(信用债务)的主要部分，故刘运国的度量方式不适合本文。马曙光等(2005)及韩亮亮等(2013)的度量方式仅仅考虑了终极股东对上市公司的资金占用，并未考虑终极股东对上市公司的“输血”等利益输入方面。为了较全面地度量终极股东的利益侵占行为，本文采用陈红等(2012)的度量方式，定义Tunnel=(其他应收款－其他应付款)/总资产，若Tunnel＜0，则可视为终极股东为了自身长远利益所作出的支持行为，也称“负侵占行为”。［5］相关变量的具体定义见表1。
(二)样本选择与数据来源由于金字塔控股结构是我国上市公司的一个显著特征，并且上市公司中有较大比例是制造业(2007年约占60%)，故本文的研究选取在上海和深圳两个交易所上市的具有金字塔控制结构的制造业公司在2007～2013之间的年度数据，并通过如下方式筛选样本:(1)剔除B股和H股公司;(2)剔除样本期间内有数据缺失的公司;(3)剔除样本期间内股票被特别处理的公司;(4)剔除无法找到终极控股股东的公司。最终得到3166个样本点，其中2007年321个样本，2008年343个样本，2009年382个样本，2010年476个样本，2011年515个样本，2012年573个样本，2013年556个样本。公司的特征数据均来源于CCERDATA中国经济金融数据库、深圳国泰安CSMAR数据库。
(三)计量模型的建立根据假设，建立以下模型:其中，Debt是债务类型的统称，在本文中分别为银行债务(Bank)、公司债券(Bond)及商业信用(Tc);Ownership是终极控股股东类型的统称。
四、实证结果及分析
(一)描述性统计分析将被解释变量及调节变量按照不同的样本组作描述性统计分析，结果见表2。由表2可知，从全样本来看，Tunnel的最小值是－0.4322，最大值是0.4794，且均值和中位数都是负数，说明在样本中，大部分终极股东对上市公司是实施支持行为;不同终极股东类型对上市公司实施利益侵占的程度有所不同，家族控股的Tunnel变量的均值和中位数都大于政府控股的均值和中位数，说明家族控股的侵占程度高于政府控股。关于三种债务类型的使用情况，总体上，银行债务和商业信用的债务规模相差不大，公司债券的规模较小，由公司债券的中位数为零，说明样本中有一半以上的公司没有发行公司债券;按终极股东类型分组后，地方政府控股的上市公司其银行债务、公司债券及商业信用的使用量都居于首位;在银行债务和商业信用使用方面，中央政府控股的上市公司高于家族控股的上市公司;家族控股的上市公司使用公司债券水平高于中央政府控股的上市公司。
(二)计量模型的检验结果及分析1．终极股东类型与利益侵占行为表3检验了不同终极股东类型的侵占行为，表3中的第(1)～(4)列表明，不管是否有控制变量，中央政府控股、地方政府控股与Tunnel(利益侵占)都是显著负相关，说明政府控股股东对上市公司实施负侵占行为，即支持行为;而第(7)列和第(8)列中Lstate系数的绝对值小于Cstate系数的绝对值，说明地方政府控股的支持力度弱于中央政府控股的支持力度;第(5)列和第(6)列表明，不管是否有控制变量，家族控股与Tunnel(利益侵占)都是显著正相关，说明家族控股股东对上市公司实施侵占行为。综上分析，假设1得到验证。2．中央政府控股、债务融资工具与利益侵占行为表4主要是检验债务融资工具对中央政府控股股东利益侵占的调节效应。表4的第(1)列和(2)列表明，中央政府控股与银行债务及公司债券的交互作用不显著，说明银行债务及公司债券对中央政府控股的侵占行为没有调节效应;第(3)列中的中央政府控股与商业信用的交互作用显著为正，说明中央政府控股股东通过商业信用实施了利益侵占，商业信用削弱了中央政府控股的支持行为，假设2得到验证。3．地方政府控股、债务融资工具与利益侵占行为表5主要是检验债务融资工具对地方政府控股股东利益侵占的调节效应。表5的第(1)列和第(2)列表明，地方政府控股与银行债务及公司债券的交互作用显著为正，说明银行债务及公司债券对地方政府控股的侵占行为有正的调节效应，即:地方政府控股股东通过银行债务和公司债券实施了利益侵占，银行债务和公司债券削弱了地方政府控股的支持行为;第(3)列中地方政府控股与商业信用的交互作用不显著，说明商业信用对地方政府控股的侵占行为不存在调节效应，假设3得到验证。4．家族控股、债务融资工具与利益侵占行为表6主要是检验债务融资工具对家族控股股东利益侵占的调节效应。表6的第(1)列和第(3)列表明，家族控股与银行债务及商业信用的交互作用显著为正，说明银行债务及商业信用对家族控股的侵占行为有正的调节效应，即:家族控股股东通过银行债务和商业信用实施了利益侵占，银行债务和商业信用加剧了家族控股的侵占行为;第(2)列中家族控股与公司债券的交互作用不显著，说明公司债券对家族控股的侵占行为不存在调节效应，假设4得到验证。
五、结语
债务工作经验总结篇5
关键词：商业银行负债结构实证分析
中图分类号：F832.3文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2011）08-204-03
一、引言
商业银行对于国民经济至关重要，直接关系到一个国家的经济秩序和社会稳定。商业银行是现代社会经济体系中经营货币的企业和资金供需方的媒介，但仅靠商业银行自身的资本远远不能满足其资产活动的需要，这个资金缺口的弥补有赖于银行的负债业务，负债业务提供了商业银行绝大部分资金来源。所以负债业务是商业银行业务的重要组成部分,在银行的经营管理中占据着重要的地位。商业银行负债结构{1}是指每一类负债在总负债中所占比例。商业银行负债主要包括客户存款、同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购款项、应付债券。近年来我国银行业不断改革创新，目前我国共有14家银行在A股上市，银行板块作为上证指数中权重最大的板块，其走势会对市场的运行方向产生举足轻重的影响。我们通过对在A股上市商业银行的负债结构进行分析比较，对上市银行的负债情况做一个梳理，并得出相应结论。
二、文献综述
Peter.S.Rose在《商业银行管理》一书中系统地介绍了现代商业银行经营管理的基本原则，其中对商业银行负债业务对于整个商业银行发展运作的作用做了详细的探讨。陈浪南和李子白在《商业银行经营管理》一书中介绍了商业银行经营管理的基本理论，并对商业银行负债业务管理对整个银行营业管理的作用以及负债业务的创新、管理的发展做了具体研究。彭建在《现代商业银行资产负债管理研究》中综合运用社会科学和自然科学知识，联系现代商业银行发展的实际，采取历史与逻辑相统一的方法，对商业银行资产负债管理作了系统的研究。胡朝霞、陈浪南通过对1993年至2003年中国商业银行负债构成比例变化及国有商业银行负债比重变化的分析，得出国有商业银行在存款、对中央银行负债、债券这三类负债上相对于非国有商业银行而言占有较大的比重，并且提出要积极鼓励国有商业银行开展金融产品创新活动，通过设计多样金融工具来满足客户的需求，来改善其负债结构的建议。王丽惠和刘莉通过对我国商业银行资产负债比例管理存在的问题，提出了多项实施商业银行资产负债比例管理的对策。户艳领和李丽红通过对我国商业银行负债结构的简要分析得出负债业务是商业银行最基本也是最主要的业务。负债业务的成功与否取决于负债规模和质量结构的优化，二者的有效结合是合理安排资产业务、增加效益的关键。欧文彬从主动负债的由来出发，介绍我国商业银行主动负债类型和具体产品形式,在进一步分析主动负债存在和发展意义的基础上，针对我国主动负债发展相对落后的现状，提出一些促进我国商业银行主动负债业务发展的建议。邵亢邑通过商业银行近三年来的负债表数据，分析其负债结构的变化以及这种变化的特征，同时，根据这些变化特征分析其内部原因，并解释这些原因对银行的正面和负面的影响。郭宏斌通过对2002―2006年我国银行业资产负债表入手,着重分析其负债结构的变化、特征及这些变化所带来的影响，同时为我国负债结构的发展提出建议。程果通过对我国商业银行负债业务早期历史数据的分析，并借鉴国际商业银行负债业务管理理念，初步构建了一个适合商业银行实际需要的负债业务管理体系，以期建立负债业务发展的长效机制。
三、我国商业银行负债结构的实证分析
1.数据来源。我们研究的对象是2006―2009年14家上市商业银行负债数据，其中主要负债项目及其数据来源于锐思数据库，部分负债项目明细数据来源于商业银行年报。由于截止至2009年底，我国共有14家上市商业银行，其中有几家商业银行近两年才刚刚在国内上市，只能获得近四年这些上市银行的所有年度报表，考虑到数据的可获得性和样本的完整性，我们在时间序列上选取2006―2009年的数据。在对这14家上市银行近4年年报的资产负债表数据整理中，我们发现近几年来，我国各家上市银行的负债结构基本保持稳定，以下各家上市银行负债结构数据本文均使用的是银行年报2006―2009年数据的平均值。
2.我国商业银行负债结构比较分析。
（1）我国商业银行负债比例。根据表1所整理的总资产及总负债数据我们可以看出，我国各上市银行的负债比例均在95%左右，且负债比例不因银行总资产的大小而有明显变化，故我们选取其中总资产较大和较小的各四家上市银行，对它们的具体负债结构进行比较。较大的四家上市银行分别是四家国有银行：工商银行、建设银行、中国银行、交通银行；较小的四家上市银行分别是：兴业银行、华夏银行、宁波银行、南京银行。
（2）负债构成比较分析。通过比较较大和较小的各四家上市银行负债构成比例我们可以看出：存款依然是我国商业银行的最主要负债项目。存款是商业银行生存和发展的基础，也是我国商业银行传统的资金来源。同时国有商业银行和其他商业银行对中央银行负债的比例都已接近于零，相比于过去我国商业银行长期依赖于对中央银行负债发生了重大改变。
在国有商业银行的负债中，客户存款比例要明显高于中小银行，对非货币金融机构负债的依赖性要小于其他商业银行。在卖出回购款项及应付债券这两项相对于占负债比例较小的项目中，国有商业银行其项目所占负债结构比例比较小银行所占负债结构比例小。可见小银行不单单着眼于存款来筹集资金，而是寻求一种更多元化的筹资结构。同时也说明由于其本身在吸收存款方面对于国有银行的劣势，小银行不得不依赖以证券质押借款的卖出回购或其他方式来获取流动性。
（3）存款构成比较分析。通过表4、表5，我们可以很直观地看出，我国上市银行存款项目中公司客户存款以及活期存款所占比例较大。而在国有上市银行和其他上市银行的比较中，较小的商业银行公司客户存款占负债比例明显大于国有大型银行，而国有大型银行的个人客户存款占负债比例则明显大于其他商业银行。由此可以说明，我国大部分的普通老百姓依然主要将存款放在我国国有商业银行，可见，国有商业银行在吸收存款方面是占有垄断性地位的，他们所依靠的国家的安全性始终具有很重要的作用，但是这一状况正在逐步改善。而较小的商业银行在公司客户存款方面由于对这些客户给出的优惠政策，使得其具有极大的优势。公司客户正成为这些小银行的主要存款来源。
（4）拆入资金构成比较分析。通过对表6、表7的对比分析，我们可以看出四家国有上市银行拥有相当比例的境外同业及其他金融机构拆入资金，而其它的上市商业银行几乎没有。出现这种情况的原因是由于这四家国有商业银行在国内知名度高，在国际金融市场上信誉度好，同时有国家作为保障并有较高比例的外资持股比例，所以我国上市大型国有银行在国际金融市场上同业及其他金融机构拆入资金较多，比其他小型商业银行有优势。
（5）卖出回购款项比较分析。通过对表8、表9的对比分析，我们可以看出卖出回购款项中债券比例8家银行较接近，而票据所占比例，较小四家上市银行明显大于国有上市银行。四家国有上市银行中除了工商银行票据所占比例达到41.32%，其他三家几乎没有。而相对的，四家国有上市银行贷款占卖出回购款项的比例远大于其他商业银行。可见卖出回购款项对于较大和较小的上市银行结构完全不同。
3.我国商业银行负债结构影响因素的回归分析。根据前一部分分析，存款及卖出回购在总负债中所占比例在不同银行间有明显差别，因此我们以负债结构中的存款以及卖出回购款项分别占负债的比例分别作为被解释变量和，以14家上市商业银行2006―2009年总资产及流通股占总股份比例的平均值作为两个解释变量和，和为未知参数，为随机误差项。运用二元线性回归模型，对14家上市商业银行数据样本进行相关性检验及解释，结果如下：
根据表10可以发现，T检验所得值均大于2，P值均小于0.05，D-W值为1.5,检验显著，并且变量之间存在正相关关系，即银行资产规模越大，存款在总负债中所占比例越高，和我们统计分析部分得出的结论一致。
根据回归分析结果表11，我们发现对于只有银行资产规模这一变量检验显著，而且卖出回购所占比例和银行资产规模是负相关关系，即银行规模越小，卖出回购所占比例越高，和前文分析的结论一致。
通过对我国14家上市商业银行各负债项所占总负债比例同各上市银行总资产及流通股规模的实证分析，我们得出上市银行总资产对于银行间存款比例差异和回购比例差异都具有解释力，但是流通股规模在回购比例回归分析中没有通过显著性检验。说明银行的资产规模大小直接影响到其业务经营，大银行和小银行之间负债结构呈现显著的特征差异，四大国有银行的存款负债比例依然保持着一个很高的水平，我国国有商业银行还需进一步转变观念，运用更加丰富的手段来筹集资金，促进负债结构优化。就股权结构因素而言，随着国有商业银行股份制改革及原非流通股逐步解禁上市流通，几家大的国有商业银行与中小股份制银行在股权结构方面的差异已经不十分显著，所以股权结构因素对于商业银行经营中呈现出的差异也不具有很强的解释能力。
四、结论
通过对我国上市银行各项负债占总负债比例来看，我国上市银行负债结构具有以下特点：
1.被动负债在我国上市商业银行的负债结构中占有主要的地位。特别是国有上市商业银行，其存款所占负债比例具有绝对重要性。主动负债在我国上市商业银行的负债结构中所占比例较小。虽然在我国银行业急剧发展的今天，各家上市银行都注意到了筹集资金的多元化将是未来的发展趋势，但是由于各种机制还不完善,若干种主动负债类型业务还未得到充分开发，主动负债依然处于较低的地位。我国上市商业银行已经摆脱过去大量依靠对中央银行的负债的特点，现在各家上市银行几乎已经没有对中央银行存在负债。
2.不同资产规模的商业银行之间负债结构有较大区别。总资产规模越大，客户存款占总负债的比例越大。具体来讲，大银行的客户存款中个人客户存款更加重要，总资产较小的银行企业客户存款比例较大。
3.我国小型上市商业银行的负债结构相对于大型国有上市银行更加合理。小型商业银行发展时间短，在吸收公众存款方面处于劣势，以致其为了自身发展被动地放弃部分传统的负债业务，通过开发创新金融工具来扩大资金来源，实现负债结构多元化。
同西方国家主要国家银行业的负债结构相比，主要差别在于西方国家商业银行已经不再过分依赖于被动型负债方式筹集资金，而是积极主动地开拓新的资金来源，更多的利用一些非存款类负债方式来筹集资金。我国的商业银行目前还主要是依赖于被动型负债方式即吸收存款的方式来筹集资金。这种情况与我国金融市场欠发达、金融工具较缺乏有关。虽然近些年我国银行业通过大力的改革，我国上市银行负债结构有了较大变化，但是我国上市银行的负债结构仍需从多方面加以改进。
注释：
{1}资料来源：彼得・S・罗斯.商业银行管理，第七版。
参考文献：
1.Peter・S・Rose.商业银行管理[M].北京：机械工业出版社,2004
2.陈浪南，李子白.商业银行经营管理[M].北京:中国金融出版社,2001
3.彭建刚.现代商业银行资产负债管理研究[M].北京:中国金融出版社,2001
4.胡朝霞，陈浪南.中国商业银行负债结构考察[J].农村金融研究,2004（3）
5.王丽惠，刘莉.我国商业银行资产负债比例管理问题及对策[J].财政金融,2004（25）
6.户艳领，李丽红.浅析我国银行负债机构的优化[J].金融视角,2005（2）
7.欧文彬.浅议我国商业银行主动负债业务[J].金融与保险,2006(11)
8.邵亢邑.近三年来中国银行业负债结构的变化和特征及其原因和对银行的影响[J].科技信息,2008（25）
9.郭宏斌.浅议我国银行业负债结构的变化、特征及其影响[J].科技信息,2008(11)
10.程果.我国商业银行负债管理研究[J].商业时代，2009(5)
债务工作经验总结篇6
[关键词]债务融资债务期限结构实证研究
一、前言
债务融资是企业外源融资中最重要的方式之一。近十年来,我国的资本市场发展迅速,股票市场给企业注入了大量资金,但是企业融资难的问题并未得到根本解决。我国国内学者对我国上市公司资本结构的影响因素问题进行了大量深入的研究,并取得了一定的成果。在实证分析方面,其中,BarclayandSmith(1995)与GuedesandOpler(1996)均对企业发行债券期限结构的决定因素进行了实证分析,得出成长性好的公司更多采用短期债务融资;肖作平(2005)从动态角度对债务期限结构影响因素进行经验检验。研究发现,管制行业具有较多的长期债务;投资机会集中、拥有更多成长机会、资产期限短、规模小的公司具有更多短期债务;实际所得税税率高的公司拥有更多的长期债务。
本文借鉴国内外对债务期限结构影响因素的研究成果,采用实证分析的方法分析财务杠杆、成长性、资产期限、自由现金流量、企业规模、债务税率、盈利能力、在建工程等可能因素对债务期限的影响。
二、实证研究设计
2.1样本选择
本文选取2008年12月31日一年中国A股431家上市公司的数据为研究样本来分析债务期限结构的影响因素。选取数据时遵循以下原则:(1)不考虑金融类的上市公司,这是由于金融类的上市公司的资产与负债具有其自身的特征,因而被剔除在外;(2)上市年限相对较长的A股上市公司,这是为了确保公司行为的相对成熟和样本公司的数据具有可比性被解释变量;(3)剔除在2008年之间无法连续获得相关数据以及数据缺损的公司;(4)剔除ST与PT类的上市公司,这是由于这类公司的财务大多处于异常情况,若将这些公司纳入研究样本中将影响研究结论。
2.2变量的选取
2.2.1被解释变量的选择
对债务期限结构的度量有两种方法:一是加权平均债务期限,二是长期债务占总债务的比重。通常以一年以内(含一年)作为划分短期和长期债务融资的时间界限,短期债务融资包括银行短期借款、商业信用以及一年以内到期的短期负债,一年以上的长期负债为长期债务融资。鉴于数据的可获得性,我们把偿还期限在一年以上的债务定义为长期债务,定义债务期限结构(MAT)=长期债务/总债务。
2.2.2解释变量的选择
由于影响债务期限结构的因素很多,本文借鉴杨薇(2007)和李湛(2009)与的解释变量的选取见下表1。
2.3模型建立与研究方法
本文采用多元线性回归方法,建立方程:■;其中,Yt为被解释变量,C为常数项,■为待估参数,Xi是针对债务期限结构可能影响因素的解释变量。模型的求解运用逐步回归法。该方法的基本思想为将解释变量逐个引入回归方程,每次引入对Y影响最显著的解释变量,并对方程中的已有变量逐个进行检验,把变为不显著的变量逐个从方程中剔除掉,最终得到的方程中既不遗漏对Y影响显著的变量,又不包括对Y影响不显著的变量。将解释变量逐一引入多元回归方程时,筛选标准是变量引入的显著性水平等于0.05,变量剔除的显著性水平等于0.100。
2.4检验结果及相关分析
由结果可知,企业的成长性、资产期限、企业规模和在建工程与债务期限结构呈正相关关系,自由现金流量和盈利能力与债务期限结构呈负相关关系,这与预期结果是一致的。财务杠杆和债务税率与债务期限结构呈反向相关关系,这与预期结果恰好相反。可能是这两个变量的选取不够合理,以致检验结果出现偏差,需要对模型进行改进。
2.5模型的修正
由于变量比较多,多元回归方法容易引起多重共线性,故寻找拟合度较好的变量作为基变量,进行逐步回归,结果如下:
■
从计量经济学角度,该模型经过检验无多重共线性、无自相关性和无异方差性,比较完善。
从财务管理理论角度,该模型的检验结果符合预期假设。企业的成长性、资产期限和企业规模对债务期限结构影响较大,自由现金流量和在建工程对债务期限结构影响较小。
三、结论
本文通过逐步回归分析,研究了资产负债率、债务税率、在建工程、自由现金流量、公司规模、员工劳动生产率、清算比率、有息负债比率、波动率、债务税率和资产期限对中国上市公司债务融资期限结构的影响。即使2008年经济危机,但利用该年的数据位样本建立模型得出的结论仍然与国内外学者研究结果一致,进一步验证了债务期限结构理论的正确性。
同时,债务期限结构影响变量的替代变量的选取不完善、模型的建立方法比较简单,只能验证2008年一年的影响,缺少与过去几年的对比,故理论和模型建立方面仍需改进。
参考文献:
[1]Barclay,M.,andC.Smith,1995.TheMaturityStructureofDebtContracts,JournalofFinance,Vo1.50,No.2:609-631
[2]JoseGuedes,andTimOpler,1996.TheDeterminantsoftheMaturityofCorporateDebtIssues,JournalofFinance,Vo1.51,No.1:1809・33
[3]肖作平.对中国上市公司债务期限结构影响因素分析[J].经济科学,2005;3