民营企业直接融资(6篇)
民营企业直接融资篇1
论文关键词：贵州民营科技企业,融资,对策
随着贵州经济的高速发展，贵州民营科技企业已经成为贵州省经济发展的支柱和动力，成为贵州经济的重要组成部分。但是，随着贵州民营科技企业发展的同时，由于自身以及外部等各种因素的影响，融资难的问题日益突出。融资难问题已经成为严重制约贵州民营科技企业持续稳健增长的“瓶颈”。如何解决好贵州民营科技企业融资难的问题已成为促进企业发展的关键。
一、贵州民营科技企业融资现状分析
在市场经济中，贵州民营科技企业的资金来源总的来说有内源融资和外源融资。内源融资是企业不断的将自己的储蓄（留存盈利和折旧）转化为投资的过程，对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分，也是企业长期以来融资的主要渠道。内源融资主要包括两个方面：业主自身投资和企业自身盈余。据调查显示，显示有90%的企业初始资金来源于共同创业的成员、家庭成员或者朋友。而且企业规模越小，业主投入所占比重越大。外源融资是指不同的资金持有者之间资金的流通，具体到企业是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，对企业形成具有高效性、灵活性、集中性的特点。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式，企业只有依靠外源融资来获取所需资金，外源融资分为两类：直接融资与间接融资。现阶段贵州民营科技企业融资难的问题主要表现在以下几个方面：
（一）直接融资的问题
直接融资是资金盈余部门在金融市场上购买资金短缺部门的有价证券，资金直接从盈余部门流向短缺部门而不必通过金融中介机构的融资方式。企业直接融资的渠道主要有发行股票和债券。企业进入股票市场一直受到所有制形式限制。从目前中国的实际情况看，满足这些条件的企业绝大部分是国有大中型企业，特别是其中支柱行业中的骨干企业。据2006年统计报告显示，贵阳上市公司11家，上市公司总数在全国省会城市中排名第21位，是全国上市公司最少的地区之一，数量仅占沪深两市挂牌公司总数的0..72%。到2006年底，所有上市公司股票市价总量只占沪深股票市场市价总值的0.44%，上市数量偏少，发展速度远远滞后于全国，在全国上市公司中仍然处于落后地位。过高的“门槛”将大部分民营科技企业排斥在证券市场筹资的行列之外。而且企业如果要上市或者公开发行债券，必须接受相关部门的严格审批，柜台交易是不允许存在的。并且规定股份有限公司的最低注册资本为1000万元，上市公司股本总额不得少于5000万元；还要求提供通过审计机关严格审查的财务记录等，因此贵州民营科技企业要想从资本市场上筹集到资金是相当困难的。目前我市的实际融资情况是企业直接融资比重不足10%，90%的资金需求来自银行贷款。在直接融资结构中，企业上市等股权融资占90%以上，债券融资不到10%。这样的融资结构是很不合理的。
这使得在正常融资渠道不畅的情况下，绝大多数贵州民营科技企业的中长期投资只能依靠非正式的、小规模的集资或者股权融资取得，此类融资规模小、成本高、风险大，使投资缺乏稳定性与可持续性。融资方式的单一加剧了贵州民营科技企业融资的难度，也成为了贵州民营科技企业融资难的关键所在。
（二）间接融资的问题
间接融资指资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，是通过金融机构充当信用媒介实现的一种融资方式。企业的间接融资渠道主要有商业银行贷款，政策性银行贷款，信用社贷款和非金融机构贷款。商业银行贷款是大部分贵州民营科技企业融资的重要渠道，政策性银行贷款偏向于政府扶持性项目和国有大企业，信用社贷款和非金融机构贷款所提供的资金也只是少部分。大部分民营科技企业很难得到银行的信贷支持，尤其对于大量规模较小、自身实力较弱的中小民营科技企业很难在银行借贷到资金。从贵州现有的贷款结构来看，贵州小企业约有40多万家，占全市企业总数的70%以上，是推动贵阳经济发展的重要主力军。然而，80%以上的小企业面临资金紧缺，融资难的问题，小企业贷款占各项贷款总量的比例不到20%。贵州民营科技企业与国有企业、三资企业相比得到的金融支持较少。主要原因有：
1大部分的商业银行对贵州民营科技企业的贷款条件和管理要求严格，商业银行对增量贷款普遍要求投向AA级以上的资质的企业，而贵州民营科技企业很难获得AA级以上的资信评级。甚至一部分银行规定，对县域以下的民营中小型企业不予贷款，并将民营企业锁定为贷款退出企业。
2、银行对贵州民营科技企业的“歧视”，贵州中小民营科技企业大多数法人治理结构不完善、公司规模小、持续经营能力弱，并且信用级别不高，是银行认为借钱给贵州中小民营科技企业风险大，使银行处于自身的安全性不敢向其贷款。目前中国暂时还没有与之相适应的中小银行，使民营科技企业的发展受到一定的限制。
3贵州民营科技企业向商业银行贷款手续复杂，成本高，时间长，非万不得已不愿向银行借钱。
商业银行贷款审批权力高度集中，这与中小民营企业贷款时效性强的特点不相适应。一方面，银行贷款手续繁琐、审批周期长，另一方面，企业急用资金用于生产，两者矛盾比较突出。
4、银行与企业之间掌握的信息不对称。双方在信息上的了解和掌握不对称，导致企业和银行在贷款上出现差距。
二、贵州民营科技企业融资难的原因分析
1、贵州民营科技企业自身局限性
（1）缺乏管理。贵州民营科技企业没有按现代企业制度的要求完善法人治理结构。财务管理和经营管理不规范，信用不高，信息不透明。贵州民营科技企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多贵州民营中小企业没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量较低；财务管理和经营管理不规范。
（2）财务信息失真。据调查表显示，80%以上的贵州民营科技企业的会计报表不真实或者没有会计报表。由于贵州民营科企业的属于非国有企业，在现行的体制下，外部很难以得到企业的信息，并且很多贵州民营科技企业确实存在信息部透明，致使贷款的管理成本高，风险大，从而使得贵州民营企业信用相对低下，从而导致了所谓的“歧视”现象。
（3）产权关系不明晰。在成立初期，贵州民营科技企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来，家庭成员或合伙人之间一般很难以正式的书面形式对企业的产权进行划分界定。贵州民营科技企业的出资者往往把自己直接参与经济管理作为投资收益和进行利益分配的唯一手段，不善于运用科学的利益分配机制和正式的契约关系来约束或协调企业的利益分配，不利益企业今后的发展。
（4）人才资源的思想观念落后。目前贵州民营科技企业存在相当数量的观念落后。主要表现在没有长远的人才培养和储备战略，人才选聘没有市场机制，结构单一，选拔不畅，没有真正用好所有的人才，其直接后果是导致企业发展动力不足，发展目标不明，发展步伐减缓，发展规模层次难以健康拓展，发展理念难以及时提升。
（5）民营科技企业创新能力弱。民营科技企业大多集中在机电、家电、建材等行业，而在通信制造、通信软件、环保、医疗等技术密集型产业少，尤其是从事高科技产业的比重小。随着竞争的加剧，如果不进行技术创新，实现产业升级，将很难再激烈的市场竞争中立足。
2、金融机构制约发展
(1)银行贷款体制不利于贵州民营科技企业融资。目前在我国金融市场上，最广泛、最直接的融资方式就是银行商业贷款。国有商业银行现在建立了集中统一的授信管理体制，贷款审批权限上收，基层银行往往只有贷款实施权，而没有决策权。又因为民营科技企业向商业银行贷款审批程序增多，时间长，使民营科技企业的贷款成本加大，这与中小民营企业贷款时效性强的特点不相适应。致使许多民意科技企业只好放弃了在国有银行贷款。
（2）贷款“歧视”现象。商业银行贷款行为出现了贷款向国有企业一边倒的倾向，有的地方长期以来对民营企业的贷款不足其贷款总额的十分之一。因为部分商业银行过度强调信贷资产的安全性，执行严格的贷款责任追究制，而民营科技企业本身存在一些固有的缺陷，从而出现了贷款过程中抵押担保难、跟踪监督难和债权维护难的问题，导致商业银行缺乏向民营科技企业提供贷款的服务热情，形成的根深蒂固的“歧视”，导致了银行对国有企业的“偏爱”。
（3）缺乏相对完善的信用风险评估与信用担保体制。从全国民营中小企业调查显示，中小企业因为无法落实担保而发生的拒贷高达50%以上之多。主要原因就是：一是全社会现在没有建立起一套完整而科学的信用调查和评价体系，企业的信用状况得不到科学、合理的评估。二是贵州民营企业担保信用机构数量少且不够完善，因而贵州民营科技企业要做成一笔贷款，落实担保机构很不容易。
（4）金融机构缺乏对民营科技企业的政策扶持。中央银行频繁的运用货币政策工具进行宏观调控，使得贵州民营科技企业融资难的问题进一步加剧。商业银行因为准备金率上调而压制信贷规模，加之贷款基准利率也多次上调，这使得贵州民营科技企业的贷款“门槛”和融资成本进一步提高，贷款难问题更加突出。急需形成完整的支持贵州民营科技企业发展的金融体系。
3、社会因素阻碍发展
（1）直接融资渠道处于缺位状态。国家处于风险分散考虑，塑造的以股票市场为核心的证券市场，期望给国有企业提供一种新的融资渠道。而以中小企业为主的民营科技企业事实上却被排斥于直接融资的行列之外。
（2）缺乏扶持民营科技企业发展的法律、法规体系。由于我国一直没有制定有关扶持各类民营科技企业的发展与法律法规以及具体为中小民营科技企业提供配套服务的系统性法规的相关文件，使得贵州政府在扶持贵州民营科技融资与发展上无法可依，阻碍了贵州民营科技企业发展进程。
三、解决贵州民营科技企业融资难的对策
1、提高贵州民营科技企业自身建设
要提高贵州民营科技企业自身建设可以从以下3个方面来加企业自身的建设：一是加快家族制向现代化企业制度转变，逐步实现企业管理现代化，提高贵州民营科技企业管理水平，完善企业财务制度。
是解决企业融资难的关键所在。而对于现在贵州省民营科技企业的家族特色——任人唯亲，家族成员占据重要管理岗位，决策上独断专行的状况，改为走产权主体多元化的道路，按照现在企业制度的要求实行公司制改造，解除家族制对其发展的束缚，进行所有制结构调整，引入优秀的管理人才，提高经营效率，降低经营风险。这样才能从根本上解决企业融资难的问题。二是加强企业财务管理。完善企业财务管理制度是企业经营管理中至关重要环节，且企业资金管理是企业财务管理的重中之重。民营科技企业应该完善财务管理制度，解决财务管理不规范、会计制度不健全、会计资料不完整等问题，形成完备的财务管理体系，为融资奠定良好的基础。贵州民营企业家应不断加强市场经济知识及现代化管理知识学习，树立诚实守信的经营理念，提高自身的素质，适应日益激烈的竞争需要。三是不断创新。增强企业持续发展的后劲，创造条件引入风险投资，提高企业的效益。风险投资是一种金融与科技型相结合的权益性投资方式，将成为企业的技术创新和规模扩大提供便捷的渠道和充足的资金。我们可以借鉴美国利用风险投资促进中小企业发展的成功案例。
2、拓宽贵州民营科技企业融资渠道，构建多元化的民营科技企业融资渠道。（1）拓宽直接融资的渠道可以借鉴德美日等发达国家，通过建立政策性机构和政府性金融机构两种途径搭建中小企业的融资框架，为民营科技企业进行多元化的融资选择提供了有效的制度安排。鉴于贵州民营科技企业融资渠道过于狭小的问题，应该进行有效的制度设计。其次支持金融机构开发适应民营科技企业发展的金融产品，改变现有的大多为国有大中型企业设计的金融产品的现状。要积极对待股权融资、项目融资、上市融资、债券融资等融资。创造条件积极支持风险投资基金的发展；消除市场准入歧视，按照市场化运作的原则，引导和协调民间资本建立风险投资基金；支持创业板资本市场的发展，促进具备条件的民营企业债券和股票上市，扩大直接融资规模；采用租赁的方式解决民营科技企业更新设备的资金问题。（2）拓宽间接融资渠道以地方银行为支柱，发展中小金融机构。民营科技企业已成为了巨大的小型金融服务市场，迫切需要社会地位与之对等的中小金融机构服务。中小金融机构以优质高效、管理层次少、成本低等优势，主要从事金融零售业务，正好适应民营科技企业的运行特点和融资需求，能更好地为贵州民营科技企业提供适合企业自身的创新金融产品和服务。其次，推进金融机构体系创新，应在金融领域放松管制，促进金融深化，培育产权明晰的中小银行，发展多样化、分工合作的金融服务体系——主要是发展地方性中小金融机构。中小金融机构拥有为贵州中小企业提供服务的信息优势，有助于解决存在于中小金融机构与贵州中小企业之间的信息不对策问题。
3、建立健全民营经济信贷担保体系，促使担保功能的正常运行
贵州民营科技企业没有合适的贷款担保制度，是其难以取得贷款的重要原因，因此建立民营经济担保体系是解决民营经济贷款难的重要环节。首先对于小额贷款，可以以企业自身的资产和项目作抵押担保，并逐步尝试使民营经济自身形成相对完备的贷款制度；其次为进一步保证民营经济的融资顺利进行，可以尝试建立贵州民营科技企业融资担保基金，其担保基金的启动资金采取“政府支持、社会资助、多元募集、滚动发展”的办法对民营企业融资进行担保；最后是对一些私营企业的贷款，可以尝试探索数户联保的方式，促成企业联合，这样既可以使企业之间相互担作为担保者，或者设立企业联合担保基金，使企业融资有强大的后台。
4、政府部门为民营科技企业融资制定制度
调整国有商业银行面向民营企业的信贷政策，发挥其对民营科技企业融资的主要渠道。设立股份制中小商业银行，支持民营科技企业的发展。加快建立金融中介服务机构，开拓其他融资渠道，其次，建立全方位多层次的中小资本市场体系，消除民营企业在主板市场上市融资的歧视性待遇，积极为民营企业在二板市场上市创造条件，发展区域性小额资本市场解决民营科技企业融资难的问题。
就目前的现状而言，切实解决贵州民营科技企业融资难的问题是保持贵州经济持续稳定发展的重要问题，因此应引起高度的重视，并且要加大对这一问题的调查力度，争取早日制定出科学而实用的解决方案，才能是企业更近一步的发展，提高竞争力。
参考文献
1徐忠平《中国民营经济融资的困境与出路》[J].专家视点,32—34
民营企业直接融资篇2
【关键词】内生性融资;民间金融;民营中小企业
民营中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分,对我国经济的发展起着重要的作用,但仍然是一个特殊的弱势群体,融资难已严重阻碍了民营中小企业发展的步伐。虽然国家出台了一系列的规定与办法,想让民营中小企业在国家控制的金融体制中寻求金融支持,但实践证明还是不能从根本上解决问题。因此,如何把“闲置”或“游离”于民间资本市场的内生性资金运用市场化的方法投入到民营中小企业的发展中去,构建以“民资、民用、民管”内生性融资机制显得尤为重要。
一、民营中小企业内生性民间金融融资支持的动因
民营中小企业的快速发展急需资金,但是国有商业银行却对民营企业“惜贷”、“恐贷”,加上市场需求和供给的作用,民营企业强烈的资金需求就不断地内生出新的金融制度安排。由民营经济逐渐地在广泛交易中内生出了专业化的金融中介及相应的金融市场,从而衍生出民间金融制度。显然,这种“内生性”民间金融与我国体制内的“外生性”正规金融是相对应的。内生于民营经济的民间金融,具有支持民营经济发展的先天优势。
(一)民营中小企业正规融资渠道的供需矛盾
民营中小企业通过正规渠道融资的途径有两个方面:一是间接融资,向国有商业银行和金融机构贷款,但是由于存在金融交易的信息不对称、交易成本和融资担保等原因,使得银行等金融机构对民营中小企业实行“信贷配给”,民营中小企业的贷款数量受到限制。二是直接融资,通过资本市场融资,但是我国资本市场还不是很发达,还存在一些问题。虽然现在已有“二级板”和“创业板”,但是上市融资门槛较高,对于一些实力较弱的民营中小企业来说同样难以上市融资,每年能在资本市场上市的民营中小企业的数量绝对数较少,所占总量的比例偏低。
(二)民间资本的供需矛盾
根据企业融资次序理论和生命周期理论,民营中小企业在发展初期、中期主要靠内源融资和外源直接融资,只有达到一定时期和规模才导入外源直接融资。而我国的民营中小企业大部分处于初期、中期发展阶段。因此,解决民营中小企业的融资困境在于内生性融资制度的存在与发展。而在我国投融资体制深化改革中发现,一方面是民间资本供给充分,估计民间资本在十几万亿元以上,但大多数资金处于“闲置”或“游离”状态,数额庞大的民间资本无法转化为有效投资;另一方面民营经济对民间资本的需求欲望强烈,但由于资金匮乏而陷入融资困境。这种民营经济内生性资金需求和供给是决定民营中小企业内生性融资的两个基本力量,他们之间的关系将在市场的调节下达到均衡。要解决民营中小企业融资难的问题,就需要通过拓展民营经济的内源融资,内生性直接债务融资、民间金融机构间接融资等方式来构建民营中小企业内生性融资机制。
二、民营中小企业内生性民间金融融资支持的优势
内生于民营经济的民间金融在支持民营中小企业发展中有其自身的优势。
(一)信息资源优势
由于地域、职业和血缘等原因,民间金融市场上的借贷双方保持相对频繁的接触,贷款人对借款人的资信、收入状况、还款能力等相对比较了解,信息比较对称,避免了信息不对称而引起的逆向选择和道德风险。
(二)利率优势
因我国正规金融在贷款行为上很大程度会受到行政干预,其贷款利率或许并不能完全代表资金的稀缺程度,而在某种意义上是政府宏观调控意愿的表现。与此不同的是,内生性民间金融利率灵活多样,真正实现市场化,充分反映资金的稀缺程度,从而有助于提高资金配置效率。
(三)运营成本优势
内生性民间金融操作简单,运行灵活,可根据实际情况进行创新,以较小的交易成本满足民营中小企业的资金需求。同时,在一定程度上也避免了正规金融难以避免的寻租成本等隐性成本。
(四)运营方式优势
与正规金融相比,内生性民间金融运营方式灵活,交易手续简便快捷,贷款期限灵活多样,资金到位快,融资效率高,比较适合民营中小企业资金需求“短、频、快”的特点。
三、构建与完善民营中小企业内生性融资机制的途径
民间资本供给充分,民营中小企业对其需求强烈,但大部分企业却处于融资困境中,要解决民营中小企业融资市场失灵现象,必须继续深化金融体制改革,运用市场化手段构建适合民营中小企业发展的内生性融资机制。
(一)建立社区性的民间金融机构
这种金融机构在根本上不同于国有或国家控股的金融机构。它是由自然人、民营企业自由参加、自主管理、自我约束、市场运作的金融服务组织。从发展路径看,可以采取“新设”和“改造”两种路径。就“新设”而言,是在适当降低民营金融市场准入门槛和逐步放宽业务领域的基础上,创设更多的民营银行、民营保险公司、民营证券公司。就“改造”而言,可以将部分国有金融机构实行产权多元化,支持民间资本入股进入国有商业银行,引导其真正成为服务于民营中小企业的金融组织。
(二)提高内源融资所占的份额
内源性融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通,这是企业长期融资的重要来源,是企业不断将自己的储蓄(一般来说主要由折旧和留存盈利构成)转化为投资的过程。包括业主借款、股东借款、亲友借款、内部职工借款和企业自我积累。内源融资在企业初创时期有着至关重要的作用,是民营企业发展过程中一个难以逾越的阶段。
(三)建立信用互助社
这是一类由民间资金发起成立的互质的信用合作组织,资金来源和服务对象都局限于合作组织内部。但可以通过信托存款和委托贷款等方式,发生内部资金与外部资金的交流,以保持互助组织具有适度的活力。通过这种互的金融组织,可以加强民营中小企业共同发展与风险共担的能力,提高民营中小企业融资的质量。
(四)选择符合内生性融资机制的融资方式
根据民营中小企业发展阶段,社区民间资本的供求状况、民间金融的特征,选择融资方式、设计创新民营企业的融资产品。(1)内源直接融资。民营中小企业发展初期采用内源直接融资方式,这种融资方式不涉及任何中介,交易成本低,融资的阻力和摩擦小,融资效率相对较高。(2)内源间接融资。当民营中小企业经过初期发展阶段后,投资需求大,外部资金进入困难,民营中小企业可以采取内源间接融资方式。通过社区金融组织发行内部债券、信托存款、民间拆借、天使融资等金融产品在社区金融市场导入企业内民间资本。这种方式具有资产负债边界清晰、债权债务分明、收益稳定可靠、可享受国家优惠政策等特点,能发挥民间资本的私人相互信息、自选机制等优点,便于吸引分散的民间资本。(3)外源直接和间接融资。当民营中小企业发展到一定阶段和规模时,融资需求增大,就需向银行等金融机构融资,或通过金融市场募集资金。
(五)加强民间金融立法和监管,正确引导民间资本
国家通过立法让民间资本合法化,通过政策引导和规范民间金融,使之成为政府可监控的对象。国家要给予民营中小企业一些优惠政策,创造适合民营企业经济内生性融资体制构建的外部环境,合理引导民间资本的投向,降低融资的门槛,实行开放式行业准入规则,加强清偿能力的监管。只有这样,才能使民营中小企业打通融资渠道,摆脱资金供求的矛盾,从而使民营经济得到进一步发展。
【参考文献】
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民营企业直接融资篇3
［摘要］本文从民营企业融资的概述出发，通过对我国民营企业融资现状分析，指出我国民营企业融资困难的原因是多方面的。文章立足于民营企业自己的特点，从内源融资、直接融资和间接融资多方面来分析，提出了解决我国民营企业融资难的对策，为民营企业的融资提供了一种参考方法。
［关键词］民营企业融资金融机构
［中图分类号］F275［文献标识码］A［文章编号］1009-5349（2011）01－0078－02
近年来随着我国经济的迅猛发展，我国民营企业飞速发展，成为我国经济体系中不可缺少的一部分，是我国国民经济发展的巨大推动力。民营企业在增加国家财政收入、解决社会闲置劳动力、吸纳技术创新等方面做出了巨大贡献。部分民营企业如雅戈尔集团、奥克斯集团、广博集团等都是较为成功的上市企业，已成为全国乃至国际市场的著名企业。可以预见，在未来的经济发展中，我国民营企业将继续保持快速增长态势。但从总体上看，由于经营管理方式落后、科技含量较低、融通资金困难等诸多因素的影响，尤其是资金的融通，在未来的经济发展中将成为民营企业的一个瓶颈。民建中央企业委员会与中国企业家调查系统共同组织进行了一次问卷调查，对近两千位民营企业家的调查结果显示，超过半数以上的民营企业家认为企业资金很紧张，融资的手段非常有限，严重阻碍了企业的进一步发展。
一、我国民营企业的融资特点
民营企业是作为国有企业的对应概念提出来的，属于非公有制经济成分，但又与私有企业并不完全一致，民营企业除了民有民营企业外，还包括实行承包租赁、托管经营的国有企业。作为一个相对独立的经济组成部分，特点非常鲜明，主要有企业规模较小、经营比较灵活、家族式管理模式、抵御市场冲击的能力比较弱等，由于这些固有的特点导致了民营企业在融资过程中存在以下三大特点：
（一）民营企业更为常用的是商业信用、融资租赁等非正规融资方式
企业在经营过程中，常态地会存在一定的商业信用，如应付账款、其他应付款等，这在一定程度上缓解了企业对资金的需求。和商业信用类似，民间借贷、融资租赁等方式，比从银行等正规金融机构更易取得，手续也较简便。这种方式虽然成本较高，但从某种意义上说更受民营企业的欢迎。
（二）民营企业所需贷款金额较小，但次数频繁且要求到位快速
民营企业规模和大企业相比较小，所需要的资金也较少。市场经济条件下，商机是稍纵即逝的，所以一旦发现了商机就需要马上实行，需要资金马上到位。然而由于种种原因，民营企业普遍忽视资金的长远规划，特别是对那些季节性较强的民营企业就更需要资金能在最短时间内到位。
（三）企业的发展阶段不同对资金的需求也不同
任何事物都有四个发展阶段：萌芽期、成长期、成熟期、衰退期。在民营企业的萌芽期，所需资金往往是创始人的原始投资以及企业的剩余收益；在成长前期，由于企业未来的发展还不明朗，企业很难从正规的融资机构获得资金，所以更多的资金是来自民间的非正规渠道，成本较高；进入成长后期，企业的发展势头较好，具有很大的潜力，外部资金提供者如银行等非常乐意提供资金，所以此时企业所需资金大部分来自商业的贷款；企业进入成熟期后，是所有资金提供者所欢迎的优质企业，市场稳定、盈利稳中有升等，很多都符合国家规定的上市要求，通过发行股票、企业债券等方式筹集资金。
二、我国民营企业融资难的原因分析
造成民营企业融资难的原因是多方面的，主要包括内源融资（即企业内部的留存收益）、直接融资和间接融资三方面：
（一）内源融资方面的原因
我国民营企业一般都从事五金、服装、童车、铝型材等行业，所处行业的竞争性较强，由于内外部因素的关系，企业的规模较小、经营者素质不高导致管理效率低下。以我国中小企业较为发达的浙江慈溪、余姚地区为例，据统计，民营企业每百人中技术工人仅有20个，初级以上职称每百人仅有10个。民营中小企业仍然停留在劳动密集型和一般工业品加工领域，对集约型和高新技术领域的进军缓慢。企业只能在原有的规模和水平上运作，在成本飞涨、支出增加的今天，导致企业的利润越来越少，进而用于企业发展壮大的留存收益就更加少了。另外，由民营企业本身特质决定的，必然会采用家庭共同投资经营、个人独资、合伙制管理等方式，这些方式在民营企业创立初期及其后的很长一段时间发挥了巨大的作用，但随着企业的发展，这些管理方式可能成为企业进一步发展的瓶颈，出现投资人之间易出现意见分歧、难以通过某种有效的方式化解这种分歧、资金的流失等诸多问题，从而需要建立新的融资系统来维持企业的发展壮大。内源融资不足的矛盾更加凸显。
（二）民营企业间接融资难的原因分析
民营企业在金融支持方面遇到了不公平的待遇。所谓民营企业间接融资难是指民营企业在向银行等金融机构申请贷款时，往往不能如愿。造成这种现象的原因是多方面的，既有民营企业自身的问题也有金融机构的问题，具体来说主要有以下几方面：
1.国有商业银行放贷要求严格。银行受理企业的贷款申请时，首先要进行严格的资信审查；贷款发放之后采用事先约定的方式监督资金的使用，并干预企业的重大决策等，以确保贷款的安全。因此银行必须对申请贷款企业以往的经营状况和资信等级、未来的发展趋势、企业还贷能力等进行调查确认，必要时还需要企业提供还贷计划，这些调查是银行为消除信息上的劣势以降低贷款风险而进行的。
2.民营企业的信用缺陷。目前，我国民营企业发展良莠不齐，普遍存在财务制度不健全，企业信息透明度差，资信不高等问题。甚至有违约、商业欺诈、坑蒙拐骗等严重有失信用的不良行为。据查，我国有60%以上的民营企业财务管理不健全，在金融机构的信用记录较差，而更多的企业忽视信用等级的评定。不少的民营企业在日常经营上出现问题后，想方设法拖欠贷款及利息，而没有在提高产品质量、加强经营效率，开辟国内外市场上下功夫，所有这些极大地降低了民营企业在金融机构中的形象，导致银行怕承担风险而不愿贷款。
3.行业协会、商会建设有待进一步提高。为民营企业服务的社会化机构、中介组织的建设还比较滞后，目前除了在东南沿海一带外，其他地方民营企业职能机构还未建立或组建得很不规范，行业协会、商会等数量不多、办事效率低、发挥不了预期作用，导致企业、政府相关部门对行业协会、商会的信任度较低。另外民营企业迫切需要的咨询、法律等组织及其服务也较为缺乏。
（三）民营企业直接融资难的原因分析
1.可供直接融资的渠道狭窄。直接融资渠道主要包括：股权融资、债权融资，风险投资与资产证券化。我国资本市场建立已初有成效，但只有深沪两个证券交易市场，而对大部分民营企业来说进入门槛太高，只有民营企业的领头羊才有机会上市融资，其他企业几乎无法直接利用资本市场融资。民营企业也难以利用债券方式来融资。相关法律规定，企业要发行企业债券要满足诸多条件，比如在净资产、投资利润率、负债率、盈利额等多方面规定了苛刻的条件，最终只有极少数相当优秀的民营企业才符合条件。
2.民营企业的整体观念落后。随着经济的发展，越来越多的企业符合上市资格。少数发展势头好的民营企业已经上市，但有更多符合条件的民营企业既没有上市计划，也没有上市的意愿，企业的发展规模停留在原地。原因是多方面的，如企业投资者没有重视、企业不愿改变现有的资产负债结构等。为了发展壮大民营企业促进地方经济发展，有些地方政府出台了一系列扶持民营企业上市融资的措施。据调查显示，只有10%左右的企业对上市持乐观态度并且愿意上市，其他的企业要么对上市缺乏信心，要么就是根本不了解上市融资。
3.政府机构的作用发挥有限。民营企业的向前发展离不开国家以及地方政府的支持与帮助。国家出台的政策、法规只能让一小部分民营企业享受到其优惠，针对民营企业的政策较少。即使能享受政府优惠的，其政策、法规的贯彻、执行力度较弱，并没有得到完全的兑现。由于有些政策其具体实施的程序不够具体；有的政策与其他规定存在冲突、偏差，未能及时予以解决，而相关工作人员又缺乏调查和创新的精神去认真贯彻执行，或未能有效执行政策等，导致政策的价值未能获得最优体现，民营企业也没有能够从中获得应有的益处。
三、解决民营企业融资问题的对策
（一）扩展内源融资
要解决民营企业融资难的问题，最根本的是要从企业内部挖掘潜力，扩展内源融资。提高企业经营者素质，对企业的现在、未来做出详细的规划；改善企业的经营管理，制定利于企业发展的企业制度；建设良好的企业文化，创造和谐的工作环境；更重要的是要在企业的产品结构、产品质量、市场份额等多方面下功夫，打造企业品牌，提高企业知名度，从整体上提升企业素质，创造更多的盈利为企业未来发展留存更多收益，从根本上走出融资难的困境。
（二）积极拓宽间接融资渠道
1.获得银行等金融机构的支持。首先，银行等金融机构要深入实际，适当降低门槛，成立民营企业信贷部。在受理贷款申请时要做认真的调查，对企业的行业状况、未来的发展趋势等做出客观的评价，不能一看是民营企业的申请就一概拒绝贷款。另外要进行信贷创新，在担保的形式上需要有所突破，除了传统的房地产抵押和第三方担保外，积极开拓动产抵押贷款、企业联保互保贷款、无形资产质押贷款等方式，并合理确定贷款期限，扩大民营企业的贷款选择范围。
2.建立民营企业信用体系。加快构建和完善我国民营企业的信用体系，首先，要建立企业信息系统产生与传递机制，以降低银行的信息搜索成本；其次，构造民营企业信用评价体系，由资信评级机构对民营企业进行信用评级，而且要对评估结果负连带责任，以构建完善的企业信用信息网络。
3.加强行业协会、商会等中介机构的作用。地方政府应该重视行业协会、商会在民营企业经济发展上的重要作用，从政策上积极引导；在进行地方法规等的建设时要参考行业协会、商会的意见和建议。
（三）多方寻求，争取直接融资渠道
1.提升民营企业的思想认识。我国民营企业的创始人绝大部分文化程度较低、思维较封闭，对经济的敏感度较低，所以需花大力气进行整治。首先相关部门（如工商、税务等部门）要进行专门的组织培训；分析研究未来经济的发展重点、趋势等等。
民营企业直接融资篇4
【关键词】民营科技企业发展问题对策
一、前言
近些年来，随着我国市场经济体制的不断改进与完善以及竞争的日益激烈，我国民营科技企业在发展过程当中受到了一定的阻碍。虽然我国政府已经制定相关的政策来促进民营科技企业的发展，但是民营科技企业由于生产规模小以及资金运转比较困难等原因，使得自身在融资方面出现了一些问题。这些问题的存在在很大程度上阻碍了民营科技企业的继续向前发展。
二、我国民营科技企业融资过程中存在的问题
民营科技企业在近些年来已经取得了很大的发展并且已经成为我国经济发展的一个重要组成部分。国家相关部门以及民营科技企业等都采取了多种措施来解决民营科技企业融资过程当中存在的问题。虽然这些措施对民营科技企业的发展以及解决融资中存在的问题都起到了一定的作用，但是民营科技企业在融资过程当中仍然还存在着一些没有解决的问题。
（一）直接融资的渠道被严重的阻塞
直接融资渠道对民营科技企业的发展有着非常显著的作用。但是直接融资渠道在我国市场经济体制下，在相应的制度方面还不完善，还需要进一步的改进，因此，民营科技企业的直接融资渠道被严重的阻碍了。民营科技企业由于生产规模比较小，因此需要一些小资本的市场模式来进行自身的融资。但是我国的小资本融资体系还不够健全，这就在很大的程度上阻碍了民营科技企业直接融资渠道的阻塞。总之，我国由于市场机制的不健全，才会导致民营科技企业直接融资渠道被严重的阻塞。民营科技企业要想真正的意义上解决融资当中存在的一些显著问题，那么国家相关部门就一定要根据我国经济市场的实际情况对相关的体制进行不断的改进与完善。
（二）银行向企业提供的贷款不能满足企业发展的需求
民营科技企业由于在资金方面表现出不足的现象，要想获得更大的发展以及扩大自身的经营规模，那么民营科技企业一定要通过向银行贷款来满足自身的资金需求。但是，由于一些问题的存在，银行向民营科技企业所发放的贷款不能够很好的满足民营企业发展的需求。民营科技企业最大的特点就是属于非国有企业，而大部分银行都属于国有企业，这就在企业的性质上存在着本质的差别，最终导致民营科技企业与银行之间存在着一定的距离。我国大部分银行在向民营科技企业发放贷款的过程当中，在很大的程度上对民营科技企业的贷款申请不够重视，对民营科技企业有一定的歧视性，经常将民营科技企业放在贷款的队伍之外。虽然我国的相关部门为了支持民营科技企业的发展，已经制定了许多政策，但是由于上述情况的存在，导致我国的相关政策没有得到很好的实施。因此，我国的政策是好的，但是民营科技企业在贷款的过程当中还是感觉的比较困难，感觉自身的发展受到了一定的限制。虽然，我国对民营科技企业发展的政策没有得到有效的落实，但是民营科技企业在对我国经济发展中所做的贡献占据着非常大的比例。如果我国的民营科技企业因为融资方面的问题而使得自身的发展受到一定的阻碍，那么我国的经济发展也会被阻碍。因此，我国相关部门除了制定相关的扶持政策之外，还要制定相关的政策来让银行提供给民营科技企业充分的资金来进行自身的发展。总之，银行向企业提供的贷款数量不足是导致民营科技企业融资过程当中出现问题的一个非常重要的因素。
（三）民营科技企业自身存在的局限性
民营科技企业由于经营规模相对来说比较的小，那么民营科技企业在融资当中出现问题的一个主要原因就是民营科技企业的硬件以及软件都受到了一定的限制。民营科技企业自身的一些不足主要体现在以下几个方面：第一，没有足够的贷款抵押担保。银行在向民营科技企业发放贷款的过程当中，为了降低银行的损失，民营科技企业是必须向银行提供一些有价值的物质来作为抵押物品的。但是，由于民营科技企业经营规模非常的小，没有足够的资产来进行抵押担保，因此这就在很大程度上降低了银行对民营科技企业的信任度。第二，民营科技企业经营风险比较高。由于民营科技企业经营规模比较小，民营科技企业存在的风险如果发生，那么将会增大企业的经营风险。如果损害特别严重的话，民营科技企业将会破产。总之，民营科技企业自身存在的问题也是导致自身融资过程当中出现问题的一个重要因素。
三、我国民营科技企业融资问题的解决对策
通过对我国民营科技企业融资过程当中存在问题进行较为详尽的介绍，我们对民营科技企业融资相关内容有了更加深入的认识与了解。因此我们很有必要在认识与了解民营科技企业融资过程中存在问题的基础之上，具有针对性的提出一些切实可行的解决对策。
（一）注重采用多种筹资渠道来完善融资体系
民营企业由于资金的运转非常的紧张，必须通过向外界筹集资金来对自身进行发展。现阶段，我国大部分民营科技企业在筹集资金的过程当中，所采用的资金筹集途径主要是向银行申请贷款。但是由于银行对民营企业信任程度不够高，而导致民营科技企业贷款比较的困难。因此，为了避免上述情况的出现以及更好的使得民营科技企业能够长期的稳定发展下去，民营科技企业一定来不断的拓展资金筹集的渠道并且还要对融资的体系进行不断的改进与完善。民营科技企业拓展自身资金筹集渠道的主要措施有以下几个：第一，民营科技企业可以通过上市的方法来进行资金的筹集。现阶段，我国对企业上市的限制比较的严格，因此上市的一些公司都是一些国有企业或者一些经营规模比较大的民营企业，而中小规模的民营企业上市的数量还非常的少。上市是民营科技企业进行资金筹资的一个比较有效的途径。因此，国家应该放宽企业上市的限制条件，让越来越多的民营科技企业来通过上市来进行资金的筹集。第二，除了通过上市筹集资金之外，民营科技企业还可以向政府申请财政补助以及政府投资等途径来进行资金的筹集。近些年来，我国为了大力发展民营科技企业，已经制定了多种政策来扶持民营科技企业的发展。因此，民营科技企业在进行资金筹集的过程当中，可以利用国家制定的相关扶持政策并且根据自身的能力，来向国家相关部门申请资金资助方式进行资金的筹集。总之，民营科技企业拓展自身的资金筹集渠道是解决融资过程当中存在问题的一种有效途径。
（二）完善以银行为主体的间接融资体系
民营科技企业拓宽资金的筹集渠道是解决融资过程当中存在问题的一种有效措施，但是民营科技企业筹集资金的主要途径还是向银行来申请贷款。因此，为了使得民营科技企业能够从银行当中获得充足的资金，我国的银行应该对民营科技企业发放贷款的体质进行不断的改进与完善。国有银行在对相关体系进行改进与完善的过程当中，要注重于民营科技企业资金筹集体系的结合。除此之外，我国还应该大力的发展股份制银行，以此来最大限度的满足民营科技企业融资难的问题。股份制银行以及招商银行受国家相关政策的影响比较小，其中经营的主要目的就是为了获得最大的利润，这样这些性质的银行将会把主要经营范围放在民营科技企业上面。民营科技企业就会在很大程度上解决融资难的问题。国家还可以通过一定的优惠政策来鼓励地方金融机构来支持民营科技企业的发展。总之，完善以银行为主体的间接融资体系对民营科技企业解决融资难问题有很大的帮助。
四、结束语
民营科技企业对我国经济的发展有着很重要的作用，但是融资问题一直阻碍着民营科技企业的发展。虽然我国政府相关部门已经采取了多种措施来解决民营科技企业融资难的问题，但是仍然还存在着一些问题需要去进一步的解决。因此，社会在今后的发展当中，国家政府部门一定要采取更多的措施去解决民营科技企业的融资问题，保证民营企业健康发展，保证我国社会主义市场经济的健康发展。
参考文献
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[2]何建华，王建强.天水市民营科技企业融资问题探析[J].商业经济，2010（23）.
民营企业直接融资篇5
关键词：中国民营企业；企业融资；融资瓶颈
中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1009-2374（2014）04-0011-03
改革开放三十多年来，随着经济市场化改革的日益深入，整个中国的经济体制从传统的计划经济逐步转向社会主义市场经济，生产力的快速发展也带来了生产资料所有制形式的深刻转变，逐步建立了以公有制为主体，多种所有制共同发展的生产资料所有制结构，非公经济已经成为国民经济中的重要组成部分，民营企业在增加就业、创造税收、提供财富和保持社会稳定方面都对整个经济和社会的发展起到很大作用。但由于我国政治、经济层面，长期以来对民营经济的歧视，造成了民营企业的生存环境日益恶劣，民营经济遭受了现实生活中的中遭受了种种不公待遇，突出的表现就是民营企业的融资难，融资成本高的问题，制约了中国经济发展的活力，阻碍了以市场配置资源为基础对社会生产要素的利用效率的不断提高。当前中国经济体制的改革尤其是在如何促进高效的民营经济的高质量健康发展上已经到了非常关键的瓶颈期，我们应认真研究分析如何化解制约民营经济发展的关键环节——融资难、融资成本高的
问题。
1中国民营企业的发展现状
从企业层面看，我国的民营企业存在如下特点：
（1）数量众多，规模不大。据《第八次全国私营企业抽样调查数据分析综合报告2005～2007年》统计资料，2007年底全国民营企业户数约为603万户，但私营企业户均注册资本才170.3万元，且规模大小悬殊，超过100万元的仅133.6万户，占24.2%，绝大部分私营企业注册资金在100万元以下，占比为75.8%。大都以小作坊式生产、家族式生产等形态存在，很多企业生产未达到规模经济。
（2）行业分布上集中在中低端产业、下游行业，以劳动密集型行业为主。由于国家在资源型行业和金融行业等重要经济领域的政策性准入限制，以及部分行业的自然性垄断，上游产业和金融行业基本都被国资垄断或绝对控股，民营资本无法介入，因此民营企业在行业分布上大部分都集中在产业链的下游或中低端产业，生存空间被严重挤压。私营企业所从事的行业趋于多元化，但主营行业仍集中于制造业和批发零售业，截止到2007年底，国家工商行政管理总局对民营企业的产业统计为：第一产业占2.1%，第二产业占32.9%，第三产业占65%。
（3）资本结构单一，融资渠道狭窄。资金来源主要是自有资金和银行贷款，资本积累速度缓慢，资金获取成本高，银行贷款规模有限，制约了企业的发展速度。据《中国私营经济年鉴2006.6～2008.6》抽样调查的统计分析，国有银行仍是民营企业贷款的主要来源，所占比重达到62.3%，其次是城市商业银行和信用社，占比达到20%。
（4）经营管理权高度集中，企业发展的稳定性弱。在我国民营企业中家族式企业占绝对比重，约占总数的70%，据统计2007年在我国民营企业中，有限责任公司约占72%，独资公司占比15.1%，股份公司约5.7%。经营管理高度集权化，部分企业就是一言堂，所有者的意志就是企业的战略，所有者的理念就是企业的理念，由于企业决策中的浓重个人色彩，再加上职业经理人团队建设相对落后，企业员工流动性强，决策机制不够科学、严谨，企业所有者的综合素质和决策的正确与否直接关系企业的兴衰存亡，企业发展的可持续性和稳定性不强。
（5）组织架构不健全，管理手段粗放而简单，管理制度不够规范和系统。从现实情况来看，我国的民营企业还处在企业发展业态的初级和中级阶段，由于大部分企业未达到规模经济，企业大都首先强调的是生存和效率，所以在企业组织架构搭建上，在人员的使用上大都存在处处节省的问题，企业内部存在分工不清晰，授权不充分，责任不明确，重视个人作用而忽视团队的建设等问题。企业的管理制度建设滞后，管理手段相对简单而粗放。
（6）企业发展缺乏战略的长期引领，企业内部在经营管理决策上容易出现短视行为，组织的外向型表现不够稳定。当前在全社会范围内，大家对民营企业的主流印象就是“小而众”，各界对民营企业的稳定性存在很强的不信任感。由于民营企业发展中很多缺乏长期的战略引领，导致企业的日常经营管理决策的连续性不强、经营理念不稳定，决策上易急功近利。
2当前中国民营企业的融资状况分析
从近几年全国民营企业抽样调查数据分析来看，当前影响我国民营企业生存的前五大影响因素分别为：劳动力成本上升，产能过剩，能源涨价，原材料涨价和资金困难，而所有成本的上升又加剧了企业的融资困难，因此民营企业的融资困难成为制约发展的关键性瓶颈。
民营企业的行业分布局限、规模众小等特点决定了其融资特点，概括起来主要有五个特点：（1）融资规模小，满足不了企业正常发展需要；（2）融资速度慢，不能匹配企业发展速度需要；（3）融资成本高，无法与其他经济类型企业公平竞争；（4）融资渠道窄，导致企业的抗风险能力差，易出现现金流断链等问题；（5）融资方式简单，抵押担保成为主要的融资
手段。
当前我国金融市场已经形成了股市、银行贷款、企业债券、信托融资、财政补贴等融资方式，但真正能为中小民营企业所利用还大都局限在银行贷款和部分创业板二级市场等，民营企业很难通过债权、股权或企业信用融资的渠道获取一手资金。由于国内资本市场的准入门槛高，连续三年的盈利要求等硬条件限制，大部分中小民营企业很难获得上市资格。中小企业被政策性地排斥在资本市场之外，无法到资本市场直接融资。
民营企业有着急切的资金需求，但在银行贷款方面，民营企业获取一笔银行贷款要缴付高达50%的保证金，资金的杠杆作用被严重弱化，制约了企业发展所急需的融资规模；通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场上凤毛麟角；而在债券市场上，由于民营企业缺乏连续性的信用评价数据，通过发行企业债券来获取低成本资金的可能性也很少。
综上所述，金融资源没有真正按照市场化原则进行配置原则，目前还停留在是“姓国”，还是“姓私”的不公平对待阶段，因此，不能不导致金融资源的配置效率低下，也就无法实现资金效用的最大化。并且由于真正需要资金解决发展瓶颈的民营企业拿不到资金，这也加剧了当前出现的市场充裕的流动性无法注入实体经济等一些现实问题。
3中国民营企业融资难的原因分析
近年来政府逐渐意识到当前民营企业面临的融资困境日益严峻，很多民营经济比较发达的浙江、江苏等地区的企业仅仅是因为融资困难出现了资金链断裂现象，部分行业的龙头企业一夜之间关门倒闭，老板跑路，给当地经济和社会发展带来了很大的创伤和负面作用。为了解决民营企业融资难、融资贵的问题，政府出台了很多支持政策，但收效甚微。具体表现在三个方面：
3.1从政策影响层面看
我国经济各个层面受传统的计划经济影响很深，从政府、银行或金融机构、行业协会以及社会中介机构等对民营企业还存在严重的歧视性做法，想当然地认为民营企业的信用融资存在很大风险。当前民营企业仅仅由于出身不好，无法像国营企业那样背书政府信用，导致其贷款手续繁杂，抵押条件苛刻，杠杆水平低，融资难度远远超过国有企业，这种全社会范围内的长期政策倾向性的差异在很大程度上影响了民营企业融资渠道的
拓展。
3.2从融资产品的创新性和资本市场体系建设上看
当前由于我国金融市场的开放程度低，国外金融机构的成熟企业融资产品无法进入国内，竞争上的天然屏障导致国内金融机构对金融产品的创新动力不足，银行或金融机构在业务开拓上都挑肥拣瘦，大都团团围住大型国企来提供金融服务，而真正俯下身来服务于广大民营企业的银行或金融机构并不广泛，只是近几年才有些转变。但民营企业目前的融资大都局限于抵押担保贷款，纯粹的信用贷款难以付诸实施；而抵押贷款又因为银行或金融机构提出的抵押条件非常苛刻，融资效果很难尽如人意。
资本市场不成熟，体系不完善，融资渠道狭窄。目前我国资本市场整体发展不够，多层次的资本市场体系尚未建成，企业面向海外资本市场的融资通道至今未完全打通，真正能到美国、英国等金融中心市场融资的企业凤毛麟角，以上现实情况导致我们的民营企业从一级、二级市场融资、直接发债融资等渠道不畅通，从而间接导致企业的融资成本被拉高，使得民企与国企的良性竞争一开始就输在起跑线上。
3.3从我国民营企业发展阶段的特殊性来看
我国民营企业的发展仅仅走过了三十年左右的时间，大部分企业还处在发展的初级和中级阶段，一般的规模较小，自身的资本积累时间太短，资本积累的规模不大，在资金的需求上仍然十分迫切，偿债能力弱；另外由于民营企业多年来组织架构的不健全，团队建设的落后，家族式或个人化的管理模式相对落后，组织稳定性差，平均生命周期一般为3～6年，自身财产抵押实力不足，国内对民营企业的连续性的信用评价体系的缺失等等条件上的先天不足，对银行或金融机构来讲缺乏可操作的信用基础，无形中增加了银行或金融机构的信用风险防控成本，提高了企业融资的准入门槛。
4如何解决民营企业融资难的问题
一是从法律上给予所有所有制形式企业平等地位，平等准入，公平对待。2013年召开的党的十八届三中全会进一步明确了非公经济与公有制经济都是国民经济重要组成部分的原则，提出了“必须毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，激发非公有制经济活力和创造力。”的要求，积极发展混合所有制经济，使市场在资源配置中起决定性作用。今后在不同行业的投资限制、融资服务、财税政策、土地政策等方面，对民营企业应一视同仁，实行同等待遇。归根结底来讲，民营企业不断发展壮大，实现自身实力的增强，是促进民营企业融资的经济基础和必备的条件。
二是建立统一的、市场化的企业信用评价体系。在当前的市场环境下，我认为政府应该大力倡导尽快建立国企民企平等化、评价指标完备、可操作性强、覆盖行业广泛的企业信用评价体系，并以企业的信用评价为基础建立企业的融资成本、融资规模、可融资渠道、税收优惠政策、人才择业推荐等相配套的综合社会信用评、选、用、修等机制。当前国内逐步出现了大公国际等企业信用等级评价机构，但由于门槛高，条件苛刻等原因，大部分参评企业还集中在国营企业范围内，作为民营企业很难从中获取低成本的直接融资，政府今后要积极推动建立一个无歧视性的统一的企业信用评价体系，与个人信用评价体系配套实施，为良性发展的企业提供公平的信用条件评价平台，为企业今后的融资提供可充分依靠的基础。
三是建立多层次资本市场体系。扩大民营企业的融资渠道，尤其是拓宽民营企业的直接融资渠道，包括积极探索并推出符合各行业特点的民营企业、小微企业板块一、二级市场；积极推广经财政部许可，银行业认可的以企业信用评级为基础的企业债券的发行；建立市场化、规范化的风险投资体系，通过国家人民币国际化战略的逐步实施，要彻底打通民营企业通向海外、面向全球资本市场的融资渠道，让民营企业充分利用国内外两个市场的金融资源来服务于自身的发展需要。
四是进一步开放金融市场，加大金融产品创新力度。当前我国银行体系和非银行类金融机构在针对民营企业的融资需求方面的产品创新步伐缓慢，还没有根据民营企业的不同发展阶段在生产设备、土地购置、厂房建设、信用评价、股权置换等方面量身定做适合企业不同发展阶段的相关金融产品，来解决真正有发展潜力的民营企业的资金问题。今后金融机构不应把眼睛只盯住大型国企，而应真正重视数量众多、发展迅速、创新而有活力的民营企业，实现全社会金融资源的高效配置，并为广大民营企业提供一个公平合理的发展环境。
5如何解决民营企业融资成本高涨的问题
一是多渠道融资，在信用融资之外，综合利用直接融资、间接融资等多种方式，提高民营企业与银行或金融机构的融资议价话语权，形成企业融资的最优方案，来降低企业的综合融资成本。如企业在发展初期可通过私募股本的方式以股权换资金获取低成本资金，来获取发展初期所需的资金。或企业积极参与政府或行业协会的信用评级，通过不断改善经营，改进管理来不断提高企业的信用级数，从而降低未来的融资成本，获取银行或金融机构的更优惠融资条件。
二是探讨符合中国民营企业当前发展阶段的融资方式，推广如通过行业协会担保等方式来降低融资成本。比如采用以行业协会牵头，以行业协会内会员企业互保的方式来提高融资主体的资信水平，从而获取银行更适合的授信规模，解决单个民营企业的融资问题，大家抱团取暖，共荣共赢，这样就能以多个互保企业的整体规模来获取比单个企业融资更多的融资额度和更低的融资成本。
三是进一步加大金融产品创新力度，通过盘活企业固定资产、动产等方式来解决企业融资问题，间接降低融资成本。比如进一步加大力度推广企业厂房设备的融资租赁，以企业的原材料、中间产品或产成品等为代表的动产质押融资，以企业生产加工订单或外贸提货单等抵押融资，以企业应收账款作为质押的融资贷款等等。在不占用企业现金流的情况下，获取企业经营所需要的资金，通过加快企业资金流转，降低资金占用时间，间接地降低企业的融资成本。
参考文献
[1]郭斌，刘曼路.民间金融与中小企业发展：对温州的实证分析[J].经济研究，2002，（10）.
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[3]中华全国工商业联合会.中国私营经济年鉴2006.6～2008.6.2009.
民营企业直接融资篇6
【关键词】民营企业融资对策
改革开放以来,中国经济高速增长,近年来民营经济已逐渐成为中国社会主义市场经济的重要组成部分。截至2007年第三季度,登记注册的全国私营企业达到538.7万户,注册资金总额为8.8万亿元,从业人员为7058.6万人,投资者人数1362.1万人。私营企业进出口总额为3134亿美元,其中出口总额为2236.3亿美元。民营企业成为国民经济发展的一支生力军,在壮大国民经济、改善结构、保持国民经济持续快速稳定增长中具有不可替代的地位和作用。但中国民营企业在发展上,也不可避免地存在一些问题,尤其是融资问题。
一、中国民营企业融资的现状分析
民营企业是中国企业中的弱势群体,在改革开放过程中,少数民营企业实现了超常规的发展,而多数民营企业还处于创业后的成长期,有待于在竞争中壮大和发展,融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。
企业的融资渠道主要是向银行贷款、发行企业债券和股票上市。在上市方面,国有企业比民营企业在政策扶植方面更具有优势。另外,民营企业大部分是中小企业,在股票上市方面很难满足上市资格的要求,因此大部分民营企业很难通过股票上市的融资渠道获得资金。在发行企业债券方面,由于涉及到金融风险问题,民营企业发行企业债券难以得到政府有关部门的批准。另外,投资者对民营企业的信用存在顾虑,民营企业难以通过发行企业债券取得资金。在银行贷款方面,银行对民营企业不同程度上存在着所有制歧视,在信贷计划中很少考虑民营企业的需求,贷款的条件也往往高于国有企业。同时,由于民营企业大部分是中小企业,信用程度不高,经营风险大,缺乏不动产抵押,甚至有些民营企业欠息严重。因此民营企业从银行获得贷款也是很困难的。目前,大部分民营企业流动资金、固定资产和大规模投资的资金主要来源于企业自有资金、民间借贷和其他单位借款,以及经营过程中的债务款,这部分资金远远超过银行和政府部门提供的资金。
二、中国民营企业融资难的成因分析
1、自身原因
(1)民营企业尚未建立起现代企业制度,财务管理和经营管理不规范。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度,产权单一,企业规模小,科技含量低;经营行为短期化以及负债多、积累少,投资规模与市场竞争力不足,抗风险能力低,容易遭到市场的淘汰;财务管理和经营管理不规范。此外,由于一些中小民营企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况,因而其资信等级不高。银行为保证信贷资金的安全,不愿冒险向中小民营企业发放贷款。
(2)民营企业信用不佳、信息不透明。现行的体制下,外部难以得到民营企业的信息,并且,很多民营企业确实存在管理不规范、信息不透明、账务混乱的现象,致使贷款的管理成本高、风险大,从而使得民营企业信用可得性相对低下,这都导致了所谓的所有制歧视现象。目前,民营中小企业存在着严重的逃废银行债务以及由此引起的信用危机问题。截至2000年末,在工、农、中、建四家商业银行逃废债的企业中,民营中小企业占逃废债改制企业的30.6%,逃废金融机构的贷款本息578亿元占逃废债改制企业贷款本息的31.2%。因此,贷款偿还的高违约率也是银行不愿向民营中小企业贷款的一个重要原因。
2、外部原因
(1)我国金融体系和金融体制的特点导致民营企业融资难。我国现行金融体系基本以服务国有经济的国有银行为主,缺乏与中小企业配套的中小金融机构,当我国的经济成分呈现多元化态势时,各个不同的经济主体在融资中应占据不同的位置的问题没有得到解决。我国当初建立股票市场的目的是配合国有企业的股份制改革,因此民营企业几乎是被排除在股票融资体系之外的,至今情况仍未改善。目前主板市场深、沪两个交易所都设置了十分严格的准入程序和限制条件,绝大多数民营企业被拒之门外,而中小企业板市场仍然难以解决绝大多数民营中小企业的融资需求。风险投资是一种职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的新兴中小企业或产业投入权益资本的行为,其运作过程是“融资-投资-退出”不断循环的过程。对我国民营中小企业而言,大多由于管理不规范,因而很难吸引到风险投资。风险投资主要选择上市作为出口,但是我国目前股票政策上市的规定很严格,导致创业资本退出存在较大困难,从而影响了风险投资公司的积极性。
(2)国家宏观政策对民营企业融资支持不足。企业融资的直接渠道主要包括股票和债券两个市场。目前,我国证券市场的重点主要是扶持国有大中型企业上市融资,而绝大部分民营企业受各种条件的影响,与《公司法》规定的上市条件相差甚远,自然被股票市场拒之门外。在债券市场方面,目前发行的债券多用于进行大规模工业技术改造、城市基础设施建设等资本密集型项目的投资,不仅留给中小民营企业的资金空间较小,而且当前债券的利率水平也难以为中小企业所接受。除以银行贷款的间接融资和以资本市场的直接融资以外,可利用的资金就是民间资本。但是,这一渠道除了资金有限,难以满足民营企业规模扩张需求外,还因其多少有“非法”嫌疑而遭受压制。民营企业业主由于向银行贷款,手续繁琐,难度较大,他们更愿意选择简便、快捷的民间融资方式。而民间融资的问题在于,当前我国社会信用环境差,司法制度不完善,一旦出了问题,没有合适的途径解决,因此民间资本仍不能解决民营企业融资问题。
三、解决民营企业融资问题的对策
1、加强民营企业的公司治理建设
(1)提高企业经营者和主要从业人员的思想文化素质。进行有关政策法规、市场营销、人力资源、财务及科学管理决策等方面的学习培训,造就一批懂经营、会管理、有头脑、了解市场和有关政策法规的具备良好综合素质的中小民营企业家。广招各类优秀的经营、财务管理人才,以提高企业现有资金的使用效率,从而让企业更快的做大做强;同时制定科学合理的发展战略,尝试进入高新技术行业,大力提高企业的科技开发和创新能力,从而实现企业的可持续发展。
(2)完善企业的信息披露制度,增加财务透明度。民营中小企业应该在不涉及商业机密的条件下充分公开企业真实的经营业绩、财务信息,并主动配合相关金融管理部门的调查工作,让银行尽可能的掌握企业的充分信息,以便减少信息搜寻成本。中小民营企业必须提高自身素质,树立诚信的形象,提高信用水平。要强化企业经营者的现代管理意识,转变经营理念,逐步建立其个人信用。中小民营企业要切实提高产品质量、扩大市场销路,才能保证资金的顺利借贷流转。
2、拓宽直接融资渠道
(1)完善直接融资体系,建立多层次的资本市场。对民营企业提供股票市场和债券市场的“国民待遇”,逐步淡化政府对国有上市公司和投资者进行保护的角色,建立多层次资本市场体系,满足不同规模、不同产业的民营企业进行融资的需求。一是启动创业板市场。创业板市场的设立,将为中小民营企业进入资本市场,获取直接融资提供制度保证。二是培育和发展债券融资市场。为了支持中小民营企业发展应理顺债券发行审核体制,逐步放松规模限制,扩大发行额度,完善债券担保的信用评价制度,支持经营效益好、偿还能力强的中小民营企业通过发行债券进行融资。一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业,满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式,以促进国民经济健康稳定的发展。所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以适应不同规模企业的融资需求。应建立包括主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系,以满足中小民营企业对融资的要求。(2)拓宽民营企业股权融资渠道。没有规范的现代企业治理结构,企业经营者的控制权难以节制,就有可能侵犯所有者的权利。而规范的股份制企业治理结构,通过建立管理与控制相分离及岗位分工的制衡机制,使得股权投资者有保障享有同等的股东权利,从而起到了保护投资利益的作用。当然,即使在发达国家,中小企业的资金筹措迅速转向直接融资也是有困难的,其中最主要的原因还是中小企业规模小,其股票难以满足一般的股票交易市场的上市条件。为此,政府应该积极创造条件,开辟新的“场所”,促使民营企业股票上市交易。对于我国民营企业,可选择的股权融资方式有以下几种:直接上市;买壳上市;深圳中小企业板上市;海外上市。
(3)建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金。由于创业资本的缺乏,我国民营企业创立与发展比较缓慢。设立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金,可以降低中小企业投资人投资风险,为中小企业特别是高科技中小企业融资提供保证。创业基金注重企业的长远效益,投资期限较长,能为中小企业提供稳定可靠的资金来源。
3、拓宽间接融资渠道
(1)拓宽国有商业银行融资渠道。国有商业银行应为民营企业营造公平的贷款环境,调整信贷政策,修改企业信用等级评定标准,打破以企业规模、性质作为支持与否的条件,支持民营企业的合理资金需求,遵循公平、公证和诚信原则,逐步提高对民营企业信贷投入的比重。创新国有商业银行金融服务机制。一是探索建立一套专门针对民营企业特色的一揽子金融服务,根据民营企业特点和“急、频、快、小”的贷款要求,积极改善贷款方式。二是建立信贷激励与约束相结合的管理制度,设计合理的业绩考评办法,使责权利相统一,提高贷款营销积极性。三是进行利率市场化改革,给国有商业银行以更大的利率浮动权,调动其对民营企业贷款的积极性。
(2)建立多种形式的中小企业银行。大力发展专门为中小企业服务的中小企业银行,应设立中小企业政策性和商业性银行。政策性银行主要解决中小企业在创业过程中和固定资产方面对中长期贷款的需求,对需扶持的中小企业发放贴息和低息贷款。商业中小企业银行,可由城市合作银行、城乡信用合作社或联社改制而来,主要为中小民营企业服务。同时还要大力发展地方性中小金融机构。中小金融机构一般是地方性金融机构,有助于解决存在于中小金融机构与中小民营企业之间的信息不对称问题。
(3)发展融资租赁业。融资租赁融资的优点在于:第一、限制条件少,能迅速形成现实的生产力;与发行股票、债券或通过银行借款等方式相比,受到体制、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制较少。第二、融资风险小,民营企业有权选择自己最需要的设备,掌握设备及时更新的主动权。第三、保持中小企业财务的合理性与安全性。一方面,避免了流动资金的一次性过多占用,增强了民营企业资金的流动性;另一方面,与股权融资相比,融资租赁融资可避免对股权的稀释。
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