金融科技认知(6篇)
金融科技认知篇1
［关键词］科技型中小企业;融资;信息不对称;创新科技金融服务
1科技型中小企业的认定和社会定位
1.1科技型中小企业的认定
科技型中小企业这一提法由来已久，但我国相当长时间内没有一个准确的认定方法。最早科技型中小型企业的认定可以追溯到1999年科技部设立的科技型中小企业技术创新基金，直至2017年，国家层面才给出了科技型中小企业的评判指标。2017年科技部联合财政部、国家税务总局了《科技型中小企业评价办法》(国科发政〔2017〕115号)，该文件直接给出科技型中小企业的定义和认定的评判指标。该文件的出台，标志着科技型中小企业的认定有了统一的标准，科技型中小企业评判指标有3个，具体是科技人员、研发投入、科技成果，总分为100分，参评企业参照科技型中小企业评价指标进行综合评价得分不低于60分，且科技人员这项指标得分不为0，认定为科技型中小企业。
1.2科技型中小企业的社会定位
统计数据表明，我国中小企业在数字上呈现出“五六七八九”的特征，即中小企业贡献了全国税收的50%左右、GDP的60%左右、技术创新的70%左右、就业岗位的80%左右、市场主体的90%以上。所以不管是就业还是创新，或者经济发展，中小企业在国民经济中的地位都十分重要。科技型中小企业也具有高科技、高附加值、低污染、低消耗等特点，是国家经济创新发展的生力军，能够为中小企业适应经济新常态发展探路，并通过“鲶鱼效应”刺激各类企业创新发展。
2科技型中小企业融资难成因分析
科技型中小企业融资渠道单一，主要来源于银行等金融机构的信贷市场，从理论上讲，信贷市场存在明显的“信息不对称”现象，基于风险考虑的原因，银行等金融机构存在惜贷现象;从现实来讲，科技型中小企业本身也存在净资产较小、抵押物不够、政府政策支持力度不够等问题。
2.1理论分析
科技型中小企业融资来源的主要渠道是信贷市场，信息经济学的理论告诉我们，信贷市场上的“信息不对称”现象，导致资金供给方会选择“信贷配给”去分配资金。在20世纪80年代，著名经济学家斯蒂格利茨(Stislitz)和韦斯(Weiss)(1981)在经济学期刊《美国经济评论》发表的文章《不完全信息市场中的信贷配给》，系统阐述了信贷市场上“信息不对称”存在导致的“信贷配给”现象。文章中论述了在信贷市场上存在“信息不对称”，引发“逆向选择”和“道德风险”两种效应，导致资金供给者就会选择“信贷配给”对借款人进行筛选。“逆向选择”指的是在信贷市场上，资金供给者(银行等金融机构)在提高利率时，风险偏好较低的借款人会选择离开市场，风险偏好高的借款人会继续留在市场;“道德风险”指的是利率提高时，借款人可能会改变投资去向，以应对高额的资金成本。正是这两种效应的存在，在信贷市场上，资金供给者会采取“信贷配给”手段来调节资金需求。“信贷配给”，指的是资金供给者不能通过利率的市场化手段来调节资金供需平衡，只能采取一些非利率的非市场化手段来抑制资金需求，迫使一些资金需求者退出信贷市场，从而消除资金的超额需求，实现信贷市场的供需均衡。很显然，“信贷配给”会加剧科技型中小企业融资难度，将原本可以通过提高利率得以解决的部分科技型中小企业的融资排除在市场之外。
2.2现实原因
2.2.1科技型中小企业自身原因科技型中小企业普遍存在净资产值较小，可用于银行信贷的抵押物少。尽管科技型中小企业具有高科技含量、高成长性和高收益性特征，其主要资产形态表现为无形资产，但这些在信贷市场上很难估值并用作抵押。目前银行等金融部门还是以传统的固定资产、有形资产、财务报表等作为信贷参考指标的情况下，科技型中小企业显然缺少可供抵押的资产，导致贷款申请很难通过银行审核。
2.2.2银行信贷担保体系不健全传统的银行信贷，通常需要提供担保，科技型中小企业由于自身缺乏不动产等传统抵押资产为其贷款提供担保，再加上银行信贷担保体系建设的相对落后，科技型中小企业很难找到第三方为其提供担保，因此科技型中小企业从银行取得贷款就比较困难。
2.2.3政府支持力度不够我国政府在促进科技型中小企业融资上也出台很多优惠政策，这些政策普遍是纲领性和指导性的，要把这些政策落到实处，还需要地方政府相关职能部门的配合执行，否则政策的效果会大打折扣。此外，政府在促进科技型中小企业融资的配套金融建设还不完善，在专项资金支持方面数额还不够。尽管目前各省市基本都成立数额不等的科技型中小企业风险贷款资金池，但相对于科技型中小企业的庞大资金需求来说，额度还是不足，不能满足科技型中小企业的资金需求。
3解决科技型中小企业融资难的对策
科技型中小企业是国民经济的重要组成部分，在推动经济转型升级方面，起着重要作用。针对科技型中小企业融资难的成因，可以从以下方面着手解决。
3.1加大政府扶持力度
科技型中小企业的社会定位十分突出，政府部门出台了一系列文件帮助化解科技型中小企业的融资问题。科技部在2019年《关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施》(国科发区〔2019〕268号)，文件中指出拓宽科技型中小企业融资渠道，同时还要求地方政府在财政资金上给予科技型中小企业支持。《科技型中小企业评价办法》文件颁布以后，地方科技主管部门鼓励符合条件的科技型中小企业去全国科技型中小企业信息平台申请注册及自评，便于政府掌握企业信息，针对科技型中小企业实施精准支持。同时要加大中小企业专项资金的宣传力度，让更多的科技型中小企业能够利用这项政策，对申报专项资金的企业给予重点培训，使企业了解国家政策，更方便企业申请国家、省、市一级专项基金，有效解决企业的资金短缺问题，促进企业创新发展。
3.2建设好科技型中小企业信息服务平台
地方政府应建立为本区域科技型中小企业提供服务的平台，将资金需求方和资金供给方融入平台，在科技型中小企业和各类金融机构之间架起一座信息桥梁。该信息服务平台，通过收集本区域内科技型中小企业信息，建立科技型中小企业信息库，便于金融机构查找企业信息，解决“信息不对称”问题;另外，该服务平台需要引入商业银行、风投公司、担保公司等金融机构，相关金融产品，满足科技型中小企业融资需求。
3.3建立和完善科技型中小企业信用体系
3.3.1建立科技型中小企业信用征信系统在收集信息方面，地方政府具有天然的优势，建立面向科技型中小企业的征信系统，登记科技型中小企业的基本概况、成长信息以及信贷还款的记录，建立覆盖本区域科技型中小企业的信贷征信数据库，为科技型中小企业融资提供信用支持。
3.3.2建立和完善信用担保服务体系科技型中小企业的信用担保服务具有准公共品的特点，在美国、西欧、日本等发达经济体基本上都建立了相对完善的信用担保服务体系。以日本为例，日本政府为中小企业建立了由信用保证协会和中小企业信用保险公库两级构成的较为完备的信用担保体系。信用保证协会给中小企业提供贷款担保，中小企业信用保险公库是对贷款担保提供保险服务，通过担保和保险服务为科技型中小企业融资提供了双保险，解决商业银行的后顾之忧，在双重保障机制下，商业银行的放款意愿就会加强。可见完备的信用担保体系可以在一定程度上消除“信息不对称”，提高信贷市场的交易效率，缓解科技型中小企业的融资难题。
3.4鼓励商业银行开设科技支行、创新科技金融服务
3.4.1鼓励商业银行开设科技支行科技银行在国外发展已经成熟，如美国的硅谷银行，其主要业务是向科技型中小企业提供信贷服务，在我国尚还没有完全意义上的科技银行，但商业银行可以根据需要设立科技支行。商业银行科技支行可以对科技型中小企业所处行业及发展阶段进行细致的划分，由具有一定专业背景的信贷部门团队对提出贷款申请的科技型中小企业所处的市场基本情况、行业未来、企业的潜力做全面科学的分析，从而对申请企业做出合理判断，甄别各项风险，并提出各种应对措施。很显然，商业银行科技支行的成立，在贷款审批业务上引入了专业人才，可在一定程度上解决贷款投资项目的“信息不对称”问题，帮助科技型中小企业获得银行贷款支持。
3.4.2鼓励商业银行创新科技金融服务(1)创新金融产品。若尚不具备开设科技支行的商业银行，也可以提供一些创新的金融服务。例如政府、银行、企业三方合作的金融创新产品“风险池贷款”，由地方政府发起，通过财政出资等多渠道筹集资金设立担保基金、风险补偿基金等，为科技型中小企业融资提供担保、风险补偿等，满足科技型中小企业的融资需求。(2)做好知识产权抵押贷款业务。科技型中小企业一般规模比较小，尤其对于初创期的中小型科技企业，缺少可供抵押的资产。而作为科技型中小企业重要无形资产之一的知识产权，显然不符合银行传统的抵押、质押和担保要求，这时需要银行创新开展贷款业务，允许这部分资产能够用于质押贷款，积极开展知识产权抵押贷款业务，可以在很大程度上解决科技型中小企业的融资难题。
4结语
科技型中小企业是中小企业的主力军，在科技创新上起着引领作用，促进经济转型升级，在解决就业、增加税收等方面起着十分重要的作用。在经济新常态下，各级政府可以通过相应措施化解科技型中小企业融资难题，为科技型中小企业提供资金支持，促进科技型中小企业创新发展，推动当地经济发展。
参考资料:
［1］陈游.关于破解我国科技型中小企业融资难的思考———基于科技银行经营模式的解析［J］．吉林金融研究，2016(1)．
［2］张普.科技型中小企业“走出去”金融服务体系建设研究———以江苏省常州市为例［J］．江苏科技信息，2015(11)．
金融科技认知篇2
关键词：科技创新；金融市场；依存结合；完善制度；多层次体系。
科技推动世界进步，科技也为人们的生活带来了翻天覆地的变化。科技融入了生活，融入了社会的方方面面，并且都起着无可替代、至关重要的作用。近年来，科技创新带来的技术改革不断推动者金融市场的发展。科技创新带来产品的更新换代，产业的深化发展，支持着金融体系的健康茁壮发展。科技创新与金融市场逐渐趋于一体化，坚持科技创新已经成为了金融市场的最关键竞争要素。这也是科技创新与金融相互融合，紧密联系的必然结果。只有把握了科技创新，才能在金融市场占据一席之地。
一、科技创新与金融之间的关系。
科技创新和金融之间相互依存，共同促进。
（一）科技创新需要金融的支持。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生认为，现代科技技术创新具有高投入、高风险、高收益的特点。因为科技创新，是一个实验过程，结果未知，存在着很大的风险，同时即使实验成功了，还需要进行市场开发，这也是一个充满风险的过程。当然，如果成功了，最后带来的收益也是不菲的，同时也提升了企业的竞争能力，扩展了企业的市场份额。而金融市场就是一个充满风险的地方，附带不同程度风险的市场主体在这里进行资产的交换，风险的组合，契约的订立。金融市场的这种特质和科技创新有异曲同工之妙。无论是在科技创新的研发初期，还是成功后的市场开拓时期，都存在大风险和大收益，传统的融资渠道大多都在观望，而金融市场特质表明金融市场有这个魄力支持高风险高收益的科技创新。
（二）科技创新促进金融发展。
科技是第一生产力。而作为出资方，金融市场更是科技创新的主要受益者。而科技创新带来的产品改进，产业改革，都为金融市场源源不断地注入了活力，扩展了金融市场的广度和深度，驱动着金融市场的健康发展。
二、如何将科技创新与金融完美结合。
（一）增强对科技创新和金融结合的认识。
金融科技创新也是自主创新体系中的一类，也应该受到法律的保护，但是在这方面，人们对此的意识不足，同样，保护也不足。所以，促进科技与金融的完美结合，首先要加大宣传力度，改变人们的传统理念，促进其重新认识科技创新与金融结合的意义。然后对于金融科技创新进行记录造册，保护其知识产权和专利权，为科技创新与金融的结合打开新局面。
（二）完善科技创新和金融结合的相关制度。
目前，我国对于金融市场的限制条约较多，对于金融市场的干预较多，金融市场并不能完全发挥其市场自动调节功能。现行的相关法律法规中对于金融市场中各色机构业务，金融工具等都有诸多限制，这些都阻碍了金融市场的健康发展，也不利于金融和科技创新的完美结合。
完善科技创新和金融结合的相关法律法规制度，首先需要放宽对于金融市场的管制，给予金融市场一个自主调节机制发挥功效的机会和平台，让市场活跃起来。其次，应当鼓励金融市场的科技创新。比如，对于科技创新企业提供比较优惠的贷款或者优惠政策等，大力促进科技的创新活动，推动金融市场的繁荣。最后，应当建立一个信息和信用平台，避免信息不对等带来的决策错误，同时，强化信用担保机构，补充市场中中小科技企业的信用度，降低交易成本。
（三）结合科技企业实际情况，构建多层次金融体系。
结合企业的实际情况和发展方向，在金融市场进行科技创新，构建出多层次的金融体系，丰富金融市场的组成元素。国家应该支持科技型企业的发展，对于中小型科技企业更应该大力扶持。构建一套科技部门和证券监管部门之间的信息交流平台，帮助符合规定的科技创新企业的上市。同时，对于此类企业之间的再次融资以及市场化的并购重组都给予支持和一定优惠扶助政策。和国外发达的金融市场相比较，我国的金融市场发育尚不完善，发展也避开了大开大阖的路子，而是小步跑，这其中诚然有国家政策管理严格，政府部门干预较多的因素在内，但是也有金融市场自身体系单一，中小型科技企业势单力薄，经不起风浪吹打。所以，对于中小型科技创新企业的帮扶，同时也是在加快多层次、多元化金融体系的构建速度。只有不断地完善金融市场体系，严格交易市场的制度和监督，降低企业之间的交易成本，提高交易效率，不论是上市公司或者非上市公司，都应该受到一视同仁的待遇。科技创新与金融互融，互动，更新金融工具，完善债务融资工具的发行机制，并且简化发行流程。
三、结语。
科技创新和金融市场之间的完美结合是近年来金融与科技创新逐渐趋于一体化的最终目标。虽然我国目前的金融市场发展尚不完善，国家对于金融业的管制也比较严厉，但是科技创新作为第一生产力的地位在金融市场体现得淋漓尽致。逐渐丰满的由各色科技企业带动发展构建的多层次的金融体系，以及强化的外在制度环境和人们对于科技创新和金融市场结合的再认识都促进了科技创新与金融的结合，推动了科技创新与金融相互融合，互动互助的进程。
参考文献：
[1]吴维地，孙可娜，刘娜。科技创新金融支撑体系的构建[J].中国经贸导刊，2011（12）。
[2]黄蓉。科技创新与金融研究综述[J].时代金融，2011（12）。
[3]周剑初。实现科技创新与金融改革良性互动[N].金融时报，2007，3.
[4]李侠。寻求科技创新与金融市场良性互动发展[N].金融时报，2006，2.
金融科技认知篇3
【关键词】金融学；建构主义；教学模式
教育质量是高等教育的生命线，是我国教育改革发展最核心和最紧迫的任务，是党中央、国务院在我国《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2022年）》中明确提出的战略要求。2012年3月16日，教育部又以教高〔2012〕4号文件印发了《关于全面提高高等教育质量的若干意见》。但是，笔者在本科《金融学》长期的教学实践中发现，目前我国本科《金融学》教学中存在很多问题，教学质量令人担忧，是提高教育质量的一大挑战。那么，是什么原因导致了我国目前高等院校本科《金融学》存在教学质量不容乐观？笔者长期观察发现，导致这些问题的原因很多，如高校教师存在重科研轻教学的现象，教学管理部门管理制度不合理引致的教学程序化，培养方案制定不合理等等，但是根本的原因是当前质量参差不齐的教材、传统教学理念和教学模式。因此，本文笔者以本科《金融学》教学为研究对象，分析影响当前本科《金融学》教学模式存在的问题，并以建构主义理论为基础探讨本科《金融学》的教学模式。
1《金融学》教材发展滞后影响教学质量
随着现代经济的发展，特别是现代金融业的快速发展，经济管理类专业人才成了社会大量急需的专门人才，所以《金融学》成了经济管理类专业的专业基础课和金融业专业的核心专业基础课。但是，我国的现代《金融学》教材是最近20年来才发展起来的。新中国成立初期，基本上照搬照抄前苏联的版本，直到上世纪80年代改革开放初，金融学的泰斗黄达教授才把中国的货币信用体系融入到了金融学的基本理论框架，编写了《货币信用学（上册）》，建立了中国自己的金融学教材。20世纪90年代初，黄达先生发现以前的金融学教材跟不上我国金融业发展和经济体制变革的新形势，新主编了《货币银行学》教材，建立了全新的货币银行学理论框架结构，内容扩展到货币金融及相关的经济问题。但是中国的《金融学》教材长期偏重金融宏观监管，金融微观方面很少涉及，这部分内容在国外教材里属于《国际经济学》或《宏观经济学》的内容，我国的金融学不是国外讲“Fiance”，长期以来没有辨别宏观金融与微观金融、传统金融与现代金融、理论金融与应用金融等重要问题之间的关系，建立我国现代金融学的学科体系，从某种程度上影响了我国《金融学》本科教学质量。
另外，我国本科《金融学》教材经历各个阶段，虽然现在有国家规划教材，但是还是存在各种版本，这些版本的质量很难保证，影响了教学质量。笔者调查发现：（1）有些学校使用的《金融学》教材是自己学校编写的或版本过旧，这些教材有的偏重宏观或有的偏重微观，没有形成完整的金融学知识体系结构。特别是随着现代金融的深化、自由化和全球化的发展，金融创新日益复杂化，传统的金融学教材远远跟不上金融学发展的步伐，而国外《金融学》教材更新比较快，及时纳入了最新研究成果和实践成果。（2）教师和学生过重依赖教材，这是目前较为普遍的一个现象，那么较差的教材必然导致不好的教学效果。金融学不仅理论创新快，而且是一门很强应用性的应用经济学。但是有一部分年轻老师是从学校毕业就进入了教师岗位，对金融学的理解都来自以前的课本和老师的教学，而此时如果我们的老师还不去思考实践中的金融事实，过分依赖教材，比如，股指期货是一种金融产品，其定价与我们的实物商品定价就不是一回事，如果老师还是照本宣科，那么学生从来没见过股指期货这种产品而难以完全理解，从而影响了教学质量。
2《金融学》传统教学理念影响教学质量
2.1传统教学理念的理论基础
传统教学理念的理论基础是基于行为主义的客观主义。行为主义的客观主义理论认为，现实世界是客观存在的，理解人类行为的关键是对影响行为的外在环境进行考察。外界环境的刺激决定人类的行为，而人们的行为结果将影响其后续的行为。因此，基于这种理论基础的传统教学，认为学习行为是通过强化刺激与反应之间的联结，教师传递客观世界的知识，学生通过传递的刺激，接受传递的知识并达到与老师相同的理解，从而完成教学目标。另外，传统教学还认为，复杂完整的知识体系通过分解细化成基本的观念、概念等知识易于传递，从而使学生易于逐步掌握。比如，斯金纳的操作性条件反射理论和加涅的学习层级说就认为，在设计传递知识的教学方案时，要考虑到知识的层次结构性，教学应该将整体知识分解成多个层次和一个个小单元，让学生从低级的基本概念技能出发一步一步掌握高级理论和技能，最终掌握整个知识体系，从而达到教学目标。
2.2《金融学》传统教学理念对教学质量的影响
由传统教学理念导致的传统教学模式强调行为刺激的知识传递，把教学设计重心放在分析学习内容和学习者、编写教学目标和制定一系列操作程序等方面。但笔者在长期的《金融学》本科教学实践和研究中发现，这种强调语言刺激的传统教学模式效果不佳，究其原因就是金融学是虚拟经济，与实体经济有较大的差异，其产品和相关理论较为抽象，语言刺激不能反映出客观金融经济世界的真是刺激，对于学生是从语言抽象的传递到语言抽象的接受，这种接受是被动的，难以理解真实的金融经济世界。
现在传统《金融学》本科教学中虽然已把“教学信息技术的多媒体教学”加入到了由教师、学生、教材三位一体的教学模式结构之中，改善了教学效果。但是，金融学理论知识的抽象，使缺乏知识构造背景的学生还是很难理解真实金融世界的行为模式。如笔者调查发现，虽然大部分学生对银行系统的知识有初步了解，但对现代金融的诸如国债、股票、基金等知识缺乏普遍了解。因此，如果传统教学理念不设计现实情境直接从把教材上编写的知识通过教师的讲授行为传递灌输给学生的教学方式，学生掌握的知识是死记硬背下来的，是没有消化，知其然不知其所由然，因此也就不能真正转化为学生的知识和技能，更难以运用理论知识认识和分析现实的金融经济问题。
3改革传统教学模式，构建建构主义教学模式的建议
信息知识爆炸的现代，金融的全球化、金融渗透到实体经济的各个方面以及金融创新的飞速发展，传统教学模式难以跟上金融学的时展，而只有学生学会主动地根据现实世界的客观反映以基本理论知识构造新知识，从而很好地认识世界，解决实践中碰到的问题才是时代需要培养的金融学人才。要培养这样的人才，我们应该反思传统教学模式，设计以基于构建主义的教学模式才有可能是提高教学质量的有效途径。
3.1构建主义理论
建构主义（constructivism）是认知心理学的重要分支，Vygotsky（1978）在Bartlet（1932）和Piaget（1970）理论基础上提出了著名的最近发展区理论，Rogers（1983）又提出了人本主义学习理论和“以学生为中心”的教学理论，形成了较为完整的构建主义理论。Griffiths（1997）认为，构建主义教学内涵三个方面：（1）知识内化，即以学生为主导，发挥学生的主动性；（2）知识外化，即学生把掌握的基础理论知识运用到真实的客观世界中去；（3）自我反馈，即学生自己反馈客观世界的刺激，认识判断外界客观世界和解决碰到的实际问题。构建主义对教学理念产生了深远影响，从知识“传授”模式向“体验”模式转变（DavidNunan，2003）；是以学生为中心的教学模式，在整个教学过程中由教师起组织、指导、帮助和促进者的作用，利用情境、协作、会话等学习环境要素充分发挥学生的主动性、积极性和首创精神，最终达到使学生有效地实现对当前所学知识的意义建构的目的（何克抗，1997；岳欣云、董宏建，2009；谢建，2011；金晋等，2011；丁锐等，2013）。
3.2构建建构主义教学模式的的建议
构建建构主义的教学模式就是要求教师在整个教学过程设计中重点构建以积极引导学生，使学生主动地进行反思、批判和探究，以学生理解为基础的体验生活和构建知识的教学模式。
（1）情境设计的建构主义教学模式。依据课程设计的大纲和金融业的实践发展真实情境设计教学的全过程。现代的网络资源和多媒体技术为教师课程的情境设计和现实模拟提供了现实可操作性。比如，学习中央银行货币发行和银监会的银行监管职能，可以要去学生提前预习进入中央银行和银监会的主页网站进行现场感受，获得感性认识，然后教师根据学生获得的感性认识、结合理论知识引导学生去思考是什么和为什么是这样，让学生去探索去主动提出问题，去发现教材理论和现实的合理性，批判地思考和尝试去解决自己的困惑，这样引导学生进行知识建构。教学改革实践也表明，此种情境设计能收到很好的教学效果，不但提高了学生的兴趣，而且学习的理论能和实践相结合，学生知道理论来源于实践又来解决实践中的问题，并且学习目标明确，更具有针对性，理论知识就没那么抽象和枯燥。
（2）换位体验的建构主义教学模式。这种建构模式就是老师和学生换位，老师扮演学生的角色提问，学生经过自由组合分成多个课程学习兴趣小组扮演老师的角色来解答老师提出的问题。首先，老师先根据课程教学内容的要求提出与内容相关的问题，设置课程理论前沿，要求学生利用知网等期刊数据库和图书馆的资料提前进行阅读，并试图对问题进行解答。这种模式能够充分调动学生学习的主动性，激发学生的学习兴趣。特别这种团队式的合作，不仅能够培养学生的团结协作能力，而且有利于基础比较好的学生帮助基础比较差的学生，从而使基础比较差的学生获得更多的进步。经过课堂上和课后的多轮的师生之间的问题解答和辩论、学生分组之间的辩论以及学生组内之间的充分讨论，学生始终围绕问题主动建构了理论知识，提高了教学质量。
（3）实践体验的构建主义教学模式。这种建构模式，不但强调学生主动学习理论知识的同时而且强调动手操作能力。《金融学》不但是理论性很强的学科，而且是实践性也很强的应用经济学科。《金融学》可以利用本学科教学合作基地的资源进行知识的体验和建构。比如股票交易营业部、期货经纪公司等让学生进行课程实习，现场体验和了解现代金融交易的相关知识。另外，《金融学》也可以利用本学科的实验室进行知识建构。比如，利用金融实验室开展金融产品开发定价实验，金融期货套期保值的方案设计实验，利用黄金外汇、股票等金融模拟操作软件进行模拟交易实验及举办各种模拟大赛，比如模拟炒股大赛等实践操作活动来帮助、引导学生建构知识，提高《金融学》的本科教学质量。
【参考文献】
[1]ErnstvonGlasersfeld（Ed.），Radicalconstructivisminmathematicseducation[M].KluwerAcademicPublishers，Dordrecht，Holland，1991：53-74.
[2]何克抗.建构主义的教学模式、教学方法与教学设计[J].北京师范大学学报：社会科学版，1997（5）：74-81.
[3]岳欣云，董宏建.建构主义之后：功能语境论与建构主义教学设计理论的论争及启示[J].首都师范大学学报：社会科学版，2009（1）：133-137.
金融科技认知篇4
【关键词】金融发展；科技创新；向量自回归模型；影响
中图分类号：F270.3；F830文献标识码：A文章编号：1004-5937（2015）23-0039-05
一、引言
我国实体经济中的劳动力、资源、环境等成本不断上升，同时出口呈现出周期性回落，传统的投资驱动型、出口导向型的经济发展模式已经显示出弊端，其发展难以为继。党的十报告指出“为了实现全面建成小康社会和全面深化改革开放的目标，必须要加快转变经济发展方式”，我国经济能否成功转型并实现可持续发展，其关键是依靠科技创新力量。2014年以来，以为核心的党中央根据当前经济处于“三期”叠加的特殊历史阶段，提出“要从当前中国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态”。
2014年5月，在河南考察时指出：“我国发展仍处于重要战略机遇期，我们要增强信心，从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。”这是我国新一代中央领导首次以“新常态”一词来描述新周期中的中国经济。面对我国经济发展新常态，需要我们坚持发展、主动作为。
2014年11月9日，在2014年APEC峰会上系统阐述新常态，认为新常态下，中国经济增长更趋平稳，增长动力更为多元，经济结构优化升级，发展前景更加稳定。新常态的特点在于：从增长速度看，由高速增长转为中高速增长；从结构调整看，经济结构不断优化升级，第三产业、消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众；从增长动力看，由要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
2015年3月5日，第十二届全国人民代表大会第三次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理作政府工作报告：“我国经济发展进入新常态，正处在爬坡过坎的关口，体制机制弊端和结构性矛盾是‘拦路虎’，不深化改革和调整经济结构，就难以实现平稳健康发展。我们必须毫不动摇地坚持以经济建设为中心，切实抓好发展这个执政兴国第一要务。必须坚持不懈依靠改革推动科学发展，加快转变经济发展方式，实现有质量有效益可持续的发展。”
在新常态背景下，金融与实体经济更加密不可分，一方面，稳增长、调结构、促转型、惠民生，需要金融发挥重要作用；另一方面，实体经济是金融发展基石，金融不能脱离实体经济自行成长。当前出现了“钱荒”现象，有专家将银行资金“空转”归因于实体经济不济，虽然资金“空转”会使银行在短期内轻松获利，但极易引发银行流动性风险，进而导致资产质量下降。杜绝银行进行“空转”的措施是加强对实体经济发展的支持力度。
金融业主要的服务和支持对象是实体经济，这是由其在国家经济运行中的地位所决定的，在国民经济中起核心支撑作用，同时实体经济也是商业银行最主要的经营利润来源。在当前转变经济发展方式的情势下，科学发展、技术创新是其必由之路。银行在加大金融支持的同时，应围绕国家的发展规划，提高金融服务能力，为促进实体经济健康发展、经济结构转型提供有力支撑。
二、相关文献综述及变量选取
国外学者较早从理论角度研究了银行和资本市场在科技创新中的作用。大多数学者认为，银行和资本市场等金融市场的发展对科技创新均有重要促进作用，但两者在促进科技创新方面起到的作用有所不同。Edison等人（2002）对57个国家的经济发展、金融发展等是否影响经济增长进行实证分析，研究表明，金融发展对经济长期增长的贡献在于提高全要素生产率；Canepa和Stoneman（2008）研究英国金融发展在科技创新活动中的影响作用，研究结果表明，金融对高技术产业和中小企业的创新活动影响非常大；Benfratello等人（2008）就意大利地方银行的发展对企业创新活动的影响作用进行了研究，认为银行的发展对高科技行业企业工艺创新产生了影响，并且降低了中小企业由于资本支出所产生的现金流的敏感度，提高了企业投资研发的积极性；Lee等（2015）分析了在2008年金融危机前后，金融部门对科技型中小企业的支持变化，研究认为，在金融危机后，金融部门加大了对科技型中小企业的支持力度。
我国学者对金融发展促进科技创新等方面的研究较晚。主要有：李颖等（2009）对广东省100家企业的科技创新融资微观数据运用面板回归模型进行分析，认为金融发展对科技创新有显著的促进影响；黄国平（2009）分析了金融对科技创新的促进机制，以及相关金融政策在实践中的运用，分析认为我国的金融发展现状与科技创新两者之间存在着不协调的地方；聂正彦（2012）通过建立世代交叠经济系统模型，分析金融转型与技术创新之间的互动关系，研究认为如果一个国家的金融发展水平不高，就会影响经济增长方式从粗放的资源型向集约的科技创新型转换，甚至会产生阻碍作用；束兰根（2011）认为金融的发展能够促进产业结构调整，实现经济持续、协调发展，但是由于金融机构与企业之间存在信息不对称，金融机构对企业科技创新活动风险的评估很难进行，对企业科技创新活动的支持力度不足；熊名奇（2012）运用回归模型，对东莞市的全要素生产率与金融发展进行分析，研究发现两者之间不存在相关关系，认为东莞市的金融发展对科技创新没有带来促进作用；龚传洲（2012）首先对科技创新指标进行主成分分析，然后运用向量自回归（VAR）计量模型对融资支持我国科技创新进行分析，认为中长期信贷对科技创新的支持作用较大且持久，财政拨款的效果明显，证券市场由于发展不充分导致其支持力度不强。
而在当前新常态背景下的研究偏少，主要侧重于新常态的理解和调控思路。安宇宏（2014）、郑京平（2014）指出必须通过技术创新、人力资本积累以及劳动全要素生产率的提高来化解增长下行压力和结构失衡，实现经济常态化发展。余斌（2014）认为，经济新常态环境下，宏观调控的整体思路需要根据环境的变化作出调整。张云（2014）探讨了新常态下银行的转型方向及路径选择。赵洪宝和安锦（2015）分析在新常态背景下，财政金融政策对我国西部地区承接产业转移的影响，认为应该搭建信息沟通的融资平台，发展中小型金融机构和发展直接融资市场等手段。
（一）变量选取与数据说明
2014年，我国研发投入占GDP的比重、科技成果转化率和科技进步对GDP的贡献率，仅分别为3%、26%和51%左右，而发达国家和地区普遍达到5%、80%和75%左右。以色列科技进步对GDP的贡献率高达90%以上，被誉为“世界上最小的超级大国”，与其长期奉行“科技强国”的治国方针密切相关。促进科技创新，一方面国家要集中力量攻克一批基础性、前沿性、事关国计民生的重大科技攻关项目；另一方面大力扶持企业特别是科技创新型中小型企业蓬勃发展。实践证明，中小企业是科技创新的主力军。美国在20世纪90年代能够实现“黄金十年”，主要是由于在其完善的金融体系扶持下，对中小企业的创新支持带动了经济的快速增长以及经济质量的稳步提升。
在我国60%以上的专利发明、70%以上的技术创新和80%以上的新产品开发都是由中小企业完成的。因此，推动我国经济结构转型，促进产业结构调整，提升经济增长的科技含量，必须要大力支持科技创新型中小企业。但是，由于此类企业规模小、实力弱，不能达到银行信贷所要求的抵押担保条件，绝大多数企业都无缘银行信贷。
衡量科技创新成果的指标比较多，衡量技术创新最普遍的指标有研发（R&D）投入、高技术产品产值和专利等。Arundel（2001）在分析经济发展与科技创新之间的关系时，认为专利数据对科技创新水平的分析具有重要作用。AcsZ（1992）采用专利申请数而非专利批准书来衡量创新技术水平，是为了剔除政府专利机构等人为因素的影响，能够较为客观地反映科技创新的真实水平。龚传洲（2012）在衡量科技创新指标时也考虑了政府中人为因素的影响，选取国内专利申请受理数指标。
金融相关比率是指一定时期内社会金融活动总量与经济活动总量的比值。2014年社会融资规模为16.46万亿元，而企业债券占比14.7%，非金融企业境内股票融资占比2.6%，证券市场在整个社会融资中所占比重不是很大，说明证券市场在整个金融体系中的发展存在不足。因此，本文在考虑金融发展水平时，借鉴董虹（2012）采用的金融相关率指标，利用金融机构存贷款额与国内生产总值（GDP）之比来衡量金融相关率，说明金融的发展水平。文章在分析金融发展支持科技创新的同时，考虑国家财政投入中对科技的拨款效应，选取国家财政科技拨款指标。对国内专利申请受理数、金融发展水平、国家财政科技拨款分别记为Y、X1和X2，并对指标进行对数变换处理，这样处理不会改变变量的协整关系，并且能够在一定程度上消除时间序列中存在的异方差现象，得到新的变量序列，分别记为LNY、LNX1和LNX2。文章选取1991―2013年间各变量数据，数据来源于《金融统计年鉴》和《中国统计年鉴》，金融发展水平变量经过手工计算，并对变量进行对数化处理。
（二）变量的单位根检验
如果有两列时间序列数据能够表现出一致或类似的变化趋势，即使两者之间没有任何有意义的关系，但进行OLS回归也可表现出较高的可决系数，导致出现“虚假回归”问题。如GDP每年都增长和旁边的树每年都长高，如果直接用数据回归，那肯定存在正相关，而其实这个是没有意义的回归。所以，需要对变量进行平稳性检验。采用ADF方法进行单位根检验，结果如表1。
从表1的单位根检验结果可以知道，在5%的显著性水平下，变量的原序列是非平稳的，但是一阶差分后的变量序列都是平稳序列。
（三）协整检验
变量LNX1、LNX2和LNY是非平稳序列，但其线性组合可能存在稳定的关系。从上面的分析知道，所有变量都是一阶单整I（1）过程，可以进行协整关系检验。
从表2的分析结果可以看出，特征根、迹检验说明在5%的显著性水平上各变量存在三个协整关系，通过了协整检验，说明变量之间存在长期的均衡关系，各变量能够被其他变量的线性组合进行解释。
（四）向量自回归（VAR）模型构建
向量自回归（VAR）模型是分析内生变量间的动态关系，并且该模型不带有任何约束条件，所以又称为无约束VAR模型。建立向量自回归（VAR）模型的主要目的是用于变量间的动态结构分析，分析随机扰动对系统的动态冲击，包括冲击的大小、正负方向和冲击持续的时间长短。
构建向量自回归（VAR）模型，首先要确定最佳滞后阶数。
依据AIC和SC准则，从表3的结果可知，VAR模型的最佳滞后阶数是1。
由此建立VAR（1）模型，其矩阵表达式为：
LNX1tLNX2tLNYt=0.20920.14080.5628+
-0.78950.12540.0341-0.11020.93380.1681-0.06910.03440.8762×
LNX1t-1LNX2t-1LNYt-1
三、向量自回归（VAR）模型的分析检验
（一）脉冲响应函数分析
脉冲响应函数（IRF：impulse-responsefunction）描述的是一个内生变量对残差冲击的反应（响应）。具体是指，在随机误差项上给予一个来自系统内部或外部的标准差大小的冲击，经过冲击后对内生变量的当期值和未来值所产生影响，这种影响称为动态影响。
脉冲响应函数反映的是系统内部所有变量间的相互影响，具体是通过将全部变量纳入到同一个系统进行分析，其分析的结果经过系统内部全部信息的相互作用。
根据图1VAR模型的稳定性检验结果可以看出，所建立的VAR（1）模型的全部特征方程根都小于1，说明模型是稳定的，可以进行下一步的脉冲响应函数分析。
对于脉冲响应函数分析，采用广义脉冲方法，这样可以避免由于变量的输入顺序不同而造成脉冲输出结果的影响。脉冲响应分析结果如图2。
从图2可以看到，当在本期给金融发展一个正冲击后，专利申请在当期后开始出现正向增长势头，冲击效果一直在持续增长，并且冲击的持续期比较长。总体来看，金融发展对专利申请的冲击效果还是很明显的。这说明，我国金融市场的发展相对滞后，不够完善，对科技创新的支持作用不是很强，从另一个角度也说明政府政策的时滞性；但从长远的作用来说，金融发展对科技创新的支持和促进作用还是比较明显的。
当在本期给政府财政科技拨款一个正冲击后，专利申请反应迅速，虽然当期出现一定的负值，但不到第2期冲击效果就出现正值，并出现与金融发展类似的效果，冲击效果一直在持续增加，不过当期增加幅度要强于金融发展对专利申请的冲击影响，其冲击效果也是保持一个长久稳定的正向冲击反应。这表明政府财政科技拨款受到的外部正向冲击通过政府的财政预算传递给专利申请，对冲击的反应直接、迅速，具有显著的促进作用，并且具有较长的持续效应。
从金融发展和政府财政科技拨款对专利申请的正冲击反应来看，在当前对于科技创新的支持力度和作用效果比较明显的是政府财政预算。笔者认为，这与我国金融市场的发展程度和资本逐利有关。我国的金融市场改革较晚，相关制度等还存在不完善之处，2014年社会融资规模为16.46万亿元，而企业债券占比14.7%，非金融企业境内股票融资占比2.6%，证券市场在整个社会融资中所占比重不是很大，我国社会融资仍偏向于间接融资，直接融资的比重还较低。同时，由于我国特殊的经济体制，银行在信贷支持上偏重于国有及大型企业，对科技创新力很强的中小企业支持力度不足。当前我国银行出现的“钱荒”现象在一定程度上说明了这个问题。
从上面的分析可以看出，金融发展对于科技创新的支持力度存在严重的滞后性，但其对科技创新的作用不可忽视，其支持效应也是持久的。
（二）VAR模型的方差分解分析
对于VAR模型的动态特征，还可以采用方差分解方法对其动态特征进行研究。方差分解（variancedecomposition）是比较不同变量的冲击对一特定变量的影响强度或贡献度，通过将系统的均方误差进行分解，分解成不同变量冲击所做的贡献。通过方差分解分析的结果，可以知道随着时间的推移，在科技创新的支持作用中，金融发展和政府财政科技拨款的贡献度。具体结果见表4。
从表4可知，不考虑专利申请本身的贡献率，随着时间的推移，金融发展冲击对专利申请的贡献率逐步稳定增长，在第10期达到最大，为3.98%；政府财政科技拨款的冲击对专利申请的贡献率一直平稳增长，在第10期达到了近37%。对比金融发展与政府财政科技拨款冲击对专利申请的贡献率可以发现，金融发展的贡献率较低，发展空间巨大。与张军（2006）认为金融发展在促进经济增长和技术进步方面所起到的作用非常有限这一结论相类似。
四、结论与建议
通过上面的实证分析结果可知，金融发展在促进科技创新方面所起的支持作用不是很强，具有时滞性，并且金融发展对科技创新的促进作用较低，但其冲击效应较为持久，发展空间巨大；相对来说，政府财政科技拨款对科技创新的支持作用反应迅速，效用明显。针对模型的实证检验结论，提出一些建议：
（一）继续加大政府财政科技的力度
模型结果表明，我国政府财政科技拨款对科技创新具有较强的支持作用，且支持效果比较持久。相对于其他科技创新活动活跃的国家和地区，我国的财政科技拨款占政府财政总支出的比重较低。龚传洲（2010）的研究数据表明，在2009年我国财政科技拨款占政府财政总支出的比重才上升到4.2%。因此，对于科技创新的支持、促进产业结构的转型，我国财政科技投入应该建立一个有效长久的稳定增长机制，促进财政投入对科技创新的冲击效果。
（二）构建多渠道的科技创新资金投入
模型结果显示，金融发展对于科技创新的冲击作用较弱，这也说明我国金融业发展没有真正为实体经济服务，对企业尤其是中小企业的信贷支持较少，严重阻碍了我国科技创新活动的进行。因此，进行科技创新，就应该发展多元化资金来源渠道，完善中长期信贷市场对科技创新的贷款定价，最大限度地支持科技创新；优化创新型企业的信息披露，充分发挥证券市场的融资能力，减少企业对银行信贷资金的依赖。
（三）充分发挥商业银行对科技创新的服务，尤其是地方性非国有商业银行
发挥城市商业银行的本土特性、与本地域企业联系比较密切、熟悉客户的资信与经营状况的优势。相对国有大型银行来说，城市商业银行能够有效地避免信息不对称问题，并且方便对地方企业进行监督，应充分发挥城市商业银行的比较优势。
（四）构建金融公共服务平台
科技创新活动具有高投入、高风险，资金占用期长的特征，并且活动主体多为新兴产业的中小企业。商业银行放贷以流动性和安全性为本，通过风险投资公司、创业投资基金等科技创新平台来提供金融支持，充分利用融资平台对项目风险等的鉴别能力，能够有效地防范和控制风险，降低银行的成本。
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金融科技认知篇5
金融服务科技创新
要解决好三个问题
郭庆平（中国人民银行行长助理）
金融服务创新要解决好三个问题。
第一要着力解决好科技型中小企业融资难的问题。科技型中小企业规模小，抗风险弱，有效抵押担保物少，使它在市场上处于劣势。但科技型中小企业具有高风险、高投入、高收益的特征，作为追求低风险和固定收益的银行资金比较难直接介入。要解决这个问题，不仅需要金融机构在更新服务理念、创新金融产品和服务方式等方面继续做出探索和努力，也需要发挥产业、财政、税收等政策合力，为金融资源更好的介入科技型中小企业营造良好的环境。
第二要着力解决好初创期、成长期科技企业资金投入不足的问题。初创期的科技企业开展技术研发没有收益来源，主要依靠自有资金或者是其他资金的投入。成长期的科技企业开始进行科技成果转化，要扩大生产，开发市场，急需大量的资金补充。但是市场和风险的不确定性，使它的融资往往感到不足。而进入发展期和成熟期且获得市场认同，有稳定现金流的科技企业，往往是金融机构争相服务的优质客户。要解决初创期和成长期科技企业资金的投入问题，一方面需要政府改进资金管理模式，积极发展由政府支持的创业基金，引导市场资源的配置；另一方面也要积极探索银行资金与创业投资、风险投资、产业投资基金的合作共赢机制，加大投入力度。
第三要着力解决科技金融深层次结合的问题。科技与金融的结合，不仅仅是融资问题。金融行业在服务科技创新的过程中，除了提供必须的资金要素之外，很重要的一点还要发挥金融市场的作用，推进科技企业的充分竞争，兼并重组，优胜劣汰，做强做大，实现经济资源的合理配置、有效流动和更有效率的使用。目前，这种深层次的结合还处于不太成熟的阶段，金融市场的功能作用发挥还有很大的空间。
应该依托科技产业园区汇集产业、政策、人才与资本的平台，努力创设、培育和壮大涵盖银行、证券、保险、基金等多层次、多元化的金融组织体系和相适应的市场体系，发展与之配套的中介机构，为科技企业，各类资本运作和产权交易提供金融支持和专业服务，促使金融市场的力量深度作用于科技领域的资源配置，利用市场机制促进科技创新和发展。
培育“金融+工程”双学位人才推动科技创新
李稻葵（著名经济学家、清华大学教授、中关村管委会副主任）
现在的宏观环境不好，出口不利，国内市场竞争非常激烈，原材料价格上涨，利润越来越薄，想退出但资金不知该如何理财和投资。这是很多老企业家面临的问题。我的建议是，在把资金投入到资本市场之前，一定要想清楚有没有机会再创业，以及如何创业。
中国经济发展的机会很大，商机非常多，不管是服务行业，还是高科技行业，甚至制造业的升级，都还有非常大的提升空间，此外还有很多隐形行业具有投资机遇。但是这种投资机遇靠老企业家是不行的，必须要找年轻人。
目前的问题是，金融和实体经济没有很好地结合起来。以清华大学金融系为例，一般情况下，每年全国三分之一的高考状元都选择这个系，他们学得很好，但是对科技创新的知识掌握得非常少。而清华工程学院的同学们则对金融知识了解得非常少，往往是工作了若干年之后，吃了亏了，碰到困难了，再反过来学金融知识。
作为一个教育工作者，我特别担心今天学生们的知识结构。所以我想，科技金融的创新，应该从年轻人开始做。
在大学阶段，金融专业应该和工程专业联合起来搞双学位。金融课不用学很多，就学三四门，多学一年，或者利用暑假和寒假，多学几门课，多一个学位。这样毕业之后，学生可以把科技想法、创新想法、工程想法跟金融结合在一起。同时，很多学工程类的学生，如果学了金融也可以成为未来孵化器公司的管理者，或者金融界搞科技创新基金的经理。
面对已经走出校门的、正在打拼的创业者们，以及在科技第一线的工作人员，是不是可以想办法用非常简单的方式给他们补一点金融方面的知识？把一些简单的金融理念，简单的金融知识通过非常有效的方式教给他们，让他们把这些知识跟工作结合起来，跟创业中的难点结合起来。让这一部分人懂一点金融，对于那些搞创业基金和天使基金或者PE的企业家来说，他们的发展和沟通会更容易，对金融和科技创新都有好处。
以色列政府
对风险投资的推动作用
埃利泽·马诺（以色列风险投资和私募股权协会创始人、以色列施拉特公司总裁）
风险投资在以色列的发展是一个明智之举，有了政府的促进作用，我们找到了一个非常基本的政策，政府和私人机构共同承担企业发展的风险。然后在风险投资之后实际上有政府的支持，在非常短的时间取得了大量的成功。因为在一些风险投资企业建立之后，他们在发展的后期阶段，需要政府或者其他产业基金投资更多的资金。
技术的孵化器也是非常重要的，这也是政府所扮演的角色之一。因为前苏联很多人都移民到了以色列，以色列在企业经营这一方面不是特别擅长，因此政府想建立高科技的孵化器，然后他们帮助创业企业和科学家来开发和发展自己的企业，再把技术进行商业化。
以色列以前是以出口橙子为主，现在我们主要以出口高科技产品为主，这是一个巨大的变化。高科技的序列就像基因一样，我们必须以这种方式来进行高科技的开发，从教育到研究，到创新，到孵化器，然后到风险投资，再到初创期企业，到整个行业，这是一系列的工程。
一个高科技企业发展到不同的阶段，不仅需要来自政府的支持，而且需要天使基金，孵化器，风险基金，银行等不同融资方的支持。但是政府在企业发展的各个阶段，都要发挥推动者的作用。但是车子往哪里走，是由企业来决定的，政府只是一个推手。各种各样的参与方合起来构成了一个交响乐队，要按照同一个调子来行动，否则就是一个噪音。
经济的发展不能只靠廉价的制造和低价的劳动力成本来推动。应该让这些企业去寻找新的产品，打开新的市场，从而能够进一步促进经济的发展。新产品的原材料实际上要用到很多技术，要把这些技术实现商业化。但是只有技术是不够的。我们需要各种各样不同的乐手，来共同奏出交响乐。我们需要建立起跨国合作，形成一种合力。
以色列的市场是非常小的，也很难进入区域市场，我们也没有太多制造业的基础。但是我们在技术方面非常领先，创新非常领先。中国有很强的制造业的基础，吸收技术后把它转化成商品的能力非常强。中国和以色列建立合作，就是实现优势互补。
推动高科技企业
资本市场融资的三点体会
宋丽萍（深圳证券交易所总经理）
第一，资本市场加强与科技创新的结果已经初见成效。资本市场服务科技创新不仅是金融支持实体经济的战略任务，事实上资本市场也只有与科技创新紧密结合，才能不断找到高成长性的企业，让投资者真正分享中国经济增长的成果。
2009年10月份创业板顺利推出，对科技创新企业的发展起到了非常大的作用。创业板推出后的短短3个月，中关村就有50多家企业挂牌。在现有350家上市企业当中，中关村占了1/7，成了创业板上市公司最密集的区域。创业板的推出使得一些企业借助资本市场平台取得了快速的发展，同时带动了PE、VC社会资本向科技型企业的聚集。
第二，更大程度发挥资本市场的作用，需要配套制度的变革。资本市场支持科技创新，实际上是动员社会资本，共担社会风险和共享创新收益，更大程度发挥资本市场的作用，必须尊重市场规律，吸引社会资本源源不断向科技创新领域汇集。
我们注意到，还有不少具有技术优势的上市公司，没有发挥出资本市场平台的作用，企业发展情况并不理想，在全球分工体系中竞争力也没有预期大的提升。这既有资本市场自身的原因，也有实体经济上体制和机制方面的问题。此外还有条块分割的问题，产权保护的问题，管理体制的问题等。
以上诸多问题表明，提供宽松的政策环境，促进上市公司又好又快地发展，还有很大的空间，需要深入推进改革，破除实体经济层面体制机制创新的障碍。
第三，全面认识资本市场，正确发挥资本市场的作用。资本市场与科技的结合在我国处于起步阶段，但市场释放巨大活力已经激发了全社会创业创新的热情，然而资本市场本身确实还不太成熟，社会各界对资本市场认识也不全面，难免出现急功近利的倾向，真正的创新型国家的建设，需要科技界，金融界更具远见和耐心。为此要防止几个错误的倾向：防止过分突出产业化，削弱了基础性研究投入；防止过度集中在IPO企业；防止过度关注上市公司的融资功能，忽视对上市公司研发能力的培育。
科技金融的中关村实践
于军（中关村发展集团董事长）
科技金融的使命就是要实现科学技术第一生产力和资金第一推动力的有效结合，最终形成积极的竞争力。
经过20多年的发展，中关村已经基本上形成了一个基础，六项机制，十条渠道，初步形成了科技金融服务的体系。
中关村发展集团的诞生，是改善原来园区发展方式的举措，在很大程度上使得园区发展体系中的参与者能够在一个新的环境条件下互动得更好，能够有条件与金融机构、社会资本形成合力，共同促进中关村科技创新金融的建设。在自主创新体系中主要发挥三个方面的重要作用：
第一，作为科技金融平台，希望能够成为科技成果转化的催化剂。中关村的资源禀赋优势无可比拟，但科技成果转化这么多年来一直没有达到一个很高的境界，还有一些问题存在。这些问题的解决需要我们创新很多的方法。北京市委市政府把财政资金改变成国有资本，以国有资本的股权形式进入科技创新领域的举措，我认为是一个很有创新的举措。实际上这是带着政府的意图去实现国有资本介入园区和产业发展的过程中。
第二，作为国有的科技金融平台，希望成为科技企业加速发展的驱动器。中关村发展集团关注的另外一个重点就是成长型企业，要让它迅速成为规模性的企业。2年中我们投了130多个项目，成长期的企业大概占了59%。作为国有资本，除了要提高专业能力外，我们更多的是要跟社会投资机构去合作、去配合、去互动，使得我们形成共同的行为。
第三，作为国有的、开放的科技金融平台，我们希望成为创新、创业风险和成本分担者。作为国有资本，在共享利益方面的指向还是企业自身的发展，我们要保持他们的正常运行和良性运转。作为国有开放的科技金融平台，解决高新技术产业存在的一些高风险问题，科技金融的功能确实能给予支持。我们的任务是分担创新创业的风险和成本。同时也应该成为国有科技金融服务平台的重点领域。
希望通过我们和其他合作者的共同努力，建立起功能丰富，运作专业，统一高效，紧贴示范区企业需求的国有科技金融服务平台。
推进科技产业发展的
金融创新：台湾经验
张清俊（台湾创新工业技术移转公司资深副总经理）
1962年成立的台湾创新工业研究院，是台湾目前最大的产业科研机构，有5726人，专利14744件。过去30多年中，曾经创立了72家新创公司，包括大家比较熟知的世界最大的集成电路代工厂台积电。另外在孵化器里培育了173家新创事业。
我们并不是一个学术研究机构，最主要的任务是提升台湾产业界的技术水准。每个项目在成立的时候，研究人员就必须回答研究题目在未来几年是不是有技术转移，或者成立新公司的可能性。研究一段时间之后，工业研究院会鼓励这些成果到国际市场参与各种奖项的比赛，以此来检验它的市场竞争和创新性。
要把技术转化成公司，系统必须来协作。研究人员的专业是把技术开发到一定的程度，然后做一些认证。事实上，技术成果要转换成公司，还必须经过市场可行性的验证。
2009年，工业研究院做了一个规划，要把50%以上的资源放在医疗和绿能这两个主要的领域，并向国际进行募资。
另外在早期投资上，台湾政府也深深了解到台湾创投现在慢慢不投早期的科技事业，因为风险很高。虽然风险很高，但这种早期的事业仍然是推动整个地区经济发展非常重要的力量。在政府的支持下，提供了一批信托基金，由我们来管理。这个信托基金有一个比较好的配套，管理的人只要投一块钱，那么信托基金可以投三块。这种比例是合理的。
政府用科技研究基金开发到一定的程度，接近商业化的时候还有一些资金需求，我们会投入一笔钱让他去验证市场，然后去深化知识产权的布局，甚至做一个小量市场，来验证整个技术成果商品化的可能性。经验证后，如果发现有很大的困难，我们就停止。如果发现可行性很高，我们就动用早期的信托基金，用1：3的比例来投资。往后走，我们有40亿的自有资金可用来投资这一类的新创事业。
联电、台积电和华联公司，都是在这样的模式下成立的新公司，目前发展得也很顺利。整个创新公司和工研院配套的系统，在台湾是比较成功的一个模式。
互动对话：如何融到5000万？
李稻葵：首先请雷军给我们介绍一个虚拟商业案例，一个高科技企业准备要大干一场，但是缺钱，该怎么办？然后请另外两位嘉宾谈解决方案。
雷军：虚拟项目的情况是，以社交网络为业务平台，发展相关的服务。即以移动互联网技术为核心的第三方手机支付及数字产品营销的服务。这种模式的好处是通过社交网络会最大限度降低人与人相互传播的成本。整个团队由20个金融和软件方面的高端人才组成，拥有相关软件著作权和知识产权。估计未来6个月内，产品会上线，目前已经有意向的合同。销售额会有1亿元，预计盈利1000万以上。希望能融5000万元，够公司支撑18个月以上。股权和债券方式都可以。
李稻葵：假如这个方案给了以色列孵化器，埃利泽·马诺先生将如何提供融资？
埃利泽·马诺：我觉得如今的大环境非常差，尤其是从风投手里拿到资金，可能相对比较难。因为风投在这一方面非常谨慎，他们就像银行一样，总是锦上添花，而不是雪中送炭。因此我建议由政府牵头来做，由政府的产业基金给你投资，而不是风投和私募。
李稻葵：有没有一个办法，不要政府直接投资，而是让政府出一点钱，跟一些私人机构合在一起，重新创办一个新的金融机构呢？
埃利泽·马诺：我认为政府机构不要和公司进行合作，可以和一些投资人进行合作，因为投资人可能对这种创新型的企业有兴趣。比如5年之后，投资人可以卖出他的股权，或者政府会把他的股权买断。
李稻葵：埃利泽·马诺的建议是找政府。政府现在又很难跟这个企业直接对接，政府往往愿意投资大项目。雷军对未来新的金融机构有什么期待？希望这个新的金融机构有什么特点？
雷军：每个国家的金融环境和科技创新的环境都不完全一样，所以采用的融资方案也不同。其实在中国找各个开发区的引导基金是有机会的。
李稻葵：根据你的经验，中国各个开发区的基金，哪些运行得不错？
雷军：比如苏州、无锡的引导基金，其实都蛮活跃。这些引导基金，相对来说是比较激进的，可能和当地的招商是结合在一起的。首先，当你引进了一些优质人才的时候，会给你100—200万的启动基金。其次，当你有了核心技术和意向性的订单的时候，会再投一部分钱给你，将来也可以按照银行利息赎回。
李稻葵：如果雷军的这个项目到了台湾工业研究院，会不会得到资助？
张清俊：如果这个案子到我们手上，我们会跟团队继续就这种模式洽谈，在这个时间点具备了多少完整性，会有多少回报，双方占有的股权是多少，投资人在公司里有什么样的权力。
李稻葵：如果最后你的公司不给他们融资，最有可能出问题的是哪个环节？
张清俊：我觉得有几点，第一，我们会把营运计划跟目前在进行第三方支付的社交网站做一个比较，初步判断有哪些竞争者提供类似的服务。如果觉得公司并没有什么特别的优势，肯定会犹豫要不要投。第二，牵涉到团队，团队有十几年的经验，又花了很多时间去做技术平台。根据我以往的了解，类似这样的公司在美国和中国给的估值都比较高，事实上有相当高的比例，但最后没有办法转换成现金流，实际上造成了投资回报不划算。
李稻葵：如果最后决定融资了，最有可能提出的条件是什么？
张清俊：我们一定会跟团队做深入的讨论，团队如果有所不足，我们当然是希望有人能够进去，参与这个公司的发展。我们也可能会设计一些条件，让我们有一些权力，在这个公司里未来潜在的利益能够实现。
李稻葵：雷军你本身就是一个风险投资家，如果这个方案丢给你，你会怎么看？
雷军：我觉得最关键的是创业者和整个创业团队，他们有十几年的经验，是不是具备很强的核心竞争力和很强的技术门槛，这是我最关心的问题。其实基于社交网络，既懂互联网又懂金融的人才，我觉得今天的中国是非常非常稀缺的，这两个方面的能力都具备，其实是非常不容易的事情，包括移动互联网。拥有了这样的经验，整个团队还是非常有价值的。
第二个是基于社交网络的手机第三方支付系统，如果整个商业模式能够走得通的话，这个案子还是挺有价值的。我给这个团队的建议，就是用多方式来融资，第一是天使投资人，第二是带一定引导性质的政府风险投资。此外，风险投资和战略投资也是一个不错的选择。
李稻葵：再转换一个角色，站在政府的角度看这个问题。当这个融资方案被各种各样的基金拒绝之后，我们能否创新创出一个新的机构来给这样的方案融资？
张清俊：如果利用社交网站来做第三方支付，政府觉得这是一个有创新的商业模式，我如果是政府部门，可能会针对这个商业概念，提出通过一个评审来看看有哪几种人他的团队比较完整，他的商业过程比较健全，从中挑出几种来做投资，从政策上要做这样的创新。
埃利泽·马诺：像这种大规模的投资，我不认为在企业发展这个阶段会有政府机构有兴趣来给你进行这么大规模的投资，这么短期拿到这么大笔资金，你怎么花我也不知道。要是我，我只是需要在短期六个月当中融一小部分的资金，不需要这么大额度的资金，然后进入新一轮的融资。
金融科技认知篇6
关键词：苏州；科技金融；创新发展
中图分类号：F830.9文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2016）09-0094-02
2015年2月，苏州正式提出打造“苏南国家自主创新示范区的核心区”的战略目标。重点强调实现科技金融创新新突破，健全省、市、县（区）三级联动运行机制，形成政府、创投、银行、担保、保险、证券、租赁等“七合一”协同支持创新发展的科技金融苏州模式。
一、苏州科技金融发展已取得的成效
（一）构建科技金融政策体系
自2009年下发《关于加强科技金融结合促进科技型企业发展的若干意见》开始，苏州市相继出台《苏州市科技型中小企业信贷风险补偿专项资金管理办法》、《苏州市知识产权质押贷款扶持资金管理办法》等一系列具体管理办法，形成了涉及信贷风险补偿、知识产权质押、科技支行风险池操作、统贷平台使用等具体内容的科技金融政策体系，为科技与金融融合发展创造了良好的政策环境。
（二）注重科技金融服务平台建设
近年来，苏州市大力发展科技金融创投平台、统贷平台及服务平台的建设，在政府及投融资主体之间建立起信息沟通的桥梁。东沙湖创投中心、财富广场投资中心等创投服务平台的建立，聚集基金服务、投融资服务及企业发展服务于一体，搭建股权投资产业集聚平台，促进资本、技术、人才等资源的有效对接，拉动科技企业快速成长。
（三）搭建网上科技金融超市
为加快推进科技与金融有效结合，优化科技金融环境，缓解科技型企业融资难问题，苏州开通了全省首家“网上科技金融超市”。超市以科技金融扶持政策为引导，以科技财政资金为支持，以实体平台服务和虚拟网上平台相结合的形式，形成科技型企业与金融机构之间常态化的信息互通、业务互联的“沟通渠道”。同时，在苏州自主创新广场设置实体超市，引入银行、财险、金融服务公司等机构人驻，推出“科贷融”“科贷通”“基金宝”“企贷宝”等产品。截至2016年5月，超市已为超过100012家平台企业，融资超300亿元。
（四）科技金融产品创新
苏州市政府近年来出台多项政策、通过设立引导基金等手段，鼓励金融机构开展产品创新。随着科技金融环境的变化，科技型企业的融资需求也相应地发生变化，金融机构不断优化科技金融产品，针对科技企业的不同发展阶段提供个性化服务。
二、科技金融发展过程中存在的不足
（一）商业银行受经营体制的限制，欠缺积极性
首先，尚未完善的金融政策体系，以及银行贷款“求稳不求险”“贷大不贷小”的思想，导致商业银行留给风险相对较高的科技企业的贷款余额不多。部分中小科技企业即使经营业绩、市场预期均较为理想，但同样会因为由于抵押物与担保人的缺失而无法取得贷款。其次，由于科技企业自身风险性较高、担保机制薄弱，商业银行在贷款审核时会十分谨慎，在贷款考核责任方面主张“重罚轻赏”，部分科技企业被筛选淘汰。再次，由于科技企业研发成本偏大，回收周期较长，再加科技企业经营的不稳定性，银行面临的坏账风险很高，众多商业银行有意回避为科技企业融资。最后，从商业银行内部层面上看，对新技术新产业的特点认识不足，对科技企业及其创新活动不够了解，也在一定程度上影响了放贷的风险控制模式创新。
（二）中介机构职能错位与缺乏
目前苏州市的中介机构更看重自身的盈利情况。普遍存在随意收费、重复评估、重复论证等问题，给科技企业带来较大的经济负担。科技企业的无形资产占比较大，以知识产权为担保物申请贷款无疑是科技企业最为便利的融资方式。但无形资产涉及领域多、专业性强，目前的评估机构或担保公司因为缺乏专业的人才而无法对股权、商标、专利等无形资产进行评估，不利于科技企业与金融机构有效对接。项目组调研发现，有超过三成的科技企业在“最希望得到的政策帮助”时选择了“服务指导”，其中半数以上的企业都提及到了“优化中介结构服务”的愿景。
（三）科技金融产品在科技企业中推广力度不够
近年来，多地政府积极响应国家科技与金融融合发展的政策，大力开展科技金融实践，开发出多样化的科技金融产品，为科技企业解决了融资难的问题，但是部分科技金融产品的开发深度、适配对象及被认同程度却不尽人意。本项目组调研发现，超四成的科技企业首选民间借贷解决资金问题，超半数的企业从未了解过科技创新资金扶持的政策，甚至部分中小型科技企业根本就没听说过科技金融产品，这说明现有科技金融产品的市场推广力度不够。同时，苏州现有的部分科技金融产品对科技企业的资产规模、负债结构、技术领域、员工构成和盈利潜力等指标有着较为严苛的限制。过多的约束与要求限制了科技金融产品的社会认可度，给社会推广带来了一定难度，造成了在科技金融产品多样化的大背景下，仍有部分科技企业面临着融资难、融资渠道单一的尴尬局面。
（四）科技金融服务体系有待完善
目前科技金融服务体系较为松散，体系内的不同部门及机构之间的协调、运作主要依靠商业利益来维系。一方面，现有服务体系缺乏系统性的制约和监督机制，各个机构存在操作随意性、互相推诿的等情况；另一方面，科技企业创新促进体系的缺失也削弱了现有科技金融服务体系的服务效应。目前除科研机构及部分高校能为企业提供理论创新成果外，其他机构并不能有效促进企业技术创新，不利于科技企业的科技创新成果转化。
三、推动苏州科技金融创新发展的可行措施
（一）继续发挥商业银行在科技金融服务中的主力军作用
拥有绝对的资金支配权和使用权，使商业银行在科技金融发展中发挥着主力军作用。政府应考虑转变银行经营体制，改变其经营方式，努力为提高商业银行的支持力度而扫除障碍。首先，积极推进银企对接。在科技企业和商业银行之间架构信息沟通桥梁，有利于处于成长期的科技企业能迅速获得商业银行的资金支持。其次，商业银行应注重于风投机构之间的合作。商业银行的资金支持与风投机构的风险评估结合，取长补短，对科技金融创新发展有所裨益。最后，政府应鼓励成立非营利性金融机构。在实务中，非营利性金融机构规避商业化运作模式，为特殊领域或处在特殊成长阶段的科技企业提供技术、融资、创新等各项服务。
（二）中介机构应优化风险评估、信用担保等科技金融服务职能
作为为银行提供信贷决策外部依据和参考的中介机构，应提升自身的科技金融服务水平，重点建设和优化风险评估、信用担保等职能。中介机构应引进高素质研究人员，建立专业化人才数据库，科学运用各种风险评估方法，在完整的风险评估体系中发挥着绝对性的作用。另外，应建立良好的信用担保机制，实行市场化运作，提升中介服务机构的信用担保职能，以更好地为科技企业提供融资担保服务。风险评估和信用担保职能的优化与提高，将为解决科技企业融资难问题及科技金融发展有着重要的意义。
（三）注重科技金融产品适配性与认知度的提高
科技企业的成长一般需经历种子期、初创期、成长期及成熟期等不同阶段，不同阶段所需资金的性质与规模均不尽相同。因此，政府应鼓励金融机构结合不同阶段科技企业的特征，开发适配程度较高的科技金融产品。为了扶持科技企业迅速成长，政府应鼓励金融机构加强对种子期和初创期企业的适配产品的开发。同时，应逐步引入低效产品退出机制。科技金融产品在推广同时应引入外部监督机制，对产品的运作全程进行有效监控，并对其效果实施跟踪与评价。对效率低下或与企业适配程度较低的产品应及时退市处理，以利于维持科技金融产品的市场竞争力水平。